报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对原油、贵金属、有色金属、黑色金属、化工品、农产品、金融期货等多个行业进行分析，给出各品种的市场现状、影响因素及投资建议，涉及价格走势、供需关系、政策影响等方面，为投资者提供决策参考 各行业总结 能源化工 - 原油：隔夜国际油价回落，布伦特10合约跌0.82%；特朗普因印度购俄油加征25%关税，21天后执行；美俄会谈及会面计划使俄油供应风险趋弱，地缘风险溢价消退；旺季后供需展望偏宽松，关注俄乌停火及美对俄制裁落地，油市或转向悲观供需主导的弱势行情 [2] - 燃料油&低硫燃料油：SC下跌，燃油系期货弱势跟随，FU强于LU；8月亚洲燃料油到货充裕，船加注需求缺乏支撑，新加坡库存高位，柴油裂解价差回落；低硫燃料油基本面疲软，成本走弱，短期承压，高低硫价差缩窄 [22] - 沥青：8月排产环比下滑，但中石化炼厂超产，岚桥石化检修延期；样本炼厂出货量小增，厂库去库放缓，社会库小累，商业库存持平且处低位；供应增产空间中性，关注主营产量释放，需求待修复，成本走弱，沥青承压 [23] - 尿素：政策明朗后市场回落，下游及贸易商观望；当前农业需求淡季，秋季用肥启动慢，复合肥将进入生产期；出口离港与集港并存，港口库存小减；国内装置检修多，日产小降但同比充裕，短期供需宽松，关注出口政策变化 [24] - 甲醇：沿海烯烃开工不高，港口季节性累库；国内企业开工小降，下游刚需采购，内地库存低位去库；后续进口或回升，短期沿海表需弱，港口加速累库，行情偏弱；中长期关注金九银十需求及宏观情绪、下游备货节奏 [25] - 纯苯：夜盘油价弱势，纯苯期价偏弱，现货买气回落；国内产量提升，进口到港量降，港口小去库，市场压力缓解；三季度中后期供需或好转，四季度承压，建议月差波段操作 [26] - PVC&烧碱：PVC震荡，上游价涨但氯碱一体化利润好，成本支撑不明显；检修减少、新增产能使供应增加，内外需求淡季，社会库存累加，期价震荡偏弱；烧碱累库，期价弱势，液氯价涨，氯碱利润改善，西北装置恢复，供给回升；氧化铝需求支撑尚可，非铝下游需求一般，下游抵触高价碱，现货阴跌，长期供给压力大，期价高位承压 [27] - PX&PTA：受油价拖累，PX和PTA价格减仓下行；华南企业降负，东北225万吨PTA装置计划停车，行业开工率或降，抵消新装置投产压力；PTA减产增加，PK供需紧张预期下降；终端纺织开工降，印染提升，关注需求回升与减产带来的估值修复 [28] - 乙二醇：港口累库施压，价格震荡回落至4400元/吨以下；行业开工提升，合成气法重启增加，下游开工平稳，备货增长，供需有压力，海外装置停车扰动减弱 [29] 金属 - 贵金属：隔夜震荡偏强，美国对等关税生效加码、经济前景担忧及降息预期升温推动金价测试近三月高位阻力；普京和特朗普将会谈影响走势；维持回调买入思路，高位谨慎参与 [3] - 铜：隔夜铜价走低，周内运行在MA60日均线附近；美国新一轮关税实施，市场反应平淡，跟踪宏观经济指标，上周美国初请失业金人数飙升；建议前期空单持有 [4] - 铝：隔夜沪铝小幅回落，昨日铝锭社库持平，铝棒降0.9万吨；淡季表观消费回落，但铝棒产量环比回升，库存峰值或在8月出现；沪铝短期震荡，上方21000元有阻力 [5] - 铸造铝合金：跟随沪铝波动，保太现货报价上调100元至19800元；废铝货源偏紧，铝合金行业利润差，中期相对铝价有韧性，关注与AL套利机会 [6] - 氧化铝：近期运行产能处历史高位，行业总库存增加，平衡过剩；反内卷题材使相关品种波动大，海外雨季铝土矿价格坚挺，对应国内晋豫成本3000 - 3100元；氧化铝承压震荡，下跌空间有限 [7] - 锌：主力合约到期在“金九银十”；国内财政和美联储降息预期积极；LME锌库降至8.9万吨，SMM锌社库升至11.32万吨，基本面外强内弱，锌现货进口亏损超1600元/吨；外盘拉动内盘，多头回归，沪锌反弹，打压下游采购积极性，观望，等待2.35万元/吨上方空配机会 [8] - 铅：环保检查影响安徽再生铅开工，铝锭供应区域差异大，SMM精废报价持平，1铝均价对近月盘面贴水80元/吨，铝社库降至7.11万吨；8月电池企业新订单好转，8月底到9月初有原生铝炼厂检修计划；铅下方空间有限，反弹高度依赖消费；沪铅暂看1.66 - 1.75万元/吨震荡，倾向逢低短多 [9] - 镍及不锈钢：沪镍反弹，市场交投活跃；国内反内卷题材尾声，镍回归基本面；金川升水2350元，进口镍升水350元，电积镍升水50元；高镍铁报价915.6元每镍点，上游价格支撑减弱；镍铁库存3.3万吨持平，纯镍库存降至3.9万吨，不锈钢库存降至96.6万吨但仍处高位，关注去库结束迹象；沪镍反弹中后段，建议介入空头 [10] - 锡：隔夜锡价震荡收涨，海外锡价受低显性库存及印尼天马产量下降支撑；国内关注大厂检修与淡消费博弈下的高社库变动；预计锡价震荡，建议观望 [11] - 碳酸锂：期价放量反弹，市场活跃；价格波动后期现解锁，大量流通货入市，下游询价活跃，现货成交改善；市场总库存降至14.2万吨，冶炼厂库存降至5.2万吨，下游库存增至4.6万吨，贸易商去库至4.4万吨；澳矿报价745美元，跟随碳酸锂价格回落；冶炼产量周环比降8%；期价反弹后博弈价值下降，寻找高位做空机会 [12] - 工业硅：期货小幅收涨，现货厂家报价持稳；8月产量预期环比增2.17 - 3.17万吨，川滇开工提高，新疆大厂复产；下游多晶硅需求增量1.18 - 1.21万吨，有机硅事故大厂恢复中，需求增幅不大，供应压力仍存；期货价格回调大，受新疆供应政策预期影响，短期震荡，关注8500元/吨支撑 [13] - 多晶硅：期货小幅收跌，交投情绪降温；SMM复投料均价持稳于47000元/吨，组件环节价格及库存传导有阻滞，现货价格提涨节奏缓；盘面升水，仓单增70手但总量相对持仓低位；产能收储细节未更新，受政策调控，预计PS2511合约在48000 - 53000元/吨区间震荡 [14] 黑色金属 - 螺纹&热卷：夜盘钢价回落；本周螺纹表需、产量上升，库存累积；热卷需求、产量下滑，库存累积；铁水产量回落但维持高位，低库存下市场负反馈压力不大，关注唐山等地限产力度；下游地产投资下滑，基建、制造业增速放缓，内需偏弱，7月钢材出口高位；现货供需矛盾不大，“反内卷”主导盘面，波动后市场谨慎，关注商品市场风向 [15] - 铁矿：隔夜盘面震荡；供应端8月全球发运季节性回升，国内到港量增加，港口库存企稳，暂无累库压力；需求端终端需求受天气影响弱，高炉铁水小幅下降，钢厂主动减产动力不足，铁水短期维持高位，有补库需求，关注政策限产推进；宏观上海外贸易不确定，国内反内卷做多情绪降温；预计铁矿短期高位震荡 [16] - 焦炭：日内价格震荡；焦化第六轮待提，利润改善，日产小降；库存继续小降，贸易商采购意愿好；碳元素供应充裕，下游铁水淡季保持高位，煤炭查超产有扰动；盘面升水，价格受“反内卷”政策预期扰动大，短期看涨 [17] - 焦煤：日内价格震荡，市场对煤炭查超产预期高；炼焦煤矿产量小抬，现货竞拍成交好转，终端库存抬升；总库存环比下降，产端库存大幅下降，短期持续去库；碳元素供应充裕，下游铁水淡季保持高位；盘面升水，价格受“反内卷”政策预期扰动大，短期波动率放大，下方空间小，谨慎追涨 [18] - 锰硅：日内价格冲高回落；铁水产量超240维持高位；硅锰周度产量抬升但不及预期，锰矿价格小抬，下半年锰矿累库为主；7月供过于求，表内库存去化，关注库存何时累增；价格底部抬升，受“反内卷”政策预期扰动大，关注前高压力 [19] - 硅铁：日内价格冲高回落；铁水产量小幅下行维持超240；出口需求3万吨左右，边际影响小；金属镁产量环比小降，需求整体尚可；供应小幅回升，市场成交一般，表内库存小累；跟随硅锰走势，受“反内卷”政策预期扰动大，关注前高压力 [20] 农产品 - 大豆&豆粕：中美贸易关税不确定，巴西豆升贴水上涨，国内四季度采购慢；油厂压榨率稳定，豆粕库存至年内高位；美豆优良率处历史同期高位，未来两周主产区降雨正常，温度反复但总体正常，美豆震荡偏弱；天气交易时间窗口缩小，美豆有早期丰产预期；关税问题明朗前，豆粕震荡，无趋势交易机会 [34] - 豆油&棕榈油：隔夜美豆反弹，受出口需求提振；国内豆油价格波动大，市场关注美国生物质柴油政策，政策不确定下价格波动风险放大，趋势上行转震荡概率大，关注政策指引；国外与国内豆油价差修复；对豆油棕榈油维持逢低多配思路；棕榈油中期面临减产周期，关税矛盾下远期豆油供应不确定，四季度豆油需求旺季，谨慎市场情绪发酵，放大波动空间 [35] - 菜籽&菜油：加拿大菜籽新作天气风险小，天气升水挤出，期价短期承压；国内走势较外盘强，不确定性来自进口；菜粕短期受水产饲料旺季支撑，但豆菜粕低价差不利消费，进口预期改变将使菜粕承压，关注菜籽进口前景；菜油基本面平淡，关注植物油板块数据；菜油思路中性，菜粕期价或偏弱震荡 [36] - 豆一：价格从低位反弹，豆一和豆二价差缩小，利空释放充分；后续收获期价格上行有阻力；本周五国产大豆政策端竞价销售3.2万吨；黑龙江和内蒙古大豆结荚，东北产区天气利于生长；进口大豆隔夜反弹，受出口需求提振；中期大豆供应预期有不确定性，关注产区天气及政策指引 [37] - 玉米：今日中储粮进口玉米拍卖19.93万吨，7月以来共拍卖约268.8万吨，成交率走低；山东现货供应收紧；新季玉米种植面积或扩张，北方雨水充足，丰产预期增加；国内玉米市场未现政策引导的供需结构转变，关注流通环节供应；美玉米价格下行，大连玉米期货底部偏弱运行 [38] - 生猪：现货价格下跌创年内新低，盘面小幅反弹；涌益数据显示8月规模企业出栏量环比增6.6%；钢联数据显示7月能繁母猪存栏持平，卓创数据显示环比小降，样本数据有产能拐点迹象；此前能繁母猪及新生仔猪增加，四季度出栏量将增加，近月期价不乐观，远月关注产能去化兑现程度 [39] - 鸡蛋：现货价格稳中偏弱，12月合约大跌创新低，12月及1月合约挤出高升水，近月合约减仓反弹；关注中秋国庆旺季备货及冷库蛋出库对现货的影响；远期蛋价需下跌去产能；明年上半年价格更有支撑，今年下半年淡季合约偏弱，盘面反套思路 [40] - 棉花：美棉回落，主产区天气正常，周度签约数据弱；巴西7月出口棉花日均量较上年7月减24%；郑棉企稳，7月库存消化放缓，下游需求弱，加工利润承压，仓单消化慢，市场对仓单质量有疑虑，中美经贸谈判短期维持现状；新年度新疆增产预期强，种植面积增加，天气理想；9 - 1价差调整后或反弹；操作观望或日内操作 [41] 金融期货 - 集运指数（欧线）：航空公司加速下调运价，YML、HMM、OA联盟等报价下降，市场运价中枢跌破$3000/FEU，较8月初降约$300且跌势加速；但10合约较即期深度贴水，现货下跌对其估值拉低需确认加速下行趋势；当前货量疲态，后续有加班船投放，航司揽货压力大，运价竞争难免，预计加速回落，维持偏空判断 [21] - 股指：昨日大盘增量冲高回落，创业板指领跌，期指主力合约全线收跌，基差小幅贴水标的指数；隔夜外盘欧美股市涨跌不一，美债收益率上涨，美元指数下跌；OpenAI发布GPT - 5；美国财长进行美联储主席面试，沃勒被视作优先人选之一；地缘关注俄乌局势，中美关税待确认；国内权益市场资金面情绪中期向好，关注宏观不确定性落地；市场风格板块轮动，增配科技成长及低位消费板块 [43] - 国债：期货震荡整理；英国央行将公布货币政策，市场预计降息25个基点至4.0%，或拉开降息潮；短期多品种对冲关注曲线陡峭化入场时机 [44]

