报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指市场全天冲高回落三大指数涨跌互现 央行下调各类结构性货币政策工具利率25BP 有助于引导资金进入相关板块 推升板块估值 促进企业盈利增加 但沪深交易所调整融资买入证券保证金最低比例 资金避险情绪增加 市场进入高位震荡模式 短期波动加大 中长期指数大幅回落风险偏低 [1] - 国债期货主力合约多数下跌 央行开展逆回购实现净投放 资金面有变化 央行宣布一系列政策 结构性降息提振相关领域融资需求 预计债券市场延续偏空运行态势 [2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 股指方面 市场个股涨多跌少 成交2.73万亿 沪指涨0.29% 深成指涨0.09% 创业板指跌0.7% 黄金、电网设备等板块走强 算力硬件股下挫 央行降息体现对特定领域资金支持 有助于引导资金和提升企业盈利 此前交易所调整保证金比例使资金避险情绪增加 市场进入高位震荡 短期波动大 中长期指数大幅回落风险低 [1] - 国债方面 30年期主力合约跌0.22% 10年期和5年期主力合约跌0.02% 2年期主力合约基本持稳 央行开展逆回购实现净投放 资金面有变动 央行宣布利率下调、工具优化、额度扩容等政策 结构性降息提振相关领域融资需求 预计债券市场延续偏空运行态势 [2] 日度价格变动 - 股指期货中 IH跌0.22% IF涨0.11% IC涨0.68% IM涨0.09% [3] - 股票指数中 上证50跌0.12% 沪深300涨0.05% 中证500涨0.67% 中证1000涨0.40% [3] - 国债期货中 TS持平 TF跌0.02% T跌0.02% TL跌0.22% [3] 市场消息 - 2025年中国GDP同比增长5% 四季度增长4.5% [4] - 中国12月规模以上工业增加值同比增5.2% 高技术制造业增势较好 全年3D打印设备增长52.5% [4] - 中国12月社会消费品零售同比增速降至0.9% [5] - 中国2025年固定资产投资同比下降3.8% 采矿业投资增长2.5%、制造业增长0.6% [6] - 中国房地产开发投资82788亿元 比上年下降17.2% 房地产开发景气指数持续下行 [7] - 12月70城房价一二三线城市环比总体下降、同比降幅扩大 [8] 图表分析 股指期货 - 展示IH、IF、IM、IC主力合约走势及基差走势图表 [10][11][12][13][14] 国债期货 - 展示国债期货主力合约走势、国债现券收益率、各期限国债期货基差、跨期价差、跨品种价差、资金利率等图表 [17][18][19][20][21][23][24] 汇率 - 展示美元对人民币中间价、欧元对人民币中间价、远期美元兑人民币1M和3M、远期欧元兑人民币1M和3M、美元指数、欧元兑美元、英镑兑美元、美元兑日元等图表 [26][27][28][30][31]

核心观点 - 短期A股市场大概率将维持震荡调整态势，但中期向好的趋势并未改变 [1][8][9] - 操作上应坚守“不追高、择低吸”原则，重点关注业绩确定性强、估值合理的板块及个股 [2][9][10] A股大势研判 市场走势与盘面回顾 - 周一（2026年1月19日）A股沪深三大指数走势分化，上证指数上涨0.29%报4114点，深证成指上涨0.09%报14294.05点，创业板指下跌0.70%报3337.61点，科创50指数下跌0.48%报1506.86点 [5] - 两市成交额萎缩至27084亿元，其中沪市成交11901.38亿元，深市成交15182.90亿元，创业板成交7150.64亿元，科创50成交933.07亿元 [5] - 个股涨多跌少，市场结构性特征明显，贵金属、电网设备、航天航空、化肥、旅游酒店等板块涨幅居前，通信设备、互联网服务、软件开发、文化传媒、半导体等板块跌幅居前 [4][5] 短期市场展望（看震荡调整） - 看调整的理由有三点：一是量能萎缩，两市成交额萎缩至2.7万亿，调整概率加大；二是美欧贸易摩擦升级引发全球市场避险情绪升温；三是1月底将迎来年报预告披露高峰，市场处于业绩预期与基本面验证的博弈阶段，部分热门科技题材公司业绩兑现能力存疑，面临估值回调压力 [1][8][10] 中长期市场展望（趋势向好） - 2026年全球降息周期进入下半场，宏观流动性呈现内外宽松共振格局 [2][9] - 人民币升值预期支撑A股资产吸引力 [2][9] - 居民财富向股市再配置的趋势明显，中长期资金持续入市为市场提供坚实支撑 [2][9] - 政策层面持续优化资本市场生态，助力慢牛行情延续 [2][9] - 当前市场是震荡整理中的结构优化，回踩过程为优质标的估值修复提供了入场窗口 [2][9] 行业与板块分析 贵金属板块 - 近期板块持续上涨，受黄金、白银期货震荡上行带动 [6] - 支撑金价的五大因素包括：美联储降息周期开启；地缘政治摩擦增加避险需求；全球央行大规模购金；美元走弱与通胀压力推动黄金作为抗通胀工具；市场情绪与资金流向变化，投资需求增加 [6] - 科技用金（如AI芯片、电子产品）需求增长，进一步扩大黄金消费场景 [6] - 报告提示，黄金价格上涨已做出定价，经过连续上涨后不建议追涨 [6] 航天航空及军工板块 - 周一航天航空、大飞机等军工股走强 [4][7] - 回顾历史表现，该机构自2020年下半年起多次推荐军工板块，期间板块表现强劲：2020年下半年涨幅25.27%；2021年第二、三、四季度涨幅分别为12.10%、8.53%、16.60%；2023年上半年涨幅16.30%；2025年上半年涨幅25.46%，下半年涨幅26.23% [7] - 展望2026年，军工板块仍可逢低关注，支撑逻辑包括：政策支持，2026年是“十五五”规划开局之年，军费开支增速大概率上行；地缘政治事件时有驱动；行业具备强大的技术壁垒与“自主可控”优势；军民融合与军贸出口成为新兴增长点 [7] - 可关注细分领域包括：航天航空、飞行武器（导弹、无人机等）、国防信息化（雷达、电子元器件、通信、网络安全）、船舶制造、军用新材料（高温合金、碳纤维、复合材料） [7][8] - 报告提示，经过过去几年上涨后，板块可能出现高位震荡，个股可能会有分化 [8] 其他活跃板块 - 电网设备、特高压、智能电网概念股表现活跃 [4][5] - 旅游酒店、免税概念股走高 [4][5] 调整板块 - AI应用、Kimi、AI语料、国资云等概念板块延续调整 [1][4][5] - 银行、保险等金融权重股表现不佳，小幅下跌 [1][4] - 通信设备、互联网服务、软件开发、文化传媒、半导体等板块跌幅居前 [4][5]

电网设备板块市场表现 - 1月20日午后A股三大指数走低 电网设备板块盘中触底拉升 全市场唯一的电网设备ETF（159326）跌幅收窄至0.71% 成交额达30.04亿元 [1] - 持仓股汉缆股份逆市涨停 中国西电涨超9% 双杰电气、科陆电子、大连电瓷、东方电子、华明装备、保变电气、国电南自等股跟涨 [1] - 电网设备ETF近期持续获资金关注 已连续8个交易日净流入 合计“吸金”66.36亿元 [1] - 该ETF最新规模突破百亿 达117.78亿元 创成立以来新高 为全市场规模最大的电网相关ETF [1] 电网设备行业政策与投资催化 - 国家电网宣布“十五五”期间（2026-2030年）固定资产投资预计达4万亿元 较“十四五”增长40% [1] - 国家电网“十五五”年均投资规模突破8000亿元 创历史新高 较2025年历史高点增幅达28% [1] - 叠加南方电网约1万亿元的配套投资 全国电网总投资将突破5万亿元 为设备行业注入强劲动能 [1] - 智能电网、西电东送、城乡电网改造等重要项目需要大量电网设备 