港股市场整体表现 - 恒生指数收盘上涨0.77%或200.74点，报26361.07点，全日成交额2414.632亿港元 [1] - 恒生国企指数上涨0.61%，报8899.06点；恒生科技指数上涨0.46%，报5065.63点 [1] - 华泰证券观点：市场风险偏好已修复，对地缘局势敏感度回落，市场或从情绪驱动过渡至业绩驱动阶段 [1] 蓝筹股表现 - 信义光能领涨蓝筹，收盘上涨6.21%，报3.08港元，成交额2.98亿港元，贡献恒指1.3点 [2] - 农夫山泉上涨5.5%，报48.7港元，贡献恒指8.06点；舜宇光学科技上涨3.35%，报66.25港元，贡献恒指2.46点 [2] - 中石油下跌3.27%，报10.34港元，拖累恒指11.73点；中海油下跌2.45%，报26.32港元，拖累恒指16.32点 [2] AI应用板块 - DeepSeek启动首次外部股权融资，估值超100亿美元，计划募集不少于3亿美元资金 [3][4] - 融资消息点燃AI应用行情，群核科技上市次日再涨101.29%，报37.44港元 [3] - 迈富时上涨12.75%，范式智能上涨12.49%，智谱上涨9.43% [3] - 中信建投指出，腾讯、阿里均发布世界模型，4月混元新模型、DS-V4将发布，AI应用产业趋势不变 [4] 光伏板块 - 四部委联合召开光伏行业座谈会，部署规范光伏产业竞争秩序，扎实推进“反内卷”工作 [2][4][5] - 新特能源收盘上涨8.42%，福莱特玻璃上涨7.87%，信义光能上涨6.21%，协鑫科技上涨4.12% [4] - 兴业证券指出，2026年英国、澳大利亚等海外市场政策持续加码，叠加中东地缘局势波动，全球能源安全诉求提升，户储及工商储需求可能进一步上修 [5] 商业航天板块 - 国家航天局发布2026年重要任务信息，包括天问二号探测小行星、实施神舟二十三号任务、多型重复使用火箭验证等 [5][6] - 商业航天概念升温，金风科技收盘上涨9.16%，亚太卫星上涨7.65% [5] - 方正证券认为，国家高度重视商业航天，政策力度持续加码，商业航天战略地位提升，板块有望迎来新机会 [6] 石油与地缘局势 - 石油股普遍走低，中石油下跌3.27%，中海油下跌2.45%，中海油服下跌2.24% [7] - 霍尔木兹海峡局势反复，周五开放后油价单日暴跌约12%至约86.89美元/桶，周六再度封锁后WTI原油盘中一度反弹超8% [7] - 分析认为，油气股调整源于霍尔木兹海峡地缘风险催生的市场溢价全面消退，而非行业基本面实质性恶化 [7] 热门异动股 - 新火集团大幅走高17.87%，东北证券前首席经济学家付鹏加入公司出任首席经济学家 [8] - 英矽智能上涨14.06%，公司宣布其用于药物靶点发现的统一AI框架取得新进展 [9] - 沪上阿姨上涨8.79%，公司全体首次公开发售前股东自愿延长股份禁售期，控股股东阵营延长6个月至2026年11月7日 [10] - TCL电子上涨3.54%，公司发布盈喜，预期2026年第一季度收入约278亿至304亿港元，同比增长10%至20%；经调整归母净利润约3.6亿至4.0亿港元，同比增长125%至150% [11] - 高鑫零售重挫9.09%，公司发盈警，预计3月止财政年度亏损介乎3亿至3.5亿人民币，而上年度纯利为4.05亿人民币 [12]