报告行业投资评级 - 原油走势评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 隔夜原油走势不温不火，收出六连阴，盘面情绪较弱，多空双方未展开激烈对抗 [1] - 沙特阿美上调9月销往亚洲的旗舰原油官方售价，美国拟制裁俄罗斯、对印度加征25%关税，但市场反应平淡，因临近需求旺季尾声、印度回应强硬、“特普会”分散市场关注 [2] - 油价逼近关键支撑位，面临方向抉择，若美俄达成默契，地缘溢价回落，市场回归基本面，在供需趋弱背景下，油价破位下行风险大；若美国实施严厉制裁，油价或反弹但空间受限 [3] - 无论美俄博弈如何，其对油价影响是脉冲性的，市场最终回归基本面，随着需求转弱和库存压力显现，油价下行风险大 [4] - 旺季需求见顶、库存累积及OPEC+增产使盘面下行压力积聚，建议逢高空 [5] 根据相关目录分别总结 市场结构 - 展示WTI、Brent、SC的远期曲线和月间价差数据 [11][14][16] 供给 - 呈现美原油产量、钻机与活跃车队数，以及欧佩克+成员国产量数据 [21] - 展示美国炼厂开工率和山东地炼开工率数据 [24] 需求 - 展示俄罗斯、墨西哥等国原油产量数据 [30] 库存 - 呈现美原油库存和成品油库存数据 [28] 持仓/美元 - 展示WTI、Brent基金持仓情况、总持仓和美元指数数据 [32][33]

油价短期走势分析 - 报告对油价短期走势持中性偏淡观点，预计短期内将维持震荡偏弱格局 [1] 市场影响因素 - 全球经济复苏放缓导致原油需求增长预期下调，国际能源署(IEA)最新月报将2025年全球原油需求增速预测下调30万桶/日至120万桶/日 [1] - 美国页岩油产量持续攀升，7月日均产量达1320万桶，环比增加15万桶/日，创历史新高 [1] - OPEC+减产执行率降至75%，部分成员国超额生产加剧供应压力 [1] 技术面分析 - 纽约WTI原油期货关键支撑位在72美元/桶，若跌破可能下探68美元/桶 [1] - 布伦特原油80美元/桶心理关口面临考验，RSI指标显示超卖但未形成背离 [1] 地缘政治因素 - 中东地区紧张局势暂未对原油供应造成实质性影响，霍尔木兹海峡通航保持正常 [1] - 俄罗斯宣布9月出口量将增加5%至每日280万桶，进一步压制油价反弹空间 [1]

根据彭博亿万富翁指数最新发布的2025年上半年数据，俄罗斯最富有的那群人总财富增加了204亿美 元。 推动这一增长的主要力量来自石油、天然气和金属这些大宗商品领域的巨头。 其中，掌控着重要镍生产商诺里尔斯克镍业的弗拉基米尔·波塔宁财富增加了25亿美元，总资产达到304 亿美元，继续保持着俄罗斯首富的位置。 排在第二位的是俄罗斯第二大石油公司卢克石油的创始人瓦吉特·阿列克佩罗夫，他的净资产增加了11 亿美元，达到265亿美元。 大型钢铁企业Severstal的主席阿列克谢·莫尔达绍夫排名第三，财富增长了19亿美元，总财富为252亿美 元。俄罗斯第二大天然气生产商Novatek的共同所有人列昂尼德·米赫尔松财富增加了14亿美元，达到 238亿美元。 不过，并非所有人都实现了增长。钢铁制造商NLMK的主要股东弗拉基米尔·利辛由于钢铁价格下跌， 财富缩水了35亿美元，降至222亿美元，成为榜单上损失最大的人。 与此同时，通讯应用Telegram的联合创始人帕维尔·杜罗夫表现突出，他的财富大幅增长了32亿美元， 达到143亿美元。 资源寡头的韧性远超预期 乍一看，西方对俄罗斯实施的大规模、全方位的经济制裁，本应重创其经 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 随着事态发展特朗普近期与普京和泽连斯基三方会谈可能性增加，三方领导人会面或成俄乌冲突关键里程碑，虽不排除达成某种程度停火，但俄乌双方对停火分歧较大，需持续关注事态进展；油价短期区间震荡，中期空头配置 [4][5] 各目录要点总结 市场要闻与重要数据 - 