大家好 今天是2025年的5月25号星期天我是董小姐这个周末国际上发生了很多大波动我们来看一下国内国外会受到什么样的共振先说一下结论国际上或许会面对很多变局但是国内的投资市场来说可能会闹中取静我们具体来看一下消息首先我们看一下美国这边特朗普再次的飞出幺蛾子 我个人理解是美元的汇率现在相对比较危险那么美国的股票市场可能也有回调的空间但是美债现在是用了一些辅助性的手段来支撑它而且是见到了一定的效果所以短期之内遭受的压力并不大那么为了达到美元的汇率向下来消除一定的压力美债相对来说稳定为了达到这样的一个总目标的话我们看到最近美国方面也做了大量的工作大家看到的 美元的汇率啊这个不光是由美联储决定的汇率到底是多少实际上美元的汇率是要根据全球其他的主要的一些货币来确定的这个是一个翘翘板的效应那么要让美元的汇率稳定当中向下那么必须得让其他的 主流的货币要稳定向上最近这段时间我们看到美国跟欧盟美国跟日本都是有很多的互动那么在这个总的互动当中会不会加了一部分的要求这个里面比如说要求日元或者是一些欧洲的货币能够在这个时候配合性的去升值这个是一个很有意思的猜测我个人理解也肯定是讨论当中的一个焦点那最近这段时间大家看到了美国和日本之间 ...

纪要涉及的行业或公司 涉及香港市场、美国市场、中国内地市场，行业包括新能源车、电池、新兴消费、数字货币、制造业 纪要提到的核心观点和论据 - **香港市场** - **观点**：短期面临回调和震荡，回调幅度比内地市场大、震荡更激烈，新兴消费可能遭遇流动性冲击 [1][2][3] - **论据**：香港市场权重股龙头股三日跌幅6% - 8%带动指数回调；南下资金上周萎缩且有外流迹象；美元贬值，港币受牵连，市场缺乏吸引力和币值不稳定；新兴消费概念炒作过热且衍生出很多金融玩法 [1][2][3] - **美国市场** - **观点**：持续性会遭到波动和冲击，稳定住美国国债是一种胜利 [4] - **论据**：整体美元性资产包括美元、美股、美债，市场持续受波动冲击 [4] - **中国内地市场** - **观点**：全市场表现疲弱，市场或在水平线上小幅波动 [5][6] - **论据**：市场深层次的政策、资金、实体经济三个支撑力无大变动，成交量不足、热情度不够，实体经济好转程度不高 [5][6] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 上周很多中国大公司到香港市场新IPO，带动资金涌入，部分龙头公司短期拉伸创阶段新高 [1] - 香港市场此前炒过多个概念，最后一波是新兴消费，近期沿新兴消费衍生出很多金融玩法，数字货币市场也有相关概念 [3]

不光是说也凸显了我们核的发展是吧美国也是暂停了核设备向中国发电企业出售产品的许可那就比较像什么呢比较像大家之前熟悉的光刻机这个领域那很显然我们国家目前已经在光刻机上面做出了重大突破那我们有些企业那难道不能去向光刻机的产业链的一些企业是吧200亿这种市值等等去看其实很多逻辑在不断的重合所以上周有一些信息是非常重要的第二个我们在上周也看到了一些商业化的曙光越发明朗 像比如说今天大家很多人也看到了欧盟预计在2025今年发布核聚变的规划7月1号之前完成收集意见所以说截止目前应该说是全球主要的科技的竞争的参与主体都是要角逐核聚变的发展我们大家在之前的时候也跟大家去看过是吧美国的CFS装置commonwealth fusion的装置Arc电站他们大概会在2030年初事先发电这应该全球比较快的日本的话 修订了这个聚变能源的创新战略啊这个2030年代要要实现这个发电啊那那那欧盟的这个本本年度2025年会发布的核聚变的国家就是地区的重大战略预计也是在啊这个30年啊35年这样的阶段进行发电所以说全球的主要的参与主体均全面加入到了这个聚变的整个赛道的角逐其实更根本的是在在于 终极能源对于所有的这个只要地球上的这个国家的诱惑力是非常 ...

