报告行业投资评级 - 优于大势 [6] 报告核心观点 - 鲟龙科技是全球鱼子酱行业的全产业链领导者，凭借其技术、品牌和渠道优势，构建了稳固的护城河，并有望持续受益于全球市场供不应求及中国本土市场高增长的行业格局 [1][2][4] 鲟龙科技：公司概况与业务分析 - 公司是全球鱼子酱销量第一的全产业链企业，自2015年起已连续十年保持全球销量领先，2024年以35.4%的全球销量份额稳居行业第一 [1][13][16] - 业务高度集中于鱼子酱单一品类，2022-2025H1该产品收入占比均超过90%，驱动公司实现高质量增长，2022至2024年收入从4.91亿元增至6.69亿元，复合年增长率16.7% [16] - 产品矩阵以鱼子酱为核心，分为杂交鲟、俄罗斯鲟、达氏鳇等六大系列，同时通过鲟鱼制品深加工提升原料综合利用率 [18][26] - 销售以第三方品牌为主，2025H1占比68.8%，自有高端品牌“卡露伽”已进入全球超46个国家，供应多家米其林餐厅与航空公司 [1][18] - 公司发展历经“科研奠基—品牌扩张—全球领先”三阶段，从2003年成立解决技术难题，到2011年进入汉莎航空供应链打开国际市场，最终确立全球龙头地位 [13][28][29][30] - 股权结构集中于创始人团队，董事长王斌合计控制公司34.64%的股权，控制权清晰 [33] - 高管团队稳定，以创始人王斌为核心，与夏永涛、韩磊形成“铁三角”，分别负责整体战略、国内与国际销售，管理经验深厚 [36] 鱼子酱行业：全球与中国市场分析 - 全球鱼子酱市场正处于高速扩容期，2024年全球消费量达729.2吨，2019-2024年复合年增长率12.60%，预计到2029年将增长至1230.9吨 [2][56] - 市场呈现“传统区域稳健、新兴市场崛起”的双核驱动特征，2024年欧盟与美国合计消费占比超60%，仍为主要市场；同时以中国为代表的新兴市场成为核心增长极，其消费量从2019年的11.5吨迅猛攀升至2024年的56.9吨，近五年复合增长率高达37.8% [2][56] - 行业供给经历了从依赖野生资源向规模化养殖的根本性转变，因鲟鱼生长周期长达7-15年且技术门槛高，产能扩张缓慢，市场在中长期内持续面临供不应求的结构性矛盾 [2][61] - 行业竞争高度集中，前五大企业合计占据56.7%的市场份额，其中鲟龙科技以35.4%的份额稳居全球第一，超过第二大企业五倍以上 [2][75] - 消费渠道结构正从高端餐饮主导转向多元并存，全球范围内电商渠道增速显著，2019-2024年复合年增长率达20.0% [2][71][73] - 中国已崛起为全球供给核心与消费增长引擎，2024年鱼子酱产量占全球约52.0%，预计到2029年将进一步提升至约占全球供应量的64.7% [2][85] - 中国市场消费渠道结构快速变化，零售与电商渠道增速显著，2024年电商和零售渠道销量分别为6.8吨和7.4吨，预计2024-2029年复合年增长率分别为29.4%和21.7% [89] - 中国市场渗透率极低，增长潜力巨大，2024年中国人均鱼子酱消费量仅为0.04克，与欧盟的0.57克、美国的0.58克存在超过十倍的差距 [96] 企业护城河：全产业链竞争优势 - 公司对上游生物与生态资源拥有深度掌控，拥有全球规模最大的鲟鱼种质资源库，活体储备量约14,000吨，并通过长达二十余年的梯队养殖布局，将鲟鱼漫长的自然生长周期转化为难以复制的先发优势 [3][30] - 在技术层面，公司以自主培育的“鲟龙1号”等良种和领先的生态养殖体系为核心，将鲟鱼怀卵率提升至行业领先的18%，年均成活率保持在97%以上 [3] - 在下游市场，公司通过直供全球高端餐饮、航空渠道与拓展零售、电商及创意产品线，持续强化品牌影响力与市场渗透力 [3] - 这些覆盖资源、技术与市场的要素相互协同，共同构筑了其稳固的长期竞争壁垒 [3] 财务表现与增长前景 - 公司2024年实现营业收入6.69亿元，净利润3.24亿元，净利润率持续稳定在47%-48%的高位 [1][16] - 海外市场是主要收入来源，2024年海外收入占比80.1%，2025H1海外收入占比80.9% [1][30] - 盈利能力突出，2025H1核心鱼子酱业务毛利率在剔除生物资产估值影响后达71.3% [1][30] - 公司增长空间明确，有望持续受益于全球鱼子酱市场供不应求的长期格局，并凭借全产业链壁垒及品牌影响力进一步拓展高端市场份额 [4] - 中国本土市场作为增长潜力最明确的蓝海，其零售与电商渠道正快速崛起，叠加当前极低的人均消费水平，为公司打开广阔增长空间 [4]

