市场表现 - 8月首个交易日早盘主要指数冲高回落 上证指数午盘下跌0.19% [1] - 创新药概念持续走强 多股创历史新高 [1] - 生物疫苗ETF(562860)午盘上涨0.80% 恒生医疗ETF嘉实(159557)上涨0.58% 科创医药ETF嘉实(588700)上涨0.68% [1] - 生物疫苗ETF和恒生医疗ETF半日涨幅在同标的产品中排名第一 [1] 产品规模 - 截至7月31日 生物疫苗ETF(562860)规模达2.72亿元 在同标的ETF中规模居首 [1] - 科创医药ETF嘉实(588700)规模达2.17亿元 在同标的ETF中规模居首 [1] 政策动态 - 国家医保局首次确认"新上市药品首发价格机制"政策 [1] - 政策鼓励药品研发创新 支持脑机接口等新技术进入临床并收费 [1] - 该机制自去年新上市化学药品首发价格机制征求意见后已正式建立 [1] 行业展望 - 机构对创新药行情持相对乐观态度 [2] - 《支持创新药高质量发展的若干措施》有利于完善创新药发展支持体系 [2] - 创新药板块景气度可持续 "创新+国际化"产业趋势不变 [2] - 政策支持+全球竞争力加强+商业化盈利兑现推动行业发展 [2]

市场表现 - 沪深两市半日成交额9949亿，较上个交易日缩量1479亿 [1] - 全市场超2900家个股上涨，三大指数小幅下跌（沪指-0.19%，深成指-0.15%，创业板指-0.16%）[1] - 早盘涨停数量35家（非ST），封板率70%，连板股11家，市场高度降至3板 [1] 光伏行业 - 板块集体反弹，捷佳伟创、双良节能涨停，海优新材涨16.36% [1][27] - 行业面临同质化低价竞争和产能过剩，中信证券认为市场化导向下有望通过供给侧改革实现价格回升和盈利修复 [3][26] - 技术创新是突破同质化竞争的关键，差异化厂商或率先业绩反转 [3] 快递物流 - 板块活跃度提升，申通快递、韵达股份、圆通速递涨停 [3][12] - 政策面推动行业规范化，国家邮政局座谈会强调治理"内卷式"竞争和农村违规收费问题 [5][11] - 《价格法》《反不正当竞争法》修订为行业价格托底提供法律支撑 [5] 创新药 - 概念股持续走强，维康药业（20%涨停）、昂利康（2连板）、新天药业等涨停 [1][10] - 海思科创新药HSK3486获FDA受理，华海药业双抗药物HB0043获批临床 [8] - 政策支持力度加大，《支持创新药高质量发展的若干措施》推动行业国际化+自主可控 [8] 辅助生殖 - 北京市新政将辅助生殖技术纳入医保支付范围，刺激汉商集团（2连板）、福元医药等上涨 [14][15] 婴童产业 - 中央财政设立900亿元育儿补贴资金，奇正藏药（3连板）、倍加洁（2连板）等受益 [16][18] 军工板块 - 东方证券指出二季度部分上游环节业绩好转，淳中科技（2连板）、展鹏科技等涨停 [19][20] AI应用 - Meta财报显示AI技术提升广告收益，环球印务（2连板）、启迪设计（20%涨停）等表现活跃 [21][23] PCB行业 - AI硬件升级催生高端PCB需求，宏和科技（5天3板）、宝鼎科技涨停，隆扬电子涨14.4% [24][25] 机器人 - IDC预测2029年全球市场规模超4000亿美元，中马传动（3天2板）、日盈电子涨停 [27][28] 光通信 - 四大云服务商2025年资本开支预计超3200亿美元（同比+35%），可川科技、瑞可达涨停 [29][30] 算力基础设施 - 上海计划2025年底新建5个大型算力中心，智算规模目标100 EFLOPS（FP16）[32] 消费品以旧换新 - 国家发改委10月将下达第四批690亿元特别国债资金，全年累计3000亿元 [32]

