公司概况与上市动态 - 公司是智能交通供应商，核心业务聚焦于交通领域，是参与中国首批大型交通拥堵治理项目之一，也是率先应用AI实现城市级全息路网的领头者之一 [1] - 公司已向港交所主板递交上市申请书，中泰国际为其独家保荐人 [1] - 公司现金及等价物较少，截至2025年11月仅为0.25亿元，2023年及2024年分别仅为507.3万元及520.6万元，此次上市或为补充流动资金 [1] 业务发展与技术布局 - 公司于2013年成立，2014年推出第一代智能交通解决方案，2018年成为腾讯标准级行业合作伙伴并引入边缘计算，2025年发布首款液冷服务器、引入无人机技术并部署相关平台 [2] - 公司业务聚焦交通以及城市管理两大场景，提供智能解决方案、维护服务以及ICT相关解决方案服务 [2] - 公司研发项目主要包括天地一体化相关项目（如无人机指挥控制平台及智能无人机充电站）以及大模型应用平台，该平台基于自主开发的LLM微调算法等技术构建 [5] - 公司已成功开发覆盖300公里城市道路、涵盖140个路口的全息路网平台，并构建了涵盖“感知-分析-决策-执行”全链条的综合交通治理体系 [8] 财务表现与波动原因 - 公司业绩呈现波动性，2024年收入同比下降34%，2025年前三季度收入同比增长184.2% [1] - 2025年前三季度期间净利率为16.2%，同比下滑15.12个百分点，2023年及2024年净利率分别为24.5%及31.8% [1] - 2024年收入下降主要因为达到正式验收阶段的智能交通解决方案项目减少，而2025年收入暴增则是因为完成了某个大客户的智能交通解决方案项目 [4] - 2025年前三季度毛利率为26.3%，同比下滑了26.2个百分点，主要受交通场景的智能解决方案毛利率下降影响 [8] 收入结构与客户分析 - 交通场景是核心收入来源，2023年至2025年前三季度，该场景收入占比分别为90.6%、74.6%及79.1% [2] - 智能交通解决方案服务是核心业务，其收入占比在2023年、2024年及2025年前三季度分别为74.7%、42.7%及74.01% [2] - 城市管理场景的智能解决方案收入份额从2023年的0.7%提升至2025年前三季度的10.9% [4] - 客户高度集中，前五大客户往期记录收入贡献均超过90%，2025年前三季度贡献为94.4%，其中最大客户收入贡献达73.8% [5] - 公司与往绩记录期间五大客户建立的业务关系平均持续约5年 [5] - 截至2026年1月16日，手头项目共有128个，相比于2023年增加36个，于最后可行日期，未完项目的期末结余约为2.79亿元 [5] 研发投入与团队 - 公司重视研发，2025年前三季度研发费用率为3.1% [5] - 截至可行日期，研发团队有38名成员，占比超过三成 [5] 行业前景与市场机会 - 物联网、大数据与AI的深度融合推动交通运输领域进行革命性的数字化与智能化转型 [7] - 2024年，中国智能交通系统市场规模为2741亿元，近五年复合增速15.7%，预计到2030年将达到6871亿元，复合增速16.6% [7] - 2024年广东省智能交通系统市场规模为333亿元，近五年复合增速16.5%，占比全国12.15% [7] - AI加速推动全息道路解决方案市场规模高增，2024年为33亿元，近五年复合增速47.4%，预计到2030年将达到227亿元，复合增速37.9% [7] - 全息路网解决方案市场处于早期阶段，公司率先布局或最先受益于行业成长红利 [8]

