文章核心观点 - 国务院批准中国石油化工集团与中国航空油料集团实施重组，标志着2026年央企专业化重组整合的启动，旨在通过优化国资布局、整合资源提升核心竞争力，并深刻重塑国内航油市场及能源产业链格局 [1][5][6] 重组事件与公司背景 - 重组计划在2025年11月已有预告，中国航油（新加坡）股份有限公司公告其控股股东中国航空油料集团将与另一企业集团重组 [2] - 中国航空油料集团有限公司成立于1990年，2003年起由国务院国资委直接管理，是亚洲最大的集航空油品采购、运输、储存、检测、销售、加注为一体的航空运输服务保障企业 [2] - 中国航油集团旗下的石油股份有限公司曾于2020年递交上市申请，2024年1月撤回，其招股书披露成品油交易规模每年保持在百亿元以上 [2] 重组战略意义与行业影响 - 重组符合国企改革聚焦主责主业、通过整合提升核心竞争力的政策方向 [3] - 中国航油是中国唯一承担民用航空油料供应的企业，掌控全国98%以上的民航机场油料市场 [3] - 整合可实现“炼油-分销”一体化，增强供应链稳定性与议价能力，形成“炼化-航空燃油”协同效应，提升整体市场控制力和抗风险能力 [3] - 中国石化的炼化基地与中国航油的机场网络深度结合，实现“炼化-仓储-运输-加注”无缝衔接，减少中间环节，稳定保障航空业用油需求 [3] - 中国石化凭借强大的全球贸易网络、炼化实力及与国际公司（如BP）的深度合作，可助力中国航油进一步拓展国际业务 [3] - 重组将深刻重塑国内航油市场乃至整个能源产业链的格局 [1][4] 央企重组整合趋势 - 本次重组打响了2026年央企重组的“第一枪”，是未来更注重专业化整合、优化资源配置以实现“1+1>2”的明确信号 [5][6] - “十四五”期间，国资央企以市场化方式重组了6组10家企业，新组建、设立了中国星网、中国电气装备集团等9家中央企业 [6] - 2025年12月的中央企业负责人会议指出，新的一年将大力推进战略性、专业化重组整合和高质量并购 [6] - 未来的重组将超越单纯的资产与规模叠加，更侧重于核心竞争能力的锻造与聚合，从以化解过剩产能为主的“物理聚合”转向以提升产业链韧性、抢占未来制高点为目标的“化学合成” [7] - 重组整合旨在加大力度合并“同类项”，避免重复建设和无序竞争，并推动科技领军企业加强创新资源整合，增强产业链韧性和竞争力 [7]

重组事件概述 - 2026年1月8日，经国务院批准，中国石油化工集团有限公司与中国航空油料集团有限公司实施重组[2] - 此次重组是进入“十五五”时期的首个央企集团层面的重组案例[5] 重组双方背景与行业地位 - 中国石化是中国最大的成品油和石化产品供应商，世界第一大炼油公司、第二大化工公司，拥有9家上市公司，业务涵盖能源全产业链[3] - 中国航油是亚洲最大的集航空油品采购、运输、储存、检测、销售、加注于一体的航空运输服务保障企业，主营业务涉及航油、石油、物流、国际和通航五大板块，旗下拥有新加坡上市公司[3] - 中国石化是全球最大炼油公司和我国最大航油生产商[3] 重组战略意义与协同效应 - 重组有利于提升国家航空能源供应安全保障能力和水平[3] - 重组可发挥炼化一体化、航油供应保障体系等多方面优势，减少中间环节，降低供应成本，推动产业链高质量发展[4] - 重组实现优势互补，有助于航空燃料产业进一步做强做优做大，提升与国际大型航空燃料服务商的竞争能力[4] - 重组有利于推动航空能源供应绿色低碳转型，促进可持续航空燃料产业高质量发展[3][4] - 中国石化是亚洲首家拥有生物航煤自主研发生产技术并实现商业化生产的企业，拥有国内首套生物航煤生产装置[4] - 中国航油在可持续航空燃料推广应用和生态构建环节占据重要地位，重组后双方将深度结合在该领域的优势[4][5] 行业前景与政策背景 - 根据中国石化经济技术研究院报告，2030年中国航空煤油需求将达到5000万吨左右，“十五五”时期年均增长4%左右[3] - 根据标准普尔预测，2040年中国航油消费将增长至7500万吨[3] - 当前中国乘机出行次数相较发达国家水平仍具备持续增长潜力[3] - 近期中央企业负责人会议提出，2026年要大力推进战略性、专业化重组整合和高质量并购[5] - 国务院国资委研究中心人士表示，下一步将继续做好国家数据集团等新公司的组建，并加强在建筑、新能源、环保等关键领域的专业化整合[5]

