股价及资金流向表现 - 截至2025年11月13日收盘，公司股价报收于16.63元，当日上涨1.84%，成交额为7.14亿元，换手率为0.79% [1] - 11月13日主力资金净流入2508.26万元，占总成交额3.51%，而游资资金净流出3947.35万元，占比5.53%，散户资金净流入1439.09万元，占比2.01% [1] - 近5个交易日资金流向波动较大，其中11月10日主力资金净流出达3.82亿元，净占比-17.59%，而11月11日主力资金净流出8215.48万元，净占比-8.81% [2] 核心财务指标与行业对比 - 公司总市值达911.92亿元，远高于商业百货行业均值102.07亿元，在行业内58家公司中排名第1 [3] - 2025年前三季度公司实现主营收入130.61亿元，同比增长23.07%，归母净利润34.57亿元，同比增长48.45% [3] - 公司净利率为26.53%，显著高于行业均值4.7%，在行业内排名第3，净资产收益率（ROE）为15.96%，远高于行业均值-0.21%，排名第1 [3] - 2025年第三季度单季表现强劲，主营收入53.48亿元，同比增长39.02%，单季度归母净利润17.66亿元，同比大幅上升100.52% [3] 业务模式与战略定位 - 公司致力于为全球中小微企业搭建共享式贸易服务平台，战略定位为"全球一流国际贸易综合服务商" [3] - 业务生态体系包括商品展示交易生态（线下市场经营和自营贸易）、贸易服务生态（chinagoods线上平台、仓储物流、支付征信等）以及配套服务生态（会展和酒店板块） [3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 昨日股指震荡收涨，短期宏观层面处于政策相对空窗期，A股市场缺乏明确上涨主线，成交维持低位，股指延续震荡走势，整体处于蓄势阶段；中长期市场仍有进一步上行空间，但节奏渐进难以一蹴而就；未来需关注海外流动性释放或国内基本面改善信号推动市场上行 [4] 各部分总结 货币市场 - DRO01收盘价1.48，较前值变动15.21bp；DR007收盘价1.50，较前值变动8.63bp；GC001收盘价1.21，较前值变动0.50bp；GC007收盘价1.48，较前值变动1.50bp；SHBOR 3M收盘价1.58，较前值变动 -0.40bp；LPR 5年收盘价3.50，较前值变动0.00bp；1年期国债收盘价1.40，较前值变动0.00bp；5年期国债收盘价1.53，较前值变动 -0.25bp；10年期国债收盘价1.81，较前值变动0.00bp；10年期美债收盘价4.11，较前值变动0.00bp [3] - 央行昨日开展1199亿元7天期逆回购操作，当日783亿元逆回购到期，单日净投放416亿元；本周央行公开市场将有4958亿元逆回购到期，周一至周五分别到期783亿元、1175亿元、655亿元、928亿元、1417亿元 [3] 股票市场 - 沪深300收盘价4692，较前一日变动0.35%；上证50收盘价3054，较前一日变动0.51%；中证500收盘价7344，较前一日变动0.22%；中证1000收盘价7563，较前一日变动0.28%；IF当月收盘价4686，较前一日变动0.3%；IH当月收盘价3022，较前一日变动0.5%；IC当月收盘价7303，较前一日变动0.1%；IM当月收盘价7509，较前一日变动0.2% [4] - IF成交量106785，较前一日变动23.5%；IF持仓量268313，较前一日变动4.2%；IH成交量45910，较前一日变动21.4%；IH持仓量96711，较前一日变动6.3%；IC成交量122736，较前一日变动14.7%；IC持仓量249333，较前一日变动3.7%；IM成交量194473，较前一日变动3.7%；IM持仓量354677，较前一日变动 -0.5% [4] - 昨日沪深两市成交额21745亿，较上一交易日放量1754亿；行业板块涨多跌少，消费板块集体走强，贵金属等板块涨幅居前，船舶制造等板块跌幅居前 [4] - IF升贴水方面，当月合约6.26%，下月合约3.29%，当季合约3.51%；IH升贴水方面，当月合约 -1.02%，下月合约0.39%，当季合约0.55%；IC升贴水方面，当月合约18.53%，下月合约10.66%，当季合约10.55%；IM升贴水方面，当月合约13.51%，下月合约23.89%，当季合约12.64% [4]

