海洋经济总体表现 - 前三季度海洋生产总值达7.9万亿元，同比增长5.6%，增速高于国内生产总值0.4个百分点 [1] 海洋资源供给与能源保障 - 全国批准用海用岛面积26.2万公顷，同比增长19.2%，涉及项目投资额超6419亿元 [1] - 海洋油气勘探实现重大突破，南海北部湾海域钻遇211米油气层，渤海湾盆地钻获高产油气井 [1] - 多个油气开发项目建成投产，前三季度海洋原油和天然气产量同比分别增长3.0%和17.7% [1] - 海上风电发电量同比增长3.7%，新增并网容量同比增长42.1%，项目向深远海、大容量发展 [2] 海洋传统产业 - 海洋船舶工业海船完工量和手持订单量同比分别增长6.7%和25.7% [2] - 新接订单量、造船完工量、手持订单量占世界市场份额分别为63.5%、47.3%和58.6% [2] - 海洋交通运输业货运量和货物周转量同比分别增长5.7%和6.2%，海运进出口总额增长1.7% [2] - 海洋旅游业增加值同比增长7.0%，邮轮旅游热度升高，进出港邮轮艘次和旅客总数同比分别增长17%和28% [2] 海洋新兴产业与对外贸易 - 海工装备新承接订单金额、交付订单金额、手持订单金额占国际市场份额分别为60.0%、50.8%和61.9% [3] - 海工装备交付和手持订单金额同比分别增长13.6%和7.0% [3] - 海洋药物研发取得进展，1类海洋小分子药物LY104注射液获批临床试验 [3] - 海运贸易呈现恢复向好态势，风力发电机组及零件、船舶出口额同比分别增长23.9%和22.4% [3]

海洋经济总体表现 - 前三季度海洋生产总值达7.9万亿元，同比增长5.6% [1] - 全国批准用海用岛面积26.2万公顷，同比增长19.2%，涉及投资额6419亿元 [1] - 18家涉海企业完成IPO上市，融资规模260亿元，占全部IPO企业融资规模的33.7% [1] 海洋传统产业 - 海洋原油和天然气产量同比分别增长3.0%和17.7% [1] - 海洋水产品产量同比增长4.8% [1] - 海洋船舶新承接订单量、完工量和手持订单量保持全球领先 [1] - 全国邮轮港口接待旅客205万人次，同比增长28% [1] 海洋新兴产业 - 海上风电新增并网容量同比增长42.1% [1] - 海洋工程装备交付和手持订单金额同比分别增长13.6%和7.0% [1] - 具有自主知识产权的LY104注射液正式获批临床试验 [1] 海洋信息服务业与科技创新 - 全国首个海洋领域可信数据空间在浙江上线 [2] - 深圳发布"AI+海洋"行业应用场景 [2] - 我国自主研发的海洋工程柔性制造智能焊接机器人进入测试验收阶段 [2]

海洋经济总体表现 - 前三季度海洋生产总值达7.9万亿元，同比增长5.6% [1] - 全国批准用海用岛面积26.2万公顷，同比增长19.2%，涉及投资额6419亿元 [1] 涉海金融市场 - 18家涉海企业完成IPO上市，融资规模260亿元，占全部IPO企业融资规模的33.7% [1] 主要海洋传统产业 - 海洋原油和天然气产量同比分别增长3.0%和17.7% [1] - 海洋水产品产量同比增长4.8% [1] - 海洋船舶新承接订单量、完工量和手持订单量保持全球领先 [1] - 海洋旅游业持续复苏，邮轮港口接待旅客205万人次，同比增长28% [1] 海洋新兴产业 - 海上风电新增并网容量同比增长42.1% [1] - 海洋工程装备交付和手持订单金额同比分别增长13.6%和7.0% [1] - 具有自主知识产权的LY104注射液正式获批临床试验 [1] 海洋信息服务业与科技创新 - 全国首个海洋领域可信数据空间在浙江上线 [2] - 深圳发布"AI+海洋"行业应用场景 [2] - 我国自主研发的海洋工程柔性制造智能焊接机器人进入测试验收阶段 [2]

