活动基本信息 - 活动类别为分析师会议和电话会议 [2] - 活动时间为2025年6月4日，地点在北京，形式为线上会议 [2] - 活动参与人员包括中信建投证券、中信证券等多家机构人员，公司接待人员为董事长费振勇和董事会秘书王潇 [2] 稳定币市场与公司业务 - 稳定币结合传统资产价值与区块链技术，有望为跨境支付体系带来变化，为金融IT行业带来机遇 [3] - 香港《稳定币条例》出台增加稳定币多场景业务需求 [3] - 公司在区块链等方面有技术积累和服务产品储备，具备相关业务系统建设能力 [3] 问答环节要点 稳定币布局与规划 - 公司深耕稳定币底层技术领域多年，有成熟技术团队和丰富技术储备 [3] - 未来将加强与客户沟通合作，探索技术在不同业务场景的应用机会，推动业务场景落地 [3] 稳定币对跨境支付体系的影响 - 传统基于SWIFT的跨境支付体系存在汇款费用高、到账时间不确定等痛点 [3] - 稳定币在跨境支付方面有普惠性，到账时效性高，交易成本更具优势，已在多地试点应用，未来使用空间广泛 [3] 公司合作规划 - 公司构建了以银行业为核心的立体化客户矩阵，在香港对金融机构深度覆盖 [3] - 公司将加强与客户沟通合作，挖掘需求，探索业务场景落地 [3] - 公司将探索与非金融机构如互联网公司合作，结合双方优势，在符合监管要求下尝试业务拓展 [3] 活动相关说明 - 本次活动不涉及应披露重大信息 [3] - 活动过程中无使用演示文稿和提供文档等附件 [3]

市场表现 - A股三大指数全线翻红，数字货币、跨境支付、金融科技概念股走强，中证金融科技主题指数拉涨超2% [1] - 成分股四方精创涨超17%，翠微股份、恒宝股份一字涨停，中科金财、数字认证、拉卡拉、宇信科技、艾融软件等股票跟涨 [1] - 金融科技ETF (516860)盘中上涨超2%，最新价报1.23元，成交额超5900万元，盘中交易溢价 [1] - 截至2025年5月30日，金融科技ETF近1年累计上涨超69% [1] 政策与行业动态 - 香港特别行政区立法会通过《稳定币条例草案》，市场关注其对稳定币行业的影响和机遇 [1] - 中国香港、美国推进稳定币相关法案立法进程，稳定币有助于促进大陆企业在港RWA发行项目落地 [1] - 稳定币法案有望间接助推香港金融行业数字货币相关支付、结算接口建设，金融IT企业有望受益 [1] - 《金融科技发展规划（2022-2025年）》提出"数据要素价值释放"、"数字化转型高质量推进"等核心目标 [2] - 上海发布《全球金融科技中心建设行动方案》，推动银行业保险业运用AI、区块链优化服务 [2] - 湖南省出台《促进金融支持科技型中小企业创新发展若干规定》，强化金融科技对实体经济的赋能 [2] - 深圳、常州等地通过数字人民币红包活动，推动支付场景革新 [2] 金融机构数字化转型 - 证券业：东方财富依托"股吧 + 基金销售"生态，同花顺以AI量化工具提升用户粘性 [3] - 银行业：建设银行、招商银行通过API开放平台连接场景，推出"元管家"预付卡等创新产品 [3] - 保险业：众安科技、蚂蚁保运用AI风控模型优化定价，区块链技术实现跨境保险理赔自动化 [3] - 2025年保险业科技投入预计达517.6亿元，前沿技术占比超30% [3] 技术创新与应用 - 金融机构80%的应用案例涉及生成式AI，重点布局智能投研、客服、风控等场景 [3] - 区块链技术在保险领域实现智能合约自动理赔，提升透明度与效率 [4] - 数字人民币试点城市扩展至26个地区，2025年深圳推出"可碰、可视、可扫"硬钱包，交易规模同比增长70% [4] - 恒生电子、顶点软件等企业为券商提供全栈式金融IT解决方案，助力交易系统扩容与运维效率提升 [4] 短期市场催化 - 2025年一季度10家上市券商净利润预计同比增长超20% [5] - 数字人民币跨境支付、AI金融大模型落地、金融IT国产化替代等事件推动板块估值修复 [6] - OpenAI发布多款新模型，腾讯元宝入驻微信 [7] - 中国人民银行、金融监管总局、中国证监会宣布一揽子重磅金融政策，释放稳市场稳预期强信号 [7] 金融科技ETF优势 - 行业覆盖全面：57只成分股，聚焦电子、非银金融两大行业，前十大权重股合计占比53.2% [7] - 研发投入高：2024年成分股平均研发投入占比超15%，恒生电子研发费用率达40% [7] - 估值有安全边际：截至2025年4月，指数PE（TTM）为45倍，处于历史前30%分位 [7]