市场表现 - 市场早盘冲高回落，三大指数小幅下跌，沪指跌0.19%，深成指跌0.15%，创业板指跌0.16% [1] - 全市场超2900家个股上涨，个股涨多跌少 [1] - 沪深两市半日成交额9949亿元，较上个交易日缩量1479亿 [3] 板块表现 - 光伏概念集体反弹，捷佳伟创涨停 [2] - 创新药概念持续走强，维康药业涨停 [2] - 快递物流板块再度活跃，申通快递涨停 [2] - 体育概念陷入调整，共创草坪跌停 [3] 个股成交 - 北方稀土成交额超65亿元居首，跌幅3.68% [3][4] - 新易盛成交额57.69亿元，涨幅2.36% [3][4] - 中际旭创成交额57.59亿元，跌幅2.48% [3][4] - 药明康德成交额49.70亿元，跌幅2.69% [3][4] - 英雄克成交额49.21亿元，涨幅43.71% [4] - 工业富联成交额46.48亿元，跌幅5.35% [4] - 长城军工成交额44.95亿元，涨幅6.23% [4] - 胜宏科技成交额43.64亿元，跌幅0.60% [4] - 东芯股份成交额43.05亿元，跌幅5.59% [4] - 包钢股份成交额38.34亿元，跌幅4.83% [4]

市场表现 - 沪深两市半日成交额9949亿，较上个交易日缩量1479亿 [1] - 全市场超2900家个股上涨，三大指数小幅下跌（沪指跌0.19%，深成指跌0.15%，创业板指跌0.16%） [1] - 早盘涨停数量35家，封板率70%，连板股11家，市场高度降至3板（胜通能源、奇正藏药3连板） [1] 光伏行业 - 光伏板块涨幅居前，捷佳伟创、双良节能涨停，海优新材、奥特维等跟涨 [1] - 行业面临同质化低价竞争和产能阶段性过剩，但市场化导向下有望通过供给侧改革实现价格回升和盈利修复 [3] - 技术创新是突破同质化竞争的关键，差异化、高端化厂商或率先迎来业绩反转 [3] 快递物流 - 板块再度活跃，申通快递、韵达股份、圆通速递涨停 [1][3] - 国家邮政局召开座谈会整治"内卷式"竞争，强化农村违规收费治理 [5][10] - 《价格法》《反不正当竞争法》修订明确禁止低价倾销，为行业价格托底提供法律支撑 [5] 创新药 - 概念持续走强，维康药业、昂利康、新天药业等涨停 [1][5] - 海思科创新药HSK3486获FDA上市许可受理，华海药业双抗药物HB0043获临床试验许可 [8] - 政策支持创新药高质量发展，国际化+自主可控+院外营销改革为布局方向 [8] 辅助生殖 - 北京市将辅助生殖技术项目纳入医保支付范围 [14] - 汉商集团、福元医药2连板，共同药业、新光药业涨幅超11% [15] 婴童概念 - 中央财政设立900亿元育儿补贴资金 [16] - 奇正藏药3连板，倍加洁2连板，海伦钢琴涨停 [19] 军工 - 东方证券指出部分上游环节业绩好转，板块确定性增强 [20] - 淳中科技2连板，展鹏科技、金杯电工涨停 [21] AI应用 - Meta财报显示AI技术提升广告系统收益 [22][23] - 环球印务2连板，启迪设计、郑中设计涨停 [24] PCB - AI硬件升级引爆高端PCB需求，技术壁垒导致产能短期难以填补 [25] - 宏和科技5天3板，宝鼎科技涨停，隆扬电子涨14.4% [26] 机器人 - IDC预测2029年全球机器人市场规模超4000亿美元，中国占比近半 [28] - 中马传动3天2板，明新旭腾、日盈电子涨停 [29] 光通信 - 2025年四大云服务商资本开支预计超3200亿美元，同比增35% [30][31] - 可川科技、瑞可达涨停 [31] 算力基础设施 - 上海计划2025年底新建大型算力中心不少于5个，智算规模达100 EFLOPS [33] - 算力中心先进存储容量占比目标30%，探索"存算分离"模式 [33] 消费品以旧换新 - 国家发改委10月将下达第四批690亿元资金，全年累计3000亿元 [33]

