报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期内下游节前备货需求基本完成，节前行情或趋于平淡，重点看节后[3] 根据相关目录分别进行总结 锂化合物价格 - SMM 电池级碳酸锂平均价 134500 元，跌 9500 元[1] - SMM 工业级碳酸锂平均价 131000 元，跌 9500 元[1] 碳酸锂电池期货合约 - 碳酸锂 2602 收盘价 127600 元，涨跌幅 -10.99%[1] - 碳酸锂 2603 收盘价 131720 元，涨跌幅 -3.08%[1] - 碳酸锂 2604 收盘价 132500 元，涨跌幅 -1.31%[1] - 碳酸锂 2605 收盘价 132920 元，涨跌幅 -2.78%[1] - 碳酸锂 2606 收盘价 133280 元，涨跌幅 -2.22%[1] 锂矿价格 - 锂辉石精矿（CIF 中国，Li20:5.5%-6%）平均价 1880 元，跌 10 元[1] - 锂云母（Li20:1.5%-2.0%）平均价 2875 元，跌 125 元[2] - 锂云母（Li20:2.0%-2.5%）平均价 4375 元，跌 175 元[2] - 磷锂铝石（Li20:6%-7%）平均价 13000 元，跌 650 元[2] - 磷锂铝石（Li20:7%-8%）平均价 13900 元，跌 900 元[2] 正极材料价格 - 磷酸铁锂（动力型）平均价 49770 元，跌 2305 元[2] - 三元材料 811（多晶/动力型）平均价 199000 元，跌 2500 元[2] - 三元材料 523（单晶/动力型）平均价 173500 元，跌 3000 元[2] - 三元材料 613（单晶/动力型）平均价 175500 元，跌 3000 元[2] 价差情况 - 电碳 - 工碳价差现值 3500 元，变化值 0[2] - 电碳 - 主力合约价差现值 1580 元，变化值 -9640 元[2] - 近月 - 连一价差现值 -780 元，变化值 -500 元[2] - 近月 - 连二价差现值 -1200 元，变化值 -920 元[2] 库存情况 - 总库存（周，吨）现值 105463 吨，变化值 -2019 吨[2] - 冶炼厂库存（周，吨）未提及变化值[2] - 下游库存（周，吨）现值 43657 吨，变化值 3058 吨[2] - 其他库存（周，吨）现值 43450 吨，变化值 -4430 吨[2] - 注册仓单（日，吨）现值 33777 吨，变化值 -10 吨[2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本 138350 元，利润 -5715 元[3] - 外购锂云母精矿现金成本 136032 元，利润 -6691 元[3] 行业政策 - 加拿大将允许最多 49000 辆中国电动汽车进入加拿大市场，最优惠关税率为 6.1%[3] - 2026 年 4 月 1 日起至 2026 年 12 月 31 日，电池产品的增值税出口退税率由 9%下调至 6%；2027 年 1 月 1 日起，取消电池产品增值税出口退税[3]

长三角2025年经济格局总体概览 - 上海以5.67万亿元GDP总量和5.49%的增速，牢固保持长三角龙头地位[1] - 苏州与杭州分别以2.7万亿和2.3万亿的GDP总量，稳居第二、三位[1] - 区域经济呈现分化格局，南京、温州等城市增长强劲，而南通、常州、淮南、淮北等地增速则低于区域平均水平[1][5] 南京：稳健增长的驱动力 - 2025年GDP达到19428.78亿元，增量接近928亿元，增速为5.02%[2] - 核心驱动力在于战略区位优势、强大的创新引擎以及全省最丰富的科教资源，拥有53所高等院校和众多国家级科研平台[2] - 软件和信息服务业收入预计在2025年突破万亿元大关，集成电路、新能源汽车等产业链不断完善[2] - 江北新区、紫金山实验室等重大平台直接承载国家政策红利[2] - 产业升级方面，积极培育生物医药、智能制造等新质生产力，专利授权量连年攀升[2] - 深水港、高铁网、国际机场构成的立体交通网络降低了物流成本，助力实体经济发展[2] 温州：民营经济模式的突破 - 2025年GDP总量突破10213.92亿元，正式跻身“万亿俱乐部”，增速为5.09%[3] - 发展模式依靠千千万万民营企业，电气、鞋业、汽车零部件等传统产业经过数字化改造焕发新生[5] - 2025年数字经济核心产业增加值预计保持两位数增长，智能装备、新能源等新兴产业迅猛发展[5] - “两个健康”先行区创建的持续深化为企业松绑赋能，遍布全球的温州商人网络是其独特资源禀赋[5] 部分城市增速放缓的原因与应对 - 南通、常州、泰州以及淮南、淮北等地增速普遍低于区域平均水平[5] - 南通、常州等苏中城市过去承接苏南转移的制造业，现面临土地、环保约束，需向价值链上游攀登[5] - 淮南、淮北历史上依赖煤炭资源，在能源结构调整背景下，培育新增长动能需要时间[5] - 这些城市正积极寻找新赛道：南通大力发展海洋经济，常州押注新能源产业，淮南聚焦大数据产业[7] 区域发展特征与未来展望 - 长三角41个城市呈现有领跑者、追随者、转型者、蓄力者的立体发展画卷[7] - 未来竞争是创新浓度、产业韧性、民生幸福的综合较量[8] - 对于处于转型期的城市，成功转型后可能迎来崭新天地[8]

