报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 市场稍显谨慎，黑色震荡偏弱，各品种均呈现震荡态势，钢材受淡季弱需求压制，铁矿石供需偏宽松，双焦多空博弈，动力煤短期震荡中长期供应宽松 [1][3][6][8] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 期现货情况：昨日螺纹钢期货主力合约收于3061元/吨，热卷主力合约收于3191元/吨；建材全国城市库存375.07万吨，环比增长1.29%；热卷全国城市库存174.22万吨，环比增长1.87%；全国建材成交9.6万吨 [1] - 市场分析：建材进入消费淡季，产量小幅回升，库存维持低位；板材产量环比小幅回升，整体利润尚可，目前产销韧性强，出口保持高位，但市场担忧后期抢出口情绪退坡影响消费；中央财经委开会提振市场情绪，但市场缺乏投机性需求，淡季弱需求持续压制钢材价格 [1] - 策略：单边震荡，跨期、跨品种、期现、期权均无 [2] 铁矿 - 期现货情况：昨日铁矿石期货盘面价格小幅走弱，主力2509合约收于731元/吨，跌幅0.68%；唐山港口进口铁矿主流品种价格基本持稳，贸易商报价积极性一般，市场交投情绪偏冷清，钢厂采购多以刚需为主 [3] - 市场分析：本期全球铁矿石发运大幅回落，总量2995万吨，巴西、澳洲发运显著减少；昨日全国主港铁矿累计成交85.8万吨，环比下跌8.14%；远期现货累计成交86.0万吨，环比下跌13.13%；铁矿石发运环比下降，铁水产量环比下降但仍处同期中高位，短期价格反弹，盘面贴水明显修复，长期供需偏宽松 [3] - 策略：单边震荡，跨期、跨品种、期现、期权均无 [4] 双焦 - 期现货情况：昨日双焦期货震荡运行；港口焦炭现货市场暂稳运行，内贸市场现货情绪好转，两港贸易集港数量增量明显，库存略有上移；焦煤主产区煤价震荡偏弱运行 [6] - 市场分析：焦煤国内煤矿复产预期增强，供应有望增加，需求端钢厂铁水产量高位但有下滑迹象，整体供需较前期略有好转；焦炭焦企利润不佳，但下游钢材需求好转，五大钢材品种表观需求环比增长，总库存同比偏低，叠加中央财经委会议提振市场情绪，短期供需略有好转，长期仍偏宽松 [6] - 策略：焦煤、焦炭单边均震荡，跨期、跨品种、期现、期权均无 [7] 动力煤 - 期现货情况：产地主产区煤价震荡偏弱，化工及站台大户采购稳定，部分煤矿产销平衡价格稳定，月初供应基本恢复，市场情绪降温，贸易户拉运积极性下降，部分煤矿车流量减少；港口上游发运成本上涨，结构性缺货，报价持稳，下游刚需采购阶段性完成，贸易商对旺季预期向好；进口高卡澳煤与国内中标价格倒挂，流动性不强，印尼低卡煤性价比优势明显，下游招标较多 [8] - 市场分析：进入七月份部分煤矿恢复生产，产能供应和产量逐步释放，随着气温升高需求有走强预期，短期价格震荡运行，中长期供应宽松格局未改 [8] - 策略：无 [8]

反内卷政策 - 中央强化“反内卷”政策，解决名义经济增速低迷和PPI负增长问题，预计针对煤炭、化工等行业展开[1][12][17] - 或采用行政、市场、技术手段推进，需扩内需政策配合，当前扩内需空间弱于2016年[2][20][27] - 市场已定价“反内卷”预期，政策符合预期相关行业有投资机会，不及预期谨防价格回调[3][28] 资产表现 - 7月第1周，货币市场利率下行，国债长端利率微跌，全球股市和商品市场走势分化，美元指数贬值[9][10] 国内外宏观热点 - 美国经济下行和通胀走高风险上升，关税政策冲击显现，就业数据背离，经济活力下降[54] - 欧洲经济弱复苏，通胀目标基本达成，货币政策未来调整幅度不大，但修复可持续性存疑[65][69] - 日本经济温和修复，制造业景气度有韧性，美日贸易谈判或加剧摩擦，影响日本央行加息预期[71][75] 国内宏观热点 - 6月物流基础设施投资平稳增长，1 - 5月软件业、电子信息制造业表现良好，淘宝闪购启动500亿补贴计划[82][83][84][85] - 暑期旅游预订量增长，大学生出游人次大增，暑运北京两机场航班增长[86][87][89] - 6月重卡批发销量同比涨约29%，百城新建住宅均价环比涨0.19%，多家造纸企业上调瓦楞纸价格[93][94][99]

