美股市场表现 - 美股道琼斯指数和标普500指数均创收盘新高，科技股走强带动市场[1] - 谷歌A股收涨1%，收盘市值首次突破4万亿美元[1][12] - 纳斯达克中国金龙指数上涨4.26%，阿里巴巴股价大涨超过10%[1][12] 贵金属市场动态 - 现货白银价格一度上涨8%，突破每盎司86美元，刷新2025年12月的历史纪录[2] - 现货黄金价格一度上涨2.4%，升破每盎司4600美元，同样刷新历史纪录[2] - 贵金属走强与投资者因特朗普政府加大对美联储的攻击而减少对美国资产投资有关[2] A股市场风险提示 - AI应用和商业航天领域多只股票提示风险，包括引力传媒（6天5板）、中科星图和中国卫星等，公告提示股价脱离基本面风险[3] - 近30家上市公司集中发布2025年业绩预亏公告，其中包括平潭发展等2025年大牛股[3] - 机构认为2026年A股将延续慢牛，但回报更多依赖盈利增长，盈利驱动成为投资关键[3] 稀土行业动态 - 据报道，中国对日本包括明确民事用途在内的稀土出口许可审查被暂停，部分中国企业通知日本企业将不再签订新的稀土合同[4] - 中国外交部回应表示，中方依法依规采取有关措施，完全是正当合理合法[4] 机构市场观点 - 华泰证券认为，在强动量效应下，春季行情或仍有空间，但行情转向轮动的概率上升[6] - 华西证券建议把握做多窗口，认为牛市行情或将继续，并关注科技主题行情的扩散[7] - 东方证券提示，从历史看成交量放大后会引起市场波动，需警惕热点回落风险[8] 政策与产业聚焦 - 浙江拟跟进第四代北斗系统建设，产业规模持续扩张[9] - 国泰海通看好以“北斗+”的融合创新技术在专业领域构建差异化的数智企业[9] - 力鸿一号飞行器完成首次亚轨道飞行试验，返回式载荷舱顺利着陆完成回收[10] - 国金证券指出，我国“十五五”规划建议明确将航空航天列为战略性新兴产业集群重点发展方向，商业航天产业趋势已迎奇点时刻[10] 公司动态与公告 - 强脑科技据称已提交港股IPO申请，接近公司人士证实属实[11] - 国信证券认为脑机接口已进入技术突破向商业化跃迁关键节点，市场规模有望迎爆发式增长[11] - 药明康德预计2025年净利润为191.51亿元，同比增长约103%[13] - 沪电股份计划投资3亿美元建设高密度光电集成线路板项目[13] - 唯特偶与七腾机器人签署战略合作协议[13] - 钧达股份控股股东锦迪科技计划减持不超过3%的公司股份[13] - 中国核建股东中国信达于1月7日至9日减持786.66万股[13] - 南兴股份控股股东南兴投资截至1月12日合计减持366.9万股[13]

稀土价格指数上线与定价机制转变 - 包头稀土产品交易所宣布稀土价格指数在官方网站、微信公众号及中国金融信息网等平台同步上线 [1] - 北方稀土、包钢股份公告2026年第一季度稀土精矿交易价格调整为不含税26834元/吨（干量，REO=50%）价格环比上涨2.4% [1] - 此次调价依据稀交所价格体系测算结果意味着“中国稀土价格指数”正从“参考”转向“合同结算基准”成为实际交易的定价锚点 [1] - 全国近三分之二稀土产量将经此平台流转透明度与公信力逐步建立未来有望成为“全球稀土价格的参照系” [1] 稀土精矿价格持续上涨 - 自2024年三季度起稀土精矿交易价格实现连续6次上调 [1] 行业进入新一轮景气周期 - 2025年稀土永磁行业迎来根本性转变进入新一轮景气周期 [1] - 供给端国家配额锁死增量“环保限产黑稀土整治”持续收紧 [1] - 需求端迎来新能源革命引发的“磁材饥渴症” [1] - 在诸多政策推动与市场需求增长刺激下2025年多数稀土价格整体上涨 [1] 未来需求与市场规模展望 - 由于新能源汽车、节能电机、风力发电等领域的快速增长预计2027年高性能钕铁硼磁材需求量将达到21.2万吨年均复合增速13% [2] - 中研普华预计2030年行业市场规模将突破1500亿元年复合增长率达18% [2] 市场驱动因素与投资关注点 - 配额严控+出口管制推动稀土价格长期上行 [2] - A股市场政策红利（出口管制、并购支持）与需求增长（新能源、机器人）双轮驱动稀土永磁板块估值修复可期 [2] - 可关注资源整合、技术领先企业 [2]

