公告履历显示，孙剑历任江西省交通厅航务管理局港航工程处打捞队副队长、团委书记，江西沃德律师 事务所律师，江西豫章律师事务所律师，国盛证券有限责任公司总裁办法律部经理、合规管理总部部 长、法律风险总部总经理、合规风险控制总部总经理、风险管理部总经理、合规法律部副总经理、合规 法律部首席律师（部门总经理级）、合规法律部总经理助理。 4月30日，江信基金管理有限公司发布高管变更公告：2025年4月29日起，孙桢磉因个人原因离任公司董 事长，暂无转任公司其他工作岗位的说明；原亮因工作安排离任总经理，保留其他现有职务；孙剑出任 公司董事长，并代任总经理。 ...

文章核心观点 4月29日两市ETF两融余额较前一交易日增加，各市场及不同ETF在融资、融券余额、买入额、净买入额和卖出额等方面有不同表现 [1] 市场概况 - 4月29日两市ETF两融余额为1030.92亿元，较前一交易日增加5.07亿元，融资余额为983.37亿元，较前一交易日增加5.1亿元，融券余额为47.55亿元，较前一交易日减少386.58万元 [1] - 沪市ETF两融余额为679.48亿元，较前一交易日增加5.11亿元，融资余额为638.82亿元，较前一交易日增加5.15亿元，融券余额为40.67亿元，较前一交易日减少379.25万元 [1] - 深市ETF两融余额为351.44亿元，较前一交易日减少453.75万元，融资余额为344.55亿元，较前一交易日减少446.43万元，融券余额为6.89亿元，较前一交易日减少7.32万元 [1] ETF融资融券余额 - 4月29日ETF两融余额前三位为华安易富黄金ETF（87.81亿元）、易方达黄金ETF（70.57亿元）和华夏恒生（QDII - ETF）（54.06亿元） [2] ETF融资买入额 - 4月29日ETF融资买入额前三位为海富通中证短融ETF（14.74亿元）、华夏恒生科技（QDII - ETF）（7.7亿元）和华泰柏瑞南方东英恒生科技指数（QDII - ETF）（7.03亿元） [3][4] ETF融资净买入额 - 4月29日ETF融资净买入额前三位为海富通中证短融ETF（3.52亿元）、博时中证可转债及可交换债券ETF（9276.07万元）和华泰上证红利ETF（3353.23万元） [5][6] ETF融券卖出额 - 4月29日ETF融券卖出额前三位为南方中证1000ETF（2454.52万元）、南方中证500ETF（1985.53万元）和华泰柏瑞沪深300ETF（771.52万元） [7][8]

公司债ETF表现 - 截至2025年4月30日11:02 公司债ETF(511030)上涨0 06% 最新价报105 57元 近半年累计上涨1 15% [3] - 盘中换手0 85% 成交1 13亿元 近1月日均成交18 02亿元 [3] - 最新规模达132 58亿元 最新份额达1 26亿份 创近1月新高 [3] 国债ETF5至10年表现 - 截至2025年4月30日11:01 国债ETF5至10年(511020)最新报价117 39元 近1月累计上涨1 04% [7] - 盘中换手3 77% 成交5532 97万元 近1周日均成交4 70亿元 [7] - 最新规模达14 70亿元 创近3月新高 近5个交易日合计资金流入3516 90万元 [7] 国开债券ETF表现 - 截至2025年4月30日11:01 国开债券ETF(159651)上涨0 03% 最新价报105 91元 近1年累计上涨2 36% [10] - 盘中换手3 98% 成交5441 24万元 近1年日均成交6 17亿元 [10] - 近半年规模增长3 88亿元 新增规模位居可比基金1/2 份额增长357 00万份 新增份额位居可比基金1/2 [10] 宏观经济与债市动态 - 全A（不含金融石油石化）2024年营收增速-0 78% 较前三季度-1 5%改善 25Q1营收增速+0 35% 归母净利润增速从24Q1的-6 1%升至25Q1的+5 1% [3] - 机构认为券商自营及债基拉长久期 可能是博弈PMI等数据 未来半年债市核心是中美关税走向 建议信用下沉吃票息 [3] - 华西证券4月30日制造业PMI数据及央行买断式回购规模或成为市场波动催化剂 企业或从"抢出口"步入"抢转口"阶段 债市收益率调整均是买入机会 [4] 债券ETF产品组合 - 平安基金债券ETF三剑客包括公司债ETF(511030) 国开债券ETF(159651)和国债ETF5至10年(511020) 覆盖国债 政金债和信用债 久期横跨长中短 [11]

