报告核心观点 - 结构比指数方向更重要，当前指数处于“第四次”尝试突破阶段，BOCIASI 情绪指标尚不会发出减仓信号，但需警惕绝对度数高位，建议暂不下降仓位，调整持仓结构，“控回撤”优先于“跑赢指数” [1][2] 市场情况 - 2025 年 6 月 23 日至 25 日，万得全 A 指数三连阳，市场关注指数能否突破前期震荡平台 [2] - 2024 年 10 月 8 日后，全 A 指数“三次”触及箱体上沿，BOCIASI 指标发出“三次”减仓信号，当前处于“第四次”尝试突破阶段 [2] BOCIASI 情绪指标情况 - 截至 6 月 25 日，慢线报 38.4%，快线报 53.9%，均线系统处于“震荡市”环境，慢线“震荡市”减仓阈值 44.0%，快线“震荡市”减仓阈值 62.0% [2] - 若万得全 A 指数再上涨 1.0%，均线系统步入“上行市”，慢线“上行市”减仓阈值提升至 44.4%，快线“上行市”减仓阈值提升至 70.0% [2] - 综合来看，BOCIASI 情绪指标当前不会发出减仓信号 [2] 券商行业上涨原因 - 市场将券商行业上涨作为指数突破震荡平台原因有“本末倒置”之嫌，券商行业上涨更多是市场对情绪高位的“防御”动作 [2] - 包括在情绪高位进行“高低切”、配置券商应对“上行风险”、受“稳定币”相关新闻催化 [2] 投资建议 - 暂不下降仓位，调整持仓结构，“控回撤”优先级高于“跑赢指数” [2] - 即使券商带动指数突破箱体，之后仍可能“回落”，无需在意一时得失 [2]

近日，陆家嘴论坛上，央行行长首次在公开演讲中提到稳定币，代表我国金融体系建设对待加密货币态 度的重大转向。稳定币产业是链接数字资产和现实世界的桥梁。随着全球范围内各地监管政策的落地， 行业有望实现合规发展。未来应用层有望在广度和深度上不断延伸，为稳定币需求提供支撑。 金融科技ETF华夏（516100）被动跟踪中证金融科技主题指数，涵盖软件开发、互联网金融及数字货币 产业链，指数重仓股包括同花顺、东方财富、润和软件等行业龙头股，又不乏恒生电子、神州信息、恒 宝股份、东信和平、赢时胜、拉卡拉、京北方、四方精创等稳定币热门个股，稳定币含量达20.66%， 位居全市场ETF第一，场外联接基金023884/023885。 （文章来源：每日经济新闻） 6月26日，稳定币概念低开高走，金融科技板块盘中翻红，截至13点27分，稳定币含量全市场最高的金 融科技ETF华夏（516100）涨0.87%，强势四连阳，持仓股涨多跌少，信安科技20CM涨停，京北方、楚 天龙、格尔软件10CM涨停，长亮科技、新晨科技、拉卡拉等股涨幅靠前，券商ETF基金（515010）跌 1.06%。 自5月底以来，美国、中国香港陆续发布稳定币相关法案，推 ...

市场表现 - 沪指涨1 03%至3455 97点，深成指涨1 72%至10393 72点，创业板指涨3 11%至2128 39点，沪深两市成交额1 6万亿元，较前一交易日放量1882亿元 [1] - 军工、证券、互联网金融、保险板块领涨，油气、农药、影视、港口板块表现疲弱 [1] - 主力资金净流入前五大行业：证券（62 19亿）、软件开发（55 81亿）、互联网服务（49 95亿）、半导体（19 93亿）、多元金融（16 86亿） [12] 全球市场动态 - 道琼斯指数下跌0 25%，纳斯达克上涨0 31%，标普500基本持平，欧洲三大股指跌幅介于0 46%-0 76% [2] - WTI原油上涨0 85%至64 92美元/桶，布伦特原油上涨0 80%至67 68美元/桶 [3] 科技产业动向 - 小米将发布首款AI眼镜，机构认为其轻量化设计、价格优势及AI大模型赋能有望推动快速普及，成为新一代计算终端 [4][5] - 脑机接口医疗器械国家标准立项，非侵入式技术商业化领先，未来应用将拓展至医疗康复、教育、军事等多领域 [6] - 中国牵头制定全球首个抗量子网络安全协议国际标准体系，强化数据通信安全 [8] 政策与区域规划 - 上海拟构建世界级海洋产业生态，重点发展船舶制造、海工装备、海洋新能源，打造长兴岛和临港新片区两大核心区 [7][8] - 深圳计划放宽跨境服务贸易限制，扩大医疗、电信、教育等领域外资准入 [9] 能源与基建 - "深海一号"二期项目投产，标志着中国最大海上气田建成 [10] 机构观点与公告 - 茶饮行业竞争格局优化，头部品牌估值回调后配置价值显现 [11] - 创新药企融资渠道拓宽，具备差异化能力的药企及CXO产业链将受益 [11] - 国泰君安国际子公司获虚拟资产交易牌照，诺德股份澄清铜箔业务在固态电池领域收入占比不足1% [11]

