板块市场表现 - 水泥建材板块于11月11日出现短线走高行情 [1] - 杭萧钢构股价上涨超过9% [1] - 四川双马、四川金顶、亚泰集团、精工钢构、青松建化等多只个股跟涨 [1]

股价与交易表现 - 公司股价今日上涨4.42%，成交额达7.21亿元，换手率高达29.36%，振幅为7.29% [2] - 龙虎榜数据显示营业部席位合计净卖出3344.94万元，前五大买卖营业部合计成交1.35亿元，其中买入5085.99万元，卖出8430.93万元 [2] - 近半年公司累计上榜龙虎榜13次，上榜后次日股价平均上涨2.00%，上榜后5日平均上涨3.63% [3] 资金流向分析 - 今日主力资金净流出6185.46万元，其中特大单净流出5037.68万元，大单资金净流出1147.79万元 [3] - 近5日主力资金整体呈净流入状态，净流入额为1558.60万元 [3] 龙虎榜席位详情 - 第一大买入营业部为高盛(中国)证券上海浦东新区世纪大道营业部，买入金额1474.66万元 [2] - 第一大卖出营业部为华鑫证券上海莲花路营业部，卖出金额3118.07万元 [2] - 买入前五席位还包括华泰证券深圳深南大道营业部（1032.50万元）、国泰海通证券总部（900.17万元）等 [3] - 卖出前五席位还包括华泰证券上海浦东新区世纪大道营业部（2622.15万元）、东方证券深圳深南大道营业部（944.61万元）等 [3][4] 公司基本面 - 公司前三季度实现营业收入5.48亿元，同比增长37.39% [3] - 公司前三季度实现净利润976.12万元，同比增长123.72% [3]

市场整体走势 - 指数延续缩量盘整走势，午盘快速回落后尾盘企稳回升，但未能收复全天跌幅 [1] - 市场整体抛压不明显，应理解为正式挑战4000点整数关前的震荡整理 [1] - 10月下旬以来A股突破3900点阻力，继续向4000点试探性上攻 [1] - 市场很难出现持续性的深幅回调，震荡上行的趋势不会发生变化 [1] - 经历了9月-10月的获利兑现和盘整后，A股已具备进一步向上拓展空间的条件 [1] 板块轮动表现 - 板块出现高低切换，此前表现落后的银行、公用事业等逆势走强 [1] - 有色、科技等前期领涨板块跌幅居前 [1] - 关税事件影响逐步消退，市场关注焦点重回国内产业趋势 [1] - 11月关注重点包括十五五发展规划定调、三季报披露、科技行业事件驱动等 [1] 科技板块投资机会 - 11月科技方向依然值得关注，板块内部出现有序轮动和高低切换 [2] - 滞涨的机器人、军工、智能汽车等板块有望迎来补涨 [2] - 领涨板块如算力硬件、国产半导体、新能源等一旦出现明显调整，将形成逢低布局机会 [2] - 机器人国产化和走进老百姓生活是2025年确定趋势，产品将从人形机器人向四足机器人、功能型机器人扩展 [2] - 半导体国产化是大势所趋，关注半导体设备、晶圆制造、半导体材料、IC设计等 [2] 其他板块投资机会 - 反内卷出现阶段性成果的板块，如光伏、水泥建材、煤炭、快递等，如得到三季报验证将迎来补涨机会 [2] - 军工板块2025年存在订单回升预期，大部分军工子板块中报业绩降幅继续收窄，基本面出现触底迹象 [2] - 创新药经历近4年调整后逐步迎来收获期，自2024年三季度以来连续三个季度净利润增速为正，预计2025年迎来基本面拐点 [2] - 银行经历一季度存量贷款利率重新定价冲击后，中报业绩增速开始回升，股息率具备吸引力 [2]

公司证券简称变更 - 公司证券简称将于2025年11月6日起由“华新水泥”变更为“华新建材” [1] - 公司证券代码“600801”保持不变 [1]

公司名称变更 - 公司证券简称由“华新水泥”变更为“华新建材” [1] - 公司A股证券代码“600801”保持不变 [1] - 公司更名事项已完成工商变更登记手续并取得新营业执照 [1] - 公司董事会及临时股东大会于2025年10月审议通过更名议案 [1]

公司证券信息变更 - 公司证券简称将于2025年11月6日起由"华新水泥"变更为"华新建材" [1] - 公司证券代码"600801"保持不变 [1] - 变更申请经上海证券交易所办理完成 [1]

