公司观点 - 市场竞争有助于促进行业发展，尤其有助于闪购为代表的即时零售加速发展，但低质低价的"内卷式"竞争长期来看不可持续 [1] - 过往经历了几轮非常激烈的竞争，相信这次也能获胜，欢迎更多新玩家进入外卖和即时零售市场 [1] - 竞争最终需要回到商业的本质，中国外卖行业已经发展到新阶段，不应回到激进补贴驱动的竞争模式 [1] - 平台需要同时服务好消费者、商家和骑手等各方利益相关者，才能可持续发展 [1] - 将继续通过创新挖掘增量、带动行业品质提升，积极推动供给侧的模式创新 [1] - 积极采取各项举措推动行业品质提升，优化商户线上经营环境 [1] - 提倡行业反内卷，帮助行业向更加成熟、理性、以品质和服务取胜的方向发展 [1] - 当前行业竞争中，有些补贴是非理性的，伴随着低质量和低价格 [1] 行业现状 - 部分平台进入外卖行业，通过补贴等策略发起竞争 [1] - 中国外卖行业已经发展到新阶段 [1] 公司业绩 - 2025年第一季度营收866亿元，同比增长18% [1] - 季度研发投入58亿元 [1] - 年交易用户数和年活跃商户数再创新高 [1]

财务业绩 - 2025年第一季度总收入达到866亿元人民币 同比增长18 1% [1][16] - 经营溢利同比大幅增长102 8% 核心业务利润率显著提升 [1] - 总分部经营利润增长至112亿元人民币 经营利润率从9 5%提升至13% [16] - 经调整净利润同比增长至109亿元人民币 经营活动现金流达101亿元人民币 [16] - 现金及现金等价物以及短期国债投资总计达到1804亿元人民币 [16] 核心本地商业 - 核心本地商业收入同比增长17 8% 达643亿元人民币 经营利润率21% [19] - 外卖业务订单量连续复苏 中高频率用户参与度显著提升 [17] - 美团闪购保持强劲增长 非食品品类订单增长超过60% [29][30] - 品牌卫星店模式表现优异 480个品牌开设3000家店 单店收入是传统店铺2-3倍 [7][36] - 预计第二季度核心本地商业收入增速将放缓 经营利润将显著同比下降 [2][26] 竞争策略 - 面对京东百亿补贴竞争 公司表态"将不惜代价赢得竞争" [2][22] - 认为当前行业存在非理性补贴竞争 但长期不可持续 [23][25] - 计划通过供给侧创新和提升服务质量应对竞争 [24][25] - 将增加投资捍卫市场份额 预计短期财务表现将受影响 [26] 新业务发展 - 新业务收入同比增长19 2%至222亿元人民币 经营亏损率收窄至10 2% [19] - 美团闪购品牌升级后95后用户占比超50% 日活峰值达6650万 [2][31] - 即时零售品类快速扩张 覆盖3C家电、美妆、母婴等高客单价商品 [30][32] - 推出"安心学"等创新服务 覆盖20000家教育机构 [10] 海外扩张 - Keeta在香港已成为最大外卖平台 在沙特阿拉伯快速扩张 [40][41] - 宣布进入巴西市场 计划五年投资10亿美元 [41][42] - 海外扩张策略注重市场规模、增长潜力和市场结构 [42][43] - 将中国市场的技术和运营经验复制到海外 [41][44] 技术创新 - AI大模型能力接近GPT-4O水平 计划6月推出商业决策助手 [4][48] - 内部52%新代码由AI生成 90%工程师使用AI编码工具 [4][49] - 推出无代码平台 62%产品经理已使用 [49][50] - AI应用覆盖商户选址、菜单开发等核心场景 [48][49] 骑手福利 - 已为700万骑手缴纳15亿元职业伤害保险 [3][38] - 试点骑手养老保险 对符合条件的骑手补贴50% [3][38] - 86%管理岗位由一线骑手晋升 [8] - 推出"袋鼠宝贝"等多项生活援助计划 [9] 行业投资 - 宣布未来三年投资1000亿元推动行业发展 [35][36] - 投资重点包括商户赋能、供应质量提升和消费刺激 [36] - 推广"明厨亮灶"计划 预计年底覆盖10万家商户 [36] - 通过美团会员等产品提升用户粘性 [13][36]

