市场预期与地缘政治风险 - 市场预期存在分歧，部分预期将达成某种和平协议，但即使协议达成，霍尔木兹海峡重新开放及石油流量恢复正常所需时间仍是关键问题[1] - 市场对实际通过霍尔木兹海峡的船只流量关注度不高，更关注政治言论和区域广泛威胁，每当谈判持续或政治人物释放接近达成协议的信号时，油价会因预期而下跌，而当发生袭击或区域威胁升级时，油价则上涨[2] - 推动油价大幅走高的最大风险是当前停火协议破裂，重回三月份美以打击伊朗及伊朗在整个地区进行报复性打击的局面[3] - 当前虽未处于上述紧张局势，但任何谈判破裂都可能导向该方向，因此交易员每日密切关注相关政治言论，只要不出现极端言论且谈判持续，对市场即是好消息[4] 实物与纸货原油价差变化 - 此前（主要在三四月份）曾出现即期布伦特（实物原油）与期货市场（纸货）之间的巨大价差[5] - 目前实物市场与纸货市场之间的价差正在收窄，数月前存在的脱节现象已不存在[5][6] 下游成品油面临的供需压力 - 当前真正的压力点体现在成品油上，尤其是航空燃油和柴油等价格仍保持高位[6] - 运往亚洲的液化石油气供应也相当紧张[6] - 由于巴拿马运河拥堵，美国向亚洲的货物运输出现长队等待，加剧了供应压力[7] - 为平衡市场，出现了广泛的需求破坏现象，且这种需求破坏正在发生[7] - 需求破坏主要发生在南亚和东南亚地区，包括巴基斯坦、孟加拉国、印度，以及越南和菲律宾等国[8]