合作项目概述 - 度小满与开心麻花联合出品首部创业短剧《我在逆袭系统中选小满人生》，共15集，播出后迅速引发广泛关注和用户热议 [1] - 该剧区别于常见的“霸总”“重生”类短剧，回归创业真实底色，传递“善良与奋斗才是真正幸运手环”的价值观 [1] - 作为喜剧厂牌的内容升级尝试，该剧用喜剧方式讲述真实奋斗故事，折射普通人的梦想与执着 [1] 内容制作与演员阵容 - 短剧启用了开心麻花舞台剧签约演员担纲主角，包括于晓璘、王培杰担任“男主”，谭茜、房静、张奕超、申昀中等亲情加盟 [2] - 舞台剧演员习惯现场“一稿过”无NG的表演，与创业者“创业没有彩排”的人生状态不谋而合，通过深度投入角色生动刻画创业者成长过程 [2] 战略意义与市场影响 - 度小满入局短剧赛道，凭借自身庞大的用户基础和大数据优势，推动金融短剧进入“2.0阶段” [2] - 公司利用大流量资源确保短剧大发行，在抖音、好看视频等平台同步上线后迅速获得可观播放量和关注度，内容广泛触达目标受众 [2] - 基于大数据洞察使创作更有科学依据，实现短剧真正的共情、共鸣，完成与用户之间一场温暖的价值对话 [2][3]

市场表现 - 9月17日三大指数走强，科技互联网板块强势领涨，金融科技和券商板块走高 [3] - 截至13:36，金融科技ETF华夏(516100)上涨1.86%，其持仓股指南针涨8.42%，恒宝股份上涨7.16%，财富趋势、赢时胜、艾融软件等股跟涨 [3] - 近1周金融科技ETF华夏涨5.77%，涨幅居赛道第一，券商ETF基金（515010）涨0.28% [3] 行业分析与展望 - 全球范围看，海外大厂持续加大资本开支，全球AI算力需求持续增长 [3] - 国内看，国产大模型和AI应用发展推动AI算力需求增长，国外算力封锁加速国内市场算力国产化替代进程 [3] - 国产算力业务有望迎来新机遇，建议重点关注AI应用和国产算相关个股 [3] 产品结构 - 金融科技ETF华夏（516100）被动跟踪中证金融科技主题指数，涵盖软件开发、互联网金融及数字货币产业链 [3] - 该产品兼具金融属性与科技创新能力，有望受益行情回暖及AI双重利好催化 [3]

行业背景与趋势 - 互联网金融行业经历了快速的发展与变革，新一轮金融对外开放推进和金融牌照全面放开，外资金融机构加速布局中国市场[1] - 外资引入推动中国金融行业深化改革和高质量发展，中国金融企业亟需向高价值、数字化转型[1] - 中国金融体系的结构性变革加速行业数字化进程，为中资金融机构带来新机遇与挑战[1] 公司发展里程碑 - 北京熙诚产业投资管理有限公司宣布将于10月15日在港交所上市[3] - 公司上市被视为重要发展契机和在金融领域影响力与实力的证明[3] 公司战略与理念 - 公司坚持与客户结成合作伙伴，实现互利共赢、共同发展[3] - 上市后将继续开拓进取，凭借优质项目、良好信誉和周到服务为客户提供更广阔发展空间[3] - 在激烈市场竞争中始终以客户为中心，以市场需求为导向，不断提升服务质量和效率[6] 技术创新与实力 - 公司多年深耕技术研究与创新，结合大数据及人工智能先进技术模式为项目应用提供技术支持[6] - 凭借技术创新卓越表现获得多方认可和多项专利，成为浙江省当地极具影响力和威望的企业[6] 竞争力与适应能力 - 面对外资金融机构竞争压力，公司展现出强大竞争力和适应能力[8] - 积极引入外资为自身发展注入新活力，并推动中国金融行业深化改革[8] - 通过与外资金融机构合作交流，学习借鉴国际先进管理经验和技术，提升综合实力和国际竞争力[8]

