美股市场表现 - 美股三大指数低开低走 纳指跌幅扩大至2.5% [1] - 明星科技股普跌 亚马逊跌超6% 英伟达跌超3% 特斯拉和Meta跌超2% 谷歌A跌近2% 苹果跌近1% [1] 就业数据影响 - 美国7月非农就业人数仅增加7.3万人 远低于经济学家预期的11万人 [1] - 此前两个月就业增幅合计被意外下调近26万人 [1] - 过去三个月平均每月仅新增3.5万个岗位 创疫情以来最差表现 [1] 季节性市场趋势 - 八月历来是美股相对艰难的月份 尤其是对成长股而言 [1] - 纳斯达克综合指数在8月的表现自1971年以来仅强于12月 为全年第二糟 平均月涨幅仅为0.3% [1] 市场情绪与担忧 - 通胀担忧复燃 对美联储9月降息的希望逐渐消退 [1] - 就业数据不及预期导致抛售情绪被点燃 空头势力占上风 [1]

对冲基金与散户投资行为对比 - 对冲基金连续四周抛售美股 科技、媒体和电信股减仓速度创一年来最快[1] - 散户投资者已连续23个交易日净买入股票 与对冲基金谨慎态度形成鲜明对比[1] - 对冲基金抛售股票速度超过空头回补 科技板块财报季前趋势尤为明显[1] 市场策略与表现 - 对冲基金3月下旬减少股票敞口并增加空头头寸 成功规避特朗普关税措施引发的市场震荡[2] - 对冲基金今年截至6月底回报率为7.8% 在自2000年1月以来的所有六个月期间中排在第72百分位[4] - 标普500指数自4月低点已上涨约25% 对冲基金因提前降低杠杆而错过本轮反弹[2] 季节性因素与市场前景 - 8月和9月通常是全年表现最差的两个月 高估值和关税截止日期压力可能给标普500指数带来麻烦[5] - 总统四年任期第一年的8月和9月表现尤其糟糕 预计年底前将面临艰难的两个月[5] - 美联储维持利率不变 主席鲍威尔强调需要更多时间评估关税对通胀的影响[1] 机构观点与分析 - 高盛交易部门认为散户需求预计不会消失 除非经济前景或就业数据出现重大变化[1] - PivotalPath首席执行官指出对冲基金因提前降低杠杆而未承受市场回撤痛苦 因此未被迫参与反弹[2] - 瑞银宏观股票策略主管警告季节性模式叠加总统任期因素可能加剧市场风险[5]

劳动力市场疲软 - 美国7月非农就业人数仅增加7.3万人，远低于预期的11万人，且前两个月数据合计下修26万人 [1] - 过去三个月平均每月新增3.5万个岗位，创新冠疫情以来最差表现 [1] - 失业率小幅升至4.2%，劳动参与率降至62.2%，为近三年最低 [1][10] - 失业时间27周及以上者增至183万，创2021年底以来最高 [10] 美联储政策预期 - 利率期货市场押注9月与12月各降息一次，此前仅押注一次或不降息 [1] - 就业数据疲软为美联储9月降息打开大门，但需观察后续通胀数据 [6] - 美联储官员此前认为劳动力市场稳健，但数据下修改变这一局面 [6] 行业影响 - 制造业、专业和商业服务业、政府部门岗位大规模流失 [8] - 私营部门就业受医疗和社会援助行业带动重拾增长 [8] - 科技行业裁员增加，微软今年以来裁员1.5万人，占全球员工5% [9] - 联邦政府岗位连续六个月缩减，华盛顿等地区失业率攀升 [8] 股市反应 - 非农数据公布后，美国三大股指期货跌幅扩大，美债收益率和美元走低 [8] - 标普500指数可能因非农低于8万而下跌1.5%-2.5% [12] - 8月传统为股市表现最差月份之一，过去30年平均跌幅0.7% [11] 经济指标 - 平均时薪同比增长3.9%，与前值及预期一致 [10] - 职位空缺仍高于疫情前水平，但持续申请失业救济人数增多 [9] - 初领失业金人数回落，但裁员规模处于历史低位 [9]

