天眼查App显示，近日，易创出海（重庆）供应链管理有限公司成立，法定代表人为唐忍之，注册资本 2000万人民币，由重庆易信金诺信息技术有限公司全资持股。 经营范围含供应链管理服务；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；国内 贸易代理；机械设备销售；软件开发；通讯设备销售；网络设备销售；电子产品销售；计算机软硬件及 辅助设备零售；互联网销售（除销售需要许可的商品）；日用品销售；体育用品及器材零售；办公用品 销售；文具用品零售；服装服饰零售；服装服饰批发；鞋帽批发；鞋帽零售；建筑材料销售；金属材料 销售；工艺美术品及收藏品零售（象牙及其制品除外）；五金产品零售；五金产品批发；电线、电缆经 营；仪器仪表销售；摩托车及零配件零售；机械零件、零部件销售；汽车零配件批发；汽车装饰用品销 售；新能源汽车电附件销售；企业管理咨询；公共安全管理咨询服务；咨询策划服务；信息技术咨询服 务；货物进出口；进出口代理；技术进出口。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经 营活动） 企业名称易创出海（重庆）供应链管理有限公司法定代表人唐忍之注册资本2000万人民币国标行业信息 传输、软件和信息技术服务业> ...

来源：金融界 天眼查App显示，近日，唐县绿立方农产品市场有限公司成立，法定代表人为许啸臣，注册资本500万 人民币，由河北绿立方农产品市场有限公司全资持股。 企业名称唐县绿立方农产品市场有限公司法定代表人许啸臣注册资本500万人民币国标行业交通运输、 仓储和邮政业>装卸搬运和仓储业>装卸搬运地址河北省保定市唐县仁厚镇野牛村村南绿立方太行山特 色农产品交易中心5#楼201企业类型有限责任公司（非自然人投资或控股的法人独资）营业期限2025-7- 1至无固定期限登记机关唐县市场监督管理局 序号股东名称持股比例1河北绿立方农产品市场有限公司100% 经营范围含集贸市场管理服务;食用农产品批发;食用农产品零售;初级农产品收购;食用农产品初加工;农 副产品销售;新鲜水果批发;新鲜水果零售;食品互联网销售（仅销售预包装食品）;互联网销售（除销售 需要许可的商品）;包装服务;普通货物仓储服务（不含危险化学品等需许可审批的项目）;低温仓储（不 含危险化学品等需许可审批的项目）;水产品收购;水产品批发;水产品零售;停车场服务;供应链管理服务; 信息咨询服务（不含许可类信息咨询服务）;物业管理;餐饮器具集中消毒服务;餐饮管理; ...

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“优于大市”评级，2025年目标价49 - 59元/股 [1][3][119] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司作为全链路B2B外贸服务头部企业，受益于企业出海需求增加带来客户增量，短期外贸不确定性冲击趋稳和AI新技术迭代加速带来下游优质客户需求，“中国制造网”品牌认知和客户粘性深厚，服务完善有望提升付费会员和单个会员价值，实现业绩增长，AI工具领先布局强化差异化优势，提供业绩增量 [3][119] 公司业务及商业模式 - 一站式跨境B2B外贸服务商，核心业务依托“中国制造网”平台，提供全链路综合外贸服务，还包括外贸AI应用、跨境电子商务、线上线下融合的保险代理业务 [11][13][14] - 全链路综合外贸服务平台业务收入源于会员费和认证供应商服务费，2024年会员费相关收入占比75.71%，认证供应商服务收入占比8.36% [13] - 外贸AI应用业务以AI麦可为核心，收取会员费，官网专业版1980元/月，标准版1280元/月 [13] - 跨境电子商务业务包括美国商品一件代发平台分销和为客户提供全流程交易与交付服务，核心服务品类有汽配和户外产品 [14] - 线上线下融合的保险代理业务由控股子公司新一站开展，收入源于保险佣金 [14] 公司经营概况 - 2022 - 2024年营收年复合增速6.54%，归母净利润年复合增速22.55%，盈利水平提升受益于收入增长和降本增效 [16] - 2022 - 2024年合同负债中预收服务款期末余额增长，反映客户预付意愿和为未来收入增长提供蓄水池 [16] - 2024年中国制造网业务收入占总收入比重81.63%，新一站保险业务占比6.96%，跨境业务占比5.55%，AI业务收入0.24亿元，同比增长287.2%，占比1.47% [18][21] 财务分析 - 毛利率稳步增长，2024年为80.29%，同比+0.84pct，中国制造网业务毛利率2024年达79.93%，同比+0.66pct，受益于高毛利增值服务增长 [23] - 费用率优化，2024年销售费用率36.03%，同比 - 1.01pct；管理费用率9.77%，同比 - 0.55pct；研发费用率9.13%，同比 - 0.9pct，受益于规模效应 [23] - 存货余额少，2024年期末存货余额382万元，占总资产比重0.09%，存货周转天数5.24天；应收账款余额1970万元，占总资产比重0.47%，销售政策使现金流有保障 [25] - 2024年经营性现金流净额7.06亿元，同比+10.83%，2020年以来年复合增速6.9%，现金流稳健增长 [26] 股权结构及管理层 - 创始人、董事长沈锦华持股46.42%，副董事长、高级副总裁黄良发持股1.41% [30] - 2025年推出新股权激励计划，拟授予1532.4万份股票期权，占股本总额4.83%，激励对象1153人，占2024年底员工总数46.23%，业绩考核目标以2024年扣非归母净利润为基数，2025 - 2027年扣非归母净利润增长分别不低于20%/40%/60% [30] - 主要管理层技术背景深厚，董事长沈锦华工学硕士，副董事长黄良发香港理工大学电子计算学士，高级副总裁兼首席技术官成俊杰有丰富技术管理经验 [31][34] 行业概况 B2B跨境电商出口行业规模及商品结构 - 2018 - 2022年跨境出口B2B电商市场规模复合增速21.8%，2024年预计规模达6.1万亿元，全国跨境电商主体超12万家，产业园区超1000个 [35] - 2023年中国B2B跨境电商出口中，工具和设备产品占比27.6%，纺织品和纺织制品占比17.2%，家居用品13.2%，电子产品10.8%，户外用品8.9% [36] B2B跨境电商出口行业增长机遇 - 出口区域结构优化，2024年中国对美出口额占比14.7%，较2018年降低4.5pct，美国关税缓和有助于对美跨境B2B出口增长，对共建“一带一路”国家进出口增长6.4%，占比首次超50%，与拉美、非洲等地区经贸合作加强 [41] - 政策支持加速行业发展，海关总署增列监管方式代码，简化出口单证申报手续，商务部等部门拓展跨境电商出口，国家税务总局对出口海外仓货物实行“离境即退税” [45][46] - AI赋能提升行业经营效率，主流跨境电商平台均推出AI工具，如阿里国际站、中国制造网等 [47][49] 行业竞争格局 - 市场主要跨境电商B2B平台有阿里国际站、中国制造网、敦煌网、环球资源、Chinagoods平台等，阿里国际站排名第一，中国制造网注册买家2000万 + ，综合实力预计行业第二 [50][52] - 行业集中度呈强者恒强趋势，头部平台生态优势将因AI技术深化应用放大，抗风险能力更强 [53] 互联网保险代理业务 - 2013 - 2023年互联网保险保费规模年均复合增速32.8%，近5年年均增速22%，占总保费收入比例持续攀升 [55] - 未来增长机遇在于数字消费群体扩大、80、90后成保险主力购买人群，政策端监管完善带来合规增长红利 [58] 公司成长分析 中国制造网主业 - 收入源于会员费和认证供应商服务费，2024年会员费相关占比75.71%，认证供应商服务收入占比8.36% [59] - 行业层面企业出海需求大，A股上市公司中产生境外业务收入的企业占比从2015年的54.48%提升至2024年的67.68%，境外收入对营业收入贡献比例从7.86%提升至13.15%，中国制造网付费会员数量2018 - 2024年复合增速8.23% [2][60] - 全链路贸易服务能力提升，买家数量增加，遍布全球，2024年东南亚、中东、拉美流量同比增幅分别达58.50%、38%、32.8%，美国买家流量占比10%以内，还提供行业分析服务 [65][66] - 构建全链路外贸服务能力，提供多元化服务，包括横向的建站、CRM及培训服务，纵向的交易、收款、物流服务，2025年收购美国跨境电商企业Doba, Inc.