每经AI快讯，1月25日，湖南黄金公告称，拟通过发行股份方式购买交易对方湖南黄金集团、天岳投资 集团持有的黄金天岳合计100%股权，及湖南黄金集团持有的中南冶炼100%股权，并向不超过35名符合 中国证监会规定条件的特定投资者发行股份募集配套资金。截至本预案摘要签署日，标的公司的审计和 评估工作尚未完成，本次交易的交易价格尚未最终确定。本次交易的标的资产的最终交易价格将以符合 《证券法》规定的资产评估机构出具并经有权国有资产监督管理机构备案确认的评估结果为依据，经交 易各方协商确定，并在重组报告书中予以披露。公司股票将于2026年1月26日开市起复牌。 ...

公司重大资产重组计划 - 公司拟通过发行股份方式购买湖南黄金集团及天岳投资集团持有的黄金天岳合计100%股权 [1] - 公司拟通过发行股份方式购买湖南黄金集团持有的中南冶炼100%股权 [1] - 本次交易将向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金 [1] 交易进展与状态 - 截至预案摘要签署日 标的公司的审计和评估工作尚未完成 [1] - 本次交易的交易价格尚未最终确定 [1]

市场核心观点 - 对A股市场持续看多，关注周期行业的长期机会[2][4] - 宏观择时模型月度评分为0分，历史数据显示万得全A指数后续一个月上涨概率为76.92%，平均涨幅为3.18%[4][24] - 预计后续市场将处于震荡上行的行情，建议进行成长偏积极型的ETF配置[4][67][68] 资金流向分析 - 近5个交易日（2026.1.19-1.23），权益类ETF资金从宽基指数大幅流出，规模指数ETF净流出3348.87亿元[4][9] - 同期，主题指数ETF、行业指数ETF和跨境行业指数ETF获得资金净流入，分别为591.35亿元、79.75亿元和53.46亿元[4][9] - 具体产品中，电网设备ETF、化工ETF和科创芯片ETF资金流入居前，分别为73.26亿元、57.17亿元和39.53亿元[4][10] - 跟踪指数层面，细分化工指数、电网设备主题指数和SSH黄金股票指数资金流入领先，分别为98.29亿元、73.26亿元和52.51亿元[4][18] - 沪深300指数、中证1000指数和上证50指数资金流出最多，分别为-2152.29亿元、-640.92亿元和-334.15亿元[4][20] 行业与风格配置建议 - 长期维度重点推荐关注有色金属和化工等周期行业，短期题材类投资（如商业航天、AI应用）出现反抽但需警惕风险[4][24][27] - 在宽基指数中，鉴于微盘股可能面临财报压力，主要推荐中证500[4] - 风险趋势模型显示，截至1月23日，主要宽基指数中综合评分最高的是中证红利（66.51分），最低的是沪深300（30.74分）[39][43] - 报告推荐了包括化工ETF、电网设备ETF、有色金属ETF在内的10只具体ETF产品作为配置参考[69]

