公司项目进展 - 大榭石化五期项目一次开车成功 [1] - 千万吨级炼化一体化项目在浙江宁波全面建成 [1] - 项目核心装置采用中国自主研发的重油直接裂解制化学品成套工艺技术 [1] 技术突破与产业影响 - 重油直接裂解制化学品技术可将重油转化为聚丙烯等化工品 [1] - 该技术推动中国重油高效转化进程 [1]

纪要涉及的行业或公司 * 荣盛石化股份有限公司及其主要子公司浙江石油化工有限公司（浙石化）和中金石化（中京石化）[1][2][3] * 石化行业 包括炼化、PTA瓶片、聚酯化纤薄膜等细分领域[2][3][15] 核心观点和论据 财务业绩表现 * 2025年上半年公司实现营业收入1,486亿元 归母净利润6.02亿元 扣非归母净利润7.55亿元 经营活动现金流量净额为75.87亿元[3] * 2025年二季度公司营收737亿元 归母净利润0.14亿元 扣非归母净利润1.37亿元[2] * 分板块看 炼化板块上半年盈利4.53亿元 其中浙石化盈利21.32亿元 中金石化亏损6.34亿元 PTA瓶片板块盈利0.22亿元 聚酯化纤薄膜板块亏损0.5亿元[3] * 二季度炼化板块盈利0.9亿元 其中浙石化盈利8.6亿元 中京石化亏损3.47亿元 PTA瓶片盈利约400万元 聚酯化纤薄膜亏损约6,000万元[2] 生产运营表现 * 浙石化上半年原油加工量约2,100多万吨 炼油负荷率接近110% 二季度单季加工量1,000多万吨[2][4] * 全年计划按照4,300~4,400万吨原油加工规模进行[2][4] * 上半年成品油产量约790万吨 其中出口100万吨 内销690多万吨[2][5] * 公司获得4,000万吨原油配额 上半年进口量约2,100万吨 与沙特阿美签订每年2,400万吨稳定供应协议[17] * 上半年收到288万吨成品油及低硫燃料油出口配额 成品油销售795万吨 其中国内销售694万吨 缴纳消费税112亿元 出口101万吨[18] 成本与市场环境 * 2025年上半年国际油价震荡下行 一季度布伦特原油均价75美元/桶 二季度降至67美元/桶[2][5] * 国内煤炭价格下行 一季度5,500大卡动力煤均价721元/吨 二季度降至632元/吨[5] * 油价下跌降低原油采购成本 以浙石化年加工4,000万吨规模测算 油价每下行10美元/桶 年均可节省采购成本超200亿元[2][10] * 若下半年油价维持在65美元/桶左右 相较去年同期可节省至少100亿元以上采购成本[10] * 硫磺等副产品毛利改善[5] 技术升级与产品结构优化 * 引入全球最先进浆态床渣油加氢工艺 渣油转化效率提升至80%以上[3][8] * 芳烃 烯烃装置升级后可灵活调节产出结构[3][8] * 新产品如橡胶ABS 聚醚多元醇逐步释放产能[8] * 公司高附加值化学品占比70%以上[23] 行业政策与竞争格局 * 反内卷政策推动行业出清 全国原油加工能力锁定10亿吨红线 200万吨以下炼油装置近5,000万吨 占总产能约5% 运行20年以上老旧炼油产能占30%以上 烯烃老旧装置占15%左右[11] * 政策要求炼油 乙烯等行业标杆水平产能占比超30% 基准线以下产能必须改造或退出[11] * 新项目审批严格管控 炼油 PX和烯烃等项目需国家发改委审批并绑定能耗和碳排放指标[12] * 全球炼厂加速退出 到2035年预计约100家炼油厂面临倒闭或重组风险 总计约2,000万桶/日产能 相当于2023年全球总产能21% 欧洲风险产能占比超60%[15] * 2025年全球新增炼能仅十几万桶/日 欧美计划关闭50万桶/日以上炼能[15] * 欧洲化工关停潮 2023至2024年宣布关闭1,000多万吨化工品产能[15] * 韩国10家最大石化企业同意重组并削减25%以上石脑油裂解产能[15] * 国内山东地炼受消费税抵扣政策影响 开工率维持在40%左右[15] 公司战略与应对措施 * 优化投资结构 削减高性能树脂项目几十亿元资本开支 高端新材料项目削减两百多亿元[6][14] * 推进舟山 浙石化和宁波海底管道互联互通项目建设 提升化工品和油品弹性生产能力[14] * 聚酯瓶片联合减产 降低20%开工负荷 加工价差从6月底低点回升 七八月份比6月份提高100元以上[14] * 与沙特阿美合作项目稳步推进 重点建设下游化工产品 提升芳烃产能[3][13] * 构建全球营销体系 以新加坡和香港为主要贸易枢纽 辐射东南亚 中东及欧洲市场 2024年出口比例百分之十几 2025年上半年维持这一水平[13] * 计划拓展高附加值出口渠道 如新能源材料 高端聚烯烃等50余种产品[13] 中京石化表现与措施 * 中京石化以燃料油和重石脑为原料生产芳烃产品 包括160万吨PX 48万吨纯苯及100多万吨副产品[19] * 2024年二季度因全场大修导致生产停止出现亏损 9月起因PX与石脑油价差大幅缩小导致盈利空间压缩[19] * 2025年二季度PX与石脑油价差回升至230美元/吨左右 成本约170美元/吨[19] * 通过灵活调节燃料油和石脑油比例降低生产成本 加大间二甲苯生产对冲PX价差收缩影响[20] * 计划2024年完成改造后具备使用高硫燃料油作为原料的能力[20] 未来展望 * 三季度是化工传统需求旺季 石脑油裂解价差 PX产品价差均有所回升 成品油出口裂解价差较二季度改善[10] * 预计未来国际油价在60至70美元区间温和震荡下行[18] * 乙烯行业供给节奏将显著放缓 2025年产能突破6,000万吨 还有约800万吨产能释放 到2026年新增产能完全释放后格局有望改善[16] * 公司未来发展前景看好 将享受全球炼厂退出及国内反内卷政策带来的机遇[23]