宏观政策与监管动态 - 四部委联合召开动力和储能电池行业座谈会，指出行业存在盲目建设和低价竞争等非理性行为，需规范治理以维持可持续发展能力 [1] - 市场监管总局约谈中国光伏行业协会及多家头部企业，要求不得约定产能、价格、进行市场划分或信息协调，并须在1月20日前提交书面整改措施 [2] - 商务部表示支持企业依法依规开展跨国经营与技术合作，但相关活动须符合中国法律法规并履行法定程序 [2] - 广州市发布先进制造业强市规划，提出到2035年打造具有全球影响力的中国商业航天新一极，并聚焦攻关可重复使用火箭技术 [3] 资本市场与融资活动 - Minimax在香港IPO总计筹资48亿港元，香港散户认购倍数达1,837.17倍，国际投资者认购倍数为36.76倍，创近期AI企业上市认购新高 [4][12] - 2025年私募证券产品备案数量达12,645只，较2024年的6,337只大幅增长99.54%，股票策略仍是首选方向 [4] - 2025年23家保险公司发债规模合计达1,042亿元，连续三年超千亿元，低利率环境与资本补充需求是主要推动因素 [5][6] - 金浔资源香港IPO公开发售获143.46倍认购，全球发售净筹资约10.43亿港元 [12] 行业趋势与机会 - 人形机器人产业落地加快，领益智造累计完成超5,000台硬件及整机组装服务，与多家头部客户及具身智能企业达成合作 [8] - PCB光刻胶需求显著提升，广信材料该产品在2025年四季度特别是12月销量同比大幅增长，行业预计2026年放量增长 [8] - 太空算力被视为未来十年算力基础设施中增长最快、技术壁垒最高的关键领域 [8] - 商业航天板块发展动能充足，智明达预计2026年该业务高速增长，ST思科瑞在文昌布局检测中心匹配产业需求 [8] - OpenAI推出集成于ChatGPT中的“ChatGPT Health”，可连接电子医疗记录和健康应用 [8][9] 公司战略与资本运作 - 中国石化与中国航油实施重组，经国务院批准，此次整合有望降低航空燃料供应成本，增强产业竞争力 [2][10] - 安踏体育已提出收购法国皮诺家族所持德国彪马29%股权的要约，若达成将成其最大单一股东，可能联合私募基金操作 [13] - 全球矿业巨头嘉能可与力拓重启潜在合并谈判，若成功将组建企业价值超2,600亿美元的全球最大矿业公司 [13] - 通用汽车将计提60亿美元费用以退出部分电动汽车投资，成为因政策与需求变化而收缩该业务的最新车企 [13] - 北方长龙拟以现金收购沈阳顺义科技51%股份，交易预计构成重大资产重组 [10] - 彤程新材正在筹划发行H股并在香港联交所主板上市，但相关细节与最终实施具有较大不确定性 [11] - 天晟新材第一大股东筹划重大事项，可能导致公司控制权变动，股票自1月9日起停牌 [11] 公司经营与市场表现 - 万科公告郁亮因到龄退休辞去董事、执行副总裁职务，结束其35年公司生涯，辞职不影响董事会正常运作 [10] - 美克家居发布风险提示公告，预计2025年度利润总额、归母净利润或扣非净利润为负值 [11] - 小鹏汽车一口气推出4款搭载第二代VLA大模型的新车，公司称这是行业首个实现L4级初阶能力的物理世界大模型 [12] - 摩尔线程发布开源大模型分布式训练仿真工具SimuMax的1.1版本，实现向一体化全栈工作流平台升级 [10] - 美股大型科技股多数下跌，英特尔跌超3%，英伟达跌逾2%，希捷科技跌超7%；热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨1.09% [6]