工业生产者价格同比变动情况 - 5月工业生产者出厂价格同比下降3.3%，1-5月平均同比下降2.6% [1] - 生产资料价格下降4%，其中采掘工业下降11.9%，原材料工业下降5.4%，加工工业下降2.8% [1] - 生活资料价格下降1.4%，其中食品下降1.4%，衣着持平，一般日用品上涨0.6%，耐用消费品下降3.3% [1] - 工业生产者购进价格同比下降3.6%，燃料动力类下降9.8%，黑色金属材料类下降7.3%，化工原料类下降5.4% [1] - 有色金属材料及电线类购进价格上涨4.6% [1] 工业生产者价格环比变动情况 - 5月工业生产者出厂价格环比下降0.4%，生产资料价格下降0.6%，生活资料价格持平 [1] - 生产资料中采掘工业价格环比下降2.5%，原材料工业下降0.9%，加工工业下降0.3% [1] - 生活资料中食品价格环比下降0.1%，衣着上涨0.2%，一般日用品和耐用消费品均上涨0.1% [1] - 工业生产者购进价格环比下降0.6%，燃料动力类下降2.1%，化工原料类下降1.2%，黑色金属材料类下降0.6% [2] 主要行业价格变动 - 煤炭开采和洗选业出厂价格同比下降18.2%，环比下降3% [3] - 石油和天然气开采业同比下降17.3%，环比下降5.6% [3] - 有色金属矿采选业同比上涨14.8%，环比上涨0.8% [3] - 石油、煤炭及其他燃料加工业同比下降14.7%，环比下降3.1% [3] - 化学原料和化学制品制造业同比下降5.3%，环比下降1.2% [3] - 有色金属冶炼和压延加工业同比上涨2.3%，环比下降0.1% [3] - 汽车制造业同比下降3.1%，环比持平 [3] - 电力、热力生产和供应业同比下降1.5%，环比上涨0.5% [3]

亿纬锂能储能电池项目 - 亿纬锂能全资孙公司亿纬储能马来西亚拟投资不超过86.54亿元建设新型储能电池项目，项目建设期不超过2.5年，建设用地规模约为48.4万平方米 [1] - 项目旨在促进海外业务扩张，满足全球储能配套需求，降低国际贸易摩擦风险，实现业务订单增长和产能规模扩大 [1] - 同日公司公告2025年第二次临时股东大会审议通过发行H股并在香港联交所上市的议案 [1] 中国船舶吸收合并中国重工 - 中国船舶拟以发行A股股票方式换股吸收合并中国重工，交易金额为1.15千亿元，超过2023年相关财务指标的50% [2] - 合并后中国重工将终止上市并注销法人资格，中国船舶承继其全部资产、负债等 [2] - 交易目的是减少同业竞争，提高经营质量，增强核心竞争力，推动专业化整合 [2] 小商品城人事变动 - 董事长王栋因工作安排原因辞职，不再担任公司任何职务 [3] - 王栋持有公司股票30万股，曾历任义乌市多个政府部门职务 [3] IPO动态 - 山东东岳未来氢能材料科创板IPO获受理，主营含氟功能膜材料，2024年营收6.4亿元，拟募资24.46亿元 [4] - 广东钶锐锶数控技术科创板IPO获受理，主营全直驱数控机床，2024年营收3.16亿元，拟募资7.19亿元 [5][6] - 江苏亚电科技科创板IPO获受理，主营半导体湿法清洗设备，2024年营收5.8亿元，拟募资9.5亿元 [7] - 固德电材创业板IPO获受理，主营电池热失控防护零部件，2024年营收8.96亿元，拟募资11.76亿元 [8] H股上市申请 - 豪威集团、国恩股份、石头科技、国民技术分别向香港联交所递交H股上市申请 [9][10] 再融资动态 - 斯达半导拟发行不超过15亿元可转债，用于SiC MOSFET等项目 [11] - 鑫宏业拟定增募资不超过3亿元，用于超融合导体线缆等项目 [12][13] 并购重组 - 安源煤业拟以资产置换方式获得金环磁选57%股份，拟置入资产作价3.69亿元 [13] - 光智科技终止发行股份购买先导电科100%股份事项 [14] - TCL科技获准发行股份购买资产并募集不超过43.59亿元配套资金 [15] - 仕佳光子筹划收购福可喜玛控股权并配套融资 [16] - 秦安股份拟收购亦高公司99%股份并配套融资 [17] 监管合规 - 维康药业因信息披露违规被浙江证监局拟处罚500万元 [18] - 锦盛新材因涉嫌信披违规被证监会立案调查 [19] 公司公告 - 龙蟠科技控股子公司拟向全资子公司增资5亿元 [19] - 博纳影业股东拟合计减持不超过5%股份 [20] - 中润资源拟更名"招金黄金" [20] - *ST凌云B被终止上市 [20] - *ST恒久董事长余荣清辞职 [21] - 华海清科拟首期投资不超过5亿元建设晶圆再生扩产项目 [22] - 山大地纬控股股东拟无偿划转24.59%股份 [23] - 世嘉科技子公司中山亿泰纳临时停产 [24]

