文章核心观点 - 益禾堂在2025第六届TBI杰出品牌创新节上，凭借在产品创新与IP营销领域的卓越表现，同时斩获“年度饮品产品奖”与“IP营销案例奖”两项大奖，彰显了其在新茶饮赛道中的创新实力与品牌影响力[2] - 益禾堂的双轨获奖，预示着新茶饮行业正从“流量增长”向“价值增长”深化转型，其“产品与品牌并重”的实践为行业提供了参考[9] 奖项与评选背景 - TBI杰出品牌创新奖是中国品牌与营销领域极具公信力的行业奖项之一[4] - 本届奖项竞争激烈，共收到来自**578家**公司的**1744件**参赛作品[4] - 评审团由**136位**专家组成，其中品牌方代表占比**79%**，C-level及以上高管占比**66%**，确保了评选的专业性与行业共识价值[4] 产品创新获奖详情 - 益禾堂的明星产品“益禾堂薄荷奶绿”荣获“年度饮品产品奖”[5] - 该产品以“茉莉芬芳、薄荷清香”的独特口感成为夏季爆款，复购率持续领先[5] - 这体现了公司“产品力即生命力”的研发理念，以及对茶饮健康化、风味精细化趋势的敏锐洞察[5] IP营销获奖详情 - 益禾堂与现象级国漫《魔道祖师》的联名营销案例“云深玫瑰宴 共饮少年游”荣获“IP营销案例奖”[7] - 案例深度融合IP剧情、人物与世界观，打造了限定产品“玫瑰轻醋杯”、主题门店体验、线下漫展快闪及UGC内容共创计划，形成沉浸式品牌叙事[7] - 项目期间，相关话题社交曝光量破**2.6亿次**，联名产品销售突破**千万杯**，成功实现IP情感价值向品牌用户资产的高效转化[7] 公司战略与行业意义 - 益禾堂坚持“专注年轻人喝茶方式”的品牌战略，构建“产品创新+体验创新+文化连接”三轮驱动增长模型[9] - 在行业同质化竞争加剧的背景下，公司通过扎实的供应链基础、持续的口味研发投入以及精准的年轻圈层沟通，建立差异化品牌认知[9] - 公司未来将围绕“健康化、情感化、国际化”方向持续投入，助力中国新茶饮行业向更高质量、更具文化内涵的新阶段迈进[9]

文章核心观点 - 餐饮行业的风口已从传统的餐厅业态转向供应链及标准化企业，资本市场给予后者更高估值，而海底捞等餐厅业态企业面临估值困境[3] - 海底捞频繁更换管理层，从扩张到收缩再到尝试多元化，反映了公司在行业风口变化下的战略焦虑，但创始人张勇的回归可能仍难以解决根本问题[6][8][17] - 火锅行业在当前阶段并非一门好生意，其面临扩张难度大、资产重、消费者对价格敏感等挑战，行业风口已转向扩张更便捷、资产更轻的茶饮等行业[17][21] 资本市场对餐饮业态的偏好 - 蜜雪冰城、锅圈食汇、古茗、茶百道等餐饮供应链企业获得了高于餐饮行业平均水平的估值溢价[3] - 海底捞、九毛九、绿茶集团等传统餐厅业态企业在资本市场遭遇冷遇[3] - 茶饮企业上市估值天然高于餐饮类企业，且这种趋势短期内难以扭转[3] - 以蜜雪冰城和海底捞为例，尽管海底捞营收规模远大于蜜雪冰城，两者净利润相差不大，但蜜雪冰城的估值几乎是海底捞的一倍[18] 海底捞的发展历程与战略调整 - 2018年海底捞在香港上市，在资本加持下市值一度超过4500亿港元，创始人张勇成为新加坡首富[10] - 上市后海底捞疯狂扩张，门店数量从300余家飙升至2022年的1300家[12] - 2021年公司录得41.63亿元人民币净亏损，张勇辞任CEO，由杨利娟接任[13] - 杨利娟推行“啄木鸟”计划，全面收缩，2023年海底捞营收重新突破400亿元大关，达414.53亿元，净利润创历史新高至44.99亿元[15] - 2024年业绩滞涨后，CEO更换为苟轶群，其主导“红石榴计划”孵化多品牌，构建了涵盖14个品类的品牌矩阵，累计开设126家门店，2024年副牌开店数量超越主品牌[16] - 苟轶群任期内，2024年全年营收及净利润同比微增，2025年上半年营收及净利润均出现下滑，2025年股价下跌5.35%[16] - 2025年1月，苟轶群辞任，创始人张勇回归一线，同时进行董事会大换血，受此消息影响，海底捞股价在1月14日大涨9.15%[6] 