港股市场整体表现 - 港股于12月31日因元旦假期下午开始休市，上午盘三大指数集体收跌，呈现高开低走行情 [1] - 截至收盘，恒生指数跌0.87%报25630点，国企指数跌0.86%报8913点，恒生科技指数跌1.12%报5515点 [1] - 2025年全年，恒生指数、国企指数、恒生科技指数分别上涨27.77%、22.27%、23.45% [1] 科技与互联网行业 - 大型科技股集体表现低迷，京东、快手、阿里巴巴、小米、腾讯均下跌 [1] - 百度是大型科技股中唯一上涨的公司，涨幅为1.39% [1] - 受美政府批准韩企向中国出口芯片制造设备消息影响，半导体股走低 [1] 汽车行业 - 2026年汽车以旧换新补贴细则发布，汽车股呈现高开低走行情 [1] - 新能源汽车公司“蔚小理”等股价均由升转跌 [1] 周期性及传统行业 - 家电股、保险股、风电股、煤炭股纷纷表现弱势 [1] - 铜价创下十余年最佳年度表现，带动铜业股成为唯一上涨的有色金属板块 [1] - 江西铜业股份股价再创历史新高 [1] 消费与服务业 - 受益于元旦假期旺季来临，航空股、影视股等板块走势活跃 [1] - 三大航空股表现强势 [1] - 猫眼娱乐等影视股上涨 [1]

美股市场表现 - 美股三大指数连续第三日小幅收跌，道琼斯指数下跌94.87点（-0.20%）至48367.06，纳斯达克指数下跌55.27点（-0.24%）至23419.08，标普500指数下跌9.50点（-0.14%）至6896.24 [1][2][3] - 大型科技股走势分化，META因宣布收购通用AI代理研发商蝴蝶效应公司而上涨1.11%至666.010美元，亚马逊上涨0.20%，微软上涨0.09%，谷歌上涨0.09%，但苹果下跌0.26%，英伟达下跌0.36%，特斯拉下跌1.17% [3][4] - 纳斯达克中国金龙指数微跌0.27%，个股涨跌互现，亿航智能和亿咖通科技涨幅超过5%，百度集团上涨4.39%，小米集团-ADR上涨2.14%，但哔哩哔哩、阿里巴巴下跌0.74%，京东集团下跌1.91% [4][5] 全球其他股市 - 欧洲股市全线收涨，与美股形成反差，英国富时100指数上涨74.18点（+0.75%）至9940.71，法国CAC40指数上涨56.13点（+0.69%）至8168.15，德国DAX指数上涨139.29点（+0.57%）至24490.41，意大利MIB指数上涨508.53点（+1.14%）至44944.54 [2][4] - 美洲其他市场表现不一，巴西IBOVESPA指数上涨635.07点（+0.40%）至161125.37，多伦多300指数下跌30.33点（-0.10%）至31866.26，墨西哥MXX指数下跌289.28点（-0.44%）至65347.08 [2] 货币政策与市场不确定性 - 美联储12月会议纪要显示决策者内部对降息路径存在显著分歧，多数官员认为通胀持续回落时进一步降息合适，但在“何时降”及“降多少”上犹豫不决，部分人倾向于12月降息后“一段时间内”按兵不动 [1][5] - 市场交易员因此下调降息预期，押注重点从12月初的2026年可能三次降息转向仅有两次 [5] - 美国总统特朗普已公开表示预计在明年1月宣布美联储主席鲍威尔的继任者人选，并多次批评其政策，为2026年货币政策前景增添政治不确定性 [1][6] 商品市场动态 - 现货白银价格大幅波动，在12月29日暴跌约9%后，于30日上演强势反弹，日内最大涨幅超过8%，最终收涨近6%，盘中一度触及78美元关口 [1][7][8] - 分析认为白银剧烈波动主因是技术性和交易层面因素，包括年内巨大涨幅后的年末获利了结、交易所上调保证金要求迫使杠杆交易者平仓，以及年底市场流动性偏薄共同放大波动 [10] - 支撑白银长期上涨的基本面因素，如美元走势、地缘政治不确定性及真实的现货短缺，被认为未发生根本改变 [10] - 其他商品表现各异，黄金在回调后温和上涨，国际油价小幅收跌，基本金属中，铜价在2025年累计上涨超过44%后，虽被警示可能出现阶段性回落，但其在电力基建和人工智能等领域的长期需求前景依然被广泛看好 [11]