规模以上工业企业利润表现 - 1—5月份规模以上工业企业利润总额比1—4月份增加6034 1亿元 但同比下降1 1% 主要受有效需求不足 工业品价格下降及短期因素波动影响 [1] - 投资收益等短期因素的高基数下拉1—5月份利润增速1 7个百分点 [1] - 1—2月份利润同比下降0 3% 1—3月份增长0 8% 1—4月份增长1 4% 1—5月份转为下降1 1% [3] 利润构成分析 - 1—5月工业增加值同比增长6 3% 较1—4月回落0 1个百分点 PPI累计同比为-2 6% 降幅扩大0 2个百分点 营业收入利润率累计值同比为-4 2% 降幅较1—4月回落1 6个百分点 [3] - 毛利润同比增长1 1% 拉动全部规上工业企业利润增长3个百分点 [4] - 营业收入同比增长2 7% 营业成本增长3% 营业收入利润率为4 97% 同比下降0 19个百分点 [3][4] 分行业利润表现 - 采矿业利润总额3580 4亿元 同比下降29% 制造业利润总额20201 4亿元 增长5 4% 电力 热力 燃气及水生产和供应业利润总额3422 5亿元 增长3 7% [3] - 农副食品加工业利润同比增长38 2% 计算机 通信和其他电子设备制造业增长11 9% 电气机械和器材制造业增长11 6% 通用设备制造业增长10 6% [4] - 有色金属冶炼和压延加工业增长9 8% 专用设备制造业增长7 1% 电力 热力生产和供应业增长5 7% 非金属矿物制品业增长0 6% [4][5] - 纺织业下降1 8% 化学原料和化学制品制造业下降4 7% 石油和天然气开采业下降10 4% 汽车制造业下降11 9% 煤炭开采和洗选业下降50 6% [5] 装备制造业与新兴领域表现 - 装备制造业利润同比增长7 2% 拉动全部规模以上工业利润增长2 4个百分点 其中电子 电气机械 通用设备行业利润分别增长11 9% 11 6% 10 6% [5] - 铁路船舶航空航天行业利润同比增长56% [6] - 通用设备 专用设备行业利润分别增长10 6% 7 1% 合计拉动规模以上工业利润增长0 6个百分点 [6] - 智能消费设备制造 其他家用电力器具制造 家用厨房电器具制造行业利润分别增长101 5% 31 2% 20 7% [6]

数据覆盖范围 - 涵盖1700多家重污染企业及1.5万多个样本，数据形式为面板数据，整合在单一电子表格中[1] - 样本覆盖2012-2013年沪深交易所上市的16个重污染行业公司，包括煤炭、采矿、纺织、石化等，剔除ST及数据缺失样本后保留651家公司共1302个有效观测值[7][4] 数据分类及指标 基本信息 - 包含股票代码、会计年度、行业名称、注册地址、法人代表、上市日期等48项基础字段[1] - 行业分类依据证监会2012年《上市公司行业分类指引》及环保部2008年《上市公司环保核查行业分类管理名录》[4][7] 财务指标 - 涵盖总资产、资产负债率、净利润、营业收入等核心财务数据，以及流动比率、速动比率等52项细分财务比率[1] - 包含经营活动现金流、投资活动现金流、筹资活动现金流等现金流指标，以及ROA、ROE、EBITDA等21项盈利能力指标[4] 股权与治理结构 - 记录第一大股东持股比例、前十大股东持股比例、实际控制人性质等9项股权结构指标[1] - 包含董事会人数、独立董事人数、高管薪酬等23项公司治理数据，如监管层年薪总额、董事前三名薪酬总额等[1] 企业创新 - 研发投入相关指标包括研发投入总额、研发投入强度、研发人员数量及占比等5项[2] - 专利数据涵盖累计专利数、发明专利、实用新型专利等5类[3] 行业环境信息披露 - 2012-2013年数据显示：煤炭开采业26家公司中22家披露环境信息，有色金属矿采选业15家公司中13家披露[10] - 纺织业36家公司中23家披露环境信息，皮革制品业6家公司中4家披露[10]