互联网金融行业地位与作用 - 互联网金融是中国金融体系的重要组成部分，其发展与国家经济体系现代化进程紧密相连 [1] - 行业通过创新服务模式为中小企业和弱势群体提供资金支持，促进经济多元化发展 [1] - 行业在支持实体经济发展和改变市民日常生活方面发挥重要作用 [1] 熙诚产业上市核心信息 - 公司将于10月15日在香港交易所上市 [3] - 上市被视为公司发展的重要里程碑和对过去成绩的肯定 [3] - 上市将提升公司品牌影响力和市场竞争力，使其能为客户提供更优质高效的服务 [3] 公司发展战略与承诺 - 公司坚持以科技为驱动力，以责任为引领，探索金融服务新模式 [7] - 未来将加强技术研发投入，提升金融服务智能化水平并完善风控体系 [7] - 公司坚持创新与稳健并重的发展策略，致力于为投资者创造价值并推动行业高质量发展 [9] 企业社会责任履行 - 企业勇于承担社会责任是核心竞争力和可持续发展的重要基石 [3] - 公司上市是其履行社会责任的重要体现，未来将继续通过创新金融模式支持中小企业发展 [3] - 公司致力于为中国金融行业高质量发展和实体经济繁荣贡献力量 [7][9]

行业背景与趋势 - 经济全球化和互联网技术推动全球数字金融时代加速到来 中国金融开放带来新机遇 [1] - 传统金融机构需加大科技投入 将存量客户和资源转化为业务效率提升 应对互联网公司对金融业务的再造升级 [1] - 互联网金融公司依靠快速迭代和创新能力 在低风险前提下实现科技对金融的助推 [1] 公司发展战略 - 北京熙诚产业投资管理有限公司将于10月15日在港交所上市 成为科技赋能金融道路上的新起点 [3] - 公司将社会责任融入客户服务 企业文化 品牌建设和形象塑造 作为践行社会主义核心价值观的重要载体 [3] - 公司坚持诚实守信 专业严谨 合规自律 公开透明的运营原则 传播普惠金融知识并促进公益慈善事业发展 [7] 科技创新与风控 - 公司通过大数据 人工智能等先进技术提升金融服务效率和质量 提供便捷高效个性化的金融解决方案 [9] - 注重金融风险防控 建立完善风险管理体系确保金融业务稳健运行 [9] 行业合作理念 - 互联网金融企业应弘扬互联互通 融合发展 合规自律 践行责任的企业合作精神 [7] - 企业需兼顾外部形象与内部能力建设 积极履行社会责任以实现可持续成长 [7]

互联网金融行业 - 互联网金融的诞生改变了金融产品与生活割裂的状态，通过“普惠”概念和互联网支付深度融入并改善人们生活的各个方面 [1] 企业社会责任 - 互联网金融企业的社会责任涵盖经济责任（股东责任、客户责任、伙伴责任）以及政府责任、员工责任和社区责任 [3] - 对客户的责任是提供安全的资金保障并保障收益 [3] 熙诚产业业务模式 - 公司拥有60个业务单元，为客户全生命周期的金融需求提供投资产品，实现了业务风险的分散化 [6] - 公司的业务模式是有效躲避金融风暴的重要原因 [6] - 公司的目标是让投资充满乐趣，通过合理投资让客户尽享生活美好 [6] 熙诚产业战略与前景 - 公司将提高服务质量和以客户为中心作为长期战略核心，并重视品牌建设 [8] - 公司线下业务已获成功，计划于2025年前将市场覆盖全球10多个国家和地区 [8] - 公司计划于10月15日在港交所上市，在客户眼中代表了世界级的金融服务标准 [8]

