新茶饮行业概况 - 新茶饮行业是今年以来资本市场最吸引的赛道，多家头部企业接连上市，包括蜜雪冰城、古茗和沪上阿姨 [1] - 蜜雪集团自3月初登陆港股后累计涨幅超140%，古茗自2月中旬上市后累计涨幅超165% [1] - 沪上阿姨于5月8日登陆港交所，首日股价涨幅达40.03%，市值达166.32亿港元，全天成交额5.678亿港元 [1] - 沪上阿姨公开配售孖展申购倍数达3447.33倍，申购额超940亿港元，成为仅次于蜜雪集团的人气茶饮新股 [1][2] 沪上阿姨业务表现 - 公司是中国中价现制茶饮领先品牌，截至2024年拥有9176间门店，覆盖全国300多个城市，门店总数位列中国前五大现制茶饮品牌 [2] - 2022-2024年门店数量分别为5307家、7789家和9176家，对应GMV分别为60.68亿元、97.32亿元和107.36亿元 [2] - 公司99.7%的营收来自加盟店，截至2024年底拥有9152间加盟门店和24间自营门店 [2] - 毛利率从2022年的26.7%提升至2024年的31.3% [7] 供应链与下沉市场布局 - 公司已构建12个大仓储物流基地、4个设备仓库、8个新鲜农产品仓库和15个前置冷链仓库的供应链网络 [2] - 三线及以下城市占中国现制茶饮店市场GMV的45.4%，预计2023-2028年复合年增长率达22.8% [3] - 沪上阿姨在三线及以下城市门店占比达50.4%，一线、新一线、二线城市占比分别为7.5%、20.7%和21.4% [6] 多品牌战略 - 核心品牌"沪上阿姨"定价7-22元，主打鲜果茶和多料奶茶 [6] - "沪咖"品牌定价13-23元，切入咖啡赛道 [6] - "轻享版"品牌定价2-12元，锁定价格敏感型消费者 [6] - 多品牌矩阵实现了从高端到平价的全消费层级覆盖 [6][7] 行业前景与公司优势 - 到2030年中国66%的个人消费增量将来自三线及以下城市 [3] - 公司通过下沉市场布局避开了高线城市竞争，卡位最具增长潜力的赛道 [6] - 差异化的市场定位和稳健的经营策略使公司成为新茶饮行业最具成长潜质的标的 [7]

沪上阿姨登陆港交所 - 沪上阿姨于5月8日正式登陆港交所 成为港股第五家新茶饮公司 [1] - 公司在下沉市场构筑了较大规模的渠道网络 计划加大产品创新并推进单品类、多品牌全球化战略 [1] - 茶饮品牌竞争激烈 尤其是在下沉市场 公司能否通过产品创新和全球化实现可持续增长是关键 [1] 迪士尼财报与新乐园计划 - 华特迪士尼公司2025财年二季度营收236亿美元 同比增长7% 税前利润31亿美元 同比增长24亿美元 业务营业利润总额44亿美元 同比增长15% [2] - 公司宣布将在阿联酋阿布扎比亚斯岛打造全球第七座迪士尼主题乐园度假区 [2] - 此次发布印证了迪士尼从"内容巨头"向"生态帝国"的转型 中东新乐园或成为全球化2.0的样板 [2] 鸿蒙电脑即将上市 - 华为宣布搭载鸿蒙操作系统(HarmonyOS 5)的PC产品将于5月19日正式上市发布 [3] - 微软对华为的Windows授权已于2025年3月底到期 华为无法继续在新款PC上预装Windows系统 [3] - 华为已为鸿蒙电脑布局5年 投入超过10000名工程师 随着鸿蒙电脑发布 华为终端进入全面鸿蒙时代 [3] 老铺黄金股价表现与配售计划 - 老铺黄金计划发行431万股新H股 配售价格每股630港元 较前一日收盘价折让约8.03% [4] - 配售所得款项总额预计27.15亿港元 净额约26.98亿港元 80%用于核心业务发展 20%用于补充流动资金 [4] - 截至5月8日收盘 公司股价报698港元 较IPO发售价大涨16.23倍 [4]

