日常生活中，一些特殊场所和人群所存在的安全隐患需引起特别重视。 在郑州市花园路某商场内，几名身穿灭火服的工作人员，手持灭火器从顾客身旁快速跑过。5月16日， 一场微型消防演练悄然进行，商场微型消防站派出人员迅速成功地处置了"火情"。 大型商业综合体集商业、娱乐、办公、住宿等功能于一体，建筑体量大、功能复杂，火灾风险较大。对 此，省消防救援总队相关负责人表示，企业应定期组织消防培训，配足配齐消防设施器材，落实防火检 查巡查制度。餐饮后厨、冰雪场馆还应注意与其他区域做好防火分隔。"对于个人，应留心逃生疏散路 线图，记住疏散楼梯、安全出口和灭火器位置。"该负责人说。 今年5月是我省"火灾警示宣传教育月"，商场市场、养老机构和医院等人员密集场所，是大家关注的消 防安全热点场所。 医院同样存在部分就诊患者行动不便的现象，风险较大。对无自理能力的患者，应配备轮椅、担架等疏 散工具，合理设置疏散方式和路线；病房通道内不得堆放杂物，确保通道畅通；供氧、麻醉、消毒等大 量易燃易爆物品，应远离热源、火源等。 "近年来，人员密集场所动火作业和建筑保温材料引发的火灾多发频发。"省消防救援总队专家介绍，今 年2月，国务院安委办部署推进 ...

应急管理部仪器设备采购 - 应急管理部发布21项仪器设备采购意向，预算总额达9015万元 [1] - 采购项目覆盖消防员防护装备测试、火灾物证分析、新能源消防安全技术研究等多个领域 [3][4][5] 消防员防护装备测试 - 消防员防护服BURNIE燃烧假人试验系统由10个子系统组成，预算582万元，用于三维人体热防护性能测试 [4] - 动态燃烧假人测试装置预算772万元，可模拟消防员在火场中的多种动作并评估防护服装性能 [6] - 暖体假人测试系统预算150万元，模拟人体与服装环境的热湿交换过程 [6] 火灾物证分析 - 购置场发射电子显微镜、X射线能谱仪等设备，预算219万元，用于疑难火灾痕迹物证分析 [4] - 高灵敏微量物质热活性分析仪预算150万元，X射线能谱仪预算69万元，均用于火灾物证分析 [5] 新能源消防安全技术 - 新能源消防安全技术研究综合试验平台预算1669万元，研究锂电池安全性评价方法及灭火技术 [5] - 锂电池定容爆炸模拟装置预算198万元，模拟各类锂电池热失控爆炸 [5] - 锂电池安全性验证研究系统预算896万元，研究锂电池耐久性、耐气候性等性能 [5][6] 火灾烟气与排烟技术 - 典型城市火灾烟气流动及排烟技术模拟试验子平台预算753万元，包含烟气发生、温度场测量等设备 [6][7] - 高大空间火灾烟气控制技术研发平台预算242万元，用于研究高大空间建筑火灾防控 [8] 无损检测技术论坛 - 第二届无损检测技术创新发展论坛聚焦X射线能谱成像、太赫兹技术等前沿领域 [2] - 论坛吸引近百位行业专家、企业代表及科研人员参会 [2]

智慧喷淋系统应用 - 北京金融街街道在华嘉社区电动自行车车棚安装智慧喷淋系统 该系统由影像识别系统 探测喷洒装置 灭火药剂 软件控制系统和智能管理平台组成 [1][2] - 智慧喷淋系统可自动监测烟雾 高温及火光 触发后立即切断电源并喷洒灭火药剂 同时向管理平台发送弹窗提醒 [2] - 系统在模拟火情中表现高效 喷淋启动后火势迅速被压制 实现"灭早灭小"效果 [2] 消防安全演练 - 金融街消防救援站组织专项演练 通过真实案例讲解电动自行车火灾预防 逃生自救知识 重点警示违规充电停放风险 [1] - 演练模拟充电棚火情场景 保安启动应急预案配合喷淋系统先期灭火 消防员后续接管处置 [1] - 演练提升社区工作人员及物业对规范充电停放的认识 [1] 街道综合治理措施 - 金融街街道以"查改宣"结合智慧化手段创新基层治理 构建智能化平安生活屏障 [1] - 除智慧喷淋系统外 街道同步推进电动自行车集中充停场所整治工作 [2] - 西城消防救援支队计划联合街道推广自动喷淋系统试点 并加强专业部门协作开展全链条整治 [2]

