行业地位与市场变化 - 2025年是短剧从小众走向大众、从“杂牌军”升级为“正规军”的关键一年，行业确立了主流地位 [1][2][28] - 短剧市场规模显著增长，年初市场曾惊叹“中国500亿短剧市场规模超过电影市场”，年末市场规模或达千亿级别 [1] - 用户规模巨大，2025年中国微短剧用户整体规模为6.96亿人，已成为主流线上娱乐消费选择 [1] - 用户结构呈现年轻化趋势，18至30岁年轻观众占比上升，50岁以上观众占比有所下降 [1] - 平台全面入局，爱优腾芒均有新布局，B站、百度、小红书持续加注 [1] - 变现模式发生根本转变，免费模式崛起，IAA（广告变现）模式占比高达71% [1] - 红果平台月活用户达2.45亿，位列在线视频第四 [1] 内容趋势：同质化与多元化并存 - 短剧内容呈现“短期同质、长期多元”的矛盾特征，用户既感到重复又看到题材拓展 [3][4] - 同质化源于商业逻辑，制作方倾向于复制市场验证过的成功模式，导致特定题材（如年代重生、系统空间、女频现言古言）被快速跟风，“一本多拍”现象普遍 [3] - 将时间拉长至全年观察，题材已变得非常多元，涵盖现言、萌宝、修仙、反赌、穿越、种田、女性成长、历史、悬疑、法治、职场等多种元素 [4] - 出现了打破“快节奏、反转”刻板印象的“生活流”短剧，如《盛夏芬德拉》 [2][4] - 行业认知从“1.0粗糙版快餐”、“2.0精致版快餐”向“3.0精致版正餐”进化，观众对逻辑、细节、情怀表达的要求提高 [9] - 头部公司积极创新开拓题材边界，例如听花岛制作了悬疑、仙侠、法治、职场等多类型短剧 [9] 爆款表现与市场动态 - 2025年出现了多部代表性爆款内容，播放量巨大，例如《好孕甜妻被钻石老公宠上天》全网播放量超过35亿 [4][16] - 红果平台单部短剧播放量可达30亿 [4] - 付费短剧市场爆款集中度较高，截至2025年12月1日，热力值（近似充值额）5000万以上的短剧仅有12部 [6] - 爆款多集中在上半年，1月麦芽自制的《小小球神不好惹》以9074万热力值断层第一 [7][8] - 下半年热力值超5000万的爆款骤减至2部，付费模式面临挑战，观众“等免费”习惯养成，付费周期缩短或与免费同步分发 [7] - 爆款题材迭代周期约为三个月，此前流行的中老年、萌宝等题材已周期性遇冷 [8] - 在免费短剧主导的趋势下，付费市场稳定产出爆款的平台集中在麦芽、河马、阅文、山海、番茄等几家 [6] IP的核心作用与系列化热潮 - IP对短剧的重要性日益提升，网文IP成为最主要的内容源头 [10][11] - 2025年有6700部小说被改编为短剧，已上架3600部，网文IP降低了剧本开发难度和成本 [11] - 拥有海量IP储备的公司优势明显，IP储备已成为核心竞争壁垒 [12] - 阅文短剧宣布开放2000余部网文IP打造短剧，并发布首批300部名单 [13] - 山海星辰与飞卢小说网达成独家合作，发力男频赛道 [13] - 网文IP改编潜力被市场验证，例如《我真没想重生啊》原著拥有超10万均订，短剧上线3日登上红果热播榜TOP3，最高热度值突破7000万，观看量破10亿 [13] - 对经典IP和长剧IP的改编从试水变为流行，如短剧版《还珠》《折腰》等 [15] - 短剧IP系列化热潮兴起，例如《云渺》一年五季，《十八岁太奶奶》连开三季 [16] - 短剧做系列化具备成本低、周期短、原班人马易集齐等独特优势 [16] - IP供需出现不平衡，头部IP遭十多家公司争抢，“一本多拍”大量存在 [16] 制作与创作模式演变 - 短剧公司尝试提高原创比例以应对同质化，但面临编剧原创能力较弱的问题 [16] - 出现两种提升原创能力的路径：一是由网文作者直接创作剧本（如阅文模式），二是引进长剧编剧（如听花岛模式） [16] - 由白金作家公子衍操刀的原创短剧《好孕甜妻》成为现象级爆款，总流水突破8000万 [16] - 承制方数量众多且活跃，听花岛、于今九重、湖北景阅、赤野文化传媒、格物致知等公司均有多部作品上线 [5][6] 演员生态与“造星”效应 - 短剧具备强大的“造星”能力，演员通过短剧爆火出圈，如柯淳因《好一个乖乖女》走红 [17] - 短剧演员生态繁荣，形成了被称为“短国”的独立圈子，拥有杂志封面、红毯、粉圈、CP营销、商务代言等完整生态 [17] - 头部演员片酬增长迅速，最高日薪能达到8-10万 [17] - 演员报酬模式创新，出现了分账制，例如红果给《半熟老公》的主演王凯沐、徐轸轸分别分账150万、100万 [17] - 短剧演员从业者数量大幅增长，2025年横店演员工会参与微短剧拍摄的演员预计达13.68万人次，较2024年的1.54万人次增长近十倍 [19] - 