金融科技板块市场表现 - 5月29日三大指数集体走强，金融科技板块盘中拉升，相关ETF产品中华夏金融科技ETF(516100)涨幅达4.72%，暂居全市场ETF首位 [1] - 持仓股表现强势，四方精创、天阳科技20CM涨停，恒宝股份、翠微股份、金证股份10CM涨停，拉卡拉、飞天诚信、京北方等股异动拉升 [1] 跨境支付合作进展 - 跨境银行间支付清算公司(CIPS)与阿联酋央行签署《关于跨境支付合作的谅解备忘录》，旨在完善支付基础设施、提高跨境支付效率 [1] 金融科技ETF产品结构 - 金融科技ETF华夏(516100)紧密跟踪中证金融科技主题指数，覆盖互联网券商、金融IT、移动支付、人工智能产业链及信创领域 [1] - 前十大成分股包括同花顺、东方财富、恒生电子等行业龙头，权重合计超50% [1] 行业应用场景展望 - AI在证券投研及投顾、银行信贷和营销渠道、保险代理人赋能、小微商户点餐及营销、消费金融风控及客服等场景逐步落地，未来空间广阔 [2]

市场整体表现 - 5月29日A股主要指数全线上涨，截至上午收盘，上证指数涨0.72%报3363.97点，深证成指涨1.12%，创业板指涨1.16%，北证50涨1.78%，科创50涨1.25%，中证A500涨0.81% [1] - A股市场半日成交额达7594.43亿元 [1] - 上证指数开盘3340.40点，最高3368.63点，最低3337.42点 [2] - 市场涨跌家数方面，上涨1861家，下跌388家，平盘74家 [2] 央行资金操作 - 央行于5月29日开展了2660亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40% [2] - 鉴于当日有1545亿元逆回购到期，据此计算，单日实现净投放1115亿元 [2] 板块与概念表现 - 无人驾驶概念表现强势，云内动力、通达电气录得4连板 [3] - 数字货币概念股大涨，雄帝科技、海联金汇、四方精创、天阳科技等多只个股涨停 [3] - 根据板块涨幅排名，EDA概念以5.92%的均涨幅领涨，数字货币板块均涨幅为5.26%，跨境支付CIPS板块均涨幅4.45% [4] - 其他表现突出的板块包括电子身份证(4.44%)、数据确权(3.59%)、Web3概念(3.58%)、互联金融(3.43%)、车联网(3.42%)、财税数字化(3.41%)和无人驾驶(3.39%) [4] 行业趋势与机遇 - 中信证券发布信用债2025年下半年投资策略，认为随着央行“双降”政策落地与新一轮存款利率下调，国内信用市场或迎来增量资金涌入，驱使利差收窄 [3] - 海外美元债市场则受益于美债基准居高不下和参与主体超额收益，下半年国内外市场值得双线并进 [3] - 人民币全球支付活跃度攀升，跨境支付规模持续快速增长 [4] - mBridge（多边央行数字货币桥）项目是央行数字货币在跨境支付领域的创新应用，采用区块链分布式账本技术 [4] - 随着多边央行数字货币桥项目基础设施持续建设与扩容，或有效拉动金融IT行业相关市场新需求 [4] 重点公司信息 - 天阳科技(300872)现价18.62元，公司延续Algo的软件许可+维保服务模式，有助于提升盈利能力，与SS&C合作服务亚太客户，预计将加速国际化战略推进 [6][7] - 拉卡拉(300773)现价22.8元，公司积极布局新兴市场跨境支付业务，2025年一季度跨境商户规模和跨境支付交易金额分别同比增长76%和85% [6][7] - 金证股份(600446)现价16.17元，公司自主研发K-CODE大模型已实现内部部署，金融大模型K-GPT已融入业务场景，参股公司在AIAgent、智能文档等领域均有布局 [6][7] - 京北方(002987)现价13.46元，公司采用“咨询+产品+解决方案+服务”四位一体业务模式，在AI催化、人民币国际化及互联网金融客户跃迁背景下，未来有望开辟新增长点 [6][8]