国内经济信息 - 30年特别国债(二期)续发中标利率1.8477%，较票面利率1.88%低，略高于同期限债券市场收益率1.837%，显示市场对超长债前景看淡，大行和保险资金对长端配置热情下降 [2] - 柠檬主产区因极端天气减产，叠加关税调整和冷链成本上升，四川安岳柠檬价格同比上涨3-5倍，部分饮品店考虑暂时下架柠檬水 [2] 公司动态 - 浙江东日澄清6天5板行情与"脑机接口"业务无关 [1][5] - 阳煤化工及原控股股东因涉嫌违规被证监会立案调查 [1][5] - 海南橡胶预计台风"蝴蝶"导致全年干胶减产0.26万吨 [5][7] - 金橙子声明其产品仅用于工业级3D打印设备，未与拓竹科技直接合作 [5][7] 股东减持与解禁 - 23家公司披露股东减持计划，减持比例最高为高凌信息(5.66%)，最低为华翔股份(0.1844%) [5][7] - 5家公司面临大比例限售股解禁，爱迪特解禁规模最大(42.58%股本/17.55亿元)，永臻股份次之(37.41%股本/19.61亿元) [7] 海外市场 - 国际原油期货暴跌超6%，WTI 8月合约报64.37美元/桶，布伦特8月合约报67.14美元/桶 [3][7] - COMEX黄金期货跌1.71%至3336.9美元/盎司，白银期货跌0.9%至35.86美元/盎司 [4] - 刚果(金)钴出口禁令延长至7个月，钴价从16万元/吨涨至25万元/吨，但行业认为供给收缩仅为阶段性 [4][5] - 欧盟拟对950亿欧元美国商品加征关税，并考虑对美国科技公司征税及限制公共采购合同 [4] 商品市场异动 - 钴价因刚果(金)出口禁令出现"过山车"行情，反映政策预期透支与高库存压力释放 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 5月各线城市二手房房价环比降幅扩大，同比降幅收窄，一线、二线新房房价环比转降；规模以上工业增加值同比和环比均增长；社会消费品零售总额同比增长；全国固定资产投资同比增长但增速放缓；房地产开发投资、施工面积、销售面积和销售额均同比下降 [6][7] 根据相关目录分别进行总结 周度观点及策略 - 5月各线城市二手房房价环比降幅扩大，同比降幅收窄，一线、二线新房房价环比转降，各线城市新房和二手房房价同比降幅多数收窄 [6] - 5月规模以上工业增加值同比实际增长5.8%，环比增长0.61%，1 - 5月同比增长6.3%；分行业看，41个大类行业中有35个行业增加值保持同比增长 [6] - 5月社会消费品零售总额41326亿元，同比增长6.4%，1 - 5月增长5.0%；按消费类型分，商品零售额和餐饮收入均同比增长；分行业看，体育娱乐用品类等同比增长，石油及制品类同比下滑 [7] - 2025年1 - 5月全国固定资产投资（不含农户）191947亿元，同比增长3.7%，民间固定资产投资同比持平；分产业看，第一、二产业投资同比增长，第三产业投资同比下降 [7] - 2025年1 - 5月全国房地产开发投资36234亿元，同比下降10.7%；房屋施工面积625020万平方米，同比下降9.2%；新建商品房销售面积35315万平方米，同比下降2.9%；新建商品房销售额34091亿元，下降3.8% [7] 国民经济核算 - 展示了2022年12月 - 2025年3月各行业GDP季度同比数据，包括农林牧渔业、工业、建筑业、服务业等 [9] - 展示了2022年12月 - 2025年3月GDP各分项贡献率数据，包括农林牧渔业、工业、建筑业等 [15] 工业 - 展示了规模以上工业主要行业增加值同比数据，涵盖煤炭开采和洗选业、石油和天然气开采业等多个行业 [24] - 展示了规模以上工业主要产量数据，包括能源、工业原料、产成品等多个品类 [26] - 展示了分行业用电量同比数据，涉及农林牧渔业、采矿业、制造业等多个行业 [34] - 2025年1 - 4月全国规模以上工业企业实现利润总额21170.2亿元，同比增长1.4%；实现营业收入43.44万亿元，同比增长3.2%；分行业看，农副食品加工业等行业利润增长，煤炭开采和洗选业等行业利润下降 [37] - 2025年1 - 4月采矿业实现利润总额2875.0亿元，同比下降26.8%；制造业实现利润总额15549.3亿元，增长8.6%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额2745.8亿元，增长4.4% [42] - 展示了规模以上工业企业当月利润（分产业链上下游）数据，包括采掘、原材料、中游制造、下游制造等环节 [44] - 