市场情绪与策略观点 - 华鑫市场情绪温度指标显示，当前市场情绪综合评分为28分，处于“较冷”状态[5][8] - 当情绪值低于或接近30分时，市场将获得一定的支撑，而当情绪值高于80分时，将出现一定的阻力[8] - A股定价逻辑正从“流动性驱动”向“盈利驱动”切换[5] 热点主题追踪 - **银行主题**：近期资金风险偏好下降，银行板块具备低估值、高股息的“稳健锚”属性，半数标的股息率超4.5%[5] - **电网设备主题**：全球AI数据中心耗电量巨大，催生对高功率、高稳定性变压器等核心电力设备的刚性需求，美国市场交货周期已长达127周；国内“十五五”期间，国家电网4万亿元的巨额投资将重点投向特高压、智能化配电网等新型电力系统[5] - **券商主题**：多家券商增持回购传递信心，板块正迎来基本面与估值的共振，证券公司成为份额增加最大的指数标的[5] 资金流向：个股层面 - **主力资金净流入前十**：协鑫集成（002506.SZ）净流入20,688.43万元，山子高科（000981.SZ）净流入13,391.07万元，东方财富（300059.SZ）净流入7,428.18万元[10] - **主力资金净流出前十**：华工科技（000988.SZ）净流出21,544.00万元，天孚通信（300394.SZ）净流出20,977.01万元，阳光电源（300274.SZ）净流出17,146.87万元[14] - **融资净买入前十**：寒武纪（688256.SH）净买入4,309.13万元，德明利（001309.SZ）净买入3,274.13万元，金风科技（002202.SZ）净买入3,166.68万元[13] - **融券净卖出前十**：贵州茅台（600519.SH）净卖出389.25万元，菲利华（300395.SZ）净卖出92.83万元，东方财富（300059.SZ）净卖出81.90万元[14] 资金流向：行业层面 - **主力资金净流入前五行业**：SW非银金融净流入119,969万元，SW汽车净流入75,138万元，SW钢铁净流入31,632万元，SW轻工制造净流入18,434万元，SW房地产净流入7,200万元[16] - **主力资金净流出前五行业**：SW通信净流出1,008,993万元，SW电子净流出966,625万元，SW电力设备净流出855,585万元，SW机械设备净流出615,506万元，SW计算机净流出508,735万元[17] - **融资净买入前五行业**：SW非银金融净买入120,581万元，SW汽车净买入38,137万元，SW石油石化净买入24,066万元，SW食品饮料净买入4,371万元，SW计算机净买入2,689万元[18] - **融券净卖出前五行业**：SW美容护理净卖出595万元，SW房地产净卖出1,253万元，SW煤炭净卖出1,416万元，SW建筑装饰净卖出2,428万元，SW钢铁净卖出3,486万元[18]

报告行业投资评级 - 行业评级为“领先大市”，且评级变动为“维持” [2] 报告核心观点 - 电网投资处于高景气周期，国家电网和南方电网的固定资产投资在2026年初同比大幅增长，带动全产业链协同发展 [6] - “十五五”开局之年，政府工作报告提出电力建设、算力协同等任务，结合两大电网的大规模投资计划，政策与实物投资共同发力 [6] - 建议关注特高压设备、配电网设备制造商，以及对海外市场出口份额领先的电网设备制造商 [6] 行业表现与市场比较 - 截至报告发布前12个月，电网设备行业指数涨幅为68.92%，远超沪深300指数16.54%的涨幅 [4] - 近1个月和3个月，电网设备行业指数分别上涨8.98%和29.24%，同样显著跑赢沪深300指数 [4] 电网投资核心数据 - **国家电网投资**：2026年1-2月，国家电网固定资产投资累计完成757亿元，同比增长80.6% [6] - **南方电网投资**：2026年1-2月，南方电网完成固定资产投资250.8亿元，同比增长95.3% [6] - **国家电网细分领域投资**：截至3月初，国家电网的电网生产技改和配网基建项目已开工16万项，完成投资337.3亿元，同比增长超过150% [6] - **南方电网年度计划**：南方电网统筹安排2026年全年固定资产投资1800亿元，并确保一季度完成投资超350亿元 [6] 重点工程项目进展 - **国家电网项目**：在建工程包括“八交四直”特高压工程、37座抽水蓄能电站，以及35千伏至750千伏输变电工程，均按计划推进 [6] - **南方电网项目**：藏粤直流工程、广州天河棠下柔直工程、阳江三山岛海上风电柔直输电工程，以及惠州中洞、肇庆浪江抽水蓄能电站等重点工程正在稳步推进 [6] 产业链带动效应 - **南方电网采购与供应**：今年以来，南方电网物资、施工招标金额同比增加30%，领用电能表、计量终端等设备超100万只 [6] - **南方电网供应链**：2026年前两月，南方电网累计完成项目物资供应121亿元，同比增加57%，有效带动电工装备制造等产业链上下游 [6] 历史投资趋势参考 - 报告通过多张图表展示了中国电网基本建设投资完成额、新增220千伏及以上线路长度、变电设备容量以及电源建设投资的历史累计值与同比变化趋势 [8][11][12][13] - 图表亦展示了变压器出口金额与数量的历史趋势，以及发电新增设备容量（特别是太阳能发电）的增长情况 [16][17][20][23]

市场情绪与资金面概览 - 华鑫市场情绪温度指标综合评分为70分，市场情绪处于“较热”状态 [6][9][22] - 根据历史数据，当情绪值低于或接近30分时市场将获得支撑，当情绪值高于80分时将出现阻力 [9] - 主力资金前一交易日净流入额最高的行业为电子行业，净流入37.30亿元 [18] - 主力资金前一交易日净流出额最高的行业为电力设备行业，净流出61.39亿元 [19] - 融资前一交易日净买入额最高的行业为电子行业，净买入38.02亿元 [21] - 融券前一交易日净卖出额最高的行业为食品饮料行业，净卖出2919万元 [21] 热点主题追踪 - **银行主题**：因资金风险偏好下降，银行板块凭借低估值、高股息（半数标的股息率超4.5%）的“稳健锚”属性，成为长期资金的重要配置标的 [6] - **电网设备主题**：全球AI数据中心（AIDC）耗电量巨大，催生对高功率、高稳定性变压器等核心电力设备的刚性需求，美国市场交货周期已长达127周；同时，国内“十五五”期间国家电网4万亿元的巨额投资将重点投向特高压、智能化配电网等新型电力系统 [6] - **化肥主题**：霍尔木兹海峡局势导致全球近1/3尿素、44%硫磺出口受阻，国际化肥价格近两周持续上行；天然气价格飙升推高气头尿素成本，国内春耕用肥高峰期来临，复合肥成本倒逼价格上调30-50元/吨，在供给收缩、成本推升及旺季需求共振下，化肥迎来价值重估窗口 [6] 个股资金流向 - 主力资金前一交易日净流入额最高的个股为比亚迪，净流入1.59亿元 [11] - 主力资金前一交易日净流出额最高的个股为华工科技，净流出1.84亿元 [16] - 融资前一交易日净买入额最高的个股为宝丰能源，净买入7555.41万元 [14] - 融券前一交易日净卖出额最高的个股为贵州茅台，净卖出1435.34万元 [16]

