新股申购信息 - 本周A股市场有两只新股申购，分别是深市主板的古麒绒材和沪市主板的中策橡胶，申购时间分别为周一和周五 [1] - 古麒绒材发行价为12.08元/股，单一账户申购上限20000股，顶格申购需持深市市值20万元 [1] - 中策橡胶单一账户申购上限26000股，顶格申购需持沪市市值26万元 [3] 古麒绒材业务概况 - 公司主营高规格羽绒产品研发、生产和销售，主要产品为鹅绒和鸭绒，应用于服装、寝具等羽绒制品领域 [1] - 客户包括海澜之家、森马服饰、波司登、太平鸟等知名服装品牌 [1] - 2022年公司向羽绒服装客户供货量约占羽绒服装理论市场用量的12%，市场份额较高 [1] 古麒绒材财务数据 - 2022-2024年营业收入分别为6.67亿元、8.3亿元、9.67亿元 [2] - 同期归属于母公司股东的净利润分别为0.97亿元、1.22亿元、1.68亿元 [2] - 募集资金将投向年产2800吨功能性羽绒绿色制造项目（一期）、技术与研发中心升级项目和补充流动资金 [2] 中策橡胶业务概况 - 公司主要从事全钢胎、半钢胎、斜交胎和车胎等轮胎产品的研发、生产和销售 [3] - 拥有"朝阳"、"好运"、"威狮"等多个国内外知名品牌 [3] - 产品覆盖全国大部分省市，远销欧洲、北美、非洲、东南亚等地区 [3] - 为一汽解放、北汽福田、上汽通用、比亚迪等知名整车厂商提供配套产品 [3] 中策橡胶财务数据 - 2022-2024年营业收入分别为318.89亿元、352.52亿元、392.55亿元 [3] - 同期归属于母公司股东的净利润分别为12.25亿元、26.38亿元、37.87亿元 [3] - 募集资金将投向高性能子午线轮胎绿色5G数字工厂项目、年产250万套全钢子午线载重轮胎生产线项目等多个项目 [4]

报告公司投资评级 - 维持买入评级 [2][3] 报告的核心观点 - 季度业绩承压，2025年一季度归母净利润同比降22.8%，因原材料价格波动，四项主要原材料综合采购成本同比提升13.95% [8] - 销售结构持续优化，2024年出口及海外销售收入同比增14.19%，占比提至49.2%，配套端开拓中高端市场，配套业务有望优化盈利 [8] - 拟建巴西工厂推进“7 + 5”战略布局，投资87.1亿元，建设期7年，投产后预计年收入77.58亿元、年净利润12.13亿元，公司还筹划发行H股 [8] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 报告研究的具体公司为玲珑轮胎，股票代码601966.SH，2025年5月16日股价14.75元，目标价22.08元，52周最高价/最低价为21.91/14.13元，总股本/流通A股均为146,350万股，A股市值21,587百万元，属中国石油化工行业，报告于2025年5月18日发布 [3] 股价表现 - 1周、1月、3月、12月绝对表现分别为-0.07%、-1.67%、-18.37%、-31.73%，相对表现分别为-1.19%、-4.75%、-17.1%、-38.56%，沪深300同期表现为1.12%、3.08%、-1.27%、6.83% [4] 主要财务信息 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|20,165|22,058|27,891|30,599|32,820| |同比增长(%)|18.6%|9.4%|26.4%|9.7%|7.3%| |营业利润(百万元)|1,528|1,977|2,212|2,527|2,895| |同比增长(%)|873.9%|29.4%|11.9%|14.3%|14.6%| |归属母公司净利润(百万元)|1,391|1,752|2,027|2,340|2,692| |同比增长(%)|376.9%|26.0%|15.7%|15.4%|15.1%| |每股收益（元）|0.95|1.20|1.38|1.60|1.84| |毛利率(%)|20.3%|22.1%|20.7%|20.9%|21.2%| |净利率(%)|6.9%|7.9%|7.3%|7.6%|8.2%| |净资产收益率(%)|6.9%|8.2%|8.9%|9.4%|9.8%| |市盈率|15.5|12.3|10.6|9.2|8.0| |市净率|1.0|1.0|0.9|0.8|0.8|[6] 可比公司估值 |公司|最新价格（元）|每股收益（元/股）（2025E/2026E/2027E）|市盈率（2025E/2026E/2027E）| | ---- | ---- | ---- | ---- | |赛轮轮胎|12.84|1.34/1.57/1.83|9.60/8.18/7.03| |森麒麟|18.88|2.09/2.49/2.67|9.05/7.58/7.06| |通用股份|4.68|0.39/0.52/0.50|11.92/9.08/9.27| |三角轮胎|13.96|1.37/1.47/1.65|10.17/9.47/8.45| |星宇股份|138.22|6.37/7.96/9.76|21.69/17.36/14.15| |拓普集团|52.62|2.10/2.61/3.15|25.02/20.17/16.68| |海达股份|10.50|0.35/0.50/0.69|29.64/20.97/15.21| |调整后平均|-|-|15.68/12.85/10.83|[9] 财务报表预测与比率分析 - 资产负债表、利润表、现金流量表展示了2023A - 2027E年各财务指标情况，如货币资金、应收票据等；主要财务比率涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标变化 [10]