全球风投市场概况 - 2025年第二季度全球风投总额达946亿美元，连续第三个季度突破900亿美元大关，创2022年第二季度以来第二高点 [9] - 交易数量跌至6028笔，为2016年第四季度以来最低水平，形成"钱多项目少"现象 [14] - 单笔交易中位数金额达350万美元创历史新高，显示资金向头部项目集中 [15] 硬科技领域崛起 - 第二季度十大融资案例中六席被硬科技公司占据，包括数据中心、核聚变、航天平台等领域 [16] - 国防科技公司营收倍数中位数达17.4倍，高于AI公司的17.1倍 [20] - 典型案例：World View获26亿美元航天融资、Anduril获25亿美元国防融资、Commonwealth Fusion获8亿美元核聚变融资 [21] AI行业溢价效应 - 带AI标签公司融资中位数达460万美元，比市场平均水平高100多万美元 [24] - 汽车科技领域AI溢价最显著，自动驾驶公司融资中位数比传统公司高2060万美元 [25] - Thinking Machines Lab种子轮估值达100亿美元创纪录，创始团队来自OpenAI等顶级实验室 [29] 科技巨头投资策略转变 - 六大科技巨头2025年并购交易预计仅12笔，较2014年66笔大幅下降 [31] - Meta向Scale投资148亿美元获49%股份，大额少数股权投资成为新常态 [32] - AI领域并购交易达177笔创历史新高，为五年平均水平的2倍多 [35] 企业风投(CVC)动态 - CVC投资总额降至170亿美元创2018年以来最低，但单笔规模达2021年以来最高 [39] - 32%交易涉及3个以上CVC联合投资创历史新高，显示抱团取暖趋势 [42] 新兴投资赛道 - 稳定币领域2025年融资预计达102亿美元，较2024年增长10倍 [46] - 量子计算领域上半年获22亿美元投资，同比增长69% [57] - 核能领域融资预计达50亿美元创纪录，受AI数据中心能源需求驱动 [63] 行业数据亮点 - 自动驾驶AI公司Mosaic评分比传统公司高99分 [27] - 机器人领域AI公司融资中位数比非AI公司高1070万美元 [26] - 北约计划将国防开支占比从2%提至5%，年增4000亿美元预算 [54]

港股市场表现 - 云锋金融(00376)涨超21%，公司将战略布局数字货币、AI等领域 [1] - 招商证券(06099)高开近15%，现涨超4%，招银国际获批虚拟资产牌照 [1] - 万国数据-SW(09698)再涨超7%，南方万国数据中心REIT提前结束公众投资者募集 [1] - 丘钛科技(01478)涨近6%，公司盈喜超预期，花旗预计市场将有正面反应 [1] - 舜宇光学(02382)一度涨超3%，现涨超1%，舜宇奥来光刻机设备成功入驻上海，项目进入量产冲刺阶段 [1] - 科济药业-B(02171)早盘涨超3%，公司欧洲专利在欧洲专利局的异议程序中取得积极成果 [1] - 哔哩哔哩-W(09626)早盘涨超5%，汇丰看好游戏与广告业务进展，公司或有更多股东回报举措，2025年计划上线重点新游《Trickcal RE:VIVE》和《逃离鸭科夫》 [1] - 光伏股全线回落，光伏产业推进反内卷，机构称电价影响新能源项目稳定盈利，凯盛新能(01108)跌近4%，信义光能(00968)跌近3%，福莱特玻璃(06865)跌超2% [1] - 云知声(09678)早盘涨超11%，创上市以来新高，市值超400亿港元 [2] - 大麦娱乐(01060)涨超4%，公司成为苏超联赛官方购票渠道，扩张票务覆盖范围 [2] 美股市场表现 - 美股核能板块走高，NuScale Power(SMRUS)涨1238%，Oklo Inc(OKLOUS)涨1129%，NANO Nuclear Energy(NNEUS)涨52%，美国能源部部长称将启动核能复兴 [3] - 欧特克(ADSKUS)反弹505%，此前股价连续走弱3个交易日跌近11%，公司对云平台和人工智能业务执行战略优先事项充满信心 [3] - Sonnet BioTherapeutic(SONNUS)大涨8646%，将与Rorschach合并，成立价值888亿美元的加密货币财政公司Hyperliquid Strategies [3] - 量子板块走高，D-Wave Quantum(QBTSUS)涨689%，Quantum Computing(QUBTUS)涨866%，Rigetti Computing(RGTIUS)涨484% [3] - Hims&Hers Health(HIMSUS)涨864%，拟进军加拿大市场，随着司美格鲁肽在加拿大的专利明年1月到期，公司将推出仿制药抢占市场，加拿大近三分之二的成年人存在超重或肥胖问题 [4] - Rocket Lab(RKLBUS)涨1071%，获花旗上调目标价至50美元，2025年第二季度全球太空科技领域投资总额飙升至31亿美元，创下有史以来第二高的季度纪录，相比第一季度20亿美元显著增长 [4] - 英伟达持仓概念股多数走强，黄仁勋年内第三次访华，Nebius(NBISUS)拉升1727%，CoreWeave(CRWVUS)涨519%，Applied Digital(APLDUS)涨37% [5] - 加密货币概念股集体上行，BIT Mining(BTCMUS)涨101%，SharpLink Gaming(SBETUS)涨103%，IREN Ltd(IRENUS)涨647%，Strategy(MSTRUS)涨378%，比特币首次突破12万美元大关，美国国会计划审议CLARITY法案和GENIUS法案 [5] - 慧择(HUIZUS)涨1411%，此前宣布与中国人寿(02628)合作 [5] - 特斯拉(TSLAUS)收涨108%，投资者憧憬入股xAI [5] - The Trade Desk(TTDUS)盘后涨超14%，将于7月18日开盘前取代安斯科技(ANSSUS)成标普500成分股 [5] - 苹果(AAPLUS)收跌12%，分析称公司将迎十年来最大规模换血 [6] - 奈飞(NFLXUS)收涨135%，将于美东时间7月17日盘后发布2025年第二季度财报，分析师预计Q2营收约11048亿美元同比增长156%，税前利润355亿美元同比增长41%，每股收益(EPS)预计升至707美元 [6]