沪上阿姨(02589.HK)今日在港交所挂牌上市，开盘大涨逾68%，市值达到200亿港元。不过随后股价下跌，收盘时沪上阿姨涨幅回落至40%，收于158.4港元/ 股，市值166亿港元。 沪上阿姨目前市盈率为47.62，远远高于蜜雪集团的37.78。此外，古茗市盈率为37.85，茶百道为27.48。从市盈率上看，沪上阿姨目前远高于同行。新近上市 的霸王茶姬市盈率为17.99，因为霸王茶姬在美股上市，其估值显著低于港股。 沪上阿姨昨日公布了配售结果，香港公开发售最终发售股份数量（经重新分配后调整）为120.57万股，国际发售的最终发售股份数量（经重新分配后调整） 为120.57万股。最终发售价为每股113.12港元。香港公开发售获3616.83倍认购，国际发售获2.57倍认购。募集资金总额约2.728亿港元，扣除上市开支后净额 约1.95亿港元。基石投资者盈峰控股及华置获分配合共占发售股份的25.97%。 | : 球 發 售 的 發 售 股 份 數 目 ： 2,411,340 股 H 股 ( 視 平 超 額 配 股 權 行 使 與否而定) 香港發售股份數目 .. 國際發售股份數目 ： 1,205,670 股 H ...

新茶饮行业上市热潮 - 沪上阿姨成为年内第四家港股上市的新茶饮公司，发行价113.12港元/股，首日收盘涨幅40.03%，市值达166.07亿港元 [2] - 2025年或将成为新茶饮企业上市大年，行业头部品牌发展势头强劲 [1] - 年内上市的古茗、蜜雪集团、霸王茶姬和沪上阿姨股价表现突出，古茗累计涨幅154%，蜜雪集团81.98% [4] 企业经营模式与规模 - 沪上阿姨99.7%门店由加盟商经营，加盟相关收入占比96.5%，全球门店数量达9176家 [2] - 蜜雪集团2024年归母净利润44.37亿元（同比+41.41%），营收248.29亿元（同比+22.30%），为行业盈利规模最大企业 [5][6] - 霸王茶姬2024年归母净利润同比增速最高达214.16%，营收124.06亿元（同比+167.40%） [5][6] 行业竞争格局分化 - 奈雪的茶股价较首发价跌去九成，2024年净利润亏损9.17亿元；茶百道股价跌幅超45%，净利润下降58.55% [5] - 上市茶饮企业毛利率集中在30%-32%区间，霸王茶姬净利率20.3% [6] - 蜜雪集团2024年净增门店8914家至46479家，霸王茶姬净增2929家至6440家，沪上阿姨净增1387家至9176家 [7][8] 供应链企业表现 - A股12家新茶饮供应链企业中，恒鑫生活一季度净利润8186万元（同比+79.79%），中粮科技净利润4053万元（同比+63.17%） [9][10] - 供应链企业普遍看好新茶饮市场潜力，田野股份预计细分品类将爆发式增长，一致魔芋与蜜雪冰城等头部企业订单稳定 [10] - 行业分析师指出新茶饮进入资本化加速阶段，需重点构建可持续盈利模式 [11]

上市概况 - 沪上阿姨于5月8日登陆港交所 上市首日股价高开62.04% 午盘收涨52.76%至172.8港元/股 总市值达181.2亿港元 中签一手最高可赚2534.4港元 [1][3] - 公司全球发售241.134万股H股 发售价区间95.57-113.12港元/股 最终定价113.12港元/股 净筹资约1.95亿港元 [3] - 香港公开发售获3616.83倍超额认购 国际发售获2.57倍认购 成为仅次于蜜雪冰城(5258倍)的人气茶饮新股 [1][3][4] 行业动态 - 2024年新茶饮行业迎来上市潮 2月古茗港股二次上市 3月蜜雪冰城创冻资纪录 4月霸王茶姬登陆美股 沪上阿姨为年内第四家IPO茶饮企业 [1] - 目前港股及美股已有6家上市新茶饮公司 包括奈雪的茶 茶百道 古茗 蜜雪冰城 霸王茶姬和沪上阿姨 头部品牌中喜茶 茶颜悦色 乐乐茶等尚未上市 [1] 公司基本面 - 截至2024年末全国门店达9176家 2022-2024年保持每年约2000家开店速度 超半数门店位于三线及以下城市 [6] - 2024年营收32.85亿元同比下滑1.9% 归母净利润3.289亿元同比下滑15.2% 单店日均GMV从2022年4109元降至2024年3833元(降幅6.7%) [7][8] - 2024年毛利率31.3% 低于霸王茶姬(超50%) 与蜜雪冰城 古茗 茶百道接近 [8] 估值表现 - 当前市盈率(TTM)达51.95倍 显著高于蜜雪冰城(约40倍)和霸王茶姬(约18倍) 位居六家上市茶饮公司之首 [8] - 总市值181.8亿港元排名行业第四 相当于蜜雪冰城(1838.9亿港元)的十分之一 [8] 股东结构 - 创始人单卫钧 周蓉蓉夫妇通过三家实体合计持股78.78%(8259万股) 上市后身价达142.7亿港元(约132.8亿元人民币) [6] - IPO前嘉御资本持股9.15%为最大机构投资方 基石投资者盈峰控股和华置贸易合计认购7150万港元股份 [6] 资金用途 - IPO募集资金将用于数字化升级 产品研发 供应链强化 并计划向更多三线及以下城市扩张 [5]

