重大资产重组终止 - 公司于2026年1月22日公告，终止筹划收购湖南慧泽生物医药科技有限公司51%股权的重大资产重组事项 [2] - 该重组事项自2025年8月12日披露后，交易各方经多次协商谈判，未能就交易方案最终达成一致 [4] - 终止协议经各方友好协商签署，无需承担任何违约责任，且不会对公司现有生产经营及财务状况产生重大不利影响 [5] 2025年度业绩预告 - 公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润为2,850万元至3,250万元，实现扭亏为盈，上年同期为亏损1,984.60万元 [5][6] - 预计2025年营业收入为38,500万元至42,500万元，较上年同期的13,444.78万元大幅增长 [6] - 预计2025年扣除非经常性损益后的净利润为850万元至1,250万元，上年同期为亏损2,918.96万元 [6] 业绩变动原因分析 - 公司并购并控股娄底金弘新材料有限公司，其废旧动力电池、废钢等资源再生利用回收业务大幅提升了收入水平 [6] - 公司大力拓展主营业务相关衍生产品销售，包括生物医药业务的美妆产品、保健品以及环保业务相关产品，带动了收入和利润增长 [6] - 公司通过组织架构精简、人员优化、费用管控等降本增效措施提升了盈利能力，且报告期内收到的政府补助同比增加 [6]

公司重大资产重组终止 - 公司于2025年8月12日披露拟收购湖南慧泽生物医药科技有限公司51%股权的重大资产重组计划 [1] - 2026年1月22日，公司与交易各方签署协议，终止筹划本次重大资产重组 [1] - 终止原因为交易各方对交易方案多次协商谈判后未能最终达成一致 [3] - 本次交易终止无需任何一方承担违约责任，且不会对公司现有生产经营及财务状况产生重大不利影响 [4] 公司2025年度业绩预告 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为2,850万元至3,250万元，实现扭亏为盈，上年同期为亏损1,984.60万元 [4][5] - 预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润为850万元至1,250万元，上年同期为亏损2,918.96万元 [5] - 预计2025年度营业收入为38,500万元至42,500万元，较上年同期的13,444.78万元大幅增长 [5] - 预计2025年度归属于上市公司股东的所有者权益为26,000万元至27,000万元，上年末为23,709.52万元 [5] 业绩变动原因分析 - 公司并购并控股娄底金弘新材料有限公司，再生资源业务中废旧动力电池、废钢等回收业务大幅提升收入水平 [5] - 公司大力拓展主营业务相关衍生产品销售，包括生物医药业务的美妆产品、保健品以及环保业务相关产品，带动收入和利润增长 [5] - 公司通过组织架构精简、人员优化、费用管控等降本增效措施提升了盈利能力 [5] - 报告期内收到的政府补助比上年同期增加 [5]

