行业现状 - 中高端酒店业不景气，部分五星级酒店开始摆摊以维持经营 [1][2] - OTA行业整体净利率较高，携程集团2024年净利润172亿元同比增长72%，2025年Q1净利润43.14亿元净利率34% [3] - 同程旅行2025年Q1净利润6.79亿元同比增长69.52%净利率18%，美团市场份额近20%净利率约20% [4] 携程集团优势 - 市场份额占比56%，远高于同行 [5] - 起步早，1999年成立抢占高端用户心智形成品牌认知 [8][9] - 独家资源优势：通过"特牌""金牌"合作模式与中高端酒店签订独家协议，锁定供给资源 [11] - 服务质量业内第一，拥有2万人的BD+呼叫中心团队 [12] 商业模式与争议 - 携程佣金率12%-20%显著高于美团(6%-10%)、飞猪(5%-6%)、同程(8%+) [15] - 被郑州多家酒店商户举报"调价助手"工具涉嫌未经允许修改价格，市场监管部门已介入调查 [2][15] - 携程回应称"调价助手"是为帮助酒店适应市场价格，但商家反馈无法关闭该功能 [16] 竞争格局 - 美团、同程选择在中低端市场差异化竞争，未卷入此次举报事件 [17] - 京东宣布进入OTA市场，推出"京东酒店PLUS会员计划"提供最高三年0佣金 [17] - 飞猪并入阿里电商事业群，可能获得500亿补贴支持 [20] - 美团核心外卖业务可能为本地生活业务带来增量 [20] 未来趋势 - 平台可能放弃部分利润补贴商家以应对竞争 [18] - 其他平台可能加大供需两端补贴力度 [20] - 行业需要构建平台、商家与消费者三方共赢的生态才能持续发展 [16][20]

途牛数据显示，进入暑期的这两周，出游人次较去年同期增长超30%。其中，暑期境内游近两周的热门 目的地中，北京、上海、三亚、杭州、南京、广州、成都、重庆、珠海、西安等目的地出游热度位居前 列。 ...

市场表现 - 沪指盘中弱势下探一度跌约1%失守3500点收盘跌0.42%报3505点 [1] - 创业板指强势拉升盘中涨超2%收盘涨1.73%报2235.05点 [1] - 深证成指涨0.56%报10744.56点科创50指数涨0.39% [1] - 沪深北三市合计成交16353亿元 [1] - 盘面上电力、煤炭、酿酒、旅游、石油等板块走低钢铁、化工、有色、银行、医药等板块疲弱 [1] - CPO概念爆发英伟达概念、智谱AI概念等活跃 [1] 行业配置建议 - 短期A股市场或仍将震荡重点关注近期政策支持领域把握结构性机会 [2] - 长期政策护航A股市场平稳运行财政部优化资本市场投资环境后续有望延续稳中向好态势 [2] - 配置建议一：安全边际较高的资产低估值、高股息特性契合中长期资金配置需求重点关注小金属、稀土板块 [2] - 配置建议二：科技仍将是中长期配置主线军工板块近期表现较好 [2] - 配置建议三：政策提振下的大消费板块新消费潜力持续释放 [2] - 配置建议四：并购重组主题 [2]

上海文化旅游宣传推广 - 2025年上海文化旅游宣传推广口号焕新为"这里是上海(This is Shanghai)" [1] - 新口号于7月15日正式发布 [1] 上海入境旅游数据 - 2025年前五个月上海累计接待入境游客超339 6万人次 同比增长37 7% [1] - 其中外国游客达254 3万人次 同比增长55 1% [1]

