公司员工持股计划落地 - 永赢基金新增3家有限合伙企业为股东，合计持有公司3.51%股权，该股权系由股东新加坡华侨银行转让，用于支持员工持股计划[1] - 此次股权变更后，宁波银行持股比例维持71.49%不变，仍为第一大股东，新加坡华侨银行持股比例调整为25%[2] - 参与持股计划的员工数量约90人次，占公司总员工数量393人的近四分之一[2] - 员工主要通过持有新增的3家股东企业股份的形式进行入股[2] 核心投研团队参与情况 - 除高管外，投研人员是此轮员工持股的核心参与者[3] - 首席权益投资官高楠持有上海聚信同赢12%股份，科技驱动基金经理李文宾持有上海稳进同赢8.97%股份，先进制造智选基金经理张璐持有上海锐进同赢4.5%股份，科技智选基金经理任桀持有上海聚信同赢1.8%股份[3] - 上述每位核心投研人员的实际认缴金额均在百万元级别[3] 行业政策背景与公司行业地位 - 2025年5月7日证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，明确支持基金公司依法实施员工持股等长效激励措施[3] - 永赢基金成为自该行动方案发布后，首家实施员工持股计划的基金公司[4] - 截至2025年三季度末，公司总管理规模达到6287亿元，行业排名第22位，其中非货规模达4289亿元，较年初增长超770亿元[4] 公司业务表现 - 在权益投资领域，旗下多只产品在2025年迎来可观规模增量[4] - 以“智选”系列为例，永赢科技智选A今年以来收益率高达196%，该基金规模在三季度单季增长约20亿元[4] - 永赢先进制造智选混合、永赢数字经济智选混合、永赢医药创新智选混合等权益产品规模在三季度末分别达到201.78亿元、40亿元和78.29亿元，相较去年同期均有数十亿元至两百亿元不等的增长[4]

核心事件 - 永赢基金新增三家有限合伙企业为股东，合计持有股权3.51% [1][3] - 新增股权系由主要股东新加坡华侨银行转让，用于支持员工持股计划 [1][3] - 此次股权变更后，宁波银行持股比例维持71.49%不变，新加坡华侨银行持股比例调整为25% [4] - 这是《推动公募基金高质量发展行动方案》发布后，首家实施员工持股计划的基金公司 [2][5] 股权结构变化 - 新增股东为上海稳进同赢企业管理中心、上海锐进同赢企业管理中心、上海聚信同赢企业管理中心三家有限合伙企业 [3] - 三家有限合伙企业持股比例分别为1.1739%、1.1696%、1.1665% [4] - 一体化的股东结构可能使持股计划推进更高效与顺畅 [4] 公司规模与业务 - 公司资产规模超6200亿元，其中非货币基金规模达4289.34亿元，较年初增长近780亿元 [6][7] - 非货币基金规模排名升至行业第18位 [7] - 旗下有近180只基金产品，固收和权益类产品结构均衡 [7] - 多只智选系列基金规模实现爆发式增长，例如永赢先进制造智选混合规模从4.28亿元增至201.78亿元 [7] 公司战略与管理 - 公司强调战略克制，认为规模是能力的结果而非目标 [7] - 主动为高速增长“踩下刹车”，对智选系列产品反复提示工具属性与风险特征 [7] - 自2025年8月以来，主动对多只绩优产品实施限购 [7] - 员工持股计划的实施旨在提升核心团队稳定性，符合行业《行动方案》的指导方向 [4]

