报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 关注中游AI技术扩张，各行业呈现不同发展态势，部分产品价格有波动，部分市场有回暖迹象 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 中观事件总览 - 生产行业：八部门印发《“人工智能 + 制造”专项行动实施意见》，到2027年人工智能关键核心技术要安全可靠供给，推动3 - 5个通用大模型在制造业深度应用等 [1] - 服务行业：2026年1月8日央行将开展11000亿元买断式逆回购操作，期限3个月，去年以来央行通过买断式逆回购和MLF操作进行中长期流动性供给，自去年10月起连续三个月开展公开市场国债买卖操作注入长期流动性 [1] 行业各环节情况 - 上游：能源方面液化天然气、国际原油价格小幅震荡，有色方面镍价格大幅回升 [3] - 中游：化工方面PX开工率上行，其余化工品开工偏低，能源方面电厂耗煤量提高 [3] - 下游：地产方面一、二线城市商品房销售回暖，服务方面国内航班班次回升 [3] 重点行业价格指标跟踪 - 农业：1月7日玉米现货价2248.6元/吨，同比 - 0.06%；鸡蛋现货价6.6元/公斤，同比3.45%；棕榈油现货价8530.0元/吨，同比 - 0.40%；棉花现货价15770.5元/吨，同比1.42%；猪肉平均批发价18.0元/公斤，同比2.05%；铜现货价103571.7元/吨，同比2.49%；锌现货价24284.0元/吨，同比3.77% [34] - 有色金属：1月7日铝现货价24160.0元/吨，同比7.42%；镍现货价151183.3元/吨，同比13.46%；铝现货价17593.8元/吨，同比0.93%；螺纹钢现货价3241.7元/吨，同比0.26%；铁矿石现货价817.8元/吨，同比0.14%；线材现货价3505.0元/吨，同比0.86%；玻璃现货价12.8元/平方米，同比0.39% [34] - 非金属：1月7日天然橡胶现货价15941.7元/吨，同比3.91%；中国塑料城价格指数754.7，同比0.37% [34] - 能源：1月7日WTI原油现货价57.1美元/桶，同比 - 1.42%；Brent原油现货价60.7美元/桶，同比 - 1.03%；液化天然气现货价3230.0元/吨，同比 - 2.18%；煤炭价格796.0元/吨，同比 - 0.38% [34] - 化工：1月7日PTA现货价5126.8元/吨，同比1.60%；聚乙烯现货价6500.0元/吨，同比1.88%；尿素现货价1730.0元/吨，同比 - 0.14%；纯碱现货价1214.3元/吨，同比 - 0.93% [34] - 地产：1月7日水泥价格指数135.6，同比 - 0.04%；建材综合指数115.6点，同比0.03%；混凝土价格指数90.4点，同比0.00% [34]

公司服务表现与客户认可 - 2025年共收到锦旗20面、感谢信75封、96777转来旅客感谢86次、12326转来旅客感谢142次 [1] - 数字背后体现了公司在航班延误帮助、特殊旅客服务、紧急情况担当等真实场景中的优质服务 [1] 服务地方发展 - 作为展示内蒙古自治区对外开放形象的重要窗口单位，公司以服务地方发展、服务航空公司、服务广大旅客为己任 [3] - 2025年以高质量服务标准圆满完成全国两会、自治区两会、中蒙博览会等重大活动与会代表抵离呼和浩特机场、火车东站的服务保障任务 [3] 服务航空公司 - 2025年收到东方航空、海南航空、山东航空、西部航空等多家航司发来的感谢信、锦旗以及优秀合作伙伴奖杯共12个 [4] - 承担着呼和浩特机场39家航司的两舱旅客地面服务保障工作，成立航司运营服务团队，积极与各航空公司建立紧密合作 [4] - 通过开展“二十四节气”主题活动、更新热餐种类、推出“六包”服务、增加清真素食饮食品、丰富图书馆图书至3000余种及杂志15余种等方式创新服务举措 [4][5] 高效应急服务案例 - 2025年7月15日，公司高铁事业部在28分钟内高效完成一名断指旅客从白塔机场至呼和浩特东站，并登乘D1018次列车转运北京的空铁紧急接力 [6] - 通过协调站台值班员、与列车长沟通“先登车、后补票”应急方案、安排专人引导、开通绿色通道等方式实现快速转运 [6] 旅客暖心服务案例 - 11月某日大雪导致航班延误，包头事业部服务主任朱晓燕主动驾车将两位因延误无法找到车辆的6旬老人送至指定宾馆 [9] - 呼伦贝尔事业部工作人员谢夺为左腿骨折的旅客提供充气气垫以缓解不适，获得旅客返程后的电话感谢 [10] - 工作人员袭鑫迪帮助因航班延误可能耽误儿子次日公务员考试的张先生一家，经过反复沟通协调，成功改签至当晚另一航班飞往呼和浩特 [11] 服务理念与未来展望 - 公司始终坚守初心，以高度责任感和使命感不断提升服务品质，创新服务方式 [13] - 未来将继续秉持“首善服务 至诚至尊”理念，探索服务新领域，提升服务水平，为地方发展注入新动力，为航司运营提供坚实保障，为旅客打造更美好出行体验 [13]

文章核心观点 - 内蒙古空港贵宾服务公司通过升级员工活动室为“能量补给站”，聚焦员工日常需求，提供饮品、健康监测、运动健身及生活服务，旨在提升员工幸福感与工作环境温度，并取得了积极的使用反馈[1][5] 设施升级与特色服务 - 员工活动室升级为集饮品、健康监测、运动健身、生活服务于一体的“能量补给站”，以“咖啡+养生”为特色[1] - 饮品区配备全自动胶囊咖啡机与制冰机，可制作浓缩、美式等多种口味咖啡，并提供10余种定期更新的风味咖啡胶囊[1] - 养生茶包区配备桔梗桔红茶、桂圆红枣茶、紫苏玫瑰饮等时令茶饮，兼顾健康与风味[1] - 增设医药箱，内置创可贴、退烧药、消毒棉片等常用药品，并配备电子血压计供员工随时监测健康[2] - 配备挂烫机，方便员工临时熨烫工装，提升职业形象[2] - 运动区配备跑步机、椭圆仪、跳绳、瑜伽垫、脊柱舒缓器等健身器材[2] 员工使用反馈与效果 - 员工表示胶囊咖啡相比速溶咖啡醇香更浓郁，提神效果更持久[1] - 员工认为加班时饮用热茶比饮料更安心[1] - 员工肯定随时测量血压的功能，增强了心理踏实感[2] - 员工分享使用挂烫机3分钟即可搞定衣物褶皱，提升形象[2] - 员工认为使用运动器材拉伸可缓解久坐带来的腰酸[2] - 新设施投入使用后，活动室日均使用量提升40%，成为员工高频打卡区，同事间交流氛围轻松[5] - 员工认为公司的细节关怀让其感到被重视，工作更有干劲[5] 公司举措与未来计划 - 公司通过解决员工日常“小需求”，旨在撬动幸福感的“大提升”[5] - 公司未来将持续优化员工福利，打造更有温度的工作环境[5]

公司员工关怀举措 - 内蒙古空港贵宾服务公司工会通过“点单式”服务为员工定制并发放“四件套温暖礼包” 包含围巾、保温杯、饭盒套装、暖贴等实用物品 [1][2] - 工会通过线上问卷、线下座谈广泛征集员工意见 确定保暖性、实用性、便携性与安全性为员工最关注的要点 并据此确定最终方案 [2] - “员工点单、工会接单”的服务模式已连续应用三年 从标准配置升级为个性化定制 今年员工满意度高达99.4% [5] 产品细节与质量控制 - 礼包物品注重细节与品质 围巾为1.8米长加厚款 男女同款有三种颜色可选 [7] - 保温杯容量为500ml 采用316材质 能长时间保持水温 [7] - 饭盒采用密封耐高温材质 搭配316材质餐具 暖贴可持续发热12小时 包装袋大小适中且有防水效果 [7] - 选品过程对比同品类10余款产品 确保实用性与安全性 所有物品均有质量认证 部分供应商为长期合作单位 [7] 人文关怀体系化建设 - 公司的关怀举措是系统性升级 从建设员工健身活动室、持续改造工作休息环境 到升级母婴室、打造“能量补给站” [9] - 这些举措旨在覆盖员工工作、生活全场景 让关怀从“一时”延伸至“时时” 编织成一张全面的关怀网 [9] - 从“四件套礼包”的个性化定制到全场景关怀打造 公司将关怀转化为看得见的温暖和摸得着的幸福 [9]