公司业绩与战略 - 公司2025年第一季度营收达866亿元，同比增长18% [1] - 公司CEO表示将不惜代价赢下外卖市场竞争 [1] - 公司计划在未来几个月将外卖服务Keeta引入巴西，并计划5年内在巴西投入10亿美元 [2] - 公司对保持在行业中长期的领导者地位充满信心 [2] 行业竞争与趋势 - 公司认为中国餐饮外卖行业应进入新阶段，避免非理性补贴驱动竞争模式 [1] - 高额补贴可催化奶茶、咖啡等非必需品需求，但伴随低质量低价格特点且不可持续 [1] - 公司观察到饮料品类在4月和5月经历高增长，其他食品品类保持稳定增长 [1] - 公司注意到消费者在其他平台体验不理想，存在系统宕机、送货延迟和退款率高等问题 [1] 业务发展与创新 - 公司计划协助中小商家获客增收，帮助品牌餐厅创新商业模式如品牌卫星店 [2] - 公司发布即时零售品牌"美团闪购"，95后年轻用户占比超一半 [6] - 美团闪购非食品品类订单增长超过60%，成功引入苏泊尔、美的等知名品牌 [6] - 公司预告将联合餐饮及零售品牌开启618促销活动，提供更优惠商品和外卖 [6] 国际市场拓展 - 巴西经济体有活力且人口众多，餐饮外卖有基础且发展潜力强 [6] - 进入新市场前会全面分析市场规模、增长动力、市场结构和监管框架等因素 [2] - 公司拥有全球领先的餐饮外卖系统，软件工程能力支持海外扩张 [2]

王兴表示，竞争最终需要回到商业的本质，中国外卖行业已经发展到新阶段，外卖平台和商户都不应回 到很多年前依靠激进补贴驱动的竞争模式，平台需要同时服务好消费者、商家和骑手等各方利益相关 者，才能可持续发展。（全天候科技） 5月26日晚，在美团财报电话会上，美团CEO王兴表示，市场竞争有助于促进行业发展，尤其有助于闪 购为代表的即时零售加速发展，但低质低价的"内卷式"竞争长期来看不可持续。 ...

财务表现 - 一季度收入865.57亿元同比增长18.1% 权益持有人应占溢利100.57亿元同比增长87.3% [2] - 核心本地商业分部收入643亿元同比增长17.8% 经营溢利135亿元同比增长39.1% [2][3] - 新业务经营亏损收窄至23亿元 去年同期为28亿元 [2] - 经调整EBITDA增长至123亿元 经调整溢利净额109亿元 [2] - 经营现金流入101亿元 现金及等价物1150亿元 短期理财654亿元 [2] 业务发展 - 季度研发投入58亿元 年交易用户数和活跃商户数创新高 [1][2] - 未来三年将投入1000亿元推动餐饮行业高质量发展 [1][2] - 外卖业务"品牌卫星店"模式已助力480多个品牌开设3000家门店 [3] - 闪购日订单量突破1800万单 累计交易用户超5亿 90后为主 [3] - 到店业务年活跃商户同比增长超25% 会员体系整合全生活场景 [4] - 国际化业务Keeta在沙特取得突破 展现技术优势 [4] 竞争策略 - 针对京东百亿补贴影响 表示"将不惜代价赢得竞争" [1] - 认为当前行业存在非理性补贴伴随低质量和低价格问题 [1] - 过往经历多轮激烈竞争 相信能再次获胜 [1] 骑手生态 - 高频骑手月均收入7230-10100元 乐跑骑手在北上广深达12593元 [5] - 一季度骑手收入环比增长超10% 一线城市增长12% 低线城市增长8.5% [5] - 骑手数量336万 收入增长受益于旺季订单和闪购需求 [5] - 养老保险试点覆盖南通泉州 计划扩展至全国超百万骑手 [5] - 工伤险已覆盖17省市 累计为700万骑手缴纳15亿元保费 [6]