公司发展概况 - 永赢基金作为一家成立仅十二年的年轻基金公司，在竞争白热化的公募基金行业中快速崛起，其发展路径被称为“永赢现象”[2] - 公司市场排名持续提升，非货币基金管理规模于今年三季度末升至行业第18位[3] - 公司发展模式战略清晰，打法精准，节奏得当，以固收业务为“压舱石”，以权益类产品为“开路先锋”[3] 产品策略与业绩表现 - 产品布局思路为“淡季播种，旺季收获”，在细分赛道上频频落子、前瞻卡位[3] - 旗下多只主动权益基金近一年业绩突出：永赢科技智选混合发起A近一年净值涨幅达203.8%，永赢先进制造智选混合发起A/C、永赢数字经济智选混合发起A/C、永赢医药创新智选混合发起A/C等多只产品同期涨幅均超80%[3] - 基金投资特征为行业集中度高、工具属性明确，紧密契合市场主线，例如重点布局云计算、机器人产业链、创新药等领域[4] - 绩优基金大多成立于市场相对平淡的“播种期”，如永赢科技智选混合成立于2024年10月末，永赢先进制造智选混合成立于2023年5月[5] - 指数产品布局展现“左侧思维”，如在2020年推出医疗器械ETF，规模近日突破40亿元；2023年四季度推出全市场首只黄金股ETF，规模已升至133亿元[5] 规模增长与风险控制 - 旗下多只产品规模实现爆发式增长：截至今年三季度末，永赢先进制造智选混合、永赢数字经济智选混合和永赢医药创新智选混合的规模分别为201.78亿元、40亿元和78.29亿元，相较2024年三季度末的4.28亿元、3147.78万元和2.5亿元大幅增长[6] - 公司在规模快速扩张中表现出对风险的高度警惕，对多只产品实施限购，例如永赢科技智选混合曾将单日申购上限设置在1万元，后调整至100万元[7] - 公司旗下永赢睿信、永赢睿恒、永赢融安、永赢惠添利集体暂停50万元以上的大额申购[7] - 基金经理在季报中提示风险，强调工具型产品的高弹性特征，建议投资者理性对待，适当分散投资[8][9] 行业影响与监管动态 - 永赢基金的成功模式引发业内关注，甚至出现“跟风”现象，部分公司对产品线进行转型调整[10] - 监管层推动行业高质量发展，基金业协会起草《公开募集证券投资基金主题投资风格管理指引（征求意见稿）》，要求主题投资基金符合分散投资等基本原则，投资集中度不得过高[10] - 中国证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，支持优质头部基金公司业务创新，支持中小基金公司特色化经营、差异化发展[11] - 业内分析认为，部分公司在缺乏清晰战略和资源匹配的情况下盲目跟风，可能加剧产品同质化、推高赛道估值，带来潜在问题[11]

投资行为趋势 - 部分投资者采用短线交易策略操作基金，例如“30日炒基法”和“7日炒基法”，对持有7天或30天免赎回费的基金进行高抛低吸 [1] - 投资者倾向于构建包含多只基金的“基金超市”组合，目标为单只基金盈利5%即卖出，以实现落袋为安 [1] - 投资者偏好交易科技、黄金等热门主题基金的C类份额以及ETF联接基金，因其适合短线操作且交易成本较低 [1][3] 市场热点与基金表现 - 科技板块在年内出现突出的结构性行情，细分领域热点层出不穷 [1] - 中航机遇领航混合基金三季度规模激增至132.31亿元，是二季度末规模的12.47倍，其近半年涨幅超过190%，三季度A类和C类份额净值增长率分别达88.64%和88.37% [4] - 中欧数字经济混合基金三季度规模增长114.94亿元，从二季度末的15亿元跃升至百亿级别，份额净值增长率超过70% [4] 基金申赎动态 - 热门基金在三季度出现巨额申购与赎回，显示投资者快进快出的交易特征，例如中航机遇领航混合C类份额被申购98.35亿份，同时赎回66.48亿份 [4] - 永赢智选系列基金受到投资者偏爱，永赢科技智选混合C类份额三季度申购92.17亿份，赎回70.55亿份，永赢先进制造智选混合申购104.98亿份，赎回103.14亿份，申赎换手率接近100% [5] - 大量投资者在三季度买入部分热门基金后快速卖出，持有时间普遍较短，大部分赎回份额为三季度新申购的部分 [5] 行业影响与渠道现象 - 基金博主在社交媒体平台展示实盘操作，例如一位粉丝超40万的博主10月以来操作基金298次，包括上百次卖出和转换，其持仓基金超过100只 [2][3] - 另一位实盘金额超百万元的基金博主持有90多只基金，10月以来操作318次，此类操作受到部分投资者追随和模仿 [3] - 由于场外基金交易效率较低，部分短线交易者转向在尾盘追涨场内基金以提高交易效率 [1]