港股市场整体表现 - 港股三大指数集体上涨，恒生指数涨0.77%，国企指数涨0.61%，恒生科技指数涨0.46%，市场总体波动不大，表现平稳 [1] 科技与互联网行业 - 权重科技股多数活跃，腾讯涨超2%，小米涨1%，百度、阿里巴巴涨幅在1%以内，美团跌1.58% [1] - AI应用赛道表现强势，再现牛股，群核科技上市第二日涨幅再度翻倍，迈富时、智谱、MiniMax皆走强 [1] 交通运输行业 - 多航司五一假期航班量超去年，航空股集体反弹 [1] 能源与资源行业 - 光伏太阳能股全天活跃，因多部门召开行业座谈会，光伏“反内卷”再加码 [1] - 石油股全天低迷，中国石油股份跌超3%，因地缘风险溢价从高位急速消退 [1] - 煤炭股、铝业股多数表现萎靡 [1] 金融行业 - 内银股持续上涨，工农中建再创新高 [1] - 保险股齐涨 [1] 其他行业表现 - 军工股午后涨幅扩大 [1] - 电力股齐涨 [1] - 餐饮股齐涨 [1] - 汽车股多数表现萎靡 [1] - 生物医药股多数表现萎靡 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美伊局势反复，地缘政治风险影响多个行业市场，各行业受供需、成本、政策等因素综合作用，价格走势各异，投资者需关注局势变化及行业基本面情况以把握投资机会和风险 [2][3][45] 各行业总结 能源化工 - 原油：国际油价大幅波动，短期缺乏单边趋势驱动，需警惕双向高波动风险 [2] - 贵金属：市场波动加剧，行情跟随美伊谈判消息摇摆 [3] - 铜：供求基本面扎实，再次恢复单边涨势概率增大，逢调整持多并依托整数关持有 [4] - 铝：中东供应扰动，国内库存拐点初现，沪铝运行重心上移，需警惕战争情绪反复 [5] - 铸造铝合金：跟随铝价波动，两者价差维持千元以上 [6] - 氧化铝：过剩前景未改，现货成交下跌，短期承压运行等待几内亚政策落地 [7] - 锌：底部支撑坚实，但反弹高度受消费掣肘，暂看2.32 - 2.4万元/吨区间窄幅震荡，不建议追高 [8] - 镍及不锈钢：镍市震荡偏强，关注矿端预期变化 [10] - 锡：沪锡暂不建议追高，关注仓量变动 [11] - 碳酸锂：价格偏强震荡，等待明朗 [12] - 多晶硅：价格反弹空间受限，整体库存预计承压 [13] - 工业硅：走势预计维持震荡，关注新疆开工变化 [14] - 燃料油&低硫燃料油：市场围绕地缘因素交易，供应矛盾和补库需求影响盘面 [22] - 沥青：供需双弱但有好转预期，维持一定抗跌性，可布局6 - 9正套策略 [23] - 苯乙烯：价格支撑较强 [24] - 聚丙烯&塑料&丙烯：聚丙烯需求低迷，聚乙烯现货供应偏紧，业者观望情绪明显 [25] - PVC&烧碱：PVC期价有止跌反弹趋势，烧碱延续疲软走势 [26] - PX&PTA：预期高位震荡，供应有下滑预期，终端需求或下降 [27] - 乙二醇：预期价格高位震荡，关注月差正套机会 [28] - 短纤&瓶片：短纤跟随原料波动，瓶片或跟随原料震荡 [29] 黑色金属 - 螺纹&热卷：盘面短期有望延续反弹态势，关注伊朗局势和终端需求 [15] - 铁矿：预计盘面震荡为主 [16] - 焦炭：关注供应端压制力度，下游补库预期下逢低买入 [17] - 焦煤：关注供应端压制力度，下游补库预期下逢低买入 [18] - 锰硅：关注地缘冲突消息，预计后期锰矿库存小幅下降 [19] - 硅铁：价格或受硅锰带动，需求有韧性 [20] 农产品 - 大豆&豆粕：短期豆粕震荡偏弱 [33] - 豆油&棕榈油：长期价格预计偏强，关注原油市场波动 [34] - 菜粕&菜油：短期建议观望 [35] - 豆一：关注供需面、中东局势和能源价格 [36] - 玉米：大连玉米期货或高位震荡偏弱 [37] - 生猪：盘面区间震荡，远月2701之后合约逐步具备多头配置价值 [38] - 鸡蛋：建议试多近月合约 [39] - 棉花：美棉中期偏强，郑棉短期震荡偏强，关注下游需求 [40] - 白糖：国际关注巴西产量，国内短期有压力，中长期关注天气 [41] - 苹果：期价偏弱，关注新季度产量预期和天气 [42] - 木材：低库存有支撑，操作暂时观望 [43] - 纸浆：基本面偏弱，关注价格能否企稳 [44] 金融 - 股指：中期关注创业板投资机会，可考虑持有多头替代策略 [45] - 国债：曲线大概率牛平，仍可继续配置 [46] 航运 - 集运指数（欧线）：关注淡旺季转换、航司挺价及关税政策对盘面的影响 [21]