农行莆田分行支持外贸企业举措 - 截至3月末累计为15户外贸企业提供授信26.45亿元 发放贷款19.93亿元 [2] - 联合海关、外汇管理局等举办AEO专项行动 吸引20余家企业参与 [2] - 推出支持AEO企业五大政策 包括扩大授信规模、优化担保要求等 [2] AEO认证企业优势 - AEO认证是海关最高信用等级 可享受优先办理、减少监管频次等优惠 [2] - 认证企业能降低国际贸易成本 提升国际竞争力 [2] - 农行为AEO企业开通绿色通道 单次完成1.09亿元资金结算 [4] 金融产品创新案例 - 为某纤维公司审批1亿元信用贷款 解决其海外拓展资金需求 [3] - 该企业年产30万吨纤维素纤维 产品主要出口欧盟和东南亚 [3] - 通过进口信用证为企业提供1450万元融资支持 [3] 跨境结算服务优化 - 为轮胎制造企业审核400余笔单证 提升资金周转效率 [4] - 该企业产品覆盖100多个国家 海外订单量同比增长18% [4] - 中东市场出口额提升22% [4] 未来服务规划 - 将持续深化"一企一策"服务矩阵 [5] - 采用"结算+融资+服务"三轮驱动模式 [5] - 提供全链条金融支持 简化流程实行限时办结 [5]

每经记者｜王砚丹 每经编辑｜肖芮冬 刚刚过去的交易周（5月12日~5月16日），A股市场先扬后抑。上证指数周一开盘大涨，周二周三继续上攻，周四周五陷入回调。不过得益于前半周 的累积上涨，上证指数周K线仍以红盘报收。周内最高触及3417点，最终收于3367.46点，全周累计上涨0.76%。 市场量能先扬后抑，前半周日均成交额维持在1.3万亿元以上，后半周缩量至1.1万亿元左右，周五成交额降至1.09万亿元，显示资金参与意愿有所降 温。 股谚有云"量在价先"。一方面，沪指未冲破3月高点3409.05点；另一方面，冲击前期高点的过程中，量能不但未能持续有效放大，还有所缩量，暗 示市场资金仍存在疑虑。 另外，市场内部结构性分化显著。涨幅榜方面，海运、军工、化工、可控核聚变板块成为"最靓的仔"。如军工中的成飞集成八连板，周涨幅超过 60%；宁波远洋、宁波海运周涨幅超过50%。跌幅榜方面，贵金属板块跟随金价下跌小幅调整；ST板块因业绩期后部分个股可能面临保壳压力重 挫，多只ST个股跌幅超过10%。 又来到了行情十字路口，下一步怎么走？从政策层面来看，我们有理由对A股保持乐观。 周五盘后，证监会发布了修订后的《上市公司重大 ...

中国企业出海趋势与挑战 - 2025年多家中国企业计划出海，包括与海外企业合作及合资建厂 [1] - 中国化工集团2015年以71亿欧元收购倍耐力37%股份，但10年后因董事会投票（9票同意、5票反对、1票弃权）丧失控制权 [3] 控制权丧失的核心原因 - 意大利"黄金权利法案"限制中化集团访问轮胎传感器等敏感技术数据 [5] - 美国2027年禁令影响中国控制的汽车供应商，倍耐力引用IFRS 10条款认定中化失去"控制权"三要素（主导活动能力、可变回报获取、回报影响力） [5] 出海生存法则 法律合规 - 福建宏芯2016年6.7亿欧元收购德国爱思强因未通过美国CFIUS审查流产 [7] - 华灿光电2025年通过10轮预沟通、剥离敏感业务成功收购美新半导体 [7] 股权设计 - 吉利采用AB股架构（B类股10倍投票权）确保对沃尔沃战略控制 [9] - 技术控制权公式：V（否决权比例）×S（股权比例）≥51%可锁定关键决策，如华为"一票否决权"设计 [9] 技术合作红线 - 安徽聚乳酸企业因违约申请瑞士技术专利遭85万处罚及国际诉讼 [10] - 建议建立专利防火墙（双高管授权制）及数据隔离区（如苹果"云上贵州"模式） [10] 轻资产出海策略 - 零跑汽车与Stellantis合资：技术换渠道，快速进入欧洲9国市场 [12] - 海昌海洋公园品牌授权模式节省90%建园成本 [13] - TikTok/领英等社媒平台助力线上获客，香港贸发局报告显示中山灯具通过"商对易"获百万级订单 [14][16] 长期战略方向 - 短期需聚焦"合规+轻资产"规避政策风险 [16] - 长期依赖"技术共生+本土化"构建竞争壁垒 [16]