美股市场表现 - 当地时间12月30日，美股三大指数全线小幅下跌，道指跌0.20%，纳指跌0.24%，标普500指数跌0.14% [1][3] - 大型科技股涨跌不一，美国科技七巨头指数下跌0.07% 其中META上涨1.11%，亚马逊上涨0.20%，微软上涨0.09%，谷歌母公司Alphabet涨0.09%，苹果下跌0.26%，英伟达下跌0.36%，特斯拉下跌1.17% [1][3] - 热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数下跌0.27% 其中亿航智能、亿咖通科技涨逾5%，老虎证券、百度集团涨逾4%，小鹏汽车、虎牙、有道、蔚来涨逾3%，腾讯音乐、哔哩哔哩、阿里巴巴等小幅下跌，叮咚买菜、灿谷跌逾7% [1][3] 欧洲股市表现 - 欧洲主要股指全线上涨 英国富时100指数上涨0.75%，法国CAC40指数上涨0.69%，德国DAX指数上涨0.57%，意大利MIB指数上涨1.14%，欧洲STOXX50指数上涨0.77% [3] 贵金属与商品市场 - 贵金属价格大幅波动，伦敦现货黄金上涨0.19%至4340.128美元/盎司，COMEX黄金期货上涨0.20%至4352.3美元/盎司 [2][5] - 伦敦现货白银大涨5.67%，COMEX白银期货大涨7.88% [2][5] - LME铜价大涨逾3%，2025年以来累计涨幅逾44% [5] - 国际油价小幅下跌，ICE布油与NYMEX WTI原油均收跌 [6] 公司动态与并购 - META宣布以数十亿美元收购通用AI代理研发商蝴蝶效应公司，此次收购是META成立以来第三大规模的并购，金额仅次于此前对WhatsApp和Scale AI的收购 [3] 宏观经济与政策 - 2025年12月美联储会议纪要显示，美联储内部对通胀前景和劳动力市场走势存在分歧，对于顽固的价格压力风险与不断上升的失业风险哪个更严重看法不一 [4] - 大多数美联储官员认为，只要通胀持续回落，进一步降息很可能是合适的，有助于防止劳动力市场状况出现严重恶化 [4] - 部分美联储官员倾向于在12月降息后一段时间内维持利率不变，以便更好地评估货币政策影响并确认通胀回归2%的目标 [4] 机构观点 - 瑞银表示，贵金属交易的短期风险已明显增加，新高过后短期投资者获利了结风险加大，年末流动性稀薄可能加剧价格波动 [6] - 高盛认为，在创下历史新高后，铜价可能出现阶段性回落，但在电力基础设施投资、AI和防务等战略领域投入支撑下，下行空间有限 [7] - 高盛预计，LME铜价未来一段时间将主要运行在每吨10000至11000美元区间，2026年上半年均价约为10710美元，长期看，到2035年铜价有望升至每吨15000美元 [7]