市场表现 - A股市场消费板块集体走高，食品饮料板块以2.85%的涨幅居前，美容护理、航空机场、旅游酒店、商业百货等板块涨幅紧随其后 [1] - 多只大消费个股集体涨停，包括欢乐家、三元股份、庄园牧场、惠发食品、巴比食品、依依股份、东百集团 [1] - 千亿元市值免税龙头中国中免涨停，主力净流入资金居A股之首，获超10亿元主力资金净流入，买一封单超13万手 [1] - 港股新消费概念股走强，沪上阿姨涨超16%，泡泡玛特回升涨超6%，卫龙美味、奈雪的茶、茶百道、蜜雪集团等个股跟涨 [3] 宏观经济数据 - 10月份居民消费价格指数环比上涨0.2%，同比上涨0.2%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续第6个月扩大 [2] - 10月份工业生产者出厂价格指数环比由上月持平转为上涨0.1%，为年内首次上涨，同比下降2.1%，降幅连续第3个月收窄 [2] - 10月份服务价格由上月下降0.3%转为上涨0.2%，高于季节性水平0.2个百分点 [3] - 10月份食品价格上涨0.3%，季节性水平为下降0.1个百分点 [3] 细分领域消费趋势 - 国庆中秋双节出行需求旺盛，宾馆住宿价格上涨8.6%，飞机票价格上涨4.5%，旅游价格上涨2.5%，涨幅均高于季节性水平 [3] - 医疗服务价格上涨0.5%，节日期间消费需求增加带动鲜菜、羊肉、鲜果、虾蟹类和牛肉价格涨幅在0.5%至4.3%之间 [3] - 受国际金价上涨影响，国内金饰品价格上涨10.2% [3] 行业前景与机构观点 - 高端消费自第二季度以来需求持续改善，多家高端品牌第三季度销售额同比增长明显，为2023年以来首次实现正增长 [4] - 考虑到全球流动性未来进一步放宽，高端消费需求复苏效应可进一步驱动2026年 [4] - 新茶饮龙头在同店增长及开店驱动下，预计第三季度及第四季度仍可实现高双位数的利润增长，全年业绩可符合预期 [4] - 演唱会经济与体育赛事需求持续旺盛，配合政策引导和场馆供给优化，行业具备高增长性 [4]

政策核心信息 - 国务院办公厅发布2026年春节假期安排 假期从2月15日至23日连休9天 被称为"史上最长春节假期" [2][5] 市场即时反应 - 假期安排消息发布后半小时内 平台上元旦和春节期间火车票及国际机票搜索量瞬时增长翻倍 [5] - 春节期间出发的机票搜索量瞬时增长3倍 [5] - 春节欧洲游咨询量环比暴涨200% 希腊、挪威等热门目的地搜索量翻倍 [5] - 覆盖春节长假的澳大利亚及新西兰跟团游产品咨询量随即上涨 [5] 出行与旅游预订数据 - 从已预订机票量看 2026年春节出行机票量较2025年春节增长63% [6] - 预计春节整体出行和出游量有望创新高 [6] 受益行业分析 - 超长假期将刺激更多长途游和跨省游 显著提升游客停留时间和过夜需求 [6] - 将带动异地餐饮消费 [6] - 酒店、景区、餐饮、交通等行业有望受益 [2][6] - 直接利好的行业包括旅游景区、酒店餐饮、商业百货、交通出行、免税零售等 [2] 相关公司列表 - 食品饮料：伊利股份、东鹏饮料、盐津铺子、广州酒家、百润股份、同庆楼、西麦食品 [3] - 免税概念：中国中免、珠免集团、海南发展、王府井 [3] - 酒店餐饮：锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店、广州酒家、同庆楼 [3] - 交通出行：春秋航空、海高机场 [3] - 传媒娱乐：恺英网络、巨人网络、博纳影业、光线传媒、上海电影、吉比特 [3] - 旅游与景区：黄山旅游、丽江股份、长白山、中青旅、天目湖 [3] - 商业有关：招商蛇口、华联股份 [3]

