热点聚焦 - 中日友好医院肖飞“出轨门”事件发酵，核心人物董小姐受关注，其29岁本科毕业于哥伦比亚大学经济学专业，后弃经从医进入协和“4+4”项目 [1] - 董小姐2016年1月成为一家私募股权法定代表人，转让人董晓辉被传是其父，属五矿系，2018年退出法人，当时或还在读大学 [1] - 董总1995 - 2019年任职于国企，涉事私募与五矿系无股权关系，董总和董小姐均已退出该私募法人，但董小姐未退出私募实控人朝阳君晓科技有限公司相关职务 [2] 产业机会掘金 - 2025年一季度，高毅资产冯柳管理的“高毅邻山1号远望”进入10家A股公司前十大流通股东，化工股占4只，持股市值约165.15亿元，第一大重仓股海康威视一季度小幅减仓，持股超5年 [3] - 高毅资产邓晓峰管理的“高毅晓峰2号”等两只产品现身6家A股公司前十大流通股东，持股市值约107.93亿元，有色金属行业持股公司数和市值最多，第一大重仓股紫金矿业持股满6年且近两季度持续加仓 [3] - 仁桥资产夏俊杰管理的“外贸信托 - 仁桥泽源股票私募基金”现身12家A股公司前十大流通股东，持股市值约5.89亿元，持股行业分散，前三大重仓股依次为北京人力、苏垦农发、城投控股 [3] - 睿郡资产董承非管理私募产品现身5家公司前十大流通股东，持股市值约15.42亿元，半导体公司占4家，合计持股市值超14亿元，第一大重仓股乐鑫科技一季度小幅加仓 [3] - 上海重阳投资裘国根管理的产品现身4家公司前十大流通股东，持股总市值约4.07亿元 [4] - 淡水泉赵军管理的产品现身2家公司前十大流通股东，持股总市值约5.17亿元 [4] 险资投资 - 4月29日，新华保险拟出资100亿元认购“鸿鹄二期基金”，该基金规模200亿元，由新华保险与中国人寿各出资50%设立，存续期10年，可按约定延长，主要投向中证A500指数成份股中的优质大型上市公司A+H股 [5] - 此次投资响应国家推动中长期资金入市政策，此前双方已设立500亿元公司制基金“鸿鹄基金”，2024年净利润达9.17亿元，账面价值增长5.4% [5] 券商动态 - 东北证券首席经济学家付鹏因身体原因离职，2025年第一季度，东北证券营业总收入14.85亿元，同比增25.94%；归母净利润2.02亿元，同比大增859.84%，得益于财富管理业务和投资业务收入增加 [6] 私募资讯服务 - 金融界推出“私募透视镜”栏目，聚焦行业热点，梳理私募观点，追踪人事风云，结合监管信息披露，为投资者提供私募资讯服务 [7]

宏观经济政策导向 - 会议明确未来经济工作重点与目标 强调积极财政政策持续发力 加大基础设施建设投入 为金融市场注入强大动力 [1] - 基建项目推进带动钢铁 水泥 工程机械等行业蓬勃发展 企业订单增加 业绩有望提升 吸引资金流入相关股票 推动板块股价上涨 [1] - 基建投资增长带动社会融资需求 银行等金融机构信贷业务扩张 信贷规模提升改善银行盈利预期 增强银行股吸引力 带动整个金融板块 [1] 货币政策走向 - 会议释放稳健货币政策灵活适度信号 保持流动性合理充裕 稳定市场预期 [2] - 流动性充裕增加市场资金供给 债券价格上涨 收益率下行 降低企业发债成本 减小融资难度 鼓励更多企业通过债券市场融资 [2] - 较低利率环境促使投资者资金从货币基金等低收益产品转向债券市场 推动债券市场活跃 [2] 产业政策支持 - 会议加大对新能源 人工智能 半导体等战略性新兴产业扶持力度 出台税收优惠 财政补贴等政策 吸引大量资金涌入 [4] - 股票市场中相关概念板块受投资者追捧 股价有望大幅攀升 [4] - 风险投资和私募股权投资机构加大对新兴产业初创企业投资力度 提供资金支持 推动产业创新升级 形成资本市场与实体经济良性循环 [4] 资本市场改革 - 会议部署完善注册制改革 加强投资者保护 提高上市公司质量等举措 吸引更多长期资金入市 优化投资者结构 [4] - 外资对中国资本市场信心增强 北向资金等境外资金流入规模可能扩大 为A股市场带来增量资金 推动市场估值体系优化和价值发现功能提升 [4]

