澳中玻璃业绩表现 - 1—4月出口产品销量预算达成率108.9%，同比增长20.68% [2] - 1—4月销售收入预算达成率110.19%，同比增长21.76% [2] - 高端智能浴室镜出口美国，欧洲市场成为核心增长点 [4] - 目标全年出口业务同比增长不低于15%，高附加值产品出口占比提升15% [4] 宿迁市外贸整体情况 - 1—4月全市货物进出口33.77亿美元，同比增长4.8% [2] - 家电、建材、家居等优势产品订单占比超60%，"一带一路"沿线国家需求增长显著 [9] - 组织110家企业参加广交会，首日沭阳悠米玩具公司获20万美元美国订单 [9] 政府政策支持措施 - 出台《稳外贸稳外资八项惠企措施》，包含16条具体支持政策 [4][6] - 对100家重点出口企业实行"一企一策"帮扶机制，销号管理企业问题 [6] - 出口信用保险保费支持比例不低于60%，已覆盖324家企业，支持出口金额3.8亿美元（同比增长27%） [10] - 推动宿迁保税物流中心（B型）6月底前封关运营，构建"保税+港口+班列"物流体系 [7][9] 市场拓展与内销转型 - 京东集团启动2000亿元出口转内销计划，对接300余家外贸企业，上线5000款产品 [11] - 举办外贸优品拓内销活动，覆盖家居、服装等品类，商品曝光量近1000万次 [11][13] - 全年计划组织300家次企业参加100场以上重点展会，强化新兴市场开拓 [9] 平台与服务创新 - 更新跨境电商海外仓动态需求库，年内组织2场以上仓企对接活动 [9] - 深化涉外商事法律服务合作，建立多元化纠纷解决机制 [6] - 采用"线上+线下"双轮驱动模式，12家外贸企业参与"外贸优品中华行"活动 [13]

| | | | | | 玻璃纯碱早报 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | | | | 研究中心能化团队 | | 2025/5/22 | | | | | | | | 玻 璃 | | | | | | | | | 2025/5/14 | 2025/5/20 | | 2025/5/21 周度变化 日度变化 | | | 2025/5/14 | 2025/5/20 | | 2025/5/21 周度变化 日度变化 | | | 沙河安全 5mm大 板 | 1173.0 | 1138.0 | 1138.0 | -35.0 | 0.0 | FG09合约 | 1046.0 | 1025.0 | 1034.0 | -12.0 | 9.0 | | 沙河长城 5mm大板 | 1164.0 | 1130.0 | 1130.0 | -34.0 | 0.0 | FG01合约 | 1098.0 | 1081.0 | 1088.0 | -10.0 | 7.0 | | 沙河5mm大 板低 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 天然橡胶需求偏弱预期仍存，旺产期原料上量预期压制胶价，预计胶价延续宽幅震荡，运行区间参考14500 - 15500，区间内高抛为主 [1] - 纯碱短期库存继续走平概率较大，中长期检修结束后有累库压力，5 - 6月可跟踪检修兑现情况，若检修落地利好6 - 7月合约，单边远月反弹高空短线操作，月间可考虑79正套 [3] - 玻璃现实基本面边际改善但预期及情绪面中性偏弱，预计短期价格继续承压，震荡偏弱运行，09暂观测1000点位能否支撑 [3] - 工业硅基本面未见好转迹象，价格或持续承压，价格波动区间下调至7500 - 9500元/吨，若价格持续下跌可关注产能出清方式 [4] - 多晶硅基本面转弱，预计期货价格主要波动区间下移至34000 - 40000元/吨 [5] 根据相关目录分别进行总结 天然橡胶产业 现货价格及基差 - 云南国营全乳胶、泰标混合胶价格下跌，杯胶价格上涨，胶水、天然橡胶胶块和胶水、原料市场主流价持平 [1] - 全乳基差、非标价差上涨 [1] 月间价差 - 9 - 1价差上涨，1 - 5价差下跌，5 - 9价差持平 [1] 基本面数据 - 3月泰国、印度产量下降，印尼、中国产量上升 [1] - 汽车轮胎半钢胎、全钢胎开工率上升 [1] - 4月国内轮胎产量、出口数量下降 [1] - 3月天然橡胶进口数量上升 [1] - 干胶生产成本上升，生产毛利下降 [1] 库存变化 - 保税区库存上升，天然橡胶厂库期货库存下降 [1] - 干胶保税库入库率下降，出库率上升；一般贸易入库率、出库率上升 [1] 玻璃纯碱产业 玻璃相关价格及价差 - 华东报价下跌，华北、华中、华南报价持平 [3] - 玻璃2505、2509合约价格上涨，05基差下跌 [3] 纯碱相关价格及价差 - 各地区报价持平 [3] - 纯碱2505合约价格持平，2509合约价格上涨，05基差持平 [3] 供量 - 纯碱开工率、周产量下降，浮法日熔量上升，光伏日熔量持平 [3] - 3.2mm镀膜主流价上涨 [3] 库存 - 玻璃厂库、纯碱厂库库存上升，纯碱交割库库存下降 [3] - 玻璃厂纯碱库存天数持平 [3] 地产数据当月同比 - 新开工面积、施工面积同比下降幅度收窄，竣工面积、销售面积同比上升 [3] 工业硅产业 现货价格及主力合约基差 - 华东通氧SI5530、SI4210工业硅价格下跌，新疆99硅价格持平 [4] - 通氧SI5530、SI4210基差下跌，新疆基差上涨 [4] 月间价差 - 2506 - 2507、2507 - 2508、2509 - 2510价差上涨，2508 - 2509、2510 - 2511价差下跌 [4] 基本面数据(月度) - 4月全国、新疆工业硅产量下降，云南、四川产量上升 [4] - 4月全国、新疆、云南开工率下降，四川开工率上升 [4] - 4月有机硅DMC、多晶硅、再生铝合金产量下降，工业硅出口量上升 [4] 库存变化 - 新疆、云南厂库库存下降，四川厂库库存上升 [4] - 社会库存上升，仓单库存下降，非仓单库存上升 [4] 多晶硅产业 现货价格与基差 - N型复投料、P型菜花料平均价下跌，N型颗粒硅平均价持平 [5] - N型料基差、菜花料基差下跌 [5] 期货价格与月间价差 - PS2506合约价格上涨 [5] - PS2506 - PS2507、PS2507 - PS2508、PS2510 - PS2511、PS2511 - PS2512价差下跌，PS2509 - PS2510价差上涨，PS2508 - PS2509价差持平 [5] 基本面数据 (周度) - 硅片产量上升，多晶硅产量持平 [5] 基本面数据 (月度) - 4月多晶硅产量、进口量、出口量下降，净出口量上升 [5] - 4月硅片产量、进口量、出口量、净出口量、需求量上升 [5] 库存变化 - 多晶硅库存下降，硅片库存上升 [5] - 多晶硅仓单大幅增加 [5]

高性能玻璃产品市场概述 - 高性能玻璃产品行业主要分为低辐射玻璃、阳光控制玻璃和其他类型，全球不同产品类型规模增长趋势显示2020年至2031年将持续增长 [3] - 应用领域包括商业建筑、住宅建筑、工业建筑、公共基础设施和其他，全球不同应用规模增长趋势显示2020年至2031年需求稳步上升 [3][4] - 行业发展主要特点包括技术升级和环保需求驱动，有利因素为节能政策推动，不利因素为原材料成本波动 [4] 行业发展现状及前景预测 - 全球高性能玻璃产品产能、产量和需求量2020-2031年预计持续增长，产能利用率保持稳定 [4] - 中国高性能玻璃产品产能和产量占全球比重逐年提升，市场需求量同步增长 [4] - 全球市场高性能玻璃产品收入2020-2031年复合增长率显著，价格呈上升趋势 [4] 全球主要地区市场分析 - 北美地区高性能玻璃产品销量和收入2020-2031年预计稳定增长，美国和加拿大为主要贡献国家 [5] - 欧洲地区德国、英国、法国和意大利等国家销量和收入份额较高，市场需求保持强劲 [5] - 