欧盟电信市场政策 - 欧盟竞争事务主管表示欧盟不应效仿美国式的电信市场模式 [1] - 欧盟竞争政策正随着市场变化而动态调整 [1] 科技行业监管 - 欧盟和美国都致力于加强对大型科技公司的监管 [1]

市值与排名 - 微软成为全球第二家市值突破4万亿美元的上市公司，与英伟达、苹果共同位列全球总市值前三名，这三家公司市值均超过20万亿人民币 [1] - 美股科技股主导总市值前十榜单，Meta在财报发布后总市值一度触及2万亿美元 [1][2] - 英伟达、微软和苹果三家公司的总市值规模已超过80万亿人民币，加上亚马逊后四家公司市值约等于整个A股市场 [3] 财报表现 - 微软Q4营收增速达18.10%，超出市场预期的14.08%，每股收益增速23.73%远超预期的14.56%，智能云业务收入同比增长26% [1] - Meta最新财报显示营收增速21.61%远超预期的14.75%，每股收益增速38.37%显著高于预期的14.38%，广告业务保持快速增长 [2] - 微软和Meta财报超预期推动纳斯达克指数创历史新高，微软股价盘后大涨超8%，Meta股价盘后大涨超12% [1][2] 市场估值 - 美股三大指数估值均超30倍，纳斯达克估值达40倍左右，约为A股和港股市场估值的一倍 [2] - 美股市场指数表现深度依赖科技七巨头，其股价走势直接影响市场整体格局 [2][3] 科技变革驱动 - 苹果受益于智能手机发展，特斯拉受益于电动车及无人驾驶技术推进，英伟达凭借AI领域护城河优势引领行业发展 [3] - 科技七巨头因持续高速增长获得市场高估值溢价，其规模体量下仍保持强劲业绩 [3] 业绩与估值持续性 - 科技七巨头未来风险取决于业绩增速能否匹配股价涨幅，若业绩无法支撑高估值或故事无法延续，可能引发泡沫破裂 [4]

美股科技巨头股价表现 - Meta和微软股价在周四大幅上涨，两家公司合计市值一天内激增4000亿美元，相当于摩根大通或沃尔玛市值的七倍以上 [1] - 微软股价劲升近5%，市值一度突破4万亿美元大关，收盘市值达3.97万亿美元 [1] - Meta股价收涨11.25%，市值接近2万亿美元大关 [1] 财报与业绩增长 - 微软最新季度收入同比增长18%至760亿美元，未来三个月将投入逾300亿美元扩展云服务基础设施以支持AI需求 [1] - Meta季度营收同比暴增22%至近500亿美元，每日活跃用户数量接近35亿人 [2] - Meta预计2025年总支出在1140亿至1180亿美元之间，大部分用于AI投资及数据中心建设 [2] AI浪潮下的科技股表现 - 今年以来英伟达股价上涨30%，微软上涨27%，Meta涨幅达32% [2] - 苹果股价今年以来下跌18%，市场担忧其AI战略落后于微软和OpenAI等竞争对手 [2] - Alphabet年内股价仅上涨1.5%，外界担心生成式AI崛起影响Google搜索引擎使用率 [2] 市值对比 - 苹果、Alphabet、Meta和微软四家美国科技巨头合计市值达11.4万亿美元，几乎追平欧盟所有上市公司总市值（12.5万亿美元） [3]

中证报中证网讯（记者 王雪青）7月31日晚间，长盛基金社保业务管理部基金经理杨秋鹏在"中证点金 汇"直播间表示："下半年A股权益市场有望稳中向好，但市场结构性分化或进一步加剧。我们持续看好 成长板块的投资机会，AI算力应用、国产半导体设备材料、创新药等领域都值得重点关注。" 杨秋鹏表示，科技行业既是国内经济动能转换和产业升级的主要方向，也是国际竞争的战略重点。虽然 这个板块的发展难免面临波折，但政策支持力度大、驱动密集，具备长期投资价值。 随着海外算力投入持续增长，相关公司的高业绩增速正在快速消化估值。在国产算力领域，随着国内先 进制程不断取得突破，芯片互联技术和软件生态加速完善，国产AI芯片正在快速抢占市场份额。 在半导体设备与材料领域，受益于先进制程建设需求的增长，以及国产存储产品全球市场份额的快速提 升，国产半导体设备需求保持高速增长态势，半导体材料的国产化和用量增长趋势也在持续深化。 在AI应用方面，中国企业在图片编辑、视频制作等细分领域具备显著的场景优势。多家公司已在全球 市场占据领先地位，并形成了可观的收入规模。预计未来将有更多具备场景优势的中国企业崭露头角， 相关业绩也将逐步体现在上市公司财务报 ...

