文章核心观点 中国石化积极践行央企责任服务保障雄安新区建设，旗下河北石油、新星公司、化销华北等子公司分别从综合能源服务、地热清洁供暖、化工新材料供应等方面助力雄安新区发展 [1] 各公司举措 河北石油 - 为雄安新区工程建设精准保供成品油，推进新能源业务发展 [2] - 2021 年 6 月建成投运雄安新区首座智慧综合加能站，2024 年 9 月投运首座光储充一体加能站 [2] - 已在雄安新区建设 15 座充电站、180 个充电桩，服务电动汽车 9.3 万车次；建设 6 个光伏项目，总装机容量达 228.93 千瓦 [2] - 推进爱心驿站建设，2 座爱心驿站获相关称号 [2] 新星公司 - 在雄安新区运营和代运营地热供暖面积达 3200 万平方米，服务 25 万居民 [3] - 完成部分地区地热代煤改造，承建多个项目，建成全国首个长距离“集采集输集灌”地热示范项目 [3] - 推进地热产业数字化转型，构建多能互补和智能化运维体系 [3] - 与 13 所高校签订校企合作协议，获授牌并设立教学实践点 [3] 化销华北 - 组建产销研用一体化项目团队，构建闭环服务体系保障化工新材料供应 [4] - 开展需求调研，与企业、科研院所协同合作开发高端新材料 [4] - 已累计为雄安重点工程供应化工产品近 40 万吨，服务多数市政基础设施项目 [4] 中国石化整体成果 - 8 年来累计供应成品油超 24.3 万吨、化工产品近 40 万吨 [1] - 运营和代运营地热供暖面积达 3200 万平方米 [1][3] - 建设充电站 15 座，光伏项目总装机容量达 228.93 千瓦 [1][2]

文章核心观点 公司发布召开2024年年度股东会、2025年第一次A股类别股东会和2025年第一次H股类别股东会的通知，包含会议基本情况、审议事项、投票注意事项、出席对象、登记方法等信息 [1][2] 召开会议的基本情况 - 股东会类型和届次为2024年年度股东会、2025年第一次A股类别股东会和2025年第一次H股类别股东会 [2] - 股东会召集人为公司董事会 [3] - 股东年会和A股类别股东会采用现场和网络投票结合方式，H股类别股东会采用现场投票方式，A股股东可现场或网络投票 [4] - 现场会议于2025年5月28日9点依次召开股东年会、A股类别股东会和H股类别股东会，地点为北京市东城区朝阳门北大街2号北京港澳中心瑞士酒店 [5][6] - 网络投票系统为上海证券交易所股东大会网络投票系统，起止时间为2025年5月28日，交易系统投票平台投票时间为9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00，互联网投票平台投票时间为9:15 - 15:00 [6] - 融资融券、转融通、约定购回业务账户和沪股通投资者投票按相关规定执行 [7] - 不涉及公开征集股东投票权 [8] 会议审议事项 - 各议案已披露时间为2025年3月24日，披露媒体为《中国证券报》《上海证券报》《证券时报》及上海证券交易所网站，议案内容可参见相关股东会资料 [8] - 特别决议议案为股东年会议案7至10、A股类别股东会议案1、H股类别股东会议案1 [8] - 无对中小投资者单独计票、涉及关联股东回避表决、涉及优先股股东参与表决的议案 [8] 股东会投票注意事项 - A股股东可通过交易系统投票平台或互联网投票平台投票，首次登陆互联网投票平台需完成股东身份认证 [8] - 持有多个股东账户的股东，可行使表决权数量为名下全部股东账户所持相同类别普通股数量总和，可用任一账户参加网络投票 [9] - 同一表决权重复表决以第一次结果为准，网络投票仅能投票一次，参加网络投票的A股股东对股东年会议案10的表决意见视同对A股类别股东会议案1的表决意见 [9] - 股东对所有议案表决完毕才能提交 [9] 会议出席对象 - 2025年4月28日登记在册的A股股东有权出席股东年会和A股类别股东会，可委托代理人出席 [11] - 公司董事、监事和高级管理人员、常年法律顾问、相关工作人员出席 [12] 会议登记方法 - 股东或其代理人出席现场会议应出示身份证明，法人股东需出示相关决议复印件 [12] 其他事项 - 会议联系地址为北京市朝阳区朝阳门北大街22号中国石化董事会办公室，邮编100728，联系人陈冬冬，联系电话010 - 59969671，传真010 - 59960386 [12] - 股东会不超过一个工作日，与会股东往返及食宿费自理 [12] - A股股份登记处地址为上海市浦东新区杨高南路188号 [12] 附件相关 - 欲出席现场会议的股东应于2025年5月8日或之前将回条送达公司，未签署寄回回条的合资格股东仍可出席 [14] - A股股东应将授权委托书连同相关授权文件于股东会现场会议指定召开时间24小时前送达公司 [17]

公司表现 - 4月7日收盘价4.54元，单日下跌9.92%，市净率0.59，总市值72.61亿元 [1] - 主力资金单日净流出3437.94万元，但近5日累计净流入4122.83万元 [1] - 2024年三季报显示营业收入245亿元（同比-25.69%），净利润亏损18.89亿元（同比-381.94%），销售毛利率9.13% [1] 业务构成 - 主营业务为石油化工及化学肥料生产与销售 [1] - 主要产品包括柴油成品油、聚丙烯树脂、聚乙烯树脂、ABS树脂、化学肥料等九大类石化产品 [1] 行业对比 - 公司PE(TTM)-5.09，显著低于行业平均10.98和中值38.67 [2] - 市净率0.59，低于行业平均1.10和中值1.48 [2] - 总市值72.61亿元，在11家可比公司中排名第5，低于中国海油(11041亿元)和中国石油(13433亿元) [2]

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文章核心观点 - 4月2日中国石化与宁德时代签署产业与资本合作框架协议，双方将以“产业合作+资本合作”方式构建全国换电网络生态和标准建设，今年建不少于500座换电站，未来目标是10000座，这是传统能源与新能源的重要合作，有望推动新能源汽车产业发展 [1] 合作双方情况 中国石化 - 是中国最大的一体化能源化工公司之一，业务遍布全球，包括油气勘探开发、炼油等业务板块，也是大型油气和石化产品生产商，有完善销售网络，正加速向“油气氢电服”综合能源服务商转型 [3] - 拥有全国最多车主用户，依托3万座加能站和2.8万家易捷便利店，日均服务客户超2000万人次 [3] - 已累计建成加氢站142座，绿氢项目年产能达2万吨，充电终端近10万个，充换电站超万座，2024年新发展平台用户数超1100万人，全年建成充换电站超4000座 [5] - 庞大加油站网络天然适配换电站“3分钟补能”需求，可快速复用土地和客户资源 [5] 宁德时代 - 是全球最大的动力电池供应商，动力电池市占率高达37.9%、储能电池出货量110GWh，已和多家主流汽车制造商达成合作，将推出多款换电乘用车型和30多款底盘换电卡车 [1][6] 合作内容与目标 - 双方将全面深化长期战略合作关系，以“产业合作+资本合作”方式，携手构建全国换电网络生态和标准建设，统一管理运营换电资产，今年建设不少于500座换电站，未来致力于建设10000座换电站目标 [1] - 联合推动能源与电力标准化建设，打造“光储充换检”智慧能源微电网，拓展能源聚合运营合作，推动我国新能源汽车产业高质量发展 [7] - 此前双方已在综合加能站建设运营等方面建立良好合作关系，下一步将在换电、零碳等领域拓展合作空间，结合产业合作推动多层次资本股权合资合作，打造第二增长曲线，加快形成新质生产力 [9] 换电站与加油站经济指标对比 |指标|加油站|乘用车换电站|商用车(重卡)换电站| |----|----|----|----| |单站总投资|2000万元（土地50%+设备30%+工程20%）|800万元（设备75%+场地20%+其他5%）|500 - 2314万元 (车电分离模式差异)| |运营成本占比|15% - 20%（含人工、维护、税费）|25% - 30%（含电池折旧、运维）|35% - 40%（高电池储备成本）| |毛利率|15% - 25%（国企 > 民营）|25% - 40%（充电差价+服务费）|40% - 50%（高频次服务）| |投资回收期|5 - 8年（民营） / 8 - 10年（国企）|4.5 - 5.5年|2.1 - 5.2年（车电分离模式差异）| |IRR (内部收益率)|8% - 12%|10% - 15%|9.3% - 11.5%（政策补贴后）| [6] 双方战略协同优势 |维度|中国石化优势|宁德时代优势| |----|----|----| |网络覆盖|3万座加能站、3亿用户|全球最大电池产能与技术| |场景数据|2000万人次/日加油行为数据|1700万辆新能源汽车运行数据| |政策响应|国企资源与地方协同能力|民企创新与市场敏捷性| [8] 换电行业现状与前景 - 我国换电产业处于规模化扩张与生态重构关键期，需解决标准化、成本分摊与用户信任等核心问题，方能实现从“补能革命”到“能源生态”的跃迁 [9] - 中金公司预计2025年换电产业链规模超2000亿元，2030年全球换电站市场规模达2000亿美元 [9] - 《中国电动汽车充换电发展报告（2024）》指出光储充换一体化、车电分离模式将成主流 [10] - 工信部提出“八大碳达峰行动”，要求2030年建成覆盖全国的智能换电网络 [10] - 截至2024年11月，全国换电站保有量达4193座，同比增长25%，其中乘用车换电站4039座，商用车换电站154座，蔚来市占率超65% [10] - 乘用车领域换电成本优势明显，以蔚来底盘换电和宁德时代巧克力换电块为主流技术，支持“车电分离”模式，用户购车成本可降低30% [10] - 商用车领域重卡换电成核心场景，2024年前三季度，换电重卡销量1.75万辆，占比38.4%，主要应用于矿山、港口等高频短途运输领域 [10] - 国务院鼓励换电模式，财政部对换电车型免征电池购置税，工信部在11个城市开展换电试点，北京、重庆等推进“百县千站万桩”工程，中央财政可补贴县域换电设施 [10]

文章核心观点 宁德时代与中国石化签署合作框架协议拓展换电生态版图 双方将共同建设换电生态网络 换电与快充模式优势互补 此次合作有望破解新能源基建产业痛点 [1][3][4] 宁德时代换电业务布局 - 2024年12月宁德时代将2025年换电站建设目标从500座提高到1000座 并计划2027年建设1万座 前1000座自建 1000至1万座与生态伙伴共建 最终目标是建成3万至4万座 [2] - 宁德时代与蔚来汽车共同打造全球规模最大的乘用车换电服务网络 并计划对蔚来能源进行不超过25亿元战略投资 [2] - 宁德时代推出20、25标准换电块 叠加月租电池包等新模式 尝试跑通C端换电商业化之路 [2] 宁德时代与中国石化合作情况 - 4月2日宁德时代与中国石化签署合作框架协议 预计今年建设不少于500座换电站 长期目标扩展至10000座 [1] - 中国石化凭借加油站场地资源与能源基建能力 宁德时代依托电池技术与换电系统研发能力 共同推动换电站建设及运营 [1] 换电与快充模式对比 - 快充和换电模式并非相互替代 而是优势互补 快充适合高速公路服务区等场所 换电适用于城市运营车辆及对时间效率要求高的用户 [3] 换电站的作用及问题 - 3万个换电站可吞吐大量电量 