市场情绪与资金面概览 - 当前华鑫市场情绪温度指标综合评分为32分，市场情绪处于“较冷”状态[4][7] - 根据历史数据，当情绪值低于或接近30分时，市场将获得一定支撑，而当情绪值高于80分时将出现一定阻力[7] - 主力资金前一交易日净流入前十的行业为：SW基础化工（197,925万元）、SW家用电器（82,948万元）、SW建筑装饰（76,822万元）、SW电子（66,861万元）、SW房地产（34,902万元）、SW医药生物（15,605万元）、SW食品饮料（4,678万元）、SW建筑材料（4,011万元），而SW商贸零售和SW美容护理为净流出[14] - 主力资金前一交易日净流出前十的行业为：SW计算机（-948,478万元）、SW有色金属（-632,728万元）、SW公用事业（-495,532万元）、SW国防军工（-419,263万元）、SW电力设备（-393,055万元）、SW机械设备（-364,018万元）、SW传媒（-258,415万元）、SW汽车（-224,054万元）、SW通信（-210,938万元）、SW石油石化（-156,873万元）[15] - 融资前一交易日净买入前十的行业为：SW基础化工（62,330万元）、SW建筑装饰（38,769万元）、SW机械设备（20,834万元）、SW环保（14,059万元）、SW建筑材料（5,357万元）、SW轻工制造（1,976万元）、SW社会服务（1,249万元）、SW钢铁（340万元），而SW美容护理和SW房地产为净卖出[16] - 融券前一交易日净卖出前十的行业为：SW电力设备（4,085万元）、SW电子（2,561万元）、SW公用事业（1,868万元）、SW机械设备（1,003万元）、SW建筑装饰（562万元）、SW家用电器（489万元）、SW建筑材料（471万元）、SW医药生物（415万元）、SW食品饮料（334万元）、SW汽车（263万元）[16] 热点主题追踪 - 银行主题：近期资金风险偏好下降，银行板块具备低估值、高股息属性（半数标的股息率超4.5%），成为险资、社保等长期资金的重要配置标的[4] - 电网设备主题：全球AI数据中心耗电巨大，催生对高功率、高稳定性变压器等核心电力设备的刚性需求，美国市场交货周期已长达127周；同时国内“十五五”期间国家电网4万亿元投资将重点投向特高压、智能化配电网等新型电力系统[4] - 化肥主题：霍尔木兹海峡局势导致全球近1/3尿素、44%硫磺出口受阻，国际化肥价格近两周持续上行；天然气价格飙升推高气头尿素成本，硫磺高位震荡带动磷肥成本支撑；国内春耕用肥高峰期来临，复合肥成本倒逼价格上调30-50元/吨[4] 个股资金流向 - 主力资金前一交易日净流入额前十的个股为：新易盛（16,143.66万元）、沪电股份（11,463.37万元）、红宝丽（10,268.20万元）、中国电建（9,471.36万元）、中际旭创（8,478.20万元）、兆驰股份（8,402.88万元）、中国核建（6,790.73万元）、德明利（6,657.15万元）、金正大（6,522.66万元）、通裕重工（5,989.21万元）[9] - 主力资金前一交易日净流出额前十的个股为：华工科技（-20,025.65万元）、光迅科技（-11,550.89万元）、网宿科技（-10,915.93万元）、润泽科技（-10,575.13万元）、中钨高新（-9,659.89万元）、拓维信息（-8,092.64万元）、协鑫能科（-7,777.88万元）、信维通信（-7,612.81万元）、汉缆股份（-7,550.60万元）、中国能建（-7,498.05万元）[11] - 融资前一交易日净买入额前十的个股为：中国电建（48,667.83万元）、宝丰能源（40,547.45万元）、菲利华（33,271.67万元）、欧科亿（28,624.10万元）、胜宏科技（26,570.42万元）、宁德时代（22,976.56万元）、新锐股份（17,782.62万元）、华电新能（17,090.93万元）、炬光科技（16,536.32万元）、绿发电力（15,723.33万元）[11] - 融券前一交易日净卖出额前十的个股为：岩山科技（1,268.68万元）、阳光电源（836.69万元）、山东黄金（830.51万元）、深科技（735.01万元）、大唐发电（723.37万元）、华丰科技（699.31万元）、兖矿能源（655.39万元）、金风科技（630.24万元）、横店东磁（620.81万元）、国瓷材料（613.39万元）[12]