文章核心观点 - 2026年春节假期连休9天 成为史上最长春节假期 将显著刺激旅游出行及相关消费需求 [2][5] - 超长假期预计带动长途游和跨省游 提升游客停留时间和过夜需求 利好酒店餐饮、交通出行、商业零售等多个行业 [2][6] 行业与板块影响 - 直接利好的行业包括旅游景区、酒店餐饮、商业百货、交通出行、免税零售等 [2] - 超长假期刺激更多出行 2026年春节出行机票预订量较2025年春节增长63% [6] - 假期有利于游客错峰分散出行 节中出游群体预计增加 单日客流量更平衡 春节整体出行和出游量有望创新高 [6] 市场反应与数据 - 假日安排消息发布后 平台元旦和春节期间火车票及国际机票搜索量瞬时增长翻倍 春节期间出发的机票搜索量瞬时增长3倍 [5] - 春节欧洲游咨询量环比暴涨200% 希腊、挪威等热门欧洲目的地搜索量翻倍 澳大利亚及新西兰跟团游产品咨询量也随即上涨 [5] 相关公司提及 - 涉及公司包括中国中免、锦江酒店、伊利股份、招商蛇口、首旅酒店、东鹏饮料、珠免集团、盐津铺子、君亭酒店、海南发展、广州酒家、百润股份、王府井、同庆楼、西麦食品、恺英网络、黄山旅游、巨人网络、丽江股份、博纳影业、长白山、光线传媒、中青旅、上海电影、天目湖、吉比特、华联股份、春秋航空、海南机场等 [3]

股价及资金流向表现 - 截至2025年10月29日收盘，公司股价报收于18.38元，当日上涨0.66%，成交额为7.49亿元 [1] - 10月29日主力资金净流出2612.65万元，占总成交额3.49%，而游资资金净流入4985.48万元，占比6.65% [1] - 近5个交易日中，主力资金在10月27日呈现最大净流入，达5651.70万元，占比4.48%，而在10月24日呈现最大净流出，达6354.98万元，占比10.28% [2] 公司财务指标及行业对比 - 公司总市值达1007.88亿元，远高于商业百货行业均值99.25亿元，在行业内58家公司中排名第1 [3] - 2025年前三季度公司实现归母净利润34.57亿元，同比大幅上升48.45%，净利率为26.53%，显著高于行业均值5.13% [3] - 公司净资产收益率为15.96%，在行业内排名第1，而行业均值仅为0.08% [3] - 公司2025年第三季度单季度业绩表现强劲，主营收入53.48亿元，同比上升39.02%，归母净利润17.66亿元，同比上升100.52% [3] 主营业务与战略定位 - 公司致力于为全球中小微企业搭建共享式贸易服务平台，战略定位为“全球一流国际贸易综合服务商” [3] - 公司业务围绕三大生态系统展开：商品展示交易生态、贸易服务生态和配套服务生态 [3] - 贸易服务生态包括chinagoods线上服务平台、仓储物流和支付、征信、保理等业务 [3] 机构评级情况 - 最近90天内共有20家机构对公司给出评级，其中买入评级16家，增持评级3家，中性评级1家 [4] - 过去90天内机构给出的目标均价为26.34元 [4]

市场整体表现 - A股三大指数高开高走，沪指收盘报4016点，上涨0.7%，深证成指上涨1.95%，创业板指上涨2.93% [1] - 北证50指数表现突出，大幅上涨8.41% [1] - 全市场成交额达到2.29万亿元，较前一交易日增加1254亿元 [1] - 近2700只个股上涨，市场呈现普涨格局 [1] 主要指数涨跌 - 科创50指数上涨1.18%，沪深300指数上涨1.19%，中证500指数上涨1.91% [2] - 中证1000指数上涨1.20%，中证2000指数微涨0.30%，中证红利指数微涨0.04% [2] 领涨行业板块 - 电工电网板块涨幅居首，上涨4.57%，基本金属板块上涨4.40%，贵金属板块上涨3.64% [2] - 化肥农药板块上涨3.10%，林木板块上涨2.29%，券商板块上涨2.27% [2] 活跃板块及驱动因素 - 光伏设备板块爆发，隆基绿能、通威股份及晶澳科技等多股涨停，受头部企业三季报业绩向好推动 [3] - 海南板块走高，海汽集团、海德股份等多股涨停 [3] - 锂矿概念拉升，川能动力涨停，受中国储能政策推动锂价上涨影响 [3] - 有色金属板块活跃，南山铝业涨停，贵金属、BC电池及玻璃玻纤等板块涨幅居前 [3] 下跌板块 - 银行股普遍下跌，成都银行跌近6% [3] - 盲盒经济走低，顺网科技领跌 [3] - 商业百货板块普遍下跌，厦门信达跌逾7% [3] - 微盘股、船舶制造、DRG/DIP概念及托育服务等板块跌幅居前 [3]