重组事件概述 - 经国务院批准，中国石油化工集团有限公司与中国航空油料集团有限公司实施重组 [1] - 中国石化是全球第一大炼油公司和我国第一大航油生产商 [1] - 中国航油是亚洲最大的集航空油品采购、运输、储存、检测、销售、加注于一体的航空运输服务保障企业 [1] 重组战略意义与协同效应 - 重组后可发挥航空煤油产业链一体化优势，降低供应成本 [1] - 重组可加快推动航空能源供应绿色低碳转型，提升产业国际竞争力 [1] - 重组有利于航空燃料科技创新体系建设，加速产业链创新链融合发展 [1] - 重组可发挥中国石化的成品油研发技术优势和中国航油的市场供给端先导优势，有效促进航空燃料产业链创新链融合 [3] 对航空燃料产业发展的影响 - 目前中国航空燃料产业的研发端、生产端与销售端、应用端分离，存在科技与产业脱节 [1] - 重组可在加速航油产品提质升级的同时，促进氢能在航空能源领域的研发应用，为产业多元化发展提供想象空间 [3] - 中国石化是亚洲第一家拥有生物航煤自主研发生产技术并实现商业化生产的企业，目前拥有国内首套生物燃煤生产装置 [5] - 重组后可加快可持续航空燃料技术研发、使用和持续迭代，探索形成覆盖产业上中下游的新型商业模式 [5] 对绿色低碳转型的推动 - 重组有利于推动可持续航空燃料产业高质量发展，助力航空业绿色低碳转型 [3] - 航空业二氧化碳排放是交通领域减排最困难的领域，可持续航空燃料技术是公认的主要减排路线 [3] - 重组可提高国际竞争力，推动可持续航空燃料产业链高质量发展，助力中国航空业减排降碳 [5] - 国际航空运输协会数据显示，全球2025年可持续航空燃料消费量600万吨，到2030年达1800万吨 [7] - 中国石化是中国最早拥有可持续航空燃料生产能力的企业，填补了国产可持续航空燃料在国产机型上的应用空白 [7]

重组事件概述 - 经国务院批准，中国石油化工集团有限公司与中国航空油料集团有限公司于1月8日实施重组 [2][11] - 此次重组是全球第一大炼油公司与亚洲最大航油服务商的结合，旨在贯通航空燃料全产业链 [1][2][11] 重组双方业务与市场地位 - 中国石化是全球炼油产能领跑者，2023年其航煤产量超过2600万吨，是国内航煤生产的头号供应商 [3][12] - 中航油是国内航空油料采购、储运、加注的绝对主导者，业务覆盖全国各大机场 [3][12] 重组动因与直接效益 - 重组旨在改变国内航空燃料产业“生产归生产、销售归销售”的格局，响应国资委关于央企聚焦主责主业、整合协同的政策导向 [3][12] - 最直接的驱动力是打造更坚固、高效的航空燃料供应链，重组后中国石化可借助中航油分销网络扩大市场份额，中航油可获得更稳定的上游资源供应并增强国际议价能力 [3][12] - 合并将抹去中间环节，中航油无需再作为独立采购方向中国石化、中国石油等多家企业采购，供应链条大幅缩短，有利于降低供应成本、提升运营效率 [4][13] - 合并有助于解决适航证管理问题，因适航证只颁给生产企业，而中航油此前不生产航油，合并后产销合一对此有利 [4][13] 战略协同与绿色转型 - 重组将增强公司在面对国际市场波动时的抗风险能力和议价能力，保障中国航空业能源安全 [5][14] - 重组是拥抱绿色航空未来的战略落点，可持续航空燃料成为行业减排关键路径，中国航空生物燃料掺混比例目标已从2%上调至5% [5][14] - 在SAF领域，中国石化是技术研发和生产先驱，中航油掌控机场储运、混输和加注体系，两者结合形成了从研发到应用的完美闭环 [6][15] - 深度融合将大大提速中国SAF产业的研发、生产、标准制定、商业化应用进程，推动SAF从示范走向规模应用 [6][15] - 