公司股价表现 - 平安好医生(1833 HK)盘中上涨约2.8%，最高触及15.5港元 [1] 公司财务业绩 - 前三季度总收入为37.25亿元，同比增长13.6% [1] - 经调整后净利润达2.16亿元，同比增长45.7% [1] - F端及B端企康业务收入同比增长21.5% [1] - 累计服务企业客户数超过4500家 [1] - 经营业绩稳健增长为股价提供支撑并驱动估值修复 [1] 公司业务与技术发展 - 公司加速AI科技赋能，并将其应用到全场景的医疗、健康、养老业务 [1] - 基于平安全球领先的6大医疗数据库和超14.4亿线上问诊数据 [1] - 推出"7+N+1"医疗AI产品体系，包括名医数字分身、AI家庭医生、AI养老管家、AI医务室、AI健管师、AI慢病管理师、AI健康福利官等 [1] - AI产品体系为业务全流程、全场景提供智能化决策支持 [1] 行业与公司展望 - 看好AI在医疗、健康等领域的发展潜力 [1] - AI有望持续为公司业务赋能 [1]

财务表现 - 公司2025年第三季度收入为171.2亿元，同比增长28.7% [1] - 公司2025年第三季度经营盈利为12.43亿元，同比增长125.3% [1] - 公司股价在业绩发布后上涨5.35%，报67.9港元，成交额达2.53亿港元 [1] 业务合作与产品拓展 - 公司与礼来、信达生物、卫材中国及拜耳中国等知名药企签署战略合作协议 [1] - 卫材药企旗下原研新药达卫可、恒瑞旗下干眼症新药恒沁、拜耳旗下达喜乳果糖等新药选择在公司平台全网首发 [1] - 赫力昂旗下银善存新一代维生素、圣桐特医推出的国内首款苯丙酮尿症配方特医食品“特爱本佳”等健康新品也在公司平台实现全网首发 [1] 医疗服务创新 - 公司与华中科技大学同济医学院附属协和医院合作，致力于打造全国领先的智慧门诊患者服务平台 [1] - 双方将推进“京东卓医”AI产品在医院门诊服务场景中的全面应用，建立全流程AI陪诊系统 [1] - 双方将在远程医疗领域深化合作，共同探索“互联网+医疗健康”服务新模式 [1]

公司股价表现 - 京东健康发布2025年第三季度业绩后股价上涨5.35%，报67.9港元，成交额达2.53亿港元 [1] 2025年第三季度财务业绩 - 公司期内收入为171.2亿元人民币，同比增长28.7% [1] - 公司经营盈利为12.43亿元人民币，同比大幅增长125.3% [1] 业务发展与合作 - 公司与礼来、信达生物、卫材中国及拜耳中国等知名药企签署战略合作协议 [1] - 卫材药企原研新药达卫可®、恒瑞干眼症新药恒沁®、拜耳达喜®乳果糖等多款新药选择在京东健康平台全网首发 [1] - 赫力昂旗下银善存®新一代维生素、圣桐特医国内首款苯丙酮尿症配方特医食品"特爱本佳"等健康新品也在该平台实现全网首发 [1] - 2025年9月，公司与华中科技大学同济医学院附属协和医院签约合作，共同打造智慧门诊患者服务平台 [2] - 合作将推进"京东卓医"AI产品在医院门诊服务场景中的全面应用，建立全流程AI陪诊系统 [2] - 双方将在远程医疗领域深化合作，共同探索"互联网+医疗健康"服务新模式 [2]

财务业绩 - 2025年第三季度公司收入为171.2亿元人民币，同比增长28.7% [1] - 2025年第三季度公司经营盈利为12.43亿元人民币，同比增长125.3% [1] 战略合作与产品拓展 - 公司与礼来、信达生物、卫材中国及拜耳中国等知名药企签署战略合作协议 [1] - 多款新特药选择在公司平台全网首发，包括卫材的达卫可、恒瑞的恒沁、拜耳的达喜乳果糖等，巩固其“新特药全网首发第一站”的市场定位 [1] - 健康新品如赫力昂的银善存新一代维生素、圣桐特医的“特爱本佳”特医食品也在公司平台实现全网首发 [1] - 2025年9月，公司与鱼跃、三诺、微泰等医疗器械品牌合作成立智慧互联生态联盟 [1] 技术与服务生态建设 - 公司依托AI智慧体，为用户搭建覆盖监测、分析、干预及跟踪的智慧血糖管理体系 [1] - 未来计划将智慧健康管理体系拓展至血压、心电、呼吸制氧等更多领域，打造从疾病预防到慢病管理的服务生态 [1] - 2025年9月，公司与华中科技大学同济医学院附属协和医院合作，致力于打造全国领先的智慧门诊患者服务平台 [2] - 双方将推进“京东卓医”AI产品在医院门诊服务场景中的全面应用，建立全流程AI陪诊系统 [2] - 公司与医院还将在远程医疗领域深化合作，共同探索“互联网+医疗健康”服务新模式 [2]