金融科技板块市场表现 - 金融科技ETF（159851）盘中微跌0.21% 但资金净申购1.27亿份 实时成交额超7.5亿元 [1] - 热门个股创识科技涨超4% 荣联科技涨超4% 大智慧、广电运通、中科金财等多股涨超3% [1] - 金融科技ETF最新规模超100亿元 近1个月日均成交额超13亿元 规模及流动性在同标的ETF中居首 [3] 资金与政策驱动因素 - 外资加大对中国资产配置力度 8月净买入中国债券和股票合计达390亿美元 [2] - 全球对冲基金8月对中国股市净买入量创2024年9月以来新高 [2] - 政策面明确增强资本市场"吸引力"和"包容性" 推动金融科技景气度向上 [3] 指数与产品表现 - 金融科技ETF标的指数覆盖互联网券商、金融IT、跨境支付、AI应用、华为鸿蒙等热门主题 [3] - 该ETF年内收益率达31.17% 120日收益率23.91% 250日收益率达159.05% [2] - 近5日资金净流入2.84% 近20日收益率1.40% 近60日收益率29.81% [2] 行业结构与发展趋势 - 互联网金融平台在居民投资习惯转变中具备独特路径优势 可吸纳增量资金 [3] - 增量资金入市与制度优化组合拳直接推动线上交易与数字投顾等细分领域扩容 [3] - 金融科技板块受益于资金面与政策面双轮驱动 行业景气度持续提升 [3]

纪要涉及的行业或公司 * 科技行业 包括AI硬件 半导体 互联网金融 AI应用 特种电子布等细分领域[1][2][8][15][20][23][24] * 公司包括盛弘科技 胜宏科技 东山精密 沪电股份 中石科技 珠海冠宇 蓝思科技 立讯精密 歌尔股份 中芯国际 寒武纪 海光 南芯科技 纳芯微 兆易创新 瑞芯微 玖号智投 菲利华 中材科技等[2][8][10][12][13][14][15][16][17][18][19][22][25] 核心观点和论据 宏观经济与市场环境 * 8月PPI同比增速收窄 经济逐步向好 市场风险偏好增加 投资者参与权益资产意愿增强 但PPI仍为负 成长和科技类品种受关注 若PPI转正 顺周期品种将更受青睐[1][3] * 市场流动性宽松 总体利率水平较低 短端利率下行 成交量放大 政策支持科技创新 当前行情可视为经济筑底阶段的市场上涨 主线偏向科技和成长[1][6] * 牛市中回调正常 全A股指数回调四五个点 时间不到10个交易日 成交量缩减至行情起点水平时回调到位 全A股昨日成交量接近2万亿 有明显缩量迹象 后续行情持续向上概率较大[1][4] * 历史上牛市存在主线切换规律 如2007年从消费转向上游周期资源能源品 2014-2015年金融与科技之间两次转换 今年7月以来从金融板块转向科技成长板块 中报显示信息技术板块ROE有触底回升迹象[5][7] AI硬件领域投资机会 * AI硬件领域由算力主导 光模块 PCB和服务器代工是核心环节 PCB板块尤为重要[1][8] * 盛弘科技作为英伟达核心供应商 订单景气度高 英伟达持续增加订单 HDI业务表现良好 产品技术拓展性强 与英伟达进行前瞻性研发并储备未来三年技术 盈利能力和业绩兑现度值得期待[8] * 算力服务器PCB领域关注正交背板技术推进 盛弘科技积极拓展海外客户 与北美大客户合作顺利 在算力需求增长趋势下 通信板块的光模块和电子板块的PCB有望形成共振[1][9] * 算力硬件板块推荐胜宏科技 东山精密和沪电股份 胜宏科技业绩爆发性强 盈利持续性及与英伟达核心配套地位有望创造市值新高 东山精密通过收购索尔思在光模块和正交背板领域布局 沪电股份业绩稳定性及在英伟达体系内配套能力具有核心竞争力[2][10] AI终端发展前景 * AI硬件终端发展前景广阔 看好传统消费电子链如苹果产业链和新型AI终端如AI眼镜的投资机会[2][11] * 