核心观点 - 2026年初港股市场迎来硬科技企业新股上市潮 理财公司作为基石或锚定投资者积极参与并取得优异战绩 这标志着其权益投资能力进入升级新阶段 当前模式以试点和项目制为主 但未来有望向制度化、产品化、策略化的权益配置路径演进 [1][4] 市场背景与表现 - 2026年开年不到一个月 壁仞科技、MINIMAX等硬科技企业接连登陆港股IPO 点燃市场热情 [1] - 2025年末至2026年初 港股市场步入新股密集发行期 [2] - 工银理财在2025年末至2026年初锁定10只优质港股IPO项目并完成布局 截至1月16日 10笔投资全部实现正收益 胜率达到100% 单笔最高涨幅达到165.45% [2] - 工银理财投资标的覆盖半导体、人工智能、生物医药、高端装备等核心赛道 [1][2] 公司具体投资案例与收益 - 工银理财以基石投资人身份重仓国产存储芯片企业兆易创新 累计涨幅达67.90% [2] - 工银理财布局AI制药企业英矽智能 累计涨幅高达129.52% [2] - 工银理财投资家用机器人赛道企业卧安机器人 累计涨幅52.17% [2] - 工银理财在国产GPU赛道投资壁仞科技与天数智芯 累计涨幅分别达94.59%、20.19% [2] - 工银理财卡位AI大模型赛道 参与MINIMAX与智谱港股IPO 累计涨幅分别为165.45%和115.15% [2] - 工银理财投资的其他企业精锋医疗、瑞博生物、金浔资源累计涨幅均超30% [2] - 中邮理财参与了壁仞科技、MINIMAX的港股IPO锚定投资 这是其港股投资策略的延续 [3] - 自2024年以来 中邮理财布局港股市场 陆续投资了美的集团、宁德时代、三花智控、奇瑞汽车等企业 [3] 行业发展趋势与动因 - “资管新规”落地后 银行理财全面打破刚性兑付 净值化转型成为行业发展趋势 投资者对于提升资产收益水平的诉求愈发强烈 [3] - 理财公司布局港股IPO投资 是强化权益投资能力、丰富产品策略矩阵的举措 [3] - 理财公司参与港股IPO 尤其是作为基石/锚定投资者 既能直接获取新股配售带来的超额收益 也可倒逼机构在投前尽调、定价判断和投后跟踪等方面全面提升权益投资能力 [4] - 此举推动理财公司从跟投型权益配置向主动型、策略型配置转型 [4] 产品策略与构建 - 工银理财构建了“固收+港股IPO”策略 底仓配置存款、高等级信用债等债权类资产 同时以一定仓位参与经过严格筛选的港股IPO项目 通过港股打新获取增强收益 [3] - 中邮理财推出的产品通过固收筑底夯实组合缓冲垫 固收部分聚焦中短久期利率债、中高评级信用债 权益部分灵活配置港股IPO与境内ETF等 把握优质龙头公司上市红利 增厚产品投资收益 [3] 当前阶段与未来展望 - 当前阶段 理财公司参与港股IPO仍以试点和项目制运作为主 [1][4] - 中长期来看 这一实践有望逐步演进为制度化、产品化、策略化的权益配置路径 [1][4] - 当前 理财公司的港股IPO布局仍处于初级阶段 面临着项目获取、投研能力、风险管理等诸多挑战 [4] 能力建设与风控要点 - 在投研端 需强化对IPO标的的基本面研究与估值判断 理财公司可建立专业的一级市场研究体系 深入评估企业的商业模式、成长潜力、财务稳健性与核心竞争力 结合可比公司进行估值判断 [4] - 需关注锁定期与流动性管理 产品设计需合理匹配资金封闭期 同时评估上市后二级市场的流动性及股价波动 建立动态估值与风控预警机制 [4] - 在产品风控层面 应建立投前、投中、投后全流程管理机制 如明确投资边界、设定仓位比例、嵌入止盈止损条款等 [4] - 在“固收+港股IPO”类产品中 需关注结构性设计带来的杠杆与回撤风险 [4]

中国经济动能转换的宏观逻辑 - 规模经济是支撑中国经济过去四十余年高速增长的核心旧逻辑，体现在人口、资本和全球化红利等多方面 [4] - 旧动能面临边际递减挑战，包括产能过剩、债务杠杆高企、要素成本上升和外部环境变迁等结构性困境 [6][7] - 向创新驱动转型是突破增长瓶颈、构建新发展动能的必然新逻辑，涉及宏观战略、产业政策与企业行为的全方位调整 [8] 规模驱动的基石与表现 - 庞大的人口基数在供需两侧形成绝对优势，十亿级市场使产品能迅速创造销售奇迹，充沛劳动力支撑起全球最完整的工业体系 [4] - 金融体系通过信贷、股市债市融资等为企业规模化扩张提供资本，1998年住房市场化改革后，房地产经济通过多重杠杆极大拉动了投资和城市化 [5] - 中国抓住全球产业转移机遇，通过融入全球分工和加入WTO，使外贸出口成为增长重要引擎，贸易顺差从2001年的225亿美元飙升至2023年的8200多亿美元 [5] 规模驱动模式面临的挑战 - 部分行业出现严重的供需失衡和产能过剩，企业陷入低质量、同质化的内卷式价格战，利润微薄且创新动力不足 [6] - 债务杠杆高企累积金融风险，截至2024年二季度末，政府债务占GDP比重约为57.8%，非金融企业和居民部门杠杆率也处于高位 [6] - 人口红利消退导致劳动力等要素成本上升，削弱了在传统劳动密集型产业中的比较优势，同时高端产业面临发达国家的技术封锁和打压 [7] - 外部环境变迁，发达国家推动制造业回流及贸易保护主义抬头，使得过度依赖外需的增长模式不可持续 [7] 创新驱动的核心路径与措施 - 将科技创新置于核心地位以提高全要素生产率，需大幅增加研发投入，2023年中国R&D经费投入强度已达2.65%，并着力解决科技成果转化不足的问题 [8] - 推动产业基础高级化与产业链现代化，用新技术改造提升传统产业，并抢占人工智能、新能源、生物医药等战略性新兴产业制高点 [8] - 深化改革开放以优化创新生态，包括发展创业投资、股权投资等风险资本，完善多层次资本市场，并对新技术、新业态采取包容审慎的监管 [9] - 依托14亿人口的超大规模内需市场构建新优势，通过激发内需潜力为企业创新提供应用场景和利润来源，并倒逼产业升级 [9] 动能转换的深刻内涵 - 经济动能的转换并非对过去的全盘否定，而是在继承规模优势的基础上，通过科技创新、制度创新和商业模式创新注入新的、更可持续的强劲动力 [10] - 产权保护是激发创新热情的关键，在创新领域既要谈家国情怀也要谈利益激励 [10] - 未来的竞争将是全要素生产率的竞争和创新能力的竞争，成功点燃创新引擎才能在新一轮全球科技革命和产业变革中占据主动 [1][10]