政策核心内容 - 国务院常务会议部署个人消费贷款贴息政策和服务业经营主体贷款贴息政策 通过财政金融联动降低居民信贷成本和服务业融资成本 激发消费潜力和市场活力[1] - 政策要求简化办理手续并加强部门协同 推动政策尽快落地 同时严格监管确保财政资金使用效益[1] 受益行业传导机制 - 采用"政策强度-行业弹性-估值安全边际"三维模型筛选出三大受益主线 包括消费金融基础设施层、消费复苏层和消费升级赋能层[2] 消费金融基础设施受益标的 - 招商银行作为零售贷款龙头 消费贷市占率超20% 将直接受益于贴息政策带来的业务增长[2] - 宁波银行小微贷款占比全行业最高 贴息政策降低小微企业融资成本 促进业务发展[2] - 恒生电子在金融科技领域具有技术积累 有望获得银行贴息系统改造订单[2] 消费复苏受益标的 - 比亚迪汽车贷贴息与地方补贴形成政策共振 降低购车成本刺激新能源汽车销量[2] - 同庆楼作为区域餐饮龙头 融资成本下降有助于扩大经营规模和巩固市场地位[2] - 宋城演艺受益文旅补贴与暑期客流创新高 贴息政策进一步刺激文旅消费[3] - 海天味业受益餐饮业复苏传导 调味品需求增长带来业绩新契机[3] - 洋河股份中端酒产品性价比高 将受益于宴请消费回暖[3] 消费升级受益标的 - 五粮液作为高端白酒代表品牌 在宴请市场具有知名度 受益高端消费复苏[3] - 伊利股份受益乳制品消费升级与成本下行 贴息政策促进高品质乳制品消费[3] - 美的集团家电以旧换新与贴息政策协同 降低购买成本刺激需求[3] - 恒瑞医药作为创新药龙头企业 贴息政策鼓励居民增加医疗投入[5] - 爱尔眼科作为消费医疗龙头 屈光手术需求随消费能力提升而增加[5] - 海尔智家智能家居贷款优惠刺激高端产品需求[5] - 中国中免受益入境游恢复与免税消费信贷支持[5] - 格力电器家电补贴政策叠加渠道改革见效 多重利好刺激需求[5] - 宁德时代受益新能源车产业链传导 贴息政策促进电池需求增长[6] - 万华化学作为MDI生产龙头 受益家电原材料需求提升和价格反弹[6] - 立讯精密受益消费电子旺季与分期付款渗透率提升[6] - 贵州茅台作为高端消费风向标 受益礼品场景修复和高端消费促进[6] 政策特点与投资策略 - 本轮"双贴息"政策通过精准激活消费端需求带动经济循环 与传统基建刺激相比更具针对性和有效性[7] - 建议关注具备政策直接受益、业绩弹性大和估值安全边际三重特征的标的[7]

8月1日，A股早盘冲高回落，三大指数集体翻绿，截至午间收盘，沪指跌0.19%，深成指跌0.15%，创业 板指跌0.16%。 中国银河认为，8月份，A股市场预计将在政策预期利好、经济温和复苏、中报验证窗口等因素影响 下，呈现指数震荡缓升但波动加大的格局，结构持续分化。8月主要焦点在政策面及业绩端，考虑到A 股逐步转为增量市场，对投资者而言，最重要的是不断寻找新的在未来能够形成共识的预期差方向。 盘面上，创新药、中药等医药股继续强势，众生药业等多股涨停；新能源赛道股走高，光伏、风电方向 领涨，捷佳伟创等多股涨停；银行板块探底回升，农业银行创历史新高；快递物流股集体走强，申通快 递、韵达股份等涨停；此外，教育、养殖、汽车等板块涨幅居前。下跌方面，大消费、军工、半导体等 方向跌幅居前。 展望后市，东方证券认为，目前中国股市已经进入中长期慢牛阶段，指数波动性降低，市场热点良性轮 转市场出现较大回撤就是低吸良机。 热门板块 1、医药股继续强势 创新药、中药等医药股继续强势，众生药业、联环药业、新天药业、福元医药、汉商集团等多股涨停。 点评：消息面上，国家邮政局近日召开快递企业座谈会，就依法依规治理行业"内卷式"竞争，强化 ...

沉停衣뱃 午评：沪指半日跌0.19% 光伏概念集体反弹 智通财经8月1日电，市场早盘冲高回落，三大指数小幅下跌。沪深两市半日成交额9949亿，较上个交易日缩量1479亿。盘面上热点较为杂乱，个股涨多跌 少，全市场超2900家个股上涨。从板块来看，光伏概念集体反弹，捷佳伟创涨停；创新药概念持续走强，维康药业涨停；快递物流板块再度活跃，申通快递 涨停；下跌方面，体育概念陷入调整，共创草坪跌停。板块方面，光伏、快递物流、创新药、造纸等板块涨幅居前，中船系、民爆、跨境支付、CPO等板块 跌幅居前。截至收盘，沪指跌0.19%，深成指跌0.15%，创业板指跌0.16%。 | 上证指数 | | 深证成指 | | 创业板指 | | --- | --- | --- | --- | --- | | -3566.62 | | -10992.35 | | -2324.30 | | -6.58 | -0.18% | -17.42 | -0.16% | -4.01 -0.1 | | 171 | | An A | | 100 | 封板率 67.00% 封板 35 触及 17 昨涨停今表现 2.51% 高开率 63% 获利率 56% ...