并提出高效、节能、环保等新要求 [2] - 电源电网的转型升级为电网设备制造业创造了巨大的发展机遇 [2] 相关ETF产品概况 - 电网设备ETF（159326）是全市场唯一跟踪中证电网设备主题指数的ETF [2] - 从申万三级行业分类看 指数成分股行业分布以输变电设备、电网自动化设备、线缆部件及其他、通信线缆及配套、配电设备为主 [2] - 该指数智能电网权重占比高达88% 特高压权重占比高达65% 均为全市场最高 [2] - 绿电ETF（562550）是同指数规模最大产品 跟踪中证绿色电力指数 [2] - 中证绿色电力指数不仅包括以水电、风电及光伏发电为代表的清洁能源企业 同时也纳入了火电、核电等能源转型样本 [2]

电网投资与资金流向 - 近5日电网ETF（561380）资金净流入超8亿元，显示市场资金关注度提升 [1] - 华福证券预计“十五五”期间国家电网固定资产投资达4万亿元，较“十四五”投资增长40% [1] - 南方电网计划一季度固定资产投资同比增长20% [1] 电网建设规划与目标 - 国家电网计划服务经营区风光新能源装机容量年均新增2亿千瓦左右 [1] - 将加快特高压直流外送通道建设，目标使跨区跨省输电能力较“十四五”末提升超过30% [1] - 相关建设旨在支撑国家“沙戈荒”和西南大型水电清洁基地的开发外送 [1] 指数与行业构成 - 电网ETF（561380）跟踪恒生A股电网设备指数（HSCAUPG），反映中国内地电网设备相关上市公司整体表现 [1] - 指数成分股覆盖输变电、配电及控制设备制造等领域，体现电网建设与智能化升级趋势 [1] - 该指数具有较高的行业集中度和市场代表性 [1] 行业与企业动态 - 扩大有效投资旨在带动新型电力系统产业高质量发展 [1] - 作为行业核心参与企业，相关公司海外业务发展较为顺利 [1]

市场表现与资金流向 - 1月20日A股三大指数集体下跌 电网设备板块早盘拉升后回调[1] - 截至当日10点20分 全市场唯一的电网设备ETF（159326）跌幅2.58% 成交额达22.62亿元[1] - 该ETF持仓股中 汉缆股份涨停 中国西电、双杰电气、华明装备、保变电气、大连电瓷等股跟涨[1] - 电网设备ETF连续8个交易日获得资金净流入 合计“吸金”66.45亿元[1] - 1月19日单日资金净流入25.83亿元 该ETF最新规模为117.78亿元 已突破百亿[1] 行业政策与建设规划 - 国家电网立足2026年“十五五”规划开局之年 明确了新一轮重大工程建设任务[1] - 下一步将开工建设浙江特高压交流环网、攀西特高压交流工程、辽宁清原抽水蓄能电站二期等重点项目[1] - 将加快推进特高压工程及克拉玛依750千伏输变电工程建设进度[1] - 确保陕北—安徽、甘肃—浙江等特高压输电工程 以及河南洛宁、河北易县抽水蓄能电站按期投运[1] 机构观点与行业前景 - 华西证券表示 特高压是大基地新能源跨区外送的重要通道[1] - 随着新能源大基地不断建设 预计未来特高压线路建设将持续具备刚性需求 且柔直应用有望提速[1] - 换流阀、换流变、直流控制保护系统等特高压相关设备的供应商将深度受益 特高压建设有望加速[1] 产品结构与行业覆盖 - 电网设备ETF（159326）是全市场唯一跟踪中证电网设备主题指数的ETF[2] - 从申万三级行业分类看 指数成分股行业分布以输变电设备、电网自动化设备、线缆部件及其他、通信线缆及配套、配电设备为主 拥有较强代表性[2] - 该指数中 智能电网权重占比高达88% 特高压权重占比高达65% 均为全市场最高[2]

