文章核心观点 - 外资机构对“十五五”时期中国经济社会发展充满信心，认为政策将聚焦于科技创新、扩大内需与高水平对外开放 [2][11] 科技与创新 - 产业政策将转向生态系统驱动战略、AI基础设施建设和加大产业扶持力度，以提升生产效率 [4] - 建设现代化产业体系将坚持智能化、绿色化、融合化方向，并保持制造业合理比重，以先进制造业为骨干 [4] - 全面增强自主创新能力，加强原始创新和关键核心技术攻关，研发支出年均复合增速目标超过7%，到2030年占GDP比重升至3.2%以上（对应5.5万亿～6.0万亿元） [4] - 政策重点巩固先进制造业、推动绿色转型和推进数字化发展，并首次明确提出“航天强国”目标 [6] 扩大内需与高水平对外开放 - 将坚决破除阻碍全国统一大市场建设的卡点堵点，社会福利改革措施预计是渐进式的 [8] - 坚持扩大内需战略基点，未来消费政策将与完善社会安全网、完善收入分配体系等更紧密联系 [8] - “扩大高水平对外开放”任务优先级提升，预计将进一步向外资开放国内服务业，推动中国企业拓展全球市场并将部分产能移至海外 [9] - 从扩大内需与创新需求角度培育新市场空间，并通过“走出去”助力优势产业拓展国际市场以“反内卷” [9] 经济发展前景 - 看好人工智能、航空航天、低空经济及创新型大消费四大赛道 [11] - 为实现2035年人均GDP达到中等发达国家水平（估计25000～30000美元）的目标，以美元计算的人均GDP年均复合增长率需达到6%～8% [12] - 预计“十五五”时期“隐性”GDP增长目标在4.5%~5.0%之间，可能维持“居民人均收入增长与GDP增长同步”目标 [12] - 整体政策框架以供给为中心，财政资源集中于基础设施和科技资本支出，向消费/社会福利支出的再平衡将是渐进的 [12]

基金业绩与规模表现 - 超九成（96%）主动权益基金在三季度实现正收益 [2] - 永赢科技智选A年内回报达206.1%，三季度单季回报为99.74% [2] - 中欧信息科技A和中欧数字经济A三季度回报分别为83.72%和79.11% [2] - 永赢科技智选A规模从11.66亿元暴增至115.21亿元，增幅达888% [3] - 中欧数字经济规模从15.27亿元飙升至130亿元以上，单季增长7.5倍 [3] - 超八成产品实现规模环比增长，37只产品规模翻倍 [3] - 投资者净赎回力度大幅减缓，从一季度的46.64亿份、二季度的35.44亿份降至三季度的1.06亿份 [3] 基金仓位与配置动向 - 在已披露季报的457只主动权益基金中，三分之二的产品在三季度提升了股票仓位 [1] - 超过六成产品的股票仓位保持在90%以上 [2] - 永赢科技智选A股票持仓比例超过94% [5] 科技板块投资策略 - 永赢科技智选A前三大重仓股新易盛、中际旭创、天孚通信增仓幅度分别为232%、241%、347% [5] - 基金经理任桀聚焦全球云计算产业，认为全球AI算力投资可能被推向更高水位 [5][6] - 中欧数字经济A大幅切换持仓，前十大重仓股仅保留四只，转向阿里巴巴-W、腾讯控股等个股 [5] - 基金经理冯炉丹减仓AI基础设施，增配智能机器人、端侧AI及C端互联网平台公司 [6] - 冯炉丹指出AI板块整体估值已不再处于低位区间，板块波动性可能加大 [6] 医药板块投资策略 - 长城医药产业精选A年内业绩回报为84.81%，规模单季度实现近六成增长 [7] - 基金经理梁福睿将舒泰神、中国生物制药纳入重仓股，并对益方生物-U、康弘药业加仓五成以上 [7] - 梁福睿认为创新药板块已进入个股阿尔法时段，关注个股全球竞争力和稀缺性 [8] - 基金经理万民远调整创新药/创新产业链结构，将仓位集中到龙头及确定性更高的个股 [9] - 万民远强调配置需关注估值性价比和确定性，并看好出海逻辑及低位的设备方向 [9]