美股市场表现 - 主要股指普遍收跌，道琼斯工业平均指数下跌94.87点或0.20%至48367.06点，纳斯达克综合指数下跌55.27点或0.24%至23419.08点，标普500指数下跌9.50点或0.14%至6896.24点 [1] - 股指期货同步走低，纳斯达克100期货下跌55.75点或0.22%至25684.00点，标普500期货下跌9.50点或0.14%至6945.50点 [1] - 大型科技股涨跌互现，脸书上涨超过1%，亚马逊上涨0.2%，微软和谷歌均上涨0.09%，而特斯拉下跌超过1%，英伟达下跌0.36%，苹果下跌0.26% [1] 中概股表现 - 追踪中概股表现的纳斯达克中国金龙指数下跌20.94点或0.27%至7616.03点 [1] - 热门中概股走势分化，亿航智能上涨超过5%，老虎证券和百度集团上涨超过4%，小鹏汽车和蔚来上涨超过3% [1] - 部分中概股显著下跌，叮咚买菜下跌超过7%，唯品会下跌7%，京东集团和小马智行下跌接近2% [1] 贵金属市场动态 - 贵金属价格普遍反弹，COMEX黄金期货上涨0.2%至4352.3美元/盎司，现货黄金上涨0.17%至4338.83美元/盎司 [2] - 白银价格大幅上涨，COMEX白银期货上涨7.88%至76.02美元/盎司，现货白银上涨5.66%至76.239美元/盎司，盘中一度触及78美元关口 [2] - 铂族金属表现不一，NYMEX铂金收涨4%，而NYMEX钯金微跌0.14% [2] - 贵金属价格今年以来不断刷新历史高位，贺利氏贵金属全球交易负责人表示，经历大幅上涨后价格可能需要重新定位和盘整 [2] - 行业专家观点认为，得益于强劲的央行需求和有利的宏观经济环境，黄金预计仍有最坚实的支撑，而白银走势可能因工业逆风更为波动 [2] - 铂金市场看似依旧紧张但赤字可能缩窄，钯金则可能因纯电动汽车市场份额提升而面临过剩扩大 [2] 原油市场动态 - 国际油价小幅下跌，WTI原油期货结算价下跌0.22%至57.95美元/桶，布伦特原油期货结算价下跌0.03%至61.92美元/桶 [2] 美联储货币政策预期 - 美联储12月货币政策会议纪要显示，若通胀随时间推移下降，多数官员认为未来进一步降息可能是适宜的 [2] - 会议纪要公布后，交易员维持对美联储在2026年内降息两次的押注，而非12月初预期的三次 [2] - 根据CME“美联储观察”最新数据，市场预计美联储明年1月降息25个基点的概率为14.9%，维持利率不变的概率为85.1% [3] - 市场预计到明年3月累计降息25个基点的概率为45.2%，维持利率不变的概率为48.3%，累计降息50个基点的概率为6.5% [3] 美联储人事动态 - 美国总统特朗普表示，预计明年1月宣布美联储主席鲍威尔的继任人选，鲍威尔任期将于2026年5月结束 [3] - 特朗普自今年1月第二次出任总统以来，一直敦促美联储降息以提振经济和降低政府借贷成本，并因不满其未能积极降息而多次要求鲍威尔辞职 [3] - 特朗普在29日提及据称耗资数十亿美元的美联储大楼翻修工程，称鲍威尔“严重无能”，并表示可能对其提起诉讼 [3]

12月市场表现回顾 - 12月A股主要指数普遍上涨，创业板指涨幅最大，累计上涨6.3%，科创50涨幅最小，累计上涨1.4% [7] - A股行业端分化明显，国防军工、通信、有色金属涨幅居前，传媒、房地产、食品饮料、银行等板块表现较差 [7] - 12月港股市场走势震荡，截至12月26日，恒生香港35指数上涨2.4%，恒生指数下跌0.2%，恒生综合指数下跌0.4%，恒生科技指数下跌1.8%，恒生中国企业指数下跌2.4% [7] A股市场观点与配置 - 市场有望震荡上行，历史来看A股几乎每年都存在“春季躁动”行情，政策有望持续发力并吸引各类资金积极流入 [8] - 行业配置关注成长及消费板块，历史显示“春季躁动”期间TMT及先进制造板块弹性相对更大 [8] - 消费板块值得关注，因当前政策重视程度高且板块今年相对滞涨，或有望获得部分“踏空”资金的青睐 [8] - 主题方面可逢低关注商业航天概念，若板块出现阶段性回调可把握契机 [8] 港股市场观点与配置 - 港股未来或继续震荡上行，因国内政策发力叠加美元走弱，且港股整体盈利能力较强、估值偏低，长期配置性价比高 [9] - 配置可关注“哑铃”型策略，即科技成长与高股息并重 [9] - 科技成长端关注中美博弈背景下政策扶持的自主可控、芯片、高端制造相关概念，以及具有独立景气度的部分互联网科技公司 [9] - 高股息低波动策略可作为稳定收益底仓，包括通信、公用事业、银行等行业 [9]