2025年四川省科技创新与制造业税收支持政策总结 政策总体规模与效果 - 2025年四川省落实支持科技创新和制造业发展的主要政策，实现减税降费及退税总额超过850亿元，政策红利有效激发经营主体活力，为产业创新与结构升级注入强劲动能 [1] 科技投入与成果转化支持 - 支持加大科研投入和成果转让的政策合计减免税额超过230亿元，其中研发费用加计扣除政策的减免额占比超过90% [1] - 支持破解“卡脖子”技术难题以及科技人才引进与培养的政策，合计减免税额超过50亿元，有效助力高端人才集聚与核心技术突破 [1] 高新技术企业与新兴产业培育 - 支持培育发展高新技术企业和新兴产业的政策合计减免税额超过130亿元 [1] - 在针对新兴产业的支持中，新能源汽车免征车辆购置税政策的减免额占比超过50%，该政策惠及纳税人超过54.6万户 [1] - 高新技术企业减按15%税率征收企业所得税的政策，在2025年为相关企业减轻税负101亿元，有效激发了高新技术企业和新兴产业的发展活力 [1]

公司战略与业务规划 - 公司计划在2026年新建1000座换电站 [1] - 公司计划将加电风景线增至100条 [1] - 公司计划在今年打通丝绸之路换电路线 [1] - 公司第五代换电站将于今年开启大规模建设 [1] 基础设施网络扩张 - 公司继去年贯通G318川藏换电路线、滇藏换电路线后，继续推进长途换电网络建设 [1]

产品发行与结构 - 由宁波市市场监管局与宁波高新区管委会联合推动的“甬兴—国富—宁波现代化产业集群知识产权1号资产支持专项计划”在深圳证券交易所正式挂牌 [1] - 专项计划以11家高新技术企业的87件自主知识产权作为质押，募集资金1.45亿元，期限1年，票面利率2.2%，优先级债项评级达AAA级 [1] - 该产品是涵盖专利、商标、著作权、数据知识产权、集成电路等全门类的知识产权证券化产品在宁波率先落地，实现了从单一资产类型向复合型知识产权资产组合的结构性跃升 [1][2] 入池企业特征 - 专项计划共有11家高新技术企业入池，其中8家为国家级专精特新“小巨人”企业 [1] - 入池企业覆盖绿色石化、新能源汽车、高端装备、新材料、新一代信息技术、人工智能与机器人等现代化产业集群关键领域 [1] - 入池企业浙江埃科汽车技术服务有限公司通过11件专利融资2000多万元，解决了其在全球智能驾驶测试、车辆改装、智驾等新业务拓展中的现金流问题 [1] 产品意义与影响 - 通过全门类资产组合，有效提升了知识产权的复合价值与融资能力 [1] - 该产品是宁波继发行全国首单数字人民币形式知识产权证券化产品后的又一创新突破 [2] - 为入池企业持续攻坚核心技术、加速创新成果落地转化注入了强劲信心 [1]