中国资管机构出海趋势 - 中国资管机构出海已从试水期迈入规模化阶段 [1] - 全球交易所正通过规则优化、产品创新与服务升级竞逐中国市场机遇 [1] - 随着QDII额度释放及离岸通道完善，中国资管海外配置规模有望进一步提速，新加坡、欧洲或成继美股、港股后的新战略高地 [1] QDII基金发展现状与展望 - 截至今年上半年，全行业QDII基金规模突破6780亿元人民币 [2] - 超七成QDII资金流向中国香港和美国市场，其中上半年投向港股的基金规模增长超300亿元，美股市场增长约200亿元 [2] - QDII基金投资集中于信息技术、通信、非日常消费品三大领域，权益类资产备受青睐 [2] - 若未来额度增加，资产管理机构有望开发更多创新型QDII产品，如专注于特定国家、资产类别或行业的投资产品 [2] - 华宝信托家族信托资金七成以上通过QDII渠道配置港股、美股，并已启动新加坡市场股票投资策略的小范围试点 [3] - 私募基金出海在跨境清算、法律架构、后台运营等方面刚起步，希望获得国际交易所一站式支持 [3] 全球交易所举措与合作 - 欧亚资本市场联盟致力于连接欧亚市场，其Tabadul项目作为交易与贸易枢纽，已吸引6家交易所加入，9家等待加入，3家处于签署流程，17家券商参与 [5][6] - 伦敦证券交易所去年进行了40年来最大规模的上市规则改革，取消了三年基础和资本设置要求，放宽了控股股东限制，引入双类投票制度 [6] - 伦交所过去养老金基金在股市中的配置比例从约30%降至6%，现正将5%的资金投入私募市场 [7] - 新加坡交易所计划2025年底前推出锂电池、碳排放权及东南亚单一国家股指期货等离岸合约 [8] - 新交所与金管局设立的50亿新元股票市场发展计划已启动，2024至2026年间分三批引入全球长线基金，并降低做市商门槛 [8] - 新交所上市审核周期已由9周缩短至4至6周，预计2026年底前新增80至100家境外上市公司，其中四成来自中国和东南亚 [8] - 非洲金融科技和清洁能源领域已吸引多家中国战略投资者，项目多数处于私募阶段 [9] - 多家交易所计划在2025年底前联合推出涵盖披露指引、估值方法等的新兴市场工具包，以标准化基础设施促进资本合作 [9] 双向资本流动与产品创新 - 农银汇理基金正将中国资产推向欧洲长线资金，科技、新能源、新消费是最受欧洲客户青睐的三条赛道 [3] - 农银汇理下一步将围绕ETF互联互通开发更多欧洲主题产品 [3] - 索马里证券交易所期待将中非紧密的贸易伙伴关系拓展至资本领域 [8] - 哈萨克斯坦证券交易所指出跨境投资面临清算周期、税务处理和估值标准不一等后台难题 [9]

机构持股概况 - 截至2025年10月24日，共有8个机构投资者持有冠盛股份A股股份，合计持股4248.79万股，占公司总股本的20.95% [1] - 机构持股比例相较于上一季度合计下跌了3.43个百分点 [1] 公募基金持股变动 - 本期较上一期持股增加的公募基金共计3个，持股增加占比达0.61% [2] - 持股增加的公募基金包括易方达科讯混合、国泰金牛创新成长混合、国泰聚信价值优势灵活配置混合A [2] - 本期较上一季未再披露的公募基金共计118个 [2]

基金人事变动 - 鹏扬景科混合（基金代码：008499）于2025年10月25日发布公告，增聘马超为基金经理，同时李人望不再担任该基金基金经理 [1] - 此次变动后，鹏扬景科混合的基金经理为马超和黄乐婷 [1] 基金近期表现 - 截至2025年10月23日，鹏扬景科混合的净值为1.3450，较上一交易日上涨0.24% [1] - 该基金近一年上涨6.67% [1] 新任基金经理背景 - 新任基金经理马超先生为中国国籍，拥有中国人民大学管理科学与工程硕士学位，现任鹏扬基金管理有限公司量化投资部副总经理 [2] - 其职业生涯始于2017年6月加入创金合信基金管理有限公司，曾任职于量化指数与国际部，后于2018年6月加入珠海宽德投资管理有限公司，并于2021年10月重返创金合信基金管理有限公司担任量化指数与国际部总监助理、基金经理 [2] 新任基金经理历史管理业绩 - 马超先生曾于2021年12月1日至2023年9月12日担任创金合信量化核心混合型证券投资基金的基金经理，其中A类份额任职回报为-11.67%，C类份额为-12.96% [2] - 其曾于2022年1月29日至2023年3月4日担任创金合信中证500指数增强型发起式证券投资基金基金经理，其中A类份额任职回报为-0.68%，C类份额为-0.78% [2] - 自2024年4月16日起担任鹏扬元合量化大盘优选股票型证券投资基金基金经理，其中A类份额任职回报为35.07%，C类份额为33.44% [2] - 自2025年3月4日起担任鹏扬中证A500指数增强型证券投资基金基金经理，其中A类份额任职回报为20.49%，C类份额为20.18% [2] - 自2025年6月30日起担任鹏扬合利债券型证券投资基金基金经理，其中A类份额任职回报为1.21%，C类份额为1.11%，D类份额为1.21% [2] 新任基金经理投资案例 - 其管理的鹏扬元合量化大盘A在2024年第二季度调入宁德时代，当季均价为362.82元，于2024年第四季度调出，当季均价为481.68元，估算收益率为32.76% [2] 相关市场产品表现 - A50ETF（产品代码: 159601）近五日涨跌为0.96% [5] - 该ETF最新份额为23.8亿份，较上期增加0.0份，主力资金净流入1463.9万元 [5]