基民短线炒基行为趋势 - 2020至2021年“喝酒吃药”行情中流行“30日炒基法”，后发展为“7日炒基法”，紧跟市场热点进行高抛低吸 [1] - 今年以来权益市场火热，科技结构性行情突出，短线炒基战法“重出江湖”，基民热衷炒作科技、黄金等热门基金C类份额 [1] - 部分主动基金被基民当成股票“短炒”，三季度多只绩优科技主题基金出现数十亿级别的申购和赎回份额 [1] 短线炒基的具体操作模式 - 基民开设“基金超市”操作，主要购买满7天免赎回费的“7免”基金，单只基金赚够5个百分点就卖出，目标为整体正收益 [2] - 操作策略为快进快出，不占用中长期资金，不考虑中证A500等需长线投资的宽基指数基金，紧跟PCB概念、电池等短期市场热点 [2] - 部分投资者因场外基金效率低，选择在尾盘追涨场内产品 [2] 基金博主的影响力与操作 - 粉丝超40万的基金博主“梁带逛”每日实时晒买卖操作，持仓基金超100只，10月以来操作298次 [3] - 实盘金额超百万元的博主“一大发飞冲天”持有90多只基金，10月以来操作318次 [3] - 博主持仓以“7免”C类份额和ETF联接基金为主，采用低吸建仓再高位波段卖出策略，其每日晒出的收益和操作受基民追捧并“抄作业” [3] 绩优热门基金成为短线炒作标的 - 中航机遇领航混合三季度末规模激增至132.31亿元，是二季度末12.47倍，近半年回报率超190%，三季度A类C类份额净值增长率分别达88.64%和88.37% [4] - 该基金三季度C类份额获申购98.35亿份，赎回66.48亿份，净申购31.87亿份 [4] - 中欧数字经济混合三季度规模增长114.94亿元，从15亿元跃升至百亿级，净值增长率超70%，其C类份额获申购38.24亿份，赎回19.07亿份，净申购19.17亿份 [5] 永赢基金系列产品受追捧 - 三季度主动权益规模增长前十基金中，永赢基金占据3席：永赢科技智选混合规模增103.55亿元，永赢睿信混合增94.01亿元，永赢半导体产业智选混合增71.87亿元 [5] - 永赢先进制造智选混合和永赢医药创新智选混合规模增长均超40亿元 [5] - 永赢科技智选混合C类份额三季度获申购92.17亿份，赎回70.55亿份；永赢先进制造智选混合获申购104.98亿份，赎回103.14亿份，申赎换手率近100% [6] 基金经理与行业对短线炒基的警示 - 基金经理在季报中劝告投资者勿用过去业绩预测未来，应理性决策、做好风险控制和分散，从长期角度进行资产配置 [7] - 业内人士指出频繁交易会折损基金收益，使投资者错失涨幅较高的“关键交易日”和收益成长最快阶段 [7] - 频繁短期申赎会对基金规模稳定性构成压力，导致基金经理投资决策变形，基金作为长期投资工具不适合频繁买卖 [7]

短线炒基策略盛行 - 2020至2021年“喝酒吃药”行情中流行“30日炒基法”，后发展为“7日炒基法”，紧跟市场热点进行短线操作 [1] - 今年以来权益市场火热，科技结构性行情突出，短线炒基策略重新流行，基民热衷炒作科技、黄金等热门基金C类份额 [1] - 部分基民将主动基金当作股票进行短炒，多只绩优科技主题基金三季度规模增长十倍以上，申购赎回份额均达数十亿级别 [1] 基民短线操作行为特征 - 基民采用“基金超市”策略，主要购买满7天免赎回费的基金，单个基金赚够5%即卖出，目标为整体正收益 [2] - 短线操作基民避开中证A500等需长线投资的宽基指数，紧跟PCB概念、电池等短期市场热点，甚至为效率在尾盘追涨场内产品 [2] - 基金博主短线操作受追捧，例如博主“梁带逛”粉丝超40万，10月以来操作基金298次，实盘持仓超100只基金 [3] - 博主“一大发飞冲天”实盘金额超百万元，持有90多只基金，10月以来操作318次，持仓以“7免”C类份额和ETF联接基金为主 [3] 热门基金规模激增与高换手 - 中航机遇领航混合三季度末规模激增至132.31亿元，是二季度末12.47倍，近半年回报率超190%，三季度A类C类份额净值增长率分别达88.64%和88.37% [4] - 该基金三季度C类份额获申购98.35亿份，赎回66.48亿份，净申购31.87亿份 [4] - 中欧数字经济混合三季度规模增长114.94亿元，从15亿元跃升至百亿级，净值增长率超70%，C类份额获申购38.24亿份，赎回19.07亿份 [5] - 永赢基金旗下三只产品进入三季度主动权益规模增长前十，永赢科技智选混合、永赢睿信混合、永赢半导体产业智选混合规模分别增加103.55亿元、94.01亿元、71.87亿元 [5] - 永赢先进制造智选混合和永赢医药创新智选混合规模增长均超40亿元 [5] - 永赢科技智选混合C类份额三季度获申购92.17亿份，赎回70.55亿份 [6] - 永赢先进制造智选混合三季度获申购104.98亿份，赎回103.14亿份，申赎换手率接近100% [6] 基金公司对短线交易的警示 - 基金经理提示投资者勿用过去业绩预测未来，应理性决策、做好风险控制，从长期角度进行资产配置 [7] - 业内人士指出频繁交易会折损基金收益，错过涨幅高的“关键交易日”，并使投资者因短期市场波动做出错误决策 [7] - 频繁短期申赎会对基金规模稳定性构成压力，导致基金经理投资决策变形 [7]