市场表现 - 沪深两市全天成交额达1.6万亿元，较上个交易日放量1882亿元 [1] - 沪指涨1.03%，深成指涨1.72%，创业板指涨3.11% [1] - 军工、证券、互联网金融、保险等板块涨幅居前，油气、农药、影视、港口等板块跌幅居前 [1] 板块操作策略 - 早盘买入减速器板块，收盘时保持满仓状态 [3] - 计划次日卖出白酒概念板块，买入深海科技板块 [3][6] - 通过量化数据分析进行汰弱留强，保持组合进攻性 [3] - 反思操作案例，如四方精创在6月4日捕获并于5日集合竞价买入 [3] 深海科技板块分析 - 深海科技政策重视度提升，产业政策和重大项目落地可期 [7] - 2024年我国海洋经济总量突破10万亿元，深海科技是重要新兴产业 [7] - 产业链涵盖上游技术研发与装备制造（UUV、材料技术、水下通信等）、中游资源开发与探测（矿产资源获取等）、下游应用服务（军事、海洋工程、海洋渔业等） [7] - 深海经济板块RPS指标显示近期波动，如RPS50从68降至80，RPS20从8升至82 [7]

大盘行情启动 - 大盘三连阳突破3450点，成交量达1.6万亿，新一轮行情启动信号明显 [1] 军工板块表现 - 阅兵概念刺激国防军工板块涨幅居申万一级行业第二，主力资金净买入额近百亿元 [2] - 国防军工ETF(512810)大涨3.11%，成交超8700万元，换手率14%，市场表现强势 [2] - 北方导航、长城军工等4股涨停，国科军工涨近12%，板块整体表现火热 [2] - 阅兵展示国产现役主战装备，包括无人智能、水下作战等新型装备，提升军工企业预期 [3] - 历次阅兵前后军工板块均有上涨，本次阅兵有望带动板块持续表现 [3] 互联网金融板块表现 - 互联网金融板块上涨3.49%，东方财富涨近10%，同花顺大涨14.49% [4] - 国盛金控、天利科技二连板，指南针等多股首板涨停，板块表现强势 [4] - 互联网金融与科技共振，同花顺被视为行情启动期的散户FOMO股 [5] - 高伟达、新国都等互金个股平均涨幅接近10%，市场弹性显著 [5] 科技板块表现 - 科技板块全面补涨，芯片、人工智能、5G等领域表现突出 [6] - 科创次新股在6月22日-25日期间整体上涨，多只个股涨幅明显 [6] - AI算力及应用核心标的、中芯国际半导体和光刻机概念股异动，补涨行情可期 [6] - 中国金龙指数大涨3%，港股国泰君安国际暴涨近200%，市场热情高涨 [6] 后市展望 - 以伊停火降低通胀预期，美联储降息预期增加，市场风偏提升 [7] - 大摩预计美联储2026年进行7次降息，放水牛行情可期 [7] - 军工板块短期仍有表现机会，互联网金融和科技股长期潜力大但需关注波动 [7] - 市场成交量维持1.5万亿以上时，找准方向并上仓位是关键 [7]

