报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级），上次评级同样为强于大市 [8] 报告的核心观点 - 在全球贸易不确定性背景下，国家粮食安全、种源自主可控重要性突显，生物育种战略地位进一步明确，国内转基因玉米商业化种植有望加速，头部种企凭借领先的转基因储备有望提升竞争力 [6] 根据相关目录分别进行总结 事件背景 - 2025年6月10日，中美经贸磋商机制首次会议在英国伦敦继续进行，此次谈判基于5月12日在日内瓦达成的90天关税“休战”协议，核心问题从关税争端延伸至稀土出口管制等领域 [3] 关注“种源自主可控”机会 - 中国是美国农产品重要进口国，2024年从美国进口大豆、玉米、小麦分别为2213、207、190万吨，占美国当年出口量的44.1%、3.6%、9.0%，粮食贸易或是短期内与美国谈判的重要领域之一 [4] - 国内粮食供需维持紧平衡状态，未来要规避对粮食进口依赖的掣肘、实现高位再增产，须转向“大面积提单产”，转基因技术是良种领域提单产的重要增量手段 [4] 中美粮食单产差距与生物育种 - 美国耐除草剂型转基因玉米渗透率从7%提升至70%仅用10年，2024年应用渗透率超90%，推动玉米单产升至766公斤/亩 [5] - 2024年国内玉米单产仅439公斤/亩，与美国单产差距扩大至327公斤/亩（1996年差距为141公斤/亩），生物育种应用推广或推动国内转基因应用提速 [5] 转基因发展现状与投资建议 - 政策端，中央一号文件连续5年聚焦“生物育种”产业化，政策重心由科研转向应用，《加快建设农业强国规划（2024 - 2035年）》明确“加快生物育种产业化应用” [6] - 市场端，国内转基因粮食产业化于2024年由试点转入大面积示范阶段，2024年8个省份允许转基因种植品种，2025年转基因玉米种植区域放开至13个省 [6] - 重点推荐隆平高科、大北农、荃银高科，建议关注丰乐种业、登海种业 [6] 相关公司特点 - 隆平高科转基因玉米品种数量第一，12亿定增助力资本结构优化 [11] - 大北农国内转基因性状份额第一，“技出粮进”响应粮食安全 [11] - 荃银高科背靠先正达集团优质资源，加速生物育种资源储备 [11] - 丰乐种业是国投种业旗下优质种企，“种药肥”一体化循环发展 [11] - 登海种业是种子育繁推一体化龙头，玉米育种底蕴深厚 [11]

大会概况 - 第三十二届中国北京种业大会将于9月11日至14日举行，主题为"深化区域协同 聚力种业振兴"，设置"1+7"个会场（通州主会场+7区分会场）[1] - 推出"1+1+1+10+N"系列精彩活动，包括主论坛、科技成果交流体验、10场专业论坛及全年农时联动活动[1][4] 主会场亮点 - 通州主会场聚焦生物育种、合成生物、智慧农业三大板块，展示抗蓝耳病猪新品种、基因编辑育种技术、生物培育肉、智能农业装备等前沿成果[2] - 首次由京津冀三地农业农村部门联合举办，组织50个农业科技创新主体和200家品牌新主体，展示上千个玉米蔬菜新品种[3] 科技成果转化 - 举办百项农业科技成果展示、百项冠名发布及百家农业经济主体直播互动，推动供需精准匹配[3] - 形成"研发在京津、转化在河北、应用在全国"的区域协同创新模式，加速玉米"五良"技术集成等成果落地[3][5] 专业论坛与活动 - 10场专业论坛覆盖玉米种业、微生物种业、畜禽种业等细分领域，由各区分会场承办[4] - 全年农时联动活动包括6月芳香蔬菜展、7月鲜食玉米采摘、8-9月玉米新品种观摩、10月特色蔬菜展示等[5] 北京种业全球影响力 - 北京建成全球最大西瓜玉米DNA指纹库，基因编辑工具、白羽肉鸡"沃德188"等7个物种育种水平居世界第一方阵[6] - 玉米品种占全国18%，转基因玉米大豆性状应用占全国73.3%，肉种鸭市场份额达80%[6][7] - 北京种业成果已输出至坦桑尼亚、巴西、俄罗斯等国家，涵盖蛋种鸡、转基因作物、蔬菜种子等领域[7]