美联储立场坚定，不退缩 美联储没有退缩。尽管有两位备受瞩目的异议者投票支持降息，但鲍威尔主席坚守阵地，将目前的立场 视为"适度限制性"——这是一个编码短语，表明美联储没有立即转向的紧迫性。这是一个市场尚未完全 消化的信息。9月份的降息押注被削减，12月成为下一个可行的窗口，交易者甚至开始低声议论潜在的 50个基点降息，以弥补失去的时间（如果数据允许）。 鲍威尔的措辞比预期更为激进，外汇市场也随之做出反应。美元飙升了近1%，达到两个月高点；本周 欧元下跌了近3%，跌至1.1400，这是三年多来最急剧的跌幅。拥挤的美元空头交易突然平仓，尤其是 在G10高贝塔货币中。澳元、新西兰元、瑞典克朗——所有这些货币都下跌了1%以上。欧元/美元的上 涨尝试可能会继续受挫，该货币对现在已经突破了技术缺口。 在尘埃落定之前，完全的突破可能会将我们推向1.12甚至1.11。 GDP数据：光鲜外表下的疲软核心 周三的市场并非一个平静的总结，而是一场多道菜的宏观盛宴——有些菜肴"过熟"，有些则"过时"，最 终，每个人都感到有些"不适"。 GDP数据？当然令人叹为观止。第二季度年化增长3.0%，远超预期的2.4%，这不容小觑。但深入探 ...

美联储利率决议 - 美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在4 25%至4 50%不变 这是连续第五次议息会议决定暂停降息 [1][2] - 自去年9月起连续三次降息合计100个基点后 今年1月以来一直"按兵不动" [4] - 决议声明指出美国失业率处于低位 就业市场稳健 通胀略高 若经济增速放缓趋势延续将为降息提供依据 [5] FOMC内部分歧 - 两名美联储官员(鲍曼和沃勒)投反对票 主张降息25个基点 这是自1993年以来首次有两名理事投反对票 [4] - 分析认为分歧凸显联储决策者对关税影响的共识正在破裂 [1][4] - 彭博经济学家指出内部分歧可能出于妥协 即将公布的PCE通胀和非农数据或加剧分歧 [4] 鲍威尔新闻发布会 - 鲍威尔表示尚未就9月是否调整政策做出决定 释放偏"鹰派"信号 [1][8] - 强调当前货币政策立场使美联储能灵活应对经济变化 劳动力市场接近最大就业状态 [8] - 指出核心通胀中30%-40%来自关税 但关税对整体经济的影响仍需观察 [8] 市场反应 - 利率决议后美股三大指数集体跳水 纳指收盘微涨0 15% 标普500跌0 12% 道指跌0 38% [5] - 大型科技股分化 英伟达涨超2% 微软谷歌小幅上涨 苹果跌超1% 亚马逊Meta特斯拉小幅下跌 [5] - 利率期货显示9月降息概率从65%降至50%以下 美债收益率上升 [8] 缩表政策 - 美联储继续缩减资产负债表 4月起将美国国债每月赎回上限从250亿美元下调至50亿美元 [6] - 机构债务和MBS的每月赎回上限保持350亿美元不变 [6] 经济数据观察 - 鲍威尔强调未来几个月数据将决定利率调整 包括劳动力市场和通胀指标 [8][9] - 6月核心PCE通胀和7月非农就业数据可能影响FOMC决策 [4]

公司公告 - 鼎通科技第三届董事会第十三次会议于7月30日晚间召开[2] - 会议审议通过《关于公司2025年半年度报告及其摘要的议案》[2] - 会议同时通过多项其他议案[2]