报告核心观点 - 美联储 5 月议息会议维持利率不变，市场不确定性加剧，未来两个月需关注贸易谈判和经济数据 [4] - TMT 板块拥挤度偏高，5 月市场或继续高切低 [5] - 煤炭价格调整接近尾声，建议关注相关优质企业 [7][11][14] - 传媒行业 25Q1 业绩显著回暖，游戏、影视院线表现突出 [22][24] - 两轮车行业有望形成双寡头格局，建议关注九号公司 [22][25] - 多家公司业绩有不同表现，部分公司给出盈利预测和投资建议 [26][27][29] 宏观 - 美联储 5 月议息会议维持利率不变，强调不确定性加剧，维持观望态度 [4] - 会议后市场降息预期略微下调，6 月降息概率约 20%，7 月约 80%，全年降息 3 次概率达 100% [4] - 现阶段美联储面临“滞”与“胀”的双重目标矛盾，海外市场短期有流动性危机，中长期关注经济是否衰退 [4] 金融工程 - 2025 年基于景气度 - 趋势 - 拥挤度框架的行业轮动模型表现不错，ETF 组合相对中证 800 超额 4.5% [5] - 趋势模型显示部分顺周期行业处于“强趋势 - 低拥挤”区域，TMT 板块拥挤度偏高，5 月市场或高切低 [5] - 景气模型显示近期建材、非银等处于“高景气 - 强趋势”象限，市场或继续高切低 [5] 煤炭 “五宗最”之换个角度看财报 - “现金王”方面，截至 2025Q1 末，账面净现金排行前 5 是中国神华、陕西煤业等；“账面净现金/2024 归母净利”排行前 5 是晋控煤业、潞安环能等 [7] - “负债低”方面，截至 2025Q1 末，煤炭工业规模以上企业资产负债率为 60.3%，多数样本煤企低于行业整体 [7] - “家底厚”方面，2023 年末至 2025Q1 末，“专项储备”净增额前五有中国神华、陕西煤业等；“预计负债”净增额前五有陕西煤业、中煤能源等 [9] - “潜力大”方面，以“经营性净现金流 - 净利润 - 折旧摊销 - 财务费用”与“净利润”比值为标准，昊华能源、伊泰 B 股等位于前列 [10] - “分红王”方面，近 3 年累计现金分红绝对额前五有中国神华、陕西煤业等；静态股息率前五有伊泰 B 股、冀中能源等 [10] - 投资建议关注煤炭央企、困境反转企业、绩优企业、弹性企业及有增量企业 [11] 24 年报&25Q1 季报综述 - 动力煤价格跌回 21 年初水平，25Q1 港口 Q5500 现货均价 733 元/吨，同比下跌 174 元/吨；焦煤价格跌回 17 年中，25Q1 柳林低硫主焦煤均价 1316 元/吨，同比下跌 982 元/吨 [14][15] - 2025 年初至 4 月 30 日，中信煤炭指数下跌 14.42%，跑输沪深 300 指数 10.25 个百分点，样本煤企 1 家上涨 25 家下跌 [16] - 25Q1 煤炭工业规模以上企业利润总额 803.8 亿元，同比 -47.7%；样本煤企利润总额全部下滑，部分企业表现优于行业平均 [17] - 煤企通过补量、提质、降本对冲价格下行，2024 年样本煤企合计生产原煤 11.9 亿吨，同比增加 1.8% [18] - 投资建议关注煤炭央企、困境反转企业、绩优企业、弹性企业及有增量企业 [19][20] 传媒 - 2024 年传媒板块业绩承压，25Q1 业绩同比显著回暖，游戏、影视院线等表现突出 [22][24] - 博纳影业主投影片表现不及预期，剧集业务显著增长，预计 2025 - 2027 年归母净利润 -7.8/1.5/3.0 亿元，维持“买入”评级 [26][27] 