文章核心观点 - 天然钻石行业正经历结构性衰退，其由营销构建的情感溢价和稀缺性神话被打破，而黄金因其保值属性及培育钻石因高性价比而受到市场青睐，标志着珠宝消费从营销驱动转向价值驱动 [1][2][25][27] 行业现状与市场表现 - 天然钻石市场遇冷，行业龙头戴比尔斯为去库存连续降价，2024年两次累计降价25%，2025年首场拍卖会再次对大克拉毛坯钻降价10%至15% [4] - 戴比尔斯库存积压突破20亿美元，创多年来新高，拍卖会成交率持续走低 [6] - 国内钻石镶嵌市场深度调整，周大生等品牌钻石镶嵌类产品营收同比下滑超17%，单店批发毛利跌幅高达55%以上 [17] - 钻石回收市场价值崩溃，有案例显示1.8万元钻戒回收价仅180元 [1][15] - 黄金市场表现强劲，十年间价格涨幅超过400% [17] 主要挑战与竞争 - 培育钻石崛起是冲击天然钻石市场的主要因素，其物理化学特性与天然钻石无异，价格却只有天然钻石的五分之一甚至更低 [8] - 培育钻石全球销量占比已突破40%，其中70%的消费者是追求性价比的年轻人 [8] - 全球奢侈品消费降温，消费者更倾向于选择具备保值属性的物品，压缩了钻石的情感溢价空间 [9] 行业格局与公司动态 - 戴比尔斯的母公司英美资源集团已启动剥离钻石业务的程序，计划专注于铜和铁矿石开采 [13] - 戴比尔斯面临非洲生产国的控制权争夺：博茨瓦纳寻求控股地位，安哥拉提出全盘收购提案，纳米比亚也表达收购意向 [9][11] - 安哥拉在2023年超越博茨瓦纳成为非洲最大钻石生产国 [11] 消费逻辑与市场趋势转变 - 消费理性战胜营销叙事，年轻人不再愿意为情感溢价买单，更看重物品的实际价值 [19][21] - 天然钻石市场出现分化：大克拉钻石凭借稀缺性维持一定抗跌性，而小克拉钻石价格持续暴跌，天然钻石正逐渐收缩至高端收藏领域 [23] - 培育钻石凭借高性价比快速占据大众消费市场，推动珠宝行业进入多元化时代 [25] - 钻石行业正从营销驱动转向价值驱动 [25]

宏观经济与市场环境 - 中国2025年价格指数同比仅上升0.8%，但食品类价格上涨1.1%，显示通胀压力依然存在[4] - 银行存款利率持续下行，一年期产品多低于1%，五年期产品利率在1.3%至1.8%之间[4] - 低利率环境预计将持续，仅靠存款利息难以抵御通胀导致的资产贬值[2] - 资金回报率跟不上生活开销的增长，一线城市房价与租金小幅上涨，医疗教育费用也在上升[5] 居民资产配置趋势 - 居民存款总额持续上升，人均存款约11.8万元，资金转向股市等领域的空间较大[16] - 高净值人群2025年投资配置发生变化，股票、黄金、存款配置增加，住宅、商铺配置减少[16] - 普通投资者正从单纯储蓄转向分散配置，寻求能够抵御通胀的资产[2] - 政策推动消费换新，促使部分资金流向其他领域[5] 黄金市场 - 全球官方储备机构在2025年前三季度增持黄金634吨，全年预计购买755吨[7] - 2025年黄金价格从年初的2313美元/盎司涨至年末的4318美元/盎司，涨幅超过86%[7] - 高盛预测金价在2026年底可能达到5400美元/盎司[7] - 个人投资者可将黄金作为防御性资产进行小额、分批配置，例如通过基金或纸黄金，以摊平成本[7] - 2025年黄金ETF规模从730亿元增长至2361亿元，增幅达223%[16] 权益市场 - 2025年创业板指数上涨49.57%，科创50指数上涨35.92%[9] - 跟踪沪深300的指数基金规模增加超过2000亿元，总规模达到11855亿元[9] - 高股息权益资产受到欢迎，例如东方雨虹分红率达13.26%，银行、电力等国企股息率在3%至5%之间[9] - 宽基指数基金（如中证500）因分散化投资、避免个股选择麻烦而成为热门选择[11] - 在低利率时期，权益资产的年化回报率超过存款[11] - 红利低波策略因现金流稳定、估值较低而经受住市场检验[16] 房地产市场 - 2025年核心城市房价表现坚挺，北京新房价格同比上涨11%，上海上涨5.8%[11] - 一线及强二线城市核心区域成交回暖，租金收益率在2%至5%之间，高于五年期国债收益率[11] - 市场呈现分化，三四线城市调整较大，核心城市资产依靠人口流入和产业支撑保持稳定[13] - 投资策略应从追求快速上涨转向关注租金回报，并长期持有核心地段优质房产[11] 固定收益与保险产品 - 储蓄型保险和长期国债可用于锁定收益，2026年保险产品预定利率约为1.89%，可能维持在2%左右[14] - 储蓄保险产品提供保底利率1.75%加上浮动收益，演示收益率在2.5%至2.9%之间[14] - 长期国债收益率在1.82%至1.83%之间[14] - 2025年银行保险“开门红”期间，分红险销售额超过700亿元[14] - 十年期国债收益率预计在1.7%至1.9%之间[14] 资产配置策略框架 - 建议将资金分为四类进行配置：应急资金（货币账户）、3-5年中期资金（追求回报的权益类）、长期资金（养老用途，配置黄金、房产、保险、国债以穿越周期）[14] - 分散配置至关重要，不应将所有资金集中于一处，也不应将短期资金投入长期资产[14] - 投资者应根据自身情况优化资产结构，尽早调整配置的投资者可能更受益于后续增长[14] 行业周期与结构性机会 - 不同行业呈现强弱周期分化，市场化程度高、价格贴近成本、壁垒低的行业（如硅料）呈现强周期特征，并面临产能过剩[16] - 供给壁垒高的行业（如动力煤改革后）呈现弱周期特征，长协价格稳定[16] - 库存周期中，上游行业波动较大，中下游行业波动较小，存在“资源短缺时囤货，过剩时抛售”的猜疑链[16] - A股保险板块受关注，呈现资产与负债端双重发展的态势[16] - 从贸易与金融角度看，人民币汇率被认为低估30%至40%，有向合理水平回归的潜力[16]