报告行业投资评级 - 社会服务行业投资评级为“推荐”，维持该评级 [5] 报告的核心观点 - 暑期外卖补贴第二周，美团、阿里、京东各有补贴活动，12日美团突破1.5亿单，环比上周增加0.3亿单 [1][2][12] - 本周补贴活动量上门店爆单频现，价上美团“0元购”聚焦低价茶咖品类，GMV增长或放缓，活动更具针对性 [4][13] - 外卖大战补贴资源向头部品牌集中，格局有望进一步集中，推荐古茗、蜜雪集团，建议关注茶百道、沪上阿姨 [9][13] 根据相关目录分别进行总结 本周观点：暑期外卖补贴第二周观察 - 美团APP弹窗领“0元外卖券”，有“天天膨免单”活动和198元券包；阿里淘宝闪购搜索超级星期六领188元券包，用户每日领18.8元外卖惊喜红包；京东周六日百亿补贴活动常态化 [1][2][12] - 12日美团突破1.5亿单，环比上周增加0.3亿单 [3][12] - 量上门店爆单频现，古茗北海某门店早上11点订单近2000杯；价上美团“0元购”聚焦低价茶咖品类，单量膨胀4 - 5倍但GMV增长或放缓；活动更具针对性，美团聚焦茶饮引流，淘宝闪购券包系统化且覆盖全时段 [4][13] - 补贴资源向头部品牌集中，预计Q3日均单量峰值突破2亿单，推荐古茗、蜜雪集团，建议关注茶百道 [9][13] 行业数据 社零 - 2025年5月我国社会消费品零售总额4.1万亿元，同比6.4%，环比1.3%，增速为近一年来最高；除汽车外消费品零售额3.7万亿元，同比7%，环比1.4% [14] - 线上累计增速大幅高于线下，5月全国网上、线下累计零售额分别同比8.5%、3.8% [15] - 5月餐饮收入、商品零售额分别同比增长5.9%、6.5%，增速分别环比+0.3pct、+1.4pct [18] 免税 - 暑期出游热度延续，海南机场客流升温 [25] 酒店 - 7.6当周，国内酒店OCC为60.2%，同比-1.3pct；ADR为212.0元/间，同比+4.3pct；RevPAR为127.7元/间，同比+2.1pct [31] - 不同城市和档次酒店OCC和ADR有不同变化 [34][43][45] 6月淡季不淡超预期，演唱会效应预计可贯穿暑期 - 6月澳门博彩毛收入210.6亿澳门元，同比+19.0%，恢复至2019年同期的88.5%，恢复率环比5月+6.8pct；日均博彩毛收入7.0亿澳门元，环比5月+2.7% [50] - 5月澳门入境旅客337万人次，同比+25%，恢复至2019年同期的99%，恢复率环比4月+1pct；内地自由行旅客同比47%，大湾区珠三角九市游客同比+43% [50] - 5月人均博彩消费6285澳门元，同比-16%，恢复至2019年同期的82%，恢复率环比4月+2pct [50] 行业要闻 免税/旅游零售 - 海南离岛免税新政实施5年来，购物金额1958.2亿元，购物人数2858.9万人次，购物件数2.4亿件，政策红利释放 [55] - 2025第四届海南国际离岛免税购物节7月4日在三亚启动，持续至8月，有亿元补贴和多种活动 [55] 酒店 - 2025旅游饭店业高质量发展大会6月29日至7月1日在宁波召开，主题为“共谋发展，穿越周期” [56] - 锦江酒店6月29日正式递交H股申请，拟募资拓展海外业务及偿债，2025年计划新增开业酒店1300家、签约酒店2000家，预计全年营收143 - 150亿元 [56] 餐饮 - 高端餐饮企业转型，如常州文璞酒店推“剩菜盲盒”，南通绿洲假日酒店推工作餐和家宴套餐等 [57] - 第十一届成都国际酒店用品及餐饮博览会7月24 - 26日举办，有六大展区，600余家展商 [57] 旅游 - 2025年全国暑期文化和旅游消费季7 - 8月举办，各地发放超5.7亿元消费补贴，举办超4300项约3.9万场次文旅消费活动 [58] 教育 - 教育部组织实施数字化赋能教师发展行动，提升教师数字素养 [58] - 教育部召开中部片区调研座谈会，推动教育强国建设规划纲要和三年行动计划落地见效 [58] 市场行情 市场整体 - 本周社服行业涨跌幅为2.11%，领先沪深300指数1.29pct，在31个行业中周涨跌幅排名第13位 [59] - 细分板块中专业服务涨4.1%，旅游及景区涨1.5%，教育涨1.2%，酒店餐饮涨1.0%，可能因暑期旅游消费旺季和宏观层面释放消费信心回升信号 [59] 个股行情 - 锋尚文化本周累计涨幅达22.42%领跑行业；澳博控股和永利澳门分别累计上涨18.56%和13.05% [61] - 金陵体育因业绩不及预期，本周下跌7.29% [61] 重点覆盖股票盈利预测与估值 - 报告给出中免集团、学大教育、锦江酒店等多家公司2024 - 2027年的EPS、PE预测及评级，其中多家公司评级为“推荐” [68]