纽约商品交易所9月交货轻质原油期货价格跌47美分，收于每桶63.88美元，跌幅0.73%；10月交货伦敦布伦特原油期货价格跌46美分，收于每桶66.43美元，跌幅0.69%；SC原油主力合约收跌1.43%，报497元/桶 [2] - 普京称阿联酋是与特朗普会面合适地点之一，不介意会见泽连斯基 [3] - 美国财政部发布针对伊朗新制裁措施，针对若干个人和实体 [3] - 乌克兰总统泽连斯基与欧洲多国领导人通电话讨论俄乌局势，意大利总理梅洛尼呼吁俄乌双方达成停火协议 [3] - 美国总统特朗普期待接待阿塞拜疆总统和亚美尼亚总理举行历史性和平峰会并签署协议 [3] 投资逻辑 特朗普与普京和泽连斯基三方会谈可能性增加，会面或成俄乌冲突关键里程碑，当前双方对停火分歧大，需关注进展 [4] 策略 油价短期区间震荡，中期空头配置 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周油价冲高回落，三市原油月差上行；特朗普对俄罗斯发出二级关税警告，市场担忧全球原油供应下滑，但极端制裁也不会改变过剩格局；市场偏近端月差走强、中期绝对价格观望思路；OPEC决定提升9月石油产量增幅，油价快速回落；宏观方面关税压力押后，市场紧急押注9月降息；基本面全球石油小幅去库，美国商业库存大幅累库，全球炼厂利润回落；绝对价格预计继续回落但现实仍有支撑，关注美国关税政策与非OPEC投产节奏，预计四季度回落至55 - 60美元/桶 [5] 根据相关目录分别进行总结 日度新闻 - Kpler称俄罗斯原油出口价格折扣扩大，印度炼油商需求下降，乌拉尔地区原油价格比北海原油价格指数每桶便宜5美元以上 [3] - 普京表示阿联酋是与特朗普会面合适地点之一，不介意会见泽连斯基 [4] - 炼油厂遭无人机袭击后，俄罗斯计划8月将对西方石油出口量提升至近200万桶/日 [4] 区域基本面 - 08月01日当周美国原油出口增加62.0万桶/日至331.8万桶/日，国内原油产量减少3.0万桶至1328.4万桶/日 [4] - 08月01日当周美国除却战略储备的商业原油库存减少302.9万桶至4.24亿桶，降幅0.71% [4] - 美国原油产品四周平均供应量为2061.6万桶/日，较去年同期增加1.61% [4] - 08月01日当周美国战略石油储备（SPR）库存增加23.5万桶至4.03亿桶，增幅0.06% [4] - 08月01日当周美国除却战略储备的商业原油进口596.2万桶/日，较前一周减少17.4万桶/日 [4] - 7月25 - 31日当周主营开工率小幅上行、山东地炼开工率基本持平，中国炼厂产量汽跌柴涨，库存汽跌柴涨，主营综合利润环比反弹，地炼综合利润环比回落 [4] 周度观点 - 本周油价冲高回落，三市原油月差上行，特朗普关税警告使市场担忧供应下滑，俄罗斯原油出口下滑加剧供需紧张，但极端制裁不改变过剩格局 [5] - 市场偏近端月差走强、中期绝对价格观望思路，OPEC决定提升9月石油产量增幅，油价快速回落 [5] - 宏观方面关税压力押后，市场紧急押注9月降息，基本面全球石油小幅去库，美国商业库存大幅累库，全球炼厂利润回落 [5] - 绝对价格预计继续回落但现实仍有支撑，关注美国关税政策与非OPEC投产节奏，预计四季度回落至55 - 60美元/桶 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告涵盖宏观数据、商品投资、财经新闻、股票市场等多领域信息，反映经济态势与市场动态，为投资决策提供参考，如中国经济指标变化、商品市场供需与价格波动、金融市场政策及交易情况等 各部分总结 宏观数据速览 - 2025年6月GDP当季同比5.2%，较上期5.4%微降，高于去年同期4.7% [1] - 7月制造业PMI为49.3%低于上期，非制造业商务活动PMI为50.1%亦低于上期 [1] - 6月社会融资规模增量、金融机构人民币贷款当月新增等数据有不同变化，M0、M1、M2同比有升有降 [1] - 