公司业务现状 - 公司主营业务目前仍聚焦于有税商品经营 [1] - 公司目前尚未开设任何免税店 [1] - 公司现阶段没有布局免税店的计划 [1]

公司定位与核心优势 - 公司是新疆零售龙头 [1] - 公司的核心竞争优势在于密集的门店网络、深入的本土市场洞察以及多业态协同效应 [1] - 这些优势使公司在新疆地区形成了显著的规模效应和品牌壁垒 [1] 业务发展与战略转型 - 公司积极推动超市调改和购物中心业态升级 [1] - 公司创新性地探索“低空经济+消费”新场景 [1] - 该创新探索有望为公司打开第二增长曲线 [1] 机构观点 - 国盛证券研报指出，公司创新转型价值重估 [1] - 国盛证券首次覆盖公司并给予“买入”评级 [1]

活动概况与模式 - 2026年海南三亚新春年货节于2月7日至11日举行，为期5天 [1] - 活动采用“一个主会场+N个商圈联动”的全域模式，旨在激活三亚新春消费市场活力 [1] - 活动设置了九大特色专区和三大体验流线，汇集全球优质商品及海南本地匠心好物 [1] 活动内容与特色 - 开幕式融合传统与科技，书法大师与智能机器人同台送福，“财神”NPC派发定制福袋 [1] - 九大特色专区涵盖全球好物、国潮年礼、本地年货、美食、宠物等多个品类 [1] - 全球好物专区依托海南自贸港政策，汇聚韩国护肤品、西班牙火腿等进口商品 [1] - 国潮年礼区展演蛋雕、糖画等非遗项目，美食专区提供清补凉、糟粕醋等海南地道小吃 [1] - 活动期间每晚设有“奇幻之夜”主题舞台演出，涵盖国风舞蹈、黎族歌舞等节目 [2] - 现场设置专属IP“阳光马力”互动、自贸港知识大转盘、新春投投乐等游戏，并结合集章打卡、盲盒抽奖等福利活动 [2] 活动目标与影响 - 活动旨在充分释放春节旺季消费潜力，鼓励大众积极消费，推动改善民生与扩大内需同步发展 [2] - 活动有助于激发消费市场活力，带动相关产业发展，并为全市全年经济发展赢得良好开端 [2] - 活动集中体现三亚热带特色高效农业成果与海南自贸港发展活力 [2]

2025年珠海市经济表现总结 - 全市地区生产总值达到4573.1亿元，同比增长2.7% [3] - 规模以上工业增加值增长4.1% [3] - 固定资产投资总额同比下降31.6% [3] - 社会消费品零售总额增长1.7% [3] - 外贸进出口总额增长3.4% [3] - 一般公共预算收入增长4% [3] - 居民人均可支配收入增长3.3% [3] 2026年珠海市经济发展主要预期目标 - 地区生产总值增长目标设定在5%至5.5%之间 [3] - 规模以上工业增加值目标增长6% [3] - 固定资产投资总额目标增长5% [3] - 社会消费品零售总额目标增长5% [3] - 外贸进出口总额目标增长3% [3] - 地方一般公共预算收入目标增长3% [3] - 居民人均可支配收入目标与经济增长同步 [3] - 居民消费价格涨幅目标控制在2%左右 [3] - 城镇新增就业人数目标约为4万人 [3]

港股市场表现与政策驱动 - 2月10日早盘港股市场全面走强，中证港股通消费主题指数上涨0.7%，冲击六连阳 [1] - 指数成份股中，泡泡玛特、TCL电子涨幅超过3%，申洲国际、名创优品涨幅超过2% [1] - 跟踪该指数的港股通消费ETF易方达（513070）近3个交易日合计净流入超5亿元 [1] - 商务部等九部门印发《2026“乐购新春”春节特别活动方案》，鼓励增加消费品以旧换新补贴，加大线下零售支持，并动员企业开展汽车、家电、数码等展销活动 [1] 消费板块投资逻辑与估值 - 市场分析认为港股消费板块值得关注，因9天超长春节假期有望带动黄金零售、酒旅、餐饮等服务消费行情，稀缺的港股服务消费资产有望受益 [1] - 在前期持续回调后，板块估值已进入低位水平，相关龙头公司近期的回购有望提振市场信心 [1] - 中证港股通消费主题指数覆盖酒旅、餐饮等传统服务业龙头，以及潮玩、金饰、运动服饰、白电等资产 [2] - 截至2月9日，该指数滚动市盈率为18.4倍，位于2020年发布以来4.0%分位处，股息率达3.5% [2] 相关投资工具 - 港股通消费ETF易方达（513070）管理费率仅为0.15%/年，是全市场港股消费类ETF中唯一的低费率产品 [2]

