公司战略布局 - 公司在秦皇岛市卢龙县设立全资子公司 致力于高技术壁垒纳米涂装系列材料的研发与制备 [1] - 新业务布局有利于发挥多年沉淀的技术优势 构建公司发展的第二增长赛道 [1] 业务发展动态 - 公司通过投资者集体接待日活动披露非汽车零部件行业成功案例 活动主题为"真诚沟通 传递价值" [1] - 公司董事兼总经理于德江亲自出席2025年河北辖区上市公司投资者网上集体接待日暨2025年半年报集体业绩说明会 [1]

粉末涂料白炭黑的供需状况也对其价格产生较大的影响。近年来，随着汽车和建筑行业的快速发展，粉末涂料的市场需求持续增加。同时，在环保意识的推 动下，越来越多的涂料厂商选择使用环保型涂料，其中包括粉末涂料。因此，粉末涂料市场对白炭黑的需求也在增加。受限于白炭黑的生产能力和供应链的 制约，供应量无法完全满足市场需求，从而使得白炭黑的价格上涨。 粉末涂料白炭黑价格在近几年呈现出一定的波动趋势。如图1所示，白炭黑的价格在过去五年内呈现出上涨并逐渐趋于稳定的态势。其中，2016年到2018年 间，市场供应相对紧张，白炭黑价格出现了较大的上涨。而近两年，随着市场供应增加，价格开始逐渐回落并趋于稳定。这一趋势主要与供需关系的变化、 原材料价格的波动以及政府政策的变化有关。 图1 粉末涂料白炭黑价格趋势图（单位：元/吨） 近年来，粉末涂料作为一种环保、耐用的涂料类型，受到了广泛的应用和推崇。而白炭黑作为粉末涂料中的一种重要填充剂，对其质量和性能起着重要的影 响。随着市场需求的不断增加，粉末涂料白炭黑价格也在发生变化。本文将以市场行情分析为主线，探讨粉末涂料白炭黑价格的因素、趋势以及供需状况。 粉末涂料白炭黑价格的波动主要受到以下 ...

雅图高新业绩增长持续性被问询 9月12日，北交所上市委员会召开2025年第22、23次审议会议，通过巍特环境与雅图高新的IPO申请。 两家企业均属国家级专精特新"小巨人"企业，分别专注于工业涂料和排水管网运维服务。此次过会有助 于企业进一步拓展融资渠道，推进相关项目建设。伴随审议结果公布，上市委也对两家公司收入真实 性、技术竞争力及业绩可持续性等方面提出问询。 雅图高新拥有"国家级专精特新'重点小巨人'企业""广东省制造业单项冠军"等多项资质及荣誉。公司是 一家集工业涂料研发、生产、销售及专业技能服务于一体的高新技术企业，主营业务为高性能工业涂料 的研发、生产及销售。产品主要应用于汽车修补、汽车内外饰以及涵盖新能源商用车、轨道交通及特种 车辆在内的其他工业领域。 招股书显示，2022年至2024年，雅图高新营收从6.06亿元增至7.69亿元，增速从2023年的18.68%降至 2024年的6.95%；净利润增速从47.48%降至8.33%。2022年至2024年，公司主营业务毛利率分别为 35.39%、43.5%和44%，持续攀升。 2021年1月，雅图高新冲击深交所创业板，两年后换至深交所主板；2024年6 ...

公司治理动态 - 海南大禾企业管理有限公司提请监事会召开临时股东大会并计划罢免及补选部分董事 但于9月10日晚间取消提案 [2] - 董事刘锐明辞职 两名新董事马安乐（由持股3.55%股东吴国政提名）和独立董事郭海楠（由合计持股1.30%股东提名）获股东大会通过 [5] - 公司6名非独立董事均由股东吴国政提名 管理层称不存在实际控制人且内部矛盾系沟通不足导致 [5] 退市风险相关进展 - 海南大禾取消提案因候选人忧虑公司当前面临的退市风险主动放弃提名 [6] - 公司因未按时披露2024年年报及财务报表被出具"无法表示意见"审计报告 上海证监局下发问询函要求说明贸易商大额资金往来及股权投资异常情况 [6] - 管理层回应称公司未触及退市标准 正通过加强内控和回笼供应商欠款解决问题 预计不会出现退市情形 [6] 经营与战略布局 - 新任董事长郝大庆上任后加强内控管理 成立专门小组处理资金被关联方占用问题 [6] - 公司持续加大研发投入 强化多业务板块布局 致力于实现"中国车中国漆"目标 [6] - 主营业务保持稳定 产量维持高位 正开发新产品并挖掘新客户 [7]