韩国光州市锦湖轮胎光州工厂当地时间17日发生火灾。韩国消防厅已下达国家消防动员令。据了解，火 灾发生时间在17日早上7时11分许。据消防部门推测，火灾是从工厂内的橡胶储藏场所发生的，火势很 难扑灭，因此于当地时间8时左右发布了第二阶段应对命令，动员光州所有消防署人力和可用装备前往 现场救火。韩国行政安全部代理部长高绮童当天也下达指示，要求相关部门动员所有可用人力和装备， 全力展开救助和灭火工作。高绮童还指示，在灭火过程中全力保障消防员安全，并要求警方控制和保护 火灾现场周边地区的安全。 ...

会议召开和出席情况 - 会议于2025年5月16日以现场与网络投票结合方式召开，现场会议地点为贵州省贵阳市修文县扎佐工业园黔轮大道公司办公楼三楼 [1] - 网络投票通过深交所交易系统及互联网投票系统进行，时间覆盖当日9:15至15:00 [1] - 共有702名股东（或代理人）出席，代表股份365,055,517股，占公司有表决权总股份的23.5646%，其中现场出席股东13名（代表股份323,566,025股，占比20.8865%），网络投票股东689名（代表股份41,489,492股，占比2.6782%） [2][3] - 公司有表决权总股份为1,549,166,204股（剔除回购账户中的6,089,400股） [3] 提案审议表决情况 - **2024年年度报告**：同意票占比98.5469%，反对票1.2536%，弃权票0.1995%，中小股东同意票占比87.5366% [5] - **2024年度董事会工作报告**：同意票占比98.3929%，反对票1.4083%，弃权票0.1989%，中小股东同意票占比86.2158% [6][7] - **2024年度监事会工作报告**：同意票占比98.3845%，反对票1.4156%，弃权票0.1999%，中小股东同意票占比86.1439% [8][9] - **2024年度利润分配预案**：同意票占比98.5712%，反对票1.3477%，弃权票0.0811%，中小股东同意票占比87.7450% [10][11] - **2024年度财务决算及2025年度财务预算报告**：同意票占比98.4108%，反对票1.3944%，弃权票0.1948%，中小股东同意票占比86.3690% [12][13] - **2025年度中期分红授权议案**：同意票占比98.8358%，反对票1.1248%，弃权票0.0394%，中小股东同意票占比90.0150% [14][15] - **2025年度银行综合授信额度申请**：同意票占比98.4579%，反对票1.3093%，弃权票0.2327%，中小股东同意票占比86.7738% [16][17] - **内部董事薪酬议案**（关联股东回避表决）：同意票占比98.0703%，反对票1.8228%，弃权票0.1069%，中小股东同意票占比83.5381% [18][19] 法律意见及备查文件 - 北京市炜衡（贵阳）律师事务所出具法律意见，确认会议程序及决议合法有效 [20] - 备查文件包括股东会决议及法律意见书 [21]