海底捞面临的挑战与行业分析 - 海底捞业绩修复未能获得资本市场认可，其困境主要源于行业风口的变化而非企业自身[16][18] - 餐饮行业轮动加速，相比于火锅行业，茶饮行业扩张更便捷、加盟费用更低、资产更轻、风险更小，因此资本更青睐茶饮行业[17] - 消费者喜好变化导致餐饮风口并非一成不变，类似问题也困扰零食行业，例如卤味三巨头业绩大幅下滑，绝味食品已被“ST”[20] - 从海底捞核心经营指标看，翻台率从2024年的4.1次/天回落至2025年上半年的3.8次/天，客流量同比下降，整体同店日均销售额下滑至7.83万元[21] - 火锅相较于茶饮单次消费金额更高，消费者对价格更敏感，这影响了其客流和销售额[21] - 公司频繁换帅反映了对未来的焦虑，在行业新业态下，如何重新站在风口并获得市场认可是其未来重点[17]

板块整体回顾 - 2025年食品饮料板块整体表现显著跑输大盘，年初至今涨幅为-0.62%，跑输上证指数15.0个百分点，位列全行业末尾 [2] - 板块上半年因春节消费略超低预期及消费政策出台一度反弹14%，但随后因消费复苏斜率低于预期、内需疲软而深度回调 [2] - 零食板块表现一骑绝尘，年初至今涨幅达28.88%，前三季度总营收增速达30.97% [4] - 软饮料板块因出行旅游旺盛和低价高频特性，是唯一实现营收、利润双位数增长的板块，股价涨幅10.11% [4] - 餐饮链相关的预加工食品、烘焙食品有所反弹，分别实现10.34%、10.29%涨幅 [4] - 酒类板块表现疲软，白酒动销不及预期，批价走弱，啤酒高端化逻辑受阻影响估值 [4] 消费市场环境与趋势 - 2025年社会消费品零售总额增速在低个位数区间窄幅波动，消费市场进入存量博弈的“新常态” [8] - 2025年CPI同比增速长期在0%附近挣扎，部分月份触及负值，影响部分企业提价能力 [8] - 消费者信心指数自2022年4月断崖式下跌后长期低位震荡，居民对未来收入预期不确定性增加 [8] - 近期部分高端消费品数据略有复苏，主因股市上涨带来的财富效应及部分消费者回流本土消费奢侈品，需关注其持续性 [9] - 奢侈品板块如LVMH（除日本外）亚太区营收在连续6个季度下滑后，于2025年Q3有机增长2%，中国大陆区营收首次转正 [10] - 美妆护肤板块中，欧莱雅中国大陆市场连续两个季度正增长，Q3内生增长约3%，雅诗兰黛Q3中国大陆内生收入增长约9% [10] - 国庆离岛免税销售金额9.44亿元，购物人数12.29万人次，人均购物金额7685元，较2024年国庆假期分别增长13.6%、3.2%和10% [10] 估值与基金持仓 - SW食品饮料板块最新PE(TTM)为21.9倍，估值水平位于历史10年期间的13.2%分位数和5年期间的26.4%分位数 [10] - 分板块估值中，其他酒类、保健品、零食估值排序靠前，PE(TTM)分别为52.49倍、35.66倍、34.78倍；啤酒、白酒估值较低，分别为22.06倍和18.85倍 [12] - 2025年第三季度食品饮料板块基金持仓市值占比为6.38%，接近2016年第四季度的5.36%，处于震荡下行阶段 [14] - 2025年第三季度食品饮料板块基金持仓市值为2581亿元，环比提升4% [16] - 子板块中，白酒、调味发酵品、肉制品、保健品基金持仓市值环比上升，分别提升7%、28%、54%、17% [16] - 2025年第三季度基金持仓市值前15个股中，汾酒、泸州老窖、洋河、今世缘、海天味业、万辰集团、酒鬼酒获得加仓 [17] - 其中酒鬼酒、洋河股份、泸州老窖、山西汾酒加仓比例较大，持股占流通股比例环比分别提升8.87%、1.81%、1.55%、1.40% [17] 白酒行业分析 - 2003年以来白酒行业共经历4次调整，本轮（2021年2月至2025年11月）调整时间长达57个月，幅度达58%，估值最高回撤74%，调整已确立底部区间 [21][23] - 2025年白酒板块显著跑输大盘，年初至今收益率-4.87%，跑输沪深300指数22.41个百分点 [24] - 2025年第三季度SW白酒板块总收入同比下滑18.4%，归母净利润同比下滑22.2%；剔除茅台后，总收入同比下滑31.5%，归母净利润同比下滑48.0% [27] - 五粮液2025年第三季度营收同比下滑52.66%，归母净利润同比下滑65.62%，宣告行业报表端进入深度调整 [27][28] - 2025年白酒批价整体走弱，内部结构分化，1500元以上高端产品批价大幅下挫，飞天茅台（整箱）批价较年初下跌620元，跌幅28% [30][31] - 100-300元大众价格带产品展现出较强韧性，价格稳定甚至小幅上涨，如海之蓝批价上升1元，古8批价上升10元 [30][31] - 白酒行业仍处于“弱需求—去库存—价格体系再平衡”的后周期阶段，短期高端价格带批价仍面临下调压力 [32] - 板块配置建议以“稳健防守+等待拐点”为主，优先选择品牌力强、控量稳价能力突出、渠道体系健康的龙头，如贵州茅台、山西汾酒 [32] 啤酒行业分析 - 截至2025年11月26日，啤酒板块年初至今收益率-10.09%，跑输沪深300指数28.34个百分点 [34] - 2025年前三季度啤酒板块营收同比增长2.0%，归母净利润同比增长11.8% [37] - 主要公司销量维持低个位数增长，青岛啤酒、重庆啤酒、燕京啤酒、珠江啤酒2025年前三季度销量同比分别增长1.6%、0.4%、1.4%、1.8% [37] - 行业吨价升级显著放缓，青岛啤酒、重庆啤酒2025年前三季度吨价同比分别下降0.2%、0.5% [37] - 燕京啤酒依托大单品U8持续放量，2025年前三季度营收同比增长4.6%，归母净利润同比增长37.5%，业绩领跑板块 [37] - 主要原材料中，大麦价格低位震荡，2025年10月价格为257.89美元/吨；玻璃价格呈下降趋势，2025年10月价格为2502.3元/吨 [39] - 2025年前三季度青岛啤酒、重庆啤酒、燕京啤酒、珠江啤酒吨成本分别变动-2.8%、-2.4%、-0.8%、-0.7% [39] - 展望2026年，行业量稳价平、结构分化的基本面特征预计不会剧烈逆转，2026年世界杯有望带来阶段性催化 [43] - 燕京啤酒收入端有U8大单品支撑，利润端通过内部改革和成本优化有提升空间，并推广“倍斯特”汽水构建“啤酒+饮料”双轮驱动 [44] 茶饮与咖啡行业 - 茶饮行业进入“总量见顶、集中度提升”阶段，近一年门店净减少2.93万家，较2024年加速出清 [45] - 外卖大战将茶饮外卖订单从约1亿单/日推至2.5–3亿单峰值，头部品牌外卖GMV占比普遍跃升至50–70% [46] - 头部品牌加速开店，蜜雪冰城、古茗2025年以来新开店数分别达11556家、3514家，行业集中度进一步提升 [48] - 茶饮板块走势分化明显，蜜雪冰城、古茗上市至今涨幅分别达104%、152%，跑赢恒生指数 [51] - 2025年上半年蜜雪冰城营收148.75亿元，同比增长39.3%；古茗营收56.63亿元，同比增长41.2%，业绩断层式领先 [53] - 蜜雪冰城2025年上半年全球门店数达53014家，净增6535家；古茗门店数突破1万家，净增约1265家 [53] - 咖啡行业头部品牌加速扩张，瑞幸咖啡截至2025年10月末门店总数达29443家；幸运咖在2025年11月门店已突破1万家，数量较年初近翻倍 [49]

文章核心观点 - 海口市正通过深度挖掘和推广本地特色早餐文化（如辣汤饭、海南粉、老爸茶），并将其与旅游产业创新融合（如美食巴士），打造“美食+旅游”新业态，以增强城市吸引力并推动文旅经济发展 [1][19][23] 海口特色早餐文化与经济 - 水巷口“辣汤饭一条街”由历史码头工人早餐演变为特色美食街区，成为游客体验“老海口”味道的重要目的地 [2][8][10] - 辣汤饭以猪杂、酸菜和海南大坡胡椒熬制，其制作工艺讲究，需熬煮约两小时，具有祛湿暖胃的食补功效 [4][6] - 海南粉是海口早餐代表，制作迅速，一家经营30多年的店铺日均销量达四五百斤粉 [12] - “老爸茶”文化源于归国华侨，融合东南亚饮茶习惯，是本地人休闲社交的重要场所，工作日客流量约4000至5000人次，节假日可达9000至1万人次 [13][15] - 老爸茶文化正趋向多样化和年轻化，吸引年轻群体和外地游客，成为体验海口“慢生活”的窗口 [17] “美食+旅游”融合与新业态发展 - 海口推出“老爸茶美食巴士”，串联骑楼老街、钟楼、云洞图书馆等核心旅游景点，为游客提供边品尝特色小吃边观光的创新体验 [19] - 该模式通过打造“美食+旅游”新场景，旨在丰富旅游业态，让美食成为游客感受海南风情与活力的切入点 [19][23] - 海南自贸港封关后，入境游大幅增长，海口正通过创新文旅消费场景来满足国内外游客的不同需求 [19] - 国际游客（如俄罗斯游客）对海南的美食、自然环境及直飞航班的便利性给予积极评价，反映了旅游吸引力的提升 [21] - 海口文旅部门计划将美食与演艺、体育赛事及人文景点进一步结合，以展示海南的开放与活力 [23]

文章核心观点 - 中国餐饮及大众消费市场正经历深刻的结构性转变，核心驱动力是消费者对“极致性价比”的追求，这导致平价快餐自助（如盒饭自助）高速增长，而高端餐饮则面临萎缩[4][5][6] - 消费观念的转变并非简单的“低欲望”，而是在经济压力下的“理性分层”与“精明消费”，表现为在物质刚需上追求极致性价比，同时在兴趣、体验和情感消费上愿意支付溢价[9][10][28][34] - 以“省”为核心的消费逻辑已全面铺开，并催生了多个行业的代表性品牌和商业模式，这反映了普通消费者在经济换挡期重新评估生活价值、寻求掌控感的普遍心态[18][30][37][40] 一、东北吹来的“实在风”，吹遍了全国 - **模式与起源**：以东北为代表的“盒饭自助”模式简单粗暴，提供一二十个荤素齐全的现炒菜品，米饭主食汤粥免费续，价格仅15-20元，最初目标客户是网约车司机、外卖员等群体[12][13] - **全国性扩张**：该模式已从东北席卷至北京、上海、深圳、广州等一线城市，进入写字楼底商和社区，与香港的“两餸饭”等“穷鬼套餐”形态相似，成为全国性爆款[13] - **核心吸引力**：价格击穿一线城市外卖底线（不到20元 vs 超30元）；现炒现做的“锅气”在预制菜泛滥的背景下极具价值；“不限量”提供了安全感和选择自由，有效治愈选择困难[15] - **消费文化变迁**：社交媒体上，年轻人从炫耀“精致穷”转向炫耀“玩命省”和挖掘高性价比选择，公开讨论并炫耀性价比成为新的生活妙招[15][16] 二、“贵即好”的信仰崩塌 - **性价比战线的全面铺开**：自助盒饭的盛行是“省”为核心消费逻辑的缩影，该逻辑已在多个行业催生代表性品牌，如蜜雪冰城（个位数单价）、名创优品（10元黄金价位）、外卖“拼好饭”以及五菱宏光MINI EV[18][19] - **宏观消费数据印证**：尽管居民恩格尔系数持续下降，但消费意愿在收缩。2025年国庆假期国内出游人次达8.88亿，但日均人均消费113.88元，较2024年下降12.9%，呈现“人多花钱少”的新常态[19][22] - **消费主力代际更迭**：当前消费主力Z世代（成长于移动互联网和国力上升期）民族自信更强，对品牌溢价更警惕，消费高度理性与分化。超过85%的Z世代重视性价比，同时热衷搜寻“平替”（小红书“平替”话题浏览量超5亿）[27][28] - **消费哲学与战略收缩**：Z世代的消费哲学是“该省省，该花花”，在刚需消费上极致抠门，在兴趣、体验和情感消费上则毫不手软。面对房价、教育、就业压力，年轻人进行理性的战略收缩，优先追求“活得踏实”而非“活得光鲜”[28][30] 三、不是“低欲望”，是“高压”下的精明 - **与日本“低欲望社会”的本质区别**：中国年轻人“不买、不婚、不生”的选择主因是“经济波动导致的收入预期减弱”，而非日本式的全社会心理倦怠与欲望消退，这是一种“高压力下的理性分层”[33][34] - **理性消费时代的复杂行为**：中国进入了一个更加理性的消费时代，欲望被现实挤压、重塑和分流。