行业趋势：中国稀土定价权提升 - 中国稀土正在逐步收回国际市场的定价权，改变过去长期“便宜”和“压着卖”的局面 [3] - 行业正从“多卖多亏”的旧模式，转向“有序提价、稳定盈利”的新阶段 [6] - 价格上涨并非激进或情绪化，而是持续稳步上行，表明行业正走出“被动低价”的老路，进入更符合其价值的位置 [16] 近期价格动态 - 2026年第一季度，国内两大稀土龙头同步提价，稀土精矿交易价格环比上涨2.4%，不含税价格达到26834元/吨 [1] - 此次提价是自2024年第三季度以来的第六次连续上调 [1] - 2026年1月中旬，氧化镨钕均价已站上63万元/吨附近，金属镨钕价格同步走高 [4] 价格上涨的驱动因素 - 核心驱动力来自供需关系本身，国内价格上涨启动早于美国相关政策 [11] - 全球供给增长受资源、环保、技术限制而缓慢，而来自新能源汽车、风电、节能电机等领域的“明牌需求”以及高端机器人、智能制造等新兴领域的需求在加速 [12] - 价格上涨具有结构性特征，主流轻稀土整体稳定上行，表明有真实需求支撑，而非资本短期炒作 [4][6] 产业链与竞争优势 - 中国的核心优势不仅在于矿产资源，更集中于技术门槛高、经验积累深的中后端环节，如分离、冶炼、加工和应用 [14] - 全球高端稀土材料的大规模稳定供应仍高度依赖中国产业链体系 [14] - 复杂的分离工艺是产业链最高技术门槛所在，难以被其他国家在短时间内复制 [14] 外部环境与市场预期 - 美国通过国家资本入股本土企业、设定关键产品最低采购价等方式为稀土产业“托底”，这意外地向全球市场释放了稀土战略价值高于当前市场水平的强烈信号 [7][9] - 即便经历上涨，中国主流稀土产品价格仍低于美国设定的采购下限，处于“性价比区间”，这改变了买卖双方的心理预期 [9] - 美国的行为在客观上为中国稀土价格提供了“背书”，使得价格谈判重心从买家压价转向买家担心“买不到”或“买贵了” [9]

行业投资评级 - 对有色金属行业给予“增持”评级 [5] 报告核心观点 - 在供需紧平衡的状况下，供需平衡表很重要，但更需关注宏观对金属价格走势的核心影响，货币政策、宏观预期、地缘博弈与供给扰动将成为胜负手 [2] - 铜正从商品转变为战略资产，矿端紧缺延续，较低的非美地区库存及美国“门罗主义”回归下的战略储备逻辑将放大价格向上弹性 [5] 行业及市场表现 - 上周SW有色金属指数上涨8.56%，表现强于大盘指数（深证成指涨4.40%，上证综指涨3.82%，沪深300涨2.79%）[14][17] - 上周小金属板块表现最好 [17] 贵金属板块 - **黄金**：地缘政治（委内瑞拉及中东）支撑价格，央行购金和黄金ETF持仓份额上升是2026年支撑金价的重要因素 [5] - 上周SHFE黄金涨2.57%至1006.48元/克，COMEX黄金涨4.36%至4518.40美元/盎司 [8][25] - 中国央行11月末黄金储备为7415万盎司，连续14个月增持 [8] - **白银**：低库存扰动，价格大幅上行，制造业PMI回升（11月为50.10%，环比升0.90个百分点）有望拉动工业需求 [5][9] - 上周COMEX白银涨12.36%至79.79美元/盎司，SHFE白银涨3.85%至18731元/千克 [9][25] - 