市场预测到2040年，中航油消费量将攀升至约7500万吨，其中SAF份额将快速成长，本次重组为此做好了顶层设计和产业准备 [6][15] 行业整合趋势与影响 - 本次重组与能源行业其他整合案例底层逻辑相似，都从“规模扩张”转向“链式整合”，核心目标是提升全产业链韧性、控制力和整体盈利能力 [7][8][17] - 在央企层面，例如中国神华在2025年启动千亿级资产收购，计划将控股股东旗下13家核心公司纳入麾下，打造“煤—电—化—运”完全一体化产业链 [7][16] - 在地方层面，2024年以来贵州、河南、四川等省份掀起了涉及资金超5000亿元的能源集团整合风暴，进行基于区域资源禀赋的深度重构 [7][17] - 重组可能重塑航空燃料市场竞争格局，迫使其他石油央企和民营炼化企业寻找新的差异化定位或合作模式 [8][17] - 未来能源行业的竞争将是产业链控制力、绿色技术制高点与生态构建能力的综合较量 [8][18]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告涵盖宏观数据、商品投资、财经新闻、股票市场等多领域信息，显示2025年经济指标有变化 商品市场各品种表现不一 财经领域有政策、企业动态 股票市场A股窄幅整理、港股震荡下挫且两融规模创新高 各部分内容总结 宏观数据速览 - 2025年9月GDP不变价当季同比4.8% 较上期5.2%下降 高于去年同期4.6% [1] - 2025年12月制造业PMI为50.1% 较上期49.8%上升 与去年同期持平 [1] - 2025年11月社会融资规模当月值24888亿元 较上期25660亿元下降 高于去年同期23288亿元 [1] 商品投资参考 综合 - 商务部加强两用物项对日出口管制 涉民用不受影响 [2] - 1月8日国内39个商品品种基差为正 30个为负 沪镍、沪锡、郑棉基差最大 丁二烯橡胶、苹果、强麦基差最小 [2] - 广期所对1组10名违规客户限制碳酸锂期货开仓3个月 [2] 金属 - 锂电行业步入复苏阶段 全链条周期性复苏拉开序幕 [5] - 1月12日起工行上调个人积存金业务风险准入等级 此前多家银行已调整 [5] - 2025年全球黄金ETF资金流入创新高 日均交易额3610亿美元创历史新高 [5] 煤焦钢矿 - 2026年初黑色系品种接棒上涨 期货带动现货采购情绪升温 [8] - 印尼可能批准6亿吨煤炭产量配额 并调整镍配额 [8] 能源化工 - 中石化与中航油实施重组 推动产业链高质量发展 [9] - 市场监管总局约谈光伏协会和6家多晶硅龙头企业 通报垄断风险 [9] 农产品 - 因美农业部报告出口销售下滑 谷物期货走势不一 玉米、大豆净出口下降 小麦出口增长 [12] - 巴西1月大豆出口量预计达240万吨 高于去年同期112万吨 [12] 财经新闻汇编 公开市场 - 1月8日央行开展99亿元7天期逆回购操作 操作利率1.40% 单日净投放99亿元 [13] 要闻资讯 - 中共中央政治局常委会会议强调推进各领域工作 实现良好开局 [14] - 商务部将对Meta收购人工智能平台开展评估调查 [14] - 2025年12月我国消费市场稳步增长 元旦期间消费热情释放 [15] 债市综述 - 银行间债市转暖 利率债收益率下行 国债期货主力合约反弹 交易所万科债普涨 [21] - 中证转债指数收盘上涨 0.39% 万得可转债等权指数上涨 0.68% [22] 汇市速递 - 在岸人民币对美元收盘上涨105个基点 人民币对美元中间价调贬10个基点 [26] 研报精粹 - 中信证券预计25Q4美国实际GDP增速较25Q3回落 [27] - 中信证券明明称未来消费将成经济增长主要动力 长债收益率或先下后上 [27] 今日提示 - 1月9日有172只债券上市、63只债券发行、110只债券缴款、199只债券还本付息 [29] 股票市场要闻 - A股窄幅整理 上证指数收跌0.07% 仍录得15根阳线 商业航天等题材爆发 [30] - 港股震荡下挫 恒生指数收跌1.17% 南向资金净卖出49亿港元 [30] - 截至1月7日 A股两融余额达26047亿元 首次突破2.6万亿元 [31]