公司近期动态 - 浙江省空港贵宾服务有限公司于12月18日成功举办首届“禧悦杯”服务技能大赛，来自杭州、宁波、温州三地各服务单位及协作外包单位组成的7支精英队伍参赛 [1] - 大赛旨在深化“禧悦”服务品牌建设、夯实人才队伍根基，以“以赛促学强技能，以赛促练提服务”为宗旨 [1] - 大赛在破解服务竞赛量化难、呈现难、应用难的痛点上实现了三方面突破性尝试：设置多要素多维度的核心竞赛模块；通过提前公布框架、随机产生名单、当日抽取细节的方式促使全员备赛；赛后各单位进行复盘并将成果延伸运用 [1] 公司业务与战略举措 - 公司近年来锚定民航服务高质量发展目标，积极推进贵宾服务标准化、产品化、品牌化发展 [6] - 重点推进三大举措：构建常态化技能提升体系，开展分层分类培训与常态化技能比武；推动服务品牌迭代升级，打造拳头产品、搭建传播体系、完善品牌矩阵；推动服务模式数字化转型，搭建线上会员服务平台，引入智能移动服务终端等工具 [6] - 公司未来将以大赛为契机，将淬炼的服务标准、创新思路转化为日常实践，一方面以真情服务为核心，另一方面推动服务模式不断创新，为浙江省机场集团非航业务发展注入新活力 [6] 行业与公司形象 - 大赛充分展现了新时代民航贵宾服务人员的精湛技艺与职业风采，彰显了浙江空港贵宾人“专业、精准、有温度”的服务底色 [1][6] - 大赛集中检验了公司服务标准化建设的阶段性成果 [6] - 公司的努力旨在为建设交通强国、推进民航业高质量发展贡献力量 [6]

行业战略与政策支持 - 香港特区政府正积极推动香港发展为区域内领先的飞机回收及零部件交易中心[1] - 香港拥有世界级机场及完善的航空服务网络，是重要的国际航空枢纽，尤其在航空货运领域成就突出[1] - 实现区域内领先的飞机回收及零部件交易中心愿景的关键，在于稳定培育飞机维修技工和工程技术人才[1] 公司合作与战略布局 - 香港国际航空学院与法国航空服务公司埃利奥尔集团合作，在香港成立航空工程培训中心[1] - 埃利奥尔集团将持续加大在港投资，构建涵盖人才培训、航空工程维修及飞机零件回收在内的“航空三部曲”[1] - 埃利奥尔集团致力为香港打造可持续发展的航空生态系统[1] 培训中心与人才发展 - 新设立的培训中心将面向在职航空维修工程人员，提供涵盖理论与实操的综合课程[1] - 培训课程内容包括飞机结构设计、系统运作及相关行业规范等[1] - 此次合作将引入国际先进经验，助力香港航空工程水平进一步提升[1] 基础设施与行业优势 - 香港国际机场具备世界一流的专业飞机维修设施与服务[1] - 埃利奥尔集团对香港作为国际大都会和航空枢纽的实力充满信心[1]

文章核心观点 - 文章对比分析了新加坡航空的两家关联公司SATS Limited和SIA Engineering，探讨在航空旅行复苏背景下哪家是更具吸引力的本地股投资选择 [1] - SATS的增长潜力更具吸引力，但伴随较高的执行风险 SIAEC则提供更稳定的增长、更稳健的资产负债表和现金流，但增长较慢 [10][13] - 投资选择取决于投资者偏好：追求高增长潜力可选SATS 偏好稳定复合增长则SIAEC更合适 [13] SATS Limited (SATS) 业务与近期表现 - SATS是全球最大的航空货运和地勤服务提供商之一，也是亚洲领先的航空餐饮供应商，业务涵盖航空地勤服务和食品解决方案 [2] - 截至2026年3月31日的2026财年第二季度，营收同比增长8.4%至15.7亿新元，税后利润同比增长13.3%至7890万新元 [3] - 运营现金流和自由现金流转为正值，分别为7720万新元和340万新元 [4] - 公司持续复苏，净利润从2023财年的亏损转为2025财年2.44亿新元的盈利 [4] SATS Limited (SATS) 增长战略与风险 - 通过收购WFS，公司全球网络已覆盖27个国家的225个站点，全球50%的航空货运量流经这些航线 [4][5] - 未来增长将来自处理更高的货运量，以及向WFS在欧洲和美国的网络交叉销售其食品解决方案 [5] - 近期与土耳其航空签署了为期三年的新协议，提供机上餐食 [5] - 主要风险包括为完成WFS交易而产生的债务、整合WFS可能面临的挑战以及可能阻碍航空旅行复苏的宏观经济放缓 [6] SIA Engineering (SIAEC) 业务与近期表现 - SIAEC核心业务是航空维修、修理和大修服务 [7] - 截至2026年3月31日的2026财年上半年，营业额同比增长26.5%至7.29亿新元，税后利润增长超过21%至8330万新元 [7] - 公司盈利能力增强，营业利润率从上一财年同期的0.6%提高至1.8% [7] - 公司持续与全球航空公司和原始设备制造商建立合资企业，近期扩大了与赛峰飞机发动机公司的合作关系以扩展MRO服务 [8] SIA Engineering (SIAEC) 增长前景与风险 - 公司未来增长依赖于航空旅行的持续复苏，这将推动对其MRO服务的更大需求 [9] - 主要风险包括来自该地区其他MRO提供商的竞争以及对新航集团收入的依赖 [9] 两家公司对比分析 - **增长潜力**：SATS的营收增长潜力是全球性的，而SIAEC的营收更依赖于稳定的MRO需求，且主要聚焦亚洲地区 [10] - **财务状况**：SATS过去12个月的债务权益比为1.4倍，总借款达24.5亿新元 SIAEC同期债务权益比仅为0.05倍，债务水平低至490万新元 [11] - **股息记录**：过去六年，SIAEC仅两次未支付年度股息，而SATS有三次未支付 SIAEC过去12个月派息率为69%，SATS约为32% [11][12] - **业务韧性**：两家公司都具有周期性，但SIAEC的MRO业务应更具韧性，因为即使航班减少，飞机仍需维护 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 关注地产下游优化政策推进，各行业呈现不同发展态势，部分行业指标有积极表现，部分则面临挑战 [1] 根据相关目录分别进行总结 中观事件总览 - 生产行业：1 - 11月我国新能源汽车产销量近1500万辆，同比增超30%，出口231.5万辆，同比增长1倍；中央经济工作会议提出坚持创新驱动等举措 [1] - 服务行业：中央经济工作会议确定明年经济工作要守牢底线，稳定房地产市场，化解地方政府债务风险等 [1] 行业总览 上游 - 有色：铜价格持续回升 [2] - 农业：鸡蛋价格回升 [2] - 能源：液化天然气价格持续回落 [2] 中游 - 化工：PX、PTA开工率低位持稳，尿素、聚酯开工率持续回落 [2] - 能源：电厂煤炭库存低位，耗煤量持续上行 [2] - 基建：道路沥青开工低位 [2] 下游 - 地产：一、二、三线城市商品房销售持续回暖 [3] - 服务：国内、国际航班班次回落 [3] 重点行业价格指标跟踪 |行业名称|指标名称|频率|单位|更新时间|现值|同比|过去5天趋势| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |农业|现货价:玉米|日|元/吨|12/11|2235.7|0.32%|| |农业|现货价:鸡蛋|日|元/公斤|12/11|6.6|1.85%|| |农业|现货价:棕榈油|日|元/吨|12/11|8646.0|-1.39%|| |农业|现货价:棉花|日|元/吨|12/11|15018.8|-0.09%|| |农业|平均批发价:猪肉|日|元/公斤|12/11|17.6|-0.34%|| |有色金属|现货价:铜|日|元/吨|12/11|92796.7|1.74%|| |有色金属|现货价:锌|日|元/吨|12/11|23086.0|0.74%|| |有色金属|现货价:铝|日|元/吨|12/11|21906.7|-0.56%|| |有色金属|现货价:镍|日|元/吨|12/11|119100.0|-1.01%|| |有色金属|现货价:铝|日|元/吨|12/11|17175.0|-0.65%|| |有色金属|现货价:螺纹钢|日|元/吨|12/11|3198.0|-0.90%|| |有色金属|现货价:铁矿石|日|元/吨|12/11|800.7|-1.06%|| |有色金属|现货价:线材|日|元/吨|12/11|3390.0|-0.07%|| |有色金属|现货价:玻璃|日|元/平方米|12/11|13.6|-1.09%|| |非金属|现货价:天然橡胶|日|元/吨|12/11|14941.7|0.66%|| |非金属|中国塑料城价格指数|日| - |12/11|762.7|-0.43%|| |能源|现货价:WTI原油|日|美元/桶|12/11|58.5|-0.83%|| |能源|现货价:Brent原油|日|美元/桶|12/11|62.2|-0.73%|| |能源|现货价:液化天然气|日|元/吨|12/11|3808.0|-3.10%|| |能源|煤炭价格:煤炭|日|元/吨|12/11|805.0|-0.62%|| |化工|现货价:PTA|日|元/吨|12/11|4651.7|-1.08%|| |化工|现货价:聚乙烯|日|元/吨|12/11|6743.3|-2.01%|| |化工|现货价:尿素|日|元/吨|12/11|1715.0|0.00%|| |化工|现货价:纯碱|日|元/吨|12/11|1222.9|1.42%|| |地产|水泥价格指数:全国|日| - |12/11|135.7|0.38%|| |地产|建材综合指数|日|点|12/11|115.1|-0.68%|| |地产|混凝土价格指数:全国指数|日|点|12/11|90.4|0.00%|| [39]