海洋经济总体表现 - 前三季度全国海洋生产总值达7.9万亿元，同比增长5.6% [1] - 海洋经济呈现稳中有进的良好局面，为国民经济发展提供支撑 [1] 海洋资源供给与要素投入 - 全国批准用海用岛面积26.2万公顷，同比增长19.2%，项目涉及投资额6419亿元 [1] - 海上风电新增并网容量同比增长42.1% [1] - 全国海洋水产品产量同比增长4.8% [1] 海洋产业发展态势 - 海洋新兴产业加速发展，海洋药物研发有序推进，海洋信息服务业加快培育 [1] - 海洋船舶工业新承接订单量、完工量和手持订单量继续保持全球领先 [1] - 海洋旅游业持续复苏 [1] 政策与未来展望 - 国家宏观政策发力显效，推动发展的积极因素累积增多 [2] - 需加速海洋科技创新与产业升级，大力培育海洋新质生产力 [2]

公司战略调整 - 壳牌已正式退出美国Atlantic Shores海上风电项目，将其持有的50%股权转让给合资伙伴EDF [1][3] - 此项决策符合公司电力战略方向，旨在优化平台价值并提升资产组合质量，逐步退出资本密集型发电项目，转向支持贸易与零售业务优势的资产领域 [4] - 自2024年以来，公司已退出多个海上风电项目，包括韩国1 3GW浮式项目、美国2 4GW项目及菲律宾项目，并考虑出售苏格兰5GW浮式海上风电项目的股份 [4] 项目具体信息 - Atlantic Shores海上风电项目位于新泽西州附近联邦水域，包括1510MW的Atlantic Shores 1项目和1327MW的Atlantic Shores 2项目，总装机容量达2800MW，拟安装多达197台海上风机 [3] - 该项目于2024年10月获得美国联邦监管机构批准，但美国环境保护署在2025年3月撤销了项目已取得的许可证并重新审查 [3] - 项目公司于2025年6月宣布放弃建设，取消海上可再生能源证书的申请已于8月获得批准 [3] 行业政策环境 - 美国环境保护署撤销项目许可证并重新审查，是为了响应特朗普政府发布的"海上风电禁令" [3] - 随着项目开发面临越来越多的障碍，壳牌于2025年2月宣布暂停参与该项目开发 [3]

行业与公司 * 行业为海上风电行业，重点涉及海缆子行业[1] * 公司层面提及国内主要海缆企业，包括东方电缆、中天科技、亨通等[22][25] 核心观点与论据 市场现状与短期展望 * 2025年海上风电招标量预计全年超10GW，上半年招标量约为4-5GW，下半年预计达到10GW左右[1][2] * 2025年项目整体进展比2024年有所增长，但与预期仍有差距[3] * 军事因素显著影响项目进展，浙江、福建、海南等地项目受阻或暂停，辽宁省发展快速超出预期，广东省仍是主要贡献者约有4GW招标量[1][3][9] * 航道问题不再是主要阻碍因素[7] 中长期发展前景与制约 * 预计2026年（十五五规划期间）海上风电发展将优于十四五规划，关键在于军事问题能否解决[4] * 十四五规划约60GW，实际完成不到一半，大部分会结转到十五五期间，市场预期每年至少20GW，但现有产业链资源不足以支撑此规模[10] * 国内供应链瓶颈主要在于施工资源不足、海缆敷设能力有限、深远海大型化发展所需的高端产能缺乏[11][12] * 若军事问题不解决，十五五期间每年装机约10GW，主要由江苏（20%-25%）、辽宁（20%）、广东（20%）、山东（10%）、广西（6%-7%）及深远海示范项目贡献；若问题解决，浙江（已核准未建15GW）、海南（已核准未建11GW）可能贡献约25GW[31] 盈利能力与成本趋势 * 当前海上风电毛利率高于陆上风电，大致维持在15%以上[15] * 随着并网政策走向市场化定价，整体降价压力增加，毛利率可能逐步下降[15] * 风机整机价格下降空间不大，因价格已比前两年降了一半以上[17] * 施工环节和海缆等部分仍有一定的降价空间[18] 海缆行业特定动态 * 深远海发展和更高电压等级（如500千伏交流或直流）提升海缆价值量，2025年招投标计划中有6个项目适用500千伏产品[19] * 离岸距离增加导致单吉瓦海缆价值量变化，例如60公里左右使用500千伏交流产品时单吉瓦价值量约20多亿元，80公里左右使用直流产品时降至14-15亿元[21] * 高端产品（如500千伏）竞争格局稳定，仅有两三家企业参与，毛利率维持在50%左右[19][20] * 国内海缆行业竞争加剧，但态势仍稍好于其他行业，头部企业在高端产品领域优势明显，二三线企业压力较大[24] 出海机遇与挑战 * 欧洲市场需求巨大，本土产能严重不足，排产已到2028年以后，为国内海缆企业提供机会[22][28] * 国内企业如东方电缆和中天科技已在欧洲市场取得进展，各完成约30亿元项目，但目前主要参与245千伏、220kV等低压等级产品，高压等级仍由欧洲本土企业主导[22] * 进入欧洲市场需克服法律、经营状况、人权、过往业绩等多方面挑战，难度较大[26] * 欧洲市场毛利率略高于国内，大约高出5%左右[29] * 欧洲招标项目与实际落地存在差距，开发流程繁琐，大规模开工建设预计出现在2026年至2027年间[30] * 欧洲跨国电力互联项目（如德国到英国）需求迫切，与国内特高压建设有相似之处[33][34] 其他重要内容 * 国内市场消纳以本地消纳为主，未来趋势是保障发电消纳和价格市场化[14] * 军事及交通运输问题需地方政府联合能源局向国家层面反映协调，解决过程耗时，不同地区进展不同（如江苏问题在2024年底解决，历时约两年；浙江问题预计2026年解决）[13][32][33] * 国内海缆标准在某些程度上高于欧洲标准，出海无需重新开设生产线[27]