大会与榜单概况 - 2025年12月27日，2025世界企业慈善公益500强暨中国企业慈善公益500强发布大会在北京举行，大会主题为“财富与责任——企业的价值”，旨在梳理展示中国企业在慈善公益领域的成果 [1] - 中国企业慈善公益500强系列榜单已连续发布9年，榜单排序以企业2024年慈善公益总投入、投入占当年营业收入比例等核心数据为依据，具有极高的行业权威性与公信力 [4] 公司荣誉与入围情况 - 米连科技凭借在公益事业中的探索与实践，顺利入围“2025中国高新技术企业慈善公益500强”和“2025中国企业乡村振兴500强”榜单 [1] 公司公益理念与体系 - 米连科技秉持“让每个人获得爱与归属感”的理念，将技术优势与公益实践深度融合，构建起覆盖乡村与城市、涵盖文化传承与民生保障的多元公益体系 [4] 乡村振兴领域公益实践 - 在内蒙古通辽市科尔沁左翼后旗，公司聚焦特殊教育与留守儿童成长痛点，通过捐赠物资、搭建关爱平台等举措提供支持 [4] - 在贵州省黔西南布依族苗族自治州普安县，公司以乡村帮扶为核心，通过赞助专业足球训练装备、定向捐赠专项公益资金等方式助推当地青少年足球事业发展 [4] - 在普安县，公司还通过资源对接、技术赋能等多元化方式，助力当地布依族刺绣等非遗技艺传承，并因此被普安县文体广电旅游局授予“非遗瑰宝守护使者”“文旅创新合作伙伴”荣誉称号 [5] 城市公益领域实践 - 在北京朝阳区，公司开展“光影互联，让生活更有爱”公益活动，组织专业摄制团队为特殊群体上门拍摄全家福、证件照 [5] 公益行动总结与影响 - 米连科技通过深化公益项目创新，在乡村振兴、民生关爱、文化传承等领域不断深耕，以实际行动诠释了当代互联网企业的责任与担当 [1][5] - 公司的公益实践旨在传递温暖力量，与社会各界携手共进，为实现共同富裕的中国式现代化贡献力量 [5]

宏观数据速览 - 2025年9月GDP当季同比4.8%，较上期5.2%下降，去年同期为4.6% [1] - 2025年11月制造业PMI为49.2%，较上期49.0%上升，去年同期为50.3% [1] - 2025年11月非制造业PMI商务活动为49.5%，较上期50.1%下降，去年同期为50.0% [1] - 2025年11月社会融资规模增量当月值为24885亿元，上期为8161亿元，去年同期为23288亿元 [1] - 2025年11月M0同比10.6%，与上期持平，去年同期为12.7% [1] - 2025年11月M1同比4.9%，较上期6.2%下降，去年同期为 - 0.7% [1] - 2025年11月M2同比8.0%，较上期8.2%下降，去年同期为7.1% [1] - 2025年11月金融机构人民币贷款当月新增3900亿元，上期为2200亿元，去年同期为5800亿元 [1] - 2025年11月CPI当月同比0.7%，较上期0.2%上升，去年同期为0.2% [1] - 2025年11月PPI当月同比 - 2.2%，较上期 - 2.1%下降，去年同期为 - 2.5% [1] - 2025年11月固定资产投资累计同比 - 2.6%，较上期 - 1.7%下降，去年同期为3.3% [1] - 