1月16日，"永绅一号"养殖平台从洪湾中心渔港拖航至大小蜘洲海域，完成锚固并正式投入使用。该平台由南方海洋科学与工程广东省实验室（珠海） 联合中山大学自主设计、广东永绅海洋科技有限公司投资建造，标志着我国深远海养殖装备实现新突破。 该平台以"新材料应用+模块化设计"为核心，在功能性与经济性上实现双重跨越式提升，为我国新型深远海养殖装备的迭代升级提供了重要技术范式。 该平台已获得发明专利授权，并已完成中国船级社新技术应用认证相关准备。投用后，将用于金鲳鱼、石斑鱼等经济鱼类养殖，预计稳定运营期年产量 可达150吨。 "永绅一号"南方海洋实验室供图 ...

文章核心观点 - 广东省人大代表、珠海龙胜渔业科技有限公司总经理黄舜梅在省两会期间，结合其二十余年水产种业实践经验，为广东建设海洋强省建言献策，核心是推动海洋经济高质量发展，具体路径包括：培优海洋牧场优势品种、打造全产业链示范点、以及建设“海上新基建”体系 [4][5][8][9][10][11] 代表履职与公司发展历程 - 黄舜梅被称为“渔掌门梅姐”，二十多年来深耕水产种业一线 [7][8] - 2004年举家迁至珠海金湾投身海水鱼苗繁育，2008年创办珠海第一家专业苗种企业，以攻克种苗“芯片”为核心目标 [14][15][17][18] - 公司成功培育出包括“珠海金湾马友”（四指马鲅）在内的多个名特优水产新品种，其四指马鲅成为全国第一个批量化繁育成功的省级良种场 [18][23] - 公司产品销往珠三角、粤东、粤西及广西、海南、福建、浙江等地，丰富了粤港澳大湾区“菜篮子” [23][24][25] 产业带动与培训成果 - 通过免费技术培训（课上讲解调水质、防鱼病、降成本等实际问题），两年来累计开展线上线下培训超20场，影响超40万人次 [27][28][29] - 公司的苗种和技术已带动珠海300多户农户养殖马友鱼，全省相关养殖面积超万亩 [26][30] - 2025年仅“珠海金湾马友”产业链产值就突破3亿元 [31] 关于培优海洋牧场优势品种的建议 - **问题分析**：当前广东海水养殖仍以金鲳、海鲈等传统品种为主，结构单一、同质化竞争严重，而马友鱼、章红鱼等高价值品种规模化养殖比例较低，产业抗风险能力和附加值有待提升，优质种源自主创新能力亟需加强 [34][35][36] - **建议一：优化品种结构，增强产业韧性** - 实施“核心品种提质、新品种扩容、避险品种筛选”三位一体育种计划 [38] - 重点支持已突破繁育技术的马友鱼、黄金鲹等品种开展抗逆与品质选育 [38] - 优化粤东、粤西、珠江口等地繁育设施布局，推动高值品种养殖比例提升 [39] - 构建“智能化监测预警+灾害防护+农业保险”三位一体风险防控体系 [40] - **建议二：强化种业创新，构建“优势品种矩阵”** - 系统布局建设区域性海水鱼种质资源库，重点收集保育马友鱼、章红鱼、黄金鲹等南海特色优质种源 [41][42] - 支持在珠海设立马友鱼全产业链示范点，打造可复制、可推广的现代化海洋牧场“广东样板” [42][43] - **建议三：延展产业链条，打造高附加值生态** - 支持龙头企业与科研院所联合开展马友鱼等抗逆优质品种选育攻关 [45] - 推动建立从苗种、养殖到加工、溯源的全产业链标准体系 [46] - 鼓励发展预制菜、即食海鲜等精深加工产品 [46] - 聚力打造“广东优质海产”区域公用品牌，推动“渔旅融合”，以品牌赋能提升产业附加值 [47][48] 关于建设“海上新基建”体系的建议 - **问题分析**：大湾区海洋经济存在东西岸发展不均衡、基础设施互联互通不足、海洋产业协同不够等问题 [57] - **核心建议**：支持珠海发挥区位和产业基础优势，开展系统性规划与建设试点，打造现代化“海上新基建”体系 [58][61] - **具体构想**：参照陆地“三通一平”，打造海上“四通一联一保障”体系 [59] - **四通**：构建“海天通信、海上通飞、海面通网、海底通感”的立体化信息与交通网络 [59][60] - **一联**：强化“陆海联动” [60] - **一保障**：完善能源、淡水、物流等综合“供给保障” [60] - **预期效果**：降低企业涉海发展的成本与风险，整合海洋数据资源，推动海洋产业从“规模增长”向“优势增创”转型 [61][62]

