文章核心观点 - 中国恢复进口约6万吨加拿大油菜籽订单 标志着自去年10月暂停进口以来的贸易“破冰” 并可能预示着关税下调 [1] - 此次贸易互动被视为中加两国一次务实的“利益交换” 加拿大在油菜籽和龙虾等农产品上获得市场准入 中国则在电动汽车等领域获得市场机会 [2] - 事件折射出大国经贸关系在存在分歧时 可通过对话协商、遵循规则来管理分歧并开辟合作空间 体现了务实与理性 [6] 中加贸易关系动态 - 加拿大总理访华后 双方释放了务实信号 加方预期油菜籽关税将下调 中方表示将依法调整贸易措施 [2] - 作为交换诚意的一部分 加拿大为中国电动汽车提供了可观的市场准入配额 [2] - 这种“问题导向”的解决方式 以具体商品和确切配额进行谈判 是成熟大国经贸关系的常态 [2] 全球农产品供应链格局 - 在中国暂停进口加拿大油菜籽期间 澳大利亚的油菜籽迅速补位 满足了中国加工企业的需求 体现了供应链的多元化与韧性 [5] - 随着贸易条件改善 加拿大产品回归 将引发中国市场“蛋糕”的重新分配 采购决策将基于性价比和供应稳定性等市场规律 [5] - 该事件表明 单一供应方很难拥有绝对话语权 市场是最终的“指挥棒” 进口来源多元化是保障经济安全的重要缓冲 [5] 对国际贸易环境的启示 - 在全球保护主义和“脱钩断链”杂音不断的背景下 中加合作提供了一种通过对话协商、遵守国际规则来管理分歧的不同叙事 [6] - 这一进展提示 全球化虽遇逆流 但各国产业互补、互利共赢的内在需求依然强劲 经济规律客观性未变 [6] - 理性的决策者懂得在战略博弈中为本国争取实际经济利益 一船油菜籽的通关所传递的稳定预期和合作信号 比空洞宣言更有价值 [6]

马斯克财富增长与xAI融资 - 马斯克财富在2025年超过7000亿美元后，正冲击8000亿美元大关，福布斯实时排行榜显示其目前财富高达7800亿美元，领先第二名近5100亿美元 [1] - xAI公司于本月初完成200亿美元私人融资，公司估值达到2500亿美元，马斯克持有的49%股份价值1220亿美元，使其身家较X估值时增加660多亿美元 [1] - 马斯克财富增长主要得益于其持有的42% SpaceX股份（价值3360亿美元）和特斯拉的股票与期权（价值3070亿美元） [2] xAI公司状况与行业背景 - xAI公司在2024年前九个月运营消耗了78亿美元现金，新一轮融资正值人工智能行业大举投入之际 [2] - xAI旗下机器人Grok因被利用生成大量伪造裸露人物照片而受到批评 [2] 其他相关投资者收益 - xAI的早期投资者因本轮融资身家暴涨，包括沙特阿拉伯的瓦利德王子（持有约1.6%股份，价值40亿美元）、Twitter联合创始人杰克·多西和甲骨文联合创始人拉里·埃里森（各持有约0.8%股份） [1] - 多西和埃里森的财富分别因此增加至60亿美元和2410亿美元 [1] 马斯克财富增长历程 - 2024年10月，特斯拉股价反弹推动马斯克财富突破5000亿美元 [2] - 2024年12月，SpaceX估值在四个月内翻番至8000亿美元，帮助马斯克财富超过6000亿美元 [2] - 2024年末，美国特拉华州最高法院裁定特斯拉授予马斯克的1260亿美元股票期权合同有效，使其身价突破7000亿美元 [2] - 若马斯克在未来十年内帮助特斯拉市值成长8倍以上，他将被授予价值万亿美元的额外股权 [2]

加中电动汽车协议对加拿大市场的影响 - 协议核心内容为加拿大给予中国电动汽车每年4.9万辆的配额，配额内享受6.1%的最惠国关税待遇 [1] - 协议可能影响加拿大本土汽车行业的岗位和供应链，汽车制造商对此拉响警报 [1] 汽车经销商对协议的观点 - 经销商认为这是消费者的胜利，更多选择将降低整体市场价格，使消费者能以实惠价格买到优质车 [1] - 更多选择将带来良性竞争，让每个加拿大人都能买得起车，并助推政府更快实现电动汽车普及目标 [2] - 市场将发生巨大转变，消费者是赢家，无论是否专门寻找中国汽车都将获益 [1] 中国电动汽车的产品竞争力 - 