业绩总结 - 2025年第三季度公司收入17,119,726千元，同比增长28.7%[6] - 2025年第三季度经营盈利1,243,290千元，同比增长125.3%[6] - 2025年第三季度非国际财务报告准则经营盈利1,377,755千元，同比增长59.9%[6] - 2025年第三季度期间盈利1,838,503千元，同比增长97.2%[6] - 2025年第三季度期间非国际财务报告准则盈利1,902,237千元，同比增长42.4%[6] 新产品和合作 - 2025年第三季度与药企签合作协定，多款新药和新品全网首发[4] - 2025年9月与品牌成立联盟，搭建智慧血糖管理体系[4] - 2025年9月与医院签约，打造智慧门诊患者服务平台[5]

合作核心内容 - 智云健康与京东健康订立服务合作协议 [1] - 合作旨在拓宽莉芙敏片及其他P2M管线产品的线上销售与服务渠道 [1] - 目标是为患者提供更便捷的购药体验与专业的全周期健康管理服务 [1]

公司战略调整 - 蚂蚁集团CEO韩歆毅宣布将原数字医疗健康事业部升级为独立的健康事业群，这是公司近五年来最重大的一次战略调整[2] - 调整后，公司业务架构形成支付宝事业群、数字支付事业群、财富保险事业群、信贷事业群和健康事业群五大核心板块[2] - 此次升级标志着公司在AI时代全面形成生活服务、金融服务与医疗健康服务三足鼎立的业务格局[2] 行业市场潜力 - 中国大健康产业规模从2019年的8万亿元增长至2025年的20万亿元，年均复合增长率高达15%[3] - 2030年中国养老产业市场规模预计将超过20万亿元[3] - 人工智能发展正从拼模型转向拼场景，健康领域凭借庞大市场潜力成为兵家必争之地[3] 公司业务基础 - 公司在健康领域已布局十年，从2014年以线上挂号缴费切入医疗场景开始[3] - 目前公司健康业务已连接5000家医院、30万注册医生，累计服务用户近9亿[4] - 公司构建了支付、服务与AI三大核心模块，包括医保商保支付服务、数字化就医服务和AI医疗健康服务[4][6] 行业挑战 - AI医疗健康领域以投入高、周期长、难盈利著称，微医控股2024年营收较2023年增长195.1%，但净亏损率仍高达30.5%[6] - 医疗行业涉及医院、医生、患者、医保等多方主体，每个环节都有复杂需求和严苛要求[6] - 医疗数据存在标注成本高、标准不统一、质量参差不齐等问题，不同医院信息割裂形成数据孤岛[6] 竞争格局 - 腾讯以连接+生态为核心策略，依托微信入口优势，构建覆盖医患沟通、医院服务、健康管理的闭环生态[7] - 腾讯健康AI导辅诊服务已覆盖全国34个省、自治区、直辖市的近10000家医疗机构[7] - 华为积极布局AI影像、医疗大模型、智慧医疗系统等领域，与联影医疗、万东医疗等合作优化影像纠错、病理分析等环节[8] 未来发展路径 - 公司可发挥支付+场景+数据的复合优势，打造支付引领、服务跟进、技术赋能的独特模式[10] - 需进一步整合好大夫在线的医疗服务能力、支付宝的流量入口、保险业务的资源支撑以及AI健康管家的技术能力[11] - 目标是构建覆盖预防—诊断—治疗—康复—保障的全流程服务体系，形成生态护城河[11]

宏观经济与政策 - 美国众议院将于北京时间13日8:00就结束政府停摆的法案进行全院投票 [2][14] - 白宫表示10月非农与通胀数据可能永远不会公布 [2][14] - 四位拥有投票权的地方联储主席对12月再度降息并不积极，波士顿联储主席柯林斯称美联储很可能将利率维持在当前水平一段时间 [2][11] - 亚特兰大联储主席博斯蒂克意外宣布将退休 [2][14] - 中方将继续延长实施对西班牙免签政策，便利人员往来 [2][14] - 国家能源局发布促进新能源集成融合发展的指导意见 [2][14] 全球市场表现 - 美元指数先涨后跌接近平收，报99.46点；美元兑日元一度站上155，为2月以来首次 [2] - 现货黄金日内涨近100美元并一度重回4200关口上方，最终收涨1.65%至4194.40美元/盎司；现货白银大涨4%至53.25美元/盎司 [2][7] - 因欧佩克报告预测全球石油供应将在2026年与需求持平，WTI原油收跌4.14%至58.44美元/桶，布伦特原油收跌3.79%至62.43美元/桶 [3][7] - 美股道指收涨0.68%盘中再创新高，标普500指数微涨0.06%，纳指跌0.26%；航空股普涨，美国联合航空涨5%，AMD涨9% [3][7] - 欧洲主要股指全线收涨，德国DAX30指数涨1.22%，英国富时100指数涨0.12% [4][7] - 纳斯达克中国金龙指数收跌1.46%，腾讯音乐跌8%，阿里巴巴跌近2% [3] 中国市场动态 - 证监会数据显示境外投资者持有A股市值超3.5万亿元 [2][14] - A股三大股指先下探后回升，沪指收跌0.07%，深证成指收跌0.36%，创业板指收跌0.39%；沪深两市成交额超1.95万亿元，较上日缩量496亿元 [5][7] - 港股恒指收涨0.85%至26922.73点，恒生科技指数涨0.16%；盘面上烟草、家电股、互联网医疗涨幅居前 [4][7] - 银行、保险板块逆市上涨，中国人保涨超4%，工商银行和农业银行股价创新高，农业银行市值突破3万亿元 [5] - 中国光伏行业协会发布声明辟谣网络流传的不实信息，助力光伏设备板块探底回升 [2][5][14] 地缘政治与行业要闻 - 乌外交部称至少在年底前不会与俄方进行和平谈判，俄方表示准备在伊斯坦布尔恢复谈判 [2][12] - 瑞幸咖啡CEO表示正积极推动重回美国主板上市进程 [15] - 细胞免疫治疗板块活跃，开能健康、济民健康等多股涨停 [5]