行业技术突破 - 中国在福建霞浦成功实现首批南方培育和养殖的裙带菜苗投产，标志着行业在南方养殖技术上的重要突破 [1] - 此次裙带菜苗示范养殖面积超100亩，预计可产出裙带菜嫩苗200多吨 [1] - 国家藻类产业技术体系首席科学家指出，裙带菜嫩苗生长情况非常好且速度非常快，已达到收获加工标准 [4] 产品与加工验证 - 首批收获的裙带菜嫩苗经热水漂烫后颜色由深褐转鲜绿，口感脆嫩，表明其性状稳定并符合投产加工标准 [6] - 加工企业的参与是项目关键，旨在通过加工不同阶段的产品测试市场接受度，并以此反馈指导养殖过程 [8] 产业链与区域发展 - 该项目是裙带菜全产业链的科研实验，覆盖从育苗、养殖到加工的全链条 [8] - 福建作为中国重要的海带育苗基地和主产区，拥有成熟的褐藻产业基础，此次成功可依托现有设施带动全产业链融合 [10] - 该技术突破为当地产业结构调整和渔民增收开辟了新的发展空间 [10]

文章核心观点 - 四川省鲈鱼（加州鲈）价格在2025年经历了剧烈波动，从年中的每斤25元高点跌至年末的每斤10-11元区间，半年内降幅超50%，养殖户从盈利转为保本挣扎[1][3] - 价格剧烈波动的主要原因是本地产能增加与外来低成本鲈鱼（主要来自广东）竞争的双重压力，导致供应过剩、市场不同步[5][6][9] - 面对挑战，行业正通过反季养殖、发展设施渔业及尝试直播销售等新模式来应对，旨在错峰上市、提升效益并探索新销路[10][12][13] 行业价格动态 - 2025年四川鲈鱼塘口价呈现“过山车”行情：年初约17-18元/斤，4月突破20元/斤，5-8月维持在25元/斤高价区间，9月中旬开始断崖式下滑，年末至2026年1月在每斤10-11元区间徘徊[1][3] - 半年内价格降幅超过50%，养殖户经历巨大盈利落差[1][3] - 历史对比显示，1斤规格鲈鱼塘口价逐年上涨：2023年约15元，2024年约18元，2025年达到25元左右[3] 行业生产与供应 - 四川省鲈鱼产量持续增长：2022年3.1766万吨，2023年4.0213万吨，2024年约4.8190万吨，产能处于全国中上游水平[6] - 2025年高价刺激养殖户扩产，例如某合作社负责人增加了50多吨产量[6] - 许多养殖户为赶行情，改用生长周期更短的大鱼苗（规格为1斤40-50尾，比传统的80-100尾/斤规格鱼苗每尾成本高0.4-0.5元），导致鲈鱼在去年9月提前扎堆上市[6] 市场竞争格局 - 外来鲈鱼（主要来自广东）凭借成本优势对四川本地市场形成强力竞争：1斤规格鲈鱼在广东成本可能仅8元多，加上运费每斤不超过9元，而四川本地养殖成本需每斤11-12元才能保本[9] - 广东鲈鱼持续输入四川市场，据广东渔业协会人士称，广东本地流通商每天发往四川的鲈鱼约15吨[9] - 四川主要批发市场以销售广东鲈鱼为主：海吉星·成都市场每天累计批发销售约53.9吨鲈鱼，主要来自广东；四川通威三联水产交易中心每天销售约11余吨鲈鱼，其中约70%来自广东[9] 市场销售与库存状况 - 价格下跌传导至消费端，批发商反映销量低迷：有批发商表示现在价格低、销量也低；零售商户生意好时每天卖2-3条，差时1条都卖不出，期待春节提振需求[5] - 因价格低，养殖户存塘量高：盐亭县某合作社还有超150吨鲈鱼未售出；四川某农牧科技公司存塘量更多，达350多吨[3] 行业应对策略与发展趋势 - **调整生产计划**：因前景不明，养殖户减少投苗量，例如某合作社今年只培育40余万尾鱼苗，比去年减少约60%[10] - **推广反季养殖**：利用四川冷水资源优势，在秋冬季繁育、春季投苗，使商品鱼提前在夏季上市，错开下半年降价潮，已有养殖户通过此方式成功在价格高位完成销售[12] - **发展设施渔业**：通过工厂化养殖车间、高位池等集约化模式，实现全年养殖并根据市场灵活调整周期，提升效益并降低风险，2025年全省新增设施渔业规模达50万立方米[13] - **探索新销售模式**：尝试在鱼塘边进行现场直播捕捞和烹饪，以开拓新的销售渠道[13]