中国品牌如比亚迪、小米以实惠价格提供配备先进技术的豪华风格车型 [2] - 与加拿大市场同价位或更高价位的汽车相比，中国电动汽车提供更具竞争力的续航里程、更多功能和更新技术 [2] - 中国汽车技术进步显著，正在消除以往质量和安全标准较低的刻板印象，其产品阵容庞大 [1] 行业观察与市场预期 - 有经销商亲身体验中国电动汽车后表示被其质量和技术完全震惊 [1] - 鉴于美国政策的不确定性，加拿大需要追求多元化发展，寻找其他选项和潜在制造方来发展本土制造业 [2] - 提高电动汽车的可负担性将解决阻碍消费者购买的最大问题——成本 [2]

中加关系与经贸合作 - 加拿大总理马克·卡尼于1月14日抵达中国进行为期四天的访问，此次访问被视为中加关系的史诗级重启[1] - 中加双方签署了《中国—加拿大经贸合作路线图》协议，涵盖能源、农业、绿色贸易等8大领域及28条具体合作措施[3] - 两国将经贸委员会提升至部长级别，并签署了能源合作备忘录，以推动在石油、天然气等能源领域的进一步合作[3] 关税政策与市场准入 - 加拿大取消了对中国电动汽车100%的关税，中国每年可向加拿大出口4.9万辆电动汽车，仅需缴纳6.1%的关税[3] - 作为回应，中国将加拿大油菜籽的进口关税从90%降至15%，并取消了对龙虾、螃蟹等产品的反制措施[3] - 此前在特鲁多执政期间，加拿大对华电动汽车关税为100%，并对中国钢铁、铝产品加征25%的关税[1] 金融与去美元化合作 - 中加两国代表银行签署了一项价值2000亿人民币、有效期五年的本币互换协议[3] - 该协议意味着未来两国间的贸易将能够绕开美元，直接使用人民币和加元结算[3] - 此举被视为对美国试图控制全球能源流向及推动美元交易战略的有力反击[5] 合作背景与战略转向 - 加拿大国内民调显示，超过半数加拿大人支持与中国加强贸易合作[1] - 加拿大工业部长表示，在美国实施美国优先政策并侵害盟友利益时，加拿大必须寻求新的出路，这关乎国家生存[5] - 加拿大总理卡尼指出，与中国的合作更具稳健性和可预测性，而美国在特朗普领导下变得难以捉摸[5] 历史关系与转变动因 - 特朗普政府将加拿大输美商品的关税从25%提高到了35%，并以国家安全为由单方面终止了与加拿大的贸易谈判[1] - 中国曾对加拿大进口的油菜籽加征90%的关税，导致加拿大油菜籽出口量锐减，价格暴跌，相关产业遭受严重损失[1] - 加拿大转向中国被视为全球对美国政策变化的一个反映，表明国家间的阵营可以因生存和发展需求而变化[5]

德国重启电动汽车购车补贴政策 - 德国政府于1月19日宣布重启电动汽车购车补贴 面向新购入电动汽车的家庭提供最高6000欧元的补贴支持 以推动国内电动汽车产业发展 这是该国在2023年底终止原有补贴政策后 再度推出同类扶持举措 [1] - 本次补贴计划总额达30亿欧元 面向私人消费者 适用于2026年1月1日起新注册的纯电动汽车 部分插电式混动汽车及增程式电动汽车 [1] - 补贴金额根据车辆类型 家庭人口和收入水平分为1500欧元至6000欧元不等 预计可支持约80万辆新车的购买或租赁 政策将追溯至2026年初生效并持续至2029年 [1] 政策背景与市场影响 - 德国自2016年起实施的电动汽车补贴政策因财政压力于2023年底终止 直接导致2024年该国电动汽车销量下滑27%至38万辆 [1] - 2025年德国电动汽车销量有所回升 新注册电动汽车数量达到约54.5万辆 [1] - 德国汽车工业协会对新补贴计划表示欢迎 预计2026年德国电动汽车注册量将同比增长17% 达到近100万辆 [2] 政策目标与官方表态 - 德国环境部长表示 这项新计划不设置任何地域限制 旨在强化德国与欧洲的汽车工业竞争力 [1] - 德国环境部长强调“面对竞争 我们不会采取任何限制措施” 同时称未发现中国车企大举涌入德国市场的迹象 对本土及欧洲车企的产品品质充满信心 [1] 行业观点与潜在挑战 - 德国汽车工业协会指出 密集的充电网络与价格合理的能源供应对电动汽车可持续发展至关重要 若不配套完善基础设施 补贴计划效果恐难持久 [2] - 德国汽车研究中心负责人认为 当前电动汽车市场份额稳步上升主要源于产品价格更具吸引力 补贴缺乏经济意义 只会增加国家预算压力 [2]