重组事件概述 - 国务院国资委于1月8日宣布，经国务院批准，中国石油化工集团有限公司与中国航空油料集团有限公司实施重组 [1] - 此次重组是2026年央企重组的“第一枪”，标志着新一轮国资央企专业化整合的开始 [5] 重组方背景与历史 - 中国航油是国务院国资委直接管理的中央企业，为亚洲最大的集航空油品采购、运输、储存、检测、销售、加注为一体的航空运输服务保障企业 [2] - 中国航油掌控全国98%以上的民航机场油料市场，是中国唯一承担民用航空油料供应的企业 [3] - 中国航油旗下的石油股份有限公司曾于2020年递交上市申请，并于2024年1月撤回，其成品油交易规模每年保持在百亿元以上 [2] - 关于重组的消息早有预告，中国航油（新加坡）股份有限公司在2025年11月发布公告，称其控股股东中国航空油料集团将与另一家企业集团进行重组 [2] 重组战略意义与行业影响 - 重组符合国企改革聚焦主责主业、通过整合提升核心竞争力的政策方向 [3] - 整合将实现“炼油-分销”一体化，增强供应链稳定性与议价能力 [3] - 重组可整合资源，避免同质化竞争，形成“炼化-航空燃油”协同效应，提升整体市场控制力和抗风险能力 [3] - 中国石化的炼化基地可与中国航油的机场网络深度结合，实现“炼化-仓储-运输-加注”的无缝衔接，减少中间环节，稳定保障航空业用油需求 [3] - 重组将深刻重塑国内航油市场乃至整个能源产业链的格局 [1][4] 业务协同与竞争优势 - 中国航油拥有覆盖全国运输机场及航空客户的销售网络 [3] - 中国石化凭借强大的全球贸易网络、炼化实力以及与BP等国际公司的深度合作，将助力中国航油拓展国际业务 [3] - 双方整合可实现“炼化-航空燃油”协同效应 [3] 央企重组整合趋势 - 专业化重组整合日益成为提高国有资本配置和运行效率的重要手段 [6] - “十四五”期间，国资央企以市场化方式重组了6组10家企业，新组建、设立了9家中央企业，如中国星网、中国电气装备集团等 [6] - 国务院国资委主任张玉卓表示，新的一年将大力推进战略性、专业化重组整合和高质量并购 [6] - 未来的重组将超越单纯的资产与规模叠加，更侧重于核心竞争能力的锻造与聚合 [6] - 重组整合趋势已从过去以化解过剩产能、减少同业竞争为主的“物理聚合”，转向以新兴产业规模升级、提升产业链韧性、抢占未来制高点为目标的“化学合成” [7] - 国资委将加大力度合并“同类项”，避免重复建设和无序竞争，并推动科技领军企业加强创新资源整合和一体化配置 [6]

市场行情概览 - 1月8日A股主要指数涨跌不一，上证指数跌0.07%至4082.98点，深证成指跌0.51%至13959.48点，创业板指跌0.82%至3302.31点 [1][2] - 沪深两市成交额2.8万亿元，较上一交易日缩量538亿元，成交额已连续4个交易日超过2.5万亿元 [1] - 市场呈现热点快速轮动格局，全市场超3700只个股上涨，111只个股涨停 [1] - 隔夜美股三大股指涨跌不一，道琼斯工业平均指数涨0.55%至49266.11点，标准普尔500指数微涨0.01%至6921.46点，纳斯达克综合指数跌0.44%至23480.02点 [2][4] - 欧洲三大股指涨跌不一，英国富时100指数微跌0.04%，法国CAC40指数涨0.12%，德国DAX指数涨0.02% [2] - 国际油价显著上涨，纽约WTI原油期货涨3.16%至每桶57.76美元，伦敦布伦特原油期货涨3.39%至每桶61.99美元 [3][4] 行业与板块表现 - 航天航空、商业航天概念集体爆发，板块涨幅达4.9%，主力资金净流入46.53亿元，净占比6.03% [1][14] - 