上周COMEX白银库存减少284.43吨至12466吨，SHFE银库存减少71.38吨至620吨 [9][26] 工业金属板块 - **铜**：宏观预期向好叠加供给扰动（智利Mantoverde铜矿罢工），铜价震荡偏强 [5] - 上周SHFE铜涨3.23%至101410元/吨，LME铜涨4.24%至12998.0美元/吨 [10][22] - 矿端紧缺，10月铜精矿现货冶炼亏损2599.76元/吨 [10] - 上周全球显性库存合计90.90万吨，较前周增加4.40万吨 [10] - 需关注特朗普对下任美联储主席提名的发酵对铜价的影响 [5] - **铝**：宏观预期强劲、流动性宽松与补涨行情推动铝价上行 [5] - 上周SHFE铝涨6.13%至24330元/吨，LME铝涨4.00%至3136.0美元/吨 [10][22] - 供应端日均产量随国内及印尼新投电解铝项目爬产而提升 [5][10] - 需求端，铝下游加工龙头企业开工率微幅上升0.2个百分点至60.1% [5][10] - 上周SMM社会铝锭库存71.4万吨，增加5.4万吨 [10] - 吨铝盈利约7832.63元 [10] - **锡**：供应端弹性受限（缅甸佤邦矿山复产滞后，印尼RKAB审批节奏不确定），叠加半导体行业驱动焊料需求，供需偏紧格局延续 [5] - 上周SHFE锡涨9.17%至352540元/吨，LME锡涨12.75%至45560美元/吨 [22] 能源金属板块 - **碳酸锂**：出口退税退坡政策或带来电池需求前置，淡季需求或表现强势 [5][11] - 上周碳酸锂产量上升115吨，库存增长337吨，开始由去化转为累积 [11] - 江西重要矿山复产存在扰动，市场对其产量释放存在分歧 [5][11] - **钴**：上游受原料偏紧影响报价偏高，下游采买谨慎，钴业公司向电新下游延伸构建一体化成本优势 [5][11] 稀土磁材板块 - 在政策（如商务部加强对日本两用物项出口管制）和春节前备库需求回暖影响下，稀土价格回升，中重稀土涨幅更明显 [5][11][105] - 2026年1月9日，氧化镨钕、氧化镝、氧化铽价格分别为62.45、144.0、622.5万元/吨，环比分别上涨2.97%、7.46%、4.18% [11][105] - 12月氧化镨钕产量7894吨，环比上升7.30% [105] - 1月9日镨钕金属单吨净利润为187元/吨，环比下降12.72元/吨 [105] 重点推荐标的 - **贵金属**：中金黄金、赤峰黄金、山东黄金、招金矿业、山金国际 [5] - **铜**：紫金矿业（推荐），洛阳钼业、金诚信、中国有色矿业（相关） [5] - **铝**：云铝股份、天山铝业、中国铝业（推荐），中国宏桥、神火股份（相关） [5] - **锡**：锡业股份（推荐），兴业银锡、华锡有色（相关） [5] - **能源金属**：雅化集团、藏格矿业、赣锋锂业、天齐锂业、盛新锂能（推荐），科达制造、西藏矿业（相关）[5][11]；华友钴业（推荐），格林美（相关）[5][11] - **稀土**：北方稀土、广晟有色、金力永磁 [5][11]

格隆汇1月12日｜部分美股稀土概念股拉升，其中，United States Antimony涨超9%，Critical Metals涨超 4%，Idaho Strategic Resources涨超3%，MP Materials、TMC the metals涨超2%。 来源：格隆汇APP ...

每经AI快讯，1月12日，部分美股稀土概念股拉升，United States Antimony涨超9%，Critical Metals涨超 4%，Idaho Strategic Resources涨超3%，MP Materials、TMC the metals涨超2%。 ...