互联网金融概念板块表现 - 截至6月25日收盘，互联网金融概念上涨3.70%，位居概念板块涨幅第5位，板块内175股上涨，联迪信息、同辉信息等30%涨停，汇金股份、天利科技、指南针等20%涨停，京北方、大智慧、瑞达期货等涨停 [1] - 财富趋势、银之杰、志晟信息涨幅居前，分别上涨17.84%、15.92%、15.06%，跌幅居前的有ST中迪、*ST建艺、恒宝股份等，分别下跌3.60%、3.12%、2.63% [1] 概念板块涨跌幅排名 - 兵装重组概念以8.60%涨幅居首，可燃冰以-1.25%跌幅居末，互联网金融概念以3.70%涨幅位列第5 [2] - 互联网保险、期货概念、国产航母分别上涨4.17%、4.12%、3.92%，位列涨幅榜第2-4位 [2] 资金流向 - 互联网金融概念板块获主力资金净流入103.45亿元，122股获主力资金净流入，24股净流入超亿元 [2] - 东方财富主力资金净流入37.47亿元居首，指南针、恒生电子、新力金融分别净流入6.73亿元、4.20亿元、3.86亿元 [2] - 爱建集团、新力金融、汇金股份主力资金净流入率居前，分别为40.51%、25.01%、18.35% [3] 个股资金数据 - 东方财富换手率10.79%，主力资金净流入37.47亿元，净流入比率11.27% [3] - 指南针换手率17.05%，主力资金净流入6.73亿元，净流入比率9.17% [3] - 恒生电子换手率8.18%，主力资金净流入4.20亿元，净流入比率8.64% [3] - 新力金融换手率30.88%，主力资金净流入3.86亿元，净流入比率25.01% [3] - 同花顺换手率12.46%，主力资金净流入3.79亿元，净流入比率4.03% [3]

市场表现 - A股三大股指午后放量大涨 沪指突破3月高点创年内新高 创业板指全天涨逾3% [1] - 沪指涨1.04% 深证成指涨1.72% 创业板指涨3.11% [1] - 沪深两市全天成交额近1.6万亿 两市超3700只个股飘红 [1] 行业板块 - 大金融板块掀涨停潮 证券 保险 互联网金融等多个细分方向均有表现 [1] - 军工板块全天强势 国瑞科技20CM涨停 [1] - 油气开采 航运板块延续低迷态势 淮油股份全天一字跌停 [1] 个股表现 - 指南针 汇金股份等多股20CM涨停 [1]

互联网金融板块表现 - 互联网金融板块午后持续拉升 [1] - 汇金股份（300368）20cm涨停 [1] - 天利科技（300399）20cm涨停 [1] - 财富趋势、同花顺（300033）、赢时胜（300377）等多股涨超10% [1] 资金动向 - 暗盘资金正涌入互联网金融板块相关股票 [1]

A股互联网金融板块表现 - 互联网金融板块午后持续走强 [1] - 汇金股份、指南针此前20CM涨停 [1] - 银之杰涨超14% [1] - 同花顺涨超10% [1]

稳定币概念市场表现 - 稳定币概念探底回升 早盘一度跌超2% 盘中直线拉升 截至11:25 金融科技ETF华夏（516100）涨4.15% 居全市场涨幅前列 [1] - 持仓股集体上涨 京北方涨停 指南针涨超17% 财富趋势 新国都 兆日科技 拉卡拉等股走强 近3个交易日累计涨超12% [1] - 券商ETF基金（515010）涨2.63% 近3个交易日累计涨6.44% [1] 政策与行业动态 - 人民银行行长潘功胜在陆家嘴论坛首次公开提及稳定币 指出区块链和分布式账本技术推动央行数字货币和稳定币发展 实现"支付即结算" 重塑传统支付体系 缩短跨境支付链条 [1] 金融科技ETF华夏（516100） - 被动跟踪中证金融科技主题指数 涵盖软件开发 互联网金融及数字货币产业链 兼具金融属性与科技创新能力 [1] - 指数重仓股包括同花顺 东方财富 润和软件 恒生电子等 稳定币含量达20.66% 为全市场ETF第一 [1] - 场外联接基金023884/023885 [1] 券商ETF基金（515010） - 跟踪中证全指证券公司指数 高效配置券商板块 直接受益行情回暖 [2] - 管理费托管费合计费率0.2% 为当前场内费率最低投资标的 [2]