提供一件代发服务 [68] - 具备数字AI能力，2023年推出AI麦可，2024年成立AI事业部，AI麦可实现多模态技术支持的全流程覆盖 [70] - 与同行相比，在制造业领域积淀深厚，工业用品外贸服务出色，2025年设立1.5亿元轻工行业专项发展基金；有价格优势，中国制造网金牌会员31100元/年、钻石会员59800元/年，阿里国际站入门门槛高 [71][72][74] - 付费会员数量从2018年的17058位增加至2024年的27415位，年复合增速8.23%，单个会员价值从2019年的3.46万元增加至2024年的4.95万元 [75] 外贸AI工具 - 2023年4月推出AI麦可并不断迭代升级，2024年成立AI事业部，运营AI麦可、Mentarc、Sourcing AI、Moli AI四款AI产品，AI麦可完成向AI Agent转型 [78] - AI产品创造新收入来源，2024年AI业务收入0.24亿元，同比增长287.2%，购买AI麦可的会员累计超9000位，年度现金收入超4500万元，2025年一季度超1.1万位 [82] - 提升供应商与中国制造网的粘性，增加会员付费意愿，AI麦可4.0实现全流程覆盖，新品发布和商机跟进效果显著 [85][86] - 竞争优势在于早期接入ChatGPT起步好，AI技术中台实现多模型协同能力；中国制造网底层外贸数据优势，AI Agent更懂外贸商家需求；AI产品有价格优势，可优化外贸企业人力成本 [89][91][94] - AI外贸员工可替代人力成本空间大，中性假设下，外贸企业数量增加至83万家，AI员工渗透率达15%时，可替代的人力成本空间为223.26亿元 [97] 盈利预测 假设前提 - 中国制造网业务预计2025 - 2027年付费会员数量分别达到30705/33315/35980位，单个会员平均贡献值分别为5.09/5.25/5.4万元，收入分别为15.64/17.48/19.44亿元，同比增长15.36%/11.76%/11.24% [99][100] - AI业务预计2025 - 2027年分别实现收入0.65/1.12/1.6亿元，同比增长164.61%/73.31%/42.94%，增长源于付费用户增长和购买产品数量增加 [101] - 跨境业务预计2025 - 2027年分别实现收入1.03/1.12/1.18亿元，同比增长12%/8%/6%，Doba一件代发业务有望稳定增加，inQbrands业务有望增长，但考虑北美贸易战影响判断相对谨慎 [103] - 新一站保险业务有望实现个位数稳定增长，受益于互联网保险行业规模增长和公司基于AI算法的保单服务 [104] 盈利预测结果 - 预计2025 - 2027年分别实现营收19.41/21.90/24.51亿元，同比增长16.31%/12.82%/11.93% [105] - 预计2025 - 2027年毛利率分别为81.27%/81.61%/81.75%，受益于业务结构和单个会员贡献价值提升 [106] - 预计2025 - 2027年分别实现归母净利润5.53/6.4/7.37亿元，同比增长22.47%/15.87%/15.12% [109] 估值与投资建议 绝对估值 - 假设行业跨境电商B2B赛道未来稳步扩张，公司作为行业龙头有望持续稳定增长 [111] - 资本成本要素假设无杠杆beta系数1.2，无风险利率2%，股票风险溢价6%，债务成本3.5%，计算得出WACC为9.2% [112] - 采用FCFF估值方法及对应敏感性分析，得出公司合理股价区间为46.25 - 58.98元/股 [114] 相对估值 - 可比公司选择小商品城和华凯易佰，给予公司2025年26 - 28倍PE，对应股价为45.29 - 48.77元/股 [115][116] 投资建议 - 预计公司2025 - 2027年分别实现归母净利润5.53/6.4/7.37亿元，同比增长22.47%/15.87%/15.12%，对应的PE分别为25.8/22.3/19.4倍，综合绝对及相对估值，给予公司2025年目标价49 - 59元/股，首次覆盖，给予“优于大市”评级 [3][119]