文章核心观点 3月公募基金份额增长至29.39万亿份，较2月增长0.15%，整体变化趋于平稳，多类基金在3月迎来净申购，仅货币基金份额缩水 [2][3] 基金数据情况 - 截至3月底，境内163家公募基金管理机构合计管理资产净值32.22万亿元 [2] - 3月公募基金份额增长至29.39万亿份，较2月增长0.15% [2] - 3月封闭式基金数量为1339只，份额34759.85亿份，净值37878.59亿元；2月数量为1338只，份额34277.86亿份，净值37487.90亿元 [2] - 3月开放式基金数量为11260只，份额258999.27亿份，净值284287.69亿元；2月数量为11147只，份额259034.80亿份，净值284776.42亿元 [2] - 3月股票基金数量为2794只，份额33959.90亿份，净值44661.40亿元；2月数量为2727只，份额33527.51亿份，净值44844.54亿元 [2] - 3月混合基金数量为5144只，份额30513.09亿份，净值35823.28亿元；2月数量为5119只，份额30286.84亿份，净值35323.07亿元 [2] - 3月债券基金数量为2636只，份额55604.76亿份，净值64177.47亿元；2月数量为2618只，份额55002.09亿份，净值63542.86亿元 [2] - 3月货币基金数量为371只，份额133292.84亿份，净值133268.24亿元；2月数量为371只，份额134783.60亿份，净值134747.16亿元 [2] - 3月QDII基金数量为315只，份额5628.68亿份，净值6357.30亿元；2月数量为312只，份额5434.76亿份，净值6318.80亿元 [2] 基金类型表现 - QDII基金和股票型基金3月申购热情高涨，份额分别环比增长3.57%和1.29%，封闭式基金份额增幅1.41%，债券型和混合型基金也出现净申购，货币基金因季末时点因素份额缩水 [3] - 股票型基金3月末份额攀升至3.4万亿份，环比增长1.29%，受成长板块回调影响，整体规模微降至4.47万亿元，环比下降0.41% [3] - 混合型基金3月份额增长0.75%至3.05万亿份，规模同步回升1.42%至3.58万亿元，自去年5月以来首次连续两个月规模环比上升 [3] - QDII基金3月份额环比增长3.57%，达5628.68亿份，港股通互联网ETF等产品获大额净申购，因部分跟踪海外市场的QDII净值下跌，整体规模增幅仅为0.61% [3] - 债券基金3月份额与规模分别增长1.1%和1%，达5.56万亿份和6.42万亿元 [3]

文章核心观点 今年一季度A股行情震荡，公募基金展现韧性，主动权益基金业绩回升，投资者追涨杀跌现象明显，百亿规模以上主动权益基金榜单有变，千亿管理人榜单相对稳定 [3][4][5][14] 主动权益基金业绩表现 - 主动权益基金整体业绩较上季度明显回升，8097只基金中6070只取得正回报，占比74.97%，166只产品回报率超20%，989只产品回报率超10% [3] - 一季度成长风格占优，中盘成长、小盘成长产品收益率中位数领先，分别达14.49%和13.31%，大盘价值风格产品表现不佳，业绩中位数约1.50% [3] 主动权益基金规模情况 - 截至一季度末，全市场基金管理总规模31.61万亿元，同比增长9.60%，主动权益类基金总规模3.49万亿元，同比下降5.16% [4] 百亿规模以上主动权益基金变动 - 期末百亿规模以上主动权益基金数量从27只减至26只，前海开源公用事业等3只基金退出，永赢先进制造智选和鹏华碳中和主题加入 [5] - 鹏华碳中和主题A一季度收益60.26%居首，永赢先进制造智选A一季度收益52.32%位列第五，两只基金净申购额均超70亿元，规模大幅增长 [8][10] - 易方达蓝筹精选规模最大，期末资产净值389.08亿元，中欧医疗健康规模311.79亿元，是唯二超300亿元主动权益基金 [10] - 富国天惠精选成长、兴全合润和景顺长城新兴成长期末合并资产净值超200亿元，但一季度均小幅规模缩水 [11] - 兴全趋势投资、银华富裕主题A和安信稳健增值A一季度负收益，规模有不同程度变化，其余23只百亿基金正收益 [12] - 大成高鑫和兴全合宜规模增速突出，分别增长35.59%和17.45% [13] 千亿管理人榜单情况 - 一季度主动权益基金千亿管理人榜单稳定，由易方达等十家管理人霸榜，仅内部排名略有变化 [14] - 易方达基金旗下主动权益产品多，张坤在管主动权益基金总规模432.75亿元居首，含QDII产品达608.22亿元 [14] - 富国、中欧、景顺长城等7家基金公司旗下主动权益基金规模正增长，部分产品规模有增减变化 [15][16] - 按主动权益基金在管规模排序，超300亿元基金经理有8人，超200亿元有9人，部分基金经理一季度在管规模增幅居前 [16][17]