家用电器 - 两轮车行业有望形成双寡头格局，渠道、产能和品牌是核心竞争要素，未来盈利能力提升主要来自格局红利 [22] - 2025 年国内电动两轮车保有量超 4.2 亿辆，需求以更新为主，建议关注九号公司 [23][25] 家电&计算机 - 萤石网络海外持续开拓，2024 年智能家居产品/物联网云平台分别实现收入 43.47/10.52 亿元，同比 +9.76%/+22.87% [27] - 盈利能力短期下滑，预计 2025 - 2027 年归母净利润 6.75/8.21/9.55 亿元，同比增长 33.9%/21.7%/16.2%，维持“买入”评级 [28][29] 建筑装饰 - 深圳瑞捷营收降幅收窄，业绩待修复，客群结构优化，预计 2025 - 2027 年归母净利润 0.42/0.63/0.77 亿，维持“买入”评级 [31] 电力设备 - 阳光电源光储龙头地位稳固，2024 年营收 778.57 亿元，同增 7.76%；25Q1 营收 190.36 亿元，同增 50.92%，维持“增持”评级 [31] - 海兴电力 25Q1 单季归母净利润短期承压，预计 2025 - 2027 年归母净利润 11.24/13.01/14.90 亿元，维持“买入”评级 [46][47] 机械设备 - 青鸟消防消防产品新国标实施，龙头份额有望提升，下调盈利预测，维持“买入”评级 [32][34] 医药生物 - 前沿生物同比大幅减亏，2024 年营收 12,947.29 万元，同比增加 13.32%，打造多维度营收矩阵 [35] - 新华医疗 2024 年经营稳健，海外拓展推进，预计 2025 - 2027 年营收分别为 107.71、115.61、124.19 亿元 [36][37] - 安杰思业绩稳健增长，海外本土化布局深化，预计 2025 - 2027 年营收分别为 7.92、9.99、12.57 亿元 [38][40] - 维力医疗业绩稳健增长，去库存结束和本土化布局驱动外销增长，预计 2025 - 2027 年营收分别为 17.51、20.52、24.14 亿元 [42][43] 计算机 - 卡莱特年报业绩符合预期，阶段性承压，预计 2025E/26E/27E 分别实现收入 4.50/3.62/3.27 亿元，维持“增持”评级 [44]

安全生产监管强化 - 国务院安委会部署全面排查安全风险 要求坚决防范遏制重特大事故发生 强调强化责任措施落实到基层岗位[1] - 重点加强交通运输领域安全防范 严查"三超一疲劳"、违法载人、非法营运等行为 杜绝车辆船舶涉险通行[1] - 要求运输企业严格检查交通工具技术性能 强化恶劣天气和车流密集时段的巡查监测[1] 人员密集场所安全整治 - 加强旅游设施隐患排查 落实极端天气游客疏散和停运措施 重点监管客运索道缆车等设备[2] - 开展"九小场所"、多业态混合场所消防安全排查 推进电动自行车、建筑保温材料等专项整治[2] - 深化城镇燃气全链条整治 严查餐饮场所非法行为 严格大型活动审批以防踩踏风险[2] 重点行业领域风险治理 - 强化矿山安全"八条硬措施" 打击盗采、超能力生产、瞒报事故等违法行为[2] - 推进化工园区安全整治 提升企业本质安全 开展老旧装置整治和专家指导服务[2] - 严格管控金属冶炼、粉尘涉爆、有限空间作业 禁止恶劣天气进行高空吊装作业[2] 应急响应机制强化 - 严格执行领导干部值班和24小时值守制度 确保信息报告畅通[3] - 国家救援队伍保持应急备战状态 确保突发事件第一时间响应[3]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入，维持该评级 [8] 报告的核心观点 - 