生产经营情况 - 气温回暖利于盐湖光卤石结晶，氯化钾、碳酸锂两大核心产品产线生产经营稳定向好，生产效率与产品质量双提升，生产计划稳步推进，订单履约率高，整体运营符合年初预期目标 [1] - 持续深耕生产流程优化，引入数字化、智能化技术构建智慧生产体系，强化市场动态监测与分析研判能力，深化与重点客户战略合作，建立产销协同机制 [2] 碳酸锂业务 - 以提钾后的老卤水为原料，经卤水吸附、反洗解吸与纳滤除杂、浓缩处理、沉锂反应、后处理与包装等工艺制备碳酸锂产品 [3] - 新建 4 万吨/年锂盐一体化项目取得重大突破，吸附提锂装置完成中交验收，初始概算 70.98 亿元，现投资总额降至 60.82 亿元，降幅 14.3%，计划 2025 年 9 月底启动联动试车 [3][4] - 碳酸锂市场价格低位震荡，但新能源产业长期趋势向好，公司凭借技术创新与工艺优化构建成本竞争优势，后续以“品质提升”与“成本管控”增强核心竞争力 [4][5] 氯化钾业务 - 2024 年我国氯化钾总进口量 1263 万吨，同比增长 9%，进口依存度 67%，2025 年钾肥市场需求预计稳中有升，供给收紧推动国际钾肥价格走高，6 月 12 日国内钾肥大合同价 346 美元/吨（CFR） [6][7] - 公司将跟踪国际市场动态，优化生产工艺，推动产品结构升级，提升生产效率和产品品质，布局多元化市场战略 [7] 海外资源收购 - 2025 年 5 月 12 日，公司与高地资源、兖矿能源及 EMR 资本签署《项目合作意向书》，计划控制加拿大 Southey 钾矿项目和西班牙 Muga 项目，已开展评估论证工作 [8] 同业竞争与实控人相关 - 公司重视解决同业竞争问题，实控人及控股股东已作出承诺，将按要求推进解决 [9] - 实控人计划自发布增持公告之日起 6 个月内，增持公司 A 股股票不少于 21,166.29 万股，达到条件后履行信息披露义务 [10] 分红与股东回报 - 公司学习财政部关于资本公积弥补亏损的通知，将关注监管政策动态，制定分红政策，运用市值管理工具，构建长效股东回报机制 [10][11] 产业布局 - 2025 年公司加入五矿体系，将激活内生发展动能，释放产业链一体化协同优势，聚焦科技创新建设世界级盐湖产业基地，强化钾肥稳产保供，加速盐湖锂资源开发利用 [11] 资源税 - 公司已完成前期资源税自查整改和补缴工作，目前氯化钾产品按营业收入 8%缴纳钾资源税，含锂卤水销售按实际售价 15%缴纳锂资源税 [12] 资本开支 - 公司将跟踪宏观经济、行业市场和自身战略发展，科学制定资本开支计划，以战略规划为导向，强化前瞻性布局与精细化管控 [14]

业绩总结 - XPLR Infrastructure的2024年调整后EBITDA预计为20亿至25亿美元[42] - 2024年自由现金流（FCFBG）预计为8亿美元[13] - 2025年第一季度调整后EBITDA为471百万美元，较2024年第一季度的462百万美元增长[38] - 2025年第一季度自由现金流为194百万美元，较2024年第一季度的195百万美元基本持平[39] - 2025年第一季度净亏损为328百万美元，而2024年第一季度净收入为35百万美元[66] - 截至2025年第一季度的过去12个月（TTM），净亏损为773百万美元，调整后EBITDA为1967百万美元[67] - 2024年净亏损为411百万美元，调整后EBITDA为1959百万美元[68] 用户数据 - 截至2025年3月31日，净资产账面价值约为200亿美元，企业价值约为150亿美元[13] - XPLR Infrastructure的资产组合在31个州运营，净拥有能力约为10GW[10] - XPLR