行业概述 - 聚六亚甲基双胍盐酸盐是一种广泛应用于消毒、防腐等领域的化学产品，行业地位显著[2] - 行业产业链包括上游原材料供应、中游生产制造及下游应用领域[2] - 行业技术发展现状包括生产工艺改进及未来技术趋势[2] 全球市场分析 - 2020-2024年全球市场规模持续增长，区域分布集中在重点国家[4] - 全球行业供需情况显示市场热点集中在消毒剂等领域[4] - 2020-2024年全球市场规模预测数据未披露具体数值[4] 中国市场现状 - 2020-2024年中国行业市场规模增长，但面临技术瓶颈等问题[4] - 行业产值区域分布显示华东、华南为主要生产集中地[4][7] - 2024年行业需求分析显示下游应用领域分布广泛[4] 竞争格局 - 行业集中度较高，企业分布呈现区域集中特点[4] - 重点企业在资产、营收、利润等维度竞争力对比数据未披露[4] - 2024年行业竞争格局显示中外企业产品竞争激烈[4] 区域发展 - 华北、华东、华南地区市场规模及需求增长显著[7] - 华中地区行业发展前景受经济环境驱动[7] - 西部地区市场规模分析数据未披露具体数值[7] 重点企业分析 - A公司、B公司等六家重点企业的经营情况、产品优势及战略规划被详细分析[8] - 企业竞争优势集中在技术研发及市场营销网络[8] 上下游产业 - 上游原材料行业市场规模及价格波动影响生产成本[8][10] - 下游应用行业现状及发展前景驱动需求增长[10] 未来趋势预测 - 2025-2031年中国行业产量、需求量及规模预测数据未披露具体数值[9][11] - 行业标准化及国际化（"走出去"）成为主要发展趋势[11] 投资与战略 - 影响行业发展的因素包括技术、政策及市场竞争等[11] - 2020-2024年行业投资规模数据未披露具体数值[11] - 市场策略聚焦价格、渠道及品牌战略[12]

公司基本信息 - 海南省港驿农业投资发展有限责任公司成立，法定代表人为李桂兰，注册资本3400万人民币 [1][2] - 公司由海南春晖数字科技有限公司全资持股，持股比例100% [2] - 公司地址位于海南省文昌市文城镇滨湾路177号航天城产业服务中心众创空间A区三楼307-10 [2] - 公司类型为其他有限责任公司，营业期限从2025-7-17至无固定期限 [2] - 公司登记机关为海南省市场监督管理局 [2] 经营范围 - 许可经营项目包括肥料生产、农药批发、农药零售、货物进出口、技术进出口、进出口代理 [2] - 一般经营项目涵盖土壤污染治理与修复服务、以自有资金从事投资活动、环境保护监测、土壤与肥料的复混加工等 [2] - 农业相关业务包括农业专业及辅助性活动、生物有机肥料研发、农业生产资料的购买与使用、农业生产托管服务等 [2] - 种植业务包括蔬菜种植、花卉种植、园艺产品种植、水果种植、树木种植经营、水生植物种植 [2] - 其他业务包括智能农业管理、信息技术咨询服务、信息咨询服务、农村民间工艺及制品开发经营等 [2] 行业分类 - 公司所属国标行业为制造业>化学原料和化学制品制造业>基础化学原料制造 [2]

控股股东减持计划 - 控股股东刘连军持有公司股份95,473,275股，占总股本45.12% [1] - 计划在2025年8月11日至11月10日期间减持不超过6,347,830股，占总股本3% [1] - 其中通过集中竞价减持不超过2,115,943股(1%)，大宗交易减持不超过4,231,887股(2%) [1] 半年度业绩预告 - 2025年上半年预计归母净利润600-900万元，同比下降67.69%-78.46% [2] - 预计扣非净亏损150-300万元，同比下降106.30%-112.59% [2] 可转债发行情况 - 2023年8月获证监会批准发行可转债，总额3.16亿元(316万张，每张100元) [3] - 扣除承销费268.3万元后实际到位3.133亿元 [3] - 扣除其他发行费用245.6万元后净募集资金3.109亿元 [3] - 募集资金于2023年10月24日到账并完成验资 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 海外开工维持高位，中国到港压力大，港口库存快速累积，下游MTO方面部分检修计划待兑现，港口短期现实偏弱；内地煤头甲醇短期检修，供应下滑，传统下游虽甲醛季节性淡季，但MTBE及醋酸开工尚可，需求韧性足，工厂库存压力不大，呈现内地强于港口的格局 [2] 根据相关目录分别进行总结 甲醇基差&跨期结构 - 涉及甲醇太仓基差与主力合约、分地区现货与主力期货基差、不同合约间跨期价差等图表展示，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [6][8][20] 