公司基本情况 - 雅图高新材料股份有限公司于2025年9月12日通过北京证券交易所上市委员会审议，符合发行条件、上市条件和信息披露要求，成为今年第50家过会企业[1] - 公司是一家集工业涂料研发、生产、销售及专业技能服务于一体的高新技术企业，主营业务为高性能工业涂料的研发、生产及销售[1] - 控股股东和利投资直接持有公司43.02%股份，冯兆均和冯兆华兄弟合计控制公司96.50%股份，两人为共同实际控制人[1] 股权发行计划 - 公司拟公开发行股票不超过2,659.2798万股（不含超额配售选择权），若行使超额配售选择权可额外发行不超过398.8919万股，总发行量不超过3,058.1717万股[2] - 本次发行全部为新股发行，原股东不公开发售股份[2] - 计划募集资金43,100.00万元，用于水性涂料智能生产线建设、研发中心升级、数字化融合中心建设、全球营销网络示范店建设及补充流动资金[2] 审议关注事项 - 上市委员会要求保荐机构扩展境内外子公司重要销售人员资金流水核查范围，核实其与客户、供应商及第三方回款实际支付方的关联关系及异常资金往来[3] - 重点关注境外业务收入真实性及可持续性、部分客户员工规模与经营规模匹配合理性、调配中心客户销售模式必要性以及第三方回款真实性等问题[4] 市场过会情况 - 2025年截至目前沪深交易所共28家企业过会，北交所22家过会，合计50家过会企业[1] - 广发证券作为保荐机构今年保荐成功的首单IPO项目[1] - 北交所过会企业包括四川西南交大铁路发展、苏州鼎佳精密科技、岷山环能高科等22家企业，雅图高新为最新过会企业[6][7]

前不久，正在冲刺北交所上市的雅图高新收到了法院传来的应诉通知书，内容是，竞争对手东来技术状 告其侵害发明专利并要求赔偿2500万元。 IPO日报发现，东来技术是雅图高新本次IPO申报中的重要参考对象。东来技术不仅被列为同行业可比 公司，也是综合考虑产品用途和应用领域后，在所有可比公司中与雅图高新最合适做比较的。 雅图高新的全称为雅图高新材料股份有限公司，即将于9月12日上会，在此之前已经接受了北交所上市 委两轮问询。 IPO日报注意到，公司毛利率变动不同于可比公司，境外销售、经销收入增长的真实合理性等问题被反 复问询。 本次IPO，公司拟募资4.31亿元，其中补流3500万元。而此前，公司完成了约3368万元的分红，大部分 都进入了冯氏兄弟的口袋。 冯兆均和冯兆华为公司的共同实际控制人。冯兆均担任公司董事长、总经理，冯兆华系公司董事、副总 经理、核心技术人员，冯兆均之子冯奕信任公司市场运营中心总监。在管理方面，冯氏兄弟俩为一致行 动人，共同参与公司的经营管理，若双方就相关问题无法达成一致，则按照持股多数原则作出一致行动 决定。 2024年6月，公司向全体股东按持股比例分配现金股利3368.42万元。按照持股比 ...

公司股价表现 - 9月12日股价上涨5.08%至10.13元/股 成交额达9595.87万元 换手率4.50% 总市值22.18亿元 [1] 主营业务构成 - 涂料涂装业务占比31.28% 防腐涂料占比27.19% 防水涂料占比14.16% 防水卷材占比13.38% 工程施工占比12.14% 胶粘剂占比1.48% 其他业务占比0.38% [1] 机构持仓情况 - 诺安多策略混合A（320016）二季度新进十大流通股东 持有129.34万股（占流通股0.92%） 当日浮盈63.38万元 [2][4] - 该基金规模13.99亿元 今年以来收益61.81%（同类排名429/8174） 近一年收益121.96%（同类排名230/7981） 成立以来收益212.3% [2] 基金经理信息 - 基金经理孔宪政任职4年291天 管理规模46.07亿元 最佳回报75.42% 最差回报-16.74% [3] - 基金经理王海畅任职3年53天 管理规模25.29亿元 最佳回报63.08% 最差回报-18.8% [3] 基金持仓细节 - 飞鹿股份位列诺安多策略混合A第八大重仓股 持仓占比0.43% 当日浮盈63.38万元 [4]