6月CPI当月同比0.1%，PPI当月同比 -3.6%，固定资产投资累计同比2.8% [1] - 7月出口总值当月同比7.2%，进口总值当月同比4.1% [1] 商品投资参考 综合 - 7月中国出口以人民币和美元计价同比均增，进口亦增，贸易顺差减少，前7个月进出口总值同比增3.5% [2] - 7月中国仓储指数50.1%，新订单指数50%，大宗商品仓储业务需求回升 [2] - 标普维持中国主权信用评级和展望稳定，财政部回应，下半年中国宏观政策将发力 [3] - 美联储内部对利率政策分歧加剧，货币政策走向不确定性增加 [3] 金属 - 7月末中国黄金储备达7396万盎司，环比增6万盎司，连续9个月增持 [4] - 7月中国稀土出口环比下跌23%，大豆进口量创新高，煤炭进口回升，原油进口维持高位 [5] - 8月7日SPDR黄金信托基金持仓量增加0.66%至959.09吨 [5][6] - 荷兰国际银行预计美联储降息，上调2025年黄金平均价格预期至每盎司3250美元 [5] - 8月6日锌库存创逾1年零8个月新低，铝库存创逾4个月新高 [6] 煤焦钢矿 - 7月下旬重点统计钢铁企业钢材库存量环比、比上月同旬等有不同程度变化 [7] - 前7个月我国进口铁矿砂等商品量和均价有不同变化 [7] - 8月7日不锈钢期货和沪镍主力合约收盘价上涨，市场信心提振 [8] 能源化工 - 8月7日美油主力合约收跌，国际油价受增产计划、需求预期等因素影响下跌 [9] - 德国能源巨头称将从美国购买更多天然气，补库工作继续 [9] - 花旗预测布伦特原油年底价格跌至每桶60美元以下 [9] - 雪佛龙油轮将返回委内瑞拉装载石油 [9] 农产品 - 菲律宾9月1日起暂停大米进口60天，或影响全球大米价格 [10] - 多数上市猪企7月生猪销量环比减少，生猪和猪肉价格保持近年低位 [10][11] 财经新闻汇编 公开市场 - 8月7日央行开展1607亿元7天期逆回购操作，单日净回笼1225亿元 [12] - 8月8日央行将开展7000亿元3个月期买断式逆回购操作，专家预计保持市场流动性充裕 [12] 要闻资讯 - 标普维持中国主权信用评级和展望稳定，财政部称下半年宏观政策将发力 [13] - 交易商协会加强银行间债券市场承销报价自律管理 [14] - 7月末我国外汇储备规模下降，黄金储备连续9个月增持 [14] - 7月我国货物贸易进出口总值同比增长6.7%，前7个月同比增3.5% [14] - 支持小微企业融资协调机制成效显著，政策实效外溢 [15] - 司法部等治理涉企罚款问题，加大涉企政务失信监督力度 [15] - 7月房地产行业债券融资总额同比增长90.3%，平均利率下降 [16] - 资本市场将加力支持科创企业发展 [17] - 香港加强规管持牌放债人 [17] - 债券市场有多项重大事件和海外信用评级调整 [18] 债市综述 - 现券期货整体震荡偏强，银行间主要利率债收益率下行，国债期货多数上涨 [19] - 交易所债券市场部分债券涨跌，中证转债指数下跌 [20] - 8月7日货币市场利率多数下行，Shibor短端品种下行，银行间回购定盘利率上涨 [21] - 农发行、国开行金融债中标收益率公布，欧债和美债收益率有不同变化 [22][23] 汇市速递 - 在岸人民币对美元收盘上涨，人民币对美元中间价上涨 [24] - 纽约尾盘美元指数下跌，非美货币多数上涨 [24] 研报精粹 - 申万固收称8月关注可转债高股息轮动与小微盘机会，9月3日前A股有机会 [25] - 中信证券建议短期股债均衡配置 [25] - 西部固收称二季度除短期纯债型基金外债基久期达历史新高 [25] - 申万固收认为8 - 10月10年国债运行区间及存在风险 [26] - 中金公司称美国经济7月改善，8 - 9月美股和美债或有变化，长期风险资产有潜力 [26] - 中金固收称债市震荡或延续，信用利差走阔风险小 [27] 今日提示 - 8月8日多只债券上市、发行、缴款和还本付息 [28] 股票市场要闻 - 周四A股冲高回落，上证指数涨0.16%，深证成指和创业板指下跌，成交额扩大 [29] - 香港恒生指数等上涨，地产、有色领涨，南向资金净买入，小米集团获加仓 [29] - MSCI新增和剔除部分股票，新兴市场指数有新增成分股 [29] - 国家医保局召开“医保支持创新药械”座谈会，头部机构参与 [29]