新能源汽车与充电基础设施 - 春节假期新能源汽车充电量预计创历史新高 国家电网智慧车联网平台预测服务充电量单日峰值将超3400万千瓦时 同比增长17% 高速公路充电量单日峰值将超1100万千瓦时 同比增长超23% 出行充电高峰预计集中在2月14日至15日及2月21日至23日 [2] - 福建省提出巩固提升制造业支柱产业 培育新能源等战略性新兴产业集群 [4] - 特斯拉计划扩张太阳能电池制造版图 目标在未来三年内实现每年100吉瓦的制造能力 计划将纽约州布法罗工厂产能扩至10吉瓦 并可能在纽约州建设第二座工厂 [9] 高端制造与产业升级 - 上海市“十五五”期间将累计建成500家先进智能工厂 工业机器人应用密度达600台每万人 创建200家市级以上绿色制造企业 瞄准智能终端、商业航天、低空经济等新赛道再造万亿级产业新增量 [5] - 小米机器人团队公布具身智能研究成果TacRefineNet 该框架仅依靠触觉即可实现毫米级位姿微调 完成汽车工厂物体的精细抓取调整 平均位置误差可迭代缩小至毫米级别 [12] 半导体行业 - 半导体行业协会数据显示2025年行业总销售为7917亿美元 预计2026年将增长26% 行业有望首次迈入万亿美元时代 [7][8] 汽车行业动态 - 德国2025年工业产出较前一年下降1.1% 为连续第四年下滑 其中汽车行业产出下降1.7% 机械设备制造业产出下降2.6% [6] - LG新能源将终止与Stellantis集团的合资企业 并收购Stellantis持有的合资企业NextStar Energy 49%股权 [10] - 长安汽车旗下引力与深蓝品牌负责人完成岗位互换 [11] - 东安动力2026年1月发动机销量达4.74万台 同比增长2.44% 产量为4.73万台 同比增长11.50% 变速器销量1.36万台 同比下降4.32% [13] - 北汽极狐首款高端MPV正式命名将于近期公布 [14] - 赛力斯公告剥离蓝电汽车相关存量资产 与重庆沙坪坝区政府等合作设立标的公司 交易后沙坪坝区政府持股约33.5% 公司及指定主体持股约32% [15] 物流与宏观经济效率 - 国家发改委数据显示2025年我国社会物流总费用与GDP的比率进一步降至13.9% 创有统计以来最低水平 [3]

深圳市政府2026年产业发展规划 - 2026年深圳规上工业增加值力争增长6%以上 [1] - 制定实施“20+8”战略性新兴产业集群和未来产业政策体系3.0版 [1] 制造业与优势产业 - 巩固提升制造业领先优势 [1] - 建成投用比亚迪全球研发中心等项目 [1] - 加快推进赛米科技园、惠科新能源、江丰电子、深汕尖端聚酰亚胺高分子材料等项目 [1] - 提升新一代电子信息、新能源汽车、半导体与集成电路等优势产业发展能级 [1] 新兴与未来产业布局 - 抢占低空经济与空天、生物医药、高性能材料等产业发展新赛道 [1] - 积极推动第六代移动通信、量子科技、生物制造、未来能源、脑机接口等未来产业成为新的经济增长点 [1] 人工智能产业发展 - 加快建设全球人工智能先锋城市 [1] - 2026年深圳力争人工智能产业集群增加值增长10%以上 [1] - 加强全栈自主可控人工智能软硬件生态建设 [1] - 集中力量攻坚算法理论、模型架构、智算芯片、基础软件、智能机器人等核心技术 [1] - 建好用好鹏城云脑Ⅲ等国家人工智能重大训力基础设施、国家超算深圳中心二期 [1] - 深化拓展“人工智能+” 推动人工智能全域全时全行业高水平应用 [1] - 高水平建设国家人工智能应用中试基地 [1] - 深入实施人工智能终端产业发展行动计划 [1] 软件与信息技术服务业 - 加快软件和信息技术服务业提级发展 [1] - 加强国产操作系统生态建设 [1] - 推动“开源鸿蒙/第五代精简指令集芯片”在万物智联、智能家电、工业、建筑业、社会治理等领域规模化应用 [1] - 软件和信息技术服务业营收增长10%以上 [1]

公司战略与运营里程碑 - 公司于2月6日22时33分18秒正式达成累计1亿次换电服务，这是公司发展历程中的重要里程碑 [1][3] - 公司创始人、董事长兼CEO李斌表示，1亿次换电的达成标志着换电模式已获得用户和市场的规模化验证，成为新能源汽车加电补能的主流方案 [1][3] 网络建设与扩张计划 - 公司计划到2026年新建1000座换电站 [1][3] - 公司计划到2026年将“加电风景线”增至100条 [1][3] - 继去年贯通G318川藏换电路线和滇藏换电路线后，公司计划在今年打通丝绸之路换电路线，以拓展用户出行边界 [1][3] 技术迭代与产品规划 - 公司的第五代换电站即将在2024年开启大规模建设 [1][3] - 公司旗下firefly萤火虫用户将很快能享受到便捷的换电体验 [1][3] - 公司表示将持续推进充换电网络建设与技术迭代，以提供更便捷的加电体验 [1][3]

