作者 | 李含章 陈慧 编辑 | 江江 新媒体编辑｜ 宝珠 视觉 | 顾芗 在今天的东北，判断一名中年男性是否有实力，不是看他开什么车、戴什么大金链、披什么皮草，而是 看其是否穿一件带有三个向下箭头的黑色战袍。 这个均价高达4000元的日本品牌"迪桑特"，其品牌标志是三个向下的箭头，官方释义取自滑雪技术中 的"直滑降、斜滑降、横滑降"。 但如今，在中国互联网，尤其是东北语境里，它被赋予了另一种充满本土智慧的解读——三个向下箭头 寓意着，向下扎根，向上低调。 在中国互联网，尤其是东北语境里，迪桑特的logo被赋予了另一种充满本土智慧的解读 2025年"双十一"，迪桑特在开卖30分钟成交额破亿，多款折后价仍在2000元以上的高价羽绒服，销量突 破6000件。其中， 这一增长主要由东北市场贡献，单东北地区就为迪桑特贡献了超30%的销量。 可以说，短短几年内，迪桑特完成了从小众专业装备，到"东北省服"的转变。在沈阳、长春、哈尔滨等 地街头，穿三个箭头的东北老铁越来越多，成为继貂皮之后的新一代"东北社交密码"。 短短几年内，迪桑特完成了从小众专业装备，到"东北省服"的转变 事实上，迪桑特的爆发并非始于北上广深，而是起于 ...

最高法院裁决核心内容 - 美国最高法院以6:3裁定特朗普政府依据《国际紧急经济权力法》实施的大规模关税违法 [1][3][6] - 裁决导致未来十年超1.4万亿美元的联邦财政预期收入落空 [2][3][12] - 裁决留下高达1750亿美元的潜在退税悬案 [2][3][14] 裁决涉及的关税政策细节 - 被裁定违法的关税包括：以边境安全为由的关税、对中墨加等国的差异化关税、覆盖几乎所有贸易伙伴的“对等关税” [12] - 裁决不影响依据《1962年贸易扩展法》第232条款实施的关税，该部分关税未来十年仍可筹集6350亿美元收入 [12][13] - 保留的第232条款关税预计使2026年平均每个美国家庭额外承担400美元税负 [13] 退税问题与企业影响 - 宾夕法尼亚大学沃顿预算模型估计，取消相关关税将产生高达1750亿美元的退税额 [14] - 美国海关与边境保护局表示面临退款风险的已征关税总额为1335亿美元 [17] - 在裁决前，已有超过1500家企业在国际贸易法院提起诉讼以排队申请退税 [18] - 零售和服装企业（如露露乐蒙）因关税成本导致毛利率大幅下降 [19] - 进口最终商品的行业（纺织品、玩具、食品饮料）和进口零部件的行业（机械、电子、汽车）受退税影响突出 [21][22] - 自行处理进口业务的大公司相比从小批发商采购的小公司更有可能直接获得退款 [22] 特朗普政府的应对措施 - 特朗普政府紧急启用1974年《贸易法》第122条，宣布对进口商品征收10%的临时进口关税，为期150天 [4][25][26] - 第122条款自1973年美国转向浮动汇率后从未被启用，授权总统在严重国际收支失衡时短期征收最高15%的关税 [28][29] 潜在替代法律工具分析 - 特朗普政府可用的其他法律工具包括：《贸易法》第201条、第232条、第301条，以及《1930年关税法》第338条 [29][30][31] - 分析认为替代工具在期限、程序或可诉性上存在限制，灵活性和覆盖范围不及《国际紧急经济权力法》，可能导致贸易政策出现“真空期” [32] 经济与市场影响 - 裁决使美国实际关税税率立即从12.8%降至8.3% [33] - 若新推出的全球统一关税税率触及15%上限且无豁免，美国实际平均关税可能升至24.1%，高于旧体系的16.9% [34] - 裁决加剧美国财政压力，若需退还1750亿美元税款，财政部或需发行更多债券，从而推高美债收益率 [40][41] - 裁决公布当天，2年期、10年期、30年期美债收益率分别上涨2.08、1.72、2.63个基点 [41]