报告行业投资评级 - 报告未对特定行业给出明确的“强于大市”、“同步大市”或“弱于大市”的投资评级 报告主要提供了市场整体研判和具体的行业关注建议 [2][3][16] 报告的核心观点 - 预计上证指数维持小幅震荡整理的可能性较大 适合中长期布局 [3][16] - 短线建议关注电池、风电设备、电子元件以及光伏设备等行业的投资机会 [3][16] - 国内宏观政策基调明朗为市场提供底线支撑 央行将灵活运用降准降息工具并支持中央汇金发挥类“平准基金”作用 提振市场信心 [3][16] - 近期中东局势升级和油价飙升带来的“滞胀”担忧压制了全球资本市场的风险偏好 [3][16] 1. A股市场走势综述 - 2026年03月13日A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理 沪指盘中在4134点附近遭遇阻力后回落 [2][7] - 上证综指收报4095.45点 下跌0.81% 深证成指收报14280.78点 下跌0.65% 创业板指下跌0.22% [7] - 两市超过六成个股下跌 全日成交金额为24175亿元 较前一交易日有所减少 [7] - 行业表现方面 风电设备、厨卫电器、农化制品、焦炭以及小家电等行业涨幅居前 [7] - 行业表现方面 小金属、贵金属、电网设备、航天装备以及油气开采等行业跌幅居前 [7] - 资金流向方面 基础建设、风电设备、电池、元件以及农化制品等行业资金净流入居前 [7] - 资金流向方面 电网设备、IT服务、电力、工业金属以及小金属等行业资金净流出居前 [7] - 根据中信一级行业涨跌幅 食品饮料行业上涨0.90%涨幅第一 建筑行业上涨0.70% 银行行业上涨0.41% [9] - 根据中信一级行业涨跌幅 国防军工行业下跌2.80% 有色金属行业下跌2.80% 综合金融行业下跌3.94% [9] 2. 后市研判及投资建议 - 当前上证综指平均市盈率为17.02倍 创业板指数平均市盈率为49.86倍 处于近三年中位数平均水平上方 [3][16] - 两市周五成交金额24175亿元 处于近三年日均成交量中位数区域上方 [3][16] - 建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向 [3][16]

核心观点 - 华鑫市场情绪温度指标显示当前市场情绪综合评分为57分，处于“中性”状态[6][9] - 报告指出当情绪值低于或接近30分时市场将获得支撑，高于80分时将出现阻力[9] - 报告追踪了银行、电网设备、AI网安三大热点主题，并分析了其背后的驱动逻辑[6] 市场情绪与资金流向 - 当前市场情绪综合评分为57分，处于“中性”区间[6][9] - 主力资金前一交易日净流入前十的个股中，紫光股份净流入94,248.78万元，汉缆股份净流入82,355.85万元，三安光电净流入56,479.27万元[11] - 主力资金前一交易日净流出前十的个股中，华工科技净流出260,929.32万元，新易盛净流出214,189.14万元，中国能建净流出175,077.50万元[12][13] - 融资前一交易日净买入前十的个股中，天孚通信净买入40,889.73万元，德业股份净买入36,793.57万元，阳光电源净买入36,786.44万元[13] - 融券前一交易日净卖出前十的个股中，中煤能源净卖出1,189.05万元，先导智能净卖出1,150.69万元，华虹公司净卖出923.52万元[12] 行业资金流向 - 主力资金前一日净流入前十的行业中，SW基础化工净流入236,193万元，SW钢铁净流入54,310万元，SW公用事业净流入41,067万元[14] - 主力资金前一日净流出前十的行业中，SW机械设备净流出915,767万元，SW电子净流出811,595万元，SW有色金属净流出587,864万元[14] - 