文章核心观点 - 中国证监会与财政部修订发布《证券期货违法行为“吹哨人”奖励工作规定》，通过大幅提高奖励标准、完善奖励条件与保护机制，旨在激励内部知情人士提供违法线索，以提升监管效率、打击资本市场违法违规行为、保护投资者权益并推动市场高质量发展 [1][2][3] 制度修订背景与目的 - 制度名称从《证券期货违法违规行为举报工作暂行规定》修改为《证券期货违法行为“吹哨人”奖励工作规定》，以更好体现“吹哨人”的正义担当精神与专业特点，突出激励导向 [1] - 修订目的是为了完善举报制度，回应市场关切，弘扬“吹哨人”文化，以适应资本市场高质量发展和监管执法的要求 [1] 奖励标准的变化 - 奖励金额占案件罚没款的比例从1%大幅提升至3% [1] - 提供重大违法行为线索的奖金上限从10万元人民币提升至50万元人民币 [1] - 对于提供的线索在全国有重大影响、涉案数额特别巨大、或“吹哨人”为内部知情人员的案件，每案奖金上限从原有的30万元、60万元统一大幅提升至100万元人民币 [1] 奖励条件的完善 - 可奖励案件的罚没款门槛从10万元人民币提升至100万元人民币 [2] - 奖励范围扩大，将严重破坏市场秩序、危害金融安全、侵害投资者合法权益的重大案件纳入 [2] - 符合条件的匿名“吹哨人”以及在违法行为中起次要或辅助作用的“吹哨人”也可获得奖励 [2] 保护机制的强化 - 对“吹哨人”身份信息实行匿名管理，使用其信息需履行登记手续，并严格规范收集处理内部知情人员个人信息 [3] - 严禁任何单位和个人以暴力、胁迫、诽谤、泄露隐私或其他违法手段打击报复“吹哨人” [3] - 禁止以解除或变更劳动合同等方式阻拦、限制或干扰内部知情人员提供线索 [3] 制度的潜在影响与专家观点 - 大幅提高的奖励标准能激励更多人提供关键线索，提升违法行为发现概率，利用市场力量监督市场，破解监管信息不对称难题 [2] - 高额奖励显著增强了举报的经济吸引力，尤其对掌握核心复杂证据的内部人士，能有效对冲其举报风险与成本 [2] - “吹哨人”通常身处一线，其提供的高价值信息能帮助监管快速锁定隐蔽复杂的违法行为，大幅提升监管执法效率 [3] - 明确的高额奖励与严格保护将倒逼上市公司与中介机构真正重视合规经营，从源头减少违法行为 [3] - 向社会传递了监管层“零容忍”打击违法违规、保护中小投资者权益的强烈信号，有助于构建“三公”市场秩序 [3] 未来制度优化建议 - 建议增强举报信息受理、核查与反馈的标准化和透明度，例如建立全国统一、高效保密的举报受理平台，并在不泄露细节的前提下给予举报人必要的程序告知 [4] - 建议明确落实“吹哨人”人身权益保护具体措施，如与公安机关建立人身安全威胁的快速响应联动机制，提供法律咨询与诉讼支持途径，细化对职场隐性打击报复的认定标准和救济措施 [4] - 建议在鼓励举报的同时，明确恶意举报、诬告陷害的认定法律标准与调查程序，并规定相应法律责任，以保护无辜市场主体并维护制度公信力 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年6月18日陆家嘴论坛上证监会主席表示将发布QFII制度优化方案 10月27日正式发布服务指南简化境外机构投资手续 2026年1月15日证监会会议提出推动优化方案落地扩大期货特定品种开放范围 报告提供QFII资格审批与开户“一件事”服务指南 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 一、事项名称 合格境外投资者资格审批与开户“一件事”服务 [9][30] 二、适用范围 包括QFI资格申请与审批、核发业务许可证、外汇登记、基本银行账户、证券账户和期货账户开立 [9][31] 三、适用对象 申请QFI资格并开户、用境外资金投资中国境内证券期货市场的境外机构投资者 如基金管理、商业、保险、证券、期货、信托公司等 [10][32] 四、事项办理依据 涉及《证券法》《基金法》《商业银行法》《外汇管理条例》等相关法律法规 [11][33] 五、申请递交及办理程序 （一）申请递交 托管人接受委托设“一件事”窗口提供服务 申请人选业务事项 符合条件且多项业务一起办的一次性提交材料 