乌克兰军事行动对俄罗斯能源设施的影响 - 乌克兰军方加大对俄罗斯炼油厂、电力变电站等关键能源基础设施的打击力度 导致俄罗斯能源生产遭遇巨大冲击[1] - 新沙赫京斯克炼油厂遭无人机精准打击 储油能力达21万立方米的设施失去正常运转能力[1] - 沃罗涅日变电厂遭攻击导致当地铁路运输系统严重扰乱 部分列车班次被迫停运[2] 俄罗斯炼油厂具体受损情况 - 伏尔加格勒炼油厂遭导弹袭击引发大规模火灾 导致该厂彻底停产[2] - 诺沃沙赫季斯克市炼油厂年加工原油能力达500万吨 受袭后发生火灾且生产能力遭受极大影响[2] - 俄罗斯国内10%的炼油厂因受袭或设备故障而停产[4] 能源供应链中断及市场影响 - 克里米亚方向运输燃料列车遭攻击 多个载满燃料列车陷入火海停运 南部前线燃料供应面临严重挑战[2] - 俄罗斯国内多地出现汽油短缺 95号汽油批发价格较年初上涨超过55%[4] - 加油站出现抢购燃料现象 社交媒体视频显示加油站前排起长长车队[4] 能源危机程度及短期展望 - 俄罗斯及其控制下的乌克兰地区出现明显"石油危机" 受季节性燃料需求增加和军事打击双重影响[4] - 军事分析师预计油价上涨趋势将在9月前有所缓解 避免发生系统性能源崩溃[4] - 俄罗斯作为全球主要产油国 其能源危机突显乌克兰军队战术的有效性[4]

核心财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入559.6亿元，同比下降13.6%，归母净利润2.3亿元，同比下降47.3% [4] - 2025年Q2单季度营收287.9亿元，同比下降13.0%但环比增长6.0%，归母净利润1.75亿元，同比大幅增长953.9%且环比增长240.2% [4] - Q2业绩回暖主要因炼油和涤纶长丝价差改善：炼油价差1111元/吨（同比+420元/吨，环比+158元/吨），PTA价差420元/吨（同比+35元/吨，环比+94元/吨） [5] 行业价差与成本环境 - 2025年Q2布伦特原油均价66.76美元/桶，同比下降22%且环比下降11%，石脑油裂解价差-50美元/吨（同比改善19美元/吨，环比改善20美元/吨） [5] - 芳烃景气度下行显著，PX价差-389元/吨（同比-821元/吨），但涤丝POY价差1094元/吨（同比+62元/吨）支撑盈利韧性 [5] 东南亚市场机遇 - 东南亚成品油供需缺口持续扩大，预计2026年缺口将达6800万吨，主因2020-2023年东南亚和澳洲地区超3000万吨炼能退出市场 [6] - 文莱炼化项目一期设计产能800万吨/年，采用全球最大单体芳烃装置和灵活焦化工艺，具备低成本和环保优势 [6][7] - 东盟地区2025年GDP增速维持4.5%，印尼、菲律宾、越南增速达5.1%-6.1%，高于全球平均水平，驱动炼化产品需求增长 [6] 产能结构与产品战略 - 公司参控股聚合总产能1325万吨/年，包括聚酯瓶片530万吨/年、涤纶长丝677万吨/年、涤纶短纤118万吨/年，规模居行业前列 [8] - 差异化长丝产品占比提升至27%，涵盖彩色丝、全消光、阳离子等品种，并加速布局生物可降解纤维及"逸泰康"高附加值产品 [8] - 通过"常规产品高端化、高端产品功能化"技术路径，在超仿棉聚酯纤维、透明锦纶材料领域形成核心专利，引领行业低碳循环演进 [8]