| 基金名程 | 国联航空3个月直開开放播费型发起式证券股点基金 | | --- | --- | | 基金诚房 | 因胚聚安置期开发债券 | | 基金主代列 | 006723 | | 基金运营方式 | 製药劑、室期丹加式 | | 圣全名陵非波日 | 2018年04月10日 | | 圣会管理人名称 | 因跃圣含管理有限公司 | | 圣会托管人名称 | 宁波图片最好有限公司 | | -基金注册登记机构招标 | 国政委会管理有限公司 | | 公含值播 | the started to the station and the submit of the may be the may be may be may of the 安3个月空院开放情景图及起式是身投座基金基金公司>< 国装服安3个月定期升级盛顿型波配合法 微投资基金招惠 假期书》 | | 商假招聘日 | 2025-9-06 月 07日 | | 时组名给日 | 2026年06月07日 | | 得换样人影如日 | 2022年06月02日 | | 网换线出影响日 | 2026年06月07日 | | 基金的額持有时间(Y) | destations 时图图集 | | ...

香港加密资产现货ETF表现 - 中国香港三大公募巨头博时基金、嘉实基金和华夏基金在香港子公司分别发售了三只比特币现货ETF和三只以太币现货ETF，成为亚洲地区进军加密资产投资的先行者 [3] - 截至4月29日收盘，博时比特币ETF、嘉实比特币ETF、华夏比特币ETF成立以来收益分别为47.1%、46.19%、46.76% [3] - 博时以太币ETF、嘉实以太币ETF、华夏以太币ETF的收益则分别为-44.22%、-46.76%、-44.53%，两类挂钩比特币和以太坊的现货ETF产品出现截然不同表现 [3] - 比特币价格从去年4月6万多美元最高涨至近11万美元，现在回落至10万美元下方，收益率在40%左右；以太坊价格一年内从2200美元跌到1600美元区间，跌幅也在40%左右 [4] 加密资产ETF产品特点 - 比特币、以太坊现货ETF主要通过持有大量加密货币现货来锚定跟踪比特币的价格 [5] - 加密资产现货ETF简化了投资流程，降低了入门难度，专业化的基金管理带来了规范的投资操作和风控体系 [6] - 该类ETF产品支持实物申购与赎回，使得投资者能够通过持有ETF份额来间接拥有比特币，而不用担忧私钥的保存和资产安全问题 [6] - 当前这些ETF产品支持现金或者比特币认购，但操作必须在香港开立相应账户 [6] - 香港三只比特币现货ETF在赎回方面对投资者另有一层保护，均支持投资者通过现金或实物增设或赎回ETF份额 [7] 机构产品创新与市场发展 - 头部公募香港子公司开始新的产品创新，博时HashKey以太币ETF和华夏以太币ETF获香港证监会批准，成为可提供质押服务的现货ETF产品 [8] - 嘉实（国际）率先推出香港第一只代币化基金，华夏基金（香港）推出亚太区首只面向零售投资者的代币化基金 [8] - 博时基金（国际）与HashKey Group合作的港元及美元货币市场ETF代币化方案获得香港证监会正式批准，成为全球首只代币化货币市场ETF [8] - 香港特区政府将发布第二份虚拟资产发展政策宣言，阐明如何利用Web3快速发展传统金融服务、赋能实体经济 [9] - 市场预测到2030年代币化资产市场规模可能达到万亿美元，仅资管产品的代币化每年就能节省超过1000亿美元的成本 [9]