文章核心观点 公司2025年年度股东大会通过多项决议，强调“米其林2030行动”战略重要性，展示创新能力与发展成果，明确未来发展方向 [2][6] 会议概况 - 米其林集团年度股东大会于2025年5月16日在克莱蒙费朗举行，由董事长弗洛朗·梅内戈主持，会议进行网络直播 [2] - 所有提交股东批准的决议均获通过，包括每股1.38欧元股息支付、监事会成员重新选举及管理层薪酬方案等 [2][9] 战略阐述 - 弗洛朗·梅内戈谈到公司面对危机需保持敏捷性，“米其林2030行动”战略对预见和应对冲击至关重要，强调为未来几十年转型的必要性 [2] - 回顾该战略部署及2024年进展，称其提供清晰路线图，减少对单一市场依赖，公司在复合材料解决方案领域持续发展，注重员工发展和客户体验 [6] 创新展示 - 展示新的米其林CrossClimate 3和CrossClimate 3 Sport轮胎，体现集团应对技术挑战能力 [3] - 介绍“人才制造工厂”活动范围，作为社会创新工作实例，为超13万名学生服务，向米其林及其他公司和公共组织员工开放 [4] - 展示一款无气轮胎，可承受极端条件，将用于美国宇航局“阿尔忒弥斯”计划的月球车 [5] 财务与时间安排 - 股息为每股1.38欧元，2025年5月23日现金支付，5月21日为除息日 [9][10] - 公布2025年上半年业绩和截至9月30日九个月的季度信息发布时间 [10] 联系方式 - 提供投资者关系、媒体服务等多个邮箱及电话联系方式 [11]

文章核心观点 公司在2025年5月16日举行年度股东大会，通过多项决议，强调“Michelin in Motion 2030”战略重要性，展示创新成果并回顾2024年进展 [2][6] 会议概况 - 米其林集团年度股东大会于2025年5月16日在克莱蒙费朗举行，由董事长Florent Menegaux主持，会议在公司网站直播 [2] - 提交股东批准的所有决议均获通过，包括每股1.38欧元股息支付、Wolf - Henning Scheider重新当选监事会成员及相关委员会成员、2024年薪酬方案和2025年薪酬政策 [2][9] 战略与发展 - Florent Menegaux称公司面对危机需保持敏捷，“Michelin in Motion 2030”战略可应对冲击，强调员工发展、客户体验等方面转型重要性 [2] - 该战略为公司提供清晰路线图，降低对单一市场依赖，公司在复合材料解决方案领域持续发展，注重客户体验和员工发展 [6] 创新展示 - 会议展示新的MICHELIN CrossClimate 3和MICHELIN CrossClimate 3 Sport轮胎，体现集团应对技术挑战能力 [3] - 介绍了社会创新项目“人才制造工厂”，为超13万名学生服务，对米其林及其他公司和公共组织员工开放 [4] - 展示用于NASA ARTEMIS计划月球车的无气轮胎创新解决方案 [5] 2024年进展 - 2024年公司推出超10个新产品系列，申请245项专利，展示创新能力和提供创新解决方案的承诺 [6] 时间安排 - 2025年5月21日为除息日，5月23日为股息支付日 [10] - 2025年7月24日公布上半年业绩，10月22日公布截至9月30日九个月的季度信息 [10] 联系方式 - 投资者可通过investor - relations@michelin.com、+33 (0) 1 45 66 22 22等联系公司 [11]

5G-A技术应用 - 5G-A通感一体网络在青岛董家口港区完成部署，实现对船只航向、速度等关键信息的实时监测[1][3] - 5G-A技术未来将拓展至水体质量监测、智慧航道管理、生态保护等多样化创新应用场景[3] - 5G-A具备超高速率、超低时延和广域连接能力，正在推动海洋产业革命性变革[3] 山东数字经济与工业表现 - 2025年一季度山东全省生产总值23466亿元，同比增长6%[4] - 山东规模以上工业增加值同比增长8.2%，高于全国平均水平1.7个百分点[4] - 制造业增加值同比增长9.6%，对工业增长形成重要支撑[4] 海尔智能制造 - 海尔上合冰箱互联一工厂总投资130亿元，占地4000亩，年产能达数千万台[7] - 工厂采用5G独立专网，实现设备数据采集、MES生产系统、AMR机器人等全流程智能化[7][9] - 5G专网大幅提升工厂制造效率，配网速率表现优异[9] 中加特电气数字化转型 - 中加特变频调速一体机在矿用领域市场占有率超过80%[12] - 5G+MEC算网融合技术实现数字化研发、精益管理、智慧制造和全连接运维四大场景[14] - 项目入选工信部卓越级智能工厂，成为行业数字化转型示范标杆[14] 青岛5G-A与工业互联网发展 - 青岛电信联合赛轮青岛工厂打造行业内首个5G+工业互联网轮胎智能工厂示范线，智能成型机38秒生产一条轮胎[15] - 青岛开通北方首个规模化5G-A通感一体无线网，应用场景涵盖工业、体育等多个领域[16] - 青岛在全国重点区域移动网络质量专项评测中位列超/特大城市第一名[16]