美国关税政策对泰国经济的影响 - 美国政府4月初宣布对泰国商品征收36%关税 但随后推迟90天执行 [1] - 美国是泰国商品最大出口目的地 对美出口占泰国出口总额12%-15% [2] - 国际货币基金组织将泰国今年经济增速预期调降至1.8% 主因贸易战冲击 [2] - 泰国官方最新预测将今年经济增速调降1个百分点 反映贸易战影响 [2] 泰国政府经济刺激措施 - 扩大中小企业扶持力度 企业所得税减免期从3年延长至5年 减免比例从50%提高至100% [1] - 批准997亿泰铢(217.6亿元人民币)投资计划 重点支持数据中心和可再生能源 [1] - 收紧外国投资数据中心政策 要求必须带来高科技 最长可享8年税收优惠 [1] - 鼓励非旅游热点地区酒店投资 企业所得税减免期从3年延长至5年 [2] - 取消存在生产过剩和环境污染风险领域的投资促进措施 [2] 泰国经济结构调整方向 - 国际货币基金组织建议泰国推进贸易多样化和结构改革 减少对旅游和出口依赖 [2] - 需考虑升级现有产业价值 应对美国关税冲击 [2] 泰国加强区域经贸合作 - 泰越关系提升至全面战略合作伙伴 目标将双边贸易额从200多亿美元增至250亿美元 [3] - 泰国与印尼年双边贸易额达180亿美元 承诺共同推进东盟经济一体化 [3] - 区域合作旨在降低对美国市场依赖 应对全球地缘政治经济不确定性 [3]

当前，国际形势变乱交织，单边主义、保护主义逆流涌动，对国际经贸秩序造成严重冲击。我国外贸企 业出口承压，出口转内销成为不少企业解决当前困难的重要选择。促进出口转内销的重要意义体现在哪 些方面？企业在出口转内销过程中有哪些堵点、难点？各方如何综合发力助企业"两条腿"走路？记者连 线专家学者进行探讨。 董超：当前我国企业出口环境复杂严峻，出口转内销成为应对当前国际经贸形势、缓解外贸企业压力的 重要措施。 ——编者 对话嘉宾： 桑百川对外经济贸易大学中国开放经济理论研究院院长 董超商务部研究院流通与消费研究所所长 郭迎锋中国国际经济交流中心副研究员 出口转内销举措的重要意义体现在哪些方面？ 郭迎锋：推动内外贸一体化发展，是我国构建新发展格局的战略选择。通过激活内需、升级产业、搭建 内外循环的"连接器"，内外贸一体化发展正在提升中国经济的内生动力与全球竞争力。未来，随着市场 一体化发展、制度衔接和产业融合，"内外兼修"将成为我国高质量发展的一个显著特征。 出口转内销是我国外贸企业抵御外部冲击的关键手段，我国超大规模市场的战略纵深为外贸企业的出口 转内销提供了有效的转型缓冲。例如，我国电商平台正利用大数据、人工智能等技 ...

中美关税政策调整 - 美国总统特朗普同意削减对华高关税 一周内第二次重大让步 5月14日生效的《中美日内瓦经贸会谈联合声明》宣布双方各取消91%加征关税 暂停24%对等关税90天 [1] - 美国预订中国集装箱量七天激增300% 上海港美线舱位爆满 深圳盐田港调度系统进入战时状态 外贸工厂从停工待单转为三班倒赶工 [1] 战略矿产管控 - 中国10部门和7省份召开战略矿产出口管控会议 重申加强稀有金属和战略矿产资源全链条管控 防止美国政策反复 [3] - 联合声明中双方均使用相互开放 继续沟通 合作 相互尊重等对等词汇 体现经贸认知趋同 [3] 芬太尼关税争议 - 美国商界呼吁取消以芬太尼为由对中国商品征收的20%关税 但部分政客仍在芬太尼问题上对华抹黑 [5] - 外交部回应芬太尼是美国自身问题 美方加征关税严重损害中美禁毒合作及中方利益 [5] 美国政策不确定性影响 - 特朗普反复无常的关税政策导致义乌外贸企业对承接美国大订单持谨慎态度 [6] - 美联储对特朗普要求降息以对冲关税通胀的喊话保持观望态度 [6] 谈判态势分析 - 中美短期内取得实质性进展主因是中国反制使美国难以支撑 此次会谈是美国主动向中国示好 [5]