萌宝题材催生了短剧特有的小演员群体，8岁以上儿童可担任主角，头部小演员日薪可达1万元以上 [19] 版权保护与反侵权行动 - 随着行业规模化、正规化，反侵权战争在2025年打响 [19] - 侵权纠纷频发，涉及IP改编权、内容抄袭等多个层面，例如晋江文学城与哇唧唧哇的纠纷、听花岛指控作品被“高度复制”等案例 [19] - 出现了明确的法律判例，知乎盐言故事起诉侵权公司获法院支持，判赔30万元，其跟进的侵权案件达68起 [19] - 抄袭行为不仅限于国内，海外头部平台Reelshort也被多家中国头部公司指控存在“一比一抄袭” [20] - 行业开始重视全链条版权，更多短剧标注主创人员，并尝试为剧集打造专属OST（原声带） [22] 商业模式探索：品牌、文旅与出海 - 品牌短剧在2025年声量减小，未能成为“元年”，出圈案例屈指可数，仅春节档丸美植入的《夫妻的春节》有6亿播放 [23] - 品牌短剧制作成本从70万高涨至200万一部，但大多收效甚微，内容特质与品牌需求存在矛盾 [23] - 出现了新的品牌合作探索，如在剧集中插入衍生小剧场形式的广告，以更自然的方式融合品牌理念 [23] - 文旅短剧同样大幅退潮，出圈案例寥寥，且内容与宣传需求常出现冲突 [23] - 海外短剧市场从爆发增长进入平稳冷静期 [24] - 2025年1月至8月，海外微短剧市场总收入达15.25亿美元，同比增长194.9% [24] - 同期海外微短剧应用总下载量达7.3亿次，同比增长370.4% [24] - 中国企业在海外市场占据主导地位，收入前20的应用中90%是中国出海企业 [24] - 除北美、日本市场较成熟外，其他地区仍以低成本翻译剧为主，本土爆款少、流水上限低，题材多为早期付费短剧套路，处于国内短剧的1.0阶段 [26]

文章核心观点 - 文章回顾了2025年职场与科技行业的发展趋势，重点探讨了AI技术对职场生态的深远影响，并指出AI应用在提升效率的同时也带来了就业替代、创业挑战及“伪需求”陷阱 [2] - 文章通过发布“职场红利雇主Top50”名册，从先进制造、文娱消费、数字智能、出海、大健康等多个维度，总结了各高景气赛道中领先公司的业务亮点、人才需求及发展趋势，为求职者提供行业洞察 [6][8][9][15][16][19][22][24] 先进制造行业 自动驾驶 - **Momenta**：作为独立第三方供应商龙头，2025年实现爆发式增长，合作量产车型超130款，较2024年的26款实现翻倍跨越式增长，全球十大车企中七家为其合作伙伴 [6] - **Momenta**：技术路线领先，拥有行业首个量产“一段式端到端飞轮大模型”，并计划于2025年底在上海启动首批前装量产Robotaxi试运营，同时积极布局德国、美国、日本等海外市场 [6] 具身智能与机器人 - **思灵机器人**：专注于高精度力控协作机器人，其具身智能算法工程师需求同比增幅超200%，2025年官网持续招聘超15个核心技术岗位，印证赛道高景气度 [6] - **傅利叶智能**：2025年完成E轮融资近8亿元，其人形机器人GR-3产品定档10月量产上市，截至2025年Q1累计交付机器人超10,000台 [9] - **宇树科技等公司推动人形机器人量产**：2025年被称为人形机器人“量产元年”，行业招聘需求同比增加6%，其中人形机器人领域职位激增409%，技术岗位占比62% [26][28] - **机器人人才市场**：机器人算法工程师平均月薪3.15万元，5年以上经验可达3.8–7万元/月，行业“复合型人才”缺口超40%，其中“硬件+算法”复合型人才竞争指数最低（10.5–12.5） [28] 3D打印 - **市场高速增长**：2025年上半年3D打印设备产量同比增长43.1%，前三季度行业投融资总额约57亿元，已超2024年全年 [34] - **中国厂商主导消费级市场**：全球入门级3D打印机的96%来自中国供应商，以创想三维、拓竹科技等为代表的公司占据举足轻重地位，入门机型价格较三年前降幅超60% [31][33] - **人才需求旺盛**：2026年有望成为“3D打印人才”黄金窗口期，企业大量扩招工艺参数工程师、打印操作员等岗位，拓竹科技核心成员平均年薪达80~120万元 [34][35] 芯片制造 - **海外人才加速回流**：2025年上半年海外芯片人才回流数量达1.8万人，较2023年同期激增67%，其中拥有5-10年海外工作经验的资深人才占比超58% [36] - **人才供需结构性紧张**：半导体制造产业扩张速度与人才供给能力错配，高校年毕业生仅13.77%进入本行业，设备研发、薄膜材料等岗位人才最紧缺 [37][39] 文娱与消费行业 情绪经济与IP运营 - **情绪经济成为主流**：2025年情绪经济演进为主流，指由情感消费驱动、满足心理需求的经济形态，推动IP运营、海外市场推广等岗位需求旺盛 [11][40] - **泡泡玛特等公司引领潮流**：泡泡玛特旗下IP“LABUBU”在海外爆火，推动行业在IP资产化、品牌出海及全球化营销上加大投入 [11] 短剧与茶饮 - **短剧行业精细化**：短剧从粗制滥造转向精细化运作，造星能力增强，已出现盈利作品，短剧演员开始试行收入分账制 [11] - **茶饮品牌扎堆上市**：茶饮品牌成为资本市场新宠，多数品牌跨界树立咖啡品牌以提高市占率，带动供应链上下游新兴岗位涌现 [11] 代表性公司分析 - **阅文集团**：2025年上半年呈现“增利不增收”，营收同比下降23.9%至31.9亿元，但归母净利润同比增长68.5%至8.5亿元，IP衍生品业务GMV达4.8亿元，接近去年全年水平 [16] - **影石创新**：2025年前三季度营收66.11亿元，同比增长67%，消费级全景相机全球市占率67.2%连续六年第一，其全景无人机“影翎Antigravity”入选《时代》2025年度最佳发明 [16] - **影视飓风**：作为头部自媒体IP，2025年营收预计超2亿元，利润过千万，核心业务从广告转向自有品牌电商，服装年销20万件 [16] 数字智能行业 网络安全与效率工具 - **奇安信**：2025年上半年营业收入17.42亿元，同比下降2.30%，但亏损收窄，其天眼威胁监测与分析系统连续四年位居国内网络威胁检测与响应市场第一 [19] - **Xmind**：通过收购AI平台Briefy向AI生产力工具转型，拥有全球1亿+用户，坚持零融资、小而美的盈利模式，推行965工作制 [19] 智能清洁电器 - **追觅科技**：2025年上半年营收规模远超2024年全年总额，同比增长超100%，中国清洁电器线上市场零售额份额18%居首，产品覆盖100+国家 [9] 出海领域 微短剧与新能源汽车 - **微短剧出海爆发**：2025年1-10月，出海微短剧APP累计下载量11.91亿次，累计应用内购收入达18.47亿美元，是2024年全年收入的2倍多，Reelshort和Dramabox占据约四成市场 [21] - **新能源汽车全链条出海**：比亚迪2025年前7个月海外销量达55万辆，同比激增130%，已超过2024年全年总和；宁德时代匈牙利100GWh电池工厂即将投产 [21] 社交娱乐与跨境贸易 - **米可世界**：母公司赤子城科技2025年上半年营收31.81亿元，同比增长40%，净利润同比大增117.8%，旗下社交产品覆盖150+国家 [22] - **行云集团**：旗下Polibeli于2025年8月登陆纳斯达克，市值达42亿美元，集团覆盖73个国家，年GMV超500亿元 [22] - **美团Keeta**：国际化拓展提速，进入卡塔尔、巴西等多市场，在沙特市场位居应用商店下载量榜首，计划5年内在巴西投入10亿美元建设配送网络 [22] 大健康行业 生物科技与医疗诊断 - **未名拾光**：2025年完成近亿元战略融资，获欧莱雅与纳爱斯集团投资，依托AI+生物技术平台建成全球最大300亿级分子数据库，客户覆盖全球顶级美妆集团 [24] - **瑞博生物**：2025年上半年营收1.04亿元，同比增长57.6%，但期内亏损9776.5万元，拥有7款临床阶段产品，其核心产品RBD4059是全球首款治疗血栓性疾病的siRNA药物 [24] - **万孚生物**：2025年前三季度营收16.90亿元，归母净利润1.34亿元，其人类微卫星不稳定性检测试剂盒于2025年7月获国内首张三类证 [24] 银发经济与减重市场 - **银发经济岗位涌现**：护理员、老年产品经理、养老网红博主等新岗位层出不穷，覆盖从一线城市到县城的中国家庭 [23] - **GLP-1引爆减重市场**：千亿市场规模催生体重管理师、减脂营养师、食谱定制师等新职业机会 [23]

行业市场规模与用户基础 - 微短剧行业市场规模在三年内从3.7亿元增长至超500亿元，呈现爆炸式增长 [1] - 行业白皮书预计2025年市场规模将超过680亿元，2027年将突破1000亿元 [1] - 截至今年6月，中国微短剧用户规模达6.26亿人，占网民整体的55.8% [1] - 今年8月，微短剧应用的人均单日使用时长增至120.5分钟 [1] 短剧内容分级与成本 - 短剧分为冲量、普通、精品、S级四个层级 [1] - 2025年，制作成本最低的冲量剧单部在10到30万元，最高的S级剧单部在150到300万元 [1] - 行业正进行精品化转型，各大平台发力重点转向S级和精品剧集 [3] 小米的短剧业务布局 - 小米互联网业务部透露，公司目前拥有1000部S级短剧 [1] - 小米平台的人均短剧消费时长为70分钟，低于全行业120.5分钟的水平 [1][10] - 小米于今年9月底推出独立短剧App“围观短剧”，主打“无广告”、“全免费”、“轻量化” [4] - 该App由小米全资持股的孙公司开发，累计下载次数242万 [4][7] - “围观短剧”目前片源类别不到30个，总片源数量相比头部应用较少 [9] - 头部App如河马剧场宣称储备了超过100个类别的超过1万部作品 [9] 主要手机厂商的短剧策略对比 - 华为更早进军短剧赛道，以“快应用”为载体，去年5月开启“短剧大全”众测，采用付费解锁和充值模式 [12] - 华为新版“短剧”快应用涵盖短剧、电影、电视剧等多种内容，但也面临片源不足问题 [19] - OPPO在2023年底独家冠名短剧《月白之时》，并深度植入OPPO Reno11 [24] - 小米REDMI联合出品短剧《时空合作人》用于推广K80至尊版和K Pad，剧中出现品牌营销元素 [19] - 华为推出了Pura X系列微短剧，并与腾讯视频联合出品推广nova 14系列的短剧 [22] - 今年11月，OPPO和小米REDMI投放的合作短剧热度位列电子3C品牌榜单前二 [24] - 荣耀、vivo等厂商虽未推出自有平台，但也进行过短剧内容市场的品牌营销推广 [19] 手机厂商布局短剧的核心动机 - 短剧制作成本更低、变现效果更好，契合互联网科技企业风格 [26] - 华为自有平台目的纯粹，旨在通过付费解锁或广告进行商业变现 [26] - 小米自有平台主打免费，旨在增加用户在自有内容平台的停留时长，助力内容生态和平台建设 [26] - 短剧可作为“低成本、大流量”的内容宣传媒介，故事化呈现使用户对营销反感度降低 [26] - 短剧的轻量化形态更契合“人车家全生态”场景下的内容消费，特别是在汽车场景下，微短剧被视为最佳内容消费样式之一 [26][29] - 在短视频格局已定的背景下，微短剧成为手机厂商建立自有内容平台的“最后一试”机会 [29] - 布局短剧有助于打造更加一体化的“硬件+内容”生态平台 [33] 行业未来趋势：AI与出海 - 微短剧制作技术，尤其是非真人场景和特效，将成为第一波AI商业影视创作的试验品 [30] - 在AI短剧商业化浪潮中，科技企业包括手机厂商的话语权将越来越大 [30] - 短剧出海是行业热词，国产手机厂商庞大的海外用户基数与国产短剧出海热潮相结合，是理想的“中国软硬件内容生态”出海样式 [33] - 以小米为例，其互联网服务覆盖全球100多个国家，拥有超过10亿台活跃终端设备，借势短剧出海可提升海外内容生态和用户粘性 [33] - 短剧将继短视频之后，成为国内外手机用户新的内容消费范式 [33]

行业核心观点 - 短剧行业正经历从“感官快消”的野蛮生长模式向“精品化”为核心的价值共生生态转型 行业共识与明确方向是提升内容品质、叙事深度与产业价值 [1] 市场规模与增长 - 2025年以来 主流视频平台微短剧上线数量稳步增长 其中横屏微短剧同比增长超24% 竖屏剧年产量预计可达4万部 [1] 内容与制作升级 - 剧本创作层面 故事情节更经得起推敲 逻辑更严谨 角色性格塑造和情感转变更扎实可信 [2] - 制作层面 已形成更具规模化的工业流程 灯光、摄影等部门专业化程度提升 过去用两台小型设备拍整部戏的日子不复存在 [2][3] - 表演专业化、镜头语言讲究 推动短剧走向更好的艺术表达 创作者拥有表达自我的空间 作品和角色开始有质感与灵魂 [3] - 精品化并非抛弃“爽感” 而是在此基底上 实现从“感官刺激”到“情感共鸣+价值认同”的体验升级 追求“短而不浅、小而不小”的艺术突破 [5] 代表性精品案例 - 《家里家外》系列以家庭情感为主线 凭借贴近生活的叙事引发广泛共鸣 创下多项播放纪录 [3] - 《盛夏芬德拉》以电影级制作和反套路叙事 打破观众对短剧的刻板印象 证明了优质内容跨越圈层的吸引力 [3] - 演员郭宇欣表示 其在《盛夏芬德拉》中饰演的角色拥有完整的成长弧光和细腻的心理刻画 剧本有深度和留白 为表演提供丰富空间 [4] - 历史题材短剧《冒姓琅琊》跳出常见爽剧套路 以扎实考据细节构建历史真实感 上线一周播放量突破5亿 吸引了近半数女性观众 实现题材破圈 [4][5] - 《冒姓琅琊》将“考据”化为叙事动力 在保留快节奏与“爽感”的同时 以文化深度实现体验升级 探索出兼具市场吸引力与美学厚度的路径 [6] 政策驱动与产业联动 - 国家广播电视总局“微短剧+”行动计划成为驱动行业从内容深耕迈向市场开发与产业联动的核心引擎 [7] - “微短剧里看非遗”“跟着微短剧去旅行”等系列创作计划应运而生 明确了以文化赋能为导向的短剧精品化路径 [7] - 