融资前一日净买入前十的行业中，SW基础化工净买入126,840万元，SW公用事业净买入112,647万元，SW计算机净买入105,544万元[16] - 融券前一日净卖出前十的行业中，SW基础化工净卖出2,446万元，SW煤炭净卖出2,129万元，SW食品饮料净卖出894万元[16] 热点主题追踪 - **银行主题**：近期资金风险偏好下降，银行板块具备低估值、高股息属性，半数标的股息率超4.5%，成为险资、社保等长期资金的配置标的[6] - **电网设备主题**：全球AI数据中心耗电量巨大，催生对高功率、高稳定性变压器等核心电力设备的刚性需求，美国市场交货周期已长达127周，国内“十五五”期间国家电网将投资4万亿元投向特高压、智能化配电网等新型电力系统[6] - **AI网安主题**：工业和信息化部监测发现AI开源智能体OpenClaw存在较高安全风险，AI安全已成为确保技术健康发展的核心前提，2026年政府工作报告首次提出“打造智能经济新形态”，要求完善AI治理，AI安全已上升为总体国家安全观的重要组成部分[6]

A股市场资金结构性调仓 - 市场呈现显著的结构性调仓与多方向布局特征，资金“有进有出”，处于风格磨合期 [2] - 截至3月12日收盘，近一周电网设备指数相关的12只ETF资金净流入超67亿元，而油气指数涉及的10只ETF资金合计流出额也约为67亿元，上演“冰火两重天” [2] 电网设备板块：资金涌入与投资逻辑 - 资金借道ETF大举涌入电网设备领域，仅3月11日，华夏电网设备ETF（159326.SZ）单日净流入7.23亿元，近一周累积流入35亿元，最新规模达343亿元 [4] - 近一个月，国泰基金电网ETF（561380.SH）、华泰柏瑞基金电力ETF（561560.SH）、广发基金电力ETF（159611.SZ）、电网设备ETF易方达（560390.SH）分别吸金36.2亿元、14.3亿元、14.09亿元、9.55亿元 [4] - 国家电网“十五五”期间高达4万亿元的投资计划逐步明确，特高压、柔性直流输电等重大工程建设将加速推进，2026年超长期特别国债也将重点支持能源电力设施更新 [4] - AI算力爆发式增长带动耗电量激增，中国信通院测算，2023年我国算力中心耗电量约1500亿kwh，占全社会用电量1.6%，预计至2030年用电量或超7000亿kwh，占比达5.3% [5] - 全球尤其是西方国家电网更新换代需求，推动中国电网设备出海，订单量和价格中枢同步抬升 [5] - 行业热度飙升，华夏电网设备ETF年内累积涨幅已超40%，广发电力ETF、华泰柏瑞基金电力ETF也涨超20% [5] 油气板块：资金流出与市场动态 - 资金正从油气相关ETF中加速撤离，国泰基金石油ETF（561360.SH）近一周资金净流出36亿元，为同类最多 [7] - 石油ETF鹏华（159697.SZ）、石油ETF景顺（159588.SZ）、油气ETF汇添富（159309.SZ）近一周分别净流出16.52亿元、4.91亿元和4.14亿元 [7] - 油气板块回落主因是利好提前兑现后的获利了结，市场已充分计价地缘溢价，且当前市场风格偏向科技成长与新质生产力，导致资金分流 [7] - 3月以来地缘冲突引发国际原油市场剧烈波动，3月9日布伦特原油期货价格一度飙升至每桶近120美元，但冲高后迅速回落，两个交易日内国际原油期货价格日内最大振幅超过40% [8] - 国际能源署（IEA）32个成员国同意释放4亿桶战略石油储备，但油价在3月12日不跌反涨 [8] - 在全球油气上游资本开支整体克制、传统化石能源供给弹性下降的长期趋势下，石油板块的资产价值有望获得重估 [8] 市场风格与行业展望 - 冲突升级导致全球风险偏好下降，资金从高估值成长股转向高股息、现金流稳定的电力、公用事业等防御板块 [9] - 近期中东地缘冲突加剧全球对能源安全的担忧，各国加快能源自主可控进程，强化了国内电网、特高压、新能源自主可控的预期 [9] - 电网设备板块后续表现将取决于订单落地情况与宏观流动性的配合 [5] - 上游油气开采企业直接受益于油价中枢上移，具备一体化产业链优势、成本管控能力突出的炼化龙头值得关注 [8]