宏观政策与金融动态 - 中共中央加强金融审判工作，严惩操纵市场、内幕交易等金融违法犯罪，促进金融市场健康发展 [1][5] - 央行开展14000亿元买断式逆回购操作，其中3个月期8000亿元、6个月期6000亿元 [3][6] - 上半年新增社融22.83万亿元（同比多4.74万亿元），新增贷款12.92万亿元，6月末M2同比增长8.3%至330.29万亿元 [4][6] - 央行强调结构性货币政策工具将重点支持科技创新、提振消费等领域 [3][7] 行业数据与趋势 - 新能源汽车保有量达3689万辆（占汽车总量10.27%），上半年新注册登记562.2万辆（同比增27.86%） [9] - 重庆电网上半年消纳新能源电量31.79亿千瓦时（同比增34.25%），分布式光伏消纳电量4.8亿千瓦时（同比增389.8%） [9] - 煤炭行业会议强调提升供给质量、整治内卷式竞争以促进供需平衡 [8] - 绿色金融目录统一标准出台，推动绿色金融产品流动性提升 [8] 公司业绩与公告 - **亏损企业**：华侨城A预亏23亿-29亿元 [11]、中国东航预亏12亿-16亿元 [12]、绿地控股预亏30亿-35亿元 [13]、隆基绿能预亏24亿-28亿元（同比减亏） [13]、通威股份预亏49亿-52亿元 [19]、晶澳科技预亏25亿-30亿元 [20] - **盈利增长**：申万宏源净利41亿-45亿元（同比增92.66%-111.46%） [15]、闻泰科技净利同比预增178%-317% [18]、游族网络净利同比预增769%-1203% [21]、恒生电子净利同比预增741% [24] - **扭亏为盈**：完美世界净利4.8亿-5.2亿元 [17]、天齐锂业净利0-1.55亿元 [18]、中国稀土净利1.36亿-1.76亿元 [21] 新兴技术与投资机会 - **Robotaxi**：2025年或成量产元年，全球市场规模预计2035年超4000亿元，上海已发放无人驾驶示范许可 [29][31] - **固态电池**：全固态电池预计2027年小规模量产，2030年全球出货量或达614.1GWh（全固态占比近30%） [30] - **人形机器人**：智元机器人与宇树科技中标1.24亿元订单，创国内单笔最高纪录，2035年全球市场规模或超4000亿元 [31] - **铀资源**：我国最大天然铀项目投产，铀价因供需错配或长期上涨 [32] 国际动态 - 美国调查无人机和多晶硅进口，特朗普威胁对俄征收100%关税 [27] - 高盛上调2025年下半年原油价格预测，布伦特原油至66美元/桶（原预测+5美元） [27]

当地时间7月14日，英国首相斯塔默在伦敦会见到访的捷克总理菲亚拉。会后，菲亚拉表示，捷克已与 英国签署了核能合作谅解备忘录。菲亚拉表示，"我们签署了一份备忘录，确认了两国加强核能领域合 作的意愿。我们认为未来几年核能领域拥有巨大的潜力。"据悉，这项价值数十亿捷克克朗的投资已获 得英国监管机构的批准。英国已选择一家英国公司作为小型模块化反应堆的供应商，计划在未来四年内 投资25亿英镑用于该反应堆的建设。捷克经济合作局计划与该公司合作，到2050年在捷克建造总发电量 达3吉瓦的模块化反应堆。(央视新闻) ...