《姐姐的三条簪》是响应“微短剧里看非遗”计划的代表性精品短剧 主创团队邀请秦腔、皮影等多位非遗传承人参与指导 为关键情节量身定制秦腔唱段 [7][8] - 非遗题材成功核心在于“元素化”创作思维 并非原样复刻 而是讲述以非遗为灵魂元素的精彩故事 使传统文化转化为驱动情节、感染观众的情感力量 [9] 生态构建与商业模式 - 构建“价值共生”生态体系需从两方面推进 内容上对地方文化进行深度挖掘与创造性转化 将其升华为拥有持久生命力的IP 商业上建立合理的效益共享机制 形成可持续商业闭环 [10] - 红果短剧推出创作者收益后置化策略 编剧前期获得基础保底 若作品成为爆款则可额外分得收益 该模式正逐步推广至演员、导演等群体 [10] - 该模式让创作者与作品深度绑定 共享长期价值 共担创作风险 有助于推动行业跳出对短期流量的追逐 转向对长期内容价值的深耕 [11] 平台角色与行业规范 - 平台通过协同监管 每日拦截劣质作品 坚决堵住行业下滑通道 [13][15] - 平台为向上攀登的创作者提供“梯子” 包括直接资金扶持、千万级流量曝光以及全方位的运营支持 [15] - 在年产三四万部的庞大基数下 仅凭演员个人号召力引爆市场的作品凤毛麟角 头部演员更多是为作品设定品质下限 保证基础流量 但剧集能否成为爆款最终仍取决于内容本身 行业需摆脱“流量依赖症” [15][16] 未来发展与建议 - 行业面临内容同质化与高质量原创供给不足的结构性矛盾 [12] - 建议延续并优化“微短剧+”等政策引导 对文化创新和社会价值项目给予资金、资源倾斜 [16] - 在人才培养方面 推动产学研结合 与高校、培训机构合作设立短剧编剧、制作方向的专业课程 系统化培养后备力量 [16] - 在技术赋能方面 鼓励AI等新技术在剧本评估、内容风控、翻译配音等环节的深度应用 建设行业共享的技术服务平台 [16] - 构建健康、可持续的内容生态需行业协同 包括推动建立更清晰的创作标准 善用技术为创作赋能 以及积极促进跨界合作搭建协作平台 [16] - 短剧总时长与电影相近 应积极借鉴电影的叙事框架与镜头语言 在有限时间内打磨结构完整、节奏精良的深刻故事 [17] - 行业未来取决于在多元创新与价值深耕之间找到平衡 核心是向观众传递更深层次的精神内核 从业者需具备“成长型思维”持续提升专业能力 [17]

行业市场前景 - 2025年国内短剧市场规模有望接近千亿元，相较2024年的500亿元产值规模翻了一番 [1] - 微短剧热潮正以前所未有的强度席卷全球文娱产业，行业成长力十分可观 [3] - 2025年上半年漫剧累计上线3000部，并以83%的复合增长率持续扩张，流水规模增长12倍，预计全年市场规模有望突破200亿元 [8] 公司业务表现与战略 - 2025年阅文短剧累计产出超120部短剧，产能显著提升，多部作品斩获头部平台“爆剧”认证 [1] - 公司短剧“产量”和“质量”迎来双向提升，彰显其在短剧领域的强大影响力 [3] - 阅文集团布局漫剧，是其IP生态战略一次至关重要的延伸与深化，短剧的战略实践为漫剧布局提供了清晰的发展路径和增长范式 [10] 核心竞争优势 - 阅文集团手握两大核心“价值盘”：一是IP储备丰富，可提供规模化、可持续、低试错成本的优质故事源；二是优秀作者直接赋能，打造无法被快速复制的“创作生态壁垒” [5] - 截至2025年上半年，阅文短剧整体爆款率达到60%，远超短剧行业平均水平 [6] - 公司拥有从IP孵化、剧本编写到制作、分发、生态支持的成熟完整产业链优势，为布局短剧业务提供了极深的护城河 [6] 具体产品与数据案例 - 女频剧《好孕甜妻》为2025年开年现象级爆款，云合播放量年榜TOP2，全网播放量过30亿，总流水破8000万，付费月榜TOP1 [1] - 男频剧《这个保镖太无敌了》付费端连续五天排名第一，在头部免费短剧平台三日热度达7686万，斩获热播榜TOP3、新剧榜TOP2 [1] - 2024年精品短剧《万道龙皇》72小时内流水超千万，《叮!我的首富老公已上线》48小时内流水突破1200万 [3] - 原创剧本《好孕甜妻》在海外短剧热度排行榜上跻身TOP3，改编IP的短剧《他野》平台热度突破6000万 [6] IP资源与生态布局 - 2025年3月31日，阅文短剧宣布开放2000余部网文IP打造优质短剧，并发布了首批300部网文IP名单 [5] - 在漫剧布局上，阅文漫剧将开放十万部精品IP，包括《国民法医》等头部作品及多元题材 [8] - 阅文设立亿元专项创作基金支持漫剧创作，推出“漫剧助手”等AIGC工具提升改编效率，并与多家头部漫剧制作机构建立深度合作关系 [8][9] 业务协同与增长逻辑 - 短剧覆盖更广泛的下沉市场和大众情绪，而漫剧是通往Z世代、二次元核心用户的直达通道，两者用户画像形成互补，有助于完善IP受众的全年龄段覆盖 [9] - 漫剧的制作成本和周期介于网文与动漫/真人剧之间，是比短剧更轻、比长线动漫更快的“中间测试产品”，可以更低成本、更快速度地实现IP的视觉化开发 [10] - 阅文通过短剧、漫剧业务的成功落地，推动收入和利润双向增长，证明公司IP工业化能力，实现向IP生态公司的转型，促使市场以更高估值倍数看待公司 [11]