2025年11月社会消费品零售总额累计同比4.0%，较上期4.3%下降，去年同期为3.5% [1] - 2025年11月出口总值当月同比5.9%，较上期 - 1.1%上升，去年同期为6.58% [1] - 2025年11月进口总值当月同比1.9%，较上期1.0%上升，去年同期为 - 4.03% [1] 商品投资参考 综合 - 2026年1月1日起实施关税调整方案，对935项商品实施低于最惠国税率的进口暂定税率 [2] - 12月29日国内商品40个品种基差为正，26个为负，沪锡、沪镍、沪铜基差最大，丁二烯橡胶、苹果、强麦基差最小 [2] 金属 - 12月29日贵金属市场波动大，白银早盘冲高后跳水，带动其他贵金属下挫 [4][5] - 12月29日芝商所上调金属期货交易保证金，引发国际金属期货价格下跌 [5] - 2025年白银价格突破45年纪录，表现强于原油 [5] - 科研团队证实超薄二氧化钌薄膜有阿尔特磁性，利于开发磁性存储芯片 [6] - 12月24日伦敦金属交易所部分金属库存有变动 [6] - 截至12月29日全球最大白银ETF持仓量较前一日减少84.60吨 [6] - 12月29日电池级碳酸锂和氢氧化锂价格创逾2年新高且连涨13日 [7][8] 煤焦钢矿 - 铝土矿开采商Axis向几内亚索赔290亿美元 [9] 能源化工 - 预计2026年1月2日和1月9日美国炼油产能暂停运行量增加 [10] - 12月印度自俄罗斯石油进口量有望突破100万桶/日 [10] - 截至12月23日白糖投机客净多头头寸增加 [10] - 截至12月23日ICE汽油和柴油投机者净多头头寸削减，布伦特原油投机者净多头头寸增加 [10] - 美国汽油库存本周增加，原油出口量减少，取暖油库存减少 [11] - 截至12月19日当周美国墨西哥湾沿岸馏分燃料油库存升至2021年8月以来最高 [11] 农产品 - 今年全国粮食产量1.43万亿斤，比上年增长1.2%，玉米增产明显 [12] - 秋粮收购进度超2亿吨，同比增加3200万吨 [13] - 12月29日丁二烯橡胶、苹果、强麦基差最小 [13] 财经新闻汇编 公开市场 - 12月29日央行开展4823亿元7天期逆回购操作，单日净投放4150亿元 [14] 要闻资讯 - 12月29日东部战区组织“正义使命 - 2025”演习，福建海警管控台岛及附属岛屿 [15] - 2026年1月1日数字人民币新体系启动，将按活期存款计付利息 [15] - 2026年1月1日起实施关税调整方案，对935项商品降税，税目总数增加 [15] - 1 - 11月国有企业营业总收入同比增长1%，利润总额同比下降3.1%，资产负债率上升 [16] - 市场监管总局部署2026年重点任务，涉及竞争治理、平台监管等 [16] - 截至11月底公募基金总规模首破37万亿元，货币基金增长，股基和混基下降 [16] - 全国住房城乡建设工作会议提出高质量开展城市更新 [17] - 2026年车市增长判断复杂，1月或开门红，2月压力大 [17] - 深圳“十五五”规划建议推动房地产投资向保障房和改善性商品房发力 [17] - 云南“十五五”规划建议深化国企改革，化解债务风险 [18] - 12月29 - 30日是国债逆回购较好操作时间窗口 [19] - 五大私募对2026年债市看法不一，看好部分投资机会 [19] - 美国联邦政府债务规模突破38.5万亿美元，外国政府持债占比下降 [19] - 日本央行暗示未来继续加息，有委员建议按“几个月”间隔调政策 [19] - 多只债券有兑付、会议调整、评级变动等事件 [20] 债市综述 - 