2025年Q1国内受地产竣工同比下行影响，民商用报警业务收入同比下滑，但工业与海外端保持较高增速；行业竞争激烈使毛利率同比下滑，但费用端改善明显，扣非后净利率相对稳定，归属净利润下滑幅度较大系去年同期非经较多；收现比同比提升，Q1现金流季节性流出；公司芯片研发持续进行，还参与消防机器人相关业务；2025年工业、海外领域预计继续增长，国内随着地产触底和新国标落地，民商用业务预计边际改善，可关注消防报警龙头投资价值 [10] 根据相关目录分别进行总结 公司经营数据 - 2025年一季度实现营业收入8.83亿元，同比减少3.64%；归属净利润0.69亿元，同比减少12.37%；扣非后归属净利润0.64亿元，同比减少4.52% [1][5] 业务收入情况 - 国内民商用报警（含“四小系统”）与疏散业务共实现营业收入5.40亿元，同比下降9.54% [10] - 国内工业与行业消防业务一季度收入1.25亿元，工业报警持续高速增长，较去年同期增长52.30%；“青鸟”品牌工业项目发货超8,900万，同比增速39.45% [10] - 海外市场整体收入1.94亿元，较去年同期增长20.46%，已形成海外消防报警品牌矩阵，以多种认证产品辐射全球市场 [10] 毛利率与费用率情况 - 2025年Q1综合毛利率37.63%，同比下降3.60pct [10] - 2025年Q1期间费用率27.30%，同比下降3.09pct，销售、管理、研发和财务费用率分别同比变动 -1.00、-0.47、-1.34、-0.28pct至14.41%、8.64%、4.98%和 -0.73% [10] 非经与净利率情况 - 2025Q1非经为0.05亿元，低于去年同期的0.12亿元，主要系去年同期政府补助相对较多 [10] - 2025年Q1归属净利率7.81%，同比下降0.78pct，扣非后归属净利率7.22%，同比下降0.07pct [10] 现金流与资产负债情况 - Q1经营活动现金流净流出2.70亿元，同比多流出0.39亿元，收现比100.96%，同比提升17.74pct [10] - 资产负债率同比提升4.30pct至25.01%，应收账款周转天数同比增加38.17至261.55天 [10] 研发业务情况 - 第三代“朱鹮”1系芯片已大规模量产，应用于超3.5亿个搭载芯片的产品 [10] - 行业首款搭载于消防主机的32位“朱鹮”2系已于2024年9月投片成功，将在2025年新国标主机产品上应用，大幅提升通信带宽 [10] - 已通过子公司科力恒布局研发全地形脉冲物化灭火机器人 [10] 财务报表及预测指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|4923|5198|5697|6298| |营业成本（百万元）|3123|3268|3575|3944| |毛利（百万元）|1800|1930|2123|2355| |销售费用（百万元）|667|697|758|831| |管理费用（百万元）|328|302|330|365| |研发费用（百万元）|263|278|305|337| |财务费用（百万元）|-9|-5|-5|-5| |营业利润（百万元）|452|646|730|829| |利润总额（百万元）|445|638|721|820| |所得税费用（百万元）|83|98|114|133| |净利润（百万元）|362|540|607|687| |归属于母公司所有者的净利润（百万元）|353|517|582|661| |少数股东损益（百万元）|9|23|25|26| |EPS（元）|0.49|0.70|0.79|0.90| |经营活动现金流净额（百万元）|565|748|631|672| |投资活动现金流净额（百万元）|-797|-350|-319|-325| |筹资活动现