中国银河国际的Kasem Prunratanamala表示，旷日持久的美伊冲突令泰国股市面临盈利压力。该分析师 在一份研究报告中写道，这种压力可能集中在运输、旅游、零售、消费金融、房地产和承包商等行业， 反映了外部冲击和国内需求减弱。该分析师表示，相比之下，石油、天然气和石化行业可能受益于能源 价格上涨，不过政府可能干预炼油利润率是一个风险。自冲突开始以来，中国银河国际已将泰国股市 2026年的每股收益增长预测从8%下调至1%。该券商将13家公司列为首选股，包括PTT、PTT Exploration & Production和True。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美伊局势紧张，霍尔木兹海峡通航前景不明，导致油价、贵金属等市场波动加剧，各行业受此影响表现不一，投资者需关注地缘政治风险及各行业供需变化，把握投资机会并警惕风险 [2][3] 各行业总结 能源化工 - 原油：国际油价大幅波动，短期缺乏单边趋势驱动，需警惕双向高波动风险 [2] - 燃料油&低硫燃料油：市场围绕地缘因素交易，谈判走向不确定，战局缓和将施压盘面，海峡不通航则供应矛盾持续，低硫燃料油供应相对充裕但海外供应偏紧 [22] - 沥青：供需双弱格局延续但有边际好转预期，原油高波动下维持一定抗跌性，可把握6 - 9正套策略机会 [23] - 苯乙烯：基本面预期供减需增，价格支撑较强 [24] - 聚丙烯&塑料&丙烯：两烯企业出货顺畅，报盘推涨；聚丙烯原料偏紧，需求低迷；聚乙烯现货供应偏紧，贸易商观望 [25] - PVC&烧碱：PVC库存压力缓解，期价有止跌反弹趋势；烧碱检修增加，行业累库，预计延续疲软走势 [26] - PX&PTA：预期高位震荡，供应有下滑预期，临近五一终端需求或下降 [27] - 乙二醇：周度产量回升，港口去库加速，关注月差正套机会，预期价格高位震荡 [28] 金属 - 贵金属：短期市场波动加剧，行情跟随美伊谈判消息摇摆 [3] - 铜：供求基本面扎实，恢复单边涨势概率增大，逢调整持多 [4] - 铝：中东供应扰动，国内库存拐点初现，沪铝运行重心上移，需警惕情绪反复 [5] - 铸造铝合金：跟随铝价波动，与铝价差维持千元以上 [6] - 氧化铝：过剩前景未改变，现货成交下跌，短期承压运行等待几内亚矿产政策落地 [7] - 锌：底部支撑坚实，但反弹高度受消费掣肘，暂看2.32 - 2.4万元/吨区间震荡，不建议追高 [8] - 镍及不锈钢：镍市震荡偏强，关注矿端预期变化 [10] - 锡：沪锡暂不建议追高，关注仓量变动 [11] - 碳酸锂：价格偏强震荡，等待明朗 [12] - 多晶硅：企业套保意愿强，库存或向中间贸易环节转移，价格反弹空间受限 [13] - 工业硅：期货上涨现货较稳，关注新疆开工变化，走势预计震荡 [14] 黑色金属 - 螺纹&热卷：钢价短期有望反弹，但节奏有反复，关注伊朗局势和终端需求 [15] - 铁矿：预计盘面震荡为主，关注长协谈判和中小矿山减产情况 [16] - 焦炭：盘面升水，关注供应端压制力度，下游补库预期下逢低买入 [17] - 焦煤：盘面对蒙煤升水，关注供应端压制力度，下游补库预期下逢低买入 [18] - 锰硅：锰矿成本坚挺，库存或下降，关注地缘冲突消息 [19] - 硅铁：价格或受硅锰带动，需求有韧性 [20] 农产品 - 大豆&豆粕：短期豆粕震荡偏弱，关注美豆出口、种植结构和天气 [33] - 豆油&棕榈油：长期价格预计偏强，关注原油市场波动 [34] - 菜粕&菜油：短期建议观望，关注地缘政治和作物供需 [35] - 豆一：关注种植阶段表现和中东局势、能源价格指引 [36] - 玉米：大连玉米期货或高位震荡偏弱，关注国储拍卖和资金动向 [37] - 生猪：盘面区间震荡，产能去化后远月合约具备多头配置价值 [38] - 鸡蛋：建议试多近月合约，关注新开产压力和存栏变化 [39] - 棉花：美棉中期偏强，郑棉短期震荡偏强，关注天气、地缘局势和下游需求 [40] - 白糖：国际关注巴西产量，国内短期有压力，中长期关注天气 [41] - 苹果：期价偏弱，关注新季度产量预期和天气 [42] - 木材：期价震荡，低库存有支撑，关注出库情况 [43] - 纸浆：基本面偏弱，关注价格能否企稳 [44] 其他 - 集运指数（欧线）：关注淡旺季转换和关税政策，警惕盘面波动 [21] - 股指：市场风格分化，关注美伊谈判和美联储主席提名听证会，中期关注创业板投资机会 [45] - 国债：国债期货表现积极，曲线走牛平，关注特别国债发行和资金面情况 [46]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 上周中东地缘冲突现积极信号推动全球权益市场反弹、国际原油价格大幅回落，投资者对海外地缘形势变化不再一味悲观，风险偏好提升或助推指数二季度突破前期高点，4月市场风格或在成长及防御间轮动，泛新能源及电力基础设施建设方向、具备业绩支撑的AI相关板块是中期主线；已披露一季报公司利润弹性高于收入弹性，“中国优势制造+AI基础设施+非银金融”是一季报增长的三大主线 [34] 隔夜夜盘市场走势 - 美油主力合约收跌7.86%，报84.0美元/桶，周跌9.79%；布油主力合约跌7.01%，报92.42美元/桶，周跌2.92% [4] - 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.85%报4849.40美元/盎司，周涨1.30%，COMEX白银期货涨2.82%报80.93美元/盎司，周涨5.82% [5] - 伦敦基本金属多数上涨，LME期铜涨0.59%报13349.0美元/吨，周涨3.92%；LME期铅涨0.51%报1962.5美元/吨，周涨2.11%；LME期锌涨0.15%报3429.0美元/吨，周涨2.88%；LME期锡涨0.12%报50165.0美元/吨，周涨4.54%；LME期镍跌1.39%报17985.0美元/吨，周涨4.32%；LME期铝跌2.70%报3545.0美元/吨，周涨1.33% [5] 重要资讯 宏观资讯 - 上海出口集装箱运价指数报1886.54点，较上期下跌4.23点；中国出口集装箱运价综合指数报1211.08点，较上期涨0.1% [8] - 国家发展改革委推动7550亿元中央预算内投资、1万亿元超长期特别国债于6月底前基本下达完毕，提高政府专项债券中用于项目建设的比重，加快投放8000亿元新型政策性金融工具资金 [8] - 中国人民银行将实施适度宽松的货币政策 [9] - 国务院常务会议听取自由贸易试验区建设情况汇报，强调一区一策推进相关工作，推动自贸试验区高质量发展 [9] - 中国证监会对《期货公司监督管理办法》相关制度安排研究论证，形成征求意见稿并公开征求意见 [9] - 美国和伊朗就结束战争的三页计划谈判，美国或解冻200亿美元伊朗资金换取伊朗放弃浓缩铀库存 [9] - 美国总统特朗普称拦截一艘悬挂伊朗国旗货船 [11] - 伊朗外交部长宣布使用伊朗指定航线船只霍尔木兹海峡“完全开放”，但航运业仍不确定能否恢复航运 [11] - 美国特使和特朗普女婿将前往巴基斯坦同伊朗谈判，副总统不参与 [11] - 国家气候中心预计5月进入厄尔尼诺状态，夏秋季形成中等及以上强度厄尔尼诺事件，至少持续至年底 [12] - 19日霍尔木兹海峡无船舶通行记录，18日至少13艘油轮放弃通过该海峡 [12] - 因美国未解除封锁，伊朗伊斯兰革命卫队宣布霍尔木兹海峡18日晚关闭，直至封锁解除 [12] 能化期货 - 4月18日起山东某大型氧化铝厂下调32%的离子膜液碱收货价格，两票制出厂执行640元/吨（折百价约2000元/吨） [14] - 