现券期货大幅走弱，超长端承压，国债期货全线收跌 [21] - 交易所债券市场万科债、中航产融债券普遍下跌 [22] - 中证转债指数和万得可转债等权指数收盘下跌 [22] - 货币市场利率涨跌参半，各期限利率有不同变化 [23] - Shibor短端品种多数上行 [23] - 银行间和银银间回购定盘利率多数上涨 [23][24] - 欧债和美债收益率集体下跌 [24][25] 汇市速递 - 在岸人民币对美元收盘下跌，中间价调升 [26] - 纽约尾盘美元指数下跌，非美货币涨跌不一 [26] 研报精粹 - 兴证固收认为12月央行买债规模或超预期，票息 + 杠杆是优策略 [27] - 中信证券称企业永续债配置性价比高，关注高等级国企永续债 [27] - 华泰固收建议转债逢低布局，聚焦中大盘品种 [28] - 华泰固收认为2026年一季度债市偏震荡，股性价比优于债 [28] 今日提示 - 12月30日119只债券上市，30只债券发行，41只债券缴款，193只债券还本付息 [29] 股票市场要闻 - A股大小指数分化，商业航天概念强势，锂电池产业链调整 [30] - 港股冲高回落，大型科技股下挫，新能源汽车等逆势走高 [30][31] - 截至11月底公募基金总规模首破37万亿元，股基和混基规模下降 [31]

全球主要股指表现 - 亚太市场涨跌互现，韩国综合指数表现突出，上涨2.20%，而上证指数微涨0.04%，深证成指下跌0.49%，创业板指下跌0.66%，恒生指数下跌0.71%，日经225指数下跌0.44% [2] - 欧美市场普遍小幅走弱，德国DAX指数微涨0.05%，法国CAC40指数微涨0.10%，英国富时100指数微跌0.04%，美股三大指数均下跌，纳斯达克指数跌0.50%，标普500指数跌0.35%，道琼斯指数跌0.51% [1][2] 大宗商品及加密货币市场异动 - 贵金属期货因交易所提高保证金要求而大幅下跌，现货黄金日内最大跌幅达5%，为10月21日以来最大日内跌幅，白银一度下挫接近11%，为2020年9月以来最大日内跌幅 [2] - 具体商品表现分化，COMEX黄金下跌4.45%，伦敦金现下跌4.42%，伦敦银现下跌9.08%，NYMEX铂金下跌14.52%，NYMEX钯金下跌15.79%，而ICE布油上涨1.66%，LME铜微涨0.21% [3] - 农产品期货普遍下跌，CBOT大豆下跌0.82%，CBOT玉米下跌1.67%，CBOT小麦下跌1.20% [3] - 加密货币小幅下跌，比特币下跌0.68%，以太坊下跌0.42% [3] - 有分析认为年末市场流动性匮乏，大幅波动或不宜过度解读 [3] 地缘政治与公司动态 - 俄罗斯总统普京告知美国总统特朗普，其官邸遭乌军无人机袭击，俄方将调整在乌克兰问题上的立场并重新审视部分协议，特朗普对此表示“很生气” [3][4] - Meta宣布收购新加坡AI代理初创公司Manus，据称交易价值达“数十亿美元”，成为Meta史上第三大收购 [4] - 露露乐蒙创始人奇普·威尔逊发起行动，意图更换公司现有董事会，认为其缺乏公司持续发展所需的远见和创意型领导力 [4][5] - 软银集团同意以40亿美元收购数据中心投资公司DigitalBridge，以加速其人工智能战略布局，DigitalBridge股价收涨9.63% [5]