上市表现 - 公司于5月8日在港交所主板上市 成为第五家登陆港交所的新茶饮企业 [1] - 上市首日开盘价190.60港元/股 较发行价上涨超68% [1] - 保证金申购倍数3447.33倍 申购额超940亿港元 [1] - 港股暗盘涨超60% 受到投资者关注 [1] 财务数据 - 2022年至2024年营业收入分别为21.99亿元 33.48亿元 32.85亿元 [1] - 同期调整净利润分别达到1.54亿元 4.16亿元 4.18亿元 [1] - 2024年GMV增长至107.36亿元 [1] - 微信小程序注册会员1.15亿 季度平均活跃会员超1760万人 [1] - 季度平均复购率达44.3% [1] 供应链与门店网络 - 供应链网络包括12个大仓储物流基地 4个设备仓库 8个新鲜农产品仓库 15个前置冷链仓库 [2] - 加盟商数量从2022年3260个增至2024年5455名 [2] - 30%加盟商开设一间以上门店 [2] - 现有加盟商开设新店比例由2022年46.5%升至2024年48.8% [2] - 截至2024年底门店总数9176间 覆盖全国300多个城市 [2] - 50.4%门店位于三线及以下城市 [2] - 截至2025年4月18日门店增至9367家 [2] - 按2023年底门店总数计 公司为北方第一 全国第三的中价现制茶饮品牌 [2] 投资与募资用途 - 获得嘉御资本 金镒资本 熠美投资 金鼎资本 知一投资等机构投资 [3] - 嘉御资本自2020年连续三轮重仓投资 [3] - 上市引入2名基石投资者 合共认购约921.55万美元 [3] - 募资用于提升数字化能力 研发新产品 升级设备 加强供应链 扩大门店网络 营销活动及补充营运资金 [3] 未来规划 - 计划在马来西亚 菲律宾 北美等区域开设海外门店 [3] - 拓展新增长点同时传扬东方摩登茶文化 [3]

公司发展历程 - 沪上阿姨由单卫钧、周蓉蓉夫妇于2013年在上海创立，首店25平米主打血糯米奶茶，开业首日销量超1000杯，首月营业额突破30万元 [5][7] - 公司采用"直营+加盟"模式快速扩张，截至2024年底门店总数达9176家，其中加盟店占比99.7% [7] - 形成三大产品线：主品牌沪上阿姨（7-22元）、沪咖咖啡线（13-23元）、轻享版（2-12元） [7] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为22亿元、33.48亿元、32.85亿元，经调整利润1.54亿元、4.16亿元、4.18亿元 [10] - 同期毛利率从26.7%提升至31.3%，利润率从7%增长至12.7% [10][11] - 收入96.5%来自加盟业务，其中加盟服务费占加盟总费用的16.4% [9] 市场定位 - 54%门店位于三线及以下城市，在中国北方中价现制茶饮市场排名第一 [9] - 按GMV计算2023年市场份额4.6%，行业排名第五 [11] - 主要竞争对手包括蜜雪冰城、古茗、茶百道等已上市公司 [11][16] IPO表现 - 5月8日港交所上市开盘暴涨68%，市值最高达190亿港元，收盘涨幅回落至50%市值180亿港元 [3][12] - 发行价定为113.12港元/股，暗盘交易最高涨幅66% [14] - 申购金额超940亿港元，认购倍数达3400倍 [14] 行业动态 - 2024年港股已聚集5家新茶饮上市公司，其中蜜雪冰城市值超1900亿港元，古茗市值约650亿港元 [16][17] - 霸王茶姬4月登陆纳斯达克，开盘价28美元涨至33.75美元，市值一度突破540亿元人民币 [17] - 港股成为新茶饮企业首选上市地，主要因美股不确定性和A股门槛 [17]