截至4月16日当周，中国苯乙烯工厂总产量36.6万吨，环比减少0.28万吨，减幅0.76%；开工率72.97%，环比下降0.57% [16] - 俄罗斯政府考虑延长某些化肥出口配额 [16] 金属期货 - 4月17日西澳FOB氧化铝价格折合国内主流港口对外售价约2678.42元/吨，低于氧化铝指数价格1.83元/吨 [18] - 3月全国碳酸锂产量约8.7万吨，环比上涨10.7%；氢氧化锂产量约3.0万吨，环比上涨7.5%；锂盐产量折合碳酸锂当量约11.3万吨，环比上涨9.9% [18] - 铜价重返高位，亚洲废铜现货供应紧缺，废铜计价系数未下调，抗跌性强 [18] - 因政府未下达进口授权令，印度银行业暂停订购黄金和白银，或面临供应短缺 [18] - 上周上期所铜库存减少26028吨，铝库存增加4022吨，锌库存增加1153吨，铅库存增加4441吨，镍库存增加1801吨，锡库存减少277吨 [19] - 磷酸铁价格上行，部分企业减产，一体化企业产量增长，4月磷酸铁锂需求旺盛，订单增加超4% [21] - 上周中国氧化铝社会库存为590.7万吨，较前一周增加2万吨 [22] 黑色系期货 - 淮北矿业信湖煤矿4月16日起复工复产 [24] - 唐山、邢台部分钢厂4月20日零点起上调湿熄焦炭50元/吨、干熄焦炭55元/吨 [24] - 本周全国136家独立硅铁企业开工率30.4%，环比增加1.51%；日均产量15975吨，环比增长5.65%，创近五个月新高；187家独立硅锰企业开工率28.9%，较上周增加1.1%；日均产量24015吨，增长825吨 [24] - 全国45个港口进口铁矿库存总量16747.83万吨，环比下降232.62万吨；47个港口进口铁矿库存总量17465.43万吨，环比下降228.05万吨 [24] - 247家钢厂高炉开工率83.2%，环比持平；日均铁水产量239.5万吨，环比增加0.12万吨，同比减少0.62万吨 [25] - 淡水河谷2026年第一季度铁矿石产量6970万吨，同比增长3%；铜产量10.23万吨，同比增长13%；镍产量4.93万吨，同比增长12% [27] 农产品期货 - 预计马来西亚4月1 - 15日棕榈油出口量453941吨，较上月同期增加2.28% [29] - 小规模养殖场资金周转困难，大场或大集团通过生猪期货操作减少亏损，生猪存栏数量显示，未出现重大疫病或政策干预，四季度前生猪养殖难扭亏为盈 [29] - 截至4月15日（2025 - 26榨季），印度糖产量2748万吨，高于去年同期8% [29] - 截至4月17日当周，自繁自养生猪养殖利润亏损446.23元/头，4月10日亏损423.6元/头；外购仔猪养殖利润亏损290.48元/头，4月10日亏损269.91元/头 [29] - 泰国加强泼水节后棕榈油收购监管 [30] - 农业农村部强调抓好生猪产能综合调控，稳定市场预期，推动猪价回升，完善调控政策，淘汰低产高龄能繁母猪和体弱仔猪，严控新增产能，指导企业出栏，头部企业带头落实产能去化 [32] 金融市场 金融 - 上周中东地缘冲突积极信号推动全球权益市场反弹，创业板指创新高，国际原油价格回落，投资者对地缘形势变化不再一味悲观，风险偏好提升或助指数二季度突破前期高点，4月市场风格或在成长及防御间轮动，泛新能源及电力基础设施建设方向、具备业绩支撑的AI相关板块是中期主线 [34] - 中信证券称市场对战事脱敏，仓位回补未结束，修复中反转因子强度弱，板块缩圈，“中国优势制造+AI基础设施+非银金融”是一季报增长主线 [34] - 东方证券筹划收购上海证券100%股权，4月20日起停牌不超10个交易日，合并后资产总额有望突破6000亿元，进入行业前十，净资产突破1000亿元，分支机构达250家左右 [35] - 上周杰瑞股份获261家机构调研，电子、机械设备、电力设备关注度高 [36] - 