亚太地区中国、日本、韩国和东南亚等国家销量和收入增长最快，成为全球主要市场 [5] 行业竞争格局 - 全球市场主要厂商包括Saint Gobain、Guardian Glass、AGC等，头部企业产能和销量市场份额集中 [6][8] - 中国市场主要厂商竞争激烈，本土企业和国际厂商共同占据市场份额 [6] - 行业集中度较高，全球头部厂商（Top 5）占据主要市场份额 [6] 不同产品类型分析 - 低辐射玻璃和阳光控制玻璃为全球市场主流产品类型，销量和收入占比最高 [7] - 中国不同产品类型高性能玻璃产品销量和收入增长趋势与全球市场一致 [7] - 全球不同产品类型价格走势显示技术密集型产品溢价明显 [7] 不同应用领域分析 - 商业建筑和住宅建筑为高性能玻璃产品主要应用领域，全球销量和收入占比最高 [8] - 工业建筑和公共基础设施需求增长迅速，成为新兴应用市场 [8] - 中国不同应用领域销量和收入增长趋势与全球市场同步 [8] 行业供应链及厂商动态 - 行业供应链涵盖原材料供应、生产制造和下游应用，主要客户集中在建筑领域 [9][16] - Saint Gobain、AGC、Corning等国际厂商在高性能玻璃产品领域技术领先，持续推出新产品 [9][16] - 中国市场本土厂商如AIS Glass、MS Glass等逐步提升市场份额，与国际厂商竞争加剧 [16][17]

1,000 1,200 1,400 1,600 1,800 2,000 2,200 河北鑫利4.8mm（折5mm） 2022 2023 2024 2025 (600) (400) (200) 0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 1,600 1,800 华北玻璃生产利润（气） 2020 2021 2022 2023 2024 2025 1130 1138 1130 1050 1025 1045 1081 1000 1050 1100 1150 1200 1250 1300 沙河德金 沙河安全 沙河低价 湖北低价 07合约 09合约 11合约 01合约 玻璃价格结构 今日(5/20） 昨日(5/19） 一周前(5/13） 一月前(4/21） (500) 0 500 1,000 1,500 华南玻璃利润（气） 2020 2021 2022 2023 2024 2025 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 玻璃：河北低价大板 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 0 100 200 300 400 50 ...

玻璃的起源与传说 - 玻璃的诞生源于腓尼基商人偶然发现天然碱与沙滩反应生成晶莹物体[2] - 古代玻璃被视为珍贵宝物并被传播到世界各地[2] 玻璃的制造原理 - 主要原料为沙子(二氧化硅)与纯碱(碳酸钠)混合降低熔点形成水玻璃[4] - 加入石灰石冷却后形成透明玻璃 铁元素会导致绿色调[4] - 金属氧化物可赋予不同颜色 如氧化钴(蓝色) 氧化亚铜(红色) 氧化铬(绿色)[4] 玻璃的现代应用领域 - 建筑领域用于窗户 巴黎世博会大厅因大面积玻璃被称为"阳光大厦"[6][9] - 日用领域包括镜子 灯泡 玻璃器皿(杯/瓶)等日常生活用品[6] - 特种应用涵盖汽车玻璃 医疗人造骨骼 张家界玻璃栈道等场景[6][9] 特种玻璃技术特性 - 普通玻璃成分为Na₂SiO₃/CaSiO₃/SiO₂ 可通过氢氟酸雕刻或钢化处理增强性能[9] - 石英玻璃(纯二氧化硅)耐高温(上千摄氏度)且耐酸 用于工业炉管/玻璃纤维生产[12] - 半导体领域用作晶圆承载器(热稳定性)和刻蚀反应室部件(耐腐蚀)[12] - 天文望远镜镜面采用石英玻璃 利用其低热膨胀系数保持观测精度[12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 