南向资金近期持股变动 - 11月12日南向资金减持京东健康66.22万股，持股比例占公司已发行普通股的8.72% [1] - 近5个交易日中有3天获南向资金增持，累计净增持65.66万股 [1] - 近20个交易日中有14天获南向资金增持，累计净增持339.97万股 [1] 近期持股变动详情 - 2025-11-12持股总数为2.80亿股，变动-66.22万股，变动幅度-0.24% [2] - 2025-11-10持股变动为34.57万股，变动幅度0.12% [2] - 2025-11-06持股变动为60.56万股，变动幅度0.22% [2] 公司业务概况 - 公司是一家主要提供医药和健康产品、互联网医疗健康服务、健康管理及智能医疗健康解决方案的投资控股公司 [2] - 公司业务主要包括零售药房和医疗健康服务，零售药房业务通过自营及在线平台和即时零售渠道销售医药健康产品及医疗器械 [2] - 医疗健康服务业务通过互联网医院和医疗大模型提供医疗健康服务，同时提供广告投放等线上营销服务，主要在中国国内市场开展业务 [2]

合作与模式升级 - 公司与二十余家跨国药企、营养保健及医疗器械品牌达成深度合作，覆盖慢病管理、女性健康等多健康场景 [1] - 平台与药企关系从单纯“卖药”升级为“健康生态共建” [1] - 京东11.11全周期，公司旗下医药、营养保健、医疗器械三大板块超7000个品牌成交额同比翻倍 [1] - 公司与全球头部药企合作从渠道合作升级为全方位生态共建，聚焦特定疾病领域构建全链路服务闭环 [7] 超级医药供应链 - 线上渠道成为跨国药企创新药进入中国市场首选阵地，仅今年上半年有30多款创新药在公司平台完成全网首发 [4] - 创新药信尔美从获批到在公司平台全网首发仅用7天，体现了供应链高效性 [4] - 公司自建33个药品仓（其中22个为专业冷链仓），冷链可实现全程可追溯，配送最快9分钟送达 [4] - 供应链覆盖能力拓宽企业市场边界，使偏远地区患者也能获得创新药 [4] - 京东11.11期间，超2500个医药品牌成交额同比翻倍，原研创新药品类成交额同比翻倍 [5] 服务闭环构建 - 公司整合能力提供“一对多”合作新模式，帮助药企显著降低成本 [7] - 依托超2亿活跃用户和AI技术，公司能精准匹配目标人群，帮助药企提升新品认知度 [7] - 公司与拜耳、凯西等企业在女性健康、呼吸疾病等领域共同开展科普与患者教育 [7] - 公司打造“医、检、诊、药”一体化服务闭环，构建线上线下一体化医疗健康服务生态 [8] - 京东11.11期间，京东到家快检服务覆盖全国23个城市，订单量同比增长118%；护士到家订单量同比增长239%；健康体检中心新开三家门店，整体订单量同比增长超4倍 [8] 营养保健与医疗器械表现 - 营养保健品类呈现“科学升维”消费趋势，京东11.11期间超2500个品牌成交额翻倍，近100个细分品类成交额同比增长超100% [8] - 阿胶制品、组合养生茶等滋补品类成交额同比超200%，镁、生物素等维生素矿物质品类增长超150% [8] - 医疗器械品类超2000个品牌成交额同比增长超100%，动态血糖仪、呼吸机等智能健康管理品类成交额同比增长超100% [11] 人工智能技术赋能 - AI作为“智慧中枢”，加快在临床决策与健康管理中落地，实现“硬件-软件-服务”深度融合 [11] - 京东11.11期间，AI医生、AI药师、AI营养师等“数字员工”全天候在岗，AI医生“大为”总咨询量较大促前增长超60%，用户满意度达98%以上 [11] - AI营养师已独立解决超过90%的用户问题，AI医生约30%咨询来自深夜时段 [11]