文章核心观点 - 中美贸易摩擦自2018年启动后 其发展进程与结果显著偏离了美国政府的预期 美国试图通过加征关税等手段迫使中国让步并重塑全球贸易格局 但实际效果有限 中国展现出强大的经济韧性与适应能力 贸易顺差不降反升 而美国自身则承受了消费者成本上升 农民与企业受损 通胀压力加大等反噬效果 全球经济的重心正在转移[1][3][4][6][9][11] 贸易摩擦进程与直接经济影响 - **关税升级与反制**：2018年3月 美国对钢铝加征全球关税 同年7月对340亿美元中国商品加征25%关税 中国立即对等规模美国大豆和汽车加税 随后美国将加税范围扩展至500亿和2000亿美元中国商品 中国亦对600亿美元美国产品加征关税作为回应[3] - **美国目标落空**：美国加征关税旨在压制中国出口并改变中国经济模式 但中国通过开拓替代市场（如从巴西购买大豆）和“一带一路”倡议 出口未受显著影响 中国对美贸易顺差在2025年预计将达到1万亿美元的新高[3][4][6] - **美国承受反噬**：美国加征关税导致其国内消费者购买商品价格上升 企业成本上涨 中西部农场主产品库存堆积、销售困难 同时推高了美国通胀[3][9] 中美经济结构与策略对比 - **供应链依赖性不对称**：美国从中国进口的商品（如电子元件和服装）难以找到平价替代品 而中国从美国进口的商品（如农产品）则更容易找到其他来源 这使得中国在贸易对抗中占据优势[3][6] - **中国的经济韧性**：中国拥有庞大的经济体量和完整的产业链 企业适应速度快 数字化助力其承接全球小市场订单 这种供应链的顽强性使美国制造业回流目标难以实现[4][11] - **中国的战略调整**：贸易摩擦刺激中国加速技术自给 例如在半导体领域加大投资并提升国产芯片产量 同时推动经济向“国内循环”转型 大力发展新能源汽车和光伏等产业 出口市场向欧洲、拉美和东南亚多元化[3][9] 金融与长期战略牌 - **美债作为潜在工具**：中国持有超过1万亿美元美国国债 虽未大规模动用 但其潜在的减持可能推高美国利率 增加美国经济压力 形成战略威慑[3][6] - **关键原材料制约**：中国拥有稀土等关键原材料的出口限制能力 可对美国国防和电子产业形成制约 这是中国未轻易打出的另一张牌[6] - **长期经济趋势**：中国通过零关税政策拉近与资源国关系 确保原材料供应 并向高端制造业份额进军 有分析指出 到2035年中国GDP可能超越美国[6] 全球格局与影响力变化 - **美国策略的全球反响**：美国政策的不连贯性使其合作伙伴感到不可靠 部分国家转而加强与中国的合作 中国强硬的平等反击姿态 为其他国家提供了不屈服于美国压力的资本[1][6][9] - **人才流动**：美国的“中国行动计划”等政策产生反效果 导致如人工智能专家朱松纯等人才回流中国[7] - **新贸易体系构建**：中国通过签署新的贸易协定 并与新兴市场加强经济绑定 正在构建自己的经济圈 全球贸易重心发生转移[9][11] 现状与未来展望 - **协议与现状**：2020年中美签署第一阶段协议 中国增购美国农产品 美国暂缓部分关税 但拜登政府保留了大部分关税并增加科技限制 2024年特朗普可能再次推高关税 2025年美国可能对多国征收基准关税 中国面临34%的税率 但已通过市场多元化应对[9] - **摩擦缓和但根源未除**：近期中美达成90天停火 美国下调部分关税 中国取消报复性关税 但贸易摩擦的根源性问题仍在 美国需要反思其策略[9][11] - **结论性判断**：众多西方媒体和学者认为 美国在贸易战中并未获胜 甚至已经输掉 继续强硬对抗只会进一步损害美国自身利益 明智的选择是缓和关系[6][11]

