全国规模以上工业企业利润增长分析 - 2025年1-4月，全国规模以上工业企业实现利润总额21170.2亿元，同比增长1.4% [1] - 2025年1-3月利润同比增长0.8%，较2024年同期增速（4.1%）实现由负转正，标志着自去年三季度以来持续下行的企业利润走势得到实质性扭转 [1] 分行业利润表现 - **采矿业**：1-4月实现利润总额2875.0亿元，同比下降26.8% [1]。利润下滑主要受能源结构转型、国际大宗商品价格波动以及建筑业需求减弱影响 [2] - **制造业**：1-4月实现利润总额15549.3亿元，同比增长8.6% [1]。其中装备制造业和高技术制造业成为增长新动能 [2] - **电力、热力、燃气及水生产和供应业**：1-4月实现利润总额2745.8亿元，同比增长4.4% [1] 装备制造业表现 - 1-4月装备制造业利润同比增长11.2% [4] - 装备制造业8个行业中，有7个行业利润实现两位数增长 [4] - 具体行业增速：仪器仪表制造业利润增长22.0%，电气机械制造业增长15.4%，通用设备制造业增长11.7%，电子行业增长11.6% [4] 高技术制造业表现 - 1-4月高技术制造业利润同比增长9.0% [4] - 生物药品制品制造业利润同比增长24.3%，飞机制造业增长27.0% [4] - 受益于“人工智能+”行动：半导体器件专用设备制造业利润增长105.1%，电子电路制造业增长43.1%，集成电路制造业增长42.2% [4] - 智能化产品相关行业：智能车载设备制造业利润增长177.4%，智能无人飞行器制造业增长167.9%，可穿戴智能设备制造业增长80.9% [4] 增长驱动因素 - **“两新”政策效应**：大规模设备更新和消费品以旧换新政策持续显效 [1][5] - **“抢出口”效应**：在关税风波背景下，企业“抢出口”及外国采购方提前囤货释放了需求 [1][5] - **大规模设备更新具体拉动**：专用设备、通用设备行业利润分别增长13.2%和11.7%，合计拉动规模以上工业利润增长0.9个百分点 [5]。其中电子和电工机械专用设备制造业利润增长69.8%，通用零部件制造业增长24.7%，采矿冶金建筑专用设备制造业增长18.3% [5] - **消费品以旧换新具体拉动**：家用电力器具专用配件制造业利润增长17.2%，家用厨房电器具制造业增长17.1%，非电力家用器具制造业增长15.1% [5] - **外部环境改善**：美联储自去年9月开始的降息促进了欧美消费者需求，改善了制造业外部条件 [8] - **国内政策支持**：去年9月末出台的金融、货币、财政及地方化债政策有效拉动了内需 [8] 未来展望与关注点 - 短期内，中美关税边际缓和有望推动出口成本下降和外需修复，叠加内需政策发力，工业企业利润增速（尤其是装备制造业）有望延续回升 [8] - 需关注“两新”政策效应可能在下半年发生明显收缩，未来需要通过更具结构性、制度性的措施来推动消费复苏 [8] - 耐用消费品（如汽车、家电、电子产品）的以旧换新刺激政策效应已过高峰期，其需求增速难以长期维持高速水平 [8]

全国规模以上工业企业利润增长 - 1—4月份全国规模以上工业企业利润同比增长1 4%，较1—3月份加快0 6个百分点，延续恢复向好态势 [1] - 41个工业大类行业中，23个行业利润同比增长，增长面近六成 [1] 装备制造业表现 - 1—4月份装备制造业利润同比增长11 2%，较1—3月份加快4 8个百分点 [1] - 装备制造业拉动全部规模以上工业利润增长3 6个百分点，拉动作用较1—3月份增强1 6个百分点 [1] - 装备制造业8个行业中，7个行业利润实现两位数增长 [1] 高技术制造业表现 - 1—4月份高技术制造业利润同比增长9 0%，较1—3月份加快5 5个百分点 [1] - 高技术制造业增速高于全部规模以上工业平均水平7 6个百分点 [1] 人工智能相关行业增长 - 半导体器件专用设备制造、电子电路制造、集成电路制造等行业利润同比分别增长105 1%、43 1%、42 2% [2] - 智能车载设备制造、智能无人飞行器制造、可穿戴智能设备制造等行业利润同比分别增长177 4%、167 9%、80 9% [2] 设备更新与消费品政策效果 - 1—4月份专用设备、通用设备行业利润同比增长，合计拉动规模以上工业利润增长0 9个百分点 [2] - 家用电力器具专用配件制造、家用厨房电器具制造、非电力家用器具制造等行业利润均实现15%以上的同比增幅 [2]