黄金市场价格表现 - 2026年1月18日，国际现货黄金收于4596.44美元/盎司，下跌19.05美元，跌幅0.41% [2] - 国内上海黄金交易所人民币基准金价微跌0.09元至1031.00元/克 [2] - 零售端品牌金店报价持稳，周大福等主流品牌报价1436元/克，而深圳水贝批发价仅为1186元/克，两者价差约250元 [2] 消费与投资行为变化 - 消费者转向追求低成本，水贝市场凭借“克减”拼单和工费优惠吸引大量年轻消费者与投资者 [3] - 投资风向转变，2025年前三季度金条及金币消费量同比激增46.02% [3] - 年轻群体热衷0.1克金箔等低总价产品，银行积存金定投与黄金ETF因门槛低、流动性好成为重要投资渠道 [3] 回收市场与产业链挑战 - 品牌首饰回收价格与购买价落差巨大，例如购买价1400元/克的项链回收仅值约974元 [4] - 高金价抑制终端销售周转，导致加盟商不敢囤货，周大福等头部品牌在2025年大规模关闭门店 [4] - 部分地区黄金回收交易量同比下滑40%，市场监管部门已针对回收乱象开展专项整治 [4] 央行购金与宏观战略 - 全球央行加速“去美元化”并增持黄金，2025年9月全球央行购金量同比增长10% [5] - 景顺调查显示，约半数央行计划增加黄金储备，三分之二计划将海外金条运回本土 [5] - 黄金已成为仅次于美元的全球第二大储备资产，英格兰银行地下金库保存着价值超5000亿美元的金条 [5] 上游矿业表现与后市展望 - 金价上行利好上游矿企，紫金矿业2025年前三季度净利润增长55.45%，招金矿业净利润增幅高达191.2% [7] - 黄金股ETF平均涨幅达93% [7] - 机构对后市观点分歧，高盛看涨金价至4900美元，花旗警示若地缘局势缓和金价可能面临15-20%的回调 [7]