市场表现 - 5月23日三大指数集体走强，科技板块跌幅靠前，金融科技个股涨跌分化 [1] - 金融科技ETF华夏（516100）盘中翻红现涨0.09%，成分股中格尔软件涨停，神州信息、宇信科技、拓尔思等涨幅居前 [1] - 金融科技ETF华夏近5个交易日累计回撤2.42%，但近5日获资金净流入超1200万元 [1] 金融科技ETF持仓与覆盖领域 - 金融科技ETF华夏紧密跟踪中证金融科技主题指数，覆盖互联网券商、金融IT、移动支付、人工智能产业链及信创领域 [1] - 前十大成分股包括同花顺、东方财富、恒生电子等，权重合计达53.28% [1] 政策动态 - 科技部、中国人民银行等多部门联合发声加快构建科技金融体制 [2] - 中国人民银行将科技创新再贷款规模由5000亿元提升至8000亿元，再贷款利率由1.75%下调至1.5% [2] 机构观点 - 国金证券认为券商板块高盈利能力与低估值错配，政策与并购主题或成催化剂 [2] - 高市场活跃度下金融科技板块有望成为贝塔放大器，机构看好券商及金融科技板块 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2024年A股金融科技板块整体经营承压，产业数字化核心领域研发投入持续，政策扶持、需求端新兴领域机会及技术共振有望带来行业成长性恢复，金融信创推高金融IT服务商价值量，格局将进一步分化，应关注新兴领域机会 [3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 2024年A股金融科技板块上市公司情况 - 35家上市公司合计收入1186.37亿元（同比-2.73%），归母净利润147.62亿元（同比-13.85%），金融信息服务、保险IT板块增速稳健，证券IT板块营收增速降幅大，银行IT板块分化明显，部分公司逆势增长 [3][10] - 研发整体投入135.38亿元（同比-2.54%），研发费用率11.41%（同比+0.02pct），证券IT及金融信息服务板块研发费用率高于均值，银行IT板块24家公司研发投入60.88亿元（同比-3.07%），研发费用率7.78%（同比-0.02pct） [12] 金融科技行业发展内外部环境概述 政策 - “五篇大文章”推进科技金融、数字金融发展，数字经济有望支撑经济高质量发展，金融机构IT投入规模2024 - 2028年有望以13.33%复合增长率提升至4521.2亿元 [4][24][30] 需求 - 2024年42家A股上市银行营收、归母净利润同比增速0.08%、2.35%，城、农商行业绩景气度好，银行金融科技投入增速放缓，中小银行需求带来增量机会，36家银行2024年ROE下滑，国有大行经营效率待提升，银行人员规模基本稳定，国有行人效指标落后，核心业务环节数字化转型成熟度不同 [34][37][39] 技术 - 云是金融机构核心投入领域，如建行、平安银行、兴业银行在云转型发力；大模型及AI Agent有望提升银行经营效率，如建行相关应用；金融行业探索将数据转化为生产要素，如建行构建评价工具整合数据资源 [45][49][55] 关于金融科技行业发展趋势的探讨 - 金融信创加速落地，金融IT服务商产业链地位有望跃迁，应关注与国产生态适配程度与落地案例 [65] - 行业格局将进一步分化，传统IT建设投入占比下降，前沿领域投入增加，云、AI、数据要素价值释放，具备核心技术和标杆案例的企业有望提升份额 [70]

金融科技指数表现 - 中证金融科技主题指数(930986)下跌1 03% 成分股涨跌互现 拉卡拉领涨5 52% 四方精创 普元信息跟随走强 赢时胜 科蓝软件 飞天诚信等股跌幅靠前 [1] - 金融科技ETF华夏(516100)下跌0 93% 近1周累计上涨5 81% [1] AI Agent行业前景 - AI Agent是软件革命的关键 解决了生成式AI模型的应用局限 推动AI技术向实用 智能方向发展 [1] - 2025年将是AI Agent元年 也是软件大革命的起点 Agent或成为软件价值重估的重要催化剂 [1] - 软件厂商目标市场有望扩大到数万亿美元的劳动力市场 AI Agent有望提升软件的消费属性 进一步打开软件厂商的估值天花板 [1] 金融科技ETF华夏(516100)概况 - 紧密跟踪中证金融科技主题指数 聚焦金融与科技深度融合的优质企业 [2] - 全面覆盖互联网券商 金融IT 移动支付 人工智能产业链以及信创领域 兼具金融属性与科技创新能力 [2] - 前十大成分股包括同花顺 东方财富 恒生电子 润和软件 东华软件 指南针 新大陆 宇信科技 银之杰和广电运通 权重合计达53 28% [2] 成分股表现 - 同花顺(300033)下跌1 19% 权重9 46% [4] - 东方财富(300059)下跌1 01% 权重8 94% [4] - 恒生电子(600570)下跌1 03% 权重7 48% [4] - 润和软件(300339)下跌1 40% 权重7 28% [4] - 新大陆(000997)下跌2 20% 权重4 34% [4] - 东华软件(002065)下跌1 63% 权重4 12% [4] - 指南针(300803)下跌1 34% 权重3 92% [4] - 广电运通(002152)下跌1 19% 权重2 90% [4] - 银之杰(300085)下跌1 04% 权重2 68% [4] - 赢时胜(300377)下跌3 73% 权重2 65% [4]