财务表现 - 2025年第一季度营收866亿元，同比增长18 1% [1] - 净利润101亿元，2024年同期为54亿元，同比增长87% [1] - 调整后净利润109亿元，2024年同期为75亿元，同比增长45 3% [1] 竞争格局 - 京东宣布投入100亿元补贴外卖业务，饿了么也宣布类似补贴计划 [3] - 公司认为当前行业处于非理性补贴竞争阶段，长期不可持续 [4] - 公司拥有10年外卖行业经验，经历过多次激烈竞争，对保持市场领导地位有信心 [3][4] - 4月和5月饮品订单量增长强劲，高频用户下单频率增加 [4] 业务策略 - 将采取必要投资巩固消费者心智份额，维持长期领导地位 [5] - 推动供应侧创新，挖掘新增长机会 [6] - 帮助商家精简营销工作，提高营销效率，增加核心用户粘性 [7] - 预计第二季度核心本地商业收入同比增长放缓，经营利润同比显著下降 [7] 行业展望 - 认为行业最终将回归商业基本面竞争 [4] - 预计外卖行业将经历激烈竞争后回归理性增长路径 [8] - 长期看核心本地商业有释放收入和节约成本空间，规模经济将更明显 [8] - 认为监管机构可能介入制止非理性补贴竞争 [8] 运营优势 - 拥有11年运营经验，建立了成熟的服务能力 [5] - 平台聚集大量优质中小商家，是供应基石 [5] - 通过"拼好饭"和"神抢手"等创新模式满足高性价比需求 [5] - 配送网络和系统稳定性优于竞争对手 [5]

美团CEO回应京东百亿补贴竞争 - 美团CEO王兴表示公司将不惜代价赢得与京东的竞争 [1] - 公司过往经历多轮激烈竞争并取得胜利 对本次竞争持乐观态度 [1] - 美团欢迎新玩家进入外卖市场 认可行业存在巨大潜力 [1] - 当前行业竞争中出现非理性补贴现象 伴随低质量和低价格问题 [1]

财务表现 - 公司第一季度营收865.57亿元，同比增长18.1% [1] - 净利润100.57亿元，同比大增87.3%，超市场预期 [1] - 核心本地商业收入643.25亿元，同比增长17.8%，占总营收74.3% [1] - 核心本地商业经营利润134.91亿元，同比增长39.1%，经营利润率提升3.2个百分点至21% [1] - 新业务收入222.32亿元，同比增长19.2%，经营亏损同比收窄17.5%至22.73亿元，经营亏损率改善4.6个百分点至10.2% [1] 业务增长驱动因素 - 核心本地商业增长主要来自配送服务收入同比增长22.1%，佣金收入同比增长20.1%，在线营销服务收入同比增长15.1% [1] - 新业务改善主要归因于食杂零售业务收入增长及海外业务进展 [1] 行业竞争态势 - 京东推出百亿补贴计划，直击公司核心业务 [2] - 公司宣布投入千亿助力金用于消费者和商家补贴 [2] - 淘宝小时达升级为闪购，由饿了么保障配送服务并提供大规模补贴 [3] - 京东、阿里巴巴的竞争加剧引发市场对利润的担忧 [4] 市场反应与预期 - 中信里昂研报预测公司第二季度可能因VIP会员补贴增加导致利润率下降 [4] - 公司股价近期走弱，5月26日收盘大跌5.48% [4]