AI应用与商业航天概念股风险提示 - AI应用概念股值得买公告称与MiniMax合作对当前主营业务未构成实质性影响 [1] - AI应用概念股引力传媒公告其GEO业务尚未形成成熟的商业模式 [1] - AI应用概念股博瑞传播公告相关GEO业务营业收入为0 [1] - AI应用概念股恒为科技公告不涉及AI应用相关业务 [1] - 商业航天概念股中衡设计公告中标部分商业航天高端制造基地设计项目 但单个项目设计合同额均较小 [1] - 商业航天概念股中科星图公告当前公司股价涨幅与商业航天业务实际业绩支撑不匹配 存在显著脱离基本面的风险 [1] - 商业航天概念股理工导航公告商业航天应用领域的相关规划目前仅处于业务布局的起步阶段 [1] - 商业航天概念股中国卫星公告股价短期涨幅过大存在市场情绪过热、非理性炒作风险 [1] 中国稀土出口与外交回应 - 外交部回应中国对日本稀土出口许可审查被暂停一事 表示中方依法依规采取有关措施完全是正当合理合法 [1] 中欧电动汽车出口协商 - 商务部通报中欧双方一致认为有必要向对欧盟出口纯电动汽车的中国出口商提供关于价格承诺的通用指导 [2] A股市场行情与展望 - 1月12日上证指数收涨1.09%录得17连阳 再度刷新十年新高 [4] - 1月12日A股成交额超3.6万亿元 连续第二日站上3万亿大关并创下A股历史最高成交纪录 [4] - 杨德龙认为从中长期来看这轮行情属于慢牛长牛行情 持续时间可能达到3至5年甚至5至10年 [4] 基金产品动态 - 国投瑞银基金管理有限公司公告旗下国投白银LOF A类基金份额二级市场交易价格波动较大 [5] - 国投白银LOF公告目前A类基金份额申购金额上限为100.00元 后续将调整申购限额 [5] - 国投白银LOF公告基金二级市场价格的高溢价率不具备可持续性 [5] 贵州茅台产品价格调整 - 贵州茅台下调了部分产品的合同价 多款产品下调幅度超过千元 [6] - 经销商证实价格调整并表示相关产品的市场价格也在持续回落 [6] - 此次调整被视为茅台价格市场化改革的一部分 旨在让价格更好地随行就市 [6] 贵金属市场风险提示 - 上海黄金交易所发布通知称近期受多重因素影响贵金属价格波动显著加剧不确定性持续上升 [7] - 上金所请各会员单位密切关注市场行情变化继续做细做好风险应急预案维护市场平稳运行 [7] - 上金所提示投资者做好风险防范工作合理控制仓位理性投资 [7] 商业航天产业进展 - 1月12日中科宇航研制的力鸿一号飞行器圆满完成亚轨道飞行试验任务 完成国内商业航天首次百公里亚轨道伞降回收试验 [8] - 国金证券指出我国在十五五规划建议明确将航空航天列为战略性新兴产业集群重点发展方向 [8] - 国金证券认为近期可复用火箭密集发射星网与千帆星座加速组网 商业航天产业趋势已迎奇点时刻 [8] 脑机接口产业动态 - 天津大学脑机交互与人机共融海河实验室团队聚焦无创脑机接口领域 已形成从高性能器件芯片算法平台到系统集成和关键底座与应用集于一体的全链条布局 [10] - 财信证券认为脑机接口行业在政策强力支持医保支付落地与技术持续突破的驱动下正迈向规模化应用关键阶段 [10] - 财信证券指出国内企业在设备小型化信号传输速率安全性能等方面表现突出 中长期相关产业链有较好投资机会 [11] 其他市场关注板块 - 冰雪经济板块受关注 入境冰雪游订单翻倍增长 [11] - 稀土板块受关注 包头稀交所1月12日稀土主流产品价格大幅上涨 [11] - 低空经济板块受关注 小鹏汇天据悉以保密形式提交港股IPO申请最早今年登陆港交所 [12] 上市公司重要公告 - 药明康德预计2025年净利润为191.51亿元同比增长约103% [14] - 恒实科技控股股东新基集团拟增持1.5%-3%公司股份 [14] - 大龙地产子公司预中标7.63亿元建筑施工项目 [14] - 铁科轨道中标5.11亿元高速铁路扣件项目 [14] - 华电科工收到唐山港3.72亿元斗轮堆取料机项目中标通知书 [14] - 钧达股份控股股东锦迪科技拟减持不超3%公司股份 [14] - 南兴股份截至1月12日控股股东南兴投资合计减持366.9万股 [14] - 中国核建股东中国信达1月7日至9日减持786.66万股 [14] - 睡科技股东拟合计减持不超2.6%公司股份 [14] - 四创电子暂停参加军队物资工程服务采购活动 [14] - 容百科技预计2025年净利润亏损1.5亿元-1.9亿元 但第四季度单季度扭亏为盈 [14] - 展鹏科技预计2025年全年业绩将出现亏损情况 [14] - 永辉超市预计2025年度业绩将出现亏损 [14]