公司上市与业务概况 - 拓必达已于2025年1月26日正式向香港联交所递交主板上市申请，中泰国际担任独家保荐人 [1] - 公司成立于2013年，核心业务聚焦交通领域，并已拓展至城市管理及企业与社区服务，构建了“智能解决方案+维护服务+ICT相关解决方案”的三维业务模式 [2] - 公司运用物联网、大数据及AI技术，打造四层模块化架构，通过云边一体化框架连接前端传感器、边缘计算及云平台 [2] 财务表现与业务结构 - 2023年、2024年及2025年前9个月，公司总收入分别为1.92亿元、1.26亿元及2.71亿元 [4] - 同期，年度/期间溢利分别为4700万元、4010万元及4390万元 [4] - 2024年收入下滑主要因达到正式验收阶段的智能交通解决方案项目减少，2025年前9个月业绩大幅回升则受益于多个主要交通项目确认收益 [4] - 交通业务是核心收入来源，2023年、2024年、2025年前9个月分别贡献总收益的90.6%、74.6%及79.1% [5] - 城市管理业务占比同期分别为8.2%、20.3%及11.0%，其他应用场景业务占比分别为1.2%、5.1%及9.9%，业务结构呈多元化发展态势 [5] 客户、供应商与研发投入 - 客户群体包括电信网络运营商、地方政府机关及私营公司，2023财年至2025年前9个月，五大客户销售额占总收益比例分别为97.9%、90.9%及94.4% [6] - 五大供应商采购额占比同期分别为32.0%、31.7%及21.9% [6] - 2023年至2025年前9个月，公司研发开支分别为690万元、790万元及850万元，占同期总收益比例分别为3.6%、6.3%及3.1% [8] - 现有研发团队38人，覆盖计算科学、AI、大数据等跨学科领域 [8] 行业背景与市场机遇 - 智能交通行业正迎来数字化与智能化转型黄金期，物联网、大数据与AI的深度融合推动交通领域变革 [7] - “数字中国”战略、“新型基础设施”布局及《“十四五”数字交通发展规划》等政策为智能交通系统部署提供政策动能 [7] - 中国全息道路解决方案市场规模从2020年的7亿元增至2024年的33亿元，复合年增长率达47.4%，预计2030年将达224亿元 [8] - 拓必达作为率先实现城市级全息路网解决方案的企业之一，其平台已覆盖300公里城市道路、140个路口 [8] 技术实力与未来发展规划 - 公司已完成无人机指挥控制平台、智能无人机充电站及大模型应用平台等关键项目研发 [8] - 2025年12月，公司成为三大运营商之一的低空解决方案供应商，并先后加入深圳市人工智能产业协会及低空经济产业协会 [8] - 技术研发层面，将重点强化天地一体化及大模型研发实力，设立研发技术中心及两个实验室，聚焦地面与空中系统协同、AI与深度学习技术整合 [8] - 人才建设方面，计划未来五年将常规研发人员规模扩至60名，招募12名高级研发专家 [8] - 市场拓展方面，将重点布局长三角及华南地区，设立地方办事处，组建30人核心营销团队 [10] - 资金运用方面，将强化流动资金状况及财政实力，为潜在项目前期成本提供支持 [10]