政府引导基金出资加速 - 多地政府引导基金出资节奏显著提速，涉及江苏、湖北、贵州、浙江等地，本月新增母基金超30支[4][5] - 郑州航空港区设立100亿元新兴产业基金，首期规模50亿元，重点投向智能终端、生物医药等"4+3+3"产业体系[8] - 新兴产业基金首次公开遴选子基金管理机构，出资比例不高于50%，要求子基金返投不低于实缴出资额的1倍[9] 一级市场活跃度提升 - 2025年3月私募股权、创投基金新备案351只，环比增20.6%，同比增16.2%，LP出资活跃度环比上升24%[9] - 国有资金成为最活跃LP，但GP仍面临返投比例、属地注册等痛点，部分国资LP决策流程已加速[12] - 行业招聘需求回暖，投资岗、募资岗招聘重启，反映市场信心回升[17] 母基金筛选标准与GP挑战 - 母基金重点遴选四类子基金：行业类、科创类、园区类、并购类，对GP募资能力提出明确要求[9][12] - GP面临结构性募资难题，基金注册地资金易获取，剩余资金募集困难[12] - 引导基金市场化改革推进，返投倍数降至1-1.5倍，注册限制放宽，省市区联动增强[12] 国资LP模式创新 - 浙江科技创新母基金推出"三七"与"三三四"双轨模式，地方政府配套比例最高达70%，为GP提供多元募资路径[13] - 部分国资LP采取"先解决70-80%资金，GP专注剩余20-30%"策略，提升合作效率[13] - 国资LP主导地位强化，引导基金从"可选项"变为GP募资"必答题"[12]

将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 关税对中国私募股权投资行业短时间内不会产生重大直接冲击。 作者丨 投中嘉川 来源丨 投中网 知名资管机构 Neuberger Berman 于 2025 年 4 月发布报告《 Potential Impact of U.S. Tariffs: Private Equity Manager Perspectives 》，通过深度调研全球逾百家私募股权基金管理 人，解析美国关税政策对私募股权行业的潜在影响。本次调研的时间窗口为特朗普政府公布加征关税 方案之后、宣布暂停部分国家互惠关税 90 天之前。调研对象涵盖并购、私募股权与风险投资策略的 管理人，涉及关税对其被投企业的关键经营指标、估值等方面的影响。调研发现， 管理人预期私募 股权资产在关税冲击之下仍具有强劲韧性，盖因资产组合并未聚焦于消费品、运输等关税敏感行业， 受到关税的直接冲击较小。 基于此，投中嘉川分析认为，中国虽与美国在关税问题上存在摩擦，但据海关总署数据显示，中国对 美出口的主要产品集中在机械器具及电气设备、塑料制品、纺织品、家具玩具、贱金属及其制品等领 域， 2024 年出口金额合计占比 74.1% ...

创投市场动态 - 老牌VC集富亚洲将被马来西亚新兴机构BAM收购 交易预计2025年完成 收购后集富亚洲业务将保持独立运营[2] - 蝴蝶效应完成7500万美元融资 投后估值增长约5倍至5亿美元 资金将用于拓展美日中东市场[5] - 核心医疗完成1亿美元D轮融资 创2025年国内创新医疗器械领域最大融资纪录[7] - 割草机器人公司来牟科技获数千万元Pre-A轮融资 面向欧美市场[8] 私募基金监管 - 胡海泉旗下私募海纳百泉投资因两项违规行为被北京证监局出具警示函[3] - 海泉基金回应称违规事项已于2017年完成整改 目前基金运营正常[3] 生物医药投资 - 礼来亚洲设立六期基金 成为国内市场化募资规模最大生物医药VC基金 管理规模超400亿元[4] - 礼来亚洲累计投资约200家企业 其中150家位于中国 超三分之二为创新药企业[4] 人工智能领域 - Manus母公司蝴蝶效应获7500万美元融资 由Benchmark领投 资金将用于国际扩张[5] - Manus以"全球首个通用AI Agent"技术著称 能执行订票、股票分析等任务[5] 政府引导基金 - 国家中小基金第七批首只子基金落地苏州 总规模20亿元 投向硬科技领域中小企业[9] - 国家中小基金单只子基金认缴规模原则上不低于10亿元 国家出资比例不超30%[10]

本期导读： 制定基金绩效评价制度、构建符合国资基金特点的绩效评价指标体系，对于实现基金的业绩目标、 政策效益，保障基金良性运营有较为重大的意义。 本期推荐阅读5分钟 近几年，国资LP已经成为了私募股权基金的出资主力，存量基金加上增量基金，规模可以说是十 分庞大。 但大多数国资LP对已投的子基金尚未建立完善的绩效评价体系， 即便实行了，由于团队 的从业年限及对私募股权行业的理解程度，实践经验，制定的相关评价指标比较笼统， 并未实现 绩效评价工作应有的客观分析及激励和监管作用。 在实践中，由于评价指标不清晰或者缺失以及 投资数据不完备、子基金配合程度不够、资料真实性需要验证等因素，导致评价工作无法取得预期 的效果。 事实上，制定基金绩效评价制度、构建符合国资基金特点的绩效评价指标体系，对于实现基金的业 绩目标、政策效益，保障基金良性运营有较为重大的意义， 主要体现在 ： 1、 对子基金的目标实现程度、投资运营情况等开展评价，能够及时发现运作问题并加以修正，确 保子基金不偏离既定方向。 2、 可营造公平公开的营运环境，提高国资LP的资源配置效率。 3、 通过绩效评价，可判断出子基金目标的合理性、基金管理团队的专业能 ...