消费行为呈现复杂并存的特征，例如一边抢优惠券，一边为偶像演唱会一掷千金；一边在拼多多买纸巾，一边计划昂贵旅行[34] - **生存智慧的体现**：这种看似矛盾的消费行为并非精神分裂，而是在逼仄的生存空间中，为自身争取最大幸福感的一种生存智慧[35] 四、在生存与尊严之间，寻找平衡 - **消费行为的深层意义**：盒饭自助等现象是中国经济转型期的缩影，反映了在人均GDP提升、消费市场壮大（即将突破50万亿）的同时，存在结构性压力和内部冷热不均[37] - **消费的“降级”与“升级”**：消费者在物质消费上“降级”，避开品牌溢价，追求实用，以应对高企的“人生大事”成本；同时在体验与情感消费上“升级”，将有限预算投向旅游、演唱会、健康等领域，为“意义”付费[38] - **社交媒体偏好“真实”**：在滤镜和虚拟内容泛滥的背景下，年轻人青睐素面朝天的普通人、烟火气十足的真实场景以及坦诚的省钱攻略，这些内容因真实而获得巨大流量[38] - **消费市场的未来趋势**：未来中国消费市场将持续呈现“精分”特征，即精打细算与冲动消费并存，极致节俭与局部挥霍共舞，品牌成功的关键在于能否精准击中消费者的精神需求点[40][41]

西贝餐饮门店调整与创始人表态 - 西贝将一次性关闭全国102家门店，占门店总数的30% [2] - 创始人贾国龙表示，关闭工作将在一季度陆续完成，将保障离职员工工资和顾客储值卡权益，并履行完年夜饭订单承诺后再关闭部分门店 [2] - 贾国龙坚称西贝门店从来不是预制菜，并介绍公司连续十一年位列中式烹饪正餐营收第一，每年接待顾客7000万人次 [2] - 贾国龙将2025年9月的“预制菜风波”称为西贝成立以来最大的一次外部危机，并表示接下来目标是争取活下来 [2] 可控核聚变与强场磁体融资 - 超磁新能完成数亿元人民币天使轮融资，由鼎峰科创领投，多家知名机构跟投 [3] - 公司致力于研制世界首创可控核聚变大尺寸高温超导强场磁体系统，以推动磁约束可控核聚变商业化 [3] 半导体设备部件融资 - 远东卓越完成数千万元人民币A轮融资，由南通投管领投 [4] - 公司专注于半导体核心设备的关键部件与模组研发，产品应用于固晶机、键合机及先进封装领域 [4] - 融资将用于南通高新区基地产线扩建、先进封装模组研发及华东市场拓展 [4] AI+AR智能眼镜融资 - 影目INMO完成C1轮融资，投资方包括成都科创投、南山战新投等 [5] - 公司在一年内连续完成B2轮、B3轮及C1轮三轮融资，总金额近5亿元人民币 [5] - 公司成为当前AI+AR智能眼镜赛道中融资节奏最为密集、资本关注度最高的公司之一 [5] 生物制药过滤领域融资 - 艾里奥斯完成逾亿元人民币pre-B轮融资，由国投创合领投 [6] - 公司是中国生物制药工艺用途过滤膜与过滤器领域的领军企业，此前于2025年9月完成超亿元A++轮融资 [6] - 本轮融资资金将主要用于自研过滤膜的持续研发与产业化、市场拓展等 [6] AI大模型与茶饮品牌动态 - 百川智能创始人王小川表示，公司预计将于2027年启动IPO上市 [7] - 柠檬茶品牌「林里LINLEE」完成数千万人民币A轮融资，前海方舟基金为独家投资方，品牌估值近10亿元人民币 [7] - 融资资金将主要用于品牌建设、供应链升级及组织升级，品牌门店已覆盖全国31个省份 [7] 人工智能与软件开发融资 - 北京流形空间科技有限公司完成亿级人民币天使+融资，投资方包括君联资本、同创伟业等 [8] - 公司成立于2025年5月22日，主要经营软件开发、人工智能基础软件开发等业务 [8] 细胞治疗领域融资 - 士泽生物连续完成B/B+轮及C1轮融资，总金额为4亿元人民币 [9] - B/B+轮融资由三生制药领投，C1轮融资由国新基金领投，多轮融资均有知名新老投资机构参与 [9] 功能饮料企业上市进展 - 东鹏饮料通过港交所IPO聆讯 [10] - 公司是中国第一的功能饮料企业，按销量计自2021年起连续4年在中国功能饮料市场排名第一，市场份额从2021年的15.0%增长到2024年的26.3% [10] - 