船舶制造板块表现强势，涨幅7.36%，主力资金净流入23.55亿元，净占比11.56% [14] - 脑机接口概念延续强势，可控核聚变概念表现活跃，AI应用概念走高 [1] - 大金融、稀土永磁、有色金属等板块跌幅居前 [1] - 通信设备板块主力资金净流出95.05亿元，净占比-4.78%，为净流出最大行业 [14] - 半导体、证券、电子元件、消费电子板块主力资金净流出额居前，分别为57.37亿元、53.34亿元、47.03亿元和46.34亿元 [14] 个股资金流向 - 航天电子获主力资金净流入16.24亿元，净占比16.4%，股价涨停 [15] - 岩山科技获主力资金净流入10.24亿元，净占比5.39%，股价涨9.96% [15] - 海兰信获主力资金净流入8.80亿元，净占比24.69%，股价涨停 [15] - 中际旭创遭主力资金净流出32.05亿元，净占比-18.29%，为净流出最大个股 [15] - 立讯精密、工业富联、中国平安、航天发展主力资金净流出额居前，均超过16亿元 [15] 政策与监管动态 - 商务部表示将对Meta收购人工智能平台Manus的交易，依据出口管制、技术进出口、对外投资等相关法律法规开展评估调查 [4] - 国务院国资委批准中国石油化工集团有限公司与中国航空油料集团有限公司实施重组 [5] - 市场监管总局约谈中国光伏行业协会及通威集团、协鑫科技等6家光伏龙头企业，要求不得约定产能、销售价格等，并需在1月20日前提交书面整改措施 [9] - 工信部等四部委联合召开动力和储能电池行业座谈会，召集宁德时代、比亚迪等16家头部企业，研究部署规范产业竞争秩序 [10][11] 地方与产业发展规划 - 广州印发加快建设先进制造业强市规划，提出加速培育低空经济与航空航天等5个战略先导产业，前瞻布局6个未来产业 [5] - 规划提出聚焦攻关可重复使用火箭技术，依托从化商业火箭液体动力系统试验中心及总装测试产业化基地，并推动南沙、黄埔相关火箭总装基地建设 [6] - 浙商证券解读认为，太空数据中心行业已迈入商业化星座部署阶段，据测算2027年一期算力星座建成后可带动产业链产值超数十亿元，长期规模有望超万亿元 [6] 人工智能与科技进展 - 智谱将很快发布新一代基础模型GLM-5，并内部设立X-Lab部门进行前沿探索 [7] - 中信证券引述预测，2024年中国大语言模型市场规模达53亿元，预计到2030年将增至1011亿元，期间年复合增长率63.7%，其中企业级市场规模预计达904亿元 [7] - OpenAI宣布推出ChatGPT Health，押注AI医疗市场 [8] - 据报告，2024年全球AI医疗市场规模约266.5亿美元，预计到2033年将飙升至约5055.9亿美元，期间年复合增长率38.8% [8] - 西南证券指出AI医疗已迈入技术融合与行业重构新阶段，关注AI健康管理、AI医疗信息化、AI医学影像等多个应用端 [8] 公司公告与动态 - 万科A公告郁亮因到龄退休辞任公司董事、执行副总裁职务 [13] - 金力永磁公告2025年净利润同比预增127%-161%，其具身机器人电机转子及磁材产品已有小批量交付 [13] - 润建股份公告与京东科技签订战略合作框架协议，将围绕AI应用、智算云拓展等多领域开展合作 [13] - 南京熊猫公告目前没有与高速率脑机交互技术研发项目相关的成熟产品，亦未形成销售收入 [13] - 爱美客公告其独家经销的注射用A型肉毒毒素产品获得药品注册证书 [13] - 彤程新材公告正在筹划发行H股并在香港联交所主板挂牌上市 [13] 机构观点摘要 - 湘财证券看好红利相关的保险、证券，农业相关的种植业，航空航天方向以及持续强势的人工智能等科技板块 [12] - 银河证券提出“人工智能+制造”可遵循“上游—中游—下游”三条投资主线，上游聚焦适配制造场景的算力、芯片与工业软件，中游关注行业解决方案与智能装备，下游围绕数据治理、模型安全评测等生态服务 [12] - 