百余年来，五四精神鼓舞、激励着无数的中华儿女为实现中华民族之崛起与复兴而奋斗不息。 以爱国主义为魂，以科学与民主为手足，以进步为梯，积极投身于社会主义现代化建设的实践 之中，促进中华民族的不断繁荣昌盛，其中必然少不了私募股权投资人的身影和脚步。 业内普遍认为，投资行业人才结构是年龄越大、越高阶的金字塔结构。但随着数字化时代来 临，在深科技、硬科技等专业性较强的赛道上，许多优秀的中国青年投资人，凭借自身完备的 专业知识与精准的眼光，发掘了真正具有价值的投资标的。青年投资人，正在与青年创业者一 起改变世界。 值此五四青年节来临之际， 母基金研究中心（www.china- fof.com，下同）根据已有的数据 支撑与研究分析，正式发布2025 40U40优秀青年投资人榜单 ，以鼓励所有兢兢业业、为私募 股权投资事业默默奉献的青年从业者。 奖项包括： 2025 40U40 优秀青年投资人 首 E A F 1986年 杨浦创投 副总经理 母基金研究中心提醒：榜单力求最大限度的公平公正，且仅作为参考，并不构成投资者的投资 依据；投资者在做投资决策时，应该谨慎判断和识别风险。 2025 40U40优秀青年投资人榜单闪亮如下 ...

夏斌斌 | 作者 目录 监管规则概览 | 显无关的除外)、刑事处罚、涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼或者仲裁的, | | --- | | 应当披露处罚机关或者受理机构的名称、处罚种类、诉讼或者仲裁结果、日 | | 期、原因和执行情况; | | (七)交易对方及其主要管理人员最近五年的诚信情况,包括但不限于:交 | | 易对方及其主要管理人员未按期偿还大额债务、未履行承诺、被中国证监会 | | 采取行政监管措施或受到证券交易所纪律处分的情况等。 | | | 1-6"锁定期安排" | | --- | --- | | | 独立财务顾问应对以下事项进行核查,并在《独立财务顾问报告》中发表明 | | | 确核查意见:(1)核查特定对象以资产认购取得上市公司股份的锁定期是否 | | | 符合《重组办法》第四十六条第一款的规定 | | | 2-8"交易对方 -- 标的资产股东人数" | | | 独立财务顾问应对以下事项进行核查,并在《独立财务顾问报告》中发表明 | | | 确核查意见:(1)发行对象数量超过200人的,核查标的资产是否符合《非 | | | 上市公众公司监督管理办法》及《非上市公众公司监管指引第4号 -- 股 ...

收购交易概述 - 马来西亚私募股权二级投资机构Be e Alternatives Limited（BAL）控股公司BAM将收购老牌VC集富亚洲（JAFCO Asia）100%股权 [3] - 交易预计2025年完成，BAM将直接或间接持有集富亚洲GP及管理人股份 [6] - 收购是BAM扩大亚洲平台和投资能力的战略举措，区别于母公司BAL单纯聚焦S策略 [6] 买方背景 - Be e Alternatives成立于2021年3月，专注私募股权二级市场投资，管理ACP第五期、第六期S基金 [5] - 创始团队来自日本蚂蚁资本（Ant Capital Partners），该机构资产规模约3亿美元 [5] - 策略聚焦LP份额收购和GP主导的重组交易 [5] 卖方背景 - 集富亚洲母公司JAFCO成立于1973年，资产管理规模超4600亿日元（约230亿元人民币） [6] - 集富亚洲累计可投资规模19亿美元（约130亿元人民币），投资组合超500家 [6] - 专注科技、消费、医疗等领域，覆盖中国、韩国、东南亚市场 [6] 中国市场布局 - 集富亚洲2002年进入中国，中国区投资占比约70%，上海落地两期QFLP基金 [8][9] - 中国区主管潘瑞婷认为中国市场具备广阔市场、充足人才和强大供应链三大优势 [9] - 代表性投资包括SHEIN（2013年A轮）、优酷土豆、达内科技等 [8] 行业整合趋势 - 海外GP并购案例增多，如EQT收购霸菱亚洲、贝莱德收购GIP等 [11] - 全球PE/VC管理规模20年内增长15倍至6万亿美元，机构数量达4000家，并购整合是大势所趋 [11] - 中国私募机构数量超2万家，但投资额仅为美国10%，行业洗牌加速 [12]