报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 营收压力仍存 - 总量上利润增速回升但需求端压力仍存，2025年1 - 3月全国规模以上工业企业利润总额同比增长0.8%，3月单月利润增速回升至2.6%，回升得益于政策驱动和海外订单回升，但企业库存压力制约盈利空间，基建与房地产需求疲软拖累部分上游行业 [3] - 结构上新旧动能分化加剧，政策红利向中下游倾斜，装备制造业成核心增长引擎，原材料行业内部分化，消费品制造业展现韧性，汽车制造业仍受制于产业链调整 [4] 根据相关目录分别进行总结 宏观事件 - 4月27日国家统计局公布数据，1 - 3月份全国规模以上工业企业实现利润总额15093.6亿元，同比增长0.8% [2] 附录 - 一季度规模以上工业企业利润由降转增，全国规模以上工业企业利润由上年全年同比下降3.3%转为增长0.8%，3月由1 - 2月下降0.3%转为增长2.6% [29] - 工业企业营收增长持续加快，一季度全国规模以上工业企业营业收入同比增长3.4%，3月增长4.2%，营收累计增速自上年12月以来持续加快 [29] - 近六成行业利润实现增长，制造业改善明显，一季度41个工业大类行业中有24个行业利润同比增长，制造业一季度利润增长7.6%，加快2.8个百分点 [30] - 装备制造业成为利润增长重要支撑，一季度装备制造业利润同比增长6.4%，占全部规模以上工业企业利润比重为32.0%，拉动全部规上工业利润增长2.0个百分点 [30] - 高技术制造业引领高质量发展，一季度高技术制造业利润由1 - 2月同比下降5.8%转为增长3.5%，3月两位数增长，增速达14.3% [31] - “两新”政策加力增效作用明显，大规模设备更新政策带动专用设备、通用设备行业利润同比分别增长14.2%、9.5%，消费品以旧换新政策使相关行业利润增长 [32] - 一季度规模以上工业企业利润延续持续恢复态势，现阶段外部环境复杂严峻，但宏观政策效应持续显现，下阶段要促进工业企业效益持续向好恢复 [33]