公司业务与股权关系 - 杉杉品牌与杉杉股份同属“杉杉系”但业务独立 [1] - 杉杉股份控股股东重整落地 实际控制人将变更为安徽省国资委 [1] - 若后续集团资源整合或战略调整 可能间接影响杉杉品牌的长期定位或资本关注度 [1] 业绩经营情况 - 公司中期业绩显示营收同比减少 净利润略减 [1] - 业绩变动主因关闭低效门店、优化直播业务所致 [1] - 需关注全年财报是否延续收缩策略及盈利改善信号 [1] 股票近期走势 - 截至近期 杉杉品牌股价报0.95港元 [1] - 近7日股价振幅8.51% [1] - MACD柱状线处于负值区间 短期动能偏弱 [1] - 若后续成交量放大或突破布林带中轨 可能反映资金情绪变化 [1] 未来发展 - 公司目前无单独的重大事件公告 [2] - 其股价波动主要受港股服装板块情绪及杉杉股份重整进展的间接传导 [2] - 投资者需区分杉杉品牌与杉杉股份的独立经营主体差异 [2]

柬埔寨2024年1月贸易表现 - 2024年1月，柬埔寨与RCEP成员国贸易总额超过37亿美元 [1] - 其中，对RCEP成员国出口额为9.27亿美元，同比增长19.34%；自RCEP成员国进口额为28.3亿美元，同比增长13.32% [1] - RCEP对柬埔寨出口至关重要，有助于实现出口市场多元化和扩张 [1] 柬埔寨主要贸易伙伴与历史数据 - 柬埔寨的四大RCEP贸易伙伴包括中国、越南、日本和韩国 [1] - 2025年，柬埔寨与RCEP成员国的贸易总额达到402亿美元，创下历史新高 [1] 柬埔寨服装、鞋类和旅行用品行业出口 - 2024年1月，柬埔寨服装、鞋类和旅行用品行业出口总额为13.98亿美元，同比增长7.2% [2] - 其中，服装出口额10.14亿美元，同比增长6.7%；鞋类出口额1.96亿美元，同比增长16.8%；旅行用品类产品出口额1.88亿美元，同比增长1.1% [2] - GFT行业占柬埔寨出口总额的46.5%，是该国最大的外汇收入来源 [2] - GFT产品主要销售市场包括美国、欧盟、加拿大和日本等国家和地区 [2]

高管变动 - 首席执行官Calvin McDonald已于2026年1月31日卸任 [1] - 目前由首席财务官Meghan Frank和首席商务官Andre Maestrini暂任联席首席执行官 [1] - 董事会正在物色永久继任者 这一过程可能影响公司未来战略方向 [1] 公司治理与股东动态 - 知名投资机构Elliott Management已建立头寸 [1] - Elliott Management可能推动公司资本配置和治理结构的调整 带来潜在变革 [1] 战略与市场布局 - 公司加速全球布局 计划在2026年于中国新增15-20家门店 [1] - 公司计划在中国推出专属产品线 [1] - 上述举措旨在应对北美市场疲软 [1]

核心裁决与市场背景 - 美国最高法院裁定特朗普政府大规模加征关税的做法违法 超出总统法定权限 是对其第二任期经济政策核心支柱的里程碑式否定 [1] - 截至2025年底 美国的有效关税税率仍超过10% 创下第二次世界大战以来最高水平 [2] - 市场目前认为 在2026年7月之前 法院下令特朗普退还关税的概率为66% 较之前的30%左右大幅上升 [3] 市场反应与个股表现 - 市场整体反应相对克制 但个股表现出现分化 [2] - 大型零售企业股价涨跌不一 沃尔玛股价下跌1.8% 家得宝上涨1.2% 好市多股价下跌0.4% [2] - 汽车零售相关股票普遍走强 Cars.com上涨2% 潘世奇汽车上涨3% [2] - 服装行业公司股价走高 耐克涨超2.6% Lululemon Athletica涨超2% 安德玛涨超3.5% [2] 行业影响与政治反应 - 特朗普政府实施的关税措施被原告方认为已对企业经营和州内经济活动造成实质性损害 [1] - 民主党议员对裁决表示欢迎 强调贸易立法权属于国会 [3]