欧佩克增产与全球需求疲软双重施压，特朗普威胁印度加税加剧贸易裂痕，国际油价应声下跌，布伦特核心区间下探至每桶50~75美元。俄罗斯出口韧性犹 存，印度紧急转向美加原油避险，市场博弈暗流涌动。邓正红软实力表示，欧佩克联盟供应增加，市场担忧全球需求疲软，美国总统特朗普对印度购买俄罗 斯石油的威胁，市场对供应过剩的担忧显著，石油软实力重心持续下行，周二（8月5日）国际油价走低。截至收盘，纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原 油9月期货结算价每桶跌1.13美元至65.16美元，跌幅1.70%；伦敦洲际交易所布伦特原油10月期货结算价每桶跌1.12美元至67.64美元，跌幅1.63%。特朗普威 胁要对提高印度输美商品的关税税率，原因是该国购买俄罗斯石油。新德里称其攻击"毫无道理"，并誓言保护其经济利益，这加深了两国之间的贸易裂痕。 供应端过剩压力强化软实力下行趋势。欧佩克联盟超预期增产：近期欧佩克联盟决定自8月起日均增产54.7万桶原油，远超市场预期，但因产能执行率不足 和非欧佩克国家（如美国页岩油增产）对冲，实际落地可能受限，供应过剩风险加剧，加剧油价下行压力。俄罗斯出口韧性：俄罗斯7月港口原油装运量达 每日346万桶 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原油正套持有，关注美对俄能源制裁 [1] 相关目录总结 国际原油期货价格 - WTI9原油期货收跌0.47美元/桶，跌幅0.73%，报63.88美元/桶 [1] - 布伦特10月原油期货收跌0.46美元/桶，跌幅0.69%，报66.43美元/桶 [1] - SC2509原油期货收跌7.20元/桶，跌幅1.43%，报497.10元/桶 [1] 国际局势 - 8月7日泽连斯基与欧洲多国领导人就俄乌局势沟通，意大利总理梅洛尼呼吁俄乌停火谈判 [2] - 美国财政部发布针对伊朗的新制裁措施 [2] 原油市场供需 - 美欧对俄石油买家施压致俄对印石油出口价格折扣，印度国有炼油商或暂停进口，私营企业开采放缓，乌拉尔原油较北海原油每桶便宜超5美元 [2] - 截至8月6日当周新加坡燃料油库存上涨165.1万桶，达2631.9万桶的33周高点 [2] - 暂无迹象表明土耳其杰伊汉管道石油出口将重启 [2] - 炼油厂遭袭后，俄罗斯计划8月对西方石油出口量提升至近200万桶/日 [2] 其他信息 - 特朗普顾问为找鲍威尔继任者，沃勒成美联储主席热门人选 [2] - 美国7月纽约联储1年通胀预期公布值3.09%，前值3.02% [2] - 普京表示阿联酋是与特朗普会面合适地点之一，不介意会见泽连斯基 [2] - 美国对印度商品征25%新关税后，印度炼油商等政府指示是否继续买俄石油 [3] 趋势强度 原油趋势强度为0，取值范围【-2,2】，-2最看空，2最看多 [4]

油价走势 - 国际油价隔夜市场明显走高但7日震荡回落并由涨转跌收盘均下跌 [1] - 纽约商品交易所9月交货轻质原油期货价格下跌047美元收于每桶6388美元跌幅073% [1] - 伦敦布伦特10月期货价格下跌046美元收于每桶6643美元跌幅069% [1] 市场影响因素 - 欧佩克+产油国增加供应被视作市场上主导的利空考量 [1] - 沙特连续第二个月上调9月份销往亚洲原油售价因供应紧张和需求强劲 [1]