托管人协助填表、备材料、流转申请并告知进度结果 [12][33] （二）办理程序 申请人多项业务一起办 托管人推动整合办理 流程为：申请资格许可与发证 托管人代提交申请 证监会审批后发电子批文和证号并制纸质版；申领特殊机构赋码、外汇登记、开银行账户 收到批文和证号1个工作日内申领赋码 再1个工作日办外汇登记 同日申请开银行账户；开证券期货账户 银行账户开立1个工作日内开证券账户 按要求办期货账户并协助签合同 确保账户名称一致 [13][14][15][16][35][36] （三）办理时限 QFI资格审批法定10个工作日、承诺5个工作日 特殊机构赋码1个工作日 外汇登记2个工作日 银行账户开户许可2个工作日 证券期货账户开立2个交易日 办理时限从各单位收到完整材料起算 [18][37] 六、材料要求与标准化 （一）材料要求 整合材料推行“一套材料、一次提交、多次复用” 去除重复等材料 所需材料有《QFI资格申请与基本信息表》、授权委托书及托管人书面确认、申请人相关证照和身份证件扫描件 [20][21][38] （二）材料简化与标准化 各单位认可盖章/签字扫描件效力 鼓励托管人留电子材料 申请材料由法定代表人或授权代表签署 授权代表签署需委托书 托管人核实材料及翻译件 证券期货账户开立环节简化要求 多地办理统一要求和标准并加强沟通 [23][24][25][40][41]

热点与市场动态 - 日盈电子澄清目前公司无人形机器人相关业务收入 [1] - 海特生物筹划发行H股股票并在香港联合交易所上市 [1] - 恒通股份拟斥资8000万元至1亿元回购股份 [2] 项目投资与建设 - 黄山旅游投资约1.33亿元建设黄山太平索道电气系统更新提升项目 [1] - 凯中精密拟对河源新能源汽车部件智造产业基地进行技改扩建 [1] - 江天化学拟投资建设年产6万吨精丙烯酸项目 [1] - 南京聚隆拟设立全资子公司投资建设改性塑料生产线项目 [1] 经营合同与订单 - 华秦科技签订3.28亿元日常经营合同 [1] 公司业绩预告 - 同花顺预计2025年净利润同比增长50%-80% [1] - 芭田股份预计2025年净利润同比增长117.53%～139.53% [1] - 通富微电预计2025年归母净利润11亿元～13.5亿元，同比增长62.34%～99.24% [1] - 璞泰来预计2025年度净利润同比增加93.18%到101.58% [1] 股权收购与投资 - 康欣新材拟3.92亿元取得宇邦半导体51%股权 [1] - 爱博医疗拟收购德美医疗不低于51%的股权并取得其控制权 [1] - 瑞达期货拟购买申港证券11.9351%股权 [1] - 铂科新材拟以2000万元收购新感技术20%股权 [1] 股东增减持 - 惠城环保控股股东及其一致行动人拟增持2500万元-5000万元公司股份 [2] - 蓝宇股份股东王英海、御硕投资拟合计减持不超过3%股份 [1][2] - 北大医药股东北大医疗拟减持不超过3%股份 [2] - 奥联电子股东刘军胜拟减持不超过3%股份 [2] 再融资 - 金马游乐拟定增募资不超过10.5亿元 [1][2] - 金财互联拟定增募资不超过5.7亿元 [1][2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 12月PMI数据显示供需两端回暖制造业重回扩张区间但内需修复需政策支持，出口强于预期，央行结构性降息且有降准降息空间，海外美国流动性改善，债市预计延续震荡，中长期逢低做多[10][11] - 基本面看12月金融数据社融总量平稳，企业信贷回升，居民信贷偏弱，经济恢复动能待察；资金面央行呵护态度维持有望平稳；一季度股市春躁行情、政府债供给压力和通胀预期或压制债市[11] - 交易策略上推荐单边逢低做多，盈亏比3:1，推荐周期6个月，核心驱动逻辑为宽货币+信用难以改善[13] 各目录总结 周度评估及策略推荐 - **经济及政策**：12月PMI显示供需回暖制造业扩张，内外需回升，内需修复依赖居民收入和政策；12月出口强于预期，对美出口回落，非美地区出口有韧性；央行结构性降息0.25个百分点，今年有降准降息空间；海外美国流动性改善，12月非农就业温和，市场推迟美联储降息预期至年中[10] - **金融数据**：2025年社会融资规模增量35.6万亿元，比上年多3.34万亿元；12月末M2余额340.29万亿元同比增8.5%，M1余额115.51万亿元同比增3.8%，M0余额14.13万亿元同比增10.2%，净投放现金1.31万亿元[10] - **政策调整**：央行下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点，打通使用支农支小再贷款与再贴现，增加额度、单设民营企业再贷款，增加科技创新和技术改造再贷款额度4000亿元[10] - **出口数据**：12月出口（美元计价）同比增6.6%，进口增5.7%，贸易顺差1141.4亿美元[10] - **证监会会议**：强调稳字当头，加强市场监测预警和逆周期调节，强化监管维护公平，查处违法违规，防止市场大起大落，深化公募基金改革，引导长期投资[10] - **国际动态**：特朗普表态后沃什或成下任美联储主席热门人选，中国央行与加拿大银行续签2000亿元人民币双边本币互换协议[10] - **流动性**：本周央行净投放11128亿元，DR007利率收于1.44%[11] - **利率**：10Y国债收益率1.84%，周环比+3.62BP；30Y国债收益率2.30%，周环比-0.70BP；10Y美债收益率4.24%，周环比+6.00BP[11] - **小结**：经济恢复动能待察，内需待政策支持；资金面有望平稳；降准降息预期利好短端，结构性降息落地或延后总量宽松；一季度部分因素或压制债市，预计行情震荡[11] - **基本面评估**：基本面改善待察，当前债市向下调整空间有限，资金面有望宽松，后续经济稳增长压力仍存，债市中长期逢低做多[12] - **交易策略**：单边策略推荐逢低做多，盈亏比3:1，推荐周期6个月，核心逻辑为宽货币+信用难以改善[13] 期现市场 - 展示了T、TL、TF、TS合约的收盘价、年化贴水、结算价、净基差走势，以及TS及TF、T及TL的持仓量情况，资料来源为WIND和五矿期货研究中心[16][20][23][27][30] 主要经济数据 国内经济 - **GDP与PMI**：2025年3季度GDP实际增速4.8%超预期，前三季度经济有韧性；12月制造业PMI 50.1%，服务业PMI 49.7%，均回暖[35] - **制造业PMI细分项**：12月制造业供需两端改善，生产指数环比升1.7个百分点至51.7%，新订单环比升1.6个点至50.8%，年底赶工和政策工具推动生产回升[36][41] - **价格指数**：12月CPI同比增0.8%，核心CPI同比升1.2%，PPI同比降1.9%；环比看，CPI、核心CPI、PPI均为0.2%，CPI同比上行因基数和食品价格，PPI降幅收窄因生产资料修复和政策[44] - **进出口数据**：12月出口（美元计价）同比增6.5%，进口同比增5.7%；对美出口同比降30.0%，对东盟出口同比增速11.15%，非美地区出口有韧性[47] - **工业及消费数据**：11月工业增加值同比增速4.8%，生产增速回落；社会消费品零售总额当月同比增速1.3%，因耐用品高基数和边际效用递减而走低[50] - **投资与房地产数据**：1 - 11月固定资产投资累计同比增速-2.6%，房地产投资增速-15.9%，不含电力基建投资增速-1.1%，制造业投资增速1.9%；11月70个大中城市二手房住宅价格环比-0.7%，同比-5.7%；11月房屋新开工面积累计值53456万平，同比-20.5%，房屋新施工面积累计值656066万平，同比-9.6%；11月竣工端数据累计同比回落18.06%，30大中城市新房销售走弱[53][57][60] 国外经济 - **美国经济数据**：三季度美国GDP现价折年数31095亿美元，实际同比增速2.33%，环比增长4.30%；12月CPI同比升2.7%，核心CPI同比升2.6%，环比升0.0%；10月耐用品订单金额3073亿美元，同比增长4.81%；12月季调后非农就业人口增5万人，失业率4.4%；12月ISM制造业PMI为47.9，非制造业PMI54.4[63][66][69] - **欧盟及欧元区经济数据**：三季度欧盟GDP同比增长1.5%，环比增长0.3%；欧元区12月CPI同比增长2%，环比增长0.2%；12月制造业PMI终值48.8，服务业PMI终值为52.4[69][72] 流动性 - **货币供应量与社融**：12月M1增速3.8%，M2增速8.5%，M1增速回落受基数效应影响；12月社融增量2.21万亿元，同比少增6457亿元，新增人民币贷款9700万亿元，同比少增800亿元[77] - **社融细分项**：12月社融中政府债同比增速放缓，实体部门融资平稳；居民及企业部门社融增速6.1%，政府债增速17.1%[80] - **央行操作**：12月份MLF余额62500亿，净投放1000亿元；本周央行净投放11128亿元，DR007利率收于1.44%[83] 利率及汇率 - **利率变动**：展示了回购利率（R001、R007、DR001、DR007）、国债到期收益率（2年、5年、10年、30年）、美国国债收益率（10年）的最新值、日变动、周变动和月变动情况[86] - **利率图表**：展示了国债、银行间质押回购、美债、英法德意国债收益率走势，以及美联储目标利率和汇率（美元/RMB）情况，资料来源为WIND和五矿期货研究中心[90][93][94]

监管执法与市场秩序 - 2025年查办证券期货违法案件701件，罚没款154.7亿元 [1] - 全面强化“五大监管”，加快构建财务造假综合惩防体系，开展打击私募基金违法违规专项工作 [1] - 监管执法质效有效增强 [1] 市场发展与风险防控 - 推动构建中国特色稳市机制，中长期资金入市取得重要突破 [1] - 市场呈现回暖向好态势，韧性和活力明显增强 [1] - 筑牢风险防波堤防浪堤，在多重风险挑战下顶压前行 [1] 投融资与市场改革 - 深化投融资综合改革，推出科创板改革“1+6”政策举措，启用创业板第三套标准 [1] - 修订重大资产重组管理办法，启动公募基金改革 [1] - 全年上市公司现金分红回购合计2.68万亿元 [1] 资本市场产品与服务 - 全年IPO、再融资合计1.26万亿元 [2] - 交易所债券市场发行各类债券16.3万亿元 [2] - 平稳上市18个期货期权品种，多层次资本市场功能有力发挥 [2] 法治建设与投资者保护 - 加快推进重点领域法治建设，联合最高法发布指导意见以严格公正执法司法、服务保障资本市场高质量发展 [2] - 发布加强中小投资者保护的意见，投资者权益保护“安全网”进一步织密扎牢 [2] 市场环境与舆论引导 - 提升舆论引导的传播力影响力，资本市场学会成立运行 [3] - 市场舆论环境进一步净化 [3]

中国证监会2026年系统工作会议核心总结 - 会议总结2025年资本市场在多重风险挑战下顶压前行，向新向优发展，韧性和活力明显增强 [1] 风险防控与市场稳定 - 推动构建中国特色稳市机制，中长期资金入市取得重要突破，市场呈现回暖向好态势 [1] - 全面强化“五大监管”，加快构建财务造假综合惩防体系，开展打击私募基金违法违规专项工作 [1] - 全年查办证券期货违法案件701件，罚没款154.7亿元，监管执法质效有效增强 [1] 投融资综合改革与市场发展 - 深化投融资综合改革，推出科创板改革“1+6”政策举措，启用创业板第三套标准，修订重大资产重组管理办法，启动公募基金改革 [1] - 全年上市公司现金分红回购合计2.68万亿元，高质量发展动能进一步集聚 [1] - 全年IPO、再融资合计1.26万亿元，交易所债券市场发行各类债券16.3万亿元 [1] - 平稳上市18个期货期权品种，多层次资本市场功能有力发挥 [1] 法治建设与投资者保护 - 加快推进重点领域法治建设，联合最高法发布严格公正执法司法、服务保障资本市场高质量发展指导意见 [2] - 发布加强中小投资者保护的意见，投资者权益保护“安全网”进一步织密扎牢 [2] 市场环境与舆论引导 - 提升舆论引导的传播力影响力，资本市场学会成立运行，市场舆论环境进一步净化 [3]

文章核心观点 - 中国证监会召开2026年系统工作会议，总结2025年工作成果，并部署2026年重点工作，核心是坚持稳中求进、防风险、强监管、促高质量发展，通过深化改革和强化监管来增强资本市场内在稳定性与服务实体经济能力 [1][2][3] 2025年工作总结 - **风险防控与市场稳定**：推动构建中国特色稳市机制，中长期资金入市取得重要突破，市场呈现回暖向好态势 [2] - **强化监管与执法**：全面强化“五大监管”，加快构建财务造假综合惩防体系，开展打击私募基金违法违规专项工作，全年查办证券期货违法案件701件，罚没款154.7亿元 [2] - **投融资综合改革**：推出科创板改革“1+6”政策举措，启用创业板第三套标准，修订重大资产重组管理办法，启动公募基金改革，全年上市公司现金分红回购合计2.68万亿元 [2] - **产品服务体系健全**：全年IPO、再融资合计1.26万亿元，交易所债券市场发行各类债券16.3万亿元，平稳上市18个期货期权品种 [2] - **法治与投资者保护**：联合最高法发布指导意见，发布加强中小投资者保护的意见，进一步织密扎牢投资者权益保护“安全网” [2] - **舆论环境建设**：资本市场学会成立运行，市场舆论环境进一步净化 [2] 2026年工作部署 - **巩固市场稳定**：全方位加强市场监测预警，及时做好逆周期调节，强化交易和信息披露监管，严肃查处过度炒作乃至操纵市场等行为，继续深化公募基金改革，拓宽中长期资金来源，引导长期投资、理性投资、价值投资，营造“长钱长投”市场生态 [4] - **深化改革攻坚**：提升多层次股权市场包容性适应性，启动实施深化创业板改革，持续推动科创板改革落实落地，提高再融资便利性和灵活性，促进北交所、新三板一体化高质量发展，推动债券市场提质量、调结构、扩总量，抓好商业不动产REITs试点平稳落地，稳步推进期货市场提质发展，加强期现联动监管 [4] - **强化依法从严监管**：坚决打击财务造假、操纵价格、内幕交易等恶性违法行为，畅通行政刑事衔接机制，推动更多特别代表人诉讼、先行赔付等典型案例落地，督促行业机构专注主业、完善治理、错位发展，完善私募基金监管体制机制，强化科技赋能监管 [4] - **促进上市公司发展**：持续提升上市公司规范运作水平，加快推动出台上市公司监管条例，全面落地新修订的上市公司治理准则，加强对控股股东、实际控制人的行为约束，完善分红回购、股权激励和员工持股等制度安排，激发并购重组市场活力，完善重组全链条监管 [5] - **推动资本市场双向开放**：抓紧推动合格境外投资者优化方案落地，扩大期货特定品种开放范围，提升跨境投融资便利性，完善境外上市法规制度，提升备案管理规范化、标准化和透明度，增强开放环境下监管和风险防范能力，积极参与国际金融治理 [6]

2025年资本市场工作总结 - 资本市场在多重风险挑战下顶压前行，向新向优发展，韧性和活力明显增强 [3][12] - 推动构建中国特色稳市机制，中长期资金入市取得重要突破，市场呈现回暖向好态势 [3][12] - 全面强化“五大监管”，全年查办证券期货违法案件701件，罚没款154.7亿元 [3][12] - 深化投融资综合改革，推出科创板改革“1+6”政策，启用创业板第三套标准，修订重大资产重组管理办法，启动公募基金改革 [3][12] - 全年上市公司现金分红回购合计2.68万亿元 [3][12] - 全年IPO、再融资合计1.26万亿元，交易所债券市场发行各类债券16.3万亿元，平稳上市18个期货期权品种 [4][12] - 联合最高法发布指导意见，发布加强中小投资者保护的意见 [4][12] 2026年资本市场工作部署 - 坚持稳中求进、提质增效，紧扣防风险、强监管、促高质量发展的工作主线 [5][13] - 持续深化资本市场投融资综合改革，提高制度包容性、适应性和竞争力、吸引力 [5][13] - 切实增强市场内在稳定性，更好助力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期 [5][13] 2026年重点工作方向：稳市场 - 全方位加强市场监测预警，及时做好逆周期调节 [5][14] - 强化交易监管和信息披露监管，维护交易公平性，严肃查处过度炒作乃至操纵市场等违法违规行为 [5][14] - 继续深化公募基金改革，持续拓宽中长期资金来源渠道和方式 [5][14] - 推出各类适配长期投资的产品和风险管理工具，积极引导长期投资、理性投资、价值投资，营造“长钱长投”的市场生态 [5][14] 2026年重点工作方向：促改革 - 提升多层次股权市场包容性适应性，启动实施深化创业板改革，持续推动科创板改革落实落地 [6][14] - 提高再融资便利性和灵活性，促进北交所、新三板一体化高质量发展 [6][14] - 推动债券市场提质量、调结构、扩总量，抓好商业不动产REITs试点平稳落地 [6][14] - 稳步推进期货市场提质发展，加强期现联动监管 [6][14] 2026年重点工作方向：严监管 - 坚决打击财务造假、操纵价格、内幕交易等恶性违法行为，畅通行政刑事衔接机制 [6][14] - 推动更多特别代表人诉讼、先行赔付等典型案例落地 [6][14] - 督促行业机构专注主业、完善治理、错位发展，完善私募基金监管体制机制 [6][14] - 强化科技赋能监管，提高线索发现能力和监管穿透力 [6][14] 2026年重点工作方向：强上市公司 - 加快推动出台上市公司监管条例，全面落地新修订的上市公司治理准则 [6][15] - 加强对控股股东、实际控制人的行为约束，完善分红回购、股权激励和员工持股等制度安排 [6][15] - 激发并购重组市场活力，完善重组全链条监管，多措并举推动上市公司高质量发展 [6][15] 2026年重点工作方向：扩开放 - 抓紧推动合格境外投资者优化方案落地，扩大期货特定品种开放范围，提升跨境投融资便利性 [7][16] - 完善境外上市法规制度，提升备案管理规范化、标准化和透明度 [7][16] - 增强开放环境下监管和风险防范能力，积极参与国际金融治理 [7][16]

2025年工作总结 - 资本市场在多重风险挑战下顶压前行，向新向优发展，韧性和活力明显增强 [3][12] - 筑牢风险防线，推动构建中国特色稳市机制，中长期资金入市取得重要突破，市场呈现回暖向好态势 [3][12] - 全面强化“五大监管”，加快构建财务造假综合惩防体系，开展打击私募基金违法违规专项工作，全年查办证券期货违法案件701件，罚没款154.7亿元 [3][12] - 深化投融资综合改革，推出科创板改革“1+6”政策举措，启用创业板第三套标准，修订重大资产重组管理办法，启动公募基金改革 [3][12] - 全年上市公司现金分红回购合计2.68万亿元 [3][12] - 全年IPO、再融资合计1.26万亿元，交易所债券市场发行各类债券16.3万亿元，平稳上市18个期货期权品种 [3][12] - 加快推进重点领域法治建设，联合最高法发布指导意见，发布加强中小投资者保护的意见 [3][12] 2026年工作部署总基调 - 坚持稳中求进、提质增效，紧扣防风险、强监管、促高质量发展的工作主线 [4][13] - 持续深化资本市场投融资综合改革，提高制度包容性、适应性和竞争力、吸引力 [4][13] - 努力实现质的有效提升和量的合理增长，切实增强市场内在稳定性 [4][13] - 更好助力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，为“十五五”良好开局贡献力量 [4][13] 2026年重点工作一：稳市场 - 全方位加强市场监测预警，及时做好逆周期调节，强化交易监管和信息披露监管 [5][14] - 严肃查处过度炒作乃至操纵市场等违法违规行为，坚决防止市场大起大落 [5][14] - 继续深化公募基金改革，持续拓宽中长期资金来源渠道和方式 [5][15] - 推出各类适配长期投资的产品和风险管理工具，积极引导长期投资、理性投资、价值投资，全力营造“长钱长投”的市场生态 [5][15] 2026年重点工作二：促改革 - 提升多层次股权市场包容性适应性，启动实施深化创业板改革，持续推动科创板改革落实落地 [5][15] - 提高再融资便利性和灵活性，促进北交所、新三板一体化高质量发展 [5][15] - 推动债券市场提质量、调结构、扩总量，抓好商业不动产REITs试点平稳落地 [5][15] - 稳步推进期货市场提质发展，加强期现联动监管 [5][15] 2026年重点工作三：严监管 - 