市场投资行为趋势 - 权益市场火热及科技结构性行情突出，推动短线炒基策略再度流行，基民热衷于炒作科技、黄金等热门基金C类份额 [1] - “7日炒基法”盛行，基民通过购买满7天免赎回费的基金进行高抛低吸，目标赚取约5个点收益后快速卖出 [2] - 部分基金博主在社交平台展示高频操作，例如一位博主10月以来操作基金318次，持仓超过90只基金，以C类份额和ETF联接基金为主，受到基民追捧 [3] 热门基金表现与规模变动 - 中航机遇领航混合基金三季度末规模激增至132.31亿元，是二季度末12.47倍，其A类和C类份额净值增长率分别达88.64%和88.37% [3] - 中欧数字经济混合基金三季度规模增长114.94亿元，从二季度末15亿元跃升至百亿级，净值增长率超过70% [4] - 永赢基金公司旗下多只产品规模显著增长，永赢科技智选混合、永赢睿信混合、永赢半导体产业智选混合规模分别增加103.55亿元、94.01亿元和71.87亿元 [4] 基金申赎活动特征 - 中航机遇领航混合C类份额三季度获申购98.35亿份，但被赎回66.48亿份，净申购31.87亿份 [4] - 永赢先进制造智选混合C类份额三季度获申购104.98亿份，赎回103.14亿份，申赎换手率接近100% [5] - 大量基民在三季度买入基金后又快速卖出，持有时间普遍较短，大部分赎回份额为投资者当季新申购部分 [6] 行业观点与基金经理建议 - 基金经理建议投资者理性决策，做好风险控制，不应试图预测市场短期涨跌，并指出不折腾才能提高真实收益 [6] - 业内人士认为频繁交易会折损基金收益，使投资者错失涨幅较高的关键交易日，并可能对基金规模稳定性构成压力，影响基金经理投资决策 [6]

股市热度与储蓄趋势 - 上证指数在过去一年上涨超过38% [1] - 市场出现“存款搬家进股市”的观点但实际情况更为复杂 [1] - 兴业银行2025年上半年零售存款增加1483亿元同比增长18.20%表明储蓄并未大规模流出银行系统 [3] 公募基金成为资金主要去向 - 股市热情更多流向专业资产管理机构特别是公募基金 [3] - 永赢基金和鹏华基金旗下产品因业绩亮眼实现客户规模快速增长 [3] 明星基金产品业绩表现 - 永赢先进制造智选混合近一年同类排名第3 [5] - 鹏华碳中和主题混合近一年同类排名第7 [5] - 产品业绩是吸引投资者和第三方平台关注的基础 [5] 基金公司与平台深度合作 - 接入支付宝余额宝或微信零钱通等核心活钱管理工具是深度协作标志 [6] - 鹏华产品接入余额宝“攒着”模块永赢产品进入微信零钱通 [6] - 准入考验基金公司品牌地位、产品管理能力、IT对接能力和资金实力 [6] 基金产品运营与用户转化 - 支付宝基金讨论区热度榜显示永赢先进制造智选混合排第4鹏华碳中和主题混合排第7 [8] - 平台设计“搜索→加自选→买入”的顺滑转化路径 [8] - 2025年9月第一周永赢和鹏华产品在蚂蚁平台搜索人数均超4万人 [8] 2025年上半年持有人增长领先基金 - 国泰黄金ETF联接A持有人增加1,782,784 [9] - 永赢先进制造智选A持有人增加771,305 [9] - 鹏华碳中和主题A持有人增加466,780 [9] 基金产品风险与回撤控制 - 永赢先进制造智选混合最大回撤29.60%鹏华碳中和主题混合最大回撤30.96% [11] - 广发价值回报混合近一年涨幅18.26%但最大回撤控制在约3% [11] - 高波动产品客户在市场转向时容易流失 [11] 基金公司产品线战略布局 - 成熟基金公司需平衡高弹性权益基金和低风险稳回报产品 [13] - 永赢基金2025年第一季度“固收+”产品规模增长141亿元位居行业前三 [13] - 长期客户经营依赖耐力、策略和风险控制而非单一明星产品 [13]