行业市场规模与增长 - 国潮服饰是消费市场的重要增长点，已催生千亿元级规模的消费蓝海 [1] - 2024年以“新中式”为代表的国潮服饰市场规模超2200亿元 [1] - 2025年国风国潮服装品类延续了较快增长态势 [1] - 政策提出到2027年形成10个千亿元级消费热点，国潮服饰位列其中，迎来政策赋能的发展新机遇 [2] 消费趋势与特征 - 国潮服饰消费呈现“节庆主题矩阵化”趋势，消费者更倾向于选购具备完整新年故事线的系列产品 [1] - 国潮消费的场景化、多元化特征愈发明显 [1] - 消费场景从过去的“节日限定”向国人日常生活全场景渗透 [2] - 消费群体从年轻消费者向全年龄段消费者延伸 [2] - 消费者更看重传统文化在当代语境下的真实转译、创新表达与精神内核 [3] - 未来趋势将更强调悦己、悦人的消费理念，重视表达自我、传递情感 [3] - 未来趋势将注重不同情境下的流行跨界搭配，更加适配多场景消费需求 [3] 产品设计与创新方向 - 国潮服饰通过对传统色彩、服饰形制、非遗工艺和东方意境的现代解构与创新表达，融入日常生活 [1] - 产品创新呈现明显升级趋势，在汉服领域出现更贴合当代审美的“新汉服” [2] - 中装领域涌现“新中装”，将传统服装要素融合进当代创新 [2] - 国潮流行服饰中混入更多中国视觉元素以及传统文化叙事 [2] - 行业已从早期的LOGO式、符号化印花阶段，迈入以“非遗+科技+时尚”为核心特征的发展深水区 [3] - 未来趋势将把中国传统文化观念与国际时尚流行相结合，让国潮服饰既有中国情怀又有国际视野 [3] 行业发展驱动力与核心 - 国潮服饰兴起的根源在于国人文化自信不断增强 [1] - “新中式”、新国潮的本质是一场深度的文化回归与创新实践 [2] - 新国潮的核心是实现传统文化精神和现代产业体系、数字技术应用、商业生态建设的深度融合 [2] - 文化是国潮服饰差异化竞争与长期价值的内核与源泉，需深入挖掘中国传统哲学与美学体系的内涵 [3] - 行业企业需注重文化深度、科技融合、产业协同、市场连接等方面的持续创新以释放潜力 [3] 公司案例与市场表现 - 深耕中国市场30余年的服装品牌真维斯在2026年农历新年前夕迎来销售高峰 [1] - 节前消费呈现红色系新年款强势增长，以及消费者对于节日仪式感服饰的消费意愿强烈 [1]