投资评级 - 报告维持对四川双马的“买入”评级 [5] 核心观点 - 短期业绩受益于IPO市场回暖、GLP-1原料药订单加速交付及市场情绪修复 [5] - 中长期业绩增长由股权投资项目退出收益逐步兑现和医药产能爬坡共同驱动 [5] - 预计公司2025年全年净利润为6.5亿元，同比增长112%，对应2025年市盈率（PE）为23倍 [5] 业绩简评 - 2025年前三季度（25Q1-Q3）公司实现营业收入9.17亿元，同比增长23.21%；实现归母净利润2.94亿元，同比增长20.03% [2] - 2025年前三季度扣非归母净利润为3.26亿元，同比增长46.89% [2] - 2025年前三季度净资产收益率（ROE）为3.85%（未年化），同比提升0.54个百分点 [2] - 2025年第三季度（25Q3）单季实现营业收入2.88亿元，同比增长9.91%，环比下降5.43%；实现归母净利润1.65亿元，同比增长25.74%，环比大幅增长1269.62% [2] 经营分析 - 三季度营业收入环比下降主要源于私募股权管理业务因部分本金退出导致管理费收入减少 [3] - 随着投资项目上市节奏加快及后续退出推进，预计管理费收入呈下降趋势，但超额业绩报酬将加速确认 [3] - 25Q3单季投资收益（含公允价值变动损益）为0.64亿元，同比增长77.78%，环比扭亏为盈（25Q2为-0.31亿元） [3] - 累计投资收益达到1.16亿元，较去年同期的-0.35亿元显著改善 [3] - 公司投资项目进展顺利，包括屹唐股份、奇瑞汽车、西安奕材等项目实现上市，以及翱捷科技、华大智造等项目进入退出阶段，沐曦、群核科技等项目上市进程提速 [3] - 当前权益市场情绪修复有助于已投项目估值回升与未上市项目价值重估 [3] 费用情况 - 公司因2024年第四季度收购深圳健元导致合并范围增加，带来费用上升 [4] - 25Q3销售费用为0.08亿元，同比增长300%，销售费用率为2.78%，同比提升2.01个百分点 [4] - 25Q3管理费用为0.31亿元，同比增长55%，管理费用率为10.76%，同比提升3.13个百分点 [4] - 25Q3研发费用为0.19亿元，同比增长533%，研发费用率为6.60%，同比提升5.45个百分点 [4] 盈利预测与估值 - 预计公司2025年营业收入为153.3亿元，同比增长42.7%；归母净利润为6.54亿元，同比增长111.5% [10] - 预计2026年营业收入为203.0亿元，同比增长32.4%；归母净利润为10.54亿元，同比增长61.0% [10] - 预计2027年营业收入为225.3亿元，同比增长11.0%；归母净利润为12.18亿元，同比增长15.6% [10] - 预计2025年摊薄每股收益为0.86元，2026年为1.38元，2027年为1.59元 [10] - 预计2025年净资产收益率（ROE）为8.3%，2026年提升至12.2%，2027年为12.7% [10] - 基于2025年预测每股收益，当前市盈率（PE）为23.4倍 [10]

市场整体走势 - A股在4000点整数关前震荡整理，收盘位于4000点下方，市场整体抛压不明显，属于正式站稳前的整理[1] - 10月下旬以来A股突破3900点阻力并向4000点试探性上攻，本轮关税冲击影响小于4月，市场免疫力增强，指数以横盘震荡为主，下方承接力度较强，很难出现持续性深幅回调[1] - 展望11月，在经历9月-10月获利兑现和盘整后，A股已具备进一步向上拓展空间的条件，关税事件冲击仅为短期影响，中期震荡上行趋势不变[1] - 市场关注点重回国内产业趋势，11月关注重点包括十五五发展规划定调、三季报披露、科技行业事件驱动等，预计多板块有望迎来催化剂[1] 科技板块投资机会 - 11月科技板块内部预计维持有序轮动格局，滞涨的机器人、军工、智能汽车等板块有望迎来补涨[2] - 领涨板块如算力硬件、国产半导体、新能源等若出现明显调整，将形成较好的逢低布局机会[2] - 机器人国产化和应用是2025年确定趋势，产品将从人形机器人向四足机器人、功能型机器人扩展，带动传感器、控制器、灵巧手等板块机会，特斯拉人形机器人版本更新或成新催化剂[2] - 半导体国产化是大势所趋，关注半导体设备、晶圆制造、半导体材料、IC设计等领域[2] - 军工板块2025年存在订单回升预期，大部分子板块如地面装备、航空装备、军工电子等中报业绩降幅继续收窄，基本面出现触底迹象[2] 其他行业投资机会 - 反内卷出现阶段性成果的板块，如光伏、水泥建材、煤炭、快递等，若得到三季报验证，将迎来补涨机会[2] - 创新药经历近4年调整后逐步迎来收获期，自2024年三季度以来已连续三个季度净利润增速为正，预计2025年将迎来基本面拐点[2] - 银行经历一季度存量贷款利率重新定价冲击后，中报业绩增速已开始回升，股息率具备吸引力，易受中长期大型机构投资者关注[2]

公司基本信息变更 - 公司于2025年10月29日完成工商变更登记手续 [1] - 公司中文名称由“华新水泥股份有限公司”变更为“华新建材集团股份有限公司” [1] - 公司已取得黄石市市场监督管理局换发的新营业执照，除名称外其他内容不变 [1]

公司名称变更 - 公司于2025年10月29日完成工商变更登记手续并取得新营业执照 [1] - 公司中文名称由“华新水泥股份有限公司”变更为“华新建材集团股份有限公司” [1] - 营业执照其他内容保持不变 [1]