A股市场表现 - 沪指涨近1%重回3600点 超3900只个股上涨 两市成交额达1.6万亿 [1][3] - 通信、消费电子、银行、保险、券商板块领涨 中药板块回调 [3] - 分析认为市场"慢牛"形态延续 突破3674点可期 需关注半年报业绩主线 [4] 政策动态与影响 - 央行等七部门联合印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》 目标2027年建成支撑制造业升级的金融体系 [6] - 政策短期提振高端制造、科创板块情绪 中长期优化金融供给降低低端产能内卷风险 [7] 市场驱动因素 - 美联储9月降息概率升至94.4% 推动全球风险资产情绪回暖 [8] - 融资余额升至2万亿 占流通市值比例处于年内中位水平 显示增量资金结构多元 [9] - 主动外资时隔41周首度回流港股市场 7月新增开户数196.36万户环比增长20% [10] 行业配置主线 - **军工**：五年规划启动编制阶段超额收益显著 阅兵等事件构成催化 [13][14] - **AI**：板块未达过热区间 关注国产算力和中下游软件应用扩散机会 [16] - **反内卷**：硅料硅片、光伏电池组件、锂电设备、钢铁等板块具备长期逻辑 [17][18] 市场展望 - 兴业证券指出政策底线思维、新动能涌现、增量资金入市三大逻辑未变 [11] - GPT5发布、美联储降息、五年规划会议等事件或触发新一轮行情 [11] - 建议采用高股息+成长风格的哑铃策略均衡配置 [10] 基金投资工具 - 智能定投支持低位多投、移动止盈等策略 可应对市场波动 [20][21] - 推荐军工、AI、反内卷主题基金 包括光伏、钢铁、国防军工等细分领域产品 [22]

文章核心观点 今年一季度A股行情震荡，公募基金展现韧性，主动权益基金业绩回升，投资者追涨杀跌现象明显，百亿规模以上主动权益基金榜单有变，千亿管理人榜单相对稳定 [3][4][5][14] 主动权益基金业绩表现 - 主动权益基金整体业绩较上季度明显回升，8097只基金中6070只取得正回报，占比74.97%，166只产品回报率超20%，989只产品回报率超10% [3] - 一季度成长风格占优，中盘成长、小盘成长产品收益率中位数领先，分别达14.49%和13.31%，大盘价值风格产品表现不佳，业绩中位数约1.50% [3] 主动权益基金规模情况 - 截至一季度末，全市场基金管理总规模31.61万亿元，同比增长9.60%，主动权益类基金总规模3.49万亿元，同比下降5.16% [4] 百亿规模以上主动权益基金变动 - 期末百亿规模以上主动权益基金数量从27只减至26只，前海开源公用事业等3只基金退出，永赢先进制造智选和鹏华碳中和主题加入 [5] - 鹏华碳中和主题A一季度收益60.26%居首，永赢先进制造智选A一季度收益52.32%位列第五，两只基金净申购额均超70亿元，规模大幅增长 [8][10] - 易方达蓝筹精选规模最大，期末资产净值389.08亿元，中欧医疗健康规模311.79亿元，是唯二超300亿元主动权益基金 [10] - 富国天惠精选成长、兴全合润和景顺长城新兴成长期末合并资产净值超200亿元，但一季度均小幅规模缩水 [11] - 兴全趋势投资、银华富裕主题A和安信稳健增值A一季度负收益，规模有不同程度变化，其余23只百亿基金正收益 [12] - 大成高鑫和兴全合宜规模增速突出，分别增长35.59%和17.45% [13] 千亿管理人榜单情况 - 一季度主动权益基金千亿管理人榜单稳定，由易方达等十家管理人霸榜，仅内部排名略有变化 [14] - 易方达基金旗下主动权益产品多，张坤在管主动权益基金总规模432.75亿元居首，含QDII产品达608.22亿元 [14] - 富国、中欧、景顺长城等7家基金公司旗下主动权益基金规模正增长，部分产品规模有增减变化 [15][16] - 按主动权益基金在管规模排序，超300亿元基金经理有8人，超200亿元有9人，部分基金经理一季度在管规模增幅居前 [16][17]