市场走势 - 早盘股指平稳 午后大盘突然跳水 沪指临近3400点出现放量阴线 面临震荡压力 [1] - 市场短期受消息面影响有不确定性 短炒难度大 市场波动率不强 [1][6] 板块表现 - 种业 稀土永磁等反制板块逆市走强 推测与会谈进展有关 [1] - 医药股趋势强 接力银行股 [1] - 新能源或借固态电池东风 后市突围看券商 科技和人形机器人 [1] - 对超跌已久的成长类板块心存期待 市场关键在双创指数 [1][6] 市场情绪 - 午后跳水原因尚无确定性消息 目前均为臆测 [1] - 纯技术判断不足以准确判断市场 [6]

发行股票预案 - 公司拟以简易程序向特定对象发行股票，募集资金总额不超过人民币14,400万元，符合不超过30,000万元且不超过最近一年末净资产20%的规定 [1] - 募集资金将用于油菜"良种+良法"示范推广项目（10,400万元）和补充流动资金（4,000万元），项目总投资额18,780.62万元 [2][3] - 发行对象为不超过35名特定机构投资者和个人投资者，发行价格不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80% [4] 发行细节 - 拟发行股票数量不超过5,000万股，未超过发行前总股本102,400万股的30% [5] - 发行完成后，控股股东曹欧劼持股比例不低于17.10%，仍为公司实际控制人 [5] - 发行股票自发行结束之日起6个月内不得转让 [5] 财务表现 - 2015-2025年一季度公司扣非净利润持续亏损，分别为-2776.58万元至-143.12万元不等 [6] - 2019-2025年一季度归属于上市公司股东的净利润均为负值，从-3.29亿元到-97.50万元不等 [6] - 2024年营业收入1.57亿元同比下降6.13%，净利润-5061.65万元同比下降40.51% [9] - 2025年一季度营业收入3896.89万元同比下降22.16%，但净利润同比改善107.44% [9]

业内人士普遍认为，中美经贸高层会谈取得实质性进展，大幅降低双边关税水平。同时，叠加欧美航线 迎来集装箱发运旺季，市场预期美国供应链库存需求将集中增长，带动货量需求超预期改善。预计美国 采购商将迅速行动起来，增加中美航线的订舱，扩大自华进口商品保障。 信达证券（601059）表示，关税减免幅度远超市场预期，叠加欧美传统运输旺季临近，货主企业出于降 低关税成本和赶工交货的双重考虑，可能集中启动"抢运"操作，短期内亚欧、跨太平洋航线货量或现脉 冲式增长。 商报讯(记者苗露)昨日，A股、港股午后全线回落，创业板指、科创50指数等跌超1%。盘面上，港口航 运板块午后拉升，上演"涨停潮"；创新药概念与稀土永磁板块依旧维持高热度；银行板块走强，民生银 行一度涨约4%，兴业银行、南京银行盘中创出新高；农业板块午后上涨，秋乐种业、康农种业涨超 10%；短剧概念尾盘拉升，慈文传媒（002343）直线涨停；体育概念热度不减，共创草坪（605099）斩 获7连板。 截至收盘，上证指数跌0.44%，深证成指跌0.86%，创业板指跌1.17%。全市场成交额约1.45万亿元，较 上一交易日增加1386亿元。个股总体跌多涨少，场内超4000 ...