交易核心条款 - 公司全资子公司锦华零壹和锦华零贰分别与承租方OOS签署《光船租赁合同》，将船舶锦华01和锦华02以光船租赁形式出租 [1] - 租赁价格为每船每天22250美元，运营期最短为1095天，最长为1245天 [1] - 经初步测算，租赁期内两船租金总收入为4872.75万美元（约合人民币3.47亿元），该收入已超过公司2024年全年营业收入（3.37亿元） [1] 资产状况与业务背景 - 船舶锦华01和锦华02为海工建设业务资产，具备海上施工吊装能力，吊装高度甲板上132.6米，最大吊装能力可覆盖13.6MW机型，拥有自升降、自航能力和DP-Z动力系统 [2] - 该等船舶初始建造用途即为油气田服务的支持平台，可经稍加改造满足巴西国家石油公司的项目需求 [3] - 由于国家补贴退坡、用海审批滞后等因素，海上风电吊装及运维价格自2021年“抢装潮”后大幅下降，导致公司海上风电业务面临严峻挑战 [3] - 船舶固定资产折旧及日常运营成本（燃油、施工队、船员工资等）居高不下，严重影响了公司整体盈利水平 [3] 交易战略意义与市场环境 - 公司将低效运营资产转化为稳定现金流，旨在明显改善盈利水平、提高抗风险能力及综合竞争实力 [3] - 当前国际油气市场持续向好，巴西、东南亚等传统油气主产区开发力度增大，对海工船舶市场需求持续增长 [2] - 承租方OOS深耕巴西市场，具备丰富运营经验，并使用所租船舶中标了巴西国家石油公司的油气平台租赁项目 [2]