文章核心观点 - 2025年至2026年，消费赛道在经历调整后重新活跃，主要体现在消费IP、线下渠道、消费品牌及消费+AI四个关键板块的显著变化与创新 [2][4][7] - 行业共识认为，消费市场正经历从物质消费向文化/情绪消费的结构性转变，原创设计、情感链接与个性化体验成为核心驱动力 [9][10][11] - 线下零售正在进行深刻的自我革新，传统超市改造与近场零售扩张并行，竞争焦点从价格转向全链路运营效率与价值创造 [16][17][19] - AI技术与消费场景的融合进入关键发展期，2026年被期待为AI陪伴硬件等细分领域的爆发元年，产品形态将更加多样和聚焦 [24][25][27] - 消费品牌竞争进入精耕时代，增长依赖于产品硬创新、渠道定制化能力以及品牌在消费者心智中的深度，同时品牌出海成为明确趋势 [31][32][33] 消费IP：在情绪中继续挖掘原创 - 泡泡玛特市值超过4000亿，成为行业标杆，推动了潮玩及消费IP领域的投资与上市热潮 [2][9] - 行业领袖普遍认为，市场正从物质消费转向文化消费，情绪价值成为核心，原创IP是抓住“小共识”并使其成长为“大市场”的关键 [10] - 潮玩行业经历范式转移，从依赖授权与渠道转向以原创设计为核心驱动力，跟风、抄袭等传统玩法正在被市场淘汰 [11] - 产品开发趋向个性化与多元化，以迎合情绪需求的主观性，同时“他经济”正在崛起，男性消费市场（如变形机甲、可动玩偶）潜力巨大 [12] - 单点爆款时代过去，未来考验IP的生态构建能力，需要能在内容、产品、场景等多维度与用户持续共振 [13] - 潮玩的关键词回归生活与社交，能够融入日常生活的产品才有长期未来 [14] 线下渠道：新超市和老超市争锋，重建信任的“附近” - 2025年线下渠道上演自我革新，一面是永辉等传统超市进行“胖改”（瘦身健体），另一面是盒马NB、美团闪电仓、鸣鸣很忙等近场零售及社区硬折扣的增量叙事 [16] - 线下店的“现场价值”（体验终点、信任起点、即时需求承载者）被重新评估，2026年将是检验“胖改”成效与硬折扣模式升级的关键之年 [17] - 商超竞争将从单点商品力比拼，升级为全链路运营力的较量，长期主义企业将拉开差距 [19] - 线下零售最终可能形成两种主要业态：传统大卖场向“鲜风”化（类盒马）转型，以及高门槛的社区近场零售（类似奥乐齐、超盒算），预计三年后两者将产生交叉竞争 [20] - 社区近场零售的核心竞争力在于自有品牌、产地直供与冷链密度，其中自有品牌搭建是新进入者的最高门槛 [20] - 2025年线下渠道的主题是调改（调整改造），品牌商借助自身供应链能力为渠道定制产品、拓展线下是重要机会 [21] - 硬折扣的内涵将从初级的“价格战”升维至高级的“价值战”，通过自有品牌和极致供应链效率，在供应商、渠道、消费者之间建立新的可持续平衡 [17][22] - 鸣鸣很忙拥有约2万家门店，在港上市后市值逼近千亿，成为中国最大的休闲食品饮料零售公司，计划继续拓展市场并精细化运营存量门店 [4][23] 消费+AI：被期盼的“元年”与“爆发” - 2025年被行业视为消费+AI的“元年”，技术、用户接受度与商业想象力形成共振，指向可能的爆发点 [24][25] - 2026年AI+消费产品形态将持续分化，关键在于以AI为内核打造更自然、专注且具情感链接的真实体验 [26] - 2026年AI陪伴硬件将迎来真正元年，产品形态将百花齐放，核心变量是多模态模型的应用以及算力的端云结合 [27] - 对于2010年后出生的AI原生一代，智能硬件是AI的可控、适龄、安全载体，适合外出探索学习的产品（如AI儿童探索相机）最有可能在2026年爆发，该品类基于年出货约2000万台的儿童相机升级而来 [28] - 在信息极度溢出的时代，AI游戏被预测将在2026年爆发，并可能出现真正的“元宇宙”前身 [29] 消费品牌：在分化市场中寻找共识 - 消费品牌竞争转入精耕时代，增长取决于品牌在消费者心智中的深度，产品的“硬创新”（技术突破和品质溢价）成为重要通行证 [31] - 渠道碎片化已成定局，即时零售、零食集合店、社区超市等新兴渠道成为关键增长极，品牌需具备为不同渠道定制产品的能力，“共创”与“渠道特供”成为趋势 [31][32] - 中国餐饮品牌出海是大趋势，但需避免“甲方思维”和“大公司误区”，需融入当地生态，注重长期合作（如与加盟商签10-20年长约）、社区贡献，而非打价格战 [33] - 2025年中国鹅绒服行业全面进入“高端化”，线下高端体验空间成为建立产品信任最高效的媒介 [34] - 消费者追求超越基础功能的情绪与文化价值，中国新锐品牌需以更灵活的产品研发应对，但与国际巨头相比，仍需在供应链深耕、全域整合及“颠覆性”产品创新上努力 [36]