金流净额（百万元）|-324|-93|-36|-16| |现金净流量（不含汇率变动影响）（百万元）|-556|304|276|332| |每股收益（元）|0.49|0.70|0.79|0.90| |每股经营现金流（元）|0.76|1.02|0.86|0.91| |市盈率|24.05|15.25|13.53|11.92| |市净率|1.43|1.20|1.10|1.01| |EV/EBITDA|10.68|7.47|6.24|5.21| |总资产收益率|4.0%|5.5%|5.7%|6.0%| |净资产收益率|5.8%|7.9%|8.2%|8.5%| |净利率|7.2%|9.9%|10.2%|10.5%| |资产负债率|27.5%|26.3%|25.8%|25.4%| |总资产周转率|0.57|0.57|0.58|0.60| [15]

太原市安全整治行动 - 太原市将针对燃气、消防、文化、旅游、交通、运输、煤矿等重点领域开展拉网式风险隐患排查整治 [1] - 重点推进城镇燃气行业专项治理行动，加快燃气老旧管道更新改造，并加强农贸市场、学校、医院等人员密集场所的入户安检 [1] - 持续推进电动自行车、动火作业、建筑保温材料等全链条安全整治，重点关注学校、养老院、文博单位、高层建筑、商业综合体等场所 [1] 煤矿安全监管措施 - 太原市在"五一"期间实施煤矿安全监管专员驻矿盯守，强化现场动态监管和隐患排查整治 [2] - 利用风险监测预警系统对瓦斯监控、人员定位、工业视频等进行远程监管，压实安全责任 [2] - 市矿山救护大队全员应急值守，常态化开展应急训练，确保快速响应 [2] 文旅及消防领域安全措施 - 文旅部门加强景点景区特种设备（如缆车、索道、大型游乐设施）的安全检查和维护，完善安全提示和应急设施 [2] - 消防救援支队对5个大型活动场所和27个旅游景区、文物古建等重点场所开展检查，并派出8支前置备勤力量现场值守 [2]

安全生产 - 会议强调要时刻绷紧安全生产这根弦 聚焦煤矿 非煤矿山 危化品 城镇燃气 建筑施工 特种设备 消防 森林草原防灭火等重点行业领域 深入开展风险隐患排查整治 [2] - 会议要求落细落实"九小场所"安全管理措施 坚决防范和遏制重特大事故发生 [2] - 提出要提升本质安全水平 进一步完善法规制度 强化科技支撑 动员社会力量 推动大规模设备更新 不断提升风险管控的预见性主动性 [2] 社会稳定 - 会议指出要坚持和发展新时代"枫桥经验" 扎实推进信访工作法治化 畅通群众诉求 利益协调 权益保障通道 最大限度把矛盾纠纷解决在基层 化解在萌芽状态 [2] - 要求强化社会治安整体防控 加强重点人群管理和服务 加密重点部位巡防巡控频次 严厉打击电信网络诈骗 黄赌毒 盗抢骗等违法犯罪行为 [2] 假期安全保障 - "五一"假期在即 会议要求加强热门景区 商业街区 演出现场 餐饮夜市 宾馆酒店 地铁车站等人员密集场所管理 抓好超大客流等突发情况疏散应急演练 [3] - 强调要着力优化交通组织调度 做好出行信息发布引导 强化综合运输服务协同 保障客运货运安全 有序 高效 [3] - 提出要抓好重要民生商品保供稳价 加强价格监测和市场监管 更好满足群众消费需求 [3]