核心观点 - 人工智能发展引发的全球电力需求激增与电网基础设施升级的迫切需求，共同构成了中国电网设备行业的历史性发展机遇，这吸引了大量资金通过电网设备ETF(159326)提前布局该赛道 [1][7] AI发展驱动电力需求激增 - 行业共识认为“AI的尽头是电力”，GPT-5等大模型耗电量呈指数级增长，电力供应已成为AI发展的关键瓶颈 [2][8] - 有研究机构警告，到2028年，AI数据中心耗电可能导致美国面临高达20%的电力缺口，已影响到微软等科技巨头的实际运营（如GPU因电网问题无法使用）[2][8] - 高盛预测，到2030年，AI数据中心将使全球电力需求比2023年增长175% [2][8] - 电网建设速度严重滞后于数据中心建设速度（建设数据中心需两年，架设输电线路可能长达十年），这种速度错配正将全球电网推向极限 [2][8] 全球电网升级需求与中国企业出海机遇 - 全球电网设备面临结构性短缺，预测显示美国为升级电网以驱动AI数据中心，将使今年电力变压器需求超出供应30% [3][9] - 欧洲电网平均已服役45-50年，为全球最老电网系统之一，在经历约20年投资不足后，过去十年间欧洲输电投资猛增4倍以上，改造需求迫切 [3][9] - 中国电网设备企业正加速出海，2025年1-9月，我国电力设备出口金额突破655亿元，同比增长36%，其中变压器、隔离开关出口增速分别达39%和31% [3][9] - 全球变压器行业供需偏紧态势预计至少延续至2026年底，为中国企业提供了难得的市场窗口期 [3][9] 中国国内电网投资加速 - 2025年前11个月，全国电网工程累计投资完成额达5604亿元，同比增长5.9% [4][10] - 国家电网计划在“十五五”期间固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”投资增长40%，将直接拉动产业链需求 [4][10] - 根据发改委、能源局发布的指导意见，到2030年将基本建立协同高效的多层次新能源消纳调控体系，为电网设备行业提供稳定的政策环境和发展预期 [4][10] 电网设备ETF(159326)概况 - 该ETF紧密跟踪中证电网设备主题指数，是指数前十大成份股集中度达54%，覆盖国电南瑞、特变电工、思源电气等行业龙头 [5][11] - 这些龙头企业不仅是国内电网建设的核心力量，也是出海进程中的主要受益者 [5][11] - 截至2026年1月19日，该基金最近一年收益率为68.63%，大幅跑赢沪深300指数 [6][12] - 该ETF份额在短短三个月内（2025年9月16日至2026年1月19日）从0.69亿份激增至65.41亿份，增幅超过90倍，最新基金规模已超百亿元 [1][7] 行业前景展望 - 随着AI耗电指数级增长，全球电网升级已成为必答题，未来3-5年，随着国内外电网投资力度加大和中国企业出海加速，电网设备板块有望迎来业绩与估值的双重提升 [6][12]

行业与公司 * 本次电话会议纪要涉及的行业为**电力设备行业**，核心围绕**国家电网“十五五”规划**展开[1] * 纪要重点分析的公司包括**平高电气、许继电气、中国西电、国电南瑞、四方股份、海兴电力、三星医疗**等电力设备上市公司[6][17][19][23][25][29][34][36] 核心观点与论据 1. 国网“十五五”投资总量与结构超预期 * **总量超预期**：国家电网“十五五”期间固定资产投资计划约**4万亿元**，较“十四五”期间同比增长约**40%**，增速非常高[1] * **结构清晰，三大方向**： * **外送通道（特高压）**：优先解决跨区域输电能力，特别是沙戈荒新能源基地和西南水电基地的消纳问题[2][5] * **配电网建设**：加强城市、农村及偏远地区配网，并提及“人工智能+”专项行动和离网型微电网模式[2][5][6] * **新能源消纳**：预计将涉及特高压前端的骨干网（如550kV、330kV环网）建设和电网侧/电源侧储能专项支持[2][3] 2. 