活动概况与组织 - 活动名称为“泰享消费马上有福”2026泰州年货市集暨网上年货节（海陵分会场），于2月2日至8日在泰州中骏世界城举行，为期7天 [1] - 活动由泰州市商务局、海陵区商务局指导，泰州未来网络科技有限公司、泰州中骏世界城主办 [1] - 活动系落实“苏新消费”四季购物节部署，旨在丰富新春消费供给、激活节日消费市场 [3] 活动形式与场景营造 - 活动通过沉浸式场景营造、全品类商户集聚、惠民消费券发放、线上直播赋能等多种形式激活商圈消费 [3] - 精心打造新春对联长廊、马年好运转盘、新年吉祥挂布美陈、射犇马互动装置、指谁谁发财拍照墙五大特色场景，将传统年味与互动体验结合 [3] 商户参与与商品品类 - 活动共集聚近30家优质商户参展 [5] - 商品品类涵盖酒水食品、生鲜肉制品、粮油调味品、中式糕点、乳制品、家居家电、健康养生、家纺床品等多个领域 [5] - 迎驾洞藏、梅兰春酒、南洋大师傅、蒙牛双汇、中石化易捷便利店、苏宁易购等品牌集中亮相，满足市民多元化消费需求 [5] - 康师傅系列速食产品、中石化易捷便利店各类年货礼盒，以及茉爵烘焙等糕点商户的现制糕点销售表现亮眼，成为热门消费品类 [6] 促销手段与消费带动 - 主办方发放专项惠民消费券，市民通过现场打卡、朋友圈分享即可领取，以优惠激发消费意愿 [6] - 活动累计带动泰州中骏世界城实现消费额1088万元 [3] 线上联动与销售拓展 - 活动同步开展10余场线上年货专场直播，依托太灵通直播间及部分商家抖音直播间进行 [6] - 线上直播聚焦餐饮年礼、水产礼盒、花卉、农副产品等特色品类，累计吸引近40万人次观看 [6] - 线上直播带动线上线下联动销售额18.42万元，构建“线上引流、线下消费”的融合消费模式 [6] 活动成效与意义 - 活动有效激活商圈消费活力，为泰州新春消费市场注入强劲动力 [3] - 活动成为节日期间市民休闲打卡、置办年货的重要场所 [3] - 活动为实体商户搭建了展示展销、拓展市场的有效平台，展现了政企联动促消费、惠民生的积极成效 [6]