中国海油炼化一体化项目 - 中国海油在浙江宁波全面建成中海石油大榭石化炼化一体化项目 总投资额210亿元[2] - 核心装置年产能达320万吨 年产聚合级乙烯和丙烯120万吨 这些产品是矿泉水瓶、食品包装袋和化纤衣物等日常生活用品的基础原材料[2] - 投产后大榭石化烯烃年产能达180万吨 成为全国规模最大的重质油直接转化制烯烃生产基地[2] 美国X-37B太空任务 - 美国太空军可重复使用太空飞机X-37B从佛罗里达州卡纳维拉尔角发射升空进入近地轨道[2] - 任务计划进行激光通信演示测试[2] - 将测试基于量子惯性技术的先进导航系统 不依赖GPS[2] 法国液化空气集团收购案 - 法国液化空气集团与麦格理亚太区基础设施基金签署协议 收购韩国工业气体制造商DIG Airgas[2] - 交易对企业估值28.5亿欧元（约4.6万亿韩元） 预计2026年上半年完成[2] 数据平台服务内容 - 平台提供17万+投资价值企业数据 覆盖50万+投资机构及上市公司[7] - 包含10万+国家高新技术企业数据 2万+专精特新小巨人企业数据[7] - 拥有10万+基金数据 2万+LP数据 以及215家独角兽企业数据[7] - 提供75个热门产业创新机会分析 包括人形机器人、商业航天、AGI等热门赛道[4][6]

行业投资评级与核心观点 - 报告未明确给出行业整体投资评级，但重点推荐聚酯产业链、炼化、油气开采等细分领域优质公司[17][18] - 核心观点认为2025年全球原油将出现164万桶/天的供应过剩，主要因OPEC+增产及需求增速放缓[2][15] - 三大机构预测存在分歧：IEA预计2025年需求增68万桶/天，OPEC预计129万桶/天，EIA预计98万桶/天[8][9][12] 原油供需预测 价格预测 - EIA下调2025年原油均价预测至67美元/桶（较上月下调2美元），2026年降至51美元/桶（下调7美元）[4] - 天然气价格预测：2025年3.6美元/百万英热（下调0.1），2026年4.3美元/百万英热（下调0.1）[4][47] 需求预测 - IEA预测2025年需求增68万桶/天（下调2万桶），2026年增70万桶/天（下调2万桶）[8] - OPEC预测2025年需求增129万桶/天（持平），2026年增138万桶/天（上调10万桶）[8] - EIA预测2025年需求增98万桶/天（上调18万桶），2026年增119万桶/天（上调14万桶）[9][46] 供应预测 - EIA预计2025年全球供应增228万桶/天（上调47万桶），其中OPEC+增61万桶/天，非OPEC+增167万桶/天[12][46] - IEA预计2025年供应增250万桶/天（上调40万桶），2026年增190万桶/天（上调60万桶）[12][43] 细分板块表现 上游板块 - Brent原油周跌1.11%至65.85美元/桶，WTI跌1.69%至62.8美元/桶[22] - 美国商业原油库存4.3亿桶（周增303.7万桶），较五年同期低6%[24] - 自升式钻井平台日费环比上涨4125-1696美元，半潜式平台日费持平[37] 炼化板块 - 新加坡炼油综合价差周跌1.39美元至15.07美元/桶[51] - 烯烃价差上涨：乙烯-石脑油价差256.87美元/吨（周涨17.15美元）[58] - 丙烯-丙烷价差114美元/吨（周涨0.5美元），低于历史平均258美元[64] 聚酯板块 - PX-石脑油价差262.96美元/吨（周涨2.99美元），低于历史平均384美元[77] - PTA盈利上涨：PTA-0.66PX价差191元/吨（周涨52元）[82] - 涤纶长丝POY价差1164元/吨（周涨12元），低于历史平均1399元[85] 重点公司推荐 - 聚酯产业链：桐昆股份、万凯新材（供需改善带动盈利中枢上行）[17] - 炼化企业：恒力石化、荣盛石化、东方盛虹（成本改善+格局优化）[17][18] - 油气开采：中国石油、中国海油（高股息率）、中海油服（海上油服景气）[18] - 乙烷制乙烯：卫星化学（乙烷价格回落利好盈利）[18]