行业景气度得到业绩与订单验证 * **业绩超预期**：以思源电气为例，其全年业绩远超市场年初预期的25亿元及年中上调的27亿元[3] * **海外订单强劲**：思源电气全年海外订单超**100亿元**，同比增长**50%**，海外营收占比提升至**34%**，高增长的海外业务带动毛利率提升约1个百分点[4] * **产业叙事转变**：行业驱动因素已从2024年的“产业趋势”线索，转变为2025年下半年的实际“订单”落地[3][4] 3. 特高压板块：建设持续性明确，关注柔直新技术 * **建设持续性强**：“十五五”期间特高压投资将明显增长，预计直流线路年均**4-5条**，交流线路年均**2-3条**，且有前期储备项目支撑[8][10] * **核心设备格局清晰**： * **直流设备**：换流变以西电、特变、保变为主；换流阀以南瑞、许继、西电为主导；控保设备由南瑞和许继共分份额[9] * **交流设备**：组合电器（GIS）看点在于平高和西电；交流变压器以特变、保变、山东电工、西电为主[9] * **柔直技术具备阿尔法**：柔性直流采用IGBT替代晶闸管，可避免换相失败，提升电网稳定性，对广东、浙江等多端馈入省份经济效益明显[11] * 柔直换流阀价值量较常规直流有明显提升，中标格局预计延续常规直流格局，核心标的为**南瑞、许继、西电**[11][12] * **国电南瑞**是柔直换流阀IGBT国产化的核心推进者，其电网级IGBT有望随柔直渗透率提升而放量，成为新增长点[26][27] 4. 配电网板块：有望迎来盈利与估值双重修复 * **改造空间巨大**：新型电力系统下，分布式能源、充电桩等高比例接入，使配网从无源网络向有源网络转变，对安全可靠性要求更高，智能化、数字化改造需求迫切[12][13] * **政策与采购模式改善**： * 国网“十五五”规划特别强调配网建设和微电网模式[6][13] * 2025年国网采购模式从“省网主导”转向“区域联合采购”，有助于推动采购提质增效和供应商盈利能力改善[6] * **微电网/虚拟电厂兼具经济性**：作为用户侧智能化改进手段，可缓解配网建设压力，其总投资额较火电灵活性改造更低，经济性突出[6][14] 5. 智能电表板块：量价齐升逻辑逐步修复，新周期临近 * **价格压制因素缓解**：在2025年第三批招标（25-3）流标后，国网积极调整，降低价格考核权重、上移价格区间下限，同时招标中技术升级趋势明显[15] * **新一轮周期临近**：随着新标准电表陆续步入招标，行业有望开启新一轮周期[16] * **相关公司受益**：如**威胜信息、三星医疗、海兴电力、炬华科技**等[17] 其他重要内容（公司具体观点） 平高电气 * **高压板块**：百万伏和750kV产品在手订单充裕，并拓展直流穿墙套管等新业务[17] * **中低压及配网板块**：盈利持续改善，毛利率已近20%，仍有提升空间；受益于配网建设及网外客户拓展[18] * **国际业务**：预计2025年微亏，在全球电网基建周期下将持续受益，拖累减小[19] 许继电气 * **特高压直流核心标的**：提供换流阀（常规阀及柔直阀）和控保设备，柔直阀价值量可能较常规阀翻倍[19][20] * **业务结构**：智能变配电（约50%）、智能中压供用电设备（约20%）、智能电表（约25%）[21] * **电表业务**：份额修复至7%-8%，毛利率约20多个点，较行业龙头30-40个点有修复空间[21] * **网外业务**：包括充电桩、换电重卡、储能（以PCS和系统为主，逐步剥离EPC），有望随下游放量重新高增[22] 中国西电 * **产品集中**：以变压器和开关设备为主，合计收入占比约**80%-90%**[23] * **网内份额领先**：特高压换流阀份额保持**20%-25%**；输配电主网领域份额维持双位数[23] * **海外业务提质**：2024年单机设备出口占比已超**50%**，毛利率高于个位数的EPC业务，推动国际业务毛利改善[24] * **盈利改善可期**：2025年前三季度毛利率同比提升近**2个百分点**，费用率有压降空间，净利润弹性大[24] * **新业务**：子公司西电电力电子可提供800V