核心事件 - 华安沣裕债券（基金代码：016794）于2025年10月25日发布公告，增聘郭利燕为基金经理，变更后该基金的基金经理为郭利燕和郑伟山 [1] 基金表现 - 截至2025年10月24日，华安沣裕债券单位净值为1.0443，较前一个交易日上涨0.18%，近一年累计上涨2.28% [1] 新任基金经理背景 - 新任基金经理郭利燕为硕士研究生学历，历任融通基金管理有限公司固收研究员和投资经理，于2022年4月加入华安基金，现任绝对收益投资部基金经理助理 [1] - 郭利燕自2022年11月30日起开始担任华安乾煜债券型发起式证券投资基金的基金经理 [1] - 自2025年4月23日起，郭利燕同时担任华安安益灵活配置混合、华安沣润债券、华安招裕一年持有期混合三只基金的基金经理 [1] 新任基金经理管理基金情况 - 郭利燕目前管理的公募基金包括多只混合型和债券型基金，例如华安安益灵活配置混合A自2025年4月23日任职以来回报率为2.25% [1] - 其管理的华安招裕一年持有混合A自2025年4月23日任职以来回报率为4.18% [1] - 其管理的华安沣润债券A自2025年4月23日任职以来回报率为4.07% [1]

基金经理变更 - 申万菱信乐同混合（基金代码：013085）于2025年10月25日增聘卜忠林为基金经理，变更后该基金的基金经理为卜忠林和付娟 [1] - 卜忠林自2022年2月加入申万菱信基金，自2024年10月16日起担任申万菱信智能驱动股票型证券投资基金的基金经理 [1] 基金表现 - 截至2025年10月24日，申万菱信乐同混合基金净值为0.8123，较前一交易日上涨2.6%，近一年累计上涨24.02% [1] - 卜忠林管理的申万菱信智能驱动股票A（基金代码：005825）自2024年10月16日任职以来的回报率为70.91% [1] - 卜忠林管理的申万菱信智能驱动股票C（基金代码：015159）自2024年10月16日任职以来的回报率为70.17% [1] 投资组合与策略 - 卜忠林在管理申万菱信智能驱动股票A期间，于2024年第四季度调入兆易创新，调入当季均价为519.16元 [1] - 该持仓已连续持有3个季度，截至2025年第二季度仍在持有中，最新季度均价为660.21元，估算收益率为27.17% [1]

其管理过的公募基金如下: 证券之星消息，2025年10月25日，宝盈北证50成份指数发起式（023395）发布公告，增聘阳之璇为基金 经理，任职日期自2025年10月25日起，变更后宝盈北证50成份指数发起式（023395）的基金经理为蔡 丹,阳之璇。截止2025年10月24日，宝盈北证50成份指数发起式净值为1.0818，较上一日上涨1.07%。 阳之璇女士：约翰霍普金斯大学数学与统计学专业硕士，CFA。2018年7月加入宝盈基金，在量化投资 部先后任研究员助理、量化研究员，现任宝盈基金管理有限公司基金经理助理。2025年1月25日任宝盈 中证沪港深科技龙头指数型发起式证券投资基金基金经理、宝盈祥瑞混合型证券投资基金基金经理。曾 任宝盈国证证券龙头指数型发起式证券投资基金、宝盈中证沪港深科技龙头指数型发起式证券投资基 金、宝盈纳斯达克100指数型发起式证券投资基金(QDII)基金经理助理。 重仓股战绩回顾：其管理的宝盈祥瑞混合A在2025年第一季度调入重庆银行，调入当季均价10.65，连续 持有1个季度后，在2025年第二季度调出，调出当季均价12.24，估算收益率为14.93%（估算收益率按后 复权的调入 ...