市场整体表现 - A股三大指数高开高走，沪指涨0.7%报4016点，深证成指涨1.95%，创业板指涨2.93% [1] - 北证50指数大幅上涨8.41% [1] - 全市场成交额达2.29万亿元，较前一交易日增加1254亿元 [1] - 近2700只个股上涨 [1] 领涨板块与驱动因素 - 光伏设备板块爆发，隆基绿能、通威股份及晶澳科技等多股涨停，头部企业三季报业绩向好 [1] - 电工电网板块领涨，单日涨幅达4.57% [2] - 基本金属板块资金净流入显著，涨幅4.40% [2] - 海南板块走高，海汽集团、海德股份等多股涨停 [1] - 锂矿概念拉升，川能动力涨停，受中国储能政策推动锂价上涨影响 [1] - 有色金属板块活跃，南山铝业涨停，贵金属板块5日涨幅达3.65% [1][2] - 化肥农药板块上涨3.10%，林木板块上涨2.29% [2] 下跌板块 - 银行股普遍下跌，成都银行跌近6% [1] - 盲盒经济走低，顺网科技领跌 [1] - 商业百货板块普遍下跌，厦门信达跌逾7% [1] - 微盘股、船舶制造、DRG/DIP概念及托育服务等板块跌幅居前 [1]

徐翔家族A股资产处置 - 徐翔父亲徐柏良即将失去宁波中百实际控制权，其通过西藏泽添投资发展有限公司持有的15.78%股权（3540.53万股）将于2025年11月22日被司法拍卖，起拍价5.12亿元 [2][3][4] - 徐翔母亲郑素贞在十多天前已因持股被拍卖而失去大恒科技的实际控制权 [1][5] - 除宁波中百与大恒科技外，徐翔案涉及文峰股份、华丽家族、康强电子等上市公司的股权资产仍在处置中 [14] 宁波中百股权拍卖详情 - 本次拍卖标的为控股股东西藏泽添所持宁波中百全部3540.53万股无限售流通股，起拍价5.12亿元相当于每股14.46元，高于2025年10月23日二级市场收盘价14.09元/股 [3][6][7] - 股东竺仁宝持有的8.42%股权（1888.40万股）已于2025年10月21日以2.7亿元成交，买主为杭州金帝商业管理有限公司，每股成交价约14.30元，较10月23日收盘价浮亏396.56万元 [8][9][12] - 竺仁宝持股被拍卖当日，宁波中百股价跌停，报收15.42元 [9] 潜在的新实际控制人 - 杭州金帝商业管理有限公司为金帝房地产全资子公司，其实际控制人卢斯侃、孔列岚夫妇若在后续拍卖中成功竞得西藏泽添所持15.78%股权，则有机会成为宁波中百新实际控制人 [12] - 宁波中百股权结构分散，第二大股东为自然人张江波（持股10.09%），第四大股东郑素娥（持股3.57%）为郑素贞姐妹 [13] 公司经营状况 - 宁波中百主营业务为商业百货批发与零售，2025年半年度实现营业收入2.89亿元，同比下降41.94% [10]

公司股权变动 - 宁波中百控股股东西藏泽添投资发展有限公司持有的3540.53万股无限售流通股将于2025年11月22日被司法拍卖 起拍价为5.12亿元 相当于每股14.46元 [3][5][6] - 股东竺仁宝持有的1888.40万股无限售流通股（占公司总股本8.42%）已于2025年10月21日被司法拍卖 成交金额为2.7亿元 买主为杭州金帝商业管理有限公司 [7] - 若西藏泽添所持15.78%股权拍卖成功 宁波中百实际控制人将发生变更 杭州金帝若竞得该部分股权 其母公司金帝集团实际控制人卢斯侃可能成为公司新实际控制人 [3][6][9] 公司股权结构与市场表现 - 宁波中百股权结构分散 拍卖前第二大股东为自然人张江波（持股10.09%） 第四大股东为郑素娥（持股3.57% 约800万股） 郑素娥为徐翔母亲郑素贞的姐妹 [10] - 竺仁宝持股被拍卖当日（2025年10月21日） 宁波中百股价跳水跌停 报收于15.42元 截至2025年10月23日 公司股价收于14.09元/股 低于法拍起拍价 [6][7] - 杭州金帝拍得竺仁宝股份的每股成本约14.30元 以2025年10月23日收盘价14.09元计算 该笔投资目前浮亏约396.56万元 [9] 公司经营状况 - 宁波中百主营业务为商业百货批发和零售 2025年半年度实现营业收入2.89亿元 同比下降41.94% [8] 关联案件背景 - 本次司法拍卖与徐翔案件相关 徐翔因操纵证券市场罪于2017年被判刑 法院判决没收其非法收入71亿余元 并处罚金110亿元 [4] - 除宁波中百外 徐翔案涉及处置的上市公司股权资产还包括文峰股份、大恒科技、华丽家族、康强电子等 [11]