经济大省经济表现 - 一季度广东、江苏、山东、浙江、四川、河南等十大经济省市实现地区生产总值总量194965.94亿元，占全国比重超过六成 [1] - 一季度我国31个省份规模以上工业增加值全部实现增长，多个经济大省增速超过8% [1] - 山东、广东等经济大省依托门类齐全、体系完整的现代工业体系，锻造国际市场不可替代的竞争力 [1] - 江苏高新技术产业产值占规上工业总产值比重达51.4% [1] - 四川制造业在外需提前释放、国产替代稳步推进中稳步增长 [1] 新质生产力发展 - 河南一季度全省技术合同成交额达690.6亿元，同比增长1.6倍 [2] - 山东用"AI+工业互联网"新模式为制造业进一步增"数"增"智" [2] - 经济大省在推动科技创新和产业创新深度融合方面密集部署，不断优化经济结构 [2] - 经济大省产业能级有效跃升，新兴产业与未来产业蓬勃发展 [2] 消费市场表现 - 一季度全国社会消费品零售总额达124671亿元，同比增长4.6％ [2] - 消费支出拉动GDP增长2.8个百分点，贡献占比过半 [2] - 多地出台行动计划推动商品消费提升、服务消费提质、消费场景提优 [2] 外贸表现 - 一季度广东、江苏、浙江、上海、北京、山东、福建七省市合计进出口7.78万亿元，呈持续增长趋势 [2]

关税调整措施 - 中美两国同步取消91%报复性关税并暂停24%关税90天 仅保留10%基础关税 [1][4] - 关税暂停期覆盖美国大豆玉米出口重要时期 但美国农产品仍面临高额关税壁垒 [7] 中国出口订单激增 - 中国输美海运集装箱订单量在降税生效后几天内激增近300% [3] - 宁波港和连云港数据显示5月中旬输美集装箱数量环比上涨280% 部分港区出现排港压力 [4] - 深圳外贸企业半天收到6个美国客户催单 上海物流企业询单量激增 [6] - 广州企业对美出口订单短期回暖显著 部分出现货运爆仓和运价上涨 [9] 行业动态与供应链反应 - 美国进口商加速从中国采购补货 但远洋航运周期限制供应链快速恢复 [3] - 美国货运代理预警海运高峰来临 反映短期订单潮形成 [6] - 部分外贸企业客户仍持观望态度 等待市场进一步明朗化 [9] 中美贸易不平衡现象 - 中国对美出口订单暴涨 但中国从美进口订单量未见起色 [4] - 美国牛肉对华出口陷入停顿 中国进口商取消5500吨订单 [7] - 澳大利亚牛肉对华出口达21572吨 与美国形成鲜明对比 [7]

中美关税下调影响 - 中美双方取消91%的加征关税和反制关税，暂停24%的"对等关税"及反制措施 [1] - 关税下调后美国客户订单激增，集装箱预订量飙升277%至21530标准箱 [2][8] - 外贸工厂生产线满负荷运转，部分企业单日订单达30万美元，相当于半个月订单总额 [5][6] 行业短期反应 - 美国客户加大采购囤货，订单量达以往2倍，要求90天内完成清关 [11][12] - 海运舱位供不应求，物流成本上涨，部分航线报价增加500-1500美元 [9][10] - 航运公司前期因货量下降70%削减运力，短期内难以恢复导致舱位紧张 [8] 企业应对策略 - 外贸工厂优化生产流程提前出货，避免物流高峰 [9] - 部分企业转向东南亚、非洲市场及国内销售，降低单一市场依赖 [15] - 跨境电商布局独立站和品牌建设，通过海外仓和转口贸易维持业务 [16][17] 市场不确定性 - 90天政策窗口期后关税可能再次调整，企业加速完成当前订单 [14] - 行业普遍囤积3-4个月库存应对潜在风险 [12][13] - 传统外贸企业资金周转率从6次降至4次，库存积压影响利润 [7]

宏观经济 - 一季度GDP为31.8758万亿元，同比增长5.4%，环比增长1.2%[3][4] - 工业增加值同比增长6.5%，服务业增加值同比增长5.3%，占GDP比重61.2%[8][13] - 固定资产投资10.3174万亿元，同比增长4.2%；房地产开发投资同比降9.9%，降幅收窄[16][17] - 社会消费品零售总额12.4671万亿元，同比增长4.6%；服务零售额同比增长5.0%[23][24] - 货物贸易进出口10.3万亿元，同比增长1.3%；出口6.13万亿元，增长6.9%[28] 价格与就业 - CPI较上年同期降0.1%，PPI降2.3%，降幅收窄；3月末人民币汇率指数贬值2.4%，对美元升值0.14%[31][33][35] - 一季度全国城镇调查失业率均值为5.3%，就业形势总体稳定[38] 财政收支 - 一般公共预算收入6.0万亿元，同比降1.1%；支出7.3万亿元，同比增4.2%[40] - 政府性基金收入累计同比降11.0%，支出同比增11.1%[41] 宏观信用 - 3月末社融规模存量423.0万亿元，同比增长8.4%；一季度增量15.2万亿元，多增2.4万亿元[46] - 3月1年期和5年期以上LPR分别为3.1%和3.6%，同比降0.35个百分点；新发放贷款加权平均利率约3.4%，同比降约0.6个百分点[52] 宏观政策 - 实施提振消费专项行动，安排3000亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新[55][63] - 加力扩围“两新”政策，推动中长期资金入市，提速科技创新债券市场建设[56][58][59]