苹果产业链推荐中石科技 珠海冠宇 蓝思科技和立讯精密 中石科技专注于VC均热板散热 有望切入VC散热供应体系 具备AI服务器端及光模块热模组散热技术储备 珠海冠宇自去年底进入苹果钢壳电池供应体系 消费电子电池价值量提升显著 新能源业务有望通过北美重要客户新订单实现营收增长 蓝思科技作为折叠屏上游盖板核心供应商 明年折叠屏推出将进一步推动业绩增长 立讯精密业绩表现优异[12][13] * AI眼镜产业链短期内迎来催化剂 9月Meta发布新款AI眼镜和AR眼镜 供应链进入加速备货状态 明年出货量预期一致 长期AI眼镜及AR增强现实眼镜有望创造更多应用场景及需求 推荐歌尔股份 在耳机主业和Meta客户新增订单方面呈现边际向上趋势 公司未来盈利水平预计达50亿元左右 估值具备较高性价比[13][14] 半导体细分领域 * 半导体细分领域聚焦自主可控和端侧AI 科创50指数涨幅相对滞后 十大权重样本多为半导体龙头企业如中芯国际 寒武纪 海光等[15] * 自主可控是当前最强主线 从AI算力到制造再到封测 整个国产供应链都在加强配套 寒武纪和海光为代表的国产GPU加速追赶海外供应商 推动国产供应链配套 中芯国际在制造环节表现突出 预计2026年迎来产能快速提升 第二梯队fab厂陆续加入先进逻辑投入 封测环节先进封装成为确定性很强产业趋势 长电 永锡和通富等龙头企业与国内领先GPU算力公司进行产品研发[16] * 模拟IC板块短期景气度旺盛 2025年第三季度至年底期间模拟IC企业景气度高涨 价格逐渐企稳 龙头大厂逐步接受中国厂商进入供应链 价格呈现趋稳态势 短期量增价稳 中长期国内上市公司市占率不到10% 未来两到三年高端模拟IC产品快速迭代 从服务器电源到车规模拟IC进行产品迭代 快速替代海外市场 重点推荐南芯科技和纳芯微 市值处于相对低位[17] * 端侧AI领域自2025年5月以来持续受关注 Deepseek显著降低AI硬件门槛 高性能计算不断提升 CPU GPU NPU AI专用算力显著提升 加快端侧芯片迭代更先进工艺 NPU加DRAM堆叠方案将在智能驾驶 AI手机 PC等应用中进入样品验证测试阶段 2026年初实现最终产品落地 定制化是未来端侧AI发展重要趋势 云端ASIC定制化趋势强劲 应用落地推荐兆易创新和瑞芯微[18] 算力需求及带动效应 * 算力需求无论在国内还是海外均处于高景气状态 从2023年以来大模型进步带来的训练需求显著增加 大模型持续迭代进步解锁更多应用场景 推动下游应用陆续落地 推理需求大规模出现 美国除了英伟达之外 ASIC和博通开始有较好涨幅 国内寒武纪和海光今年涨幅显著 对应推理需求增加及国产厂商进步带来的市场份额提升 寒武纪定增通过及海光股权激励计划发布显示公司对业务发展信心 产业趋势良好及公司业务前景广阔 重点推荐寒武纪和海光[19] 互联网金融板块 * 从2024年9月至今互联网金融板块经历几波行情 目前盘面上再次演绎新行情 市场延续良好态势 成交量及板块表现强势 指数接近3888点高点 如果突破将具有较强信号意义 可能进一步接近4000点标志性位置 当前阶段可能迎来互联网券商主升浪[20] * 玖号智投表现突出 整体成交量达2万亿至3万亿规模 历史上少有的大规模交易量 公司顺应产业趋势 吸引大量投资者通过购买ETF或观看直播等方式参与投资 作为头部机构收益显著 中报数据显示收入 利润和在手订单表现优异 目前估值约20倍 相较于其他公司七八十倍估值具有明显折价优势 被视为首推品种[21][22] AI应用领域 * 自2024年起AI应用公司基于大模型能力开发相应产品并逐步推广 