公司上市申请与业务概况 - 拓必达(集团)控股有限公司于2026年1月26日向港交所主板递交上市申请，独家保荐人为中泰国际 [1] - 公司是广东省著名智能交通供应商，也是率先应用AI实现城市级全息路网的领头者之一 [4] - 公司运用物联网、大数据及AI技术，通过专属四层模块化架构建立自主系统，其云边一体化框架连接前端传感器、边缘计算及云平台 [4] - 核心业务聚焦于交通领域，提供两大类智能解决方案：智能交通感知系统与云边端智能交通系统 [4] - 公司参与了中国首批大型交通拥堵治理项目之一，为交通局提供覆盖300公里城市路网的综合解决方案 [4] 业务模式与项目情况 - 营运模式围绕三条业务线展开：智能解决方案、维护服务及ICT相关解决方案 [5] - 业务模式已从交通领域成功拓展至城市管理及其他主要针对企业与社区需求的应用场景 [5] - 解决方案设计灵活，可作为完整的端到端解决方案部署，亦可作为独立模块实施 [5] - 截至2023年、2024年12月31日、2025年9月30日及最后可行日期（2026年1月16日），公司手头项目总数分别为92个、50个、59个及128个 [5] - 于最后可行日期，公司未完项目的期末结余约为人民币2.79亿元 [6] 财务表现 - 2023财年、2024财年及2025年首9个月，公司收益分别约为人民币1.92亿元、1.26亿元、2.71亿元 [7] - 同期，公司年度/期间溢利分别为人民币4703.4万元、4007万元、4390.8万元 [8] - 同期，公司整体毛利率分别为34.5%、50.6%、26.3% [9] - 2025年首9个月，公司收益为人民币2.71208亿元，期间溢利为人民币4390.8万元 [10] - 分业务看，2025年首9个月，智能交通解决方案、维护服务、ICT相关解决方案的毛利率分别为23.1%、49.3%、43.2% [11] 行业前景 - 中国智能交通系统行业市场规模从2020年约人民币1529亿元扩大至2024年约人民币2741亿元，复合年增长率为15.7% [12] - 预计该市场到2030年规模可达约人民币6871亿元，2024年起复合年增长率预估约为16.6% [12] - 广东省智能交通系统市场规模由2020年约人民币181亿元增长至2024年约人民币333亿元，复合年增长率约为16.5% [13] - 预计广东省该市场到2030年将扩大至约人民币961亿元，估计复合年增长率约为19.3% [13] - 中国智能城市管理解决方案市场规模由2020年约人民币0.4万亿元增长至2024年约人民币0.7万亿元，复合年增长率约为15.0% [17] - 预计中国智能城市管理解决方案市场规模到2030年达到约人民币1.3万亿元，2024年至2030年间复合年增长率约为10.9% [17] - 广东省智能城市管理解决方案市场规模由2020年约人民币210亿元扩大至2024年约人民币428亿元，复合年增长率约为19.5% [20] - 预计广东省该市场到2030年达到约人民币843亿元，2024年至2030年间复合年增长率约为12.0% [20] 公司治理与股权结构 - 董事会由七名董事组成，包括四名执行董事及三名独立非执行董事；高级管理层则由四名成员组成 [23] - 主席、首席执行官兼执行董事为魏敏先生（39岁），首席营运官兼执行董事为魏波先生（37岁） [24] - 执行董事张静女士（32岁）为魏波先生的配偶，魏敏先生的弟媳 [24] - 于文件日期，Belmore Global Limited持有公司59%的股份，该公司由魏波先生全资拥有 [28] - 于文件日期，Matthew Global Limited持有公司40%的股份，该公司由魏敏先生全资拥有 [28]

公司上市与市场地位 - 拓必达(集团)控股有限公司于1月26日向港交所主板递交上市申请，独家保荐人为中泰国际 [1] - 公司是广东省著名智能交通供应商，并是率先应用AI实现城市级全息路网的领头者之一 [1] 核心技术架构 - 公司运用物联网、大数据及AI技术，借助专属四层模块化架构建立自主系统 [1] - 采用云边一体化框架，无缝连接前端传感器、边缘计算及云平台 [1] - 该技术框架旨在有效克服数据孤岛、集成困难及营运成本高昂等关键挑战 [1] 核心业务与解决方案 - 公司核心业务聚焦于交通领域，提供两大类智能解决方案，旨在推动交通治理数字化并构建智能化、数据驱动的城市出行体系 [4] - **智能交通感知系统**：涉及交通信号机、电子监测系统等先进感知设备的设计与部署，实现违规行为自动侦测、实时交通数据采集及自适应信号控制，以提升道路安全与交通效率 [4] - **云边端智能交通系统**：基于云边端协同架构，构建一体化交通管理平台及信号控制系统，实现沿道路的多源数据融合与实时交通监测 [4]