活动概况 - 5月11日至5月17日上海"五五购物节"安徽专场暨外贸优品中华行（安徽站）活动在合肥举办，主题为"徽动消费皖沪共融" [1] - 共有30余家外贸企业参展，展品涵盖服饰、箱包、化妆品等 [1] - 活动选址繁华商业区便于市民亲身体验和购买安徽外贸精品 [1] 消费者反馈 - 合肥市民购买日用品反映价格不贵且图新鲜 [1] - 安徽工艺贸易进出口有限公司摊位雨靴等商品受欢迎，短时间内销售额近千元 [1] - 消费者对外贸商品样式新颖的特点表现出明显偏好 [1] 企业战略调整 - 安徽工艺贸易进出口有限公司出口额占营收85%以上，主要面向欧美、东盟市场 [1] - 外部环境波动促使企业将做深国内市场作为重要战略方向 [1] - 外贸转内销面临国内外标准不一致、消费者偏好差异及版权问题等挑战 [1] - 企业认为线下展示有助于消费者直观感受外贸商品质优价廉的特点 [1] 渠道拓展举措 - 外贸企业计划持续参加展会活动，并与线上线下渠道商合作拓宽销售渠道 [2] - 安徽省商务厅引导18家大型电商平台和内贸流通企业发布帮扶措施 [2] - 370余家内外贸皖企参与对接洽谈 [2] - 计划在茶博会、阜阳投洽会等展会设立外贸优品展区 [2] 具体实施路径 - 推动外贸产品进入商场、超市、电商平台等六大渠道 [2] - 红府超市、六安百大金商都等已设立外贸专区专柜 [2] - 京东平台已上线145家安徽外贸企业，交易额近2000万元 [2] 标准体系建设 - 推动内外贸标准和检验认证衔接 [2] - 计划2025年支持企业主导和参与制定国际国内标准120项以上 [2] - 扩大"三同"产品覆盖至一般消费品和工业品 [2]

证券研究报告|行业研究周报 [Table_Date] 2025 年 05 月 18 日 ► 2025 年 618 大促全面启动，补贴加码激活消费市场 根据中国网电商中国公众号报道，2025 年"618"年中大促于 5 月 13 日正式拉开帷幕，各大电商平台以"规则简化、补贴 加码、体验升级"为核心策略，提前布局抢占市场。天猫、 京东、唯品会等平台率先启动预售，通过直降立减、现货销 售等创新模式吸引消费者，同时强化物流与售后服务，推动 消费市场回暖。根据 5 月 14 日天猫大美妆公布的天猫美妆抢 先购预售 4 小时 TOP20 排行榜来看，国货品牌延续良好的增长 势头，珀莱雅稳居第一，可复美跃升至第三名，薇诺娜、毛 戈平均上榜。建议关注优秀电商品牌的增长势能，相关受益 标的包括巨子生物、珀莱雅、毛戈平、若羽臣、南极电商 等。 投资建议 [Table_Title] 中美日内瓦会谈达成积极共识，618 大促全面 启动 [Table_Title2] 社服零售行业周报 [Table_Summary] ► 中美日内瓦会谈达成积极共识，出口链预期修复 根据央视新闻公众号，当地时间 5 月 12 日上午 9：00，双方 发 ...

外资布局与投资策略的双向驱动 - 中国市场保持开放姿态，欢迎外商来华投资，外资进入中国金融市场的政策不会因中美关税问题而改变 [2] - 中国资本市场企业估值相对较低，具备超大规模市场、丰富人力资本储备和制度型开放等独特优势 [2] - 资本市场开放程度与经济增长呈显著正相关，国外机构投资者可为国内市场注入长期资本，缓解科创企业融资难题 [3] - 多元化投资主体参与可分散创新投资高风险，鼓励社会资本流向半导体、新能源、生物医药等前沿领域 [3] - 国际资本参与伴随成熟治理理念与监管标准，倒逼国内企业完善治理结构，提升市场稳定性与竞争力 [3] - 企业需苦练"内功"，加强科技创新、降低成本、扩大"朋友圈"，以应对外部不确定性 [3] - 吸引外资与对外投资双轮驱动是应对国际贸易不确定性的重要策略 [3] 国内循环的深层改革与内需激活 - 国内大循环面临地方保护主义、政策效能未达预期、民营经济融资难融资贵等结构性堵点 [5] - 打破地方本位主义、实现全国统一大市场是首要任务，需消除人员、资本、数据、技术等要素流动壁垒 [5] - 若积极财政政策和宽松货币政策未达预期，需在2025年三季度至四季度适时加码以提振信心、激发内需 [5] - 民营经济需规范涉企执法、推动政府职能向服务型转型，以稳定预期、释放活力 [5] - 短期挑战为内需不足，表现为居民消费能力、意愿和场景有待提升，需通过就业优先政策、提高低收入群体收入等措施提振消费 [6] - 中长期挑战为科技创新与产业升级，需突破"卡脖子"技术，提升产业链自主可控能力 [6]