文章核心观点 - 广东省启动“广货行天下”春季行动，旨在坚持内需主导、建设强大国内市场，通过政企协同提升广货的知晓度与影响力，以呼应中央扩大内需部署，并为产业升级赋能 [1] - 该行动基于广东强大的商贸与制造优势，通过构建“线上+线下”立体网络、深耕细分市场、推动制造业数字化转型，使广货适配国内消费升级并契合海外偏好 [2] - 行动规划了进阶方略，包括提升产品质量、降低成本、完善全球售后、带动全国产品联动、加强环境保护及扩大国际市场，目标是推动广货从“产品输出”向“文化出海”跨越，实现高质量发展 [4][5][6][7][8] “广货行天下”的现状与基础 - 广货内涵已从“珠江水、广东粮、岭南衣、粤家电”等传统优势产品，飞跃至“无人机、新能源汽车、5G手机”等新广货，传统产品也通过设计赋能和标准化加工实现品牌重塑 [1] - 国内市场方面，行动联动超1300家企业打通基层渠道，首场家电活动中32家参与企业里91%的企业销售额实现同比增长 [2] - 全球市场方面，2025年广东外贸进出口总值达9.49万亿元人民币，创历史新高，占全国外贸总值的20.9%，对全国外贸增长的贡献率达24.1% [2] “广货行天下”的竞争底气与机遇 - 国家对外开放政策（如经济特区、粤港澳大湾区建设）为广货出海提供了根本保障，行动与中央“深入实施提振消费专项行动”等部署高度契合 [3] - 务实创新是广货的精神内核，行动通过“一周一品”专场、“探厂直播”等形式打破传统营销，推动产品向“制造美学”转变 [3] - 全球经济格局调整中，广东完备的制造业体系凸显韧性，例如近期国际消费电子展（CES）上有超530家广东企业集中亮相，同时跨境电商发展为广货直达海外消费者搭建便捷通道 [3] “广货行天下”面临的短板 - 品牌层级分化明显，部分老字号创新不足，中小微企业品牌影响力薄弱 [2] - 产业链协同有提升空间，传统与新兴产业融合不够深入，部分核心零部件依赖进口 [2] - 市场布局不均衡，对新兴市场深耕不足，跨境物流成本高、渠道建设不完善制约拓展效率 [2] - 绿色转型压力凸显，部分传统制造业低碳技术应用滞后，与国际环保标准衔接不够紧密 [2] “广货行天下”的进阶方略：质量、成本与服务 - 提高产品质量：需从生产端建立全链条质量管控体系，从市场端培育“单项冠军”和高端品牌矩阵，从政策端引导企业向“优质高线”跨越，以适配消费升级并突破国际市场壁垒 [4] - 降低产品成本：可通过产业链协同缩短供应链半径、深化生产线智能改造以减少库存、发挥龙头企业规模经济效应来实现 [4][5] - 完善售后服务体系：目标是全球化、标准化服务，需健全线上线下协同服务网络并布设海外标准化站点，引入AI客服与远程诊断推行“一站式”全周期服务，建立服务质量评价体系以提升美誉度与用户忠诚度 [5] “广货行天下”的进阶方略：区域联动与绿色转型 - 带动“全国产品行天下”：以“广货行天下”模式为纽带，联动中西部地区（如贵州农产品、湖南轻工制品）和长三角地区（如浙江服装、江苏电子元器件）的优势品类，形成互补矩阵共同拓展全球市场 [6] - 做好环境保护工作：聚焦传统制造业绿色改造，推广可再生能源与节能技术，全链条管控碳排放，对标欧盟碳边境调整机制（CBAM）等国际标准，培育绿色广货品牌，同时加大对新能源、节能环保装备等绿色产业的扶持力度 [7] “广货行天下”的进阶方略：市场与文化拓展 - 扩大国际市场：锚定市场多元化策略，推动广货从“产品输出”向“文化出海”跨越，可依托线上网络通过纪录片、主题展等载体传播岭南文化，并将文化元素融入产品设计，借助“粤贸全球”计划实现文化认同与市场拓展双向赋能 [8]

节日消费维权总体情况 - 长假前三日市场监管投诉举报系统共受理登记投诉举报9184件，解答各类咨询28401件 [1] - 市场监管部门通过加强12315热线平台值守、完善在线纠纷解决机制等措施保障节日消费环境平稳有序 [3] - 服装鞋帽、食品、家居用品、通讯产品、化妆品、家用电器、计算机产品等品类的诉求量居前 [1] 线上消费投诉特征 - 涉及线上消费的诉求占投诉举报总量的比重高达89.5% [4] - 线上购物纠纷主要集中在服装鞋帽、食品、化妆品等品类 [4] - 主要问题包括商品质量瑕疵、宣传不符、订单被取消、促销承诺不兑现、配送不及时及售后服务不到位 [4] 节令消费投诉情况 - 涉及年夜饭的消费诉求共27件，与去年同期相比基本持平 [5] - 主要问题反映在年夜饭订购纠纷、配送延迟、商家歇业及菜品欠佳等方面 [5] 绿色消费投诉趋势 - 涉及绿色消费的相关诉求共有198件 [6] - 其中共享消费诉求有117件，占比显著 [6] - 诉求主要围绕共享消费、环保促销、环保商品、餐饮浪费及违反限塑规定等问题 [6]