截至4月19日，今年新成立FOF产品61只，26只募集规模超10亿元，3只成立于4月 [36] 产业 - 截至4月16日，数码和智能产品购新4243.3万件，同比增长31.7%；销售额1261.53亿元，增长36.4%，手机销售占比超八成，呈现“中高端扩容、消费结构优化”态势 [37] - 2025年我国在建核电装机规模连续19年全球第一，核电工程建设投资完成额1610亿元，创历史新高，核电装备制造企业交付主设备148台（套），较2023年增长近两倍 [37] - 山西、四川联合行动摧毁特大制售商标侵权和伪劣白酒违法犯罪网络，涉案金额2.6亿元 [37] - 河南省脑机接口康复设备技术创新中心揭牌，将攻克关键技术，推动脑机接口康复技术走向临床 [38] - 四川印发政策实施生猪养殖激励，单个企业补助最高800万元 [40] - 香港楼市开启中期牛市，一季度一手私人住宅买卖登记宗数和金额同比分别上升38%及94%，2月租金指数创历史新高 [40] 海外 - 伊朗副外长表示不向美国输送浓缩铀，寻求确定框架协议后会谈，将为霍尔木兹海峡制定“新准则”，海峡对民用通行开放并确保安全 [41] - 韩国一季度平均失业人数102.9万人，2021年以来首次超100万人，同比增加4.9万人 [41] - 国际航空运输协会警告，中东局势致原油供给短缺持续，欧洲5月底或现航班因燃油短缺取消情况 [42] 国际股市 - 美国银行策略师警告，纳指连涨、科技股狂欢，1722亿美元现金外流追涨，市场从超卖到超买仅11个交易日，或成“多头陷阱” [43] 商品 - 4月19日霍尔木兹海峡无船舶通行记录，18日至少13艘油轮放弃通过该海峡 [45] - 高盛维持黄金看涨观点，预测2026年底前金价再涨，中期或达5400美元/盎司，主要因央行持续购买及美国降息；短期内面临“战术性下行风险”，能源供应冲击加剧或跌至3800美元/盎司，若伊朗战争促使投资者资产多元化，金价上涨空间大 [45] - 土耳其与伊朗天然气长期购买合同7月到期，尚未磋商续签，土耳其依赖进口油气，现有合同下伊朗年出口96亿立方米天然气 [45] 债券 - 国家发改委下达2026年第二批“两重”建设项目清单，安排2168亿元超长期特别国债资金支持336个重大项目 [46] - “26创星K1”公司债券在上交所发行，规模2亿元，期限5年，票面利率2.60%，是全国首单硬科技支持公司债券、西北地区首单民营股权投资机构科技创新公司债券，创近10年同期限同评级民营企业公司债券利率新低 [46] 外汇 - 美国财长表示韩元汇率过度波动不理想，将与韩国就外汇市场动态保持沟通 [48] 财经日历 经济数据 | 北京时间 | 指标 | | --- | --- | | 06:45 | 新西兰3月贸易帐 | | 07:01 | 英国4月Rightmove平均房屋要价指数 | | 09:00 | 中国4月LPR | | 14:00 | 德国3月PPI | | 17:00 | 欧元区2月建筑业产出 | | 20:30 | 加拿大3月CPI | | | 中国3月全社会用电量 | | | 中国1 - 3月全国发电装机容量 | [52] 重要事件 | 北京时间 | 事件 | | --- | --- | | 09:20 | 中国央行公开市场有5亿元逆回购到期 | | 23:00 | 德国总理默茨与欧洲央行行长拉加德发表讲话 | | | 华为Pura系列及全场景新品发布会举办 | | | 【新股】瑞尔竞达在北交所正式上市，北交所中科仪、创业板理奇智能今日申购 | | | 【财报】中国移动、天孚通信 | [54]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周原油市场围绕美伊紧张局势高度波动，受霍尔木兹海峡航运中断、美军对伊朗港口封锁、短暂停火信号及后续反复影响，市场关注第二轮停火谈判进展，原油市场在此期间围绕突发事件和时事新闻宽幅震荡 [5] - 单边和套利建议观望，期权建议滚动卖call [6] 各目录总结 综合分析与交易策略 - 本周原油市场因美伊紧张局势高度波动，周五因伊朗外长表态致国际原油价格暴跌后又反复，市场关注第二轮停火谈判进展，原油市场宽幅震荡 [5] - 交易策略上单边和套利观望，期权滚动卖call [6] 核心逻辑分析 宏观 - 中国经济一季度实现良好开局，GDP同比增长5.0%，进出口表现强劲，1 - 3月固定资产投资增速稳定，基建增速虽回落但仍较高，3月社零因汽车销售拖累回到2%以下，工业生产小幅回落，出口和高技术行业增长是主要推动力 [9][11] 供应 - 俄罗斯方面，波罗的海港口乌斯季卢加恢复但黑海沿岸新罗西斯克码头装卸作业因袭击停止，截至4月12日四周平均总出货量降至每天322万桶，较前一周减少20万桶，美国购买俄油豁免条款到期未延期 [16] - 美国方面，4月17日当周原油活跃钻机数410台，环比降1台，较去年同期降约63台；4月10日当周原油产量1359.6万桶/日，较前上周持平，同比增13.4万桶/日；EIA 4月报告对2026年产量预测近弱远强调整，预计2026年平均产量1351万桶/日，较上月下调10万桶/日 [19] 平衡 - IEA 4月平衡表将2026年需求预期下修8万桶/日，因伊朗战争致中东航班取消、LPG供应中断、高油价抑制需求、炼厂活动受限；将2026年供应增长预期大幅下调150万桶/日，因中东能源基础设施受袭击、霍尔木兹海峡通航受限 [22] 市场 - 西方市场中东市场波动加大，Dubai掉期首行 - 三行价差持续回落，DFL宽幅震荡且周内在最高点回落，EFS周内在高点回落 [23][25] 周度数据追踪 原油价格及月差 - 展示Brent、WTI、Dubai首行价格及月差相关数据 [29] 原油现货 - 包括欧洲&西非、中东&地中海、北美地区的原油现货相关数据 [33][36][44] 美国EIA周度数据 - 涵盖美国原油产量、进料量、出口量、进口量、炼厂开工率、汽油产量、馏分油产量、航煤产量、商业库存、库欣库存、战略库存等数据 [47][50][53] 库存 - 包括原油浮仓（全球、亚洲、欧洲、中东）、水上原油（全球、在途）、欧洲成品油（ARA燃料油、柴油、汽油、石脑油、航煤库存）、新加坡&中东成品油（新加坡重质、中质、轻质库存，富查伊拉重质、中质、轻质库存）相关数据 [57][60][63] 裂解与利润 - 包括西北欧、亚太、北美地区的裂解与利润相关数据 [67][70][73] 油价vs持仓 - 展示Brent、WTI价格与持仓相关数据 [76][79]

资讯早班车-2026-04-20 一、 宏观数据速览 | 发布日期 | 指标日期 | 指标名称 | 单位 | 当期值 | 上期值 | 去年同期值 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2026-04-16 | 2026/03 | GDP:不变价:当季同比 | % | 5.0 | 4.5 | 5.4 | | 2026-03-31 | 2026/03 | 制造业 PMI | % | 50.4 | 50.1 | 50.5 | | 2026-03-31 | 2026/03 | 非制造业 PMI:商务活动 | % | 50.1 | 50.2 | 50.8 | | 2026-04-14 | 2026/03 | 社会融资规模:当月值 | 亿元 | 52271 | 22075 | 58961 | | 2026-04-13 | 2026/03 | M0:同比 | % | 12.5 | 10.2 | 11.5 | | 2026-04-13 | 2026/03 | M1:同比 | % | 5.1 | 3.8 | 1.6 | | 2026-04-13 | 2026/03 | ...