美国一直在敦促印度停止购买俄罗斯原油。自2022年俄乌冲突爆发以来，印度国有炼油厂一直在购买廉 价的俄罗斯原油，但在美国总统特朗普的压力下，印度国有炼油厂于7月下旬暂停了对俄罗斯原油的购 买。据消息人士透露，印度石油公司在最近的招标中购买了200万桶美国马瑞原油、200万桶巴西原油和 100万桶利比亚原油。过去一周，该公司还通过招标从中东、美国、加拿大和尼日利亚购买了800万桶9 月交付的原油。 据消息人士透露，巴拉特石油公司也通过谈判购买了900万桶9月交付的原油，其中包括100万桶安哥拉 原油、100万桶美国马瑞原油、300万桶阿布扎比原油和200万桶尼日利亚原油。 中化新网讯 近日，印度两大国有炼油厂印度石油公司和巴拉特石油公司已合计购买了至少2200万桶非 俄罗斯原油，所购原油将于9月和10月交付。 ...

本文由 AI 算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 【8月汽柴油批零价差持续修复，下旬或进一步扩大】8月14日消息，数据显示，截至8月13日收盘，国 内主营及山东地炼汽油批零价差分别为1708、1824元/吨，较上月底扩大176、130元/吨；柴油批零价差 为1233、1443元/吨，较上月底扩大176、190元/吨。8月，国际原油震荡下行，终端需求不及预期，汽 柴油批发价理性回落，批零价差持续向上修复。下旬，各地销售压力渐显，预计汽柴油批发价仍有回落 空间，批零价差或进一步扩大。 ...

公司运营与生产优化 - 公司航煤出厂量达320.4万吨创历史新高 通过产品结构优化和加工路线调整实现 [1] - 原油采购成本占炼化企业总成本90%以上 公司通过降低原油采购成本和提高重质化水平攻关 [1] - 建立以沸腾床渣油加氢装置为核心的重油加工路线 创长周期运行纪录并获得法国专利商认证 [2] - 成立原油资源 靠泊接卸 转输 加工 技术支持5个工作小组 全过程优化原油链条实现低成本运行 [2] 技术创新与研发突破 - 重油攻关组 乙烯攻关组 芳烃攻关组和聚烯烃攻关组持续优化生产方案 解决热点难点问题 [1] - 原油重质化加工路线最大限度挖掘未转化油潜在价值 经过近3年持续优化 [2] - 生物航煤装置试生产成功产出合格产品 使我国成为亚洲第一个世界第四个拥有该自主技术的国家 [3] - 地沟油变废为宝的生物航煤装置每年可减碳排8万吨以上 [3] 绿色转型与碳减排 - 编制《2030年前碳达峰方案》开展清洁能源替代 提升清洁能源供给能力 [3] - 碳资产管理系统覆盖119套能源装置和917条能源活动数据 实现智能监控 [3] - 日供氢4000千克的加氢站年减排二氧化碳超220吨 [3] - 芳烃低温热综合利用项目实现区域热量集成 年节能5.56万吨标煤 [3]

行业设备管理与技术创新 - 延长石油炼化公司延安炼油厂的"石油化工安全仪表在线预防性维护"成果获2025全国设备管理与技术创新成果二等奖 [1] - 该成果突破传统仪表管理模式，通过完善预防性维护体系实现安全仪表管理的优化升级 [1] - 核心是根据设备重要性和工作条件精准划分维护范围，制定详细维护方案与周期，构建科学高效的维护模式 [1] 技术实施成效 - 累计排查240个液位开关、529台联锁仪表，发现并解决100余项隐患问题 [3] - 2024年度实现仪表误动作导致的生产波动或非计划停工清零 [3] - 维护成本大幅节约 [3]