天然橡胶预计胶价延续宽幅震荡为主运行区间参考14500 - 15500可考虑区间上沿轻仓试空 [2] - 工业硅依旧维持弱势价格波动区间预计在8000 - 9500元/吨有可能跌破区间下沿价格或仍将承压 [3] - 多晶硅期货价格主要波动区间【36000 - 42000元/吨】预计后期将保持缓慢去库 [4] - 纯碱5 - 6月可跟踪有关检修的兑现情况若检修落地利好6 - 7月合约单边远月反弹高空短线操作月间可考虑79正套 [6] - 玻璃预计短期价格继续承压震荡偏弱运行09暂观测1000点位能否支撑 [6] 根据相关目录分别进行总结 天然橡胶 - 现货价格方面云南国营全乳胶等部分品种价格有涨跌变化如云南国营全乳胶（SCRWF）上海5月19日较5月16日涨50元涨幅0.33%杯胶等品种价格降为0 [2] - 月间价差方面9 - 1价差等部分合约价差有变动如9 - 1价差5月19日较5月16日涨5元涨幅0.60% [2] - 基本面数据方面3月泰国产量降197.20千吨降幅56.93%等部分数据有变化开工率方面汽车轮胎半钢胎和全钢胎周开工率上升 [2] - 库存变化方面保税区库存等部分库存有变动如保税区库存（保税 + 一般贸易库存）较前值涨4506吨涨幅0.73% [2] 工业硅 - 现货价格及主力合约基差方面华东通氧S15530工业硅等品种价格下跌基差也有不同程度下降 [3] - 月间价差方面2506 - 2507等合约价差有变动如2506 - 2507价差5月19日较5月16日涨25元涨幅55.56% [3] - 基本面数据（月度）方面4月全国工业硅产量降4.14万吨降幅12.10%等部分数据有变化部分地区开工率有升有降 [3] - 库存变化方面新疆厂库库存等部分库存有变动如新疆厂库库存（周度）较前值降1.70万吨降幅7.79% [3] 多晶硅 - 现货价格与基差方面N型复投料平均价等部分品种价格有涨跌变化如N型复投料平均价5月19日较5月16日降750元降幅1.94% [4] - 期货价格与月间价差方面PS2506等合约价格和价差有变动如PS2506较5月16日涨300元涨幅0.81% [4] - 基本面数据（周度和月度）方面硅片产量等部分数据有变化如4月硅片产量较前值增7.59GM涨幅14.95% [4] - 库存变化方面多晶硅库存等部分库存有变动如多晶硅库存较前值降0.70万吨降幅2.72% [4] 玻璃纯碱 - 玻璃相关价格及价差方面华北报价等部分价格有涨跌变化玻璃2505和2509合约价格降为0 [6] - 纯碱相关价格及价差方面华北报价等部分价格无变化纯碱2509合约价格降5元降幅0.40% [6] - 供量方面纯碱开工率和周产量下降浮法日熔量上升 [6] - 库存方面玻璃厂库和纯碱厂库库存上升纯碱交割库库存下降 [6] - 地产数据当月同比方面新开工面积同比上升施工面积同比下降竣工面积同比上升 [6]

| | | | | | 玻璃纯碱早报 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | | | | 研究中心能化团队 | | 2025/5/20 | | | | | | | | 玻 璃 | | | | | | | | | 2025/5/12 | 2025/5/16 | | 2025/5/19 周度变化 日度变化 | | | 2025/5/12 | 2025/5/16 | | 2025/5/19 周度变化 日度变化 | | | 沙河安全 5mm大 板 | 1190.0 | 1150.0 | 1138.0 | -52.0 | -12.0 | FG09合约 | 1045.0 | 1005.0 | 1018.0 | -27.0 | 13.0 | | 沙河长城 5mm大板 | 1181.0 | 1138.0 | 1130.0 | -51.0 | -8.0 | FG01合约 | 1086.0 | 1062.0 | 1075.0 | -11.0 | 13.0 | | 沙河5m ...

中金研究 虽然面临外部关税政策不确定性，4月经济数据同比增速皆有所放缓，但是政策持续对冲，经济数据整体保持稳健。生产端来看，工业增加 值、服务业生产指数同比分别为6.1%、6.0%（3月分别为7.7%、6.3%）。需求端来看，出口受关税影响增速放缓，规上工企出口交货值同比 0.9%（3月为7.7%），环比回落幅度高于前期公布的海关出口数据，或体现为库存的增加，4月产销率同比降幅扩大。政策持续对冲，消费品 以旧换新支撑社零，4月社零同比5.1%（3月为5.9%），以旧换新品类中，家电、文化办公等增速上升，而家具、通讯器材、汽车等增速下 降。1-4月固定资产投资累计同比4.0%（1-3月为4.2%），其中设备更新改造支撑1-4月设备工器具投资累计同比18.2%。房地产、基建、制造 业投资累计同比分别为-10.3%、10.9%、8.8%（1-3月分别为-9.9%、11.5%、9.1%），皆有所回落，但是基建支持作用持续凸显。展望未来， 我们认为虽然关税缓和，但是仍有一定不确定性，而内生性需求仍弱，仍需政策进一步对冲。针对上述经济数据我们将从宏观及相关行业角 度进行详细解读。 宏观 在关税冲击下，4月经济数据同比增速 ...

中美经贸谈判成果 - 中美日内瓦经贸会谈后外贸企业抢滩中国市场 中国输美海运集装箱订单量激增近300% 中美贸易进入"骤热"模式 [3] - 谈判后美国对华关税从145%-245%降至10%-30% 欧美市场反应积极 中国股市大幅回升 [7] - 特朗普政府原定90天关税政策延期导致企业三年发展规划受阻 谈判突破缓解了企业压力 [6] 谈判促成因素 - 美国企业界强烈反对关税战 苹果80%手机 沃尔玛60%商品 特斯拉50%电动车均依赖中国生产 跨国公司支撑中国1/3出口业务 [9] - 高关税导致美国通胀压力 影响圣诞节销售周期 波及特朗普选民基本盘 [10] - 中国企业对美出口利润微薄 加征超100%关税将导致停产 出口转内销转型困难 [10] 全球化趋势判断 - 全球化3.0阶段呈现多极化特征 中美欧金砖国家共同主导 国际体系面临改革需求 [21] - 中国具备混合竞争优势：全球70%高铁 50%摩天大楼 500万5G基站(欧盟10倍) 每年650万理工科毕业生 [23] - 美国仍占据服务贸易 储备货币 资本市场优势 但无法维持全产业链优势 中国在基础设施和制造业领域形成不可替代性 [22] 企业出海战略 - 中国企业出海进入"在世界 为世界"新阶段 隆基绿能(6亿美元) TCL 天合光能等新能源企业加速赴美建厂 [25] - 美国制造业回流存在机会 福耀玻璃案例显示本土化生产可获政策支持 形成双赢局面 [25][29] - 全球化布局可规避贸易风险 提前布局跨国生产基地的企业在中美贸易战中损失更小 [30] 产业竞争力分析 - 中国"新三样"等高科技产品需全球化产能配置 通过本地化生产 雇佣 纳税化解"产能过剩"指控 [29] - 美国产业工人技能断层严重 中国企业可复制隆基绿能模式 开展职业培训形成利益共同体 [28][29] - 7.3万家在华美企展示合资合营可行性 未来可探索第三国合作等多元化出海路径 [29] 市场格局对比 - 美国企业在中国市场销售额比中国企业在美国多4000亿美元 [30] - 美国500强企业超50%收入来自海外 中国500强仍主要依赖国内市场 [30] - 全球7000万华人华侨构成国际化人才储备 助力中国企业海外拓展 [31]