地缘政治与大宗商品 - 霍尔木兹海峡通航量因冲突剧烈波动，从2月日均123艘次骤降至3月日均6艘次，短暂开放后再度关闭[2] - 美伊临时停火协议达成后，市场预期布伦特原油三季度价格将回落至80美元/桶，全年中枢为86美元/桶[1] - 全球原油浮动仓储量迅速下降，截至4月12日为9550.5万桶，较3月高点下降31.8%[2] 房地产市场 - 4月上中旬30城新房日均成交面积同比增长5.6%，扭转了3月同比下降5.0%的趋势[1][6] - 4月上中旬18城二手房日均成交面积同比增长9.3%，扭转了3月经春节修正后同比下降4.4%的趋势[1][6] - 百城土地成交面积相比2025年同期偏低37.7%，相比2019年同期偏低62%，为近年同期最低[4] 工业生产与需求 - 上游生产走势分化，高炉开工率环比上升1.2个百分点至83.2%，而石油沥青装置开工率环比下降0.8个百分点至18.6%[3] - 沿海8省发电耗煤环比下降7.5%，弱于季节规律[4] - 钢材表需环比微增0.7%至899.8万吨，但绝对值仍为近年同期最低，相比2019年同期偏低21.4%[4] 价格与库存 - 布伦特原油价格中枢环比下跌8.6%至98.4美元/桶，LME铜现货价环比上涨6%[7] - 下游消费品价格下跌，猪肉价格环比下跌5.8%至14.7元/公斤，同比下跌29.2%[7] - 能源库存下降，全美原油及石油产品库存环比下降1353.8万桶至16.8亿桶[8] 流动性及金融市场 - 银行间市场流动性宽松，DR007利率下行8.9个基点至1.320%，位于政策利率下方[1][10] - 2026年地方政府专项债发行进度达28%（累计发行12311.4亿元/总额度44000亿元），快于2025年同期[11] - 受美伊谈判影响，市场避险情绪降温，美元指数环比下行1.1%，10年期美债收益率下行9.0个基点至4.26%[12]

全球能源需求侧管理措施概览 - 美以伊冲突导致全球能源供应中断，从新兴经济体到发达经济体普遍采取需求侧管理措施应对燃料短缺和高价冲击[1][3] - 业内人士认为，减税和配给等措施只能暂时缓解问题，无法解决根本风险，甚至可能加剧经济脆弱性[3] 亚洲地区应对措施 - 亚洲航空业率先削减运力以节省燃油：缅甸航空3月取消部分国内航班[5]；越南航空每周削减23条国内航班[5]；马来西亚巴迪克航空将国内运力削减36%[5]；巴基斯坦建议飞行员从国外多携带燃油回国[5] - 美以伊冲突导致全球原油供应至少减少20%[5] - 截至3月中旬，冲突已导致原油产量累计损失达1.33亿桶[5] - 多国实施燃油配给与限制：印尼规定私家车每日燃油购买不超过50升[5]；斯洛文尼亚规定私家车每日最多购买50升燃油，企业和农业限额为200升[7]；斯里兰卡启用登记加油制度[5]；缅甸通过固定周配额控制燃油获取[5] - 多国调整能源政策：印度和泰国减少工业用气以优先保障家庭消费[5]；孟加拉国启动配给措施，该国95%的能源依赖进口[5] 欧盟地区应对措施 - 欧盟委员会主席冯德莱恩表示冲突对欧盟经济造成巨大影响，将提出举措应对能源价格上涨和供应受阻[7] - 欧盟正考虑通过“需求破坏”来应对能源危机，包括政府主导和市场驱动的形式[7] - 德国批准遏制燃油价格上涨的立法，允许加油站每天涨价一次，冲突爆发以来柴油价格已从每升约1.75欧元攀升至2欧元以上[8] - 波兰采取减税和价格管制：将汽油和柴油增值税从23%降至8%，削减燃油消费税，并实施成品油每日最高限价[8] - 捷克对燃油零售商利润率设定上限，削减柴油消费税，并释放10万吨原油储备[8] - 罗马尼亚通过紧急法令削减柴油消费税[8] - 欧盟能源事务专员丹·约根森表示能源价格将长期保持高位，燃料配给和释储均应纳入考量[8] 其他欧洲国家及英国应对措施 - 挪威在4月1日至9月1日期间临时削减汽油和柴油税，预计导致国家财政收入损失至少33亿挪威克朗[9] - 英国专家警告汽油配给、药品短缺等危机可能发生，“某种形式的配给制”可能重返英国[9] - 英国柴油与汽油价格较冲突爆发前分别上涨27%和14%，柴油短缺最快于4月底显现[9] - 英国政府已制定国家燃油应急计划，明确配给方案并确保关键部门优先获得燃油供应[9] - 3月最后一周英国柴油平均价格达每升182.8便士，冲突以来上涨了40便士[9] - 4月第一周欧洲柴油期货价格突破每桶200美元关口[9] - 英国能源监管机构设定的7月至9月能源价格上限将使普通家庭年度账单达到1801英镑[10] 潜在宏观影响 - 贝莱德指出，若国际油价飙升至每桶150美元，欧洲地区能源断供将无法避免，全球经济将陷入长期衰退[10]