Infrastructure的可再生能源项目的净发电能力为8,046.6 MW，总发电能力为9,966.1 MW[64] - XPLR Infrastructure的最大单一项目为Great Prairie Wind，净发电能力为504.4 MW[64] 未来展望 - 2025年和2026年的财务预期分别为1850至2050百万美元和1750至1950百万美元的调整后EBITDA[42] - XPLR Infrastructure的投资组合预计在2026年产生6亿至7亿美元的自由现金流[54] - XPLR预计未来的调整后EBITDA和自由现金流（FCFBG）将受到多种不确定因素的影响[73] 新产品和新技术研发 - 2025年计划进行约11亿至12亿美元的项目融资，以支持再电源投资[36] 市场扩张和并购 - XPLR Infrastructure的可再生能源项目债务为12.65亿美元，管道项目债务为8.29亿美元，总合并债务为65.62亿美元，净合并债务为50.32亿美元[62] 负面信息 - 2025年第一季度的利息支出为159百万美元，显著高于2024年第一季度的13百万美元[66] - XPLR面临的风险包括自然气需求下降和市场价格低迷，这可能会对其管道投资的运营和现金流产生重大不利影响[74] - 政府对清洁能源的激励政策可能会随时改变，这将对XPLR的项目开发和投资能力产生负面影响[74] - XPLR的流动性可能会受到其信贷提供者无法履行信贷承诺的影响[74] - XPLR的未来税务负担可能会高于预期，特别是在未能产生足够的净经营亏损（NOLs）以抵消应税收入的情况下[75] 其他新策略和有价值的信息 - 截至2025年3月31日，XPLR Infrastructure的可用现金为15.30亿美元[62] - 截至2025年3月31日，TTM调整后的控股公司可用于债务服务的现金为7.87亿美元[62] - 截至2025年3月31日，XPLR Infrastructure完成了约1.82亿美元的股票回购[61]

报告行业投资评级 - 推荐（维持）[3] 报告的核心观点 - 本周餐饮旅游板块指数上涨3.91%，强于沪深300指数，弱于创业板指数；商贸零售板块指数上涨4.38%，强于沪深300指数，弱于创业板指数[1][5][7] - 本地生活竞争扰动不改公司长期竞争力与投资价值，重点推荐美团；电商龙头公司估值低位，推荐阿里巴巴、京东集团、拼多多、唯品会；暑期出行旺季将至，看好旅游板块后续高景气度，推荐关注休闲旅游&出境游相关性较强的OTA、景区，与出行人次高度相关的交通，以及商旅需求驱动的酒店，重点关注亚朵、长白山[1] 各部分总结 本周行情回顾 - 餐饮旅游板块涨幅前五为天目湖(+14.09%)、曲江文旅(+8.91%)、长白山(+6.5%)、众信旅游(+5.43%)、国脉文化(+5.27%)，下跌个股为ST联合(-4.48%)、ST张家界(-2.27%)[10][12] - 商贸零售板块涨幅前五为飞亚达(+27.82%)、焦点科技(+10.44%)、爱婴室(+8.72%)、品渥食品(+8.3%)、星徽股份(+7.59%)，下跌个股为友阿股份(-1.64%)、周大生(-1.22%)[14][17] 重点公司投资建议及估值 - 电商推荐阿里巴巴、拼多多、京东、唯品会，竞争格局被过度担忧，预计未来电商行业及各公司利润额将稳中有升，看好电商估值系统性回升[18] - 本地生活强烈推荐美团，竞争扰动不改公司长期竞争力与投资价值，预计25年核心商业净利润为453亿，给予20倍PE对应目标价156港元[19] - 零售建议重点关注永辉，看好其调改方向，当前调改步入轨道成效显现，长期有望实现广阔市场规模和可持续同店增长[19] - 共享出行推荐滴滴出行，龙头份额企稳、盈利增长潜力大，维持“强烈推荐”投资评级[20] - OTA强烈推荐携程集团，2025年Q1收入及利润略好于市场预期，长期看好未来业绩持续增长[22] 行业重大新闻 - 餐饮旅游：幸运咖全国门店数突破6000家，覆盖超300座城市[26] - 商贸零售：饿了么、飞猪加入阿里中国电商事业群；美团将全面拓展即时零售；淘宝闪购联合饿了么日订单超6000万[27][28][29] 行业重要公告 - 餐饮旅游：宋城演艺2024年度权益分派实施公告；峨眉山A对控股子公司担保事项承担担保责任的公告[30][31] - 商贸零售：小商品城董事长辞职的公告；王府井调整2024年度利润分配现金分红总额的公告[32][34]