公司战略与规划 - 公司计划在2026年新建1000座换电站，并将“加电风景线”增至100条 [1] - 公司继2023年贯通G318川藏、滇藏换电路线后，2024年计划打通丝绸之路换电路线 [1] - 公司第五代换电站将于2024年开启大规模建设，firefly萤火虫用户将很快体验到换电服务 [1] 换电业务里程碑与运营数据 - 公司于2024年2月6日22时33分18秒达成累计1亿次换电，从第1次到第1亿次用时2819天（约7.7年）[6] - 公司首座换电站于2018年5月在深圳南山落成，达成1亿次换电用时不到8年，年均换电超1200万次 [6] - 公司单日换电服务量已突破10万次 [6] - 第1亿次换电由一位浙江杭州的2025款蔚来ET5T车主在浙江海宁完成 [6] 基础设施投入与行业影响 - 过去11年，公司在充换电基础设施领域累计投入超过180亿元，布局超过2100项专利 [6] - 1亿次换电标志着换电模式完成了从设想到规模化运行的验证 [6] - 换电模式的稳定、便利和长期价值得到用户高度认可，正在成为中国新能源汽车加电补能的主流方案 [6] - 换电模式的成果被归功于用户、合作伙伴与产业的共同推动 [6]

2025年中国外贸总体表现 - 2025年，中国货物贸易进出口总值达45.47万亿元，同比增长3.8%，继续保持全球货物贸易第一大国地位 [1] - 广东、江苏、浙江、上海、山东、北京、福建7省市合计进出口34.11万亿元，贡献了全国一半以上的外贸增量 [3] - 出口正从“数量扩张”逐步向“数量扩张和质量提升并重”转变，高技术产品成为贸易增长的引领力量 [3] 产业升级与竞争力 - 外贸高质量发展的核心底气源于产业竞争力的迭代升级 [2] - 2025年，广东高技术产品出口首次突破1万亿元，达到1.14万亿元 [2] - 江苏外贸呈现“集群化升级”特征，2025年该省机电产品出口比重首超七成 [2] - 比亚迪以自有船队、直营模式向阿根廷出口5800多辆新能源汽车，是中国车企首次系统性进入阿根廷市场 [2] - 远景能源从江苏江阴综合保税区向海外发运风电叶片 [2] 市场多元化布局 - 全球贸易环境复杂多变，倒逼各地加速国际市场多元化布局，以分散单一市场波动风险 [4] - 2025年，广东对东盟、欧盟、中国香港三大贸易伙伴进出口均突破万亿元；对共建“一带一路”国家进出口达3.66万亿元，增长5% [6] - 2025年，东盟首次超越欧盟成为浙江第一大贸易伙伴，进出口8690.7亿元，增长16.5% [6] - 上海作为国际航运中心，2025年对共建“一带一路”国家进出口增长12.1% [6] - TCL通过中欧班列将半导体显示面板等关键零部件运往波兰工厂，致力于从输出产品转变为输出工业能力 [4][6] - 义乌小商品通过“义新欧”班列直达中亚、欧洲20多个国家，形成“买全球、卖全球”的贸易网络 [6] 新业态与数字化转型 - 在数字技术赋能、物流体系升级、政策环境优化的助力下，外贸企业打破了传统贸易的时空限制 [8] - 2025年，浙江市场采购、跨境电商、保税维修等新业态合计出口超9000亿元，居全国首位 [8] - 2025年，浙江义乌中国小商品城市场预计抽样成交额超3200亿元，日均外商超4000人，创10年新高 [3] - 苏州打造的跨境电商综合服务平台整合全流程服务，2025年带动中小企业跨境电商出口增长35% [8] - 2025年，上海服务贸易收支总额超2500亿美元，同比增长2.2%，占全国比重接近30% [8] - 上海新兴生产性服务贸易，即依托数字技术、知识密集型要素为生产和商业提供中间服务的贸易，呈现良好发展态势 [8]