央企在琼战略布局概况 - 海南自贸港已成为央企投资的重点区域与发展蓝海，全岛封关运作启动在即，央企正加快入琼投资步伐 [2] - 已有69家央企与海南省政府建立战略合作关系，合作主体基本涵盖世界500强央企 [2] - 央企在海南的投资规模、经营效益等多项核心指标增幅均位居全国前列 [2] 合作领域与产业覆盖 - 合作领域全面覆盖海南"4+3+3"现代产业体系，包括基础设施建设、能源开发利用、贸易金融服务等关键领域 [2] - 央企在旅游业、热带特色高效农业、高新科技产业及能源与基础设施领域均深度参与 [3][5][6] 旅游业与现代服务业投资 - 中国旅游集团打造全球最大的单体免税店——海口国际免税城，推动离岛消费从快速购物向停留体验转变 [5][8] - 中国中化、招商局集团分别深度运营南繁科技城、崖州湾深海科技城及博鳌乐城先行区开发运营平台公司 [5] - 中交集团引入瑞士洛桑酒店管理学院，推动海南国际本科办学 [5] 高新科技产业投资 - 航天科工、航天科技、中国星网等三家央企合资设立海南国际商业航天发射有限公司，推动商业航天产业发展 [5] - 大唐集团与东方电气集团联合投资建设海南洋浦海上风电产业园及海上风电装备制造项目 [5] 能源与基础设施投资 - 中海油"深海一号"工程、海南核电二期工程、海南炼化洋浦100万吨/年乙烯及炼油扩建项目等一大批支撑性项目相继开工或建成投产 [5] - 央企投资的海上风电、光伏产业项目进一步完善了能源供应体系 [5] 热带特色高效农业投资 - 中国中化橡胶板块与海南橡胶深度融合，推动橡胶产业转型升级 [6] - 中种集团与崖州湾国家实验室共建全国首个基因验证体系，为三亚崖州湾科技城打造种业科技创新策源地提供支撑 [6] 封关运作相关布局 - 中远海运集团成立海南区域总部，加快构建"通道+枢纽+网络"现代物流体系，看好封关后海南航运枢纽作用 [8][10] - 海口国际免税城将以封关运作为契机，深化"免税+文旅"融合创新，助力国际旅游消费中心建设 [8]

技术突破与行业地位 - 公司自主研制全球最大26兆瓦级海上风电机组成功并网发电，刷新全球已并网风机的单机容量与叶轮直径纪录 [1] - 机组在齿轮箱、发电机、电控系统等关键技术上实现全面突破，彰显公司在新能源领域强大的自主创新能力 [1] - 此次成功标志着我国在全球海上风电高端装备制造领域占据领先地位 [1] 发电性能与效率 - 机组满负荷运行时，风轮每旋转一圈可产生62度清洁电能 [2] - 在年平均风速10米/秒条件下，单台机组年发电量可达1亿度 [2] - 单台机组发电量可满足5.5万户普通家庭一年的用电需求 [2] 环保效益与战略意义 - 单台机组年发电量相当于节约标准煤3万余吨，减少二氧化碳排放8万余吨 [2] - 该技术突破为我国风电向深远海挺进提供了有力技术支撑 [2] - 此次成功为新质生产力注入了澎湃动能 [1]

行业整体表现 - 2024年全国海洋生产总值达到10.5万亿元，行业规模持续扩大[1] - 行业结构加快调整，科技创新能力显著增强，资源利用水平提升[1] - 北部、东部、南部三大海洋经济圈生产总值分别为31899亿元、33446亿元和37858亿元[1] - 三大海洋经济圈生产总值较2020年名义增长分别为33.1%、37.7%和33.3%[1] 区域发展亮点 - 北部海洋经济圈新旧动能转换步伐加快[1] - 东部海洋经济圈海洋经济一体化发展初见成效[1] - 南部海洋经济圈深海开发与保护取得新进展[1] - 山东正式启用全球运算速度最快的超级计算机"神威.海洋之光"[2] - 广东海工装备、海上风电等千亿级产业集群初具雏形，深中通道通车，"梦想"号大洋钻探船入列[2] - 全球首台兆瓦级电解海水制氢装置在广东成功试运行[2] 重点城市与领域突破 - 上海、深圳、青岛等城市海洋国际竞争力提升[2] - 天津、大连、宁波、厦门在港产城融合、渔业、航运服务、海洋药物等领域取得突破[2] - 天津建成国内首条全国产海水淡化生产线[2] - 威海沙窝岛国家远洋渔业基地远洋自捕水产品回运率达到90%以上[2] - 日照海铁联运班列总数达到38条[2] - 青岛蓝谷发布千亿级参数"瀚海星云"大模型[2] - 连云港开行中欧班列911列，增长13%[2] - 上海崇明自主建造的全球首款1.4万立方米LNG加注运输船成功交付[2]