按零售额计，公司是2024年第二大功能饮料公司，市场份额为23.0% [10] 产业投资基金设立 - 湖北宏泰战新产业投资基金正式设立，总规模10亿元人民币，由宏泰基金公司负责运营 [11] - 基金将锚定湖北省“五大优势产业、七大战略新兴产业及六大未来产业”的战略部署进行投资布局 [11] - 攀枝花市与四川产业基金签约，将共同组建总规模50亿元人民币的钒钛产业发展基金，围绕钒钛新材料、清洁能源等重点产业深化合作 [12] - 安徽首个宠物产业基金——国元宠物产业基金在宿州启动募集，首期规模为2亿元人民币，将投资于宠物全产业链细分领域 [13] 消费电子公司参设产业基金 - 歌尔股份拟作为有限合伙人参与设立同歌二期创业投资基金，该基金总规模约为6.97亿元人民币，歌尔股份拟出资不超过2.3亿元 [14] - 基金存续期7年，主要投资领域聚焦于人工智能、XR与空间计算、新材料与先进制造、立体出行以及半导体等科技前沿方向 [14]

公司融资与估值 - 柠檬茶品牌“林里LINLEE”完成了数千万人民币的A轮融资，由前海方舟基金独家投资，公司估值接近10亿人民币 [6] - 本轮融资资金将主要用于品牌建设、供应链升级及组织升级 [6] - 这是该公司继2021年获得三七互娱数千万天使轮投资后的又一次融资 [6] 公司经营规模与业绩 - 公司门店数量已超过1900家，覆盖中国31个省及200多个城市 [7] - 2025年公司GMV总额达到27亿人民币 [7] 行业背景与公司战略 - 茶饮市场近期的关键词是IPO与出海，但“林里LINLEE”当前的重心依然在国内市场 [9][10] - 公司认为，相比奶茶品类30%-40%的连锁化率，柠檬茶赛道目前的连锁化率仅为10%左右，市场远未进入存量竞争阶段 [10] - 公司过去一年的核心精力主要放在产品门店模型打磨和复购率提升上 [11] 供应链建设 - 公司为迎接“拼供应链的时代”进行了密集布局 [11] - 合作的香水柠檬果园面积达3万亩，年收果量约2万吨 [12] - 自建大型柠檬分拣中心，日均产能达40吨 [12] - 冷链配送网络覆盖全国80多个城市，核心城市到货时效小于24小时 [12] - 自建了数千平方米的茶叶厂以保证产品稳定 [12] - 通过源头直采、价格谈判及存储运输技术，公司在去年柠檬价格暴涨时平抑了成本波动，保障了门店成本率低于行业常态 [12] 产品与销售 - 公司已构建坚实的大单品矩阵 [12] - 招牌手打柠檬茶、单丛鸭屎香手打柠檬茶、黄皮柠檬茶三大核心产品年销量分别达到2000万杯、1200万杯和1200万杯 [12] - 为顺应消费者从“甜饮”转向“健康饮”的需求，公司强化“高VC果柠”概念 [12] - 针对消费场景延伸至佐餐、聚会等，公司在冬季加强了针对“佐餐与聚会”场景的营销力度 [12] 品牌IP与情感营销 - 公司标志性的周边产品小黄鸭在2025年全年送出了超过1.1亿只 [13] - 小黄鸭最初是为缓解顾客排队烦躁而推出，后成为推动品牌增长的重要力量 [13] - 公司认为产品在获取利润外，还需产生情感认可以提升复购率 [14] - 公司近两年持续开发小黄鸭IP，推出包括洞洞鞋、积木、水枪、冰箱贴等周边产品 [15] - 公司正式推出了全新IP形象“林里鸭”，并已开启系统化的IP运营，未来将围绕其进行多元化开发，构建“鸭鸭宇宙” [16] - 公司战略是做“茶饮+IP”，以增加品牌在情绪消费上的差异性 [17]