行业核心观点 - 关注传媒行业景气赛道趋势，布局政策转向与AI应用机会 [1] 游戏板块 - 11月国产游戏版号发放178款，进口游戏版号6款，创3年以来新高 [2] - 1至11月累计发放游戏版号1625个，同比增长26.8% [2] - 10月中国游戏市场收入314亿元人民币，同比增长7.8%，主要受头部公司强劲新品周期驱动 [2] - 10月移动游戏市场实际销售收入226亿元人民币，同比增长2.4% [2] - 强新品周期有望推动游戏板块业绩与估值持续上修，需自下而上把握产品周期及业绩表现 [1] - 游戏行业受众及品类持续泛化，出海打开新空间 [1] - 新品、监管政策及AI应用驱动下，中长期看板块具备向上可能，重点关注新品表现 [2] 媒体与广告 - 媒体端关注经济底部向上带来的广告投放增长 [1] 内容与娱乐 - 娱乐内容关注政策转向，供给端底部改善可能带动需求改善 [1] - 综艺市场腾讯与芒果表现出色，腾讯《现在就出发第三季》全网正片市占率达24.96% [2] - 网综市场前十中，芒果、腾讯、爱奇艺分别占据3、5、3个席位 [2] - 11月总票房达35.53亿元人民币，同比增长89.3%，主要受益于《疯狂动物城2》贡献 [2] - 剧集市场《唐朝诡事录之长安》以15.00亿播放量问鼎榜首，《水龙吟》和《四喜》分别取得7.14亿和6.00亿播放量 [2] - 11月短剧热度第一为《弃我如尘，嫁你为珍》，漫剧热度第一为《边关不用我守》 [2] AI应用 - 重点看好AI动漫短剧方向，并关注AI在广告、游戏、玩具等领域的应用机会 [1] - 可灵AI公司自主研发的O1视频大模型已全量开放，可一句话生成3-10秒视频 [3] - PixVerse V5.5发布，为国内首款支持“多镜头+音画同步一键直出”的AI视频大模型 [3] - 谷歌发布的Gemini 3 Pro在推理、多模态融合与智能体行为方面实现飞跃 [3] - 谷歌新发布的Nano Banana Pro可提供网络搜索加图像生成一站式体验 [3] - 阿里通义千问单周下载量突破千万，搭载该模型的AI眼镜已发布，具备强大拍摄与翻译功能 [3]

核心观点与评级 - 中金维持赤子城科技跑赢行业评级，目标价14.5港元，较当前股价有38%上行空间 [1] - 维持公司2025年和2026年的收入及盈利预测 [1] 核心业务运营与增长动力 - 核心社交产品MICO在组织架构调整后运营效率提升，四季度至今收入环比企稳 [2] - 社交产品YoHo收入保持同比增长，成熟梯队产品持续贡献稳定利润 [2] - 新产品SUGO和TopTop策略以用户规模优先，四季度至今全球MAU同比实现中高双位数增长，并在德国、法国、巴西等市场快速复制 [2] - 基于SUGO和TopTop的增长势头，维持下半年社交收入同比增长30%的判断 [2] - 展望未来，SUGO和TopTop在地域扩张下仍是增长核心，公司有较多新产品储备，预计其中一款月流水将达到旗舰水平，有望对明后年收入形成支撑 [2] 新业务战略探索 - 短剧业务：公司通过自研和收购，正在试水翻译剧与自制剧的全球发行，目前仍处于投入期，存在可控亏损，看好其未来与公司社交生态形成协同 [3] - 游戏业务：主力合成手游《Alice‘s Dream》已进入回收周期，后续有望贡献稳定利润，新游戏处于测试阶段，预计2026年上半年推出，可能贡献增量 [3] 运营策略与盈利展望 - 公司明确以投资回报率为导向，根据产品不同发展阶段平衡增长投入与利润释放 [4] - 维持公司全年调整后归母净利润11亿元人民币的判断 [4] - 展望明年，经营杠杆存在优化空间，随着市场和产品走向成熟，有望逐步释放利润 [4]