鄂尔多斯荒漠深处，一桶重不足百公斤的黄色铀饼缓缓下线，全球铀资源垄断的铁幕从此被撕开一道裂口。 2025年7月12日，内蒙古鄂尔多斯戈壁滩上，中核集团"国铀一号"示范工程产出第一桶天然铀。这桶散发着金属光泽的"黄饼"，重量不足百公斤，却承载着 中国核工业七十年的夙愿。 项目从开工到产出首桶铀仅用一年，创下我国天然铀产能项目建设的最快速度。而在它背后，一场改变中国能源安全格局的技术革命正悄然改写国际铀资源 竞争规则。 铀资源是核能发电的核心燃料，对保障国家能源安全具有重大战略意义。然而中国天然铀产业长期面临"守着金山要饭吃"的尴尬处境。地质勘探早已探明， 我国北方松辽、二连、鄂尔多斯等盆地埋藏着数十万吨砂岩型铀矿。 这些低品位矿床如沉睡的巨人，传统开采技术束手无策——要么破坏生态环境，要么成本高到毫无经济性可言。于是，中国铀资源对外依存度曾高达83%， 每进口一公斤铀，不仅要承受国际市场剧烈波动，更要面对复杂的地缘政治博弈。 据规划，项目全面投产后，我国天然铀产能三年内将实现翻倍。到2028年，**铀资源自给率有望突破70%**，彻底扭转对外依存度过高的被动局面。 这项突破意味着中国核电发展将摆脱"无米下锅"的 ...

全球新能源领域两大利好消息 电动汽车领域 - 英国计划推出高达7亿英镑（约合9.48亿美元）的新补贴以促进电动汽车销售，降低购买成本 [2][4][5] - 英国交通部宣布投资6300万英镑建设充电桩，并推出25亿英镑计划支持汽车制造商向零排放转型 [6] - 2025年上半年英国纯电动汽车销量同比增长34.6%至22.48万辆，6月电动车占比达25% [7][8] - 特斯拉Model Y仍是英国最畅销电动车，比亚迪销量同比增长近4倍至2498辆 [8] - 英国电动货车销量同比增长50%，占货车总销量的10% [8] 核能领域 - 中核集团"国铀一号"示范工程成功生产第一桶铀，采用环保地浸采铀技术，每年可利用消耗3万吨二氧化碳 [10] - 该项目是我国最大天然铀产能基地，标志着铀资源开发进入绿色安全、智能高效新时代 [10] - 技术将推广至国内北方铀矿基地并"走出国门"，提升国际竞争力 [11][12] - 全球核电建设景气度上行，中国在建核电机组规模全球第一，欧美国家恢复核电建设 [12] - 核电机组年发电利用小时超7000小时，是最清洁高效的能源形式之一 [12] - 核能产业进入战略复兴阶段，核聚变产业链雏形已形成 [13]

中国核能技术突破 - 中核集团"国铀一号"示范工程于2024年7月12日在内蒙古鄂尔多斯开工建设，2025年7月12日成功生产"第一桶铀"，标志着中国天然铀生产取得重大突破 [2] - 该项目采用二氧化碳-氧气地浸技术，每年消耗3万吨二氧化碳，污染降低90%以上，成本降低40%，铀浸出效率提升100% [3] - 技术攻克厚含矿含水层强还原矿体等世界性难题，独创数字原地浸出可视化高效采铀体系，资源回收率提升2倍，浸出效率翻番 [4] 技术优势与行业影响 - "国铀一号"创下三项世界纪录：产能规模最大、建设标准最高、建设速度最快，盘活北方盆地数十万吨复杂砂岩型铀矿 [3] - 数字建井技术和智能分析系统实现定向成井工艺及铀溶液流向预测，技术路线吸引哈萨克斯坦等铀资源国关注 [4] - 中国核电规模全球第一，未来15年国内天然铀需求将超全球总产量50%，技术将推广至松辽、二连等北方盆地铀矿开发 [4] 国际比较与产业链发展 - 法国弗拉芒维尔EPR核电项目延期17年，成本从33亿欧元增至190亿欧元，美国2000年后新建核电站完工率低 [6] - 中国通过"引进—消化—吸收—再创新"路径，自主研发第三代核电技术"华龙一号"，福清机组设备国产化率达90%以上 [5] - 中国核电海外布局加速，计划在"一带一路"国家建设超30台机组，巴基斯坦K2/K3项目已成功并网发电 [6] 战略意义 - 项目提升中国核电燃料自主保障能力，未来可能向"一带一路"国家输出技术方案 [3][5] - 中国核能产业依靠政策连续性和产业链闭环优势，从技术追赶者转变为规则制定者 [6][7]