2026年美国经济增长驱动力 - 得益于特朗普总统的减税政策、关税不确定性减弱、人工智能热潮持续推进以及美联储年末开启的降息周期，美国经济有望在2026年迎来更强劲增长 [1][5] - 经济增速回升的最大驱动力之一是退税金额增加与薪资预扣税额减少，预计将提振作为美国经济支柱的消费支出 [1][6] - 牛津经济研究院分析师预计，政策不确定性逐步消退、减税政策释放红利以及近期货币政策转向宽松，将推动美国经济在2026年走强 [2][7] 财政与税收政策影响 - 特朗普签署的《宏伟美好法案》为企业提供了多项税收抵免与优惠政策，包括允许企业对投资相关支出全额税前扣除，有望推动企业资本支出 [1][6] - 毕马威首席经济学家黛安・斯旺克表示，单是财政刺激这一项，就有望为2026年一季度国内生产总值（GDP）增速贡献0.5个百分点甚至更多 [1][6] - 特朗普关税政策对物价的影响预计将在2026年上半年达到峰值，此后物价压力预计将逐步缓解 [1][6] 企业投资与人工智能 - 2025年经济增长的核心引擎——人工智能基础设施相关的企业支出，预计将延续增长态势 [2][6] - 亚马逊、谷歌母公司字母表等科技巨头均已承诺未来将加大人工智能相关投资 [2][6] - 企业资本支出的覆盖范围将突破数据中心及其他人工智能相关领域 [1][6] 经济复苏历程与当前状况 - 特朗普执政首年，美国进口关税平均税率从2024年底的不足3%飙升至近17%，激进关税政策曾导致美国经济一度陷入萎缩 [2][8] - 随着贸易政策框架逐渐清晰，美国经济在2025年二季度实现反弹，三季度经济年化增速进一步攀升至4.3% [3][8] - 2025年三季度经济增长的驱动力包括美国民众（尤其是受益于股市上涨的高收入群体）消费支出增加，以及企业对人工智能领域的大举投资 [3][8] 劳动力市场与就业 - 2025年，美国就业市场持续降温，月度新增就业人数较去年同期大幅下降，失业率也小幅攀升 [4][9] - 2025年11月，美国失业率升至4.6%，但受政府停摆期间数据收集工作中断影响，这一数据存在失真 [4][9] - 高盛经济学家预计，随着终端需求增长势头增强，企业招聘活动有望回暖，美国失业率将稳定在4.5%的水平 [5][10] 潜在风险与挑战 - 美国经济复苏面临的风险包括劳动力市场走弱、通胀水平居高不下，以及美联储内部在政策优先级上存在严重分歧 [3][8] - 居高不下的顽固通胀可能会限制2026年的降息空间 [5][10] - 世界大型企业联合会数据显示，消费者对劳动力市场的信心已跌至2021年初以来的最低水平，部分经济学家预测家庭可能会选择储蓄而非消费减税带来的额外收入 [5][10] - 人工智能技术的普及可能会抑制企业的招聘意愿，劳动力市场进一步疲软是经济预测面临的最大下行风险 [5][10]

港股市场整体表现 - 港股三大指数午后持续走低，均由涨转跌，呈现高开低走的单边回落行情 [1] - 截止收盘，恒生指数跌0.71%，26000点得而复失，国企指数跌0.26%，恒生科技指数跌0.3%，盘初曾大涨至2.2% [1] 科技与互联网行业 - 权重科技股午后普遍走低拖累大市下行 [1] - 阿里巴巴跌近2%，小米跌1.6%，快手、腾讯、京东皆下跌 [1] 博彩行业 - 濠赌股跌幅较大，大摩称明年牌照费升至每月收益3.5% [1] - 美高梅中国大跌超17%，表现最差 [1] 贵金属与矿业 - 金银价格大肆回落，现货钯金重挫12% [1] - 黄金股全线下跌，紫金黄金国际、山东黄金等多股跌超5% [1] 其他表现低迷的行业 - 中资券商股、影视娱乐股、家电股、半导体股、保险股、内房股多数表现低迷 [1] 表现活跃的行业与公司 - 财政部明年继续安排资金支持消费品以旧换新，汽车股表现活跃 [1] - 蔚来、小鹏、比亚迪涨幅靠前 [1] - 铜价持续创新高，铜业股成唯一强势的有色金属股，江西铜业股份收涨6.5% [1] - 内银股多数上涨，农行、招行、建行、中行等权重皆有涨幅 [1]