美团2025年第一季度业绩 - 一季度营收866亿元 同比增长18% [1] - 净利润1006亿元 同比增长873% [1] - 核心本地商业营收643亿元 同比增长18% [1] - 配送收入2572亿元 同比增长221% [1] - 佣金收入2405亿元 同比增长201% [1] - 新业务收入222亿元 同比增长192% [7] - 新业务经营亏损23亿元 同比收窄175% [7] 即时零售业务发展 - 非餐饮品类日单量突破1800万单 [1][2] - 闪购累计交易用户超5亿 以90后为主 [2] - 闪购品类包括饮料零食 3C产品 家用电器 美妆个护等 [2] - 公司预计即时零售将占电商市场10%以上份额 [6] - 闪购业务发展超出预期 将提升渗透率 [6] 行业竞争格局 - 外卖领域竞争激烈 与京东在骑手福利 商家佣金等方面多次交锋 [1] - 淘宝闪购联合饿了么日订单超4000万 非餐订单占比75% [2] - 淘宝闪购订单准时率达97% [2] - 美团 京东 淘宝开启外卖大战 三方进行大规模补贴 [1] 海外业务拓展 - 将在巴西推出外卖服务Keeta 计划5年投入10亿美元 [8] - Keeta已在香港运营两年 沙特阿拉伯覆盖所有核心城市 [8] - 国际化是长期发展战略 将持续拓展海外市场 [8] 技术创新投入 - 一季度研发投入58亿元 同比增长15% [8] - AI Coding应用NoCode进入灰度测试 年内将推出多个AI应用 [8] - 第四代无人机获中国全境运营合格证 [8] - 无人机已在深圳 北京 上海 迪拜开通55条航线 累计完单52万笔 [8] 其他业务表现 - 到店业务年活跃商户数同比增长超25% [7] - 食杂零售业务收入增长带动新业务表现 [7] - 海外业务成本增加部分抵消经营亏损率改善 [7]

中国供应链与出海战略 - 中国供应链正在经历洗牌和重塑，企业需要通过出海战略构建新的组织能力 [2] - 出海是企业构建新竞争优势的重要途径，需要发展原先不具备的核心能力 [2] 潮玩行业分析 - 泡泡玛特展现出强大的盈利能力，而52TOYS的商业模式相对缺乏吸引力 [3] - 52TOYS的商业模式与泡泡玛特相比存在明显差距，难以复制其成功 [3] 电动汽车出海 - 中国电动汽车在海外市场面临"廉价"的刻板印象挑战 [4] - 中国电动汽车企业正在积极开拓海外市场，寻找目标消费群体 [4] 企业制度改革 - 中办、国办印发文件推动中国特色现代企业制度建设 [5] - 目标到2035年完善现代企业制度，提升企业国际竞争力 [5] - 计划5年内推动有条件企业建立符合国情的现代企业制度 [5] 美团业务发展 - 美团新业务收入同比增长19.2%至222亿元 [6] - 新业务经营亏损收窄17.5%至23亿元，亏损率改善4.6个百分点至10.2% [6] - 国际化业务取得突破，Keeta将在巴西市场正式运营 [6] 外贸与航运市场 - 中美关税互降后外贸订单激增，美线运价上涨超40% [7] - 5月底舱位基本售罄，货代预计90天内运价持续上涨 [7] - 美国与欧盟关税谈判期限延长至7月9日 [7] 科技与投资动态 - 软银孙正义提议设立3000亿美元美日主权财富基金 [8] - 马斯克宣布回归全天候工作状态，专注旗下科技公司 [8] - 特斯拉前高管质疑Optimus机器人在工厂的应用前景 [8] 企业融资与扩张 - 智元机器人获京东投资，3月刚完成腾讯领投的融资 [9] - 广汽在巴西推出五款新车，已建成33家经销店 [9] - 四家中企有意在印尼投资电动汽车相关产业 [9] 市场拓展活动 - 36氪出海将举办印尼500亿美元医疗市场线上研讨会 [10] - 活动将邀请印尼政府官员解读医疗行业政策与机遇 [10] 品牌国际化服务 - KrASIA英文媒体服务帮助中国企业提升全球品牌影响力 [12] - 该平台60%读者为东南亚商业人群，内容被彭博等平台收录 [12] 行业社群资源 - 36氪出海学习交流群已聚集超16000位出海行业人士 [14] - 社群提供全球跨境资讯和商业交流机会 [14]