量化模型与构建方式 1. **模型名称：华鑫市场情绪温度指标**[4][8][19] * **模型构建思路：** 该模型是一个综合性的市场情绪摆荡指标，旨在通过多维度数据刻画市场情绪状态，为在震荡市中识别高抛低吸机会提供参考[19]。 * **模型具体构建过程：** 模型从6个维度选取数据构建综合评分[19]。 1. **数据维度：** 包括指数涨跌幅、成交量、涨跌家数、KDJ技术指标、北向资金数据以及融资融券数据[19]。 2. **数据处理与合成：** 对过去5年的历史数据进行统计和回测，将上述6个维度的数据合成为一个综合评分[19]。报告未提供具体的加权或合成公式。 3. **评分与状态划分：** 综合评分范围在0-100分之间，并根据分值将市场情绪划分为五个等级：过冷（0-19分）、较冷（20-39分）、中性（40-59分）、较热（60-79分）、过热（80-100分）[19]。 * **模型评价：** 该模型属于摆荡指标，类似于RSI，主要适用于震荡市，用于提示高抛低吸的时机。当市场出现趋势性行情时，该指标可能出现钝化现象，即长时间维持在80分以上或20分以下，此时指标的适用性下降，钝化本身可能预示着趋势的出现[19]。 量化因子与构建方式 1. **因子名称：融资净买入额**[12][19] * **因子构建思路：** 该因子衡量投资者通过融资交易（借钱买股）表达对市场或个股乐观态度的资金净额[19]。 * **因子具体构建过程：** 计算特定时间段内（如前一日）融资买入金额与融资偿还金额的差值。 $$融资净买入额 = 融资买入额 - 融资偿还额$$ 其中，融资买入额指投资者向券商借入资金买入证券的金额，融资偿还额指投资者偿还之前融资负债的金额[12][19]。 2. **因子名称：融券净卖出额**[13][19] * **因子构建思路：** 该因子衡量投资者通过融券交易（借券卖出）表达对市场或个股悲观态度的证券净卖出价值[19]。 * **因子具体构建过程：** 计算特定时间段内（如前一日）融券卖出数量对应的金额与融券偿还数量对应的金额的差值。报告中的表格以“万元”为单位，表明已转换为货币价值[13]。 $$融券净卖出额 = 融券卖出金额 - 融券偿还金额$$ 其中，融券卖出金额指投资者向券商借入证券并卖出所获得的金额，融券偿还金额指投资者买入证券归还给券商所支付的金额[13][19]。 3. **因子名称：期间净买入额**[19] * **因子构建思路：** 该因子是融资净买入与融券净卖出的综合，用于衡量融资融券交易者整体的净多头头寸变化[19]。 * **因子具体构建过程：** 将融资净买入额减去融券净卖出额。 $$期间净买入额 = 融资净买入额 - 融券净卖出额$$ 该公式直接给出了因子的计算方法[19]。 模型的回测效果 *报告未提供华鑫市场情绪温度指标的具体历史回测绩效数据（如年化收益率、夏普比率、最大回撤等）[4][8][9][19]。* 因子的回测效果 *报告未提供融资净买入额、融券净卖出额、期间净买入额等因子在选股或择时方面的具体回测绩效数据（如IC值、IR、多空收益等）[12][13][19]。*