相当于储能单元 可消纳光伏/风电波动性电力 降低电网负荷 大规模推广后或成为能源新基建 [4] - 此前换电网络建设存在标准化、规模化不足问题 导致产业、资本力量汇聚不足 [4] 合作带来的优势 - 对宁德时代而言 在原有加油站基础上升级是高效业务拓展路径 可激活中石化加油站闲置空间资源 加速电池资产运营闭环 减轻资本投入压力 [5] - 中石化可通过换电服务拓展新收入来源 利用加油用户流量提升换电服务使用率 “以油养电”缓解换电模式盈利压力 [6] - 中石化入场后换电站布点无需调查新能源车辆热力图 布点速度更快、效率更高 [6]

文章核心观点 中国石化与宁德时代签署产业与资本合作框架协议，深化战略合作推进全国换电网络建设，此前双方已在多领域有合作，且国家对换电站支持力度加大，换电模式受关注，宁德时代还与蔚来有换电合作 [1][2][3] 合作协议内容 - 中国石化与宁德时代于2025年4月2日在北京签署产业与资本合作框架协议，计划今年内建设至少500座换电站，长期目标扩展至10000座，以“产业合作 + 资本合作”构建全国换电网络生态和标准建设，统一管理运营换电资产 [1] - 2024年3月，中国石化曾与宁德时代签署战略合作框架协议，就新能源、化工新材料、科技创新等领域合作交换意见 [2] - 3月17日，宁德时代与蔚来汽车签署战略合作协议，支持蔚来换电网络发展，蔚来新车型将导入宁德时代巧克力换电标准和网络，双方换电网络采用“双网并行”模式 [3] 双方优势与愿景 - 中国石化已建成综合加能站3万座、易捷便利店2.8万家、超充快充站超万座，全渠道用户超3亿，日均服务客户2000万人次，董事长马永生表示将发挥能源供应等优势，与宁德时代探索创新，打造全国性综合能源基础设施 [1] - 宁德时代换电业务总经理杨峻称汽车行业全面电动化趋势明朗，市场呼吁完善能源补给网络，希望实现“换电如加油” [1] 换电配套车型 - 宁德时代旗下时代电服基于巧克力换电解决方案，与多家主流车企合作推出长安欧尚520、埃安S、一汽红旗EQM5等车型；时代骐骥基于骐骥换电解决方案，与主流卡车制造商合作推出30多款底盘换电车型 [2] 行业背景 - 2020年政府工作报告首次将换电站纳入新型基础设施建设范畴，换电模式作为新能源汽车补能重要手段获政策认可，是实现交通领域低碳发展关键途径之一 [2] - 新能源汽车普及使充电桩和充电设施建设成瓶颈，换电模式被视为解决电动汽车用户充电焦虑重要路径 [2] 过往合作项目 - 2022年9月，中国石化与宁德时代等企业共同投资设立上海捷能智电新能源科技有限公司，注册资本40亿元，开展动力电池租赁等业务 [3]

文章核心观点 宁德时代与中国石化签署合作框架协议，共同建设覆盖全国的换电生态网络，实现“换电如加油”目标，推动“万站计划”，且宁德时代持续开拓换电领域“朋友圈” [1][3][6] 合作协议内容 - 今年建设不少于500座换电站，长期目标扩展至1万座 [2] “万站计划”情况 - 宁德时代子公司与中国石化销售公司签署《换电业务合作协议》，共同打造“人·车·能源·生活”一体化服务网络，为“双碳”目标落地提供支撑 [3] - 宁德时代此前换电站建设计划为2025年建成1000座，中期1万座，最终全国3万座，1000座到1万座由时代电服和生态合作伙伴共建 [3] 双方合作优势及前景 - 中国石化凭借加油站场地资源和能源基建能力，宁德时代依托电池技术与换电系统研发实力，共同推动换电站建设及运营 [4] - 中国石化已建成综合加能站3万座、易捷便利店2.8万家、超充快充站超1万座，日均服务客户2000万人次 [4] - 双方此前在综合能源站建设运营等方面有合作，下一步将在换电等领域拓展合作，推动多层次资本股权合资合作 [4] 双方股价及市值 - 截至4月2日收盘，中国石化A股股价报5.75元/股，总市值6509亿元 [5] - 截至4月2日收盘，宁德时代股价报249.14元/股，总市值1.1万亿元 [7] 宁德时代换电领域“朋友圈”拓展 - 与蔚来签署战略合作协议，打造全球规模最大、技术最领先的乘用车换电服务网络 [6] - 与中国石化合作，基于巧克力换电、骐骥底盘换电解决方案，突破乘用车及重卡续航瓶颈，打造补能网络 [6] 换电配套车型情况 - 时代电服基于巧克力换电解决方案，与多家主流车企合作推出长安欧尚520等车型 [6] - 时代骐骥基于骐骥换电解决方案，与主流卡车制造商合作推出30多款底盘换电车型 [7]

文章核心观点 宁德时代换电朋友圈不断扩大，与中石化等多方合作建设换电生态网络并拓展合作领域 [1][4][5] 宁德时代与中石化合作 - 4月2日宁德时代与中石化联合宣布签署合作框架协议，今年建设不少于500座换电站，长期目标1万座 [1] - 时代电服、时代骐骥与中石化销售公司签署换电业务合作协议，分别负责乘用车和商用车换电业务 [1] - 换电站包括乘用车和商用车换电站，将在中石化现有及新建加油站场址建设，中石化已建成综合加能站3万座 [1] - 双方以“产业合作 + 资本合作”方式构建全国换电标准建设，统一管理运营换电资产，拓展多领域合作空间并推动资本股权合资合作 [3] 宁德时代换电站建设规划 - 2022年开始布局换电业务，去年底宣布大规模换电站建设规划，2030年前建成1万座，远期目标3万座 [4] - 今年建设目标1000座，覆盖30座以上城市，重庆等近十座城市换电站已开工，商用车业务换电站建设规划未公布 [4] 宁德时代换电业务盟友合作情况 - 上月与蔚来汽车合作打造全球最大乘用车换电服务网络，采用双网并行模式，支持蔚来换电网络发展，蔚来萤火虫新车型将导入宁德时代换电网络 [4][5] - 去年宣布与长安等整车企业合作，2024年底开始陆续上市十款合作换电车型，主攻运营车和出租车市场 [5] - 正在推进对蔚来能源不超过25亿元的战略投资 [5] - 去年1月与滴滴成立换电合资公司，今年2月正式注册，时代电服持股69.7%，小桔能源持股30.3%，从网约车场景切入提供换电服务 [5]

文章核心观点 中国石化与宁德时代签署产业与资本合作框架协议，计划合作建设10000座换电站，采用宁德时代巧克力电池新标准，这有利于推动构建换电生态圈体系化 [1][3] 合作内容 - 4月2日中国石化与宁德时代在北京签署产业与资本合作框架协议，计划合作建设10000座换电站，今年不少于500座 [1] - 双方将以“产业合作 + 资本合作”方式，共同构建全国换电网络生态和标准建设，统一管理运营换电资产 [1] - 合作亮点是用宁德时代巧克力电池新标准建设一万座换电站 [1] 合作背景 - 国内换电站电池标准不统一，难以实现不同品牌、车型间电池箱“互换互通”，制约换电站产业发展 [1] - 市面上已装车电池规格有上百种，充电系统有几十种，统一动力电池尺寸规格是换电难点 [1] 双方优势 - 中国石化已建成综合加能站3万座、易捷便利店2.8万家、超充快充站超万座，全渠道用户超3亿，日均服务客户2000万人次 [3] - 宁德时代是全球最大的动力电池供应商，已与多位汽车制造商达成合作，将陆续推出多款换电乘用车型和30多款底盘换电卡车 [3] 宁德时代相关动态 - 宁德时代对标加油站92和95汽油，推出20和25两种标准化巧克力换电块 [3] - 3月18日宁德时代与蔚来签署战略合作协议，将共同打造全球最大换电网络，推进行业技术标准统一，蔚来新车型将导入宁德时代巧克力换电标准和网络 [3] 行业数据 - 截至2024年底，全国新能源汽车保有量达3140万辆，占汽车总量的8.9% [4] - 截至今年2月，全国充电基础设施累计数量为1345.1万台，同比上升49.1% [4]