国际金价表现 - 纽约商品交易所2月交割的黄金期货价格于23日收于每盎司4979.70美元，涨幅为1.35%，创下收盘新高 [3] - 本周国际金价累计大幅上涨8.36% [3] - 1月24日，纽约期金价格突破每盎司5000美元大关 [3] 黄金价格上涨驱动因素 - 多重地缘风险升温，推升了投资者的避险需求 [3] - 日本和美国债市波动显著，部分债市资金转向黄金避险 [3] - 美元指数周五显著下跌，跌至去年9月中旬以来新低，疲软的美元有利于以美元计价的黄金价格上行 [3] 国内金饰市场动态 - 国内金饰价格跟随国际金价上涨，1月24日周生生足金饰品标价为每克1551元，较前一日上涨6元 [5] - 同日，老庙黄金足金饰品报价为每克1560元 [5] 白银价格表现 - 纽约商品交易所3月交割的白银期货价格于23日收于每盎司101.333美元，涨幅为5.15%，创下收盘历史新高 [7] - 白银期货价格在周五突破了每盎司100美元的整数关口，并创下盘中历史新高 [7] - 本周纽约白银期价累计大幅上涨14.45% [7] 白银价格上涨驱动因素 - 现货市场供应紧缺 [7] - 工业需求保持增长 [7] - 避险和投资需求升温 [7]

论坛概况与核心发布 - 2026年1月23日，广东省黄金协会与阅宝黄金集团在广州联合主办“黄金流转，焕新生态”发展论坛，探讨黄金产业绿色循环发展的新模式与新生态，并发布了《黄金绿色流转白皮书》[1] - 论坛核心观点认为，在“双碳”目标下，黄金流转生态的焕新升级是行业实现可持续发展的必然选择，绿色低碳、循环经济、数字赋能已成为行业高质量发展的关键词[1] - 论坛汇聚了行业协会、龙头企业、金融机构及媒体等各方代表，包括广东省黄金协会、阅宝黄金集团、周生生、英皇珠宝、大华银行、广州日报、新华财经等机构，参会人员超过200人，彰显了行业对绿色转型的高度共识[1][3][4] 行业挑战与碳排放现状 - 黄金产业是能源密集型行业，碳排放问题突出，根据世界黄金协会数据，2019年全球黄金行业年排放总量达1.26亿吨二氧化碳，相当于燃烧近3亿桶石油[2] - 碳排放结构分为三部分：采矿、选矿和冶炼等直接排放占36%，电力消耗间接排放占43%，供应商货品和服务等其他间接排放占21%[2] - 这一数据正促使全球黄金产业加速绿色转型，寻求低碳发展路径[2] 绿色发展路径与战略 - 专家提出构建黄金行业低碳路径的四大措施：清洁能源替代、循环回收体系、工艺设备升级和尾矿生态修复[2] - 企业实践方面，周生生提出以“绿惜偕行·生生不息”为理念的战略框架，通过气候韧性、高效卓越与社会共融三大支柱推动行业绿色低碳发展[3] - 金融机构如大华银行通过“黄金之路”战略，利用创新金融模式与跨境合作，助力中国与东盟黄金市场互联互通[3] 《黄金绿色流转白皮书》内容与意义 - 《黄金绿色流转白皮书》由广东省黄金协会、广州日报、阅宝黄金集团及多位行业专家联合编撰，凝聚了产学研多方智慧，并基于全国范围的消费者采访与消费行为深度调查[1] - 白皮书全面梳理了黄金绿色流转的行业现状、痛点问题与未来趋势，并提出了构建合规、高效、绿色的黄金流转生态的具体路径[1][2] - 白皮书的发布为产业转型提供了理论框架和实践指南，标志着中国黄金产业各方已形成绿色发展共识，正携手推动行业在流转中焕新[3]

美股市场整体表现 - 当地时间1月23日，美股三大指数收盘涨跌不一，道指跌0.58%，纳指涨0.28%，标普500指数涨0.03% [2] - 富时中国A50指数期货夜盘收涨0.41%，报14843点 [4] 行业与板块表现 - 贵金属板块领涨，泛美白银涨超4% [2] - 现货白银价格涨7.34%，报103.21美元/盎司 [5] - 纽约白银期货价格涨7.17%，报103.28美元/盎司 [6] - 白银在去年上涨约147%，主要受强劲需求、金属精炼产能扩张受限以及市场持续供给短缺推动 [6] - 分析师认为，地缘政治紧张、美元整体偏弱以及市场对美联储将转向宽松的预期，是宏观层面去美元化趋势的一部分，并仍在影响黄金需求 [6] - 白银的基本面叙事比黄金更有说服力，它同样受益于避险资金流入以及美元走弱 [6] - 现货黄金价格涨1.01%，报4986.02美元/盎司 [7] 科技股表现 - 科技股涨跌不一，微软、奈飞涨超3%，AMD、亚马逊涨超2% [2] - 英特尔股价跌17%，创2024年8月以来最大单日跌幅 [2] - 英伟达股价涨1.54%，报187.68美元，市值达4.56万亿美元，市值一夜增加688亿美元（约合人民币4791亿元） [3] 中概股表现 - 热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数收跌0.26% [3] - 小鹏汽车跌超3%，蔚来、阿里巴巴跌超2%，霸王茶姬、微博跌超1% [3] - 有道涨超4%，新东方涨超2%，携程涨超1% [3]