短剧行业11月投流数据观察 - 2025年11月短剧行业在投产品3105款，较10月减少31款，环比下滑1.0% [4] - 在投产品结构变化显著：APP产品221款，环比增加54款，上涨32.3%；小程序产品2835款，环比减少85款，下滑2.9% [4] - 行业整体投放素材量达2501.0万组，环比增加356.0万组，上涨16.6% [7] - APP类产品素材量飙升至746.9万组，环比增加495.2万组，大幅上涨196.8%；小程序类产品素材量降至1752.3万组，环比减少139.1万组，下滑7.4% [7] 短剧行业投流变化原因及头部表现 - APP类产品素材量大幅增长主要受在投APP产品数增加32.3%以及头部产品素材量上涨带动 [8] - 2025年11月短剧行业APP类产品TOP 10素材量共319.4万组，较10月增加106.2万组，环比上涨49.8% [8] - 头部产品“红果免费短剧”和“红果短剧”素材量分别为135.0万组和68.6万组，较10月共增加37.1万组，环比上涨22.3% [9] - 榜单排名变动明显：“金枝看剧”从10月第七升至11月第三，素材量增加22.6万组，环比上涨88.7%；“蛋花短剧”从10月第三跌至11月第八，素材量减少11.9万组，环比下滑28.0% [10] 小说行业11月投流数据观察 - 2025年11月国内小说行业在投产品3740款，较10月增加87款，环比上涨2.4% [14] - 在投产品结构变化：小程序类产品2965款，环比增加159款，上涨5.7%；公众号类产品501款，环比减少71款，下滑12.4% [14] - 行业整体投放素材量回升至1011.3万组，环比增加73.7万组，上涨7.9% [17] - 细分渠道素材量分化：小程序类产品素材量632.4万组，环比增加158.6万组，上涨33.5%；APP类产品素材量373.6万组，环比减少85.3万组，下滑18.6% [17] 小说行业投流竞争格局 - 头部产品“番茄免费小说”蝉联素材榜榜首，素材量82.7万组，环比增加3.1万组，上涨3.8% [19] - “惟枕小说”排名从10月第五升至11月第二，素材量39.9万组，环比增加21.9万组，大幅上涨122.4% [20] - “七猫免费小说”和“米悦故事会”排名分别从10月第二、第三跌至11月第五、第九，素材量环比分别下滑6.7%和40.2% [20] - 榜单更迭显著：“黑猫故事”、“皓狸小说”和“扶摇故事会”新晋11月榜单，分别位列第三、第六和第十 [20] 小说内容题材与平台分布 - 11月小说排行榜TOP 10中，《我的23岁性感女教师》蝉联第一，素材量36561组，环比增加17894组，大幅上涨95.9% [23] - 题材以女频为核心，TOP 10中女频题材占据8席，男频小说占据2席 [23] - 平台方中知乎表现最为活跃，在TOP 10中占据10席；番茄、点众和黑岩分别占据5席、4席和3席 [23] - 排行榜第二至第五位的四部小说，其平台方仅有知乎 [23]

核心观点 - 2026年内容消费领域的核心变革是“凡人至上”，宏大叙事退潮，评判价值的权杖从精英与机构转向具体、鲜活的普通人[1] - 这一趋势源于经济环境引发的对确切幸福的渴求、AI工具普及赋予普通人创作能力，以及大众对悬浮叙事的疲惫[1] - 在凡人纪元，品牌需忘掉引领，学会陪伴，成为用户生活里的“搭子”[12] 娱乐与内容产业 - **影视叙事转向**：影视圈聚焦小人物故事，如《南京照相馆》讲战火中守护底片的小店主，《哪吒2》的呐喊被年轻人翻译成对职场PUA的反抗[24]，精英叙事失信，观众需要被理解而非被说教[26] - **品牌营销启示**：品牌应成为用户“凡人史诗”的记录者，例如运动品牌记录夜跑的程序员，比赞助冠军更打动人心[29]，麦当劳用格莱美级别运镜拍摄内蒙古土豆农民，以“小内容、大制作”致敬凡人价值[26] - **短剧与综艺分化**：短剧成为情绪“速效药”，如《朱雀堂》以4000万投资开启微叙事纪元，《离婚的亿万富翁女继承人》以20万美元撬动3500万美元票房[31]，治愈系综艺如《花儿与少年》提供低冲突庇护，满足对“低功耗社交”的渴望[36][39] - **品牌情绪营销**：品牌需具备情绪识别能力，在短剧战场可针对用户“小确丧”与“小确爽”下猛药，例如美妆品牌打造《反PUA图鉴》，招聘APP尝试《00后整顿职场》[40] - **音乐与播客两极分化**：内容市场呈现“哑铃形态”，一端是《坏猫之歌》等“魔性”旋律提供碎片化“精神零食”[43]，另一端是《岩中花述》播客等深度对谈进行“意义补给”，其一期节目积累200万粉丝[45] - **品牌内容策略选择**：提供“精神零食”需极致化，如在15秒内完成情绪引爆[49]，提供“思想补给”则需深度沉潜，如高端家电品牌打造“生活哲学”系列对谈[49] 商业、零售与消费 - **消费哲学变化**：经济动荡使“可以买贵的，不能买贵了”成为新消费哲学，人们更渴望确切的幸福[10] - **品牌关系重构**：品牌需拒绝“老登化”，与凡人“搭伙过日子”，放下身段与消费者“混”在一起[12] - **营销触点微观化**：营销转向“微触点”创意与真实沟通，小票、鸡蛋等日常场景成为情感连接载体[1] - **消费趋势演变**：呈现“寒酸美学”与“邪修智慧”，年轻人用创意解构品牌溢价，重定义消费价值[1] - **企业形象塑造**：摒弃完美人设，真实共情与亲民姿态更能赢得信任[1] 