2025年北京宏观经济表现 - 2025年北京实现地区生产总值52073.4亿元，按不变价格计算同比增长5.4%，成为继上海之后又一个“5万亿之城” [1][3] - 信息传输、软件和信息技术服务业实现增加值12192.4亿元，增长11.0%，金融业实现增加值8668.2亿元，增长8.7%，两个行业对北京市经济增长的贡献率超过7成 [2][10] - 规模以上工业增加值同比增长6.5%，其中计算机、通信和其他电子设备制造业增加值同比增长20.2%，汽车制造业增加值同比增长17.7%，两者对规模以上工业增长的贡献率超九成 [3] 2026年产业政策与资金支持 - 北京市编制了2026年第一批高精尖产业发展项目资金和支持中小企业发展资金实施指南，拟发布不少于25个政策支持方向，计划投入资金超15亿元 [1][3] - 支持领域涵盖集成电路、生物医药、材料能源、信息软件、数字经济等10余个重点产业 [1][3] - 政策重点从“促创新”、“快转化”、“提质效”、“育成长”四个方面设计，其中“促创新”方面设计了9个重点支持方向 [3][6] 重点产业与创新支持方向 - “促创新”支持方向聚焦机器人、集成电路、新材料、商业航天等重点产业 [4][6] - 鼓励为机器人、集成电路、新材料等领域创新产品提供市场验证机会，支持机器人应用方案在工厂、商超、物流、农业等场景首次试用 [6] - 支持先进基础和关键战略材料、生物材料、航空航天材料、新型能源材料、前沿材料等新材料首批次示范应用 [6] - 支持商业航天企业为星箭发射和在轨运营购买财产险、三者险、在轨险，对符合条件的项目按照不超过企业投入成本的50%给予支持 [6] 未来产业培育计划 - 北京市决定开展2026年“创赢未来”成长计划，重点培育方向包括未来信息、未来健康、未来制造、未来能源、未来材料、未来空间六大未来产业 [7] - 未来信息包括通用人工智能、第六代移动通信、元宇宙、量子信息、光电子、类脑智能等，未来空间包括商业航天、卫星网络、低空技术、太空计算等 [7] - 通过公开路演的企业最高可获得1000万元支持，支持资金转股后的持股股比原则上不超过企业总股本的20% [7] - 计划核心价值在于通过“拨改投”等制度创新引导形成“耐心资本”，由政府财政资金承担早期风险 [7] 算力资源建设规划 - 2026—2027年，北京市将持续加大算力资源供给力度，计划到2027年累计建成算力规模达到20万P左右 [1][8] - 将优化打造“银河算廊”工程，构建跨域协同算力供给体系，在京内延庆－门头沟－房山、昌平－海淀、亦庄－通州等区域建设超级节点和行业节点 [9] - 引导企业在河北张家口、廊坊，天津武清等地建设算力集群，并支持在内蒙古、宁夏和青海等西部地区建设大规模训练算力集群 [9] - 2023年至今，市区两级累计发放算力补贴金额超过7亿元，支持近百家企业降低算力成本15%以上，促进算力整体利用率提升至85%以上 [9] 信息软件业与数字消费发展 - 2026年将引导互联网平台合规经营，摒弃“内卷式”竞争，推动从“拼流量”、“拼价格”向“强智能”、“强创新”转变 [2][10] - 支持平台企业加大世界模型、数字内容等领域的研发投入，鼓励发展AIGC短剧、数字人直播等新业态、新模式 [10] - 将激发数字消费潜力，加快超高清视听技术与文化旅游等产业深度融合，拓展智慧零售、反向定制等多元应用场景 [11] - 支持前门北京坊数字综合体、首钢园So-Real等元宇宙商业模式的批量化复制，加速元宇宙商业综合体规模化落地 [11] - 计划培育2—3家AIGC数字内容营收超百亿元的头部企业 [2][11]