甲醇生产利润、MTO利润、进口利润 - 包含内蒙煤头甲醇生产利润、华东MTO利润、太仓甲醇与CFR中国进口价差等相关图表，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [24][25][29] 甲醇开工、库存 - 有甲醇港口总库存、MTO/P开工率、内地工厂样本库存、中国甲醇开工率等图表，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [32][33][35] 地区价差 - 展示鲁北 - 西北、华东 - 内蒙、太仓 - 鲁南等不同地区间甲醇价差图表，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [37][45][48] 传统下游利润 - 涵盖山东甲醛、江苏醋酸、山东MTBE异构醚化、河南二甲醚生产毛利等图表，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [49][55][57] 策略 - 单边：09合约逢高做空套保 [3] - 跨期：MA09 - 01跨期价差逢高做反套 [3] - 跨品种：无 [3] 市场数据 内地数据 - 动力煤价格：Q5500鄂尔多斯动力煤440元/吨（+15） [1] - 生产利润：内蒙煤制甲醇生产利润618元/吨（-30） [1] - 甲醇价格：内蒙北线1973元/吨（+0），内蒙南线1990元/吨（+0），山东临沂2285元/吨（+8），河南2170元/吨（+5），河北2190元/吨（+0） [1] - 基差：内蒙北线基差200元/吨（-6），鲁南基差112元/吨（+2），河南基差 - 3元/吨（-1），河北基差77元/吨（-6） [1] - 工厂库存：隆众内地工厂库存352340吨（-4560），西北工厂库存218000吨（-10000） [1] - 待发订单：隆众内地工厂待发订单243119吨（+21879），西北工厂待发订单113600吨（+13600） [1] 港口数据 - 甲醇价格：太仓甲醇2390元/吨（+8），常州甲醇2390元/吨，广东甲醇2390元/吨（+0） [2] - 基差：太仓基差17元/吨（+2），广东基差17元/吨（-6） [2] - 进口价格：CFR中国275美元/吨（-2），华东进口价差 - 35元/吨（+14） [2] - 港口库存：隆众港口总库存790200吨（+71300），江苏港口库存454000吨（+59000），浙江港口库存180000吨（+4500），广东港口库存106000吨（-6000） [2] - 下游开工率：下游MTO开工率85.10%（+0.27%） [2] 地区价差数据 - 鲁北 - 西北 - 280价差 - 3元/吨（+0），太仓 - 内蒙 - 550价差 - 133元/吨（+8），太仓 - 鲁南 - 250价差 - 145元/吨（+1），鲁南 - 太仓 - 100价差 - 205元/吨（-1），广东 - 华东 - 180价差 - 180元/吨（-8），华东 - 川渝 - 200价差 - 10元/吨（+8） [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PX跟随成本波动，市场关注三房巷投产进度，供应仍偏紧，单边不追空，月差正套，关注远期PXN压缩头寸 [1][8] - PTA跟随成本波动，市场关注三房巷投产进度及逸盛减产力度，单边不追空，月差正套，01合约继续多PX空PTA、多PR空PTA [1][8] - MEG低库存，月差逢低正套，单边偏强震荡市，沙特及新加坡装置开工下滑或影响进口量 [1][9] 根据相关目录分别进行总结 市场概览 - PX方面，华东一炼厂因故障常减压和重整降负荷，400万吨PX负荷略有降负；盛虹石化因技术问题降低重整和原油蒸馏装置开工率，市场关注对PX产出的潜在影响；市场基本面基本不变，走势跟随原油和石脑油，9月至10月间月间现货溢价扩大 [2][3][5] - PTA方面，本周装置暂无明显变化，至周四负荷提至79.7%，按日产计算开工率在85.8%附近 [6] - MEG方面，截至7月17日，中国大陆地区整体开工负荷66.2%，环比降1.37%，合成气制开工负荷70.21%，环比降2.92%，新疆一套15万吨/年装置停车换催化剂预计1个月 [6] - 聚酯方面，本周涤纶工业丝大厂开工负荷多维持，国内总体理论开工负荷74%；聚酯负荷震荡，国内大陆地区聚酯负荷88.5% [6] - 江浙涤丝17日产销整体偏弱，平均产销4成偏上；直纺涤短销售一般，平均产销48% [7] 观点及建议 - PX供需7月仍偏紧，月差预计偏强，芳烃相对油品估值偏高，建议关注远月PXN压缩头寸 [8] - PTA供增需减，聚酯开工率下行加重累库压力，但聚酯工厂原料备库低位，单边价格下方空间有限，加工费有下行压力 [8] - MEG供增需减，但库存低，进口增量有限，月差逢低正套，7 - 8月进口量预计降至63 - 58万吨/月 [9] 基本面数据 - 期货方面，PX主力昨日收盘价6742，涨26，涨跌幅0.17%；PTA主力昨日收盘价4714，涨8，涨跌幅0.48%；MEG主力昨日收盘价4372，涨4，涨跌幅0.06%；PF主力昨日收盘价6360，跌2.5，涨跌幅 - 0.49%；SC主力昨日收盘价505.4 [2] - 月差方面，PX9 - 1昨日收盘价134，前日98，涨跌36；PTA9 - 1昨日收盘价66，前日50，涨跌16；MEG9 - 1昨日收盘价17，前日2，涨跌15；PF8 - 9昨日收盘价154，前日136，涨跌18；SC8 - 9昨日收盘价11.4，前日9.5，涨跌1.9 [2] - 现货方面，PX CFR中国昨日价格833.33美元/吨，前日834.33美元/吨，涨跌 - 1；PTA华东昨日价格4728元/吨，前日4718元/吨，涨跌10；MEG现货昨日价格4433元/吨，前日4385元/吨，涨跌48；石脑油MOPJ昨日价格574.75美元/吨，前日581.38美元/吨，涨跌 - 6.62；Dated布伦特昨日价格70.95美元/桶，前日70.01美元/桶，涨跌0.94 [2] - 现货加工费方面，PX - 石脑油价差昨日价格252.42，前日256.67，涨跌 - 4.25；PTA加工费昨日价格200.03，前日158.43，涨跌41.6；短纤加工费昨日价格304.31，前日301.29，涨跌3.02；瓶片加工费昨日价格 - 410.69，前日 - 453.71，涨跌43.02；MOPJ石脑油 - 迪拜原油价差昨日和前日均为 - 6.01，涨跌0 [2] 趋势强度 - PX、PTA、MEG趋势强度均为0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，代表中性 [7]

诉讼事项公告 - 公司及控股子公司新增诉讼、仲裁案件共计89件 涉案金额合计22,04913万元 占最近一期经审计归属于上市公司股东净资产的1144% [1] - 新增案件中单笔涉案金额3,000万元以上的案件1件 金额4,48109万元 单笔3,000万元以下的案件88件 合计约17,56804万元 [1] - 除已披露事项外 公司及控股子公司不存在其他应披露未披露的诉讼、仲裁事项 [1] 诉讼进展影响 - 新增案件尚未判决 对公司本期或期后利润的影响存在不确定性 [2] - 公司将密切关注案件进展 采取法律措施维护公司及股东权益 [2] - 公司将根据上市规则要求 及时履行后续信息披露义务 [2] 公告文件 - 本次公告备查文件为受理(应诉)通知书 [3] - 公告由保利联合化工控股集团股份有限公司董事会于2025年7月17日发布 [5]

限制性股票激励计划首次授予情况 - 公司于2025年07月17日确定首次授予日，以21.19元/股向42名激励对象授予68万股限制性股票，占公司总股本23,848.365万股的0.29% [1][4][6] - 激励对象包括1名董事及41名管理及技术骨干，获授数量分别为10.05万股和57.95万股，分别占授予总量的14.78%和68.18% [11] - 股权激励方式为第二类限制性股票，有效期最长60个月，分三期归属（20%/35%/45%） [4][7][9] 决策程序与合规性 - 授予事项经第三届董事会第十九次会议、第三届监事会第十二次会议审议通过，并获薪酬与考核委员会核查 [1][2][5] - 公司及激励对象均未出现《上市公司股权激励管理办法》规定的禁止情形，符合《公司法》《上市规则》等法规要求 [6][7][12] - 监事会确认激励对象名单无异议，且不包括独立董事、监事或高级管理人员 [11][12] 股份支付与财务影响 - 采用Black-Scholes模型测算68万股限制性股票公允价值，参数包括授予日股价、行权价、有效期、波动率及无风险利率 [13] - 股份支付费用将在2025-2028年分期摊销，具体金额未披露但公司认为对净利润影响可控 [14][15] 归属安排与限制条款 - 归属期分别为12-24个月、24-36个月、36-48个月，对应归属比例20%/35%/45% [9] - 限制性股票在归属前不得转让、担保或偿债，因转增股本等获得的股份同样受约束 [10] - 归属需避开定期报告公告前15日、重大事件披露窗口期等敏感时段 [8][9]