工业生产增长 - 4月份规模以上工业增加值同比增长6.1%，是去年以来月度增速中较高水平 [1][2] - 1-4月规模以上工业增加值同比增长6.4%，环比增长0.22% [2] - 制造业增长6.6%，采矿业增长5.7%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长2.1% [2] - 41个大类行业中36个行业增加值同比增长，增长面87.8% [2] - 623种主要工业产品中341种产量增长，增长面54.7% [2] 装备制造业表现 - 4月份装备制造业增加值同比增长9.8%，增速高于全部规模以上工业3.7个百分点 [2][4] - 装备制造业对规模以上工业增长贡献率达55.9%，占工业比重36.3% [4] - 铁路船舶航空航天、电气机械、电子行业分别增长17.6%、13.4%、10.8% [4] 高技术产业与创新动能 - 4月份规模以上高技术制造业增加值同比增长10%，增速高于全部规模以上工业3.9个百分点 [7] - 航空航天器及设备制造业、电子及通信设备制造业分别增长14.9%、13.6% [7] - 前4月高技术产业销售收入同比增长13.9%，科技成果转化服务收入增长33.6% [6] - 数字经济核心产业同比增长9.7%，企业采购数字技术金额增长9.4% [6] 智能化与绿色化转型 - 4月份规模以上数字产品制造业增加值增长10%，智能设备制造增长20.2% [8] - 服务器产量增长近2倍，机器人减速器、工业机器人产量分别增长81.0%、51.5% [8] - 新能源汽车、汽车用锂离子动力电池、太阳能电池产量分别增长38.9%、61.8%、33.4% [8] - 生物基化学纤维、碳纤维及其复合材料、稀土磁性材料产量分别增长27.6%、16.2%、10.0% [8] 投资与政策效应 - 1-4月制造业投资同比增长8.8%，消费品制造业和装备制造业投资分别增长13.4%、8.2% [5] - 设备购置投资增长18.2%，对全部投资增长贡献率达64.5% [10] - 高技术服务业投资同比增长11.3%，专业技术服务、信息服务投资分别增长17.6%、40.6% [8] - 设备更新政策带动农产品初加工机械、包装专用设备产量分别增长11.5%、11.3% [9] 市场需求与价格变化 - 4月份可穿戴智能设备制造价格上涨3%，飞机制造价格上涨1.3% [12] - 集成电路封装测试系列价格上涨2.7%，服务器价格上涨1% [12] - 家用洗衣机、新能源乘用车价格同比降幅分别收窄0.3和0.2个百分点 [12] - 黑色金属冶炼和压延加工业、非金属矿物制品业价格同比降幅分别收窄1.4和1个百分点 [13] 外贸表现 - 1-4月货物进出口总额增长2.4%，4月份增长5.6%，出口增长9.3% [14]

财经动态 广州日报讯 （全媒体记者赵方圆）5月27日，国家统计局公布的最新数据显示，今年1~4月份，全国规 模以上工业企业实现利润总额21170.2亿元，同比增长1.4%；4月单月，规模以上工业企业利润同比增长 3.0%。 "1~4月规上工业企业利润增速加快，随着制造业特别是中游装备制造业盈利持续改善，工业企业整体利 润修复态势有望延续。"民生银行首席经济学家温彬认为，企业需通过市场多元化、技术升级和供应链 韧性建设巩固盈利基础。 装备制造业、高技术制造业利润增长加快 值得注意的是，随着工业产业优化升级深入推进，装备制造业效益持续提升。1~4月份，装备制造业利 润同比增长11.2%；拉动全部规模以上工业利润增长3.6个百分点，对规模以上工业利润增长的引领作用 突出。 从行业看，装备制造业的8个行业中，有7个行业利润实现两位数增长，其中，仪器仪表、电气机械、通 用设备、电子等行业利润分别增长22.0%、15.4%、11.7%、11.6%。 与此同时，高技术制造业利润增长加快。1~4月份，高技术制造业利润同比增长9.0%。随着"人工智能 +"行动深入推进，半导体器件专用设备制造、电子电路制造、集成电路制造等行业利 ...