票房表现 - 2025上半年总票房达292.31亿元，同比增长22.91%，为2020年以来最佳表现，仅次于2018、2019年 [1][3] - 暑期档（6月-8月）总票房（含预售）超20亿元，《碟中谍8》《酱园弄·悬案》等五部影片票房破亿 [1] - 上半年票房前五名均为春节档影片，《哪吒之魔童闹海》单片贡献154.46亿，占大盘票房52.8% [4] - 国产片持续主导市场，国产片票房占比91.2%，过亿影片25部中国产片占16部 [4] 影片供给与类型 - 暑期档已有101部影片定档，其中剧情片36部，动画片20部 [2] - 进口片《名侦探柯南：独眼的残像》表现超预期，《侏罗纪世界：重生》首日预售超1300万 [2] - 国产片包括历史题材《东极岛》《南京照相馆》《731》，古装喜剧《长安的荔枝》，动画续作《罗小黑战记2》等 [2] - 上半年国漫动画、犯罪题材表现突出，区域上西南、华中、华南地区票房增长更显著 [4] 市场趋势与特点 - 暑期档进口片整体表现暂时优于国产片 [2] - 高质量动画电影密集上映，反映中国动画电影行业蓬勃发展 [2] - 暑期档现实题材影片（如《战狼2》《我不是药神》）是引燃档期的关键，今年有望重现2023年多部影片接力传播效应 [3] - 春节档后市场表现"不温不火"，6月票房19.06亿为近五年最低，需大体量影片破局 [4] 区域与渠道特征 - 三四线城市票房贡献度创历史新高，主要因春节档票房贡献提升 [4] - 西南、华中、华南地区票房同比增长更为突出 [4]

关税谈判进展 - 美国政府未表示要延长7月9日恢复加征关税的最后期限 特朗普称未考虑推迟该时间点并计划通知多国提高税率 [1] - 美国与主要经济体谈判进展不明朗 目前仅与英国签订经济繁荣协议一般条款 远未达到"90天内达成90份协议"的目标 [1][3] - 欧盟要求自7月9日起下调当前10%的关税并削减行业性高关税 但美国倾向于分阶段协议模式并维持部分关税 [3] 金融市场反应 - 特朗普表态引发金融市场波动 芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）冲高至16.8上方 [1] 各国谈判态势 - 日本寻求汽车等关键行业关税豁免 但特朗普威胁征收30%-35%税率 去年日本对美贸易顺差达630亿美元 主要来自汽车、工业机械和电气机械 [4] - 特朗普对与印度达成协议展现乐观态度 双方正就特定行业关税及美国转基因农产品准入等敏感议题加紧磋商 [4][5] - 加拿大在取消数字服务税后与美国恢复对话 [5] 潜在贸易冲突 - 欧盟已同意对价值210亿欧元的美国商品实施反制关税 并讨论对高达950亿欧元的美国进口商品实施进一步关税措施 [4] - 法国等欧盟成员国姿态坚定 反制措施可能集中在政治敏感性、可由欧洲企业替代及数字服务领域 [3] - 美国商务部启动232条款调查 涉及铜、木材、航空航天部件、制药、芯片和关键矿物等商品 [6] 行业影响 - 日本和欧盟寻求减免25%的汽车及零部件和50%的钢铝关税 但美国当前谈判重点集中于"对等关税" 行业关税问题暂缓处理 [6] - 专家担忧美国强硬立场将损害长期贸易关系 加速全球供应链重组 [6] 应对策略 - 欧盟推动出口市场多元化 强化欧洲单一市场整合并提升关键产业本土化生产能力 战略核心是将贸易冲突控制在占全球贸易15%的美国市场 [7] - 许多国家开始多元化贸易市场 特别是增加与中国的贸易 [7]