SiC产品，受益于数据中心建设和SST技术路线发展[25] 四方股份 * **电网自动化业务**：受益于区域联合采购模式，凭借高性价比优势，在国网份额（尤其华东区域）有提升空间；国网体量约为南网的4倍[29][30] * **盈利能力修复**：随着一、二次设备产品价格修复，公司传统电网业务盈利能力有望改善，并驱动估值修复[30][31] * **新能源业务**：提供SVG等产品，增速约20%-30%；构网型SVG技术难度高、毛利大幅改善，其占比提升有助于改善板块盈利[31][32] * **新业务**：积极布局SST产品，在宁波慈溪已有电网侧项目经验，正面向数据中心等场景提供全套产品，进展不错[32][33] 海兴电力 * **业务构成**：用电（电表）、配电和新能源三大板块[34] * **海外电表**：市场空间千亿级，公司在东南亚、非洲、欧洲（高端市场）等地布局，增速预计维持在**10%-20%** 的稳态增长[34] * **国内电表**：预计2026年进入量利修复逻辑[35] * **新业务**：配网、新能源、水表业务收入占比已超**10%**，水表订单体量近**2亿元**；以2024年为基数，2025-2027年有望翻倍增长[35][36] * **降本增效见效**：2025年三季度业绩已体现收获效果[36] 三星医疗 * **业务逻辑与海兴相近**：以配用电业务为主，但国内占比更高，业绩改善节点可能稍晚于海兴[36] * **电表业务**：国内份额靠前，将受益于2026年国内电表量利修复；海外布局加速[37] * **配电业务**：产品储备深厚，已获数据中心千万级订单；借助电表渠道在海外市场快速突破，订单高增，2026年将进入业绩兑现阶段[37][38] * **医疗业务**：逐步减亏，预计2027年有望实现盈亏平衡[38]

市场整体表现 - 1月20日早间，A股三大指数小幅高开后震荡下行，截至发稿，上证指数跌0.37%，深证成指跌0.99%，创业板指跌1.17% [1][14] - 盘面上，美容护理、房地产、建筑材料、建筑装饰等板块出现局部行情，先进封装、汽车芯片、存储器等概念股活跃 [1][15] - 通信、国防军工、有色金属等板块走低，卫星互联网、商业航天、稀土、小金属等方向回调 [1][15] 电网设备板块 - 电网设备板块盘初活跃，森源电气、汉缆股份、广电电气等均实现3连板，海优新材涨超10% [2][15] - 具体个股表现：海优新材涨14.24%，汉缆股份涨10.00%，森源电气涨10.00%，迪贝电气涨9.99%，广电电气涨9.92% [3][16] - 行业背景：国家能源局宣布，2025年我国全社会用电量历史性突破10万亿千瓦时，达到10.4万亿千瓦时，同比增长5% [3][16] - 华福证券研报指出，北美缺电或催生“表后供电”新模式，电力设备正处于AI驱动大周期，在美国电网老化急需升级及“自建电厂”模式双重驱动下，相关电力设备需求将增长 [4][17] 房地产及相关产业链 - 房地产板块盘中拉升，城投控股、合肥城建双双涨停，保利发展、招商蛇口等跟涨 [4][17] - 具体个股表现：城投控股涨10.11%，合肥城建涨10.03%，我爱我家涨7.67%，渝开发涨5.92%，滨江集团涨5.25%，保利发展涨5.11%，招商蛇口涨4.86% [5][18] - 建筑材料板块跟涨，韩建河山、九鼎新材涨停，东方雨虹涨超7% [5][18] - 具体个股表现：韩建河山涨10.07%，九鼎新材涨10.02%，东方雨虹涨7.31%，三棵树涨4.55%，兔宝宝涨4.30%，伟星新材涨4.09%，海螺水泥涨3.72% [6][19] 通信及商业航天板块 - 通信板块震荡走低，大唐电信盘中触及跌停，三维通信、东信和平、剑桥科技等多股大跌 [6][19] - 具体个股表现：大唐电信跌9.98%，三维通信跌9.16%，通宇通讯跌6.51%，东信和平跌5.43%，剑桥科技跌5.15%，中瓷电子跌4.81%，新易盛跌3.81% [7][20] - 商业航天概念股继续回调，航天动力跳水跌停，航天环宇、航天宏图、航宇微等多股走低 [7][20] - 航天动力跌停，报33.47元，跌幅10.00%，成交额12.78亿 [8][21] 个股异动：易点天下 - 易点天下1月20日复牌，在竞价阶段即20cm跌停，报65.06元/股，截至发稿仍保持跌停，卖一超30万手 [9][22] - 公司公告称，其业务不涉及GEO业务，亦未形成相关收入，主营业务是为企业提供出海整合营销、数字营销、广告变现等营销服务，以及AI数字创意、BI决策、CI智能化多云管理等出海数字化服务，主营业务未发生变化 [10][23] - 公司提到，其股票价格自2026年1月5日至1月14日累计涨幅为100.79%，公司基本面未发生重大变化，目前股价严重偏离基本面，存在市场情绪过热情形 [11][24] 其他高位股回调 - 部分前期高位股持续回调，国晟科技开盘跌停，连续4日跌停 [12][25] - 国晟科技跌停，报18.19元，跌幅10.00%，成交额7494.46万 [13][26] - 世茂能源昨日复牌后跌停，今日继续跌停 [13][26] - 世茂能源跌停，报28.31元，跌幅10.01%，成交额1.47亿 [14][28]

市场表现与资金 - 2026年1月19日，沪指涨0.29%，深成指涨0.09%，创业板指跌0.70%[1][3] - 沪深京三地成交额超2.7万亿元，较上日缩量超3200亿元[1] - 上证主力资金净流入269.47亿元，深证净流出77.85亿元[4] - 2025年沪深两市股票成交量和成交额比上年分别增长26.5%和62.6%[6] 宏观经济与政策 - 2025年12月CPI同比上涨0.8%，为2023年3月以来最高涨幅[5] - 国家电网“十五五”期间固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”增长40%[1] - 2025年末我国每百户家庭家用汽车拥有量达52.9辆，比上年末增加1.7辆[9] 行业动态与趋势 - 2025年全国新建商品房销售面积8.8亿平米，同比下降8.7%，销售额8.4万亿元，同比下降12.6%[9] - 五部门发文推动零碳工厂建设，加快用能结构绿色低碳转型[10][11] - 部分权益类基金为控制规模开启限购，调节资金流入节奏[13][14]

股价表现与交易数据 - 2026年1月20日，汉缆股份触及涨停，涨停价为5.28元，涨幅为10% [1] - 当日公司总市值为175.65亿元，流通市值为175.65亿元，总成交额为5398.37万元 [1] 公司治理结构优化 - 公司近期积极推进治理结构现代化改革，完成了30余项制度修订 [2] - 具体措施包括取消监事会、强化审计委员会职能，并顺利完成董事会换届 [2] - 公司完善了信息披露、风险管控等多项制度，这些举措长期有利于提升治理水平和决策效率 [2] 行业与板块背景 - 汉缆股份属于电网设备板块，并于2026年1月19日入选龙虎榜 [2] - 当前电网建设与升级需求持续存在，行业发展前景良好，同板块股票的表现可能对公司股价产生带动作用 [2] 专利技术与研发储备 - 公司拥有一项名为“用于电缆的耐盐雾复合助剂及其制备方法和应用”的专利 [2] - 该专利中提到的COFs材料具有多孔有序结构、孔径可调及耐磨等特性 [2] - 该技术目前处于实验室级应用，未来在电池电极材料、储氢材料等领域具备应用前景 [2] 市场资金活动 - 2026年1月19日的龙虎榜数据显示，汉缆股份当日成交额为1.51亿元，总买入额为1.41亿元，显示资金积极参与 [2]