工业利润修复情况 - 2025年1 - 4月全国规模以上工业企业利润总额21170.2亿元，同比增长1.4%，增速较1 - 3月加快0.6个百分点；4月同比增长3.0%，较3月加快0.4个百分点[3] - 预计2025年下半年规模以上工业企业利润增速小幅修复，全年增速或为2.1%[8] 政策与行业影响 - “两新”政策发力推动利润修复，大规模设备更新政策带动专用、通用设备行业利润同比分别增长13.2%、11.7%，合计拉动规模以上工业利润增长0.9个百分点；消费品以旧换新政策使部分家电相关行业利润增长15.1% - 17.2%[3][4] - 1 - 4月装备制造业利润同比增长11.2%，较1 - 3月加快4.8个百分点，拉动全部规模以上工业利润增长3.6个百分点；高技术制造业利润同比增长9.0%，较1 - 3月加快5.5个百分点，增速高于全部规模以上工业平均水平7.6个百分点[5][6] 价格与成本因素 - 2025年4月全国工业生产者出厂价格同比下降2.7%，环比下降0.4%，拖累工业企业利润增速[4] - 2025年1 - 4月规上工业企业营业收入利润率为4.87%，4月制造业营收利润率约为4.76%，有提升空间[5] 关税战影响 - 2024年中国对美国出口工业品约3.5万亿元，估算利润约2000亿元，占2024年规模以上工业企业利润总额的2.7%，关税战对整体工业利润影响可控，但部分轻工业如鞋、帽、纺织品等对美出口占比高的行业压力大[8] 库存情况 - 2025年4月末规模以上工业企业产成品存货同比增长3.9%，较前值4.2%小幅回落，库存平坦化特征显著[9] - 文教、工美、体育和娱乐用品制造业等部分行业库存分位数低，去库彻底，需求发力时利润增速弹性大[10]

企业盈利情况 - 2025年1 - 4月全国规模以上工业企业利润总额21170.2亿元，同比增长1.4%，增速较1 - 3月回升0.6个百分点[2] 量 - 价 - 利润率拆分 - 1 - 4月工业增加值同比+6.4%，弱于1 - 3月的+6.5%[5] - 1 - 4月PPI同比 - 2.4%，弱于1 - 3月的 - 2.3%[5] - 1 - 4月营收利润率累计值为4.87%，同比 - 0.13pct；4月单月利润率5.38%，同比+0.01pct[4] 利润结构与格局 - 1 - 4月采矿业、原材料工业等行业利润同比分别为 - 26.8%、 - 8.4%等，装备制造业、消费品制造业利润增速较1 - 3月回升[10] - 1 - 4月装备制造业、原材料工业等利润份额有抬升或回落，装备制造业累计利润份额近三成[8][10] - 1 - 4月高技术制造业利润同比增长9.0%，较1 - 3月+5.5pct，增速高于全部规模以上工业平均水平7.6pct[2][10] 库存周期 - 1 - 4月名义库存同比增长3.9%，弱于1 - 3月的4.2%；实际库存同比增长6.8%，结束连续2个月回升[8] 微观杠杆率 - 4月工业企业负债增速较3月回落0.1pct，资产负债率录得57.7%，同比+0.22pct，边际持平于3月[10] 风险提示 - 政策力度或落地效果不及预期、国际地缘政治局势变化超预期、规上工业企业效益数据测算可能存在误差[9]

工业企业利润现状 - 2025年1 - 4月全国规模以上工业企业利润总额21170.2亿元，同比增长1.4%，增速较1 - 3月加快0.6个百分点，4月同比增长3.0%，较3月加快0.4个百分点[2] 政策与价格影响 - “两新”政策推动工业企业利润增速修复，大规模设备更新政策带动专用、通用设备行业利润同比分别增长13.2%、11.7%，消费品以旧换新政策使部分家电相关行业利润增长15.1% - 17.2%[2] - 4月全国工业生产者出厂价格同比下降2.7%，环比下降0.4%，拖累工业企业利润增速，1 - 4月规上工业企业营业收入利润率为4.87%，4月制造业约为4.76%，有提升空间[3] 新动能与轻工业表现 - 1 - 4月装备制造业利润同比增长11.2%，较1 - 3月加快4.8个百分点，拉动规模以上工业利润增长3.6个百分点；高技术制造业利润同比增长9.0%，较1 - 3月加快5.5个百分点，增速高于平均水平7.6个百分点[4][5] - 部分与美出口相关度高的轻工业产业如纺织服装、皮革制鞋等出现负增长[7] 关税战影响 - 2024年中国对美出口工业品约3.5万亿元，利润约2000亿元，占2024年规模以上工业企业利润总额2.7%，关税战对整体工业利润影响可控，但部分行业如鞋、帽对美出口占比23.3%，受影响较大[8] 未来趋势 - 预计2025年下半年规模以上工业企业利润增速小幅修复，全年增速或为2.1%[9] 库存情况 - 4月末规模以上工业企业产成品存货同比增长3.9%，较前值4.2%小幅回落，库存平坦化特征显著，当前库销比处于高位[10] - 文教、工美、体育和娱乐用品制造业等部分行业实际库存分位数低，若需求发力利润增速弹性大[11]