宏观动态 - 中办、国办印发《关于深入推进深圳综合改革试点 深化改革创新扩大开放的意见》，部署教育科技人才体制机制改革、金融技术数据赋能实体经济、建设更高水平开放型经济新体制等任务，旨在发挥深圳在粤港澳大湾区的引擎作用 [1] - 税务总局数据显示，优化离境退税新政实施首月（4月27日—5月26日）全国离境退税笔数同比增长116%，退税商店销售额增长56%，"即买即退"业务办理量同比增长32倍，销售额增长50倍，新增退税商店1303家至5196家 [3] - 第二批稳增长扩投资专项债完成发行，总规模395亿元（中国国新230亿元、中国诚通165亿元），期限10年、票面利率2.09%，重点支持央企在重大设备更新、技术改造、科技创新等领域投资 [4] 行业监管 - 市场监管总局就《直播电商监督管理办法》征求意见，要求平台经营者加强直播间运营者资质审核、建立违规处置机制、完善信息公示等，进一步压实平台主体责任 [2] - 中国钢铁工业协会呼吁钢铁与汽车行业共同抵制"内卷式"竞争，强调行业利益高于企业利益，需从"量本位"转向"价本位"，通过科技创新实现产业链协同发展 [7] 公司动态 - 天合光能董事长高纪凡提出光伏行业需进行整合，硅料已开始整合，中下游拉晶切片、电池组件环节将跟进，同时需严控新增产能并加强知识产权保护 [14] - 南方电网原纪检监察组组长龙飞因受贿613万元被判有期徒刑七年，其利用职务便利为相关企业提供经营及项目承揽帮助 [15] 市场数据 - 6月10日A股沪指跌0.44%，深证成指跌0.86%，创业板指跌1.17%，种业、稀土、航运概念逆市走强，两市成交额超1.4万亿元 [10][11] - 两市融资余额增加72.8亿元至17982.83亿元（上交所9114.11亿元、深交所8868.72亿元） [12] - 恒生指数跌0.08%，恒生科技指数跌0.76%，中国稀土涨超13%，比亚迪股份、泡泡玛特涨超3% [13] 其他行业 - 2025赛季"粤超"足球联赛计划7月至10月举行，16支球队参赛，允许每队注册3名港澳台球员且每场可上场2人 [8]

制定分红回报规划的基本原则 - 公司实施持续稳定的利润分配政策 重视对投资者的合理投资回报并兼顾可持续发展 [1] - 未来三年内优先采取现金方式分配利润 保持分配政策的连续性和稳定性 [1] 分红规划的主要考虑因素 - 综合考量公司发展目标 股东意愿 社会资金成本及外部融资环境等因素 [1] - 建立科学回报机制 保证股利分配政策的连续性和稳定性 [1] 2025-2027年分红具体规划 - 分配方式包括现金 股票或两者结合 优先以母公司可分配利润为依据进行现金分红 [2] - 盈利且未分配利润为正时 现金分红比例不低于当年可分配利润的10% 三年累计现金分红不低于年均可分配利润的30% [2] - 无重大资金支出安排时 现金分红占比最低80% 有重大支出时占比最低20% [2] - 允许单纯分配股票股利 需说明对每股净资产摊薄等影响 [3] - 原则上年度分配一次 可中期分配 但不得损害持续经营能力 [3] 利润分配豁免情形 - 审计报告非无保留意见或存在持续经营重大不确定性段落 [3] - 资产负债率超过70%或经营性现金流净额为负 [3] 决策程序与调整机制 - 分配方案需经董事会 监事会审议后提交股东大会 独立董事可提出异议 [4][5] - 特殊情况不现金分红时 需专项说明留存收益用途及预期收益 [5] - 因不可抗力或经营环境重大变化可调整政策 需股东大会特别决议通过 [5] - 规划调整需出席股东三分之二以上表决权通过 [6]