政策背景与活动 - 广东省正在实施“百县千镇万村高质量发展工程”，旨在推动乡村面貌焕然一新[3] - 为宣传发展成果，广东省多部门联合主办了“南粤乡村故事演讲大赛”[4][5] - 湛江市积极响应，组织全市10个县（市、区）开展该大赛的预选赛，深入挖掘基层先进典型[6][7] 公司业务与战略 - 公司核心业务为生蚝养殖，位于湛江坡头，并致力于打造“官渡生蚝小镇”[14][16] - 公司联合科研机构共建示范基地，通过育种技术攻关成功缩短了生蚝生长周期，推动产业从传统养殖向可控养殖转型[17] - 公司创立了“蚝小满”品牌，推动“官渡生蚝”的标准化与品牌化建设[18] - 公司积极建设三产融合基地，发展休闲垂钓、主题露营等文旅项目，探索一二三产业融合发展路径[18][19][20] 管理层与核心驱动力 - 公司创始人彭予靖为“95后”英国留学归国人员，选择返乡投身生蚝养殖产业[14] - 管理层认为，“百千万工程”的核心在于激活乡村内生动力，而人才是关键[22][23] - 作为返乡青年，管理层旨在以自身行动证明，青年的视野与学识能为家乡发展注入新活力，助力城乡区域协调发展[23][24]

公司业务与技术 - 连云港赣榆佳信水产开发有限公司于去年10月启动“南蟹北养”育苗攻关，首次引进1000余只优质拟穴青蟹种蟹进行集中培育 [2] - 公司技术团队通过科学换水与水体微生态调控技术，结合中国海洋大学的专业指导，全程监测水质以优化养殖环境 [4] - 针对拟穴青蟹初孵幼体，公司筛选了新月菱形藻、三角褐指藻和海链藻三种硅藻作为开口饵料，通过每日精准投喂保障其健康生长 [4] - 公司是省级农业科技型企业，深耕水产苗种繁育与养殖，拥有“江苏省水产良种繁育场”、“国家高新技术企业”等多项荣誉，并获得各类奖项5项，拥有实用新型及发明专利17项 [3] 产品与市场前景 - 拟穴青蟹素有“蟹中之王”美誉，是暖水广盐性底栖蟹类，在我国主产区集中于福建、广东、浙江、广西、海南等南方沿海省份 [2] - 拟穴青蟹肉多味美、营养丰富，高蛋白、低脂肪且富含多种人体必需微量元素，其甲壳可提取甲壳素并广泛应用于医疗、纺织、化妆品等工业领域，经济价值显著 [2] - 若培育达到预期，每只种蟹可产出100余万只幼体，这批蟹苗将主要供应福建、广东等南方主产区，按只销售，市场前景十分广阔 [2] 项目进展与产业影响 - 目前种蟹培育一切顺利，预计3月中旬可批量出苗 [2] - 此次拟穴青蟹育苗攻关打破了拟穴青蟹繁育的地域桎梏，推动“南蟹北养”模式从“可行”向“可控”转变 [4] - 该项目将进一步丰富赣榆水产养殖品类、延伸海洋养殖产业链，破解南方苗种供应瓶颈，为区域海洋经济高质量发展注入新活力 [4]

本报讯（通讯员 杨敏敏 记者 祝庆庆）1月19日，记者从贵州黔方有渔水产科技有限公司获悉，3吨鲜活 鲫鱼于近期陆运至越南，实现当地鲫鱼海外出口零的突破。 对于企业首次出口需求，兴义海关推出"一对一"定制服务，构建一体化监管体系，开通24小时预约通关 绿色通道，实现查验出证"零延时"，保障鲜活产品快速通关。 转自：贵州日报 该公司依托兴义市优良水源，采用先进的"陆基循环水养殖"技术，产品全程对标国际标准，获专业技术 支持。从鱼苗培育到成鱼出栏层层把关，确保产品符合东南亚市场的品质要求。 该公司总经理张万恒介绍，从2025年12月以来，公司已陆续出口8.5吨鳗鱼到泰国，首次实现鲫鱼出口 越南，正拓展马来西亚、新加坡等海外市场，力争今年出口鲜鱼1500吨。 ...