德国重启电动汽车购车补贴政策 - 德国政府推出新一轮规模达30亿欧元的电动汽车补贴计划 旨在刺激市场增长 面向包括中国车企在内的所有汽车制造商 未设置任何基于产地的准入限制 [1] - 新补贴计划适用于自2026年1月1日起新注册的纯电动汽车 部分插电式混动汽车及增程式电动汽车 持续到2029年 补贴金额为1500欧元至6000欧元之间 [3] - 该计划预计将支持约80万辆新车的购置或租赁 补贴对象聚焦中低收入群体 [4] 德国电动汽车市场背景与影响 - 德国上一轮电动汽车购车补贴于2023年底终止 此后2024年纯电动汽车注册量同比下降逾27%至38万辆 [3] - 德国汽车工业协会对新补贴计划表示欢迎 但强调需完善充电网络和价格亲民的能源供应等基础设施 [4] - 分析认为 大众汽车 Stellantis等布局平价电动车型的车企以及比亚迪等中国平价汽车品牌将从补贴政策中获益 [4] 中国品牌在德国及欧洲市场表现 - 以比亚迪为例 2025年该品牌在德国销量约2.3万辆 较前一年增长7倍 但仍不足德国汽车总市场份额的1% [1] - 2025年11月份 中国品牌在欧洲电动车市场的份额达到创纪录的12.8% 在混合动力车领域市场份额已超过13% [7] - 中国品牌在德国市场份额稳步提升 但相较于本土车企仍处于较低水平 [1] 中欧电动汽车贸易磋商进展 - 中欧双方已一致同意向对欧盟出口纯电动汽车的中国出口商提供价格承诺通用指导 意味着贸易摩擦向“软着陆”迈出实质性一步 [4][6] - 若达成协议 中国车企进入欧盟市场将无需缴纳反补贴税 转而通过价格承诺的方式达到欧方要求 [6] - 分析指出 价格承诺安排借鉴了2013年中欧光伏争端的解决经验 兼顾了中欧双方汽车产业的各自关切 [6] 行业前景与预测 - 欧盟要实现2030年温室气体减排55% 2035年新车较2021年减排90%等目标 需要引入价格亲民的电动汽车 欧洲车企也需借鉴中国领先技术 [6] - 随着销量持续攀升 欧盟已成为比亚迪 上汽 零跑等中国品牌布局海外的重要市场 [6] - 预计2026至2028年 中国电动车对欧盟出口将保持20%左右的年均增速 成为全球电动车市场增长的重要引擎 [10]

文章核心观点 - 特朗普政府的“美国优先”政策及其对盟友的强硬态度 特别是威胁性言论和关税行动 正在促使美国传统核心盟友 如加拿大 重新评估其外交与经济战略 并加速转向中国以寻求战略平衡与经济合作[1][3][6] - 加拿大对华政策的急剧转变 从跟随美国实施高额关税到主动取消附加关税并提供进口配额 标志着其从被动服从转向主动寻求与中国进行战略绑定 以应对来自美国的压力并确保自身安全[1][8][10] - 全球地缘政治格局正在发生深刻变化 美国与其盟友间的裂痕因特朗普的政策而加深 这为中国提供了深化与非美世界合作、塑造多极化国际秩序的“黄金窗口期”[12][13] 加拿大政策转向分析 - 加拿大彻底取消了对中国电动汽车征收的100%附加关税 并提供了每年数万辆的低税进口配额 这与一年多前对中国电车课以106.1%的“惩罚性”重税形成180度逆转[1] - 加拿大与中国续签了规模达2000亿的本币互换协议 并推进能源等领域合作 这一系列举措被视为撕毁了其在拜登时期所纳的“反中投名状”[1] - 加拿大的转向源于对特朗普政府的“忍无可忍” 特朗普不仅对加征收关税 其团队甚至讨论“吞并”加拿大的可能性 这迫使加拿大在极度恐惧下务实寻找活路[3][6][8] 特朗普政策的影响 - 特朗普政府推行“美国优先” 对包括欧盟、日韩、加拿大在内的盟友加征关税 并将所有国际关系简化为交易与敲诈 严重侵蚀了盟友信任[3][10] - 特朗普为迎合国内选民与个人政治野心 不惜以攻击盟友（如扬言吞并加拿大）、扩张领土（提及格陵兰岛）等方式展现“赢”的姿态 每一次行动都削弱美国的国际信誉[3][10][13] - 特朗普的政策正在将欧盟、加拿大、日韩等传统铁杆盟友推向“不得不向东看”的境地 加速了单极霸权的解体进程[10][12][13] 地缘战略格局变化 - 加拿大总理在北京提出“世界新秩序” 此举被解读为美国最核心盟友之一已开始公开考虑“后美国时代”的站位问题[8] - 与欧盟通过“价格承诺”对中国电车进行“软保护”不同 加拿大的合作是直接取消关税并给予配额 性质属于主动的“战略投靠”而非被迫的“高价合作”[9][10] - 加拿大75%的出口依赖美国 一半以上进口来自美国 但其过去紧跟美国反华却承担了全部成本（如油菜籽遭中国反制）而未获好处 新形势下其选择中国作为平衡美国压力的力量[6][8][12] 对行业与公司的潜在影响 - 中国电动汽车行业将直接受益于加拿大市场的关税取消和数万辆低税进口配额 获得新的市场准入机会[1][10] - 中加2000亿规模的本币互换协议有助于促进双边贸易与投资结算 为相关贸易行业和金融行业带来便利与机遇[1] - 能源等领域的合作推进 将为中国的能源行业及相关公司提供新的合作与投资空间[1] - 全球地缘政治重组为中国公司深化与欧洲及非美世界的合作提供了战略窗口期 有利于相关行业拓展多元化市场[12]

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2025年中国宏观经济数据 - 2025年中国GDP同比增长5%，达到1401879亿元，分季度看增速逐季放缓，从一季度的5.4%降至四季度的4.5% [2] - 规模以上工业增加值同比增长5.9%，服务业增加值增长5.4%，社会消费品零售总额增长3.7%至501202亿元 [2] - 全国固定资产投资（不含农户）同比下降3.8%至485186亿元，扣除房地产开发投资后下降0.5% [2] - 货物出口总额增长6.1%至269892亿元，进口总额增长0.5%至184795亿元，外需表现强劲成为主要拉动因素 [2] - 消费和投资是经济增长的拖累项，内需承压，投资受房地产拖累明显，GDP实际增速已连续三年低于名义增速 [3] 加拿大调整中国电动汽车关税政策 - 加拿大宣布政策转变，给予中国电动汽车每年4.9万辆配额，配额内享受6.1%的最惠国关税待遇，配额数量将逐年增长 [4] - 此前自2024年10月1日起，加拿大对所有中国制造的电动汽车加征100%附加关税，综合税率达106.1% [4] - 4.9万辆配额恢复至贸易摩擦前水平，在加拿大整体汽车市场中占比约为3%，未来份额可能随配额增加而扩大 [5] - 政策调整旨在填补加拿大平价电动汽车市场空白，更深层用意是引导中国车企赴加投资建厂，提升当地技术与产能 [5] 中国房地产市场运行情况 - 2025年12月，一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，降幅比上月收窄0.1%，其中上海环比上涨0.2% [6] - 二线城市新房价格环比下降0.4%，降幅扩大0.1%，三线城市环比下降0.4%，降幅与上月相同 [6] - 2025年全国新建商品房销售面积同比下降8.7%至88101万平方米，销售额同比下降12.6%至83937亿元 [6] - 截至2025年末，全国商品房待售面积76632万平方米，比上年末增长1.6% [6] - 房地产市场整体仍处于筑底转型期，去化进程缓慢，高线城市优质房源与普通住宅市场分化表现或将延续 [7] 手机行业受存储涨价冲击 - 受上游存储涨价影响，多家手机厂商下调全年整机订单，小米、OPPO下调超20%，vivo下调近15%，传音下调至7000万台以下 [8] - 下调机型主要侧重中低端和海外产品，苹果、三星等头部厂商未受直接影响，华为、联想、荣耀等尝试谋求更多份额 [8] - 三星电子与SK海力士计划在2026年第一季度将服务器DRAM价格较2025年第四季度提升60%—70% [8] - Counterpoint Research报告显示，2025年Q4存储价格将飙升40%–50%，2026年Q1预计再涨40%–50% [8] - 存储成本增加严重侵蚀中低端机型微薄利润，供应商可能优先保障苹果、三星等大客户，导致其他厂商采购困境恶化 [8] - 利润空间丰厚的厂商拥有更强缓冲能力，可能借机推出更具竞争力的产品，市场差距或进一步拉大 [9] 光伏行业持续亏损 - 隆基绿能、通威股份、爱旭股份等九家光伏晶硅主材环节龙头企业发布2025年度业绩预亏公告 [10] - 通威股份预计2025年归母净利润亏损约-90亿元至-100亿元，亏损规模最高 [10] - 自2023年第四季度以来，多家光伏龙头企业已连续九个季度亏损，行业供需阶段性失衡仍在持续 [10] - 2025年四季度终端装机需求减弱，高库存问题未解，价格竞争愈演愈烈，亏损幅度再度扩大 [11] - 行业盈利略有修复后，临时检修的产能迅速释放，供给快速增加，部分环节已成立收储平台意在淘汰落后产能 [11] 全球财富分配与AI行业影响 - 2025年全球亿万富翁财富大幅增长16%，达到创纪录的18.3万亿美元，财富总额自2020年以来已暴涨81% [12] - 全球亿万富翁人数突破3000人，去年财富增速是过去五年平均水平的三倍 [12] - 全球贫困率“大致与2019年时的水平相当”，近一半世界人口生活在贫困之中 [12] - 去年AI行业进入爆发期，全球科技股和相关初创公司估值飙升，成为富豪财富提升的关键驱动力 [13] - 全球通胀上行期间，部分公司通过提价将成本转移给消费者，维持或扩大利润空间，加剧了全球贫富差距 [13] 月球酒店商业计划 - 美国初创企业GRU Space宣布全球首家“月球酒店”开放预订，计划在2032年前正式开放 [14] - 客户需先支付1000美元不可退还申请费，通过后需支付25万至100万美元可退还订金，5晚房价预计超过1000万美元 [14] - 酒店初期建筑结构将在地球建造，再发射到月球表面充气形成加压居住舱 [14] - 该计划在技术上存在挑战，如生命保障系统和防辐射技术尚无成熟方案，且月球上建设私人酒店的国际法合规性存疑 [14] - 该项目与曾经的“火星一号”骗局不同，得到了部分专业投资机构认可，可能是一个获取融资用于技术研发的噱头 [15] A股市场动态 - 1月19日，沪指涨0.29%报4114点，深成指涨0.09%，创业板指跌0.7%，沪深两市成交额2.71万亿元，较上一交易日缩量3179亿元 [16] - 全市场超3500只个股上涨，电网设备概念爆发，十余只成分股涨停，机器人、贵金属、旅游酒店板块走强 [16] - CPO概念、文化传媒、软件开发等板块跌幅居前 [16] - 电网设备板块大涨，与国家电网5年斥资4万亿元的巨额投入前景及AI行业激增的能源需求有关 [17] - 近期资金大额流出ETF，与市场调整时间对应，监管风险成为影响场内走势的重点因素 [17]

一、国际新闻 国际市场方面，美国天然气期货价格出现显著上涨，截至2026年1月20日7:37，涨幅已超16.00%，现报 3.600美元/百万英热，而在此前的7:00，其涨幅曾达到15.00%，价格为3.576美元/百万英热。 贵金属市场同样表现活跃，纽约期金突破4680美元/盎司，日内涨幅1.83%，现货白银日内涨5%，现报 94.58美元/盎司。 企业动态方面，OpenAI首席财务官萨拉・弗莱尔发布博客文章称，公司2025年年化营收已突破200亿美 元，较2024年的60亿美元大幅增长，营收增长与算力规模扩张密切相关，其算力规模已从2024年的0.6 吉瓦提升至2025年的1.9吉瓦，同时周活跃用户与日活跃用户数量持续刷新历史峰值。 此外，OpenAI计划于2026年推出首款硬件设备。 安全提醒方面，中国驻阿富汗使馆再次提醒中国公民暂勿前往阿富汗，已在阿公民和企业应遵守当地法 律法规，尊重宗教习俗，密切关注安全形势，加强安保措施，减少前往人员密集场所。 市场动态方面，白银连续主力合约日内涨5%，现报23376.00元。 政策与机构方面，欧元集团选定克罗地亚的武伊契奇担任下一任欧洲央行副行长。 德国政府19 ...