业绩总结 - 2023 - 2025年首9个月经营收益分别为19200万元、12590万元、9570万元及27120万元[52] - 2023 - 2025年首9个月年度/期间溢利分别为4700万元、4010万元、3030万元及4390万元[52] - 公司收益由2023财年192.0百万元减少66.1百万元（或34.4%）至2024财年125.9百万元，主要因正式验收项目减少[54] - 公司收益由2024年首9个月95.7百万元大增至2025年首9个月271.2百万元，归功于2025年首9个月确认多个主要交通项目收益[56] - 公司毛利由2023财年66.3百万元减少至2024财年63.7百万元，主要由于收益减少[57] - 公司毛利率由2023财年34.5%上升至2024财年50.6%，受交通维护服务和ICT相关解决方案毛利率上升影响[57] - 公司毛利由2024年首9个月50.2百万元增加至2025年首9个月71.3百万元，随收益增长而增加[57] - 公司毛利率由2024年首9个月52.5%下降至2025年首9个月26.3%，因2025年首9个月主要交通项目收益庞大[57] - 2023 - 2025财年经营活动现金净额分别为 - 20,279千元、 - 11,146千元，2025年前9个月为14,627千元[59] - 2023 - 2025年9月30日流动比率分别为1.0倍、1.1倍、1.6倍[61] - 2023 - 2025年9月30日资本负债比率分别为30.0倍、57.2倍、34.8倍[61] - 2023 - 2025年9月30日权益回报率分别为1,124.1%、107.0%、61.8%[61] - 2023 - 2025年9月30日资产回报率分别为15.7%、14.1%、23.2%[61] - 2023 - 2025年9月30日利息覆盖率分别为471.4倍、101.1倍、94.6倍[61] 用户数据 - 2023 - 2025年首9个月涉及五大客户销售额分别为18790万元、11460万元及25610万元，分别占各期总收益的97.9%、90.9%及94.4%[44] - 2023 - 2025年首9个月涉及最大客户销售额分别为15460万元、4960万元及20010万元，分别占相应期间总收益的80.5%、39.4%及73.8%[44] 未来展望 - 广东省智能交通系统市场规模由2020年约人民币181亿元扩大至2024年约人民币333亿元，复合年增长率约为16.5%[28] - 2020年至2024年间，中国智能交通系统行业市场规模由约人民币1529亿元快速扩张至人民币2741亿元，复合年增长率达15.7%[71] 新产品和新技术研发 - 公司已完成无人机指挥控制平台、智能无人机充电站及大模型应用平台相关研发工作[73] 市场扩张和并购 - 2025年12月，公司入围三大运营商之一组织的解决方案类合作伙伴招募项目，成为其低空解决方案供应商[73] 其他新策略 - 2026年，公司先后加入深圳市人工智能产业协会及深圳市低空经济产业协会[73]

雄安新区智能交通系统技术突破与成效 - 雄安新区容东片区通过部署智能弹性绿波带系统，使主要道路早晚高峰通行时长缩短了15分钟 [1][3] - 该系统构建了全链路实时感知—AI动态决策—区域协同控制的闭环技术体系，以取代传统的固定配时绿波模式 [3] - 系统通过路口的雷达与视频检测器实时捕捉交通流量、车辆排队长度、车型分布等数据，并汇入AI动态决策系统进行毫秒级动态调优 [3] - AI系统对绿波速度、协调周期、相位差三大参数进行动态调优，并统一协调沿线所有路口信号灯周期，精准计算绿灯启亮时间差 [3] 智能交通系统运营效率提升 - 通过智能调整和优化，车辆在道路上的平均停车次数下降50% [3] - 系统使车辆通行效率提升40% [3] - 系统实现了早晚高峰时长压缩15分钟的目标 [3] 智能交通系统未来发展规划 - 雄安新区计划瞄准核心算法进阶和绿波范围扩容两大方向进行技术升级 [4] - 未来目标是将“线状绿波”升级为“面状协同” [4] - 公司力争实现早晚高峰时长再缩短8分钟至10分钟的目标 [4]

公司资产处置动态 - 公司通过其间接全资附属公司西藏智航，在2025年11月12日赎回了私募股权基金788.39万份单位 [1] - 公司通过西藏智航，在2025年12月25日再次赎回了私募股权基金262.8万份单位 [1] - 公司通过西藏智航，已于2026年1月23日发出通知，计划赎回私募股权基金525.6万份单位 [1]

公司财务与资产配置 - 公司通过其间接全资附属公司西藏智航，在2025年11月12日及2025年12月25日，分别赎回了私募股权基金788.39万份及262.8万份单位 [1] - 公司于2026年1月23日，再次通过西藏智航向基金经理发出赎回通知，计划赎回私募股权基金525.6万份单位 [1] - 公司近期连续三次操作，累计赎回或计划赎回的私募股权基金单位总数达到1576.79万份 [1]

公司资本运作 - 公司间接全资附属公司西藏智航于2025年11月12日赎回私募股权基金7,883,948份单位 [1] - 西藏智航于2025年12月25日再次赎回私募股权基金2,627,983份单位 [1] - 西藏智航于2026年1月23日向基金经理发出通知，计划赎回私募股权基金5,255,966份单位 [1]

公司股东结构 - 截至2026年1月20日，公司股东总户数为86,014户 [1]