北京市高精尖产业政策与产业发展概况 - 2025年北京市工业和信息软件业合计增加值突破1.8万亿元，占全市GDP比重达35.2%，对全市经济增长贡献率约六成 [1] - 北京市经济和信息化局将于近期上线2026年第一批高精尖产业发展项目资金和支持中小企业发展资金实施指南，计划投入资金超15亿元，拟发布不少于25个政策支持方向，涵盖集成电路、生物医药、材料能源、信息软件、数字经济等10余个重点产业 [1] 政策体系逻辑与目标 - 实施指南以“促创新—快转化—提质效—育成长”为逻辑主线，构建覆盖高精尖产业全生命周期的政策体系，旨在精准破解产业升级核心矛盾，强化产业生态系统性布局 [3] - 政策内容升级与落地效率提升形成双重驱动，旨在夯实高精尖产业技术底座与生态优势，为北京“十五五”时期打造全球数字经济标杆城市提供战略支撑 [7] “促创新”政策方向 - 聚焦破解企业创新研发路径不清晰、成果转化落地难等痛点，设计9个重点支持方向 [3] - 鼓励为机器人、集成电路、新材料等领域创新产品提供市场验证机会，支持机器人应用方案在国内工厂、商超、物流、农业等场景首次试用 [3] - 支持先进基础和关键战略材料、生物材料、航空航天材料、新型能源材料、前沿材料等新材料首批次示范应用 [3] - 支持商业航天企业为星箭发射和在轨运营购买财产险、三者险、在轨险，缓释创新风险 [3] - 对符合条件的项目，按照不超过企业投入成本的50%给予支持 [3] “快转化”政策方向 - 锚定新技术新产品新场景产业化核心诉求，针对中试产能不足、新产品缺乏展示推广场景等卡点，谋划设计5个重点支持方向 [4] - 支持各类主体建设中试平台、中试产线和中试工厂，计划按照不超过项目总投资的30%给予支持 [4] - 对新技术新产品新场景体验中心建设、场景创新促进服务机构进行奖励 [4] - 支持制造业企业利用现有产线产能导入生产新产品，为新技术新产品提供多种类、定制化生产制造服务，最高给予不超过5000万元支持 [4] “提质效”政策方向 - 针对企业转型过程中转型标准不明确、技术支撑能力偏弱等共性难题，提出7个重点支持方向 [5] - 支持平台服务商和产业链标杆企业为规上制造业企业提供转型达标解决方案，推动打造5G工厂 [5] - 提出工业产线和数据中心绿色低碳改造标准 [5] - 支持信息软件业企业通过算力构建、大模型部署、数据治理等方式提升软件研发效率和智能化水平 [5] - 发布工业旅游适旅化改造与创新体验场景建设标准，支持企业打造精品标杆 [5] “育成长”政策方向 - 围绕企业在不同发展阶段的梯度培育与规模化跃升需求，系统推出4个重点支持方向 [6] - 提出“创赢未来”成长计划，瞄准未来产业“好苗子”，构建“政府快投、基金跟投、金融放大、共决共服”支持机制，对技术领先、路径清晰、潜力较大的未来产业项目给予最高1000万元启动资金支持 [6] - 持续开展中小企业培育奖励，加大力度发放中小企业服务券 [6] - 开展“专精特新”专板股权融资奖励，对在板的创新型中小企业、专精特新中小企业、国家专精特新“小巨人”企业，根据其实现的私募股权融资金额给予奖励 [6] 政策申报与服务机制 - 市经信局统筹对接“京策”平台，针对实施指南所有支持方向申报全面实现“端口整合、一口受理” [6] - 在更多领域、更大范围推行“免申即享”“直达快享” [6]