核心业务动态 - 招商基金管理有限公司自2025年10月24日起增加民生证券股份有限公司为旗下部分基金的场内申购赎回代办券商 [2] - 此次合作将开通相关基金在二级市场的申购、赎回等相关业务 [2] - 具体业务类型及办理程序需遵循销售机构的规定 [3] 投资者服务信息 - 投资者可通过招商基金管理有限公司网站www.cmfchina.com咨询详情 [4] - 公司客户服务热线为4008879555 [7] - 投资者可联系销售机构获取更多信息 [7] 公司治理与合规 - 基金经理变更事项已按规定向中国证券投资基金业协会办理手续并报中国证券监督管理委员会深圳监管局备案 [1] - 公告发布日期为2025年10月24日 [2][6]

基金基本信息 - 基金名称为易方达优势进取混合型证券投资基金，A类份额代码025684，C类份额代码025685 [14] - 基金类型为契约型开放式混合型证券投资基金 [2] - 基金运作方式为开放式，存续期限为不定期 [14] - 基金份额发售面值为人民币1.00元 [15] - 基金投资目标是在控制风险的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报 [16] 募集安排 - 募集时间为2025年11月3日至2025年11月21日，基金管理人可根据情况调整募集时间但最长不超过法定募集期限 [1][18] - 募集规模上限为80亿元人民币，不包括募集期利息 [2] - 若募集期内累计有效认购金额超过80亿元，将采取末日比例确认方式进行规模控制 [2] - 基金合同生效条件为自发售之日起三个月内，募集份额总额不少于2亿份，募集金额不少于2亿元人民币，且认购人数不少于200人 [18] 基金份额类别 - 基金份额分为A类和C类两类，A类份额收取认购/申购费用，不收取销售服务费；C类份额不收取认购/申购费用，但收取销售服务费 [1] - 投资者在认购/申购时可自行选择份额类别，各类份额分别设置代码，分别计算并公布基金份额净值和累计净值 [2] - 基金暂不开通各类份额之间的转换业务 [2] 认购规定 - 投资者通过非直销销售机构或网上直销系统首次认购单笔最低限额为人民币1元，追加认购单笔最低限额为人民币1元 [4] - 投资者通过直销中心首次认购单笔最低限额为人民币50,000元，追加认购单笔最低限额为人民币1,000元 [4] - 募集期内投资者可多次认购基金份额，对单个投资人的累计认购金额不设上限，但基金管理人对可能导致单一投资者持有基金份额比例超过50%的情形有权采取控制措施 [4] - 认购采取金额认购方式，A类份额收取认购费用，C类份额不收取认购费用 [19][20] 销售渠道 - 销售机构包括直销机构（易方达基金管理有限公司）和非直销销售机构（如中国工商银行股份有限公司） [61][63] - 投资者可通过直销中心、网上直销系统以及各非直销销售机构进行认购 [30][46] - 直销中心业务办理时间为基金发售日的9:00至16:00（周六、周日及法定节假日除外） [32][48] 认购程序与资金结算 - 机构投资者和个人投资者均需开立基金账户方可认购 [10][46] - 投资者需通过指定银行账户进行资金结算，不能直接以现金方式认购 [31][46] - 通过直销中心认购需在认购申请当日17:00之前将足额认购资金划至指定直销专户 [42][53] - 认购申请是否有效以登记机构（易方达基金管理有限公司）的确认结果为准 [12][29] 费用结构 - A类基金份额的认购费用按每笔认购申请单独计算，对于通过直销中心认购的特定机构投资者（如全国社会保障基金等）实施差别的优惠认购费率 [21][22] - 认购费用主要用于基金的市场推广、销售、注册登记等募集期间发生的各项费用 [23] - 有效认购款项在募集期间产生的利息将折算为基金份额归基金份额持有人所有 [28] 基金管理人与托管人 - 基金管理人为易方达基金管理有限公司，登记机构也为该公司 [1][61] - 基金托管人为中国工商银行股份有限公司 [61] - 基金管理人可综合各种情况对募集安排做适当调整 [8]