太平洋证券认为2026年光伏行业有望在“反内卷”驱动下加速供需重塑，推动盈利逐步修复 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 节前380裂解震荡，节后裂解小幅走弱，380月差低点反弹，但同比仍维持弱势，欧洲高硫裂解走弱，月差低位震荡 [4] - 新加坡0.5%裂解历史低位震荡，结构转C历史低位、基差历史低位震荡 [4] - 库存方面，新加坡渣油大幅累库、高硫浮仓大幅去库、ARA渣油小幅累库、富查伊拉渣油去库，高硫浮仓去库，EIA渣油小幅累库 [5] - 周末委内冲突升级，对重质原油影响短多长空，关注物流中断时长，12月底马瑞到岸贴水维持 -12左右 [5] - 高硫现货维持宽松，关注近期重质原料升贴水带来提振，低硫维持弱势震荡格局 [5] 根据相关目录分别进行总结 鹿特丹燃料油数据 - 2025年12月31日至2026年1月8日，鹿特丹3.5% HSF O掉期M1从328.49变为322.77，变化7.05；鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1从371.99变为381.51，变化11.37；鹿特丹HSFO - Brent M1从 -9.55变为 -11.39，变化 -1.17等 [2] 新加坡燃料油数据 - 2025年12月31日至2026年1月8日，新加坡380cst M1从342.30变为349.76，变化6.39；新加坡180cst M1从344.41变为345.79，变化 -2.21；新加坡VLSFO M1从409.48变为417.88，变化15.74等 [2][10] 新加坡燃料油现货数据 - 2025年12月31日至2026年1月8日，新加坡FOB 380cst从340.83变为334.21，变化 -8.03；FOB VLSFO从410.42变为403.42，变化0.92；380基差从 -2.00变为 -1.90，变化 -0.40等 [3] 国内FU数据 - 2025年12月31日至2026年1月8日，FU 01从2425变为2377，变化 -1；FU 05从2462变为2450，变化14；FU 09从2440变为2402，变化6等 [3] 国内LU数据 - 2025年12月31日至2026年1月8日，LU 01从2705变为2960，变化39；LU 05从2925变为2903，变化46；LU 09从2970变为2938，变化41等 [4]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 未提及 各目录总结 基差&月差 - 山东基差(+80)(非京博)1月8日为28，较前一日变化48 [3] - 华东基差(镇江库)1月8日为18，较前一日变化78 [3] - 华南基差(佛山库)1月8日为 -2，较前一日变化28 [3] - 01 - 03月差1月8日为 -41，较前一日变化 -14 [3] - 02 - 03月差1月8日为 -15，较前一日变化 -6 [3] - 03 - 06月差1月8日为8，较前一日变化 -12 [3] 主力合约情况 - BU主力合约(02)1月8日价格3132，较前一日变化 -28 [3] - 成交量1月8日为384559，较前一日变化 -151602 [3] - 持仓量1月8日为465674，较前一日变化 -6525 [3] - 合计1月8日为14250，较前一日无变化 [3] 相关价格情况 - Brent原油1月8日价格60.0，较前一日变化 -0.7 [3] - 京博1月8日价格3090，较前一日变化 -10 [3] - 山东(非京博)现货1月8日价格3080，较前一日变化20 [3] - 镇江库现货1月8日价格3150，较前一日变化50 [3] - 佛山库现货1月8日价格3130，较前一日无变化 [3] 利润情况 - 沥青马瑞利润1月8日为548，较前一日变化33 [3]