2025年二季度中国和美国应用公司业绩普遍超预期 美股90%的应用公司AI业绩超预期 国内软件公司中报显示AI订单占比达4%至5% 预计2026年提升至10% 行业进入加速发展阶段 工具型软件如美图 快手 万兴 光云 系统软件如泛微致远 金蝶用友和金桥等都是重点推荐标的[23] 特种电子布板块 * 特种电子布板块受益于AI驱动 服务器及相关部件中需求不断增加 未来M9材料向Q布方向迭代升级 以满足更低漏电 更低DK值和DF值要求 布材质对CCL迭代具有强劲推动力 Rubik CPX服务器机架推出确认Q布在2026年的放量节奏 各企业积极备货迎接需求增长 下游需求明确 预计2026年下半年放量加速 菲利华和中材科技股价上涨 目前是布局明年Q布放量机会的良好时机 业绩将在2026年一季度逐步兑现 菲利华和中材科技备货最多且扩产积极 是最具弹性投资方向[24][25] 其他重要内容 * 历史上牛市存在多次主线切换 主要由宏观或盈利周期变化 预期变化或事件型催化剂引发 如2007年因经济环境过热从消费转向资源品 2014年底因超预期降息从金融转向科技[5][7] * 建议考虑多元化投资组合以分散风险[25]

公司牌照布局动向 - 哈啰数科近期发布“董事-重庆小贷”岗位，要求精通互联网金融、公司治理与风险管理，工作地点在重庆市沙坪坝区，薪资为20K-40K且14薪 [1][2][3] - 公司同时招聘“总经理兼法人-天津融担”岗位，要求精通互联网担保业务全流程管理，工作地点在天津市河北区，薪资为20K-40K且15薪 [4][5][6] - 行业人士认为公司有必要获取小贷牌照，目前其贷款产品“哈啰臻有钱”由天津千宏融资担保有限公司（注册资本2.5亿元）作为主体，公司可能寻求在天津再获取一张融担牌照 [9][10] 牌照获取的战略意义 - 获取小贷牌照可为公司提供合规经营的“入场券”，使业务从导流拓展至联合贷和自营贷款，从而参与核心环节并分享更多收益 [14][18][19] - 小贷牌照提供合法融资放贷主体，根据监管规定，在满足条件后可通过发行ABS/ABN等方式进行融资，杠杆率最高为5倍 [20][21] - 目前公司仅依靠融担牌照为助贷业务加担保增信并作为产品上架主体，但其导流加自营助贷余额已超400亿元，仅有一张融担牌照不足以支撑业务规模 [15][16][17] 行业背景与竞争格局 - 行业头部公司如乐信拥有三家融担公司（注册资本分别为10亿、10亿、5亿），信也科技拥有两家融担公司（注册资本分别为10亿、3亿） [12][13] - 小贷行业正经历两极分化，头部平台凭借生态场景、海量流量和风控能力持续扩张，而尾部机构不断被淘汰，过去10年全国小贷公司数量从8910家减少至4974家，贷款余额从9412亿元减少至7361亿元 [22][23][24][25] - 头部互联网公司如字节跳动、腾讯、美团均依靠小贷牌照拓展金融业务，未来互联网大厂获得消费金融牌照是趋势，但监管可能防止市场出现“一两家独大”的局面 [26][27][28][29] 公司业务现状与前景 - 哈啰累计注册用户已突破8亿，其APP首页显眼位置设有“借钱”栏目，推广最高额度30万元、年化利率4.9%-36%的“臻有钱”贷款产品 [33][34][35][36] - 公司业务同时向海外扩展，今年在墨西哥上线的贷款产品HolaFina发展良好，形成国内国外共同发展的格局 [36]