市场表现 - 中证金融科技主题指数上涨2 86% 成分股赢时胜上涨10 77% 新大陆涨停 指南针、银之杰、金证股份等个股跟涨 [3] - 金融科技ETF华夏(516100)上涨2 96% 涨幅居赛道首位 近4个交易日内获资金小幅布局1095万元 [3] 政策影响 - 5月7日金融管理部门发布一揽子金融政策 支持稳市场稳预期 政策出台节奏超出市场预期 显著提升市场风险偏好 [3] - 中金公司研究部首席国内策略分析师指出 政策释放积极信号 有助于稳增长、稳市场和稳预期 [3] - A股市场估值仍处于相对低位 具备较好投资吸引力 科技叙事和地缘叙事提供支持 短期有望延续回稳态势 [3] ETF产品特征 - 金融科技ETF华夏(516100)紧密跟踪中证金融科技主题指数 聚焦金融与科技深度融合的优质企业 [4] - 覆盖多个高景气板块 包括互联网券商、金融IT、移动支付、人工智能产业链及信创领域 [4] - 前十大成分股权重合计达53 28% 涵盖同花顺、东方财富、恒生电子等行业龙头 [4][6] 成分股表现 - 同花顺上涨3 26% 权重9 46% 东方财富上涨4 37% 权重8 94% 恒生电子上涨3 99% 权重7 48% [6] - 润和软件上涨0 33% 权重7 28% 新大陆涨停 权重4 34% 指南针上涨4 87% 权重3 92% [6] - 银之杰上涨4 69% 权重2 68% 赢时胜上涨10 77% 权重2 65% [6]

公司业绩表现 - 2024年营业总收入8.43亿元，同比下降27.95%，归属净利润-5.35亿元，同比下滑334.66% [1] - 净利润下滑主因包括业务调整、研发成本增加、存货跌价准备计提比例提升、应收账款信用减值准备计提比例提升、全额计提深圳宁泽商誉减值准备 [1][3] - 研发投入金额从2022年1.56亿元增至2024年2.14亿元，占营收比例从13.25%升至25.41% [2] - 电子渠道中台、互联网银行、非银金融机构产品毛利率分别为9.13%、10.84%、2.29%，同比下滑16.48%、18.65%、20.43% [2] 行业转型与公司战略调整 - 银行IT预算增速放缓，部分金融机构IT预算缩减，信息化建设趋于成熟导致投入放缓 [1][3] - 银行IT预算从传统中后台运营系统转向市场营销与客户服务领域数字化建设 [3] - 公司主动压缩IT人员外包类项目规模，重点发展渠道建设和客户服务营销领域解决方案 [3][4] - 战略转型方向包括AI智能、信创、国产数据库（SUNDB）、数字人民币整体解决方案等 [2][7] 控股股东股权状况 - 控股股东王安京及其一致行动人累计质押股份占比达80%，其中王安京质押4140万股（占持股87.51%），宁波科蓝盛合质押1355万股（占持股51.45%） [5] - 王安京另有1884.27万股司法冻结（占持股37.83%），宁波科蓝盛合167.5万股司法冻结（占持股6.36%） [5] - 2025年1月已拍卖500万股，5月拟拍卖100万股，若完成拍卖实控人合计持股比例将从15.39%降至15.18% [6] 第二发展曲线布局 - 3A战略核心：AI数据库、AI应用与AI机器人、AI算力，构建"AI技术驱动+生态协同"发展主线 [7] - 创新产品包括SUNDB国产数据库、数字人民币银行解决方案，预计成为未来三五年新盈利点 [7] - AI布局始于五六年前，涵盖国产数据库研发和AI机器人研发，当前聚焦金融行业垂直应用 [7]

财务表现 - 2024年公司实现营业收入46.36亿元，同比增长9.29% [1][3][5] - 归属上市公司股东净利润3.12亿元 [1][3][5] - 经营活动产生的现金流量净额2.61亿元，同比增长99.25% [5] 行业地位与竞争优势 - 公司收入规模在金融IT行业中处于前列 [1] - 在跨境支付领域实现客户全面覆盖，包括央行IT子公司、跨境支付清算公司及各类银行机构 [3] - 掌握跨境支付系统技术产品能力和建设经验，包括CIPS通信报文技术和货币桥区块链技术 [3] 未来增长驱动因素 - AI+金融领域投入加大，AI技术从试点向多场景规模化落地推进 [1][4] - 信创及国产化趋势持续深化，从大型银行向区域性中小金融机构延伸 [1][4] - 原生鸿蒙操作系统商业化加速金融机构鸿蒙生态技术体系建设 [1][4] - 数智技术与金融科技应用市场需求预计将迎来爆发式增长 [1][4] 行业前景 - 人工智能成为发展新质生产力的核心引擎，金融机构向数智化转型 [4] - 大模型技术迭代推动AI+金融产业化应用探索 [4] - 自主可控与国产化替代战略持续推动信创纵深发展 [4]