科技与互联网 - **AI工具平民化**：AI从“神级”玩具变为凡人工具，如DeepSeek等工具的普及让每个普通人都有了创作武器[10]，既解决看病、搞钱等实用需求，也释放创意想象力[2] - **科技产品导向转变**：科技产品不再炫耀参数，而是深度嵌入生活，关照用户身心需求，聚焦健康、养老、陪伴等领域[2] 品牌营销方法论 - **叙事权转移**：内容权杖易主，普通人比品牌掌握了更多话语权[12] - **营销四重转向**：叙事上从“造神”转向“侍人”，触点从霸权媒体转向微观共情，关系从单向宣讲变为双向互动（公众参与式监督成常态），价值从功能满足转向情绪代偿（广告本身成为值得消费的内容）[2] - **服务模式**：赞意增长网络提供全链路服务，覆盖品牌战略、推广、种草、运营到电商激活等环节[19]，其联合成立的生意叙事研究院独创「生意叙事」方法论[16] - **成功案例**：旗下品牌「亲爱男友」累计销售额破7亿[14]

核心观点 - 宏大叙事退潮，叙事权从精英与机构下沉至具体鲜活的“凡人”，评判价值的权杖发生转移 [4][7] - 趋势源于对宏大叙事的疲惫、对确切幸福的渴求，以及AI工具普及赋予普通人创作与表达的权力 [8][10] - 品牌营销正经历凡人主义革命，需从霸权媒体转向微观共情，从单向宣讲变为双向互动，真实、平等、共情成为连接消费者的核心路径 [1] 娱乐与内容产业 - **影视**：叙事权力转移，英雄史诗退场，聚焦普通人能在其中照见自己的凡人史诗，如《南京照相馆》、《哪吒2》、《苦尽柑来遇见你》 [16] - **影视**：精英叙事全面失信，观众对悬浮故事产生抗体，需要被理解而非被说教 [20] - **影视**：品牌营销可转身成为用户“凡人史诗”的记录者，如跟拍普通夜跑者、记录退休教师环游中国，比宏大叙事更打动人心 [23] - **短剧**：已成为资本赌局，从情绪“速效药”升级为微叙事新纪元，如《朱雀堂》投资达**4000万**，《离婚的亿万富翁女继承人》以**20万美元**撬动**3500万美元**票房 [25] - **短剧**：推动内容民主化，冲刷传统造星体系，龙套演员可成为“短剧阿汤哥” [27] - **短剧**：品牌需敢对用户的小确丧与小确爽下猛药，通过极致爽感建立情感连接，如美妆品牌打造《反PUA图鉴》 [34] - **综艺**：观众厌倦刻意戏剧化，催生对“低功耗社交”和“低冲突”治愈的渴望，情绪稳定的“淡人”意外走红 [30][33] - **综艺**：品牌选择应放弃对流量的盲目崇拜，转向对真实有毛边的人际关系的精准投资 [34] - **音乐与播客**：精神消费呈现两极分化，一端是《坏猫之歌》等“魔性”旋律和“微剂量”娱乐提供的瞬时快乐“精神零食” [37] - **音乐与播客**：另一端是《岩中花述》等深度对谈提供的“思想补给”，该播客短时间内积累**200万**粉丝 [39] - **音乐与播客**：内容市场从金字塔结构转变为两头重、中间空的哑铃形态，反映凡人应对注意力经济的“认知游击战”策略 [44] - **音乐与播客**：品牌需做出清晰选择，提供“精神零食”要极致化，在**15秒**内完成情绪引爆；提供“思想补给”则要有沉下去的勇气，进行深度内容连接 [45] 商业、零售与消费 - **整体趋势**：消费者正在淘汰自说自话的品牌，“品牌老登化”成为热议梗，意指用父辈口吻说话的品牌不受年轻人欢迎 [49] - **营销创意**：营销战场转移至“微触点”，如蜜雪冰城将连载故事《雪王在古代卖咖啡》拆成**20章**印在小票上，驱动消费者连续到店 [50] - **营销创意**：茉莉奶白在霸总小说结尾留白让消费者补全，麦当劳的“麦麦岛探索证”将小票编号变为收藏级社交货币 [50] - **营销创意**：亨氏番茄沙司将真实家庭故事印在**上万个**鸡蛋上，在厨房场景创造情感触点 [53] - **消费趋势**：出现“寒酸美学”与“邪修智慧”的消费哲学，人们“可以买贵的，不能买贵了”，渴望紧握确切的幸福 [1][8] 品牌营销启示 - **角色转变**：品牌应忘掉引领，学会陪伴，成为用户生活里的“搭子”，能接梗、理解累、提供恰如其分的价值 [10] - **内容策略**：与其耗费巨资拍摄宏大广告，不如躬身成为用户“凡人史诗”的记录者，用顶级艺术表达致敬日常 [20][23] - **情绪识别**：在情绪通胀时代，最高级的营销是成为识别用户情绪的知音，而非大声喧哗 [35] - **沟通方式**：从霸权媒体转向微观共情，从单向宣讲变为双向互动，从功能满足升级为情绪代偿 [1]