医药行业投资策略 - 医药行业具有高度复杂性，涉及原料药周期性波动、创新药高科技特性及医疗服务消费属性多重交织 [1] - 投资需采用"自上而下选赛道，自下而上选公司"策略，关注子行业周期性、政策导向与增速潜力两大标尺 [2] - 行业呈现明显轮动特征：2011-2014年医疗器械与医疗服务领涨，2016-2018年化学制药突出，2019年后创新药与消费医药成主线，2022-2023年中药因政策支持崛起 [2] 行业周期与组合管理 - 2024年创新药被视为核心赛道，因其政策支持及未来高增速特性 [2] - 组合策略需动态调整：行业承压期侧重低估值/高现金流/抗风险企业，复苏期倾向高成长创新公司 [2] - 长期收益来源于科技成长，需通过多元化组合平衡成长股爆发力与低估值标的防御力 [3] 创新药投资逻辑 - 中国创新药2024年三季度进入开花结果期，投资需跳出传统PE框架，聚焦产品全球竞争力/临床价值/商业化潜力 [4] - 2023年底以来中国药企与跨国药企战略合作频发，单笔交易达数十亿美金，反映全球竞争力提升及海外市场空间打开 [4] - 2025年下半年起创新药进入收获期，政策支持与支付端改革将推动行业成为国民经济支柱产业 [5] 长期价值投资方法论 - 风险控制需左侧布局，典型案例为在进口依赖度70%的行业中发掘20倍PE/40%增速潜力的企业 [7] - 价值判断需回归临床价值本质，通过长期主义穿越短期波动，关注企业研发投入与战略定力 [7] - 创新药评估需专业判断，如ADC药物通过临床数据安全性分析可提前发现技术机遇 [7] 行业发展阶段判断 - 2015-2024年为创新药第一个十年投入期，2025-2029年进入收获期第一阶段 [5] - 2022-2024年是医药选择艰难期，2025年起行业趋势明确且可能持续较长时间 [5] - 产业技术进步加速，中国临床资源/速度优势及科创板/港股融资能力形成支撑 [5]

市场表现与资金流向 - 恒生指数和恒生科技指数震荡调整 但南向资金单日净买入港股131.26亿港元 [1] - 美团、快手、阿里、腾讯四大科技龙头合计获北水净买入超42亿港元 [1] - 港股科技50ETF(159750)近两日净流入4369万元 [1] 板块分化与驱动因素 - 整车板块跌幅扩大 创新药板块表现强势 半导体板块保持上行趋势 [4] - 互联网外卖补贴利空已被市场充分定价 新能源汽车和半导体子板块盈利持续上修 [4] - 中报业绩弹性预期成为近期关键催化因素 [4] 估值水平与投资吸引力 - 港股科技指数PE为22.17倍 处于指数发布以来6.52%的极低分位 [4] - 估值比历史上94%的时间更便宜 [4] - 在PB-ROE视角下中国资产仍深度折价 叠加人民币升值预期提升港股吸引力 [4] 指数结构与优势 - 港股科技指数覆盖腾讯、美团等科网龙头 同时纳入比亚迪、信达生物、中芯国际等硬科技企业 [6] - 形成"中国科技十雄"组合 权重占比70%以上 [6] - 创新药和新能源车可对冲互联网政策扰动风险 避免单一行业黑天鹅 [6] 历史业绩表现 - 港股科技指数今年以来涨幅29.69% 超越恒生科技指数的22.05% [7] - 近十年累计收益93.35% 跑赢恒生科技指数近34个百分点 [7] 战略定位与资金动向 - 港股科技指数并非恒生科技的替代品 而是补充 兼具互联网盈利修复与硬科技产业爆发双重属性 [9] - 南向资金通过港股科技50ETF(159750)在回调中收集筹码 布局中报季盈利拐点 [9]

责任编辑：杨赐 MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ ...