报告核心观点 - 全球经济层面，美国劳动力市场恶化，美联储保留本月降息可能且或在未来几月停止缩表；中国9月进出口同比增速创新高，人民币兑美元中间价上调；鉴于美国政策，全球经济进入顶部区域 [1][2] - 投资市场方面，美国银行上调金银价格预测；高盛限制员工增长并减少岗位，启动新战略；传奇对冲基金经理预计10月底关键节点后，若纳斯达克上涨，市场将迎牛市最后强劲上行但也接近顶部 [1] - 科技领域，谷歌将在印度投资建人工智能数据中心枢纽；OpenAI计划在阿根廷建数据中心枢纽；博通发布新网络芯片强化其在AI数据中心网络通信地位；华为昇腾芯片算力领先英伟达；阿里推进AI基础设施建设并计划追加投入 [1][2] 重要资讯 宏观与金融 - 美联储主席鲍威尔暗示美国劳动力市场恶化，保留本月降息可能性，或在未来几月停止缩减资产负债表行动 [1] - 周三人民币中间价升至7.10元下方，为去年11月来首次，兑美元中间价报7.0995，上调26点，离岸人民币直线拉升 [1] - 美国银行上调2026年黄金价格预测至每盎司5000美元、白银价格预测至每盎司65美元 [1] - 谷歌母公司Alphabet将在未来五年内投资150亿美元在印度安得拉邦港口城市维沙卡帕特南建设人工智能数据中心枢纽 [1][2] - OpenAI与能源公司Sur Energy签署意向书，计划在阿根廷建设数据中心枢纽，投资额最高可达250亿美元 [1] - 博通发布Thor Ultra网络芯片，为AI应用提供底层网络支撑，强化其在AI数据中心网络通信控制地位并与英伟达竞争 [1] - 高盛将在年底前限制员工总数增长，全公司范围内有限减少岗位数量，启动“OneGS 3.0”战略 [1] - 传奇对冲基金经理Paul Tudor Jones预计10月底关键节点后，若纳斯达克继续上涨，市场将迎牛市最后阶段强劲上行行情但接近顶部 [1] 中国经济 - 中国9月出口额3285亿美元，同比增长8.3%，进口同比增长7.4%，同比增速分别创六个月和17个月高点 [2] - 汇丰新兴市场调查显示中国成股票投资首选市场，100家机构合计管理4230亿美元新兴市场资产 [2] - 华为公布昇腾芯片演进和目标，算力“超节点+集群”领先英伟达一年以上 [2] - 阿里积极推进3800亿元的AI基础设施建设并计划追加更大投入 [2]

美联储政策演变 - 2021年通胀高企，美联储预测核心通胀率从3%跳升至3.7%，资产负债表膨胀至8万亿美元以上，每月购买1200亿美元资产[2] - 2022年进入激进加息周期，峰值利率达5.5%以对抗通胀，2023年政策持稳，2024年利率降至4.5%，2025年进一步降息25个基点[2][16] - 2025年美联储资产负债表维持在7万亿美元以上，缩表速度缓慢，被市场解读为转向宽松，默认低利率环境[4][10] 美国经济背景与市场影响 - 2024年美国经济增长2.5%左右，但消费疲软，企业投资犹豫，2025年联邦债务超过35万亿美元，利息支出占GDP 3%[4][10] - 美联储政策转向导致美元指数从2022年高点114跌至2025年的90左右，弱势美元推高大宗商品价格，油价稳于80美元一桶[7][12] - 华尔街机构预测持续降息将导致美元走弱，新兴市场将受益，但部分脆弱国家如土耳其、南非、巴西、印度、印尼货币可能承压[4][14] 中国资产吸引力与资金流入 - 中国国债收益率稳定在2.5%左右，而美国10年期国债收益率降至3.5%以下，通胀调整后实际收益为负值，利差变化增强人民币资产吸引力[5][10] - 2024年中国GDP增长5.2%，2025年预计增长4.8%，经济稳健、基础设施投资和消费回暖为外资提供安全感[5] - 2025年上半年中国债券市场外资流入加速，境外机构持债规模超4万亿人民币，前8个月成交11.8万亿，1-8月净增持5000亿人民币[5][10] 全球资金流动与央行储备调整 - 高盛预测美联储降息可能导致中国企业卖掉1万亿美元美元资产，转回人民币投资本土，引发资金回流[5][12] - 各国央行减少美元储备，增加人民币份额，30%的行长计划两年内加仓，比例可能达70%，OMFIF数据显示70%央行考虑增持人民币[7][12] - 中国推动人民币国际化，一带一路国家使用人民币结算贸易，2024年占比升至25%，同时中国外汇储备达3.2万亿美元，资本管制有效[7][12] 金融市场结构与潜在风险 - 中国债券市场成长为全球第二大市场，规模达13万亿美元，成为廉价资金转向后的投资者避风港，2025年沪指上涨10%[14][18] - 各国央行增加黄金储备以削弱美元霸权，中国黄金储备超2000吨，2025年黄金价格超2500美元一盎司，反映美元信誉减弱[7][12] - 摩根大通报告指出，黄金支持加密货币可能绕过美元SWIFT系统，对美国构成类似“珍珠港”式的金融冲击[7][12] 中美经济关系与产业动态 - 2024年中国贸易顺差达7000亿美元，出口强劲，2024年美国进口中国商品1万亿美元，显示出在经济摩擦下的供应链依赖[9][12] - 中美科技战升级，美国限制中国芯片，但中国芯片自给率升至30%，华为等企业寻求绕道方案[12] - 中国买家从美国国债撤退，持仓从1.3万亿美元降至8000亿美元，资金转向本土投资[16]

美联储降息 - 美国于九月开启本年度首次降息，但降息路径存在不确定性 [4] - 美国经济处于通胀回升、经济降温的滞胀环境，持续降息的合理性受到质疑 [5] - 美联储内部派系分化加剧，降息决策渐脱离经济基本面，成为政治博弈工具，特朗普关注经济避衰退及财政控压，当前美国37万亿美元国债年息超1万亿美元，施压美联储需降息100个基点以上以平衡财政压力 [5] - 美联储主席鲍威尔需兼顾经济平稳，在滞胀环境下贸然降息或加剧通胀，且缩表未停，长端利率下行空间受限 [7] - 根据美联储点阵图，年内11月、12月再各降息一次合计75个基点的概率最高，但若就业数据反弹，降息预期或终结 [8] - 美联储政策独立性受政治侵蚀，鲍威尔明年5月离任，市场对政策导向渐倾向政治诉求，对美元信用造成潜在影响，但短期美元储备地位及美国经济韧性仍使美债维持全球核心安全资产属性 [8] 中美关系 - 九月西班牙马德里会谈是中美关系的重要节点，互动节奏为表面积极沟通，底线绝不退让 [8] - 特朗普政府威胁加征50%-100%关税、制裁两家中国芯片企业，并派驱逐舰穿台湾海峡 [10] - 中国采取反制措施，对美进口模拟芯片反倾销立案，并调查英伟达H20芯片反垄断 [10] - 中美博弈具有持续性，不会因短期沟通或出口调整而改变，中国策略清晰，保沟通减误判，不被特朗普政策摇摆牵制 [10] - 短期内中美关系难以破冰，更多维持斗而不破的平衡，此格局或延续较长时间 [10] 欧洲债务困局 - 九月欧洲经济最担忧事件是英国债券螺旋式抛售，长端英债利率一度升至5.7%，创1998年新高，且英国九月降息后房贷利率反而上升 [12] - 降息致利率上涨的现象去年已在欧洲多国出现，根源是市场对欧洲债务可持续性的信任危机 [12] - 美联储降息后，美国与欧盟的进出口货物将出现变动，欧盟已找到印度准备接盘 [12] - 英、法等国陷入政策死循环，停发债扩财政则经济衰退，扩发债则破风险阈值，违约概率升高 [14] - 欧洲高福利造成的成本是财政危机的主要推手之一，一旦政府削赤字、降低公众福利，必遭选民反对，导致政府倒台，例如法国总理贝鲁因削赤字计划遭反对辞职 [14][16] - 欧洲债务困局核心是政治短视死结，多数领导人知以债养债不可持续，但无人敢推改革，改革易失执政地位 [16] - 欧洲央行降息难解根本矛盾，反加剧市场担忧，导致债券利率高企，但欧债困境不会复制至美债，因美债与欧债信用基础本质不同，当前欧债流出的低风险资金反涌入美债避险 [18] 全球经济展望 - 未来数月核心关注点为美联储降息节奏及欧洲债务风险扩散情况 [20] - 宏观分析需把握趋势逻辑 [20]

印度制造业现状 - 印度制造业存在严重空心化问题，多个关键领域高度依赖进口，包括七成食用油、车辆核心零件、手机芯片屏幕、战机发动机雷达以及治病药物均需进口[3] - 印度造船业市场份额已不足5%，每年支付给外国船主的过路费几乎与国防预算数额相当[3] - 印度缺乏可投入量产的芯片生产线，芯片设计完全依赖国外技术[3][10] 产业发展战略与问题 - 印度产业发展战略选择偏重IT与服务业，但本土难以留住人才，尽管出现众多为硅谷效能的精英以及谷歌、微软等大公司的印度裔CEO，但人才不愿回国发展[5] - 印度本土建厂面临土地纠纷、环保诉讼、官僚办事拖沓等挑战，导致项目推进缓慢，有案例显示十年时间工厂都未能建成[7] - 国家发展忽略基础制造业，试图依靠编写代码充当“世界办公室”，但工厂车间才是国家根本[10] 基础设施与官僚体制 - 印度国内存在停电频繁、官僚繁多名目、基础设施差劲等问题，对人才回归和产业发展形成阻碍[5] - 根本问题在于官僚效率低下、战略方向有误，亟待解决的是糟糕的官僚体制和不切实际的发展战略[8]

美国对华造船业关税政策 - 美国贸易代表办公室于2025年2月21日发布公告，对所有进入美国港口的中国制造船舶征收额外服务费 [2] - 第一阶段自10月14日起，按净吨位计算，中国船公司需支付每吨50美元，非中国船公司支付每吨18美元或每集装箱120美元 [2] - 最终政策于4月17日敲定，从每吨50美元起步，计划三年内逐步增加至每吨140美元，并豁免大湖区、加勒比海和波多黎各的船只 [3] - 此政策源于2024年4月17日美国启动的针对中国海运、物流和造船业的301调查，调查报告指责中国存在补贴和市场不公等问题 [3] 中国造船业全球地位 - 根据2024年数据，中国造船业完工量占全球55.7%，新接订单占74.1%，手持订单占63.1% [5] - 在18种主流船型中，中国在14种船型中位居第一，尤其在绿色船舶订单方面，前三季度揽获全球70%以上份额 [5] - 中国造船业优势在于效率高、成本低、供应链稳定、工人熟练及钢材本地化 [5] - 相比之下，韩国2024年订单份额约为24%，日本份额更少，美国份额可忽略不计 [5] 政策对全球海运市场的直接影响 - 政策导致中国船企订单量直线下滑，船东调整约30%的订单转向韩国 [6] - 平均每艘大型船舶的成本预计翻倍，运费需上涨约200美元每标准箱（TEU） [3] - 华尔街航运股在5月出现暴跌，全球供应链增加障碍，美国消费者面临中国商品价格上涨10%-15% [9] - 法国航运巨头CMA CGM从4月起调整网络，挪威及欧洲船东将部分订单重定向至韩国等其他地区 [9] 韩国造船业的应对与获益 - 韩国现代重工、三星重工等船厂推出“零风险补偿条款”，承诺承担美国政策风险并提供全美港口合规认证 [6] - 韩国产业通商资源部于6月设立专项基金，提供利率为3%的低息贷款，帮助船企承接从中国转移的订单 [6] - 韩国船厂订单吨位在3月占全球55%，7月环比增长25%，部分LNG船和集装箱船订单从中国转移至韩国 [6] - 韩国船厂技术领先、焊工精度高、环保标准严，但成本比中国高20%-30% [6] 相关地缘政治与商业交易案例 - 长和集团于3月4日宣布以228亿美元出售其80%的港口股权给由贝莱德领头的美国财团，该交易覆盖23个国家43个终端，年吞吐量达1亿标箱 [8] - 由于涉及巴拿马运河两端战略要地，交易引发国家安全风险评估，中国和香港舆论表示反对 [8] - 3月29日，长和集团声明暂缓签署巴拿马部分协议，交易结构随后修改，内地投资者加入，美国份额缩水，交易未能按原计划在年内完成 [8] 中国的反制措施与行业应对 - 中国商务部启动对等审查，对波音飞机进入中国港口加收费用，并对高通芯片授权进行反垄断调查，对美光产品进行网络安全评估 [11] - 5月，上海浦东机场开始对波音737收取额外费用并延误其起飞时间，高通在深圳的谈判中专利条款被审查且购买量下调 [11] - 中国企业如广州船厂内部挖潜，升级设备提高效率以争夺东南亚和印度市场，至9月手持订单量稳定在全球首位 [11] - 中国通过WTO申诉，强调国家安全对等原则 [11] 全球海运格局与未来展望 - 海运占世界贸易90%以上，未来竞争焦点在于绿色转型和数字化 [12] - 特朗普上台后，韩国于8月26日承诺向美国船厂投资1500亿美元，由现代重工带头进行现代化建厂 [12] - 分析师认为美国政策难以动摇中国造船业的根本，中国市场份额预计将稳定在60%以上 [12] - 长远来看，中国产业链具备韧性，通过补贴优化和国际合作有望突破困局 [12]

央企发展 - 中央企业资产总额从不到70万亿元增长至超过90万亿元，年均增速达7.3% [2] - 中央企业利润总额从1.9万亿元增长至2.6万亿元，年均增速达8.3% [2] - 中央企业研发经费连续三年超过万亿元，在战略性新兴产业投资达8.6万亿元 [2] - 中央企业在集成电路、生物技术、新能源汽车等领域发展加速，并在人形机器人、超导量子计算等前沿领域实现突破 [2] - 中央企业设立的创新基金总规模已接近千亿元 [2] 财政税收 - 2025年1-8月全国一般公共预算收入148198亿元，同比增长0.3%，其中税收收入121085亿元，同比微增0.02%，增速由负转正 [4] - 证券交易印花税达1187亿元，同比大幅增长81.7% [4] - 全国一般公共预算支出179324亿元，同比增长3.1%，其中社会保障和就业支出同比增长10%，教育支出同比增长5.6% [4] - 全国政府性基金预算收入26449亿元，同比下降1.4%，但基金预算支出62602亿元，同比增长30% [4] - 地方国有土地使用权出让收入19263亿元，同比下降4.7% [4] 消费促进政策 - 商务部等9部门提出探索设置中小学春秋假，相应缩短寒暑假时间，以增加旅游出行等服务消费时间 [6] - 政策措施包括开展"服务消费季"活动、支持消费资源与IP跨界合作、延长文博场馆及景区营业时间 [6] - 加大消费信贷支持力度，形成"政府补贴+金融支持+商家优惠"组合拳 [6] 芯片产业 - 截至2024年底，中国家电模拟芯片国产化率达65%，家电国产芯片整体占比达70%-80% [8] - 家电用模拟芯片国产化率约90%，功率半导体器件国产化率超70% [8] - 商务部对原产于美国的进口相关模拟芯片发起反倾销调查，数据显示2022至2024年间美国模拟芯片对华进口量累计飙升37%，进口价格累计暴跌52% [8] 香港金融市场 - 香港探索缩短股票结算周期至T+1，以提升市场活跃度 [10] - 推动港股人民币交易柜台纳入"股票通"南向交易，协助中概股以香港为首选回归地 [10] - 加速建立国际黄金交易市场，目标三年内黄金仓储超越2000吨，建造区域黄金储备枢纽 [10] - 香港金管局推动商业银行推出代币化存款和真实代币化资产交易，并将代币化债券发行常态化 [10] 全球投资情绪 - 美国银行调查显示净28%的全球基金经理看多股票，为7个月来最高比例 [12] - 约42%的基金经理最热门交易为做多"七巨头"，25%做多黄金，14%做空美元，9%做多加密货币 [12] - 约26%的受调查者认为美国第二轮通货膨胀是最大尾部风险，24%担心美联储独立性减弱及美元贬值 [12] 个股与市场表现 - 港股药捷安康-B单日股价振幅达123.98%，早盘一度暴涨63%至679.5港元/股，午后跳水跌幅达53.73% [14] - 公司实际可交易股份仅549万股，占总股本比例仅1.38% [14] - A股市场三大指数探底回升，沪指涨0.37%，深成指涨1.16%，创指涨1.95%，两市成交额2.38万亿元 [16] - 机器人板块延续强势，芯片产业链全天走高，电池板块活跃，贵金属、旅游、猪肉等板块跌幅居前 [16]

欧洲金融市场动荡 - 欧洲股市全线下跌 德国股指大跌1.68% 西班牙股指跌1.35% 欧洲斯托克600指数跌超1% [2] - 英镑兑美元汇率大跌1.52%至1.3340 创4月7日以来最大单日跌幅 欧元兑美元跌0.55% [1][2] - 英国30年期国债收益率升至5.69% 为1998年以来最高水平 德国30年期收益率升至3.40% 法国30年期升破4.5% 为2011年以来首次 [4] 美国市场同步受挫 - 美股三大指数全线重挫 纳指大跌超1% 恐慌指数VIX一度飙涨超19% [1] - 大型科技股集体走低 英伟达 阿斯麦ADR 美光科技 高通均跌超2% [1] - 美国30年期国债收益率逼近5% 创7月以来最高水平 [1] 债券市场压力成因 - 欧洲各国为应对地缘安全和经济复苏大幅增加财政支出 法国英国政治动荡加剧政策连贯性担忧 [4] - 英国公共财政可持续性受市场担忧 公共政策研究所提议对银行储备金利润征收暴利税 [1][4] - 荷兰养老金体系改革导致投资模式转变 年轻成员资金转向股票 减少长久期对冲需求 [5] 通胀与货币政策前景 - 欧元区8月CPI年率初值录得2.1% 高于7月的2.0%和预期的2.0% 核心通胀率维持在2.3% [6] - 市场预期欧洲央行到12月前再度降息可能性仅为25% 高通胀限制英格兰银行降息空间 [5][6] - 欧洲央行执委会成员称通胀风险倾向上行 全球贸易动荡将推动成本上升 [6] 季节性及结构性因素 - 过去十年期限超10年的政府债券在9月份中位数损失达2% 长债发行量增加是季节性下跌主因 [5] - 荷兰养老金储蓄占欧盟总额一半以上 持有欧洲债券总额近3000亿欧元 [5] - 英国财政大臣预计推行加税措施 可能进一步压制英镑走势 [4]

欧洲金融市场动荡 - 欧洲股市、汇市、债市集体遭遇抛售 英镑兑美元汇率一度大跌1.52%至1.3340 创4月7日以来最大单日跌幅 欧元兑美元跌0.55%至1.1648 [1][2] - 欧洲主要股指全线下挫 德国股指大跌1.68% 西班牙股指跌1.35% 欧洲斯托克600指数和意大利股指跌超1% 英国股指跌0.45% 法国股指跌0.31% [1][2] - 英国30年期国债收益率升至5.69% 创1998年以来最高水平 德国30年期国债收益率升至3.40% 法国30年期国债收益率升破4.5% 为2011年以来首次 西班牙30年期国债收益率升至2023年11月以来最高水平4.297% [1][4] 债券市场驱动因素 - 欧洲各国为应对地缘安全和经济复苏大幅增加财政支出 法国和英国政治动荡加剧市场对政策连贯性的担忧 [4] - 荷兰养老金体系改革导致投资模式转变 年轻成员资金更多投向股票等风险资产 年长成员储蓄倾向债券但对冲久期缩短 荷兰养老金持有欧洲债券总额接近3000亿欧元 [6][7] - 市场担心英国公共财政可持续性 公共政策研究所提议对银行在英国央行储备金利润征收暴利税 财政大臣预计再度推行加税措施 [1][5] 货币政策与通胀环境 - 欧元区8月CPI年率初值录得2.1% 高于7月的2.0%和市场预期的2.0% 核心通胀率维持在2.3%高于预期的2.2% 服务业通胀由3.2%降至3.1% [8][9] - 市场预期欧洲央行未来几个月维持利率不变 到12月前再度降息可能性仅为25% 欧洲央行执委会成员表示通胀风险倾向于上行 [8][9] - 英国高通胀限制英格兰银行降息空间 欧元区通胀数据强化高利率政策预期 [8] 美国市场联动反应 - 美股三大指数全线重挫 纳指大跌超1% 恐慌指数VIX一度飙涨超19% [1] - 美股大型科技股集体走低 芯片股跌幅居前 英伟达、阿斯麦ADR、美光科技、高通跌超2% [1] - 美国30年期国债收益率一度逼近5% 创7月以来最高水平 [1] 市场结构性因素 - 历年9月是长期债券表现不佳月份 过去十年期限超过10年政府债券在9月中位数损失达2% 长债发行量增加是季节性下跌主因 [5] - 德意志银行分析指出债务担忧与收益率上升形成缓慢恶性循环 债务动态恶化推高收益率 [4] - 投资者担心美欧高债务和贸易政策带来新通胀压力 推高全球长期利率水平 [8]

**行业与公司** * 纪要主要涉及全球宏观经济、外汇市场（人民币、美元）、债券市场（美债、中国债市）、股票市场（A股、港股）以及大宗商品（黄金）[1][2][3][4] * 核心讨论围绕人民币汇率走势及其对各类资产的影响 同时涵盖对中美货币政策、国内经济数据（PMI、PPI）以及地缘政治事件（法国政局、英国财政）的分析[1][2][3][4] **核心观点与论据** **1 人民币汇率走势及驱动因素** * 人民币近期显著升值 年底汇率或降至7以下 主要受益于出口超预期和美联储降息预期[11] * 升值驱动因素包括中美货币政策分化（美联储鸽派转向降息概率大 vs 中国央行因银行净息差低于警戒线而进一步降息概率低）以及中国资产吸引力推动外资流入[16][17] * 央行会控制汇率波动速度以保护出口企业 不希望形成单边快速变化趋势[11] **2 美联储政策与全球资产影响** * 美联储宽松货币政策通常导致美元走弱和美债利率下降 利好黄金 但近期市场表现背离此逻辑 降息预期下美元仍有回升迹象 美债利率稳定在4.25%附近[1][2][3] * 美国面临内部结构性矛盾（赤字率、通胀、财政问题）预计美元不会显著走强 美债偏弱 交易逻辑沿弱美元展开[6][7] * 法国政局动荡影响有限 英国财政问题影响更大但预计能快速解决 此类事件可能短期内降低全球风险偏好 导致资金回流美元 对港股产生阶段性影响 但对A股和债市影响较小[4][5] **3 国内经济与政策环境** * 8月PMI数据显示供需分化 供给端强劲（生产指数、经营预期指数反弹 采购量从49.5%回升至50.4%）但需求端偏弱（新订单指数和新出口订单指数均低于荣枯线）[3][12] * 企业采购行为异常 可能源于对价格不确定性的恐慌性预防式备采（反内卷影响）而非真实需求转好 需警惕库存周期扰动[9][12][13] * 四季度稳定基建投资将依赖政策性金融工具（如PSL再贷款）而非地方政府加杠杆 但政策体量不足（预期规模5000亿 vs 2022年7399亿）且杠杆撬动作用差 对社融和债市影响有限[19][20][21] **4 大类资产表现与投资策略** * 人民币升值有助于提振市场风险偏好 是去美元化背景下人民币资产的正向助推力量[4] * 升值若央行不锁定流动性 将对债券市场形成流动性支持 债券市场交易需看PPI环比和PMI数据[8] * 权益市场风险偏好看M1 七八月份股债市场出现跷跷板效应 机构权益仓位已较高 后续若无居民资金大量入市 效应可能减弱[8][15] * 投资方向关注：金融保险、海外定价黄金、国内煤炭和光伏等周期类资产；大众消费服务及情绪消费（体育链、景区）；成长方向（国产算力、港股互联网、芯片）；创新药（对10年美债收益率敏感）[18] **其他重要内容** **1 人民币国际化进展** * 人民币国际化不仅包括数字人民币 也涉及稳定币的发展 中国可能通过香港发展港币稳定币再考虑人民币稳定币 香港有77个主体申请港币稳定币牌照[22] * 数字人民币的应用场景聚焦跨境贸易、技术人才输出等 缓慢升值有助于他国选择人民币资产作为储备外汇[22][23] * 在升值背景下 外资更倾向参与A股市场宽基指数和大盘蓝筹[23] **2 流动性与央行操作** * 需关注央行应对热钱流入的措施 若出现类似2015年以前的情况 央行可能锁定流动性 导致短端利率带动长端走高[7] * 8月以来资金贴着OMO利率运行表现积极 央行若不对冲流动性 对银行体系流动性有支持[8]

特朗普加征多国关税 - 特朗普签署行政令调整多国关税，加拿大关税提至35%，巴西50%，印度25%，瑞士39% [2] - 美企成本增加，福特预计成本支出升至8亿美元，玩具商孩之宝将增6000万美元支出 [2] - 政策引发多国不满，巴西多地抗议，瑞士各界批评 [2] 巴菲特旗下公司业绩 - 伯克希尔哈撒韦二季度净利润暴跌59%，运营利润降4%，现金储备三年来首降 [2] - 公司对卡夫亨氏股份计提38亿美元减值，且连续11个季度净卖出股票 [2] - 巴菲特警告特朗普关税或对多数业务和股票投资不利，显著影响未来业绩 [2] - 公司股价自巴菲特宣布年底退休后累计跌超12% [2] OPEC+增产原油 - OPEC+成员国原则上同意9月大幅增产，日增54.8万桶，将逆转2023年减产 [2] - 增产或使市场年底供大于求，布伦特10月原油期货跌破70美元/桶 [2] - 市场焦点转向未恢复的日减产166万桶部分 [2] 欧洲银行股表现 - 欧洲斯托克600银行指数涨幅达34%，汇丰、巴克莱等银行股价触及高位 [3] - 高利率、良性宏观环境和银行提效措施提振盈利，净利息收入增加 [3] - 投资者认为银行股仍"便宜"，但市场质疑涨势能否持续 [3] 国债利息收入征税 - 财政部、税务总局公告对新发行国债等利息收入恢复征收增值税 [3] - 政策预计带来可观税收，新券利率或补偿式上行 [3] - 对权益市场或增加红利股相对债券收益 [3] 芯导科技资产重组 - 芯导科技拟4.03亿元购买吉瞬科技100%股权、瞬雷科技17.15%股权 [3] - 交易预计构成重大资产重组，实现对瞬雷科技100%控制 [3] 券商推荐金股 - 8月券商推荐178只金股，东方财富获6家券商推荐 [3] - 7月券商推荐金股多上涨，部分涨幅超50% [3] - 分析师预计8月市场震荡偏强，推荐关注科技板块 [3] 茅台生肖酒价格 - 茅台生肖蛇酒原箱报1995元/瓶，较年初高位跌47.5% [4] - 多数生肖酒较高位"腰斩"，仅"马茅"和"羊茅"价格相对稳定 [4] 香港稳定币监管 - 《稳定币条例》生效，建立稳定币发行人发牌制度 [4] - 稳定币概念股集体下挫，因监管标准严、发牌时间晚、数量少 [4] - 香港金管局预计2026年初发首批牌照 [4] 公积金贷款政策 - 多地调整住房公积金贷款借款人年龄上限，普遍延至男性68岁、女性63岁 [5] - 政策形成"法定退休年龄+5年"约束机制 [5]