文章核心观点 2025年，大宗商品现货市场在政策支持、数字化转型、绿色转型、交易模式创新、区域市场整合及高水平对外开放等多方面取得显著进展，行业根基更加稳固，产业变革轨迹清晰，展现出高质量发展的年度图景 [1] 政策与监管支持 - 商务部等8部门联合印发《加快数智供应链发展专项行动计划》，明确提出到2030年培育100家左右全国数智供应链领军企业，并在重要产业和关键领域建立智慧高效、自主可控的数智供应链体系 [2] - 商务部印发《加快推进服务业扩大开放综合试点工作方案》，鼓励依托现有商品现货交易场所开展大宗现货交易，推进符合实体经济发展需要的产能预售、订单交易等交易模式创新 [4] - 浙江省政府办公厅印发《打造大宗商品期现一体化场外市场推进大宗商品资源配置枢纽建设实施方案》，以6项任务、26条具体举措构建期现融合长效机制 [8] - 杭州市发布《杭州市推进大宗商品投资贸易服务创新中心建设推动大宗商品贸易高质量发展三年行动计划（2025—2027年）》与《杭州市关于推进大宗商品贸易高质量发展的政策举措》两个重磅文件 [9] - 天津自贸试验区管委会联合市商务局等部门，共同印发《关于促进天津自贸试验区大宗商品交易场所高质量发展的若干措施》，系统性、集成性支持大宗商品交易场所及相关产业链建设 [10] 数字化转型与供应链创新 - 《加快数智供应链发展专项行动计划》将AI与大数据技术深度嵌入供应链全流程，为大宗商品供应链的数字化转型指明方向 [2] - 全国领先的人工智能供应链应用平台——厦门供应链数智创新有限公司揭牌成立，由国贸控股集团牵头，携手建发集团和象屿集团共同出资设立，聚焦大宗物资国际物流供应链薄弱环节 [2] - 《香港数字资产发展政策宣言2.0》发布，提出推动黄金、有色金属、太阳能板等实物资产代币化 [13] 绿色低碳转型 - 2025年3月，全国碳排放权交易市场正式将钢铁、水泥、铝冶炼行业纳入覆盖范围，标志着中国碳市场进入“多高耗能行业协同监管”的战略性阶段 [3] - 同年8月，《中共中央办公厅 国务院办公厅关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》发布，首次从中央层面针对推进全国碳市场建设做出系统部署 [3] - 大宗商品龙头企业开始积极探索环境、社会和公司治理（ESG）可持续发展评估体系 [3] 交易模式与市场创新 - 政策鼓励推进产能预售、订单交易等交易模式创新，建设符合国际惯例的大宗商品场外交易市场 [4] - 浙江省《方案》提出推动现货交易平台建立健全基差报价专区，引入期货交易所实时行情，探索开展联动点价业务，并探索与期货交易所依法共同推动扩大重点交易品种交割仓库覆盖范围和规模 [8] - 海南国际清算所于2025年4月上线“人民币海漂铁矿石掉期”产品，以人民币交易结算，为铁矿石国际贸易参与者提供风险管理工具，其可清算目录已涵盖钢材、铁矿石、废钢、化工类共45个掉期清算品种 [11] 区域市场整合与发展 - 2025年6月，浙江国际大宗商品交易中心在舟山市正式揭牌，以浙江国际油气交易中心为主体，整合浙江海港大宗商品交易中心、浙江天然气交易市场等资源，打造综合性大宗商品交易平台 [6] - 该交易中心在巩固油气领域优势的同时，积极拓展绿色能源、铁矿石等与浙江自贸试验区资源禀赋紧密相关的交易品种，并持续深化与上海期货交易所的期现合作机制 [7] - 推动浙江从大宗商品“贸易大省”向“资源配置强省”转型 [8] 对外开放与国际竞争 - 2025年，商务部会同海关总署对钐、钆、铽等7类稀土相关物项实施出口管制，10月进一步强化稀土出口管制政策，显著加强了对稀土相关技术出口的管控 [5] - 12月，包头稀土产品交易所发布稀土价格指数，通过建立透明、权威的价格体系，增强我国在稀土定价中的影响力 [5] - 2025年12月18日，海南自贸港全岛封关运作正式启动，封关后海南“零关税”商品范围扩大至6600个税目，覆盖全部商品税目的74% [11] - 香港加快打造大宗商品交易生态圈，2025年1月港交所旗下伦敦金属交易所（LME）宣布将香港纳入其全球仓库网络内的许可交付地点，截至目前LME已批准8个在港交割仓库 [13] - 2025年5月，香港特区政府财政司司长表示正积极筹划为大宗商品贸易商落户香港提供半税优惠政策 [13] - 2025年6月，上海黄金交易所在香港启用首个离岸黄金交割仓库，并同时在其国际板上市于香港交割的黄金合约 [13]

行业与政策动态 - 中国钢铁工业协会稀土钢应用推广工作组在北京成立，旨在推动钢铁与稀土产业协同创新与高质量发展 [1] - 工作组由来自国家事业单位、政府、行业机构、科研院所、钢铁企业、上下游产业链及高校院所的100余位代表组成 [1] - 此举旨在贯彻落实国家推动新材料产业发展、促进工业绿色低碳转型的决策部署 [1] 工作组核心目标与意义 - 工作组将为我国钢铁材料向高端化迈进、形成新的先进制造能力提供有力支撑 [1] - 工作组致力于共谋稀土钢技术创新研发与规模化应用新路径 [1] 包钢集团的角色与定位 - 包钢集团是国内稀土钢研发与生产的领军企业 [1] - 公司立足资源禀赋，充分发挥钢铁、稀土产业核心效能，深耕稀土钢新材料领域 [1] - 公司已发展成为全球最优的稀土钢新材料生产基地和卓越的稀土钢新材料优质供应服务商 [1] 未来发展规划与合作 - 包钢集团将通过工作组搭建的桥梁，与各方深化合作 [2] - 合作将聚焦稀土钢在高端装备制造、新能源、海洋工程等重点领域的应用瓶颈 [2] - 公司将加大研发投入，突破关键核心技术，完善标准体系建设 [2] - 目标是推动稀土钢产业规模化、系列化发展，为下游产业升级提供材料支撑 [2] 技术应用与突破 - 内蒙古包钢钢联股份有限公司在会上介绍，稀土材料在轨道交通、能源装备、工程机械、车辆制造四大关键领域取得了一系列实质性突破 [2]

稀土价格指数正式上线 - 包头稀土产品交易所的稀土价格指数于2025年12月5日在2025企业家博鳌论坛上发布，并于近日在稀交所官网、微信公众号及中国金融信息网、新华财经专业终端、新华财经APP等平台同步上线 [1][5] - 该指数基于稀交所平台自身交易数据及广泛采集的真实、合规贸易数据，结合科研院校严谨的指数模型编制而成，覆盖镧、铈、镨、钕等稀土市场主流产品 [5] - 指数旨在全面、动态反映中国稀土产品整体价格走势和细分品种行情变化，为产业提供更及时、准确、透明的价格参考，助力稀土市场健康有序发展 [5] 稀土价格指数体系与未来规划 - 目前稀交所已形成“每日成交价格、周频稀土价格指数、月频稀土价格预期指数”的综合价格体系，且日渐完善 [5] - 稀交所下一步计划持续优化指数内容，丰富指数体系，拓展发布平台，加强推广指数应用 [5] - 目标是打造中国稀土产品流通领域不可或缺的价格“晴雨表”和“风向标”，服务于高质量建设全国最大的稀土新材料基地和全球领先的稀土应用基地，保障产业链供应链安全，构建稀土产业全国统一大市场 [5] 稀土精矿关联交易价格持续上调 - 包钢股份与北方稀土公告，拟将2026年第一季度稀土精矿关联交易价格调整为不含税26834元/吨（干量，REO=50%），环比上涨2.4% [6][8] - 此次调价是自2024年三季度起，稀土精矿交易价格实现的连续第6次上调 [6] - 从历史数据看，2025年第四季度价格为26205元/吨，环比增幅高达37.13%，而2024年第二季度价格曾环比下降19.02%至16792元/吨 [8]