黄金市场动态 - 现货黄金价格盘中最高突破4967美元/盎司，国内部分品牌金饰克价大幅上涨，如老庙黄金单日涨52元/克 [2][7] - 高盛将2026年12月黄金目标价上调至5400美元/盎司，华西证券预计2026年金价涨幅在10%-35%区间 [2][7] - 广发期货认为贸易摩擦和地缘风险推动资金配置，支撑金价中长期上涨 [2][7] 港股公司回购 - 2026年以来港股市场回购金额超110亿港元，腾讯控股累计回购超60亿港元，小米集团拟回购不超25亿港元B类普通股 [2][7] - 尽管今年回购公司数量和金额较去年同期减少，但龙头公司回购力度不减，有助于稳定股价和提升财务指标 [2][7] 英特尔业绩与股价 - 英特尔美股盘前股价下跌13%，其第四季度营收未达预期，且表示第一季度无法满足季节性需求供应量 [2][7] - 公司代工业务进展落后于投资者期待，此次表现打击了市场信心 [2][7] 比特币与量子计算风险 - Coinbase首席研究员警告约33%的比特币供应面临量子计算风险，Jefferies策略主管已清仓比特币转配黄金 [3][8] - 量子计算机可能破解比特币加密算法，近70%的脆弱比特币源于地址重复使用 [3][8] - 比特币今年相对黄金下跌，投资者重新评估其“数字黄金”地位 [3][8] 被动元件行业提价 - 原材料涨价促使被动元件巨头华新科、国巨、松下等宣布自2月1日起对部分产品调价 [3][8] - 除上游成本上升外，下游AI发展也推动了产业扩容，A股相关上市公司股价表现良好，多家公司净利润同比增长 [3][8] 房地产市场观点 - 半夏投资李蓓认为，过去两个月二手房挂牌量持续下滑且跌幅收窄，房地产市场核心矛盾的供应问题已逆转 [3][8] - 综合各方面证据，房地产市场很可能在两个季度内见底，后续将迎来十年级别的上升周期 [3][8] 私募基金处罚 - 证监会对浙江瑞丰达资产管理有限公司及相关责任人员罚没超4100万元，并对实控人采取终身证券市场禁入措施 [3][8] - 此举彰显了对私募基金违法违规“零容忍”的态度，基金业协会也注销了相关管理人登记 [3][8] A股公司业绩预增 - 1月23日晚间，新强联、永创智能、联化科技等多家A股公司发布业绩大幅预增公告 [4][9] - 例如新强联预计2025年度净利润增长1093.07% - 1307.21%，主要受益于风电行业需求回暖及成本管控优化 [4][9] 国家队调仓与ETF资金流向 - 最新公募基金2025年四季报显示，中央汇金对部分宽基ETF进行了大幅减持，如华泰柏瑞沪深300ETF、华夏上证50ETF等总份额低于其2025年末持仓 [4][10] - 自1月14日以来，全市场有10只宽基ETF遭遇超百亿元净流出 [4][10] A股市场行情 - 1月23日创业板指放量涨0.63%，光伏、商业航天概念持续爆发，多股涨停，保险、油气等板块下跌 [4][5][10] - 消息面上，马斯克提及太空光伏等利好相关概念，酒泉等地发布了商业航天产业规划 [4][5][10]