北京SKP股权交易 - 博裕五期美元基金关联方拟收购北京SKP 42%~45%股权 交易金额未披露 [1] - 北京SKP连续多年位居全国销冠 是中国高端商场的代表品牌 [1] - 资本入局显示对高端商业抗周期能力的认可 但需应对奢侈品市场增长瓶颈及新项目竞争压力 [1] 斯凯奇私有化交易 - 3G资本以每股63美元现金收购斯凯奇所有流通股 较15天成交量加权平均股价溢价30% [2] - 交易预计2025年第三季度完成 完成后斯凯奇将从纽交所退市 [2] - 私有化为品牌提供战略调整空间 需验证供应链重构、中国市场破局及品牌年轻化的平衡能力 [2] 新茶饮行业"五一"表现 - 茶百道"五一"期间整体销售额环比增长50% 部分门店销量增幅达1700%-3000% [3] - 奈雪的茶部分门店订单量环比节前激增超300% [3] - 新茶饮通过绑定出行、文旅等场景 从快消品升级为"情绪价值载体" [3] 电影行业"五一档"数据 - 2025年"五一档"总票房7.47亿元 不足2024年同期一半 [4] - 日均票房创近10年最低(不含2020及2022年) 总观影人次下降44% [4] - 观众对商业电影要求提升 需兼具制作精度、情感共鸣和内容创新 [4]

全国消费市场表现 - 2025年"五一"假期全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长6.3% [1] - 餐饮消费成为拉动假日经济的重要力量 文旅热门城市餐饮和新茶饮表现亮眼 [1] 餐饮行业数据 - 西贝餐饮集团"五一"假期到店客流量比清明假期增加 北京、上海、广州、深圳等城市热门商圈门店出现用餐高峰期排队现象 [1] - 成都、西安等文旅热门城市门店出现等位及翻台情况 西贝北京六里桥旗舰店包间预订量大幅增加 5月1日、2日、5日包间基本订满 [1] - 呷哺集团旗下呷哺呷哺品牌"五一"假期整体营收同比大增18.85% 北京核心商圈门店增长超31% [1] - 呷哺集团2025年计划新开80家门店 截至4月底已完成24家新店布局及11家餐厅升级改造 [1] 新茶饮行业数据 - 茶百道"五一"假期整体销售额环比增长50% 景区门店销量普遍环比增长超1700% [2] - 茶百道嘉峪关长城游客中心店销量环比增长达3000% [2] - 甜啦啦在吉林、河北、山西等区域多家门店销售额破万元 吉林省农安步行街店销售额环比增长450% [3] 行业趋势分析 - 餐饮消费火爆反映消费者对线下消费热情高涨 旅游市场复苏进一步激发热门城市餐饮需求 [2] - 地方特色菜和知名餐饮品牌吸引力显著增强 体现消费市场活力和行业持续优化 [2] - 新茶饮爆发式增长反映行业发展趋势 兼具功能性与文化属性 满足解渴需求和社交互动 [3] - 消费者对健康饮品需求增加及文化体验追求 新茶饮行业有望保持强劲增长势头 [3]

行业表现 - 新茶饮行业在"五一"假期期间迎来销量强劲增长，各品牌订单量和销售额环比显著提升 [1] - 行业受益于"长线爆发、跨境双向升温、县域逆袭"三大出行特征，景区及交通枢纽门店客流显著增长 [3][5] - 新茶饮已成为民众出行"标配"，兼具功能性需求与"社交货币"属性，同时融入文化元素 [5] 公司数据 - 奈雪的茶全国部分门店订单量环比节前激增超300%，杭州机场店、深圳机场店等跻身销量榜前十，部分商圈单日订单量突破千杯 [1][5] - 茶百道整体销售额环比增幅达50%，全国多家门店销量增幅超1700%，景区门店如嘉峪关长城游客中心店销量增幅达3000% [1][3] - 茶百道"五一"销量增幅前十城市多为非一线城市（如嘉峪关市、萍乡市、酒泉市、阿坝州等） [3] 产品与消费趋势 - 品牌推出以花为主题的饮品（如"鲜奶山茶碧螺春"）、甜点、文创与伴手礼，契合消费者踏青赏花需求 [3] - 山茶花系列产品成为社交平台热门打卡元素，带动品牌曝光与销量 [3] - 行业响应健康饮食趋势，推出植物原料果蔬系列产品，满足"全民减重年"需求 [5] 跨境与区域动态 - 外国游客在门店消费流水较节前增长超60%，中式新茶饮成为入境游打卡项目 [5] - 县域市场表现亮眼，非一线城市门店销量增幅显著，景区门店普遍超1700%增幅 [3][5]