核心观点 - 2013-2015年牛市呈现多主线轮流领涨格局，成长风格在牛初和牛市后期表现较强，但牛市中后期风格轮动加快[3][6][79] - 成长主线行情受政策推动、产业景气、并购重组等多因素催化，业绩兑现强度影响行情持续性[6][16][76] - 牛市后期成长主线大概率出现第二波上涨，若业绩兑现增强则涨幅更大[6][16][75] 主线轮动顺序 - 2013年手游、影视为持续性较强的主线，互联网金融Q1-Q3超额收益达166.81%，上海自贸区主题8-9月超额收益116.20%[11][13] - 2014年前三季度成长风格在并购重组和TMT扩散下延续，网络安全指数超额收益达290%；Q4金融周期板块领涨，非银金融超额收益近90%，一带一路主题8-12月超额收益加速上升[12][13] - 2015年上半年成长风格再度走强，"互联网+"、高送转、"中国制造2025"等主线轮动，互联网金融超额收益达213.73%[12][13][36] 手游主线表现 - 行情特征：2013年2月-2014年3月超额收益250.75%，2015年上半年第二波涨幅96.24%；2013年ROE持续下行，2015年ROE从9.9%升至11.2%[16][19][20] - 政策逻辑：2013年国务院将新兴文化产业列为重点发展领域，广电总局简化审批流程，文化部推行"先照后证"[26][27][28] - 产业逻辑：2013年移动游戏销售收入112.4亿元（同比+246.9%），用户规模2.15亿（同比+54.5%）；2013-2015年游戏行业并购金额达131亿、236亿、408亿元[30][31][21] 互联网金融主线表现 - 行情特征：2013年Q1-Q3超额收益166.81%，2015年上半年超额收益213.73%；2014年Q4 ROE从负值回升至10.8%，2015年Q3达16.9%[36][38][39] - 政策逻辑：2014年互联网金融写入政府工作报告，2015年"互联网+"上升为国家战略，国务院出台11大重点领域支持政策[43][44][45] - 产业逻辑：2015年网民规模6.88亿（普及率50.3%），手机网民6.2亿（占比90.1%）；2014年券商互联网平台金融销售额1056.48亿元[49][52][59] 国防军工主线表现 - 行情特征：2013年11月-2014年10月超额收益45.03%，2015年4月-8月超额收益41.04%；ROE持续下行，行情由资产注入和阅兵事件驱动[60][64][65] - 政策逻辑：2015年军民融合上升为国家战略，军品定价机制改革引入激励约束机制[67][68][69] - 产业逻辑：2013-2015年军工资产注入案例密集，如中国重工85亿元定增收购舰船总装资产，中航沈飞收购沈飞集团[70][72][74] 风格轮动特征 - 成长风格通常领涨2个季度后价值风格领涨1个季度，2014年Q4-2015年Q2轮动加速[79][80][81] - 小盘风格超额收益主要出现在2013-2014年中震荡期，2014年Q4大盘风格阶段性反弹；快牛中估值波动导致风格轮动加快[81][82][83] 成长主线规律总结 - 业绩兑现影响行情节奏：牛初业绩偏弱则牛市中期休整，牛市后期业绩增强则第二波涨幅更大[6][75][76] - 政策催化：国家战略布局后各部委及地方密集出台支持政策，如2015年"互联网+"和军民融合[6][44][69] - 产业特征：符合经济转型方向、长期逻辑0-1变化、高频数据验证景气（如手游收入增速、互联网金融用户规模）[6][30][49] - 并购重组驱动：2013-2015年传媒行业并购金额大幅增长，2024年政策宽松周期下科技成长行业存机会[21][24][76]