行业合作动态 - 阿尔及利亚与印度尼西亚举行高级别会谈 旨在加强两国在农业和渔业领域的合作与伙伴关系 [1] - 会谈由印度尼西亚国有化肥公司Pupuk Indonesia总裁兼首席执行官拉赫马德·普里巴迪率领的代表团访阿期间举行 [1] 合作重点领域 - 双方重点讨论将农业和渔业合作提升至与双边历史及政治关系相匹配的水平 [1] - 双方就加强粮食安全的共同战略进行了交流 [1] - 合作领域强调农业、海洋捕捞、水产养殖以及生产性投资等方面的生产能力 [1] 合作深化方向 - 双方愿拓展合作 深化经验交流与技术转让 特别是在灌溉技术和提高粮食作物生产率方面 [1] - 双方同意推动法律框架更新 加强在海洋渔业和水产养殖领域的合作 并制定一项综合性行动计划 [1] - 双方同意继续研究有关动植物检疫的法律文本 推动其最终定稿 以加强在该领域的合作伙伴关系 [1]

行业与公司核心观点 - 广东茂名茂南区已从罗非鱼引种“先行者”成长为产业“引领者”，形成了从种苗、养殖、加工到销售的全产业链闭环，年产值达25亿元，并成功打造了“茂南罗非鱼”区域品牌，使其从外来品种蝶变为具有现代产业特征的“广货”代表 [16][17][23][24][25][26][27] - 面对国际环境变化与国内市场需求增长，茂南罗非鱼产业正从“以外销为主”转向“内销为主、出口为辅”的双循环新格局，通过“媒体+”赋能品牌、拓展国内市场，同时凭借国际认证稳住传统出口市场，展现出穿越周期的产业韧性 [51][52][55][56][59][60][75][76][77][78] 产业发展历程与现状 - 罗非鱼于20世纪50年代引入中国，茂名在60年代率先引种试养，凭借热带亚热带过渡带（年均气温约23℃）的优越自然条件，使其从“能养活”到“养得好”，完成了品质升华 [11][12][16][18][19][20] - 历经数十年发展，茂南罗非鱼产业已形成完整产业链闭环，全区年产优质鱼苗超16亿尾，全产业链产值达25亿元，成为安全、优质、可追溯的广东水产形象代表 [23][24][26][27] 产品优势与全球市场拓展 - 罗非鱼被联合国粮农组织列为“人类六大主要食品之一”，其高蛋白、低脂肪、多肉少刺的营养特点顺应全球健康饮食趋势 [31][32] - 产业持续延伸链条，发展鱼油、鱼皮提取和水产预制菜等高附加值产品，提升产品价值并丰富其融入全球食品供应链的形态 [35][36][37] - 茂南地处粤港澳大湾区、广西北部湾经济区与海南自由贸易试验区的交汇辐射带，拥有便捷的“六横五纵”高速路网及空港海港，构建了高效的国内国际物流通道 [40][41][42] - 加工体系已获得美国HACCP、英国BRC等多项国际认证，产品凭借“品质护照”稳定销往美国、加拿大、俄罗斯等20多个国家和地区，出口创汇上亿元 [43][44][45][46] 市场战略转型与品牌建设 - 国际方面受地缘政治、贸易壁垒及替代产品冲击等因素影响，我国罗非鱼产量与出口量增速有所放缓 [51][52][53] - 国内市场机遇显现，消费者对海产品安全性、水产预制菜及营养健康的重视推动淡水鱼需求显著增长 [55][56][57] - 产业主动调舵，向内发挥品质与供应链优势，依托“茂名罗非鱼交易中心”和“罗非鱼大湾区销售中心”及全区2000多家电商企业构建高效流通网络 [61][62] - 借助“媒体+”赋能品牌，推进农产品“12221”市场体系建设，例如在元旦期间以“健康好年鱼”形象登陆北京王府井商圈核心屏幕进行集中推广，推动产品向节日礼品转型以开拓全国市场 [66][67][68][69][72][73][74] - 向外坚持国际认证体系以稳住欧美传统市场，同时拓展多元出口渠道，在不确定性中把握确定性 [75][76]