重大资产重组终止 - 公司于2026年1月22日公告，终止筹划收购湖南慧泽生物医药科技有限公司51%股权的重大资产重组事项 [1][6] - 该重组事项自2025年8月12日披露筹划以来，历时5个月，最终因交易各方未能达成实质性协议而告终 [1][6] - 公司表示，重组终止不会对现有生产经营活动和财务状况产生重大不利影响，目前生产经营秩序正常 [4][10] 重组标的与战略意图 - 计划收购的标的慧泽医药是一家专业CRO公司，其85%以上的收入来源于临床评价服务，已完成超过1000项技术服务项目，与国内外三百多家企业及机构建立了合作关系 [3][8] - 公司主营业务为“生物医药”和“节能环保”两大板块，生物医药板块主要包括干细胞、免疫细胞储存及技术服务等 [3][8] - 公司此前表示，收购旨在延伸生物医药板块业务、增强盈利与抗风险能力，并认为细胞临床转化研究与药物研发临床评价业务具有较强关联性和协同效应 [3][8] 公司近期经营与财务表现 - 公司于2025年4月30日起被实施退市风险警示，股票简称由“南华生物”变更为“*ST生物” [4][9] - 公司同日发布业绩预告，预计2025年实现归母净利润2850万元至3250万元，相较上年同期的亏损1984.6万元实现扭亏为盈 [4][10] - 业绩增长主要源于并购控股娄底金弘新材料有限公司，其废旧动力电池、废钢等资源再生利用回收业务大幅提升收入，同时公司拓展了生物医药衍生的美妆、保健品及环保相关产品销售 [5][10]

股价与资金流向 - 截至2026年1月22日收盘，公司股价报收于5.17元，上涨1.37% [1] - 当日成交额6503.1万元，换手率1.68%，成交量12.64万手 [1] - 1月22日主力资金净流入308.16万元，占总成交额4.74% [1] - 1月22日游资资金净流出471.24万元，占总成交额7.25% [1] - 1月22日散户资金净流入163.08万元，占总成交额2.51% [1] 财务表现 - 2025年前三季度公司主营收入18.82亿元，同比下降2.46% [2] - 2025年前三季度归母净利润4949.14万元，同比下降4.14% [2] - 2025年前三季度扣非净利润4364.42万元，同比上升8.99% [2] - 2025年第三季度单季度主营收入6.44亿元，同比下降1.96% [2] - 2025年第三季度单季度归母净利润1068.25万元，同比下降29.9% [2] - 2025年第三季度单季度扣非净利润678.93万元，同比下降47.83% [2] - 2025年三季报显示公司负债率51.09% [2] - 2025年前三季度投资收益为-168.26万元，财务费用为3613.22万元 [2] - 2025年前三季度公司毛利率为59.64% [2] 主营业务构成 - 公司主营业务分为生物医药及健康品业务、养老医疗业务、商砼业务和其他业务四大板块 [2] - 生物医药及健康品业务包括化学药、中药、健康品和医疗器械业务，涵盖研发、制造与销售 [2] - 养老医疗业务主要包括集中养老服务、居家养老服务、健康管理及中医医疗服务等 [2] - 商砼业务为制造销售商品混凝土和水泥制品 [2] - 其他业务主要包括物业管理、餐饮、住宿、投资及其他未归类业务 [2]

证券日报网讯 1月22日，昊帆生物发布公告称，近日，公司全资子公司淮安昊帆生物医药有限公司开立 了募集资金现金管理专用结算账户。鉴于公司及全资子公司安徽昊帆生物有限公司前期设立的部分募集 资金现金管理专用结算账户中相关理财产品已全部到期赎回，且无后续使用计划，因此根据相关规定， 公司于近日办理完毕上述募集资金现金管理专用结算账户的注销手续。 （编辑 任世碧） ...

*ST生物（000504）(000504.SZ)公告，公司此前拟收购程泽能、易木林、长沙君合致远企业管理咨询合 伙企业(有限合伙)、长沙市履方医药信息咨询合伙企业(有限合伙)合计持有的湖南慧泽生物医药科技有 限公司51%股权。交易各方对本次重大资产重组交易方案进行了多次协商和谈判，未能最终达成一致。 交易各方一致同意终止筹划本次交易，2026年1月22日公司与交易各方签署了《股权收购意向协议之终 止协议》。 ...