文章核心观点 - 喜茶正在广州石牌桥升级改造一家运营近十年的老店，将推出以“工艺”为关键词的全新店型，这是该店型的全国首店 [1][2][11][13] - 公司正通过主动收缩门店规模、优化门店结构，并强化高端化与差异化布局来重塑品牌竞争力，此次新店型是这一战略下的重要举措 [44][45][50][51] 新店型“喜茶工艺”详情 - 门店位于广州天河商圈石牌桥，由旧店升级改造，目前仍处于装修阶段，具体细节尚未公布 [2][16][17] - 门店设计摒弃传统明亮风格，采用原木拼接的质朴风格，并布置复古课桌椅、台灯等，还原“工匠工作台”实景，围挡标语强调“好工艺，慢慢来” [11][12][13][14] - 社交平台推测新店可能聚焦制茶工艺创新与手工体验升级，或推出限定手工特调、原料溯源展示，甚至有跳出传统茶饮、销售周边产品的联想 [19][20][21][22][23] 公司高端化探索历史 - 此次并非喜茶首次试水高端手工赛道，公司在2021年9月于深圳南头古城开设全球首家“喜茶手造店”，以现场手造方式制作产品，其中“大颗猫山王榴莲”售价高达138元人民币，试图树立高端标杆 [25][29][30][31] - 该手造店试水并不成功，于次年11月撤场关店，业内推测原因包括定价过高、运营成本高企及场景体验与大众需求脱节 [32][33] - 此次“工艺”店被视为对过去高端化探索路径的优化与升级 [34] 公司门店战略与现状 - 公司拥有多元店型矩阵，包括作为基础店型的标准灵感店、作为城市地标的定制化DP店、作为创新实验窗口的LAB店以及主打精品茶的轻量化高端茶坊店 [39][40][41] - 公司于2022年开放加盟，但快速下沉与规模扩张导致了品牌调性稀释和品控争议 [43] - 2025年2月，公司发布内部邮件明确战略调整，提出“不参与低价与规模内卷”，暂停事业合伙申请，将发展重心转向用户价值与品牌本质 [44][45] - 战略调整直接反映在门店规模上：据极海品牌监测数据，公司全国总门店数从2024年10月的4610家减少至2025年10月的3930家，一年间净减少680家 [45][46][47] - 根据窄门餐眼数据，截至1月13日，公司现有门店3846家，覆盖313个城市，其中广东省有842家，占比近22%，是门店布局最密集的区域 [37][38]

文章核心观点 - 2025年中国零售行业处于存量竞争阶段，跨界融合成为品牌寻求增长的核心策略，其本质是品牌核心能力的跨界迁移与资源重组 [1][16] - 跨界融合呈现出三大特征：跨赛道融合更具深度、目标客群更精准、品牌价值延伸更多元 [17][18] - 成功的跨界是基于核心优势的延伸与升级，旨在开拓新场景、挖掘新需求，而非脱离主业的盲目扩张 [1][18] 2025年十大跨界事件总结 01 库迪咖啡跨界快餐 - 公司于2025年初在北京部分门店试点上线热食便当及早餐面点，产品售价在1.2元至20.9元之间，其中狮子头饭套餐售价13.9元，旨在通过“咖啡+热食”模式提升门店坪效与客流 [2] - 此次跨界背景是咖啡行业竞争激烈，2024年库迪咖啡门店数量出现净减少，而竞争对手瑞幸门店规模已突破2万家 [3] - 此举是公司“便利店化”战略的一环，旨在丰富业态提升盈利能力，并为后续推出自有便利店店型铺垫 [3] 02 阿玛尼跨界餐饮 - 奢侈品品牌阿玛尼于2025年2月在北京国贸开设中国首店，餐厅总面积350平方米，可容纳约150位宾客，人均消费约为354元 [4] - 餐厅提供意大利菜系，分时段供应午餐、下午茶和晚餐，最贵的单人餐品如和牛牛排价格过千元 [4] - 此举是奢侈品品牌通过高频、社交化的餐饮场景拉近与消费者距离、传递品牌文化与生活方式的战略举措 [5] 03 海底捞推出麻辣烫副牌“嗨妮” - 公司于2025年2月在杭州开设麻辣烫品牌“嗨妮”首店，人均消费约30元，品牌主打“牛肉”主题，近四成产品为牛肉相关 [6] - 产品定价上，牛肉按6.9元/50克计价，其他荤素菜分别为3.9元/50克和2.6元/50克 [6] - 推出副牌是公司在传统火锅业务增长承压背景下，通过“红石榴计划”寻找新增长点的战略探索 [6] 04 柠季新增烤肠品类 - 2025年，手打柠檬茶品牌柠季在部分门店上架烤肠产品，定价为单根4元，三根10元 [7] - 此举旨在提升客单价和整体营业额，茶饮与烤肠消费客群高度重合，且烤肠作为标准化产品对门店运营要求较低 [7] - “茶饮+小吃”模式在市场竞争白热化和消费者关注“性价比”的背景下重新回归 [7] 05 海底捞孵化烘焙品牌“拾㧚耍” - 