工业企业效益恢复 - 1至4月全国规模以上工业企业利润同比增长1 4%，增速较1至3月加快0 6个百分点，4月单月利润同比增长3 0%，增速较3月加快0 4个百分点 [1] - 工业增加值同比增长6 4%（1至4月），PPI同比下降2 4%，营收利润率升至4 87%（较1至3月提升0 17个百分点） [2] - 装备制造业利润同比增长11 2%（1至4月），增速较1至3月加快4 8个百分点，拉动规上工业利润增长3 6个百分点 [3] 政策支持与产业升级 - 国务院常务会议提出"一业一策、一企一策"支持外贸外资，强化出口退税、金融支持等政策 [1] - "两重"建设与"两新"政策推动产业升级，专用设备、通用设备行业利润分别增长13 2%和11 7%（1至4月） [3] - 高技术制造业利润同比增长9 0%（1至4月），增速较1至3月加快5 5个百分点，高于规上工业平均水平7 6个百分点 [3] 行业表现与结构分化 - 41个工业大类行业中23个行业利润同比增长，增长面近六成 [3] - 家用电力器具、厨房电器具、非电力家用器具制造利润分别增长17 2%、17 1%、15 1%（1至4月） [3] - 装备制造业对工业利润增长的拉动作用较1至3月增强1 6个百分点 [3] 挑战与展望 - 规上工业企业营收增速仍处低位，1至4月同比增速较1至3月下降 [4] - 中美关税调整或推动出口成本下降，叠加内需政策发力，利润增速有望延续回升 [5]

工业企业利润总体情况 - 1—4月份全国规模以上工业企业实现利润总额21170.2亿元，同比增长1.4%，增速较1—3月份加快0.6个百分点 [1] - 4月份工业企业利润同比增长3%，增速较3月份加快0.4个百分点 [1] - 41个工业大类行业中23个行业利润同比增长，增长面近六成 [1] 装备制造业表现 - 1—4月份装备制造业利润同比增长11.2%，增速较1—3月份加快4.8个百分点，拉动规模以上工业利润增长3.6个百分点 [2] - 装备制造业8个行业中有7个行业利润实现两位数增长，6个行业增速较1—3月份加快 [2] - 仪器仪表行业利润增长22%，电气机械行业增长15.4%，通用设备行业增长11.7%，电子行业增长11.6% [2] 高技术制造业表现 - 1—4月份高技术制造业利润同比增长9%，增速较1—3月份加快5.5个百分点，高于规模以上工业平均水平7.6个百分点 [2] - 生物药品制品制造行业利润增长24.3%，飞机制造行业增长27% [3] - 半导体器件专用设备制造行业利润增长105.1%，电子电路制造行业增长43.1%，集成电路制造行业增长42.2% [3] 智能化产品相关行业表现 - 智能车载设备制造行业利润增长177.4%，智能无人飞行器制造行业增长167.9%，可穿戴智能设备制造行业增长80.9% [3] "两新"政策效应 - 专用设备行业利润同比增长13.2%，通用设备行业增长11.7%，合计拉动规模以上工业利润增长0.9个百分点 [3] - 电子和电工机械专用设备制造行业利润增长69.8%，通用零部件制造行业增长24.7%，采矿冶金建筑专用设备制造行业增长18.3% [3] - 家用电力器具专用配件制造行业利润增长17.2%，家用厨房电器具制造行业增长17.1%，非电力家用器具制造行业增长15.1% [3] 总体趋势 - 1—4月份规模以上工业企业利润稳定恢复，展现工业强大韧性和抗冲击能力 [4]

工业企业利润数据 - 1~4月全国规模以上工业企业实现利润总额21170.2亿元 同比增长1.4% 创近8个月新高 [1][4][6] - 4月当月利润同比增长3.0% 为近3年同期最高水平 [1][12][13] - 1~4月营业收入达43.44万亿元 创历史同期最高纪录 [1][4][14] 行业利润表现 - 装备制造业利润同比增长11.2% 较1~3月加快4.8个百分点 拉动工业利润增长3.6个百分点 [17][18] - 仪器仪表(22.0%)、电气机械(15.4%)、通用设备(11.7%)、电子(11.6%)等行业增速显著 [18] - 农副食品加工(45.6%)、有色金属冶炼(24.5%)、专用设备制造(13.2%)等行业领涨 [17] 政策效果分析 - "两新"政策带动专用设备(13.2%)和通用设备(11.7%)行业 合计拉动利润增长0.9个百分点 [20] - 消费品以旧换新推动家用电力器具(17.2%)、厨房电器(17.1%)等行业利润增长 [20] - 超长期特别国债资金推动电子专用设备(69.8%)、通用零部件(24.7%)等细分领域高速增长 [20] 企业类型差异 - 私营企业利润同比增长4.3% 营业收入增长3.6% [19] - 外商及港澳台企业利润增长2.5% 营业收入增长0.9% [19] - 4月国企利润同比下降14.6% 股份制企业增长3.7% [19] 增长驱动因素 - 国内政策组合拳改善需求环境 海外降息周期刺激出口增长 [1][21] - 装备制造业和高技术制造业成为新动能增长引擎 [17][18] - 企业营业收入利润率提升至4.87% 环比提高0.17个百分点 [19]