截至2025年4月末，规模以上工业企业产成品存货6.61万亿元，增长3.9%，库存增速小幅走低，整体处于被动去库阶段 [48] - 展示了规模以上工业企业存货（分产业链上下游）数据，涵盖采掘、原材料、中游制造、下游制造等环节 [50] 价格指数 - 2025年5月全国居民消费价格同比下降0.1%，食品烟酒类价格同比上涨0.1%，食品中鲜果、水产品等价格上涨，鲜菜、蛋类等价格下降 [53] - 2025年5月全国工业生产者出厂价格同比下降3.3%，环比下降0.4%；工业生产者购进价格同比下降3.6%，环比下降0.6%；生产资料和生活资料价格同比和环比均有不同程度变化 [60][61] - 展示了主要行业出厂价格同比数据，包括煤炭采选、石油和天然气开采等行业 [63]

工业增加值 - 1—5月辽宁省规模以上工业增加值同比增长3.4% [1] - 采矿业增加值同比增长13.2%，制造业增长1.6%，电力热力燃气及水生产供应业增长4.4% [1] - 国有控股企业增加值增长2.3%，股份制企业增长5.8%，外商及港澳台投资企业下降2.8%，私营企业增长4.6% [1] - 40个大类行业中27个行业增加值同比增长，增长面67.5% [1] - 铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业增长37.3%，电气机械和器材制造业增长12.9%，计算机通信和其他电子设备制造业增长4.0% [1] - 化学原料和化学制品制造业下降5.0%，汽车制造业下降0.7% [1] 重点产品产量 - 68种重点产品中25种产量同比增长，增长面39.1% [2] - 变压器产量10707.4万千伏安，同比增长110.0% [2] - 初级形态塑料产量287.2万吨，增长7.6%，平板玻璃2262.7万重量箱，增长3.5% [2] - 民用钢质船舶85.6万载重吨，下降2.5%，水泥1003.3万吨，下降1.3% [2] - 汽车产量32.4万辆，下降11.8%，铝材12.1万吨，下降68.5% [2] - 钢材3159.3万吨，下降0.7%，粗钢2929.1万吨，下降1.1% [2] 固定资产投资 - 1—5月辽宁省固定资产投资同比增长0.1% [2] - 第一产业投资增长16.3%，第二产业增长1.7%，第三产业下降2.1% [2] - 基础设施投资增长1.5%，制造业投资增长12.8% [2] - 建设项目8593个，同比减少885个，完成投资额增长6.5% [2] - 亿元以上建设项目3272个，减少199个，完成投资额增长11.0% [2] 消费品零售 - 1—5月辽宁省社会消费品零售总额4191.3亿元，增长6.4% [3] - 限额以上消费品零售额1889.4亿元，增长9.7% [3] - 家用电器和音像器材类零售额增长91.2%，家具类增长77.0%，建筑及装潢材料类增长53.0% [3] - 汽车类零售额增长4.4%，石油及制品类下降1.9% [3] 进出口贸易 - 1—5月辽宁省进出口总额3048.0亿元，下降1.8% [3] - 出口1615.5亿元，增长12.1%，进口1432.5亿元，下降13.9% [3]

中煤能源股票表现 - 6月19日收盘价大跌2 09% [1] - 华泰柏瑞沪深300ETF为其前十大股东 一季度减持 [1] - 今年以来收益率-0 77% 同类排名2140(总3428) [1] 华泰柏瑞沪深300ETF阶段涨幅 - 近1周涨幅-0 31% 同类平均-0 59% 沪深300指数-1 26% [2] - 近1月涨幅0 04% 同类平均0 84% 沪深300指数-0 88% [2] - 近3月涨幅-2 76% 同类平均-4 02% 沪深300指数-4 17% [2] - 近6月涨幅-0 85% 同类平均1 18% 沪深300指数-2 59% [2] 基金经理柳军背景 - 累计任职时间16年又19天 现任华泰柏瑞基金副总经理 [4][5] - 在管基金资产规模4232 91亿元 最佳任期回报137 04% [5] - 目前管理华泰柏瑞沪深300ETF联接Y等3只基金 任职回报区间-2 17%至6 28% [5] 华泰柏瑞基金公司股权结构 - 股东包括PINEBRIDGE INVESTMENT LLC(49%) 华泰证券(49%) 苏州新区高新(2%) [5] - 公司成立于2004年11月 董事长兼总经理为贾波 [5]