宏观经济表现 - 上半年GDP同比增长5.3%，其中一季度5.4%，二季度5.2%，增速较去年同期和全年均提升0.3个百分点 [4] - 调查失业率在5.0%-5.4%区间波动，物价低位运行但6月CPI由负转正增长0.1%，核心CPI回升至0.7% [4] - 国际收支基本平衡，货物贸易进出口创同期新高，外汇储备维持在3.2万亿美元以上 [4] 经济结构优化 - 高技术产业增加值同比增长9.5%，"三新"产业增加值占GDP比重达18% [5] - 内需对GDP增长贡献率为68.8%，其中最终消费支出贡献率52%成为增长主动力 [5] - 货运周转量同比增长5.1%，旅客周转量增长4.9%，6月末M2同比增长8.3% [5] 投资领域动态 - 上半年固定资产投资24.9万亿元，名义增长2.8%，实际增长5.3% [11] - 制造业投资增长7.5%占比25.2%，高技术服务业投资增长8.6% [11] - 房地产投资持续下降，但新质生产力领域和民生补短板投资潜力巨大 [12] 房地产市场 - 新建商品房销售面积同比下降3.5%，降幅同比收窄15.5个百分点 [14] - 70个大中城市新建商品住宅价格同比降幅收窄0.3-0.5个百分点 [14] - 房地产开发企业到位资金降幅收窄16.4个百分点，国内贷款同比增长0.6% [15] 新质生产力发展 - 研发经费占GDP比重接近2.7%，1-5月有效发明专利申请量增长12.8% [17] - 规模以上高技术制造业增加值同比增长9.5%，战略性新兴服务业营收增长近10% [17] - 数字经济核心产业增加值占GDP比重达10%，新能源汽车产量增长超30% [18] 消费市场表现 - 社会消费品零售总额24.55万亿元，同比增长5%，二季度增速加快至5.4% [21] - 服务零售额增长5.3%，体育娱乐用品类零售额增长22.2%，金银珠宝类增长11.3% [22] - 免签政策带动入境外国人次同比增长72.7%，新能源汽车等绿色消费快速增长 [22] 价格走势分析 - 6月CPI同比上涨0.1%，核心CPI上涨0.7%创14个月新高 [35] - 上半年食品价格下降0.9%，能源价格下降3.2%，合计下拉CPI约0.4个百分点 [36] - 预计下半年价格将低位温和回升，受政策效应和假日经济支撑 [37]

暑期消费新趋势 - 浙江暑期避暑游、夜经济与研学热三股消费力量交汇，重塑传统消费格局[1] - 创新玩法与深度体验勾勒出充满活力的暑期经济新图景[1] 乡村避暑游 - 临安区天目山月亮湾漂流景区成为热门"亲水战场"，5月底预售量达6万人次[4] - 7月周末日均接待游客超千人，以自驾亲子游为主[4] - 漂流赛道全长2.5公里、最大落差7米，带动"漂流+"生态链（民宿、餐厅等）[5][7] - 周边民宿一房难求，高端特色酒店七八月预定率达80%以上[8] - 天目山镇藻天线沿线农家乐6月末进入"全满模式"，省外游客占比显著[7] 夜经济创新 - 温岭长屿硐天"长屿奇幻夜"以8万平方米光影剧场吸引游客，日均3500人次（同比+30%）[12] - 嵊州越剧小镇"东方神话夜"千灯展带动茶饮店业绩激增50%[13][15] - 非遗打铁花（1600℃）、水上飞人等传统技艺与科技光影融合[12][15] 研学热与文化IP - 长兴县工厂车间变身研学课堂，戏曲培训班吸引亲子家庭参与[16][20] - 永嘉中医药研学涵盖草药辨识、香囊制作，带动周边景区消费[18][20] - 淳安大墅村"水龙节"激活千年民俗，提升暑期游客量与农特产品收益[9][11] 文旅融合模式 - 临安"漂流+牧场+民宿"、温岭科技夜游、长兴研学形成消费集群效应[23] - 文化特派员、越剧戏曲等文化元素成为破局关键，推动乡村振兴[25] - 政府搭台、市场唱戏、民众受益的共富机制（如五村联建漂流平台）[25]

抖音本地生活业务补贴计划 - 公司宣布投入亿级平台补贴支持本地生活业务 [1] - 补贴将用于连锁品牌酒店官方直播、区域矩阵号及商家职人直播、明星达人探店 [1] - 上线特惠日历房、酒店通兑券、会员体验券包等产品 [1] - 特惠订房折扣力度达6折起 [1]

泰国旅游部数据显示，今年迄今为止，外国游客人数为1775万，同比下降5.62%。 ...

泰国旅游部：今年迄今为止，泰国的外国游客人数为1775万，同比下降5.62%。 ...