发行方案概要 - 公司拟以简易程序向特定对象发行5,000万股股票，募集资金总额1.44亿元，预计2025年9月末完成发行[2][3] - 发行后总股本将从10.24亿股增至10.74亿股，稀释比例约4.88%[3] - 本次发行主要财务指标测算基于三种业绩情景假设：2025年净利润同比减亏10%、持平和增亏10%[2][4] 财务影响分析 - 2024年归母净利润为-5,061.65万元，扣非净利润为-4,636.66万元[2] - 情景1（增亏10%）：2025年归母净利润预计-5,567.81万元，基本每股收益从-0.0494元/股摊薄至-0.0537元/股[4] - 情景2（持平）：基本每股收益从-0.0631元/股改善至-0.0488元/股[4] - 情景3（减亏10%）：基本每股收益从-0.0631元/股改善至-0.0440元/股[4][5] 募投项目规划 - 募集资金将主要用于推广"庆油"系列油菜种子，重点布局湖南省及长江中下游产区[6] - 采用"良种+良法"模式，结合农技培训、机械化服务和信息化技术支持提升种植效率[6] - 公司"庆油3号"含油量达49.96%，"庆油8号"含油量高达51.54%，技术储备领先[7][8] 业务发展基础 - 公司在油菜种子领域具有全国前三的市场地位，已建立成熟营销渠道和客户资源[8] - 拥有专业管理团队和研发体系，2022-2024年核心产品连续入选农业农村部推荐品种[7] - 制定了《未来三年股东分红回报规划》保障投资者利益[10]

公司监管历史 - 公司最近五年未被证券监管部门处罚 [1] - 公司最近五年未被交易所处罚 [1] 违规行为及处罚 - 2014年至2016年通过虚构种子销售业务虚增主营业务收入，金额分别为5405.77万元、2223.60万元、751.40万元 [2] - 2015年通过无商业实质的品种权转让业务虚增利润2515.00万元 [2] - 公司对2014年至2016年财务报告进行会计差错更正，调减归属于上市公司股东的净利润比例分别为1.31%、136.73%、6.98% [2] - 会计差错更正后，2015年净利润由盈转亏 [2] - 深圳证券交易所对公司及相关当事人给予通报批评处分 [3] 整改措施 - 公司全体董事、监事、高级管理人员对通报批评事项进行全面梳理和深入分析，开展自查自纠工作 [4] - 公司加强财务体系建设，完善财务制度，加强财务人员对《企业会计准则》的学习和理解，不定期组织培训 [4] - 公司加强与年度审计机构的沟通，提高财务数据核算准确性 [5] - 公司强化内部审计监督作用，加强对定期报告财务数据的检查 [5] - 公司完善信息披露分级复核机制，确保定期报告披露质量 [5] 人事变动 - 通报批评处分涉及的相关当事人均已不在公司担任任何职务 [3]

公司融资计划 - 公司拟以简易程序向特定对象发行股票融资总额不超过人民币3亿元且不超过最近一年末净资产的20% [1] - 发行股票种类为A股每股面值1元采用简易程序向特定对象发行方式在中国证监会同意注册后十个工作日内完成发行缴款 [2] - 发行对象不超过35名包括符合规定的机构投资者及合格法人自然人最终发行价格将根据竞价结果确定不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80% [2][3][4] 发行方案细节 - 发行数量不超过5000万股对应募集资金不超过3亿元若期间发生送股转增股本等情况将调整数量上限 [5] - 发行对象认购股份限售期为6个月限售期结束后减持需遵守证监会及深交所规定 [5][6] - 股票将在深交所创业板上市新老股东共享发行前的滚存未分配利润 [6][7] 募集资金用途 - 募集资金总额不超过144亿元拟投资油菜"良种+良法"示范推广项目104亿元及补充流动资金4亿元 [7][9] - 若募集资金不足将按项目优先级调整投资额差额部分由公司自筹解决 [7] - 募集资金投资项目符合国家产业政策及公司战略方向完成后将提升盈利水平巩固行业地位 [9][10] 公司治理与规划 - 公司编制了2025年度发行股票预案论证分析报告及可行性分析报告已通过监事会审议 [8][9][10] - 制定了未来三年股东分红回报规划以提高利润分配透明度积极回报投资者 [11] - 本次发行决议有效期为2024年年度股东大会审议通过之日起至公司根据新规调整为止 [7][11]