非法期货识别与防范 - 非法期货交易具有虚假宣传和市场操纵等典型欺诈手法 需增强自我保护意识并理性审慎决策 [1] - 监管部门正在完善立法和强化执法 并健全适当性管理与补偿机制等投资者权益保护措施 [1] 甲醇期货市场分析框架 - 甲醇生产以煤炭为主要原料 与焦煤和焦炭价格关联密切 [2] - 供应端需关注煤制成本变动和进口情况 进口依赖度约为15% [2] - 需求端重点跟踪MTO装置开工状况 华东沿海地区占下游需求一半以上 [2] - 成本端受煤炭政策与季节性因素及天然气国际价格波动显著影响 [2] - 港口与内地库存变化对价格具有指示作用 [2] 投资者教育活动成效 - 线上培训会总访问量达414次 独立访客225人 互动氛围热烈 [2] - 未来将持续优化内容与服务 提供更多市场分析与风险管理知识 [2]

黄金价格驱动因素 - 美联储降息路径存在分歧 7月会议纪要显示多数决策者认为通胀上行风险超过就业下行风险 但内部意见不一 [1] - 地缘政治呈现缓和之势 特朗普表示将举行美俄乌三方会晤 哈马斯接受新停火协议但以方暂不理会 [1] - 美国7月非农数据大幅不及预期 劳动力市场进一步放缓 美联储有望开启降息为黄金提供新上涨驱动力 [2] - 美联储独立性受挑战 特朗普阵营官员调查美联储理事库克 特朗普要求其辞职 货币信用弱化推动美元指数回落 [3] - 创纪录政府债务和增加借贷成本及主要经济体财政刺激使黄金市场重点回归传统驱动因素 [4] - 美国通胀居高不下 经济增长低于趋势水平及美元持续疲软构成金价上涨额外支撑 [5] 机构价格预测 - MKS PAMP将今年黄金平均价格预测调整为约每盎司3200美元 较最初预测上涨8% 预计年底达每盎司3600美元 [4] - 瑞银将2026年第二季度金价预测目标上调至每盎司3600美元 并将该季度预测上调200美元至每盎司3700美元 [5] 需求前景 - 全球"逆全球化"和"去美元化"大趋势利好黄金配置价值和避险价值 [2] - 各国央行购金行为对黄金走势形成支撑 [2] - 瑞银预计2025年将出现自2011年以来最强劲黄金需求 全球需求增长3%达4760公吨 [5][6] - 2025年ETF黄金需求预测从450吨上调至近600吨 央行购买量保持强劲略低于去年近纪录水平 [5][6] - 地缘政治不确定性继续推动全球去美元化趋势 推动金价下半年浮动走高 [4] 市场技术表现 - 金价4月以来震荡走势 4次均未能有效突破 存在向下走弱可能性 [1] - 美债利率和美元指数波动导致波动率回升 降息预期回调施压市场 贵金属回调明显且市场尚未定价风险 [3] - 杰克逊霍尔央行年会可能加大金价波动 市场在鲍威尔发言前保持谨慎 [1][3]

评选活动概况 - 第十四届沪上金融家评选于8月20日启动媒体评审 50家主流及专业媒体参与投票 [1] - 设立三大奖项包括上海国际金融中心建设年度人物 沪上金融行业领军人物 沪上金融行业创新人物 [1] - 参评者须来自持牌金融机构且全职在上海工作不少于2年 [1] 评选标准与人才导向 - 强调培育长期耐心资本 做好五篇大文章 推动金融高水平开放等方向 [2] - 参选人需在科技金融 绿色金融 普惠金融 养老金融 数字金融领域作出探索 [2] - 注重展示中国特色金融文化及新时代金融人才担当 [2] 参选群体特征 - 近百名金融英才参选 覆盖银行 证券 保险 信托 期货 公募及私募基金等传统领域 [2] - 新兴业态代表积极参与 包括绿色金融和金融信息等领域 [2] - 候选人国际化程度高 含外籍专业人士及具境外工作经验者 [2] 评选机制与历史影响 - 采用自主报名 推举委员会提名 结合媒体评审 网络投票与专家评审的多维度评选方式 [3] - 评选结果将于2025年9月揭晓 [3] - 过往十三届累计选拔两百余位金融人才 增强上海国际金融中心软实力 [3] 主办方与支持机构 - 主办方包括中国经济信息社 新华社上海分社 上海证券报 第一财经等8家机构 [4] - 获得上海市推进国际金融中心建设办公室 中国人民银行上海总部等4大监管机构支持 [4] - 评选不接受任何形式的赞助 由上汽奥迪全程支持及九方智投特别支持 [4]

核心观点 - 期货市场从专业工具转变为聚酯行业必需品 推动产业从价格接受者升级为规则制定者 [1][2] - 聚酯板块期货品种对外开放将提升中国企业在全球产业链的竞争力和延伸能力 [2] - 期货工具的核心价值在于汇聚责任 智慧与信任 帮助企业抵御价格波动和建立供应链协同 [1] 行业演变 - 聚酯产业与期货市场经历9年共同成长 实现从被动接受到主动制定规则的转型 [1][2] - 郑商所积极推进聚酯全品种对外开放 涵盖PTA期权 对二甲苯 短纤 瓶片等期货与期权品种 [2] - 对外开放政策为国内聚酯企业提供更广阔发展空间 推动全球产业链上下游延伸 [2] 企业战略 - 恒逸石化通过期货工具管理价格波动风险 体现对产业的责任担当 [1] - 利用期货价格共识机制与产业链合作伙伴建立坚实信任关系 [1] - 企业需保持对市场敬畏 避免盲目跟风 同时持续学习以适应新品种新工具的快速迭代 [2] 未来展望 - 未来10年期货市场创新迭代加速 新品种新工具持续涌现 [2] - 企业经营环境趋于复杂化 面临地缘政治 成本波动 供需失衡等多重挑战 [2] - 聚酯产业与期货市场协同发展将推动行业走得更稳更远更好 [3]

行业发展趋势 - 期货行业进入资产管理时代 [1] 市场结构变化 - 期货业务模式正从传统经纪业务向综合金融服务转型 [1] 业务转型方向 - 期货公司积极发展风险管理、财富管理等创新业务 [1]

论坛背景与主题 - 2025中国(郑州)国际期货论坛在河南郑州举行 聚焦期货市场赋能实体经济与助力强国建设的实践与机遇 [1] - 论坛由郑州商品交易所与芝加哥商业交易所集团共同主办 旨在通过创新品种工具、深化产业服务及扩大开放等路径提升期货市场服务实体经济能力 [1] - 论坛主题为"赋能实体经济助力强国建设——期货市场高质量发展的实践与机遇" 设置主论坛及对外开放、产业企业风险管理、农产品(油脂油料)和工业品(聚酯)四个分论坛 [5] 中国期货市场发展现状 - 中国期货市场已上市131个商品期货和期权品种 2024年全市场产业客户日均成交量同比增长12.2% [3] - 参与套期保值的上市公司数量连续11年保持增长 期货价格深度嵌入现货企业经营管理 [3] - "保险+期货"等创新模式有效助力乡村振兴 84个工业品衍生品为制造业稳定经营提供保障 [3] 监管机构政策导向 - 中国证监会将推动液化天然气等重要能源品种上市 扩大商品指数体系并稳步推进期货市场高水平开放 [3] - 郑商所将坚守监管主责主业 持续优化市场供给并丰富品种工具 提升市场运行与服务质效 [4] - 郑商所计划深化产业赋能并稳步扩大高水平开放 加快建设世界一流交易所 [4] 地方政府支持措施 - 河南出台系列政策措施推动期货市场高质量发展 支持郑商所创新发展与优势再造 [3] - 河南加快聚集金融与产业资源 重点培育期货经营机构并引导实体企业深化期现联动 [3] - 郑州市政府支持郑商所推动更多期货期权品种上市 加快国际化进程以提高"郑州价格"的国际影响力 [3] 企业实践与需求 - 粮油企业采用"期货+现货"模式平滑经营风险 风控成本较以前显著下降 [5] - 企业期待推出更多区域性特色品种 为中小企业提供更精准的风险管理工具 [5]

论坛活动 - 2025中国（郑州）国际期货论坛于8月20日正式召开 [1] - 论坛由郑州商品交易所和芝加哥商业交易所集团联合主办 [1] 城市战略与定位 - 郑州市以建设金融强市和国家区域性现代性金融中心为目标 [1] - 郑州价格正以强劲动能服务全球产业链、供应链稳定 [1] - 郑州逐步成为链接国内外大宗商品市场的重要枢纽 [1] 交易所发展规划 - 未来将持续支持郑州商品交易所推动更多期货、期权品种上市 [1] - 将进一步加快国际化进程以提高郑州价格的国际影响力 [1] - 目标是让郑州平台更好服务全球资源配置 [1]

核心观点 - 期货市场高水平对外开放有助于形成反映亚太市场供需的中国价格 提升大宗商品全球价格影响力 降低企业跨境交易成本 推动全球产业链高效配置[1] - 对外开放是提升大宗商品价格影响力的必由之路 通过优化规则制度和扩大品种开放 吸引境外参与者 利用国内外市场资源增强价格影响力[2] - 期货市场开放取得重要成果 国际化程度提升 制度规则不断完善 为境外交易者创造更便利条件[2] 对外开放进展 - 郑商所分两批向QFII开放17个期货期权品种 涵盖聚酯、油脂油料、盐化工等多个板块[3] - 目前郑商所共有26个期货期权品种对QFII开放 开放品种数量位居国内第二[3] - 近170名QFII客户在郑商所开户 来自新加坡、英国等12个国家和地区[3] - 正在积极推进PTA期权和对二甲苯、短纤、瓶片期货和期权等聚酯板块品种作为特定品种整体对外开放[3] 开放策略与方向 - 持续扩容特定品种 稳步扩大开放品种池 以成熟一个纳入一个的节奏扩大特定品种范围[2] - 优先将运行成熟、风险可控的期货期权品种纳入对外开放清单[2] - 配套优化跨境资金结算、保税交割网络 降低交易者制度性成本[2] - 推进境内外企业广泛利用期货价格进行贸易定价 更好赋能实体经济[3] 市场意义与作用 - 中国作为全球最重要大宗商品消费国之一 在原油、铁矿石、大豆等大宗商品上对外依存度较高[1] - 开放的期货市场有助于形成真正反映亚太市场供需的中国价格 提升重要大宗商品的全球价格影响力[1] - 为初级产品国际贸易提供更为公平合理的价格基准[1] - 有利于降低企业跨境交易成本 推动产业链、供应链在全球范围内的高效配置与深度融合[1] - 满足各类机构包括生产者、消费者及金融机构日益复杂多变的风险管理需求[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 债市处于弱反弹，需关注能否止跌 [1] - A股缩量整理使债市获喘息，但整体仍弱势，基金仍在卖出，产品赎回风险未确认解除 [3] - 央行大额投放有呵护之意，但股市震荡整固后可能上行压制债市，债市与股市脱敏才可能筑底成功 [3] - 操作上不做空，谨慎投资者观望，激进抄底者小仓介入并拉开买入间隔 [3] 根据相关目录分别进行总结 盘面点评 - 周二期债低位震荡全线收涨，现券收益率多数下行 [1] - 公开市场7天逆回购净投放4657亿，1200亿国库金定存到期已等额续作 [1] - 受税期影响资金面边际收紧，DR001升至1.47% [1] 日内消息 - 李强主持会议强调提升宏观政策实施效能，评估政策情况，增强针对性有效性，回应市场关切稳定预期 [2] - 1 - 7月全国一般公共预算收入135839亿元，同比增长0.1%；印花税2559亿元，同比增长20.7%；证券交易印花税936亿元，同比增长62.5% [2] 行情研判 - A股缩量整理使债市获喘息，但盘中随股市波动仍弱势，基金卖出，产品赎回风险未解除 [3] - 央行大额投放有呵护之意，但股市后续可能上行压制债市，债市与股市脱敏才可能筑底成功 [3] - 操作上不做空，谨慎投资者观望，激进抄底者小仓介入并拉开买入间隔 [3] 数据一览 - 各合约价格、持仓、基差、主力成交、DR利率及成交金额有不同变化，如TS2509价格涨0.026，持仓降4340手等 [4]

氧化铝期货价格表现 - 2025年8月19日氧化铝主力合约2601收盘下跌2.47%，为当日全市场跌幅第4名 [1] - 主力合约成交量为27.35万手 [1] - 氧化铝期货全合约总成交量为34.23万手，较上一交易日减少8.41万手 [1] 主力合约持仓情况 - 主力合约前20席位呈现净空头格局，净空头寸为30,935手 [1] - 多头持仓增仓前三名分别为方正中期（增仓1,004手）、东方财富（增仓993手）、银河期货（增仓972手） [1] - 空头持仓增仓前三名分别为海通期货（增仓2,722手）、永安期货（增仓1,552手）、国泰君安（增仓1,378手） [1] - 空头持仓减仓前三名分别为中信建投（减仓1,626手）、中信期货（减仓559手）、五矿期货（减仓304手） [1] 全合约持仓结构 - 全合约前20席位多头总持仓为22.95万手，较上一日增加7,694手 [1] - 全合约前20席位空头总持仓为27.27万手，较上一日增加6,573手 [1] - 多头持仓前三席位为东吴期货（17,695手）、东证期货（17,155手）、国泰君安（16,091手） [1] - 空头持仓前三席位为国泰君安（43,726手）、东证期货（23,448手）、中信期货（21,467手） [1] 主要期货公司交易活动 - 国泰君安在主力合约成交量双边排名第一，为58,943手，较上一日减少14,219手 [3] - 中信期货主力合约成交量双边排名第二，为45,363手，较上一日减少7,165手 [3] - 东证期货主力合约成交量双边排名第三，为43,043手，较上一日减少10,311手 [3]