市场情绪与资金流向 - 华鑫市场情绪温度指标综合评分为87分，市场情绪处于"过热"状态[6][9] - 当市场情绪值低于或接近30分时，市场将获得支撑，而当情绪值高于80分时，将出现阻力[9] - 前一交易日主力资金净流入前十的个股中，天孚通信净流入129,804.81万元，胜宏科技净流入118,046.75万元，立讯精密净流入112,915.10万元[10] - 前一交易日主力资金净流出前十的个股中，拓维信息净流出176,389.54万元，洲际油气净流出118,090.20万元，协鑫能科净流出93,134.93万元[12] - 从行业角度看，主力资金净流入前三位为SW电子（709,188万元）、SW通信（261,714万元）、SW建筑材料（131,815万元）[16] - 主力资金净流出前三位为SW计算机（-683,711万元）、SW公用事业（-254,304万元）、SW石油石化（-233,190万元）[17] 热点主题追踪 - 银行主题：因资金风险偏好下降而受关注，板块具备低估值、高股息属性，半数标的股息率超4.5%，成为险资、社保等长期资金的配置标的，相关标的包括农业银行、宁波银行[6] - 电网设备主题：全球AI数据中心耗电量巨大，催生对高功率、高稳定性变压器等核心电力设备的刚性需求，美国市场交货周期已长达127周，同时国内"十五五"期间国家电网4万亿元投资将重点投向特高压、智能化配电网，相关标的包括中国西电、特变电工[6] - AI网安主题：工业和信息化部监测发现AI开源智能体OpenClaw存在较高安全风险，AI安全已成为确保技术健康发展的核心前提，2026年政府工作报告首次提出"打造智能经济新形态"，要求完善AI治理，相关标的包括天融信、浪潮信息[6] 融资融券数据 - 前一交易日融资净买入前十的个股中，兆易创新净买入46,889.70万元，新易盛净买入46,446.93万元，长飞光纤净买入37,932.24万元[12] - 前一交易日融券净卖出前十的个股中，万华化学净卖出1,338.69万元，蓝色光标净卖出1,317.38万元，中科飞测净卖出1,121.64万元[13] - 从行业角度看，融资净买入前三位为SW电子（435,413万元）、SW电力设备（174,985万元）、SW计算机（169,849万元）[19] - 融券净卖出前三位为SW电子（4,118万元）、SW汽车（1,831万元）、SW建筑装饰（1,040万元）[19]

市场表现概览 - 2026年3月10日，A股万得全A指数上涨1.58%，成交额2.42万亿元，较前一日缩量2538亿元[1] - 港股恒生指数上涨2.17%，恒生科技指数上涨2.40%，但南向资金净流出179.53亿港元[1] - 创业板指高开2.29%后震荡，午后涨幅拉升至3%，但成交未放量，显示资金观望[1] - 恒生创新药指数上涨4.34%，恒生互联网科技业指数上涨2.81%[2] - 布伦特原油价格日内跌幅超6%，最低至88美元/桶[3] 行业与板块动态 - 算力硬件（光模块、PCB等）及科技上游板块涨幅领先，但反弹未明显放量[2] - 石油石化（SW指数）大幅下跌5.14%，与地缘局势缓和预期相关[2] - 商品市场呈现“能化落、金属起”格局：原油领跌10.8%，沪银大涨7.1%，沪金上涨0.8%[7] - “反内卷”品种分化：碳酸锂逆势收涨4.2%，焦煤、焦炭分别下跌3.9%和4.5%[7] - 资金流向切换：贵金属板块净流入86亿元，化工板块遭净流出超83亿元[8] 债券与宏观经济 - 10年期和30年期国债收益率分别收于1.81%和2.28%，全天波动不大（振幅多在±1bp以内）[3] - 1-2月美元计价出口、进口同比分别增长21.8%和19.8%，远超预期[3] - 对欧盟、东盟、中国香港、非洲的出口同比拉动分别为4.1、4.7、3.1、2.6个百分点[5] - 机电产品出口是主要支撑，同比拉动达16.3个百分点[5] 市场情绪与机构行为 - 债市情绪偏防御，基金与券商在减持久期品种，全国性银行和保险是政金债主力买盘[4] - 债基净赎回仍在延续，中长债基、固收+基金净赎回强度指数分别为-0.16、-0.26[4] - 市场对地缘局势缓和预期快速定价，但验证要求提高，短期行情可能波动[1] - 金融时报发文称降准降息仍是可选项，但需“相机抉择”，可能削弱短期降息预期[6]