坚决打击财务造假、操纵价格、内幕交易等恶性违法行为，畅通行政刑事衔接机制 [5][15] - 推动更多特别代表人诉讼、先行赔付等典型案例落地 [5][15] - 督促行业机构专注主业、完善治理、错位发展，完善私募基金监管体制机制 [5][15] - 强化科技赋能监管，提高线索发现能力和监管穿透力 [5][15] 2026年重点工作四：强上市公司 - 持续提升上市公司规范运作水平，加快推动出台上市公司监管条例，全面落地新修订的上市公司治理准则 [6][16] - 加强对控股股东、实际控制人的行为约束，完善分红回购、股权激励和员工持股等制度安排 [6][16] - 激发并购重组市场活力，完善重组全链条监管，多措并举推动上市公司高质量发展 [6][16] 2026年重点工作五：扩开放 - 抓紧推动合格境外投资者优化方案落地，扩大期货特定品种开放范围，提升跨境投融资便利性 [6][16] - 完善境外上市法规制度，提升备案管理规范化、标准化和透明度 [6][16] - 增强开放环境下监管和风险防范能力，积极参与国际金融治理 [6][16]

文章核心观点 - 证监会与财政部发布《证券期货违法行为“吹哨人”奖励工作规定》，标志着资本市场“吹哨人”制度的全面升级，旨在通过优化奖励与保护机制，激励市场内部力量参与监督，以应对日益隐蔽复杂的违法违规行为，推动监管模式从“单一监管”向“社会共治”转型，从而净化市场生态、保护投资者权益并筑牢金融安全防线 [1][2][5] 制度升级的具体内容 - 奖励机制全面升级：大幅提升各类奖励的比例及上限，并对奖励分配与启动程序作出精细化安排，以提升激励效能 [2] - 保护体系层层加码：对“吹哨人”的身份保护更加严格，反报复规定更加严苛，旨在免除其后顾之忧 [2] - 定义与标准明晰：明确了“吹哨人”的定义，并细化了合格线索的三大核心要件，厘清了各主体权利义务边界 [2] 对监管部门的潜在影响 - 有效破解“监管失灵”难题：内部知情人员举报积极性提升，将大幅提高重大违法线索的发现概率，使监管部门能精准锁定目标、快速核查取证，有助于显著提升监管效率、降低监管成本 [2] 对上市公司的潜在影响 - 形成强大的合规威慑：内部监督收紧使财务造假、非公允关联交易等隐蔽违法行为的暴露概率大幅增加 [3] - 内控缺陷代价凸显：若存在报复行为，上市公司不仅面临行政处罚，还可能引发监管层对其内控体系的全面核查，进而影响其再融资、并购重组等核心业务 [3] - 倒逼主动合规：企业违法违规成本大幅上升，不仅面临高额罚没款，更可能因内部举报被快速查处，从而推动上市公司从“被动防范监管查处”转向“主动构建合规体系”，强化内部控制与规范经营 [3] 对证券期货经营机构的潜在影响 - 形成“双重约束”：作为潜在违法参与者与线索发现重要环节，机构将面临强化从业人员举报激励与倒逼强化前端风控的双重压力，必须完善风控体系并加强对从业人员的行为监管，从源头防范违法违规 [3] 对投资者的潜在影响 - 降低投资风险：制度完善将大幅提高重大违法违规行为的发现效率，减少上市公司财务造假、机构违规操作等损害投资者利益的行为，从源头降低投资者“踩雷”风险 [4] - 拓宽维权路径：“吹哨人”提供的线索一旦查实，监管层的行政处罚结论将为投资者的民事索赔提供关键证据，投资者可依托此结论快速维权，降低维权成本 [4] - 激活监督积极性：奖励机制为掌握部分违法线索的普通投资者提供了参与监督的动力，有利于推动形成“全民共治”的投资者保护格局，为中小投资者提供更多维权途径与保障 [4] 制度落地面临的挑战 - “吹哨人”隐性风险仍需化解：尽管有反报复条款，内部人员举报后仍可能面临被报复的隐性风险，需通过行业自律、职业保护等配套机制解决 [4] - 普通投资者线索举证能力可能不足：多数投资者缺乏专业证据收集能力，可能导致其提供的线索难以达到奖励标准，需通过宣传培训提升其监督能力 [4] - 上市公司与机构的合规成本压力需合理疏导：对中小企业而言，强化内控可能增加运营成本，需监管层出台差异化的合规指引，避免“一刀切”带来的经营压力 [5] - 需防范“恶意举报”与“虚假举报”风险：虽已明确诬告陷害的法律责任，但实践中如何精准界定仍需细化操作标准 [5]