2025年5月，公司在杭州开设烘焙品牌“拾㧚耍”首店，店内60%以上的产品定价不超过10元，例如黑麦蔓越莓面包售价5.8元 [8] - 品牌开业期间招牌产品如咖啡面包日销量超过200个，部分热门款在上午售罄 [8] - 公司跨界烘焙看中了该赛道消费高频、毛利较高的特点，并计划复用旗下蜀海供应链体系以实现成本控制 [8] 06 Prada开设亚洲首间餐厅 - 2025年3月31日，Prada在上海荣宅开设亚洲首个独立精品餐饮空间“迷上Prada荣宅”，提供从早午餐到晚餐的全时段服务 [9][10] - 餐厅由导演王家卫构思创作，融合意大利与中国文化，菜单由行政主厨Lorenzo Lunghi打造 [9][10] - 荣宅未来将继续作为城市文化会客厅，每年举办两场艺术展览及文化活动 [10] 07 海澜之家跨界瓶装水 - 2025年12月初，公司通过全资子公司注册成立“江阴海澜之水饮料有限公司”，正式跨界瓶装水市场，注册资本500万元 [11] - 此次跨界根源在于服装主业务增长困境，2024年公司归母净利润同比大幅下滑26.88%，2025年前三季度净利润同比减少2.37% [11] - 在服装行业存量竞争背景下，探索饮料等快消品赛道成为公司寻找新增长点的战略选择 [11] 08 足力健跨界有机食品 - 2025年，足力健在河南郑州开设首家“足力健有机食品会员店”，销售定价为4.9元的速冻水饺等产品，正式跨界食品零售业 [12] - 公司采用会员制商业模式，消费者支付10元年费可享受会员价，部分爆款水饺在线上平台月销超万单 [12] - 业务上线数月后会员数突破8万人，线下门店在河南省内已开出超过50家，并计划到2026年底将门店规模扩大至600家 [12] 09 五粮液跨界精酿啤酒 - 2025年8月，公司旗下子公司推出“风火轮中式五粮精酿啤酒”，单罐净含量390ml，建议零售价19.5元 [13][14] - 产品最大特色在于运用“五粮”原料并创新加入青稞，以打造具有辨识度的“中式”风味 [14] - 此举被视为传统酒企在行业调整期寻找“第二增长曲线”的尝试 [14] 10 洽洽董事长个人跨界白酒 - 2024年12月，洽洽食品董事长陈先保以个人投资身份发布高端酱酒品牌“君台厚酱”，系列产品终端零售价分别为1499元、1099元、799元 [15] - 其中1499元的“君子·厚藏”直接对标飞天茅台，产品强调依托茅台镇核心产区资源 [15] - 此次跨界为陈先保个人投资行为，与上市公司洽洽食品无股权关联 [15]

公司运营策略与消费者反馈 - 连锁茶饮品牌裕莲茶楼在外卖平台对部分人气饮品采取强制捆绑销售策略，招牌产品“特浓茶钻琥珀奶”及新品“青柑秋梨琥珀冰”无法单点，需与泡芙、蜜饯等茶点组成套餐出售[1] - 公司官方小程序显示，选择堂食时，“特浓茶钻琥珀奶”单杯售价24元起，“青柑秋梨琥珀冰”27元起，而选择外卖时，相关产品只有48元起的套餐、52元起的双杯套餐等组合选项，无单杯售卖[1] - 公司热线客服回应称已记录情况，后续将会上线琥珀奶单杯外卖选项，但具体时间暂不清楚，而上海、杭州等地门店工作人员表示无上架单杯外卖权限，由公司运营统一决定[5] 产品定价与套餐结构 - 公司堂食产品“特浓茶钻琥珀奶”单杯售价24元起，“青柑秋梨琥珀冰”27元起，甄选单人套餐35.1元起[1] - 公司外卖套餐价格从48元起，例如“琥珀姬·冰萃双享套餐”售价48元起，其他套餐价格在52元至61元之间[1][3] - 公司产品线包括“镇楼好茶”系列，如“云南墨红玫瑰”售价26元，会员价28元[3] 行业背景与商业模式 - 有分析认为，外卖平台抽成高达百分之十几，加上包装和骑手补贴，单杯奶茶毛利不高，若不设起送门槛，品牌可能面临赔本风险，因此品牌采取提升消费金额的策略[5] - 裕莲茶楼创立于2005年，采用“茶饮+烘焙”复合模式运营，在全国拥有100多家门店，大多数位于中高档商场[5] 公司历史与过往事件 - 2025年7月，有消费者称在公司门店购买的蜜饯中发现断裂的指甲盖并引发身体不适，工作人员称蜜饯由工厂统一制作，此后官方客服表示已与顾客达成和解[5]