事件概述 - 航旅纵横于11月29日15点10分至15点26分期间，其部分航班动态信息出现误报，错误地向用户发送了多个航班取消信息[1] - 该信息误报事件导致多位用户在社交平台反映，因收到错误信息而进行了不必要的退改机票操作，从而产生了额外的退票费用[1] - 公司表示已第一时间排查并完成修复，并正在通过多渠道收集受影响用户的情况[1] 公司应对措施 - 航旅纵横承诺将根据受影响用户的实际损失提供专项补偿[1] - 公司已开通官方邮箱、客服电话以及航旅纵横App在线客服等多个渠道，供有相关需求的用户联系以处理赔偿事宜[1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 关注地产下游政策推进，对各行业上中下游的生产、价格、开工率、销售等情况进行了分析，展示行业现状及变化趋势 各部分总结 中观事件总览 - 生产行业：工信部鼓励光伏、风电等优势企业“走出去”，参与绿色低碳国际规则制定[1] - 服务行业：中国公民可免签前往俄罗斯旅游和商务，多城密集落地购房补贴政策[1] 行业总览 - 上游：黑色煤炭价格小幅回落，农业鸡蛋和棕榈油价格回升，能源液化天然气价格震荡[2] - 中游：化工PX、尿素开工率回落，能源电厂耗煤量低位，基建沥青开工淡季[3] - 下游：地产一、二、三线城市商品房销售小幅回弹，服务国内航班班次低位[3] 重点行业价格指标跟踪 |行业名称|指标名称|价格（12/1）|同比变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | |农业|现货价:玉米|2222.9元/吨|0.97%|[36] |农业|现货价:鸡蛋|6.6元/公斤|3.97%|[36] |农业|现货价:棕榈油|8690.0元/吨|3.55%|[36] |农业|现货价:棉花|14885元/吨|0.38%|[36] |农业|平均批发价:猪肉|17.8元/公斤|0.45%|[36] |有色金属|现货价:铜|89221.7元/吨|3.40%|[36] |有色金属|现货价:锌|22542.0元/吨|0.83%|[36] |有色金属|现货价:铝|21740.0元/吨|1.63%|[36] |有色金属|现货价:镍|120116.7元/吨|0.81%|[36] |有色金属|现货价:铝|17081.3元/吨|0.11%|[36] |黑色金属|现货价:螺纹钢|3213.3元/吨|1.24%|[36] |黑色金属|现货价:铁矿石|808.3元/吨|0.01%|[36] |黑色金属|现货价:线材|3335.0元/吨|0.30%|[36] |非金属|现货价:玻璃|13.7元/平方米|2.24%|[36] |非金属|现货价:天然橡胶|15066.7元/吨|1.40%|[36] |非金属|中国塑料城价格指数|764.2|-0.02%|[36] |能源|现货价:WTI原油|58.6美元/桶|0.84%|[36] |能源|现货价:Brent原油|62.4美元/桶|0.71%|[36] |能源|现货价:液化天然气|4070.0元/吨|-1.26%|[36] |能源|煤炭价格:煤炭|817.0元/吨|-1.57%|[36] |化工|现货价:PTA|4703.0元/吨|1.18%|[36] |化工|现货价:聚乙烯|6871.7元/吨|-1.67%|[36] |化工|现货价:尿素|1702.5元/吨|2.71%|[36] |化工|现货价:纯碱|1206.4元/吨|-0.12%|[36] |地产|水泥价格指数:全国|135.4|-0.92%|[36] |地产|建材综合指数|115.3|1.35%|[36] |地产|混凝土价格指数:全国指数|90.4|-0.03%|[36]