中化新网讯 9月5日，由PPG独家冠名赞助的第十六届全国石油和化工行业职业技能竞赛暨2025年第五 届"PPG大师"杯全国艺术涂料涂装工职业技能竞赛决赛圆满落幕。经过全国预赛海选，众多优秀的选手 晋级决赛。最终8位选手分别获得了"PPG大师"杯竞赛的金银铜奖及石化行业能手称号。 PPG亚太区总裁聂笑冰表示："我们深知技能人才是推动产业升级和新质生产力的重要基石，我们很自 豪能够通过赛事支持新生代工匠的成长，推动行业人才梯队建设。未来，PPG将继续携手政府、协会和 教育机构，通过赛事、培训和合作，让工匠精神在青年一代中不断传承与升华。" 本次赛事是PPG连续第二年赞助这一全国性技能大赛，进一步彰显其在推动行业人才专业技能培养方面 的长期承诺。作为一家全球领先的涂料供应商，PPG在全球范围内积极投入到职业教育和技能人才的培 育中。在中国，PPG通过设立高校奖学金、资助就业指导课程以及赞助行业技能赛事等多个维度，持续 加大在人才支持和培养领域的投入。 ...

据北交所官网显示，2025年9月12日，雅图高新材料股份有限公司（以下简称"雅图高新"）将迎来北交 所上市委2025年第23次审议会议的关键时刻。 资料显示，雅图高新深耕高性能工业涂料领域，计划通过IPO募资4.31亿元，其中1.41亿元投向"水性涂 料智能生产线建设项目"，若成功过会，将实现产能12倍跃升， 然而，雅图高新财务数据的真实性、募投项目合理性及客户结构异常等问题，也在此次上市进程中引发 市场高度关注。 财务数据异常引真实性争议 根据招股书上会稿显示，雅图高新2022年至2024年，公司营业收入分别为5.57亿元、6.36亿元和7.42亿 元，净利润分别为0.78亿元、1.17亿元和1.49亿元，年均复合增长率分别达15.42%和37.98%。其中，境 外销售占比超50%，产品出口近100个国家和地区。 | 项目 | 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | 2022年12月31日 | | --- | --- | --- | --- | | | /2024年度 | /2023年度 | /2022年度 | | 资产总计(元) | 870, 864, 988. 77 | 701,048, ...

核心观点 - 雅图高新正冲刺北交所IPO但面临多项挑战 包括竞争对手专利诉讼 研发投入偏低 毛利率异常增长 应收账款风险及境外销售依赖等问题[1][3][20][22][24] 股权结构与公司治理 - 公司由冯兆均和冯兆华兄弟控股 两人直接和间接控制96.50%股权 形成高度集中股权结构[8] - 冯氏兄弟分别担任董事长总经理和董事副总经理 其子冯奕信任市场运营总监 家族控制特征明显[8] - 2024年6月公司完成3368.42万元现金分红 按持股比例大部分资金进入冯氏兄弟账户[9] - IPO拟募集4.31亿元 其中3500万元用于补充流动资金 但此前刚完成大额分红[4][6] 财务业绩表现 - 报告期(2022-2024年)营业收入分别为5.57亿元 6.36亿元和7.42亿元 三年复合增长率15.43%[6] - 同期扣非归母净利润分别为7546.06万元 1.16亿元和1.45亿元 三年复合增长率达38.42%[6] - 主营业务毛利率持续增长 从2022年35.39%升至2023年43.50%和2024年44.00%[17] - 毛利率增幅24.14% 显著高于主要竞争对手东来技术的18.82%增幅[17] 研发投入对比 - 2022-2024年研发费用率分别为3.06% 3.63%和3.30% 持续低于可比公司平均水平[14] - 同期东来技术研发费用率为6.08% 5.68%和5.42% 松井股份更高达14.93% 15.31%和14.14%[14][15] - 已授权专利数量123项 低于松井股份195项但高于其他可比公司[14] - 公司解释研发投入较低因产品聚焦汽车涂料领域 而可比公司应用领域更广[14] 专利诉讼风险 - 被竞争对手东来技术起诉侵害两项发明专利 索赔金额2500.50万元[20] - 涉案产品2022-2024年销售收入分别为375.07万元 694.40万元和734.71万元 占营业收入比例0.67% 1.09%和0.99%[21] - 公司称经分析不构成侵权 败诉风险较小 即使败诉赔偿额占最近一期净资产比例仅3.67%[21] 销售与应收账款风险 - 境外销售占比高 报告期主营业务收入中境外销售占比分别为50.28% 55.10%和54.66%[23] - 2023年境外销售同比增长25.48% 2024年增长15.72%[23] - 应收账款账面价值持续增长 从2021年11863.43万元升至2024年3月16150.13万元[24] - 信用期外应收账款占比从2021年36.01%升至2024年3月42.04%[24] - 前五大应收账款客户中多家公司实缴资本为0且参保人数为0 包括武汉市联众利合商贸 长沙七彩涂料贸易等[25]