内部控制审计报告核心观点 - 公司已按照企业内部控制规范体系在所有重大方面保持有效的财务报告内部控制，未发现财务报告和非财务报告内部控制重大缺陷 [2] - 内部控制评价范围覆盖100%合并报表资产总额和营业收入，涵盖公司治理、资金管理、采购销售等14项核心业务领域 [2][3][4][5][6][7][8] - 公司建立了完整的内部控制缺陷认定标准体系，包括定量指标（如营业收入潜在错报≥2%为重大缺陷）和定性标准（如未能发现财务报告重大错报） [9][10] 公司治理 - 建立以股东大会和董事会为基础的法人治理结构，制定《公司章程》《董事会议事规则》等制度规范决策程序 [3] - 通过权力机构、决策机构、监督机构的明确分工实现有效制衡，保持董事会和经理层稳定性 [3] 人力资源管理 - 实施人才强企战略，建立考核评价体系和积分制绩效管理，优化人才成长通道 [4] - 通过引进专业人才和激励约束机制提升员工队伍素质 [4] 资金管理 - 制定《货币资金管理制度》等4项制度，规范投资、筹资和资金运营活动 [4] - 实行严格的授权审核程序，确保募集资金专款专用 [4] 采购与销售管理 - 采购端通过ERP系统和电子招标平台实现全流程控制，实施节点采购降低原材料成本 [4] - 销售端每月制定指导价并动态调整，建立回款考核机制控制应收账款风险 [5] 研发与资产管理 - 设立专职研发机构，制定《研发投入管理办法》规范项目立项和费用核算 [5] - 建立固定资产三级管理体系，通过唯一编码和定期盘点确保账实相符 [6] 财务与合同管理 - 利用ERP系统统一财务管理，制定《财务报告管理制度》规范核算流程 [5][7] - 实行合同分级审批制度，重大合同需经董事会或股东大会审议 [7] 信息系统与风险管理 - 建立统一ERP系统覆盖采购付款、销售收款等核心业务流程 [8] - 制定对外担保和关联交易专项制度，本年度仅对子公司提供担保且无资金占用行为 [7][8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕鲁西化工调研情况展开，涵盖生产经营、业绩、分红、同业竞争及市场走势等方面 [22][23][24] 根据相关目录总结 调研基本情况 - 调研对象为鲁西化工，所属行业是化学原料，接待时间为2025年7月17日，上市公司接待人员有董事会秘书刘月刚和证券事务代表柳青 [17] 详细调研机构 - 接待对象包括大家资产、中银资管、前海开源、民生证券，类型有其它、基金管理公司、证券公司等，对应机构相关人员分别为刘腾尧、陈冠雄、黄傲雪、费晨洪 [18] 主要内容资料 - 公司近期园区生产经营正常，加强安全管控，统筹分析市场变化，联动调整生产、销售、采购，开展节能降耗、提质增效 [22] - 2025年一季度，公司营收约72.9亿元，同比增长7.96%，归母净利润约4.13亿元，同比下降27.3%，扣非归母净利润约3.84亿元，同比下降33.81%，二季度化工产品价格涨跌不一，公司及时调整，产品在鲁西商城在线销售 [22] - 2024年度利润分配以2024年末总股本为基数，每10股派发现金红利3.50元（含税），已实施完成，后续将按监管规则合理确定分红方案 [23] - 公司子公司与昊华科技子公司签署《氟产品框架合作协议》解决二氟甲烷同业竞争，中化集团曾承诺解决相关产品同业竞争问题，公司二氟甲烷委托中化蓝天销售 [23][24] - 化工产品市场价格变化不确定，公司将紧跟市场调整，规避风险，加强成本管理，实现产销平衡 [24]

欧洲化工行业衰退 - 欧洲作为全球第二大化工品生产区域正走向衰退 欧盟化工品销售额全球占比从2002年27%降至2023年13% [1] - 2025年一季度欧盟化工产能利用率仅74% 低于长期均值81 4% 巴斯夫预计净利润下降84% 科思创等巨头下调年度预期 [1] - 巴斯夫 陶氏 亨斯迈等巨头集体收缩或优化欧洲业务 英力士称欧洲化工业面临灭绝风险 [1][3] 欧盟政策应对 - 欧盟委员会发布《化学工业行动计划》 旨在解决高能源成本 全球竞争和需求疲软问题 促进创新和可持续投资 [1] - 计划包括简化化学品立法 建立关键化学品联盟 扩大ETS间接成本补偿范围 支持低碳氢和碳捕获技术 [2] - 英力士批评政策未能解决天然气高成本和碳排放成本两大核心威胁 认为投资正流向能源更便宜地区 [3][4] 中国化工行业崛起 - 中国已成为全球最大化工生产国和消费国 精细化工领域占全球50%市场份额 染料 农药中间体等领域优势显著 [5] - 2025年1-6月中国化学原料和制品制造业增加值同比增8 2% 高于工业整体6 4%增速 制冷剂 农药等子板块表现亮眼 [5][6] - 行业供需格局预期改善 供给侧改革推进下龙头企业有望通过能耗控制和管理优势扩大市场份额 [7] 全球产业格局变化 - 欧洲去工业化风险加剧 美国和中国成为产业转移主要目的地 尤其中国在烯烃 芳烃 锂电池等领域规模优势明显 [4][5] - 化工行业百年变局加速 欧洲产能关闭与亚洲产能扩张形成鲜明对比 行业历史性机遇显现 [8]