基金经理鲍无可的业绩与风格 - 鲍无可具有17年证券、基金行业从业经验，2009年加入景顺长城基金，现任股票投资部执行总监、基金经理 [2] - 生涯年化收益率高达15.18%，在管的8只基金年化收益均为正，其中6只高于10% [3] - 近3年最大回撤仅为15%，2022—2024年A股震荡期间管理的基金逆势上涨 [6] - 投资风格稳健，注重"安全边际"，管理的基金规模已超160亿元 [9] - 2015年及时调仓避开成长股泡沫，市场大跌时为投资者守住收益 [8] 景顺长城基金增聘基金经理情况 - 4月12日、26日，鲍无可管理的8只基金陆续宣布增聘邹立虎、张仲维、王勇和刘苏四位基金经理 [1] - 四位增聘的基金经理均有14年以上证券从业经历，其中三位担任基金经理职务超过7年 [10] - 刘苏年化回报12.27%，风格与鲍无可接近；邹立虎擅长"固收+"；张仲维专注科技板块；王勇主要管理FOF基金 [10] - 景顺长城基金回应称目前未收到鲍无可职务变动的通知 [1][11] 公募基金经理共管与离职现象 - 近年来公募基金行业基金经理共管与增聘现象日益普遍，以分散风险、应对离职潮、弥补专业短板、提供多元化策略 [11] - 主动权益基金高度依赖基金经理，"明星基金经理"职务变动可能引发投资者担忧 [12] - 2025年3月华商基金周海栋卸任全部基金，此前市场传闻导致其管理的基金份额下降 [12] - 公募基金经理"奔私"现象增多，公募出身的基金经理在客户服务、风控、投研方面具备优势 [13]

基金经理自购与基金业绩关系研究 核心观点 - 基金经理持有自身管理基金的行为被视为信心标志，与基金长期业绩正相关[1] - 晨星定性评价体系将基金经理自购作为投研团队评估关键指标[1] - 监管制度通过强制持有比例（如基金经理30%绩效薪酬需购基）强化利益绑定[3][4] 制度演进 - 美国自2004年要求披露基金经理持仓，中国2012年出台《基金从业人员投资规定》设定最低持有期限（股票/混合基金1年）[3] - 2022年基金业协会新规要求：高管20%绩效薪酬购基（权益类≥50%），基金经理30%绩效薪酬购基且优先自管产品[4] 自购现状分析 - 2024年报显示：54%基金（6564只）无经理自购，仅7%（862只）经理持有超100万份[6] - 混合型基金自购率57%显著高于股票型（34%）和债券型（39%），货币基金自购率53%[7][9] - 头部基金公司自购率差异明显：南方基金（52%）>易方达（48%）>富国（47%）>华夏（18%）[12][13] 业绩相关性 - 2021-2024年数据显示：有自购的基金三年年化回报均值普遍超越同类，大盘成长股（胜率60%+）、积极配置中小盘（胜率60%+）表现突出[15] - 成长风格/中小盘基金因高风险特性更易体现自购优势，纯债基金胜率（<50%）低于普通债券型（>50%）[16] - 主动管理型混合基金因超额收益潜力更受经理青睐，指数型股票基金自购率较低[9] 数据局限性 - 当前披露仅提供持仓区间而非精确数值，影响分析颗粒度[20] - 随监管趋严自购行为普及化后，其业绩指示作用可能减弱[20]

华泰柏瑞田汉卿退休事件 - 华泰柏瑞基金副总经理田汉卿因退休卸任10只在管基金，结束超过11年的基金经理职业生涯 [1][2] - 田汉卿离任日期为2025年4月28日，未转任其他岗位，已在中国基金业协会办理注销手续 [3] - 田汉卿是公募量化投资领军人物，曾任职于巴克莱全球投资（BGI），2012年加入华泰柏瑞并组建量化团队，2013年起担任副总经理 [5] 田汉卿的职业成就与量化团队 - 田汉卿管理的华泰柏瑞量化增强混合A自2013年8月任职以来回报达205.13%，超越同期沪深300指数136.71%，年化回报约9.98% [5] - 华泰柏瑞量化与海外投资部现有14位成员，包括8名公募基金经理和6名研究人员，团队结构稳定且具备海内外经验 [6] - 量化团队采用"基于基本面的量化投资模型"，通过多因子模型追求稳定超额收益，强调团队协作与投研一体化 [5][6] 公募基金行业新老交替现象 - 近年来多位资深基金经理因退休离职，如工银瑞信王筱苓（2023年11月）、诺安基金王创练（2024年8月） [8] - 截至2024年4月29日，全行业基金经理人数突破4000人，年内新增174位基金经理 [1][8] - 行业应对策略包括建立"去明星化"投研体系、完善阶梯培养机制（研究员-基金经理助理-基金经理），强化公司品牌而非个人IP [8] 行业转型趋势 - 基金经理新老交替推动行业向平台化、专业化转型，未来5年兼具产业思维与金融工程能力的复合型人才将成主力 [9] - 投资业绩可持续性逐步取代短期排名成为核心评价标准，反映资本市场成熟化进程 [9]