中央层面促消费政策 - 文化和旅游部启动全国春节文化和旅游消费月系列活动 活动从1月底持续至3月初 [2] - 活动期间将围绕年俗、演出、展览、冰雪游、避寒游、亲子游等热点推出应季文旅产品和活动 [2] - 计划举办约3万场次文旅消费活动 并发放超3.6亿元消费券等消费补贴 [2] - 推出门票减免、票根联动优惠、跨区域文旅优惠等举措 加大直达居民的普惠政策力度 [2] - 商务部等9部门发布《“乐购新春”春节特别活动方案》 鼓励增加消费品以旧换新补贴数量 [3] - 方案提出加大线下实体零售支持力度 动员企业持续开展汽车、家电、数码和智能产品展销活动 [3] - 引导企业打造智能终端等产品体验专区 对到店体验消费者给予更多优惠 [3] 地方层面促消费举措 - 北京市级财政通过“北京文化消费促进行动”投入1695万元 撬动平台及企业投入逾5500万元 [3] - 北京预计惠民补贴总额将超过7000万元 [3] - 上海全市60家热门景区将推出门票低至半价、生肖特惠、套票联票等多重春节优惠 [3] - 广西举行“购在中国—广西乐购新春消费季”活动 推出六大主题28项特色主题超1000场促消费活动 [3] - 广西文旅促消费活动近150场 [3]

核心数据与宏观表现 - 2025年全省社会消费品零售总额同比增长4.7%，增速高于全国1.0个百分点，居全国第七位 [2][5] - 2025年批发零售业销售额历史性突破3万亿元 [2] - 2025年以104.66亿元补贴撬动消费近750亿元，直接拉动销售额743.8亿元，惠及消费者740万人次 [5] - 2025年全省网上零售额同比增长7.5% [9] 政策驱动与补贴效果 - 江西省系统推出以《江西省提振消费行动方案》为统领的“1+9”政策体系，并建立省促进消费融合发展工作联席会议机制 [5] - 消费品以旧换新政策显效，带动新能源汽车、智能家电等升级类商品零售额增速均超过35% [5] - 通过发放电子消费券、推广使用“居家上门服务证”及举办“美好生活焕新季”等活动刺激服务消费 [8] 城乡消费市场发展 - 2025年全省农村居民人均消费支出约2.4万元，较上年增长5.7% [5] - 全省已建成200余个“一刻钟便民生活圈” [6] - 累计改造提升县域商业建设项目856个，覆盖1383个乡镇，乡镇物流服务站覆盖率达到100% [8] - 在40个县（市、区）开展县域物流配送体系建设试点，并开通“客货邮融合”班车提升流通效率 [8] 消费新业态与场景创新 - “商旅文体健”融合发展的消费新格局加速形成，村跑、村舞、村BA等“村字号”活动及“赣超”火爆出圈 [5] - 即时零售、VR赛事直播、非遗市集等新业态涌现，南昌万寿宫历史文化街区的场景创新入选商务部十大创新多元化服务消费场景 [9] - “首店经济”成为新引擎，大悦城、武商MALL、达美乐等首店落户江西 [9] - 利用AR技术（如景德镇陶溪川）增强消费体验，并推动“赣货上网、赣品出村” [9] 品牌建设与产业带动 - 全国超过4.6万家江西小炒门店遍布各地，做强赣菜（江西小炒）品牌 [5][8] - 吉安打造的“井冈山”农产品区域公用品牌影响力跃居全国第5位，品牌农产品年销售额达206.82亿元，带动50多万农户增收 [11] - 宜春推动173款农产品入驻高端商超餐饮平台，线上线下培育年销售额超千万元爆品59款 [11] - 玉山县将世界斯诺克赛事与“樟村板灯”民俗结合，带动乡村旅游和农产品销售 [11] 基础设施与试点支持 - 南昌、赣州先后获批全国现代商贸流通体系试点城市，南昌、九江入选国家消费新业态新模式新场景试点城市 [11] - 南昌入选首批全国零售业创新提升试点城市和城市一刻钟便民圈全域推进先行区试点 [11] - 实施“240小时免签”、“离境退税即买即退”等便利化措施，完善外语标识、外卡支付等服务以承接入境消费 [8]

市场整体表现 - 市场早间横盘震荡，三大指数小幅下跌，午间收盘沪指跌0 02%，深成指跌0 02%，创业板指跌0 14% [1] - 个股跌多涨少，沪深京三市超2800只个股下跌 [1] - 上午半天成交额达1 41万亿元 [1] 行业与板块表现 - 影视传媒行业表现强势掀起涨停潮，光线传媒、中文在线、中国电影等20余只个股封涨停板 [1] - 分散染料概念延续涨势，海翔药业实现3连板，吉华集团实现2连板 [1] - 零售等消费股出现调整，新华百货股价下跌超过8% [1]