公司概况 - 青鸟消防于2025年4月29日举行业绩说明会，63位投资者参会，由董事会秘书、副总经理颜芳和IR经理王证涵接待 [2] 2025年一季报情况 - 公司实现营业收入8.83亿元，扣非归母净利润6378万元，与去年同期基本持平，毛利率环比提升，销售商品、提供劳务收到的现金同比增加16.90% [2] 各业务板块表现 国内民商用报警（含“四小系统”）与疏散业务 - 实现营业收入5.40亿元，同比下降9.54%，主要因房地产竣工面积下滑14.30%和旧国标出清的价格压力 [2] 国内工业与行业消防业务 - 收入1.25亿元，“青鸟消防”品牌工业项目发货超8900万元，同比增速39.45%；工业报警收入超2100万元，同比增速52.30% [3] 海外消防业务 - 收入1.94亿元，较去年同期增长20.46% [3] 新兴场景 - 数据中心消防领域累计发货超3200万元，同比增长88%；储能消防领域累计订单超3000万元，同比增长70% [3] Q&A环节要点 业务板块表现拆分 - 国内民商用报警与疏散业务营收降幅可控，疏散业务逆势增长；国内工业与行业消防业务中工业报警及新兴场景需求强劲；海外“多品牌、本土化”战略成效显著 [4] 毛利率变化趋势 - 一季度综合毛利率37.63%，较去年36.56%上升 [5] 民商用报警和疏散行业情况 - 行业价格相对趋稳，竞争格局处于出清状态，5月新国标实施后行业出清将加剧，头部效应更显著 [6] 一季度利润降幅收窄原因 - 去年股权激励费用高、人力成本增加、商誉影响利润，一季度无这些因素影响 [7] 数据中心消防业务布局 - 一季度发货超3200万元，同比增长88%，产品储备有重大突破，市场竞争优势明显 [8][9][10] 核电场景消防未来空间 - 核电领域技术门槛高但市场空间大，国产替代趋势不可逆，公司有信心占据一席之地 [10][11] 海外业务增长及收并购计划 - 一季度海外同比增长超20%，后续增长有信心，会深化本土化布局，收并购秉持宁缺毋滥原则 [12][13] 新国标认证情况 - 公司是消防报警领域首批获新国标3C认证企业，疏散新国标认证预计成国内首批供应商，有望在利润端有更好表现 [14] 经销商考核指标 - 今年对经销商应收回款要求更高，一季度销售现金同比增长16.90% [15] 消防机器人布局 - 两年前开始布局，与加拿大公司合作研发AR消防头盔，基于自有朱鹮芯片搭建通讯网络，计划“合作+自研”推进发展 [17][18] AI技术与消防业务结合 - 公司与合作伙伴共同探讨推进AI在消防领域的商业模式落地 [20]

储能国际峰会暨展览会(ESIE 2025)概况 - 第十三届储能国际峰会暨展览会将于2025年4月10-12日在首都国际会展中心举办 [1] - 主办方包括中关村储能产业技术联盟、中国能源研究会和中国科学院工程热物理研究所 [1] - 展馆冠名企业包括阳光电源、中天科技、宁德时代、新源智储、海博思创、中车株洲所等头部企业 [1] - 展览面积超16万平米 预计800+企业参展 500+新品发布 吸引专业观众超20万人次 [5] - 同期规划40+主题论坛 邀请400+政策制定者、专家学者和行业领军企业参与 [5] 安徽正华同安消防科技有限公司 - 公司成立于2016年 注册资本2000万元 专注于储能消防、风电消防等领域 [2] - 主营业务包括消防产品研发、设计、生产、销售和维保检测 [2] - 展位位于A1馆(海博思创馆)A178展位 [1] 公司主推产品/技术 - 气体灭火设备：柜式七氟丙烷灭火装置、全氟己酮灭火装置、电化学储能火灾抑制装置等 [3] - 可燃系统：可燃气体报警控制器、工业及商业用点型可燃探测器等 [3] - 探测系统：复合探测器、储能报警主机等 [3] - 通风系统：推杆型边墙风机、超薄型边墙风机、防爆型边墙风机等 [3] 重点展示项目 - 三峡永川松溉储能电站 [4] - 甘肃酒泉金塔县晶曦280MW/560MWh储能电站二期180MW/360MWh项目 [4] - 新疆立新能源奇台县12.5万千瓦储能+50万千瓦(风光同场)新能源项目 [4] 参展企业概览 - 主要参展企业包括宁德时代、中创新航、比亚迪、鹏辉能源、远景、华为等 [6] - 涵盖储能产业链上下游企业 从电池制造到系统集成 [6]