业绩总结 - 2024年海洋运输收入占总收入的59%，约为19.13亿美元[5] - 2024年分销和服务收入占总收入的41%，约为13.53亿美元[7] - 2024年每股收益（EPS）为5.46美元，剔除一次性项目[24] - 2025年第一季度收入为7.857亿美元，同比下降3%[113] - 2025年第一季度运营收入为1.055亿美元，同比增长4%[113] - 2025年第一季度归属于Kirby的净收益为7600万美元，同比增长8%[113] - 2025年第一季度的净收益为7600万美元，相较于2024年的2.867亿美元下降了73.5%[142] - 2024年全年，Kirby公司的净收益为2.867亿美元，较2023年的2.229亿美元增长了28.7%[144] - 2024年全年的非GAAP调整后EBITDA为5.573亿美元，较2023年的4.105亿美元增长了13.4%[144] 用户数据 - 2025年第一季度，内陆驳船数量为1,111艘，较2017年增长32%[73] - 内陆驳船的总容量从2017年的17.3百万桶增加到2025年的24.6百万桶，增长42%[73] - 内陆驳船的平均年龄从2017年的14.4年增加到2025年的17.2年，增加2.8年[73] - 2025年第一季度的吨英里数为33.29亿，较2024年第一季度的33.04亿略有上升[146] - 2025年第一季度的每吨英里收入为11.8美分，较2024年第一季度的11.7美分略有上升[147] 市场展望 - 预计2025年海洋运输部门的全年收入增长在中到高个位数范围内[119] - 预计2025年电力生成部门的收入将占该部门收入的约40%[122] - 预计2025年油气和公路市场将出现疲软，导致该部门收入同比下降高个位数到低双位数范围[122] - 2025年第一季度，Distribution & Services部门的收入中，电力生成行业占34%[93] - Distribution & Services部门的收入中，商业与工业行业占52%[95] - Distribution & Services部门的收入中，石油和天然气行业占14%[95] 新产品与技术研发 - 公司在2023年发放了2300个海洋培训证书，显示出其对员工培训的重视[42] - 公司在2024年进行了40多项成功收购，增强了其市场地位[8] 财务状况 - 截至2025年3月31日，市场资本总额为58.89亿美元，净债务为10.47亿美元[13] - 预计2025年资本支出在2.8亿至3.2亿美元之间[128] - 2025年第一季度的非GAAP调整后EBITDA为1.743亿美元，较2024年的7.083亿美元下降了75.5%[142] - 2025年第一季度的利息支出为1050万美元，较2024年的4910万美元下降了78.6%[142] - 2025年第一季度的折旧和摊销费用为6370万美元，较2024年的2.403亿美元下降了73.5%[142] 负面信息 - 2025年第一季度的延误天数为4029天，较2024年第一季度的3507天增加了14.8%[146]

公司动态 - 微元合成成为全国首家获得国家卫生健康委员会新食品原料公告行政许可的企业 可合法销售阿洛酮糖 [1] - 公司采用AS10菌株直接发酵法生产阿洛酮糖 是国内首个采用合成生物技术生产的新食品原料获批案例 [1] - 公司作为牵头单位申报的科技部国家重点研发计划-颠覆性技术创新重点专项"低热量健康型阿洛酮糖绿色生物制造技术项目"获得批准立项 [1] - 公司通过自研生物计算AI平台开发出一步发酵生产菌AS10 该菌株可无限自主复制 被称为"智能细胞工厂" [1] - 公司位于秦皇岛的阿洛酮糖一期工厂已正式投产 二期工厂已启动 将于2027年投产 [2] - 公司联合多地传统生物制造合作伙伴推进多个十万吨级产能改造项目 其中华北地区6万吨级产能改造项目将于2025年10月投产 [2] - 公司阿洛酮糖的合规销售区域已覆盖亚太和北美等多个国家和地区 影响人口总计约20亿人 [2] 产品与技术 - 阿洛酮糖可满足消费者对甜的需求 补充国内食糖缺口 但不会带来身体代谢负担 [1] - 阿洛酮糖对血糖控制和体重管理有积极作用 [1] - 预计国内消费者很快就能